2022年新能源车销量超 680万辆，行业景气度持续，关注壁垒高及新技术环节根据中汽协， 2022年全年新能源车销量为 688.4万辆，同比+96.9%，渗透率达25.6%，同比+12.4pct。其中，纯电动汽车销量为 536.5万辆，同比+81.6%；插电式混动汽车销量为 151.8万辆，同比增长 1.5倍。2022年 12月新能源车销量为 81.4万辆，同比+56.4%，环比+3.6%，单月渗透率达 31.8%，同比+13.9pct，环比-1.9pct。
年底新能源车销量创新高， 自发需求的韧性将会有力支撑新能源车销量继续维持高位且增长。 23年开始部分地方政府仍有资金对新能源车消费予以补贴刺激，各车企竞争加剧，建议关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
电池厂发布业绩预告超市场预期， 美国通胀法案生效促进储能发展宁德时代 22年归母净利 291-315亿元，同比增长 83%-98%，其中 Q4归母净利115.1-139.1亿元，同比增长 41%-70%，环比增长 22%-48%，超市场预期。亿纬锂能 22年归母净利 32-36.3亿元，同比增长 10%-25%，其中 Q4归母净利 5.3-9.7亿元，同比-23%~+40%，环比-26%~59%，符合市场预期。美国《消减通胀法案》为储能项目提供的激励措施已于 2023年 1月 1日生效， 在这些激励措施中，最突出的是为可再生能源项目的投资提供投资税收抵免(ITC)，并将其范围扩大到包括独立部署的储能系统，这意味着美国所有储能项目都可以获得 30%以上投资税收抵免，将开启储能系统直接从电网充电的可能性，缩短了储能项目的部署时间，促进储能行业进一步发展。 InfoLink 公布全球储能电池出货量达 142.7GWh，同比+204.3%，我们认为， 2023年仍为储能快速增长时期， 而随着储能政策体系的逐步落地，完善项目补贴，储能企业的盈利能力也将进一步提升，建议关注储能电池、逆变器、温控设备、储能 EPC 等相关公司。
建议关注： 一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、 天齐锂业、 融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术： 美联新材、 璞泰来、 东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
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