重点聚焦11 月25 日,央行决定降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点,释放长期资金约5000 亿元。
行业和公司动态1)11 月23 日,央行、银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,以保持房地产融资合理适度,促进房地产市场平稳健康发展。2)11 月21 日,人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会。3)11月26 日,央行发布10 月金融市场运行情况。4)11 月23 日,河南省农信社改革方案已获得银保监会批复,将组建河南农商联合银行。5)本周,南京银行股东江苏交控全资子公司云杉资本以自有资金累计增持公司股份约1.08 亿股(占总股本1.05%),增持后江苏交控及云杉资本合计持股14.1%;建设银行全额赎回400 亿元次级债券;齐鲁银行拟发行6 年期可转债80 亿元,初始转股价格5.87 元/股,网上申购日为11 月29 日等。
数据跟踪本周A 股银行指数上升4%,高于沪深300 指数4.68pct,板块涨跌幅排名4/31 , 其中青岛银行( +10.59% )、中信银行(+10.50%)、常熟银行(+7.05%)涨幅居前。
公开市场操作:本周央行公开市场共230 亿元逆回购到期,累计进行4010 亿元逆回购操作,全口径净回笼3780 亿元。下周央行公开市场将有230 亿元逆回购和50 亿元央行票据互换到期。
SHIBOR:本周上海银行间拆借利率走势下行,隔夜和7 天SHIBOR利率分别下行34BP、5BP 报1.02%、1.74%。
房地产:本周30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-21.5%/-17.0%,周环比+7.8%/+13.3%,商品房销售较上周上行。
转贴现:本周票据市场利率走势上行,国股足年和城商足年转贴现利率较上周六均上升6BP,分别报收1.43%和1.58%。
LPR:1 年期LPR 为3.65%,5 年期以上为4.3%,均持平上月。
投资建议本周地产支持力度继续加码,房企融资改善有助于提振市场对银行信用风险和资产质量的预期;同时全面降准落地,释放中长期低成本资金,也将进一步支撑银行信贷投放,从量和价方面提振银行基本面。目前板块静态估值仍处于0.53 倍PB 水平低位,具备较高安全边际,稳增长政策加码有助于托底经济、催化板块估值中枢进一步修复,需要关注地产销售和宏观经济指标修复的节奏。个股层面,前期受地产敞口较高影响估值回调较多的头部个股估值有望进一步修复,继续推荐:招商,宁波,成都,杭州,无锡,常熟,青岛银行等。
风险提示1)疫情反复,经济下行压力持续加大,信用成本显著提升 ;2)个别银行的重大经营风险等。