事件描述公司发布22年前三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利152-169亿元，同增2768.96%-3089.83%；预计实现扣非净利142-158亿元，同增11747.89%-13060.33%，折算基本每股收益9.97-11.08元。第三季度预计实现归母净利50-65亿元，同增1026.10%-1363.92%；预计实现扣非净利润49.8-64.8亿元，同增3625.46%-4687.34%；折算基本每股收益3.09-4.01元。
事件点评锂盐价格再创新高，公司业绩持续超预期。受益于全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单回暖等多个积极因素，公司锂产品销量与售价均增长明显。泰利森年产28万吨尾矿库项目产能不断爬坡，逐渐接近满产产能162万吨/年。截至10月14日，电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂现货均报价分别为54.50、52.50万元/吨，较年初分别上涨25.40、29.30万元/吨，涨幅分别为87.29%、126.29%。同时，参股公司SES于纽交所上市确认投资收益，联营公司SQM三季度业绩预计大幅提升，共同推动公司业绩持续高增长。
拥有全球优质锂资源，低成本优势明显。公司控股子公司泰利森拥有澳大利亚格林布什锂辉石矿，2021年占全球锂矿产量约38%；全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权，正在推进矿山重启工作；通过SQM拥有Atacama盐湖资源，其拥有世界上最大的卤水锂资源及储量，上半年实现锂及其衍生物销量7.23万吨。公司锂精矿100%自给自足，且成本仅为271美元/吨（平均成本约386美元/吨）。
锂盐产能持续扩张，上下游协同效应明显。公司锂化合物及其衍生品现有产能6.88万吨/年。澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目处于试生产阶段，二期2.4万吨氢氧化锂适时建设；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目预计2023年下半年完工；铜梁2000吨金属锂项目正在规划建设中；未来规划产能为11.48万吨/年。公司与德方纳米、LG化学签署长期供货合同，与下游中创新航、北京卫蓝签署了合作协议，最大化利用公司现有的资源优势，形成协同效用。
港股发行完成降杠杆，员工持股计划绑定人才。港股发行后，公司财务状况明显改善，截至7月末，公司已偿还全部并购贷款及部分其他金融负债，公司资产负债率预计将下降至约28%（未经审计）。此外，公司拟回购股份合计1.36-2亿元用于员工持股，回购价格不超过150元/股；受让股票价格0元/股，锁定期3年，考核业绩为截止2024年底公司锂化工产品产能合计达到9万吨LCE。
投资建议预计公司2022-2024年EPS分别为13.62\14.75\15.47元，对应公司10月14日A股收盘价101.92元，2022-2024年PE分别为7.5\6.9\6.6倍，首次覆盖给予“买入-B”评级。
风险提示预告数据仅为初步核算数据，后期有修正风险；锂盐价格大幅波动风险；下游锂电需求不及预期风险；项目产能投放进度不及预期风险；宏观经济增速不及预期风险。
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