邮储银行2022年半年报点评：财富管理加速赋能，业绩继续领跑大行_股票频道

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8月 22日，邮储银行发布 2022年半年度报告，报告期内实现营业收入 1734.6亿，YoY+10.0%，归母净利润 471.1亿，YoY+14.9%。加权平均净资产收益率13.35%（YoY +0.05pct）。

点评：

1、营收盈利均维持较好势头，业绩增速继续领跑国有大行上半年，邮储银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为 10.0%、6.1%、14.9%，增速分别较 1Q 下降 0.1、4.4、2.9pct。营收盈利增速虽季环比下行，但仍维持了较高水平。银保监会 2Q 商业银行监管指标显示，大型银行上半年净利润同比增速季环比下降 2.6pct 至 6.2%，即使考虑集团与母行统计口径差异等因素，邮储银行业绩仍继续领跑国有大行无虞。

拆分业绩同比增长来看，规模扩张和非息收入是主要正贡献项；相较 1Q22，规模、息差贡献大体持平，非息收入贡献度提升，营业费用负向拖累增大（主要是随着存款规模增长，支付储蓄代理费增加），拨备正贡献有所提升。

2、扩表提速推动净利息收入“以量补价”，同比增长 3.8%上半年，邮储银行净利息收入同比增长 3.8%至 1371.2亿元。其中，规模增长带动净利息收入增加 107.1亿元，利率变动导致净利息收入减少 56.9亿元。

扩表提速的同时，资产端结构持续优化，2Q 零售信贷投放力度加大。截至 2Q 末，邮储银行生息资产、贷款分别同比增长 10.0%、12.9%，增速季环比分别下降1.1pct、0.8pct；截至 2Q 末，贷款占生息资产比重季环比提升 0.7pct 至 52.0%。

上半年，贷款余额较年初增加 5370亿元，同比多增 608亿元；其中，2Q 单季新增对公、零售分别为 549亿元、566亿元，在一季度实现信贷“开门红”后，邮储银行加大了零售信贷倾斜力度。截至 2Q 末，零售贷款在总贷款中占比 56.5%。

核心负债获取能力强，存款呈现“量增价平”。截至 2Q 末，邮储银行计息负债、存款均同比增长 9.8%，增速季环比下降 1.1pct。存款总额较上年末增加 7684亿元，同比多增 2129亿元，新增存款中主要是一年期及以下期限的较低成本存款。在上半年银行业存款定期化呈加剧态势情况下，邮储银行定期存款占比较上年末提升 2.7pct，零售存款占比保持在 88%以上的较高水平。存款成本大体平稳，上半年存款付息率同比下降 1pct 至 1.63%，较 2021年持平。

净息差季环比收窄 5bp 至 2.27%。邮储银行上半年净息差 2.27%，环比 1Q 收窄5bp，同比收窄 10bp。a、资产端，生息资产收益率为 3.89%，较 2021年收窄7bp；其中，贷款收益率为 4.61%，较 2021年下降 11bp。资产端收益率下行主要受到疫情影响下的有效信贷需求不足、LPR 报价利率下行累积效应等因素影响。

b、负债端，计息负债成本率为 1.65%，较 2021年持平。息差收窄主要受资产端收益率下行拖累，与行业趋势一致。