核心观点:
公共桩充电量迎来高景气向上的拐点公共桩充电量同比翻倍，单月充电量已接近 20亿度。根据中国充电联盟公布的公共充电基础设施充电量数据（不含国家电网、中国普天、小鹏），2022年 6月我国公共桩充电量达到 19.3亿度，同比增长 1.1倍。二季度以来，公共桩充电量增长迅猛，4月实现充电量 14.2亿度，5月实现充电量 15.6亿度，屡创单月充电量新高。将公共桩充电量进行“新能源汽车保有量×单车公共桩充电量”两个维度的拆分：
（1）新能源汽车销量实现倍增，保有量破千万。我们预计今年年底新能源汽车保有量将达到 1300万辆，2025年再翻一倍。
（2）单车公共桩充电量呈现上升趋势，22Q2平均每单车的公共桩单季度充电量首破 500度，同比增长14.8%。
朗新科技：“新电途”充电市占率已达 10%“新电途”平台充电市占率提升明显。上半年聚合充电量近8.3亿度，约为 2021年同期充电量的 8倍。单二季度充电量近5亿度，较一季度环增 50%左右，充电市占率达到 10.2%。根据公司披露的运营数据及中国充电联盟统计的公共桩充电量数据推算，“新电途”的充电市占率呈现持续的上升趋势，由 21H1的 2.3%提升至 22Q2的 10.2%。
我们认为，与超级流量入口的打通为“新电途”抢占市场份额的关键。目前“新电途”平台已经实现了与支付宝、云闪付、高德地图、百度地图等超级流量入口的打通。与主要竞争对手快电、星络充电等聚合充电平台相比，“新电途”省略了 APP下载环节，极大简化了充电流程。随着新能源汽车保有量的快速提升，以及更多用户认知到已有 APP 能够作为充电支付的入口，我们预计“新电途”平台将继续侵蚀独立 APP 及充电运营商的市场份额，市占率仍将快速提升。
投资建议朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益。我们维持年报点评中的盈利预测，即预计公司 22-24年分别实现营业收入 58.86/74.34/94.01亿元， 22-24年 EPS 分别为1.10/1.47/1.94元，对应 2022年 8月 2日 30.2元/股收盘价，PE 分别为 28/21/16倍，维持公司“买入”评级。
首页
微信公众号
证券之星APP
