投资建议
我们认为公司的技术壁垒和所处市场的广阔空间尚未被充分认识。目前公司的化学建材品类已经较为齐全，并在研发实力、销售渠道上具备较为完备的竞争基础，有望不断突破成长边界，而功能性材料业务将是最核心的驱动力。基于对公司功能性材料业务良好市场前景的预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.55/6.40/8.07亿元，对应EPS分别为1.30/1.83/2.30元，维持“买入”评级。
风险提示
环氧乙烷价格波动；公司功能性材料开发及市场推广情况不及预期；下游需求不及预期。
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