事件：2020年8月6日，公司发布公告，东凌国际投资股份有限公司于近日收到仲裁机构TheFederationofOils,SeedsandFatsAssociations（以下简称“FOSFA”）关于境外公司Mitsui&Co.(USA),INC.（以下简称“美国三井”、“仲裁申请人”、“卖方”）涉及巴西大豆的采购合同（CFR条款）纠纷事宜的初裁裁决。
点评：
涉仲裁业务为公司待剥离业务，对公司影响有限2012年5月，“公司”与美国三井签订了关于购买6万吨巴西大豆的合同。在货轮停靠巴西码头装载大豆的过程中，由于货轮与码头装运设施发生碰撞，导致巴西大豆未能全部及时装船并造成毁损，引发了大豆货物损失纠纷。美国三井引用合同条款“不可抗力”事件发生，按规定装货期可延期60天，60天期满后，并未通知公司事情是否解决，公司按合同约定书面向美国三井宣布合同失效。2012年11月美国三井就公司单方面宣布合同失效表示不同意，向FOSFA委员会提起仲裁。2020年8月6日，公司公告称收到FOSFA关于美国三井纠纷事宜的初裁裁决。初裁仲裁员认为，卖方（美国三井）关于利润损失的索赔不成立，而有关441手期货损失的索赔成立。卖方（美国三井）应就最多不超过83.4万美元的本金以及应当由买方（东凌国际）合理承担的相关利息对买方（东凌国际）进行赔偿。公司外聘境外律师及法务顾问认为本次裁决极度有失公允，公司决定向FOSFA上诉庭委员会提起上诉。若裁决结果仍有失公平公正，公司将向当地（英国）法院提起诉讼，以维护公司合法权益。我们认为，本次初裁不会影响公司剥离传统业务粮油业务的进程，公司将积极、合法、合规地维护自身权益，妥善应对本次仲裁！
拟更名“亚钾国际”，坚定钾肥主业！。2020年8月1日公司召开第七届董事会第六次会议，审议通过了《关于拟变更公司名称及证券简称的议案》，公司证券简称拟从“东凌国际”变更为“亚钾国际”。2019年，公司钾肥业务营业收入为4.43亿，同比增长38.03%，占公司营业收入的73.18%；钾肥业务归属于上市公司股东的净利润为6234.82万元，占公司归属于上市公司股东的净利润的150.47%。公司主营业务转型升级，结合现阶段公司发展现状和未来战略方向，为了使公司名称及证券简称与公司主营业务更加匹配，公司拟更名“亚钾国际”。公司目前正在积极推进传统业务的剥离和老挝100万吨钾肥提质增效项目，证券简称变更，将使得公司钾肥主业更加凸显！?盈利预测与投资评级：我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到8.07、15.53、28.12亿元，同比增长33.45%、92.29%、81.05%，归属母公司股东的净利润分别为1.64、4.17、8.46亿元，同比增长297%、153%、102%，2020-2022年摊薄EPS分别达到0.22元，0.55元和1.12元。对应2020年的PE为48倍、2021年PE为19倍，由于2020年公司产能尚未释放，给予“买入”评级。
风险因素：1、在建产能投产进度不及预期的风险；2、国际钾肥价格大幅下跌的风险；3、公司诉讼无法有效解决的风险。
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