苏州高新：发行5亿元超短期融资券

乐居财经讯 李礼 4月24日，据上清所，苏州苏高新集团有限公司披露 2020 年度 第十一期超短期融资券募集说明书。

本期债券拟发行金额5亿元，发行期限90天，主承销商、簿记管理人为中国农业银行，联席主承销商为华夏银行。债券发行日2020年4月27日至2020年4月28日，起息日2020年4月29日，上市流通日2020年4月30日。

本期债券募集资金拟全部用于偿还发行人到期债务融资工具。

截至本募集说明书签署之日，发行人本部及其下属子公司待偿还债务融资余额为270.5亿元，包括超短期融资券45亿元、中期票据79亿元、定向工具60亿元、项目收益票据2.5亿元、公司债80亿元及企业债4亿元。

据乐居财经查阅，2016-2018年末及2019年3月末，发行人资产负债率分别为76.07%、76.63%、 73.74%及73.71%，负债总额分别为419.44亿元、533.79亿元、641.30亿元及682.24 亿元，资产负债率处于较高水平，负债规模持续上升。随着公司经营规模的不断 扩大，公司负债总额规模呈逐年上升趋势。为满足公司的资金需求，未来公司负 债规模可能继续增长，债务负担有可能加重，公司存在一定的债务结构不稳定及 结构不合理风险；同时，资产负债率的提高可能影响公司的再融资能力，增加再 融资成本，使公司面临一定的偿债压力。

2016-2018年末及2019年3月末，发行人存货金额为81.20亿元、117.27亿元、 200.96亿元及224.52亿元，占资产总额的比重分别为14.73%、16.83%、 23.11% 及24.26%。发行人存货规模较大，且占资产的比例相对较高，存货主要由发行人 开发中的地产项目、厂房项目、基建项目等构成。发行人开发的地产和物业的需 求相对稳定，且发行人已针对存货制定了合理可行的销售计划，随着存货实现销 售并逐步结算转化为销售收入。但如果未来房地产市场出现大幅波动，将可能影 响发行人存货的价值从而对发行人的盈利能力产生不利影响。

发行人负债结构以银行借款为主，部分借款采用土地使用权、固定资产、保 证金抵质押方式担保。截至2019年3月末，发行人已抵质押资产账面价值58.33亿 元，占净资产总额的23.97%，占资产总额的6.30%。截至2018年末，受限制的货 币资金为9.96亿元，占全部货币资金的10.53%。若未来发行人出现重大不利情况， 需要出售资产偿还债务，而受限资产的变现收入不能优先用于偿还本期超短期融 资券，存在偿债资金的限制性风险。