医药生物行业跨市场周报：深化医疗保障制度改革，怎么看?

行情回顾:医药板块保持稳健上周,医药生物指数上涨7.35%,跑赢沪深300 指数2.31 pp,跑赢创业板综指1.09 pp,排名12/28,表现中等偏上,在大盘震荡中保持稳健。恒生医疗健康指数收涨5.8%,跑赢恒生国企指数4.3 pp,排名第2/11。

上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞PD-1 的肝癌适应症生产申请获批;石药的SYHA1805 片临床申请新进承办。复宏汉霖的PD-1 单抗正进行2期临床;信立泰的注射用信立他赛、东阳光药的HEC83518 片、绿叶的注射用罗替戈汀缓释微球正进行1 期临床;16 个品规正式通过一致性评价。

本周观点:深化医疗保障制度改革,怎么看?重大疫情将加速医疗卫生制度体系的改革,也将带来医药产业新一轮变革。

例如SARS 疫情之后,除了医疗防护、医疗设备、疫苗、血制品等疫情防护和诊疗相关产品加速普及之外,一些新业态也借势迎来了产业化“元年”,如2003 年的安评CRO、ICL 等。本次新冠疫情也不例外,3 月5 日,中共中央、国务院发布的《关于深化医疗保障制度改革的意见》即是我国历次重大疫情后医疗卫生体系改革思路的延伸和强化。建议关注:互联网医疗、医疗防护、医疗设备、疫苗、血制品、抗病毒药物、CRO、ICL 等。

长期看,我们提出基于Tenbagger 牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:1)挖掘前期蓝海:推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜在龙头:推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头:推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。

风险提示:药品、耗材降价幅度超预期;药店渠道价格压力超预期;行业“黑天鹅”事件;创新药研发失败风险。