上海钢联2019年三季报点评:Q3业绩符合预期,寄售量增速加快

公司2019Q1-3营收突破810亿元,同比增长12%

2019年前三季度公司实现营业收入810.83亿元,较上年同期增长12.44%(其中,公司资讯数据服务收入3.16亿元,同比增长31.16%);实现归母净利1.43亿元,同比增长48.20%,扣非净利润1.35亿元,同比增长38.47%。Q3单季净利5041万元,同比增长39.04%,保持较快增长。表现符合预期(我们预计2019Q3归母净利4500-6000万元),主要是公司钢铁电商业务增长较快和合并隆众石化所致。

钢铁电商板块寄售量增速加快

2019年前三季度,钢银电商寄售量2500万吨,同比上涨25.93%;Q3寄售量1074万吨1074万吨,同比增长47%,单日寄售交易量峰值达30.40万吨(10月份日均年化超过5000万吨),再创新高。2019全年有望突破3500万吨(市占率7%左右),与我们年初预计基本一致(全年3400万吨)。主要是由于公司加大了对钢银电商的支持力度,携手华瑞银行扩大电商交易。

盈利预测及估值

公司逐步完善大宗商品九大行业布局,通过对产业供应链生态的重构,打造以大数据为基础的新型大宗电商服务商。综合来看,考虑到公司的快速发展,维持增持评级。我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为2.2亿元、4.0亿元和5.8亿元;P/E分别为47.8倍/26.9倍/18.4倍,继续推荐。

风险提示:产业互联网推进速度缓慢,大宗商品需求大幅萎缩等。