电子行业2019年第25周周报:SEMI下调晶圆厂设备支出,台积电启动2nm工艺研发

上周行情回顾。上周,费城半导体指数下跌 0.48%,台湾电子指数上涨 2.19%,申万电子指数上涨 2.59%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第

14。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块仅有半导体材料板块下跌。上周电子板块中,175家公司上涨,56家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有金安国纪(+26.70%)、联创光电(+15.93%)、华东科技(+13.54%)、睿能科技(+13.38%)、科力远(+13.13%)。

上周行业观点。近期,SEMI 更新 2019年第二季度全球晶圆厂预测报告,下调全球晶圆厂设备支出预测,将此前的下滑 14%下调至下滑 19%,为 484亿美元, 将明年的增长率由 27%下调至 20%。设备支出下降的主要原因系存储器产业支出下降了 45%。SEMI 预计存储产业支出可在今年下半年回稳,在 2020年呈现复苏状态。日前,台积电宣布正式启动 2nm 工艺的研发,成为全球第一个宣布开始 2nm 工艺的厂商,预计 2024年可投入生产。早在 2018年 5月,三星在其工艺论坛上就宣布了其将连续进军 5nm、4nm、3nm 工艺。近几年三星及台积电在工艺技术上不断进取。我国厂商也在不断追赶。今年年初,中芯国际联席 CEO 梁孟松博士表示,中芯国际第一代 FinFET14nm 工艺已经进入客户验证阶段,产品可靠度与良品率进一步提升,同时 12nm 工艺开发也取得突破。与领先厂商尚存在较大差距。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件板块。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。

重点推荐公司。捷捷微电:捷捷微电为中国知名的半导体分立器件厂商,产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列,可广泛应用于家电、照明、安防、通讯、汽车等众多领域。公司目前已经量产的生产线有三条四寸线及尚未达产的半导体防护器件生产线。分立器件可应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域。从应用分布来看,全球的分立器件主要应用于汽车电子(40%)、工业控制(27%),我国的分立器件主要应用于网络通讯(23%)、计算机和外设(21%)。从细分行业增速来看,汽车领域增长最快,工业控制领域次之。作为制造业和汽车业的大国,我国的分立器件市场有很大的成长空间。此外,由于英飞凌以及意法半导体等厂商尚未对市场垄断,国产功率半导体产品也拥有一定的成长机会。得益于较高的产品定价及成本控制能力,公司产品毛利率及净资产收益率均居于前茅。

为满足不断增长的下游客户需求并推出新产品,公司积极募资建设新生产线。随着公司新产线的投产以及 MOSFET 和 IGBT 产品的面市,公司的市场竞争力将进一步增强。

风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。