浙江鼎力:三季报业绩超预期

三季报收入业绩增长提速,超市场预期

2018年前三季度公司实现营业收入13.25亿元,同比增加53.13%;归母净利润3.96亿元,同比增加74.11%,扣非净利润3.58亿元,同比增长60.70%, 其中2018年三季度单季度收入5.40亿元,同比增长72.55%,实现归母业绩1.90亿元,同比增长144.75%,单季度收入、业绩创历史新高。 公司业绩环比提速增长,大超市场预期,主要系年产1.5万台的小剪叉产能在7月份释放,叠加三季度汇兑收益的影响。预计2018Q4、2019H1都将持续受益小剪叉产能释放,在2019年中臂式投产之后,将打开更大的增长空间。

海内外市场拓展顺利

1)海内外渠道拓展效果显著:公司产品国外成功进入美国、德国、日本三大高端主流市场,国内与中国龙头租赁商上海宏信签订战略合作协议并加大供给;2)产品销量增速更快:中报数据显示,公司2018H1公司高空作业平台销售共计12,505台,同比增长54.34%。分产品看,剪叉式/臂式产品分别销售10274/258台,同比增长67.47%/160.61%,实现收入6.11/0.88亿元,同比上升41.88%/137.67%,营收占比分别为78.79%/11.36%;

小剪叉产能释放顺利,臂式产品明年达产值得期待

公司“年产15000台智能微型高空作业平台技改项目”已顺利投产,释放微型剪叉式产品产能,有助于进一步降低生产成本,提升盈利能力;公司“年产3200台臂式大型智能高空作业平台建设项目”已进入厂房建设阶段,预计19年达产,生产效率提高+产品结构优化+规模化效应将带动毛利率稳步提升,明年更值得期待。

盈利预测与投资建议:

上调2018年全年盈利预测,预计公司2018-2020年净利润分别为5.05/6.20/8.25亿元,当前股价对应PE分别为23/19/14倍。维持“买入”评级。

风险提示:

行业竞争加剧;原材料价格波动;海外市场风险;募投项目未达预期。