每日点评:上证50再创新高,低PE成市场追逐热点

A股低开高走强势震荡,申万行业多数上涨。消息面上:(1)中国央行今日公开市场净投放2200亿元,单日净投放量创五周高点,我们认为流动性短期出现过度收紧的风险可能性较低。(2)IMF:将中国2017、2018年经济增长率预估分别上调0.1、0.2个百分点至6.7%、6.4%,这是该组织今年第三次上调中国2017年经济增长预期。技术面上:今日大盘强势上涨,对前期跳空缺口完成回补,两市交易量再次逼近5000亿大关,而股指更是创三个月新高,尾盘大量资金选择锁定利润持币观望。我们上周末对周期板块提醒,周期板块中部分个股的估值性价比有所降低,前期获利盘开始离场,周期板块整体涨势将趋缓,内部将加速分化。我们认为周期板块上涨行情可以分解成三个阶段,周期品涨价阶段、报表修复阶段、周期品价格预期上涨阶段。我们认为多数周期板块已经处于第二阶段尾声,投资者主要应关注板块中被低估个股。我们认为PVC、纯碱、石油焦、分散染料板块整体涨幅并不大,且未来价格有望进一步上行,值得关注。此外白酒板块Q2一般是消费的淡季,但是从各家上市公司Q2的业绩预告来看,行业表现并不弱,全年业绩大概率有超预期的表现。食品饮料、家电、电子、非银占比较高的“漂亮50”因估值处于均值附近、对标海外竞争者估值偏低、A股纳入MSCI有可能出现的龙头溢价现象,仍具备配置价值。

此外国企改革主题今年以来行情的可持续性并不强,市场对于国企改革的预期并不强烈,我们认为这很有可能是下一个被点燃的热点。关注三个方向的合并预期:传统周期行业的合并同类项配合供给侧改革;产业上下游联动(如煤电联动);行业龙头强强联合出海竞争。对于创业板,我们认为虽PE估值与纳斯达克非常接近,但考虑到权重个股业绩重挫,增速明显放缓。此前支撑创业板的估值论已经破灭,我们判断创业板中短期很难出现较好的投资机会。