海立美达点评报告:并表联动业绩大增,互联网金融绽放在即

并购完成开启高速增长新模式,标的业绩无忧。公司重大资产重组项目顺利实施,联动优势科技有限公司于2016年7月31日纳入公司合并范围,新纳入的资产显著提升公司整体经营业绩,帮助上市公司在母公司前三季度营收和净利润同比下滑17.75%和48.48%的不利因素下,合并报表实现了营收利润双增长,开启了全面转型三轮驱动高速成长的新模式。同时,公司对2016业绩给出了同比增长160%至238%的业绩预测,我们预计并购标的业绩表现突出,达成业绩承诺无忧。

定增完成在即,互联网金融业务打造公司新增长点。海立美达传统业务主要是从事专用车及新能源汽车零部件及总成类产品、家用电器零部件、电机及配件类产品的生产销售。联动优势资产已与7月过户完毕,公司将依靠“工业制造+互联网金融信息技术服务”双轮驱动模式完成业务蜕变。鉴于移动信息服务、第三方支付、供应链金融业务拥有强劲的增长潜力,本次交易有利于公司抓住移动信息服务、互联网金融行业蓬勃发展的历史机遇,促进公司业务多元化发展。

积极参与“网联”建设和区块链联盟,完成前瞻性布局。联动优势一方面积极参与对区块链技术的探讨,成为金链盟、中关村区块链产业联盟的会员,紧跟前沿技术路径。此外,联动优势作为清算协会的常务理事单位,积极参与了网联平台的准备工作,并一直按照监管要求合规开展支付业务。在加强支付行业的合规监管的大环境下,对联动优势支付业务将产生正面影响。

联动优势第三方支付领先,互联网金融变现可期:联动优势作为国内领先的移动信息服务、移动运营商计费结算服务和第三方支付服务提供商,未来将重点着眼于第三方支付服务、面向个人及企业的互联网金融服务、大数据应用服务三个方面。在“互联网+“的大背景下,传统行业巨头纷纷进军第三方支付。由于支付牌照审批政策收紧,支付业务技术壁垒较高,并购成为巨头布局卡位的必然趋势。在第三方支付市场爆发式增长的行业大背景下,公司有望抓住行业机遇,整合优势资源,发挥线上线下一体化业务优势,实现赢利点多元化及业绩迅速增长。

给予“买入”评级:我们预计公司2016-2018年备考摊薄EPS分别为0.47/0.66/0.81元,现价对应PE61/44/36倍。公司传统业绩稳健增长,金融业务即将放量,大数据业务发展值得期待,上调“买入”的投资评级。

风险提示:行业竞争加剧;业务整合风险;业绩承诺不达标。