亚威股份:短期业绩增速回落,全年仍有望保持平稳增长

短期业绩增速回落,综合毛利率同比下降。2016年上半年,公司主营业务收入为5.07亿元,同比增长7.86%;综合毛利率为24.62%,同比下降2.12个百分点;由于综合毛利率下降等因素使净利润同比下滑。

预收帐款上升,下半年业绩有望改善。报告期末,公司预收帐款为1.38亿元,同比增长48.85%。公司限制性股票激励计划已完成股票首次授予,首次限制性股票解锁的业绩条件包括以2015年净利润为固定基数,2016年-2018年净利润增长率分别不低于10%、20%、30%。随着市场需求回升,下半年业绩有望好转。

机器人与自动化生产线、激光装备等新业务保持较快发展。公司大力发展激光装备、自动化成套生产线、工业机器人等新业务;数控二维激光切割机业务上半年订单同比增长120%,自动化成套生产线、工业机器人本体销量有大幅增长,铝板精整加工自动化生产线等产品实现订单突破。

与和君沣盈开展战略合作,产业和资本双轮驱动。公司在金属成形机床行业具有技术与市场等优势,和君沣盈具有资本运作、管理等优势,双方合作有助于整合发展资源,推动公司转型发展。

公司转型升级步伐加快,定位于高端智能装备领域。公司将以智能制造为发展方向,通过内涵式和外延式并举的发展模式,推动转型升级;公司将加快发展类中高端自动化生产线、数控激光切割机、工业机器人等业务。n盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年净利润为0.83亿元、0.97亿元、1.14亿元,EPS为0.22元、0.26元、0.31元,对应市盈率63.1、54.2、46.2倍;公司短期业绩增速回落,全年仍有望保持平稳增长;公司将加快向自动化、智能化等高端装备转型,维持“推荐”评级。

风险提示:1)宏观经济增速放缓与市场需求下滑;2)原材料价格大幅波动等。