创意信息:新业务蓬勃发展,外延与内生双线并重

投资要点

大数据领域优质企业,业务模式转型加速。公司传统主业包括数据网络系统集成开发与数据网络系统技术服务两大业务以及四个核心技术平台。近年来公司不断调整业务模式,逐步由传统“系统集成+技术服务”向更高盈利的“技术服务+项目运营”转变,加强自身作为项目运营商的定位。公司正在开发基于物联网的中小企业在线能耗监测云服务应用、个性化流量应用和商业Wi-Fi应用三大应用服务产品,以平台为基础不断扩充新的应用和数据增值服务,逐步打开数据运营业务空间,完善以大数据与云计算技术为基础的战略布局。

WIFI 运营+流量经营,内生方面看点十足。公司内生方面不断取得突破,WIFI运营与个性化流量经营等新业务实现重大进展,有望陆续落地创收。1)WIFI运营业务:在两年的项目期内,公司规划建设“i-chengdu”、“互联网小镇”等项目。公司联手四川广电和移动、电信等运营商,已经在成都部分地区试点WiFi运营项目,该项目基于WiFi的MAC地址向使用者进行精准广告投放。2)流量经营业务:公司2015年开始重点布局个性化流量经营项目,前期阶段公司以改造通信运营商的boss系统为主,协助通信运营商开展流量经营业务并从中获得收入分成;未来公司计划建立流量交易平台,实现流量的跨运营商交易,既可以显著扩大业务规模,同时可以带来大量移动数据的沉淀,公司可进一步挖掘数据背后的价值。同时公司与中兴通讯签订了战略合作协议,有望在流量经营领域实现双赢。

外延战略增厚公司业绩,未来仍存并购预期。公司通过收购格蒂电力与邦讯信息,将实现涵盖通信基站动环监控、电力行业、水利行业、节能服务及新能源、智慧城市等多领域、多行业的跨越式发展,并通过良好的协同效应,推动了公司业务结构的多元化,扩大了公司的经营规模,增强了公司可持续盈利能力。公司未来仍将坚持外延拓展的战略方向,继续寻觅优质资产,在内生转型加速与外延预期强烈的双线支撑下,我们继续看好公司未来的发展。

盈利预测与投资建议。今年WIFI运营业务将显著增厚母公司业绩,同时格蒂电力与邦讯信息预期将顺利完成2016年承诺业绩,考虑到公司执行利润分配政策后股本增厚,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.85元、1.03元、1.22元。对应PE分别为39倍、32倍、27倍,给予公司55倍PE,对应2016年目标价为46元,维持“增持”评级。

风险提示:新业务拓展或不及预期的风险;电信信息服务业务利润率大幅降低的风险;并购企业业绩实现或不及承诺的风险。