宝鹰股份再融资 恒大人寿亮相定增市场

去年底,“恒大人寿”四个字高调亮相亚冠赛场,如今这四个字又亮相A股定增市场。宝鹰股份(002047)4月19日晚间发布不超过20亿元的定增计划,其中恒大人寿拟认购其中约三分之一的份额。

根据宝鹰股份公告,公司计划以9.42元/股的发行价格,向恒大人寿、西藏东方富通投资有限公司、古少明、李素玉、古少波、古朴、古少扬共计7名认购对象非公开发行不超过2.1亿股,募集资金不超过19.78亿元,在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。其中,恒大人寿拟认购6900万股,约占此次非公开发行股份总数的32.86%。

据了解,恒大人寿于2006年经中国保监会批准设立,注册资本10亿元,2015年公司总资产为201亿元,实现保费收入149.5亿元。恒大人寿为恒大地产关联方公司。

2013年、2014年、2015年恒大地产为宝鹰股份第一大客户,各期业务收入分别占公司营业收入的26.6%、41.05%、19.2%。

宝鹰股份称,公司第一大客户恒大地产的关联方恒大人寿作为认购对象参与此次非公开发行,发行完成后将成为公司重要股东,公司与恒大地产在资本层面实现强强联合,进而推动双方在产业资源与业务发展方面的战略合作上升至更高更深的层级。同时,恒大人寿此次入股公司,将有利于优化公司股东结构,进一步提升公司治理水平。

与此同时,宝鹰股份实际控制人也参与此次定增计划。在此次非公开发行前,古少明及其一致行动人合计持有公司股份的比例为46.05%。若非公开发行顺利完成,古少明及其一致行动人直接持有和间接控制的公司股份比例约为44.02%,仍为公司第一大股东和实际控制人。

建筑装饰行业普遍具有“轻资产、重资金”的行业特点,即建筑装饰企业业务发展对固定资产的需求较小,但对流动资金的依赖度相对较高。宝鹰股份也不例外,2013年至2015年公司应收账款占总资产比例分别为55.1%、63.61%以及61.75%。

宝鹰股份表示,公司在业务开展和实施过程中需要大量的流动资金,为保证公司现有主营业务发展,持续扩大主营业务市场占有率与高端市场份额,需要与业务规模相匹配的资金用来周转。

宝鹰股份2013年至2015年流动比率基本维持在1.6以下,资产负债率接近于60%,呈现出流动性较为紧张和资产负债率偏高的特点。负债结构中有息负债基本为银行短期借款,2013年至2015年,公司短期借款占有息负债的比重分别为100%、98.57%和99.29%。

为降低公司对银行短期借款的过度依赖,改变债务融资结构的单一性,宝鹰股份正寻求通过发行公司债券等直接债务融资方式满足公司资金需求,目前相关工作正在有序推进之中。不过,宝鹰股份表示,即使上述相关债券融资工作得以顺利落实,仍无法改变公司目前资产负债率偏高的问题。

宝鹰股份表示,为从根本上改善公司资本结构,增强资本实力,提高公司偿债能力,公司有必要采取股权融资的方式,通过发行股票募集资金的方式补充流动资金,为公司业务的持续稳健发展提供有力保障。