捷顺科技:业绩略超预期,业务布局持续推进扩张

业绩略超预期。前三季度公司实现营业收入3.79亿元,同比增长15.09%;实现净利润7977万元,同比增长37.03%,靠近之前预告业绩区间的上限,扣非净利润7778万元,同比增长36.31%,EPS 0.13元,略超预期。

竞争优势继续增强。产品升级换代及新业务模式进一步增强了公司的市场竞争力,毛利率持续提升,三季度毛利率比去年同期提升超过5个百分点。公司预告全年净利润变动幅度为20%-50%,预示Q4将继续保持强劲增长态势。

对外股权收购及与行业第三方资源的战略合作持续推进。三季度,公司完成高登科技(拥有人民银行颁发的支付业务许可证)100%股权收购,及与中国民生银行、中国电信福建分公司签署战略合作框架协议,进一步完善了业务布局,获得了预付费卡发行与受理业务的资质,同时拓展了第三方合作资源和丰富了应用环境。

定增缓解资金压力,加速业务扩张。公司于10月12日公告定增预案,拟募集资金总额不超过10亿元,用于智慧停车及智慧社区运营服务平台项目及补充流动资金。我们预计此次定增完成后,将大大缓解公司业务转型期间的资金压力,在智慧停车及智慧社区领域的综合竞争力将进一步增强。

投资建议:公司定位为开放运营平台,近一年来,通过收购或者合作的模式,先后联手互联网巨头、电信运营商、物业公司、第三方支付公司、公共服务提供商,完善自身布局,积极打造智慧停车、智慧商业和智慧物业于一体的生态圈,我们看好公司在该领域的发展前景。预计2015-2016年EPS0.23、0.28元,维持买入-A 评级,6个月目标价25元。

风险提示:转型成效不及预期。