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西部材料:非公开增发增强资本实力及盈利能力

来源:浙商证券 作者:林建 2014-07-22 00:00:00
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投资要点

非公开增发募资4.3亿元

1)此次非公开发行股票数量为3758万股,其中和怡兆恒认购3059万股,占比81.4%,开源基金认购699万股,占比18.6%;

2)发行定价为11.44元/股,总募集资金不超过4.3亿元;

3)资金用途为:扣除发行费用后,将用于归还银行贷款约2亿元,剩余部分将用互补充流动资金;

利于增强资本实力和提高盈利能力

总体而言,非公开增发有利于增强公司资本实力、实现资产负债水平向行业均值靠拢,提高盈利能力,提升财务安全水平,增强发展潜力,为公司持续发展和业绩提升提供充分保障。具体而言:

1)完成非公开定增后,公司净资产将由8.72亿元增厚至13亿元;

2)合并口径资产负债率从62.06%下降至50.69%;

3)若以一年期贷款基准利率6%测算,公司每年可节约利息费用约2193万元(未考虑发行费用,按15%税率考虑所得税影响)。

盈利预测与投资评级:维持“增持”

我们预测公司2014年将实现营业收入12.59亿元,同比增长10%,实现净利润2215万元,同比增长9.75%。我们维持公司“增持”投资评级。





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