捷顺科技年报、一季报点评:低调龙头积极转型,续写成长新篇章

业绩符合预期:公司2014 年实现收入5.48 亿元,同比增长19.01%,净利润0.99 亿元,同比增长37.88%。产品更新换代带来产品毛利率提升2.57个百分点以及良好的费用控制能力是利润增速大大高于收入增速的主要原因。2014 年经营现金净流入达1.67 亿元,创近年新高。公司同时发布2015 年一季报:收入0.72 亿元,同比增长15.67%,净利润0.02 亿元,同比增长200.41%。预计上半年利润增速0-30%。

推进“互联网+智慧管理”战略,初步构建B2B2C 闭环:公司依托线下数千万终端用户资源,紧抓物业的智能管理和用户出行这两个关键点,通过捷慧通智慧管理平台、云服务平台、捷顺通支付平台的建设,构建B2B2C的业务模式,并打造以此为基础的业务生态链和生态环境,将社区化的应用走向社会化,使业务从传统的设备销售向智慧社区、智慧商区建设转型。

2015 年转型之年,前景值得期待:公司聚焦住宅、物业、商业楼宇三大优势行业,升级包含产品、服务、运营为一体的业务体系。通过直接商户接入、合作方商户共享、第三方线上、线下应用业务等方式,快速丰富应用环境,完善生态环境建设。并且积极寻求物业、商家、消费者的多方利益均衡,进行全国业务推广,打造自身生态圈和平台建设。

投资建议:预计公司2015 年-2016 年EPS 分别为0.49、0.70 元,我们看好智慧停车场业务行业的前景及公司发展潜力,维持“买入-A”投资评级,上调6 个月目标价至45 元。

风险提示:新业务推进速度低于预期。