智云股份:业绩拐点已经到来,未来业绩有足够的回升空间

投资要点

公司公布2014年年报显示,公司实现营业收入21.90亿元,同比下降0.94%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润0.22亿元,同比减少19.92%;稀释每股收益为0.18元,同比减少14.29%;加权平均净资产收益率为4.99%,同比减少-1.70%。此外,公司经董事会审议通过的利润分配预案为:向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税)。

中国汽车市场增速下滑致使公司业绩下滑。报告期内,由于国内汽车行业竞争格局加剧,相关行业固定资产投资总额有所减少,导致整体需求明显缩减。由于公司主营业务是服务于汽车发动机、变速箱等智能装配领域,受到整体行业不景气的影响,公司订单较少,致使2014年营业收入有所下滑。然而,2014年或将是公司业绩的拐点年,主要原因是公司2014年订单情况较上一年度大幅增加,致使公司2015年的业绩已有所保证。

公司将在所“谋求”的新能源汽车领域发力。公司目前与国内九成的整车或发动机生产厂商有合作关系,虽然产品系列较少、技术环节相对薄弱,但是在销售价格和售后服务环节则有明显优势。对于即将来到的“十三五规划”,预计自主汽车制造厂商的产能将会扩大到千万辆级,届时我国自主品牌乘用车的市场份额将会达到六至七成以上。公司的核心技术日益成熟、关键机械零部件的优化改良、控制系统的升级都将促使公司自动化装备快速发展。因此进口替代的梦想并不遥远。同时,公司与入股吉阳科技,可以相互借助本领域的平台优势,从而进入新能源汽车领域,并可为国内新能源汽车生产线提供专业自动化设备。

盈利预测与估值:认为公司各项财务指标均处在行业的平均水平。而且国家的产业政策,以及需求量的:增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.253元和0.293元。结合行业当前估值水平,继续给予智云股份“推荐”评级。