迪森股份:受益政策扶植,订单持续放量

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公司发布公告,公司与东莞南方中集物流装备制造有限公司签署《生物质成型燃料锅炉供蒸汽节能减排项目合作合同》,公司为东莞中集“凤岗物流装备制造项目”配套建设整套生物质能供热系统。

投资要点:

近期中标订单放量:公司此次中标的项目是为中集凤岗物流装备制造项目提供配套的生物质成型燃料锅炉供热运营服务。中集凤岗物流装备制造项目总投资额约为人民币70亿元,分期投入,设计产能75万TEU标准箱。集装箱制造产业在工艺流程上需要使用蒸汽,项目建设规模设是2台20t/h生物质循环流化床锅炉主机及成套辅机设备,投资总额约人民币2491万元,项目建设总工期为240天,约至2015年6月30日前建成并提供蒸汽。下半年以来,公司与宜昌高新区管委会(用热量12万吨蒸汽)、与广东梅州高新区管委会(投资1.5亿元)等签署供热项目,利于15-16年业绩释放。

政策扶持力度加大,生物质能源迎来发展机遇:今年以来,国家多项政策利于生物质能源发展,6月份,国家能源局、环境保护部发布《关于开展生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知》,积极支持生物质成型燃料锅炉供热在工业领域及工业园区的示范与推广;年内初步编制的“十三五循环经济发展规划”中生物质能源资源化是重点之一。另外,9月1日起,非居民用存量气门站价格上调,对工业企业生产成本构成压力,公司的生物质燃气(BGF)价格优势明显。多重政策利好利于公司生物质成型燃料锅炉供热项目的市场推广,生物质能源迎来新的发展机遇。

股权激励彰显管理层对公司信心:8月份,公司发布股票期权与限制性股票激励计划,首次授予的股票期权的行权价格为13.21元,彰显管理层信心。同时,行权条件设定2015年-2017年的营收分别为4.98亿、6.64亿、9.96亿,净利润分别为0.83亿、1.17亿及1.79亿。

盈利预测与投资评级:按照目前项目进展,预计公司14-15年EPS分别为0.27元、0.35元,对应市盈率54倍、42倍,给予增持评级。

风险提示:项目拓展及进度低于预期