【券商聚焦】兴业证券上调信也科技(FINV)目标价至新水平 但提示海外市场及监管风险

（原标题：【券商聚焦】兴业证券上调信也科技(FINV)目标价至新水平 但提示海外市场及监管风险）

金吾财讯 | 兴业证券发研报指，信也科技(FINV)2025年前三季度营业收入同比增长9.7%至105.5亿元，归母净利润同比增长24.4%至21.2亿元。第三季度营业收入同比增长6.4%至34.9亿元，归母净利润同比增长0.1%至6.2亿元。公司国内贷款促成规模略有收缩，而海外业务保持高速增长，海外市场中菲律宾的贷款交易额同比增长86%，海外收入占比提升至约25%，国际新增借款人数量已连续6个月超过国内。 该行表示，助贷新规落地后，行业定价机制和费率规范得到强化，监管政策的实施可能限制行业原有的“双融担”模式，导致高定价产品规模收缩，流动性收紧下行业存量资产的信用风险可能进一步暴露，或将引发资产质量阶段性承压。尽管如此，信也科技已收紧贷款准入标准，风险波动仍在可控范围内，且公司资金端成本继续优化，预计行业尾部公司收缩出清后，资产规模将进一步向头部公司集中。 该行续指，根据2025年前三季度情况，该行将2025-27E归母净利润预测分别上调至25.03亿元、20.69亿元、24.45亿元，同比分别增长5.0%、下降17.3%、增长18.1%。考虑到公司回购提速和分红政策，年综合股息率预计超过10%，将长期向股东提供稳健资本回报。该行上调目标价，但由于海外市场拓展不及预期、监管政策趋严及行业竞争加剧的风险，维持“增持”评级。