太平洋证券：电力设备及新能源业龙头引领生态升级 重视涨价、AI弹性

（原标题：太平洋证券：电力设备及新能源业龙头引领生态升级 重视涨价、AI弹性）

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研报称，龙头引领生态升级，重视涨价、AI弹性。宁德时代(300750.SZ)、隆基绿能(601012.SH)正在引领生态圈升级，未来半年可能是布局锂电、光伏优质龙头的关键期;六氟磷酸锂等环节有望涨价超预期;算力建设可能带来AI+新能源弹性超预期。

太平洋证券主要观点如下：

新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

1、龙头公司引领商业模式升级，宁德时代等受益。1)宁德时代换电模式实现车电分离，适配16 家车企车型，计划建设“八横十纵”换电网络。2)宁德时代宁家服务全球服务网络突破1100+站点，服务升级强化后市场竞争力，有望提升客户粘性并打开第二增长曲线。

2、固体电池国内外共振向上，南都电源、厦钨新能等受益。1)近期，南都电源官宣签订全球最大半固态电池储能订单(总容量2.8GWh)。2)工信部第398批公示，3款搭载清陶能源半固态电池汽车入选，包括上汽名爵MG4(锰基半固态电池)。3)丰田计划2027-2028 年实现商用化全固态电池，目标具备10C 超充、续航超1000 公里等优势。

3、中上游涨价持续，多氟多等受益。二季度六氟磷酸锂价格跌至4.7万元/吨，厂家亏损降负荷;8 月受碳酸锂供应减少带动，其价格突破5.5 万元/吨。9 月起六氟磷酸锂有望供不应求，价格有望突破6 万元/吨。

光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

1、新技术是光伏破“卷”的核心，重视BC 生态圈，隆基、爱旭股份等受益。为推动BC 技术产业化，隆基启动“众行者计划”构建BC 生态圈，截至2025 年5 月底，已与全球191 家生态伙伴技术对接，与44 家达成55 项合作。

2、储能格局、需求超预期，阳光电源、亿纬锂能、锦浪科技等受益。1)近年来，中国储能企业在海外多区域表现突出，行业集中度提升：2024 年全球储能特斯拉、阳光电源稳居前二，差距缩至1%。2)优质储能电芯需求超预期：2025 年上半年全球储能电芯出货量226GWh，同比增97%，中国企业占比超 90%。3)锦浪科技2025 年上半年实现归母净利润6.02 亿元，同比增长70.96%;储能逆变器业务超预期，收入同比增313.51%。

AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破

1、海外算力需求超预期，麦格米特、良信股份等受益。1)近期，OpenAI表示，因GPT-5 需求激增，计划未来5 个月将算力集群扩容一倍。其中液冷的核心驱动因素是AI 算力的总拥有成本(TCO)优化。2)宇树王兴兴表示人形机器人目前处于早期阶段，大规模落地的最大难题是AI 水平不足，预计3-5 年技术会有明显进步(算力配套是基础)。

2、新能源+人形机器人持续落地，富临精工、浙江荣泰、科达利等受益。1)近期智元机器人推出业内首个开源机器人世界模型平台GenieEnvisioner(GE)。2)近期，智元机器人获富临精工数千万元订单，近百台远征A2-W 落地工厂

3、可控核聚变国内外加速导入，爱科赛博、精达股份等受益。1)“星火一号”计划2030 年演示发电，混合堆技术兼具环保与经济优势。2)BEST 是全球首个紧凑型聚变能实验装置，旨在填补“实验堆”至“示范堆”的工程化空白，计划2027年建成。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。