50%关税“炸弹”来袭！特朗普大棒挥向铜板块，哪些港美概念股值得关注

（原标题：50%关税“炸弹”来袭！特朗普大棒挥向铜板块，哪些港美概念股值得关注）

编者按：全球铜价破天荒创历史新高！三家大行对铜矿企业均维持乐观长期预期，有的甚至建议逢低买入中资铜矿龙头；哪些港美概念股值得投资配置？>>

铜，作为智能手机、汽车、太阳能电池板等高科技和能源转型产业不可或缺的关键金属，其价格波动和供应链变动将对全球经济产生深远影响。

而在本周，特朗普把关税大棒挥向铜板块。北京时间7月10日周四上午，美国总统特朗普正式宣布对进口铜征收高达50%的关税。

早在周二开始，特朗普在社交媒体平台上表示，要考虑美国对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。

这一消息引爆美国期铜价格，纽约COMEX铜价周二盘中一度暴涨17%，创下历史新高，而国际基准铜价却小幅下跌，套利价差飙升至近3000美元/吨。

大行如何看待此次对铜征税

摩根士丹利分析，关税实施将对COMEX铜价形成利好，但可能对伦敦金属交易所(LME)铜价构成压力。因为COMEX是完税价格，所有仓库都位于美国境内，应反映将金属运入美国的成本。作为净进口国，美国征收关税将推高COMEX铜价。

大摩分析师估计，美国已囤积约40万吨"额外"铜库存，相当于约6个月的进口量，这将在短期内缓冲关税的直接冲击。

花旗分析师认为，这将成为2025年铜市场的分水岭。“企业为规避未来成本激增风险提前囤货，叠加投资者对供应链收紧的担忧加剧，推动国际铜价今年以来飙升超30%。而此次对铜加征关税，最终可能会导致美国消费者购买含铜商品的成本更高。

摩根大通则认为，美国主要铜供应国（如智利）将被迫将出口转向亚洲，而这正赶上中国下半年铜需求放缓的阶段，可能出现“供应增+需求降”的双重压力，构成对LME铜价的系统性利空。

汇丰、摩根大通、摩根士丹利三家机构均预期，LME铜价将在2025年下半年下探至9000美元/吨附近。汇丰预计下半年平均价将低于9000美元，摩根大通预测三季度铜价为9100美元，四季度小幅回升至9350美元。高盛则维持此前预测，即年底前LME铜价保持在9700美元/吨的水平，并认为由于市场仍紧张，价格上方空间受限，但下行空间也有限。

尽管市场正在“按50%关税”定价，但高盛提醒，不排除这一税率只是特朗普用于谈判的“锚点”，后续存在下调或豁免的可能。此前钢铁和铝关税即由25%上调至50%，目前市场对其定价为80%概率，铜价也可能循此路径，形成“预期高、落地低”的交易博弈。

港美股市场如何捕捉机会？

对于铜板块配置方面，汇丰、摩根大通、摩根士丹利对铜矿企业均维持长期乐观预期。

尽管短期价格压力将影响盈利，但他们认为当前回调为长期投资者提供入场良机。

摩根士丹利将此次关税视为“一次性、短周期”冲击，随着美方囤积导致的全球库存紧张仍未根本缓解，长期铜价仍具韧性，该行建议逢低买入中资铜矿龙头。

铜矿股有继续向上的动力，發仔梳理了港美股铜概念股及ETF，供投资者参考：

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