贵州茅台业绩会回应热点 “十四五”技改项目有序推进

（原标题：贵州茅台业绩会回应热点 “十四五”技改项目有序推进）

证券时报记者 唐强

5月12日，贵州茅台(600519)召开了2024年度及2025年第一季度业绩说明会，上市公司董事王莉（代行总经理职责）领衔高管层参会交流，正面回应了投资者有关茅台产能、i茅台、茅台1935等热点话题。

会上，王莉表示，近两年，整个白酒行业经历了从上升到调整、从无序向有序换档的过程，市场份额、产业资源向头部企业、核心产区集聚的效应逐步凸显。在这样的背景下，行业需要积极顺应“理性消费”时代的特点，做好产品功能价值、体验价值、情绪价值。

贵州茅台高管们还表示，5月19日（2024年年度股东大会），欢迎各位股东“回家”，面对面交流，认真听取关于茅台发展的意见和建议。

根据第三届董事会2022年度第十三次会议决议，贵州茅台投资约155.16亿元，用于建设茅台酒“十四五”技改建设项目。截至2024年底，贵州茅台已累计完成投资17.64亿元，投资者十分关心茅台目前产能情况。

对此，王莉表示，“茅台酒‘十四五’技改建设项目”规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。对于具体产能释放的节奏，贵州茅台将充分考虑生态承载、工匠培养、市场状况等要素，科学布局、有序推进。目前，贵州茅台已建成投产1个车间，新增基酒设计产能约1800吨。

有投资者提及，据2024年财报数据，贵州茅台旗下“i茅台”数字营销平台实现销售收入200.24亿元，同比下降10.51%，自营渠道业绩下降的原因是什么？

对此，王莉表示，i茅台作为公平、保真、便捷的官方正品真渠道，一直是公司数字化营销的重要阵地，也是公司“4+6”渠道布局的重要组成部分，上线运营至今累计实现不含税销售收入超600亿元，注册用户突破7600万。2024年，i茅台渠道毛利率94.50%，同比下降1.59个百分点，毛利率略有波动主要是平台根据市场需求，适度调整了i茅台产品投放结构。

王莉认为，直营店和i茅台都是直营体系的重要渠道。2025年一季度，为更好匹配春节市场需求，直营店的投放同比增长较大，给直销收入带来较大贡献。未来，i茅台将深度契合市场规律，动态捕捉市场变化，紧密围绕其核心渠道定位，实施科学化、精准化的产品投放策略。

回溯3年之前，2022年1月18日贵州茅台曾正式发布茅台1935，该产品市场零售指导价为1188元/瓶。有投资者称，受品牌张力、渠道策略等因素影响，茅台1935实际市场成交价格在700元左右，已脱离千元价位带竞争。

对此，王莉表示，茅台1935酒是酱香系列酒的核心大单品，自2022年1月上市以来，已经形成了口碑效应和市场竞争优势。做好茅台1935酒的核心，是以消费者为中心，持续改善动销，提升开瓶消费。去年下半年以来，贵州茅台通过各种举措，春节期间茅台1935动销同比大幅增长，今年1~4月，市场表现稳定，动销达成预期。

2025年，茅台1935酒将持续围绕“强品牌、树单品、助渠道、夯基础、提服务”等多方面开展市场工作，努力提升茅台1935“产品力、渠道力、品牌力、终端控制力”，持续夯实市场基础，提升产品势能。