国盛证券：强调Q2海上风电机会 有望迎来订单+业绩共振

（原标题：国盛证券：强调Q2海上风电机会 有望迎来订单+业绩共振）

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，当前看海风，国内市场项目迎来密集开工，Q2有望迎来业绩拐点，且海风招标加速初见端倪，国内容易形成招标+业绩共振。重点关注Q2国内海风进入密集开工期+招标期，行业相关企业等均有望迎来海风业绩拐点+订单落地机会;以及欧洲海风进入量、利齐升的阶段，且欧洲海风本土产能仍然紧缺，国内企业获得外溢订单可能性大。

国盛证券主要观点如下：

Q2开工旺季到来，业绩有望迎来拐点

4月7日，央视新闻报道，阳江三山岛海上风电柔性直流输电工程全面开工。据CWEA数据，近日，阳江海域帆石一、青洲五、青洲七等3个海上风电项目进入同期施工阶段;其中东方电缆斩获青洲57、帆石1海缆订单超40亿元。3月30日中国能建江苏院设计的江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目标段Ⅰ顺利完成首台风机打桩;3月12日，国信大丰85万千瓦海上风电项目顺利完成首台风机吊装，标志着项目进入全面建设阶段，其中中天科技斩获国信大丰、三峡大丰海缆订单超26亿元。

Q2海风招标有望加速，2025全年看，招标有望超预期

4月10日，中国能建发布《徐闻东三项目-风力发电机组(含塔筒)及附属设备招标公告》。据该行统计，截至4/13日，国内海上风电实现2.55GW招标;据风电头条统计，2024年全年核准14.6GW，该行认为这14.6GW有望在2025年实现招标，Q2以来海风招标有望加速。

海外市场

年初至今欧洲加强海风的规划、招标，且Q1以来大金重工交付加速，欧洲海风看到“短期有增速、长期有规划”的节奏，且本土塔桩、海缆等产能供给紧张趋势未改，欧洲海风有望涨价，呈现量、利齐升的机会。

量升

中长期看，十五五期间，欧洲海风预计总计装机43.1GW，十四五期间预计总计达16.2GW，十五五期间较十四五实现高增，欧洲海风需求量实现翻倍增长。短期看，2025、2026年欧洲海风装机预测平均值达5/8.4GW，同比+60%/67%，具有明确的行业β属性。

价升

目前多家机构预测，即使加上国内企业的产能，欧洲塔&桩、海缆等在2027年左右或产能紧缺，因此欧洲海上风电项目塔&桩、海缆订单有望加速外溢，且单价有望增长。

海风规划加强

欧洲地区，以英国为例，1月宣布13个海上风电项目加速获批释放160亿英镑投资潜力开启为海上风电项目建设给予补贴;2月英国针对针对海上风电项目启动激励计划，针对单GW海上风电提供约2700万英镑初始资金，叠加欧盟降息，未来欧洲的海风建设量、建设速度或超预期。

Q1欧洲海风加速交付

Q1以来大金重工开启交付丹麦Thor海上风电场项目最后10根单桩、为NSC交付8根单桩，并与欧洲某能源企业签订《单桩基础制造、供应和运输合同》，总金额约1.35亿美元。Inch Cape海上风电场已经进入开工阶段，其中大金重工为其提供单桩、东方电缆为其提供海缆。

风险提示：海上风电招标不及预期、海上风电建设不及预期，海上风电订单交付延迟、订单落地不及预期。