浦发银行高管焕新后业绩开局回暖！对冲息差策略或是持续反弹关键

（原标题：浦发银行高管焕新后业绩开局回暖！对冲息差策略或是持续反弹关键）

【来源：机构之家】

临近新春之际，银行人在度过年终结算、这一行业特有的“节日”之后，各项2024年度数据的统计汇算也逐渐完成。其中包括一些“动作”较快的A股上市银行，如上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“浦发银行”,600000.SH），就已经在交易所网站发布公告、披露了2024年度的业绩快报。

一方面，浦发银行的年度业绩快报数据维持了2024年以来的反弹偏暖态势；但另一方面，在当前的历史性节点，浦发银行作为一家具有较大规模和行业地位的全国性股份制银行，后续要想业绩持续反弹向好，找到对冲息差的策略或是关键。

年内高管大调整后、业绩反弹偏暖

顾名思义，浦发银行是一家总部位于上海黄浦江畔的全国性股份制商业银行，该行于1992年8月经人民银行批准设立后、在1993年1月正式营业。身处我国对外开放的窗口、同时也是经济金融中心上海，浦发银行的中前期发展也曾引领一时潮流。在1999年11月正式在上交所挂牌上市，是国内《商业银行法》和《证券法》颁布后首家规范上市的股份制商业银行；2002年，又在诸多A股上市银行中率先引入外资战略投资者；并在今年8月发布的2023年中国银行业100强榜单中排名第9，显示出其在国内银行业举足轻重的地位；同时，该行也由于过往的业务特色，而曾具有“对公之王”的美誉。

但个人也好、银行也罢，具有先发优势的同时、往往也会更早遇到成熟的瓶颈期。身处上海的浦发银行、上海银行、沪农商行等，由于区域的市场潜力已挖掘较为充分；同时由于经济金融发达、更偏买方市场，议价能力也远不如位处中西部或以城乡区域为主的同业。故而或多或少，都遇到了外延式增长相对放缓的问题。

浦发银行2023年度的业绩数据，就给人以触碰压力位之感。根据iFind口径数据，该行当年总资产为9.01万亿元、同比增长为3.48%；但当期营业收入却仅为1734.34亿元、同比反而下滑了8.05%，而实现归母净利润更是只有367.02亿元、同比负增长高达28.28%。毕竟，银行的经营是偏审慎的，这两项关键指标的大幅下滑，对于浦发银行这样一家具有较大规模的银行而言是较为反常的。

正是在这种形势下，浦发银行在2024年度对高管队伍进行了较大幅度的调整。先是在2月7日，新任董事长张为忠正式走马上任；接着副行长康杰在3月22日正式履新，之后是副行长丁蔚在6月7日到位、副行长张健在9月3日到位；最后，谢伟也在9月30日接下了浦发银行行长这一充满挑战性的担子。

众所周知，所谓新人新气象，高层的人事调整、特别是这种幅度较大的调整，往往是一家银行经营管理转变的前兆。该行的新高管团队，临危受命、敢挑重担，并且经过一段时间的磨合、治理之后，从本次的2024年度业绩快报来看已颇显成效。

从披露的快报数据来看，2024年末该行总资产为9.46万亿元、同比增速为5.05%；实现当期营业收入1707.48亿元、表面来看同比下滑了1.55%，但“剔除上年同期出售上投摩根股权一次性因素影响后，营业收入同比增加15.55亿元，增长0.92%”；归母净利润为452.57亿元、同比增速则高达23.31%；同时不良贷款率为1.36%、同比优化了0.12个百分点，拨备覆盖率为186.96%、同比提升了13.45个百分点。

市场反应良好、息差对冲策略或是持续反弹关键

应该说，浦发银行的新高管团队还是在临危受命之后，在短时间内就交出了一份令人较为满意的“成绩单”，并且也得到了市场及投资者的认可。

根据鑫网通达信口径数据，浦发银行股价在2024年度的全年涨幅高达63.33%；尽管过去这一年里银行板块确实在A股市场中表现较为突出，但该行股价的这一涨幅即使在板块内部也名列前茅。对于这样一家市值3000亿元左右的大盘银行股而言，股价的持续上升、不是短期的炒作所能为的，背后大概率也是市场投资者对其当前业绩反弹的认可。

基础图表来源：鑫网通达信。

展望2025年度，浦发银行的业绩能否持续反弹、巩固这一积极向好的势头，可能也是各界所关心和期待的。

从业务数据分析，浦发银行营业收入从2020年至2024年分别为1963.84亿元、1909.82亿元、1886.22亿元、1734.34亿元和最新的1707.48亿元。以2023年度为例，之所以出现同比8.05%的降幅，主要是因为该行净息差收入的明显下滑。从1336.69亿元降至1184.35亿元，减少了152.34亿元；而同期营业收入从1886.22亿元降为1734.34亿元，降幅则为151.98亿元，净息差收入的降幅基本与营业收入的降幅相当。

要想提升利息净收入，无非三种途径。除了存贷款总量的增长，或是适度提高贷存比，或是优化存贷款结构。存贷款总量的增长难免要受到外部环境的制约；而该行在3季报披露的贷存比为102.99%，后续继续提升杠杆比例的空间似乎也不大；而在贷款结构上，贷款利率相对偏低的对公贷款，该行的占比在2023年末为56.62%、而3季报披露则为59.18%，不降反升。

故而，在不良贷款率压降已趋缓的情况下（3季报1.38%、年度快报为1.36%），后续该行能否进一步优化贷款结构、维持甚至提高净息差水平，并找到其它收入增长点就较为关键。这一点在营收利润率指标上也体现得较为明显，该行从2020年至2024年的数据依次为29.70%、27.75%、27.13%、21.16%和26.51%，在2023年触底21.16%后在2024年确有较为明显的反弹，但26.51%的水平还是低于以往。