牛股"聚集地"，突发！

今天，北证50指数开盘后快速下挫，一度跌超8%，9倍大牛股艾融软件一度跌超20%，云创数据、坤博精工、凯华材料、青矩技术、海昇药业等超70只北交所个股一度跌逾10%。但很快，又有资金进场，北证50得以翻红。然而，做多动能似有衰减，指数再度掉头向下，多头明显转弱。

那么，究竟是何缘故？分析人士认为，一是获利盘太多，昨天北证50再度暴涨，今早更创历史新高。与此同时，个股表现亦是十分强劲，过去一个月最牛个股亦在北交所诞生；二是内外市场风格生变，昨天科创板冲高回落，外加昨晚罗素2000突然杀跌1.65%。

近日，北交所成为全市场最靓的仔，昨天大涨超16%，30%涨停个股霸屏。今天早上该指更是创历史新高。然而，此时的风险也开始降临。北证50指数开盘后快速下挫，一度跌超8%，9倍大牛股艾融软件一度跌超20%，云创数据、坤博精工、凯华材料、青矩技术、海昇药业等超70只北交所个股一度跌逾10%。

随后，又有资金进场，北证50得以翻红。不过，买入明显减弱，该指数在冲高之后再度回落，跌幅扩大至3%以上。杀跌个股开始增加，并且涨停个股明显减少。

近期，北交所的投资人可以说获利丰厚。在过去一个月当中，涨幅排最前的四只股票皆来自北交所，分别是9倍的大牛股艾融软件，天马新材、华信永道和华岭股份。而涨幅排前十五的股票中，有12只来自北交所。

另一方面，最近市场的风格漂移较为明显。上周五科创板再度大涨，而昨天该板块冲高回落，显示有资金从科技股中撤离，而北交所的科技属性也比较强。另外，北交所的小盘股属性也较为突出，昨晚外围罗素2000跌幅也比较大。在此前的行情当中，北交所与罗素2000有一定的相关性。

在显著“宽货币”的作用下，流动性先行，北交所是最受益的方向之一。据国金证券的数据，从换手率来看，本轮行情前3个月北证50平均周换手率约4.8%，显著低于中证1000、创业板50等；而9月23日以来平均周换手率已经达到24.6%，在主要宽基指数中处于领先位置。从成交额占全A比重来看，从2024年4月至本轮行情启动前，北交所成交额占比中枢在0.5%左右，而行情启动至今已经上升至1.1%，成交活跃度大幅提升。

北交所之所以会受到资金的青睐，一是离不开当下市场的筹码思维，北交所30%的涨跌幅限制在这种背景下有很大的吸引力，最近上市的新股亦是如此；二是也有一些利好出现。浙商证券认为，金融街论坛释放积极信号，北交所正循环预期再强化。

10月18日金融街论坛年会·北交所平行论坛召开，紧密围绕北交所高质量扩容、企业投资价值提升、引导增量资金入市等核心痛点提出多条积极举措，再次强化北交所基本面及流动性改善从而有效打通北证市场生态正循环的预期。未来随着北交所扩容“提速提质”系列举措、收并购等政策逐步落地助推基本面持续向好叠加北交所流动性短中长期改善趋势明确，分子分母端共振，有望进一步打开北证市场反弹空间。

国金证券张驰认为，当前北交所股票在机构的配置中占比较低，未来仍有提升空间。今年二季度北交所股票仅占机构所有重仓股的0.1%，较年初的0.12%略有下降；另外，与北交所自身的总市值对比，二季度机构重仓持股也仅占其0.7%，显著低于上证主板、深证主板、创业板和科创板的2.3%、3.5%、4.4%和5.0%。在货币与财政政策持续发力后，可以静待基本面拐点来支持其持续性。