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xiangsuo
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九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
公司代码：600998 公司简称：九州通
九州通医药集团股份有限公司
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
第一节 重要提示
展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
报告期内，公司未有经董事会审议的半年度利润分配预案或公积金转增股本预案。
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第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 九州通 600998 无
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 刘志峰 张溪
电话 027-84683017 027-84683017
办公地址 湖北省武汉市汉阳区龙兴西街5号 湖北省武汉市汉阳区龙兴西街5号
电子信箱 jztdmc@jztey.com jztdmc@jztey.com
单位：元 币种：人民币
本报告期末比上年度末
本报告期末 上年度末
增减(%)
总资产 107,773,768,894.48 102,395,867,613.50 5.25
归属于上市公司股东的
净资产
本报告期比上年同期增
本报告期 上年同期
减(%)
营业收入 81,106,204,559.52 77,170,878,304.81 5.10
利润总额 1,992,028,345.31 1,655,722,176.00 20.31
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 951,859,209.58 1,180,102,202.50 -19.34
利润
经营活动产生的现金流
-2,820,755,882.07 -3,200,824,567.31 11.87
量净额
加权平均净资产收益率
（%）
基本每股收益（元／股
）
稀释每股收益（元／股
）
公司主要会计数据和财务指标的说明
下简称“归母净利润”）较上年同期增长 19.70%，主要原因是公司在保持医药分销收入稳健增长
的同时，医药工业、数字物流等新兴业务板块收入分别实现 10.77%、24.66%的较快增长；同时，
公司完成医药仓储物流基础设施公募 REITs 发行上市，增加公司净利润 4.38 亿元。
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润”）较上年同期下降 19.34%，主要原因是防疫物资应收账款及医院客户账期延长等所致减值准
备计提增加，对公司扣非归母净利润造成了一定影响。如剔除前述减值准备计提增加因素的影响，
公司本报告期归母净利润 15.87 亿元，同比增长 31.44%；扣非归母净利润 10.94 亿元，同比下降
本年中较上年同期加大了应收账款的清收力度，现金回款增加所致。预计全年经营活动产生的现
金流量净额为与经营业绩相匹配的正数。
两化”）战略以及“三花”（花时间、花精力、花成本）人才战略方面的投入，也对公司扣非归
母净利润造成了一定影响。上半年，公司在药九九 B2B、好药师零售、京丰制药等“三新两化”
战略实施主体的人工成本投入达 2.45 亿元（不含营运成本、资金成本等），较上年同期增长 21.62%；
在“三花”人才引进成本投入 5,520 万元，较上年同期增长 110%。
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业、主营业务及经营模式转型升级
九州通是行业领先的科技驱动型的全链医药行业综合服务商，涵盖医药流通、医药新零售、
医药工业、医药 CSO 等业态，包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业
自产及 OEM 业务、新零售与万店加盟业务（C 端）、医疗健康（C 端）与技术增值服务、数字
物流与供应链解决方案六大方面。
公司结合上下游客户的需求，推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式。目前，
公司已实现“数字化、平台化、互联网化”的大健康产业服务转型升级，建立了“全品类采购、
全渠道覆盖和全场景服务”的“千亿级”医药供应链服务平台，已形成行业内具有多业态、多平
台等显著特点的“批零一体化”“BC 一体化”、线上线下相结合的服务于 B 端和 C 端用户的大
健康综合服务平台。
公司全面转型升级后的六大主营业务与上下游客户、C 端消费者的“全链”服务模式图如下：
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图 1 九州通主营业务“全链”服务模式图
（二） 公司的行业地位、分红回报及 ESG 建设等情况
九州通专注医药大健康行业 40 年，是国内最大的民营医药商业企业，也是行业内首家获评
富》“中国企业 500 强”第 165 位。
报告期内，公司社会影响力及品牌影响力不断提升。2025 年 2 月 17 日，九州通参加了中共
中央在北京召开的民营企业座谈会；7 月 15 日，公司董事长刘长云作为民营企业家代表亮相国务
院新闻办公室举办的“新征程上的奋斗者”中外记者见面会，从而向全国以及全世界展现了九州
通作为中国民营企业代表的发展成果及责任担当，进一步提升了公司的社会和品牌影响力。7 月 8
日，九州通入选中国品牌国际化标杆 100 强。
报告期内，公司持续分红回报，加强投资者关系管理。2025 年 6 月 17 日，公司完成 2024 年
度现金分红实施，分红金额共计 9.97 亿元，上市以来公司累计向股东现金分红及回购股票金额达
会，就投资者关注的问题进行面对面现场交流。此外，公司建立《市值管理制度》，将通过做精
做强主业、践行 ESG、建立激励机制、现金分红、投资者关系管理、股份回购及股东增持等各类
方式进一步提升公司投资价值。5 月，公司获得中国上市公司协会 2024 年度“上市公司投资者关
系管理最佳实践”奖；6 月，公司获得证券时报“第十六届中国上市公司投资者关系管理天马奖”。
报告期内，公司继续加大在 ESG 方面投入，主动参与节能减排及绿色发展、乡村振兴、教
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育助学、扶贫济困及应急救灾等公益事业，上半年集团层面捐赠善款和物资合计 1,137.81 万元；
此外，公司积极响应国家“双碳”战略，通过建设光伏电站降低用能成本，提升能源效率。基于公
司在 ESG 领域的突出表现，公司在主流 ESG 评级中均获得肯定，万得予以“AA”级，中诚信绿
金予以“A+”级，华证和中证均予以“A”级，商道融绿予以“A-”级，并荣膺金羚奖“2025 年
度 ESG 典范企业”。
此外，公司主体信用评级跃升至 AAA（国内最高信用等级），体现了资本市场对九州通综
合实力的高度认可。2025 年 8 月 25 日，经国内权威信用评级机构中诚信国际信用评级有限责任
公司评定，九州通主体信用等级为 AAA，评级展望为“稳定”，公司也成为医药流通领域唯一的一
家 AAA 信用等级的民营企业。此次主体信用评级调升将会进一步降低公司融资成本，增强公司
相关债券流动性，提升债券投资人信心与参与度。
（三）公司 2025 年上半年业绩亮点及分析
券化盘活资产，实现营业收入和归母净利润的双增长，整体经营呈现稳健向上的发展态势。
同比增长 19.70%；扣非归母净利润 9.52 亿元，同比下降 19.34%，主要原因是受防疫物资应收账
款及医院客户账期延长等因素影响，报告期减值准备计提增加；如剔除前述减值准备计提增加因
素的影响，公司本报告期归母净利润 15.87 亿元，同比增长 31.44%；扣非归母净利润 10.94 亿元，
同比下降 7.33%。公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 3.8 亿元，主要是公司本年
中较上年同期加大了应收账款的清收力度，现金回款增加所致，预计全年经营活动产生的现金流
量净额为与经营业绩相匹配的正数。
报告期内，公司各业务板块齐头并进，实现良好发展。医药分销核心业务实现销售收入 676.34
亿元，同比增长 6.04%，为公司整体营业收入增长奠定较好基础；此外，医药工业、数字物流等
新兴业务板块均实现强劲增长，其中医药工业自产及 OEM 业务形成具有市场竞争力的西药、中
药及器械产品集群，半年度实现销售收入 15.93 亿元，同比增长 10.77%；医药新零售业务上半年
实现销售收入 14.93 亿元（含好药师 B2C 电商总代总销业务），好药师“万店加盟”门店数已达 31,535
家，上半年向加盟店销售额 34.18 亿元，同比增长 41.30%；数字物流与供应链解决方案半年度实
现业务收入 5.87 亿元，同比增长 24.66%。此外，总代品牌推广业务（CSO）大力开展新品引进
及老品提量，上半年销售规模达 95.91 亿元；药九九 B2B 电商平台及零售电商服务平台等院外数
字化分销业务快速增长，上半年收入规模 106.36 亿元，同比增长 21.08%。
报告期内，公司继续加大数字化战略投入，上半年研发投入 1.46 亿元，积极开展 AI 人工智
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能在各个场景领域系统的深度应用，如 AI 辅诊、AI 客服、AI 采购助手、AI 营销助手等针对角色
和场景的个性化、定制化 AI 解决方案，大力促进公司业务及管理效率的提升，推动公司向数智化
转型。公司不动产证券化战略成果显著，公募 REITs 发行上市及 Pre-REITs 首期发行成功后，公
司将适时启动公募 REITs 扩募工作，以盘活更多医药仓储物流资产及配套设施，为公司业务发展
持续提供资金支持。
报告期内，公司继续推进“三花”（即花时间、花精力、花成本）人才引进战略，上半年引
进“三花”人员 87 人、星九管理培训生 150 人及星辰校招生 316 人，包括新产品、新零售、新医
疗、物流及信息技术研发等各类关键岗位，在驱动公司转型升级以及探索新业务、新模式等方面
做出较大贡献；下半年，公司将聚焦于下属子公司以及新产品、医院、医疗器械、中药等业务“三
花”人才引进，为公司战略转型匹配合适的优秀人才。
（四）公司“三新两化”战略实施成果及主要业务经营情况
略顺利推进，各项战略均取得阶段性的实施成果，为公司业绩增长贡献率不断提升。主要成果及
亮点如下：
新产品战略作为“三新两化”战略之首，其对于公司未来发展具有重要意义。公司发挥全集
团相关业务组织整合资源优势，已形成以 CSO 为核心的新产品业务组织矩阵，包括全擎健康、京
丰制药、九信中药、器械集团、产品战略发展事业部、中央市场部、医疗终端事业部、药事服务
事业部及新品开发事业部等，采用独家代理、股权合作、买断权利、自主研发等多种形式，获取
兼具临床价值和市场空间，并且适合于市场需求的新产品。此外，公司设立的新产品战略相关基
金“武汉市九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）”已于 2025 年 1 月 7 日完成备案，基金规模
改良型新药及高端仿制药等新产品，目前已拥有一些包括注射剂、抗生素原料、眼科及其他产品
的投资储备项目。
（1）总代品牌推广业务（CSO）大力开展新品引进及老品提量，持续打造利润增长“第二曲
线”，上半年销售规模达 95.91 亿元
报告期内，公司总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）销售收入达 95.91 亿元。公司凭借
优秀的品牌运营及营销推广能力、丰富的上游厂家资源及全渠道营销网络，在深耕原有代理品种，
进一步提升优势品种销量的同时，大力开展新品引进和培育，持续打造利润增长“第二曲线”。
其中，公司药品总代品牌推广业务上半年实现销售收入 57.59 亿元，同比增长 6.26%，主要
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得益于可威、弥可保等核心代理产品的销售稳健增长。在药品 CSO 品种布局方面，公司旗下全擎
健康已成功代理可威、康王、弥可保、倍他乐克及派瑞松等知名品牌，覆盖品规达 755 个，其中
年销量过亿明星单品 32 个，广泛覆盖慢病、抗感染等全品类，辐射大健康零售全渠道。2025 年
上半年，公司新增引进新品 61 个，包括吸入用布地奈德混悬液等 7 个过千万级单品；同时，公司
与利奥中国达成战略合作，获得其卡泊三醇系列等 8 个品规产品在零售渠道的代理销售权。下半
年，公司计划继续引进 10 个过千万级新品，进一步充实产品矩阵。此外，公司品牌推广咨询服务
创新升级，积极拓展业务领域，上半年公司旗下全擎之见品牌管理公司持续为可威奥司他韦、东
阳光鲜虫草、东阳光补己、猛士汽车等客户提供专业品牌推广服务，并与华为鸿蒙达成品牌推广
合作。
公司器械总代品牌推广业务上半年实现销售收入 38.31 亿元，由于医用耗材集中带量采购政
策的原因，公司代理的超声刀、吻合器等产品销售收入受到一定影响。品种引进方面，已代理强
生、雅培、费森尤斯（血透）、理诺珐、罗氏、麦默通等品牌厂家的品规共计 1,310 个（其中预
计销量过亿品规 20 个），覆盖 11 大厂家 15 条产品线。其中，登士柏（牙科）等成长型新品种快
速增量，上半年销售收入近 1 亿元。器械总代品牌推广业务聚焦于国际头部医疗器械企业全国总
代理和区域总代理业务，重点发展大外科、心脑血管介入、IVD 全国性平台全链条分销业务，为
生产企业产品快速覆盖市场提供整体解决方案。
（2）医药工业自产及 OEM 业务全力打造具有市场竞争力的产品集群，助力“新产品”战略
落地，上半年实现销售收入 15.93 亿元，同比增长 10.77%
报告期内，公司积极拓展西药、中药及医疗器械工业自产及 OEM 业务，实现销售收入 15.93
亿元，同比增长 10.77%。公司通过实施“增品种、提品质、树品牌”的战略，持续推动产品品质、
品种多样性及市场竞争力的全面提升，助力“新产品”战略落地。
西药工业报告期内实现营业收入 2.87 亿元。其中，药品生产方面，公司旗下北京京丰制药集
团有限公司（以下简称“京丰制药”）现有批准文号 300 余个，产品覆盖 10 余种剂型，在产品种
达到 170 余个，以降糖、外用药、感染呼吸、心血管、神经系统等系列产品为主，具有“二甲双
胍”系列、复方克霉唑乳膏等明星产品。药品研发方面，京丰制药聚焦降糖、外用、心脑及抗感
染四大系列，目前已通过一致性评价的药品种类达 12 种，在研新品包括 11 个原料药及 25 个制剂。
公司分别收到盐酸苯海索片的一致性评价申请受理通知书及阿达帕林凝胶的药品注册上市许可申
请受理通知书。品牌建设方面，京丰制药通过打造形象大使“京京”、为各产品线定制产品手册
等举措，持续深化品牌认知，稳步提升品牌影响力。报告期内，京丰制药收获多项发展成果：2025
年 2 月获得“双胍类降糖药及糖尿病并发症抑制剂关键制备技术”科技成果评价证书，强化降糖
产品市场竞争力；2025 年 3 月成为瑞舒伐他汀钙片上市许可持有人，进一步提升公司在心血管药
物领域的市场竞争力；2025 年 6 月，下属公司汇禹远和收到倍他米松磷酸钠注射液、地塞米松磷
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酸钠注射液《药品注册证书》，增强注射剂产品市场优势。此外，以二甲双胍、羟苯磺酸钙为代
表的糖尿病及伴发症系列药物在全国 20 余个省份联盟集采相继中标，市场份额稳步扩大。目前，
京丰制药正在全力打造覆盖院内院外、以患者为中心的“II 型糖尿病伴发高血压/高血脂患者全病
程解决方案”以及“京丰外用药联合用药皮肤慢病全程解决方案”，未来京丰制药将依托这两大
解决方案，着力打造京丰慢病管理双轨模式（II 型糖尿病、外用药），为慢病患者提供全方位的
健康服务体系。
中药工业报告期内实现自产饮片销售收入 12.22 亿元，同比增长 13.16%。公司旗下九信中药
集团有限公司（以下简称“九信中药”）重点发展道地药材和中药饮片业务，布局中药全产业链，
始终致力于生产高质量、安全可靠的中药产品，围绕“九信”“九州天润”“金贵德济堂”“九
信堂”“臻养”等品牌，打造普通饮片、精制饮片、直接口服饮片、毒性饮片、参茸贵细、健康
食品六大系列产品，满足市场多元需求；同时，九信中药拓展出 OTC 业务、医疗业务、药材业务、
线上业务四大营销业务。OTC 业务精饮、普饮系列并行，其中，中药精制饮片涵盖 100 个品种、
品种、4,000?品规，精准匹配医疗机构的多样化需求；线上业务以“信益元”电商专属品牌形成
差异化，通过自营仓专销产品合作、贴牌定制等多种合作模式，推出 300?品种、400?品规的电商
专供产品，精准触达线上消费群体，进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。此外，九信中药启
动品牌战略重塑及产品种类战略性拓展工作：品牌端以“道地药 九信造”为核心，优化“1+N”
架构设计，强化主副品牌协同效应；产品端聚集渠道特点打造核心大单品，拓展药食同源、农副
食品等大健康消费产品，丰富产品品类与管线，从而进一步强化品牌核心竞争力与产品市场穿透
力，巩固在国内中药材与饮片行业的前列地位。
医疗器械工业及 OEM 业务报告期内实现营业收入 0.84 亿元，同比增长 9.95%。公司旗下武
汉柯尼兹医疗科技有限公司（以下简称“柯尼兹”）业务涵盖研发注册、临床服务、产品营销及
生产管理等，已注册美体康、弗乐士两个自有品牌，取得 MAH 二类产品注册证 16 张、一类产品
备案证 28 张，拥有 OEM 器械品规达 235 个。报告期内，柯尼兹上市 6 个新产品，其中包括自有
专利产品引流袋、2 个 MAH 自持证产品及 3 个 OEM 产品。公司通过自主研发和生产自有品牌及
OEM 产品，开发拥有自主知识产权、独家经营权的产品，提升了公司产品竞争力；同时，公司持
续开拓外部销售渠道，扩大产品的市场覆盖面，稳步提升市场占有率，推动公司在医疗器械工业
及 OEM 业务领域的持续发展。
（3）全面搭建以 CSO 为核心，覆盖商务拓展（BD）、研发注册、品种评估及营销推广等
业务领域的全方位新产品战略架构体系，构建公司特有的新产品战略生态
为加快新产品战略实施落地，公司已构建以全擎健康（CSO）为核心，覆盖商务拓展（BD）、
研发注册、品种评估及代理推广等业务领域的全方位组织架构体系，除下属京丰制药、九信中药、
器械集团等工业及自产子集团外，相继成立产品战略发展事业部、新品开发事业部、中央市场部、
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医疗终端事业部及药事服务事业部等部门，形成“投-研-产-销”一体化全链条，合力构建九州通特
有的新产品战略生态。
公司根据新产品战略的特点和需求，针对不同业务板块配备了专业化团队并明确职责分工。
产品战略发展事业部大力推进产品引进和权益合作，通过投资、购买或引进等方式获得国内外优
质仿制药、改良型新药及创新药的销售权，上半年已上线新产品 BD 管理系统，实现线上 BD 管
理；新品开发事业部负责挖掘和评估具有潜力的新产品，并进行研发立项和项目管理；中央市场
部负责整体市场调研和品牌推广，为各业务部门提供市场数据支持和品牌建设指导，上半年累计
引进 15 个品种，其中过千万品种 8 个；医疗终端事业部和药事服务事业部则侧重于产品在医疗终
端的应用与服务，确保产品能够精准触达目标客户群体，上半年引进新品 35 个。未来，公司将进
一步加大产品挖掘与商务拓展力度，积极评估和引进有临床价值和市场价值的战略品种，为新产
品战略的健康有序发展提供坚实保障。
公司新零售战略以“万店加盟”为核心，形成包含 B2C 电商总代总销、药九九 B2B 电商
平台、零售电商等业务矩阵，打造触及 C 端客户的全方位、全场景的“线上线下一体化”新零售
服务体系。
（1）好药师“万店加盟”门店扩展至 31,535 家，零售网络覆盖全国广阔区域并持续深耕下
沉市场
截至 2025 年 6 月底，好药师直营及加盟药店门店总数已达到 31,535 家，门店遍布全国 31 个
省市自治区、293 个地级城市及 1,621 个区县，零售网络覆盖全国广阔区域。目前，好药师“万店
加盟”已进入网格化拓展阶段，持续深耕地市、县域及乡镇下沉市场，预计 2025 年末门店数将超
经过前几年的高速扩张期，好药师“万店加盟”自 2025 年开始注重经营质量的提升。上半年，
公司向加盟药店销售规模继续快速增长，销售收入达 34.18 亿元，同比增长 41.30%；此外，面向
C 端的新零售业务上半年实现销售收入 14.93 亿元（含 B2C 电商总代总销等业务）。好药师积极
拓展合作供应商，全国累计拥有超 800 家品牌供应商为加盟店提供强力品牌品种保障，已引进定
制品种 76 个，集采战略合作 KA 政策品种累计达 625 个。
专业药房方面，截至报告期末，好药师 DTP 特药药房、慢病重症药房及“双通道”药房等相
关资质药房已超 6,500 家（含加盟店），经营 SKU3,000?，其中上半年自有药房承接处方外流规
模达 2.75 亿元。此外，依托“数智化药学服务 + 特慢病医保 + 商保”模式，公司针对肿瘤、罕
见病、高血压、糖尿病等 13 个慢特病种开展专项服务，已累计服务慢病患者超百万人。
即时零售 O2O 业务方面，好药师大药房通过“门店通”系统整合各大流量平台接单（美团、饿
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了么、京东、抖音等），一站式打通 O2O，赋能药店“网订店送”的电商能力，线下送药服务门
店数量超 5,600 家（含加盟店），已覆盖全国 200 余城市，上半年实现销售规模 1.98 亿元。
数字化赋能服务方面，好药师以“零售 SaaS 系统+追溯码解决方案”双轨并行，为加盟药店
提供从合规溯源到高效运营的“一站式”解决方案。其中，面向“新零售”场景打造的九州万店
数字化平台已服务好药师大药房全部零售门店，平台集成了零售收银、进销存管理、医药电商、
CRM 会员、BI 报表、医保平台等功能，成为零售行业最具特色的 SaaS 系统。
同时，公司积极响应国家药品溯源管理要求，公司为零售门店打造“追溯码一站式零售系统解
决方案”，助力门店实现高效合规运营。该方案支持追溯码全生命周期管理，从药品入库到销售出
库的各个环节，均能实现数据追踪与可视化呈现，助力药店清晰掌握药品流向与状态，提升运营
管理的精细化程度。公司创新性地建立具备自学习功能的“三码合一”数据库，实现零售过程中仅
需一次扫码操作，即可同步精准识别商品信息、批号、追溯码及医保码，目前扫码准确率达 99.81%，
有效简化操作流程，大幅提高零售服务效率。报告期内，好药师《药品溯码风险管控平台创新应
用》案例荣获“2024-2025 年药品零售企业数智化创新最佳案例”。此外，好药师推出 AI“自动建
店”与“自动赋码”功能，智慧赋能门店运营。
报告期内，好药师大药房蝉联“2024 年度中国药品零售企业销售总额十强”，并相继荣获
“2025 中国药品零售综合竞争力百强”“2025 中国药品零售行业风向·加盟标杆企业”以及
“2024-2025 年度中国药店价值榜百强”等多项权威奖项。同时，凭借创新实践，好药师大药房成
功入选《药品零售企业创新与应用优秀案例》，旗下专业药房被评选为“零售药店经营银屑病治
疗药品药学服务规范示范店”。
（2）九州通 B2C 电商总代总销业务，上半年销售收入 5.65 亿元，同比增长 13.96%，在抖
音、快手兴趣电商领域继续保持领先地位
公司旗下好药师 B2C 公司以“供应链+运营+数字化+医疗服务”为核心竞争力，围绕“品牌+
内容+品种”布局，为药械企业持续提供“一站式”全网化 B2C 电商总代总销服务，上半年实现
销售收入 5.65 亿元，同比增长 13.96%。
公司拥有 15?年医药电商经验沉淀、400?业务运营团队、31?批零一体仓配能力，积累了 3,500
万?C 端用户。好药师 B2C 公司以线上零售为基本核心，通过构建品牌业务、兴趣电商、品种打
造三大战略布局，为医药生产企业、电商平台提供电商运营、渠道拓展、供应链管理等全场景服
务，助力药械企业实现全网渠道业务增长，同时加速自身向一线品牌服务商、优质内容生产商、
高价值品种运营商转型。
公司拥有战略合作品牌 60 余家，经销并运营了 146 家知名医药健康品牌的线上官方旗舰店，
其中十万以上销售额爆品 140 余个，百万以上销售额单品 80 余个，千万级项目 20 余个，上亿级
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运营项目共 4 个，主要围绕药械企业需求进行产品推广，聚焦优势流量打造全网爆款产品。上半
年，B2C 电商总代总销业务全网总销售 GMV 达 8.16 亿元，“618”活动销售总额突破 2 亿元；
在抖音、快手等兴趣电商渠道快速增长，同比增长达 95%，持续领跑行业。
报告期内，好药师 B2C 公司凭借在医药电商领域的卓越表现与创新运营模式，屡获殊荣并
赢得市场高度认可。2025 年 1 月，好药师 B2C 公司接连斩获“2024 年抖音电商医药健康年度
卓越合作药房”、美团医药“新零售领航奖”及饿了么买药“最佳合作伙伴奖”三项荣誉；2025
年 6 月，再度摘得年度品牌数字化大奖医疗保健类“金奖”与电商及效果营销类“优秀奖”。
（3）面向药店、诊所及大型医药零售电商平台等终端客户的院外数字化分销业务快速增长，
上半年收入规模达 106.36 亿元，同比增长 21.08%，B2B 电商终端销售渠道规模不断提升
公司凭借行业领先的医药供应链体系及院外市场竞争优势，通过药九九 B2B 电商平台业务和
零售电商服务平台业务，全链赋能药店、诊所等终端客户以及大型医药零售电商平台。报告期内，
公司 B2B 电商终端销售渠道规模快速提升，销售收入达 106.36 亿元，同比增长 21.08%。
平台业务，持续为诊所、中小连锁、药店等客户提供“一站式”采购、专业地推、供应链金融、
SaaS 系统等服务。上半年，药九九 B2B 电商平台自营销售收入达 63.04 亿元，同比增长 14.62%，
业务规模实现较大增长，成为医药行业领先的线上线下一体化数智化交易与服务平台。
平台品种上，药九九设置专职直采团队，与上游工业企业建立紧密联系，品种丰富度逐步提
升，品种价格优势凸显，目前已与 10,000 家工业企业达成合作，合作品种多达 10 万?个，自营全
品类 SKU 突破 46 万个，形成 TOP 品类全与价格优的双重优势。此外，药九九为核心工业企业提
供定制化与数字化品牌营销方案，联动上下游促成工业合作项目近 300 个。
平台服务上，药九九整合线上线下一体化运营体系，完善平台长效营销机制，持续提升用户
体验与用户合作粘性。平台以客户需求为核心，通过数字客服托管服务智能解决客户诉求，为用
户提供 7*12 小时专业客户服务，目前诊所、中小连锁及药店等注册用户突破 60 万?、活跃用户
此外，公司已建立起全国领先的“批零仓配一体化” 医药物流供应链服务体系，通过 29 个
药九九专仓（含 8 个中心仓），实现核心主城区当日达，市内次日达率＞90%；为上游工业伙伴
与下游客户（诊所、中小连锁、单体药店）提供智能采购、精准营销、高效物流配送等综合服务。
平台数智化上，药九九 APP 融合先进的智能推荐算法与区块链加密技术，实现了药品精准匹
配与交易数据安全存证，其 Android 版已获软件著作权；平台功能迭代升级智能搜索、智能客服
系统、智能采购系统与自动化核单等，大幅提升营运效率与履单效率。此外，平台拥有 PC、App、
小程序多个移动终端，让上下游客户享有安全、高效、便捷、精准的服务体验。
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数智化领域影响力显著提升。
快手、百度等头部医药零售电商平台的健康产品供应链业务快速增长，上半年实现销售收入 43.32
亿元，同比增长 31.89%；其中销售给京东、阿里自营平台的药品及 OTC 产品销售额达 34.20 亿
元，同比增长 32.44%，是其重要的药械供应服务商。
针对上游品牌厂家，公司依托多元化的供应链服务、全面的代运营服务及数智化的平台服务，
成功打通从品牌到下游平台的全链路，助力厂家品种快速实现全网销售，已为东阿阿胶、扬子江、
华润三九、广药集团、北京同仁堂及山东达因等 2,300 余家品牌企业提供“一站式”全网化分销
和供货运营服务。上半年，公司新增运营品牌 28 家，包括广药光华、奇正藏药、香港澳美、深圳
信立泰、广西花红及江苏康缘等，累计运营品牌 54 家，其中预计年销售额过千万的 19 家。
此外，公司将覆盖全国的仓储物流网络和供应链优势与零售电商平台系统进行衔接，提供自
动下单、自动询价、同城即配、统一结算、全平台价格监测等多项服务，并在行业内率先推出多
仓协同业务模式，通过直连核心工业端完成采购结算，由“一仓发全国”转为“统采分发”，充
分发挥自有物流及区域仓配优势，在提升履约时效的同时有效降低物流成本。目前，公司已落地
重庆植恩和广东罗浮山等核心供应商的多仓业务模式，大大降低物流成本，提高入仓时效，提升
了市场竞争力。
公司将不断完善品牌代运营服务能力，赋能核心供应商持续扩容，提升客户品牌影响力，持
续优化产品渠道管控，加大平台物流代运营仓合作，构建行业通道，打造零售电商渠道“代运营+
供应链”专业化服务品牌。
（1）新医疗战略稳步推进，“九医诊所”规模不断扩大，AI 智能化工具及完善品种全面赋
能诊所
报告期内，公司新医疗战略稳步推进，截至 2025 年 7 月底，公司诊所会员店超 2,400 家，计
划三年内实现万家诊所联盟。
公司旗下九医诊所公司主要以供应链业务为基础，聚焦全国诊所“产品推广+会员联盟”，最
终目标走向“医疗服务+供应链”融合的业务模式。其中，在品种满足率方面，公司在已有供应链
品种的基础上，不断引入诊所专销品种，完善诊所品种结构，并与太极、华润三九、长风药业、
吉林敖东、津药药业等多个上游厂家达成合作，上半年新品引入超 260 个。在数字化赋能方面，
公司自主研发并上线九医 SaaS 诊所管家系统，为诊所客户提供数智化运营增值服务，可实现 3
秒建档、10 秒出方、医保结算、营收分析以及药品追溯码、5 秒入库、效期预警等，目前 1,525
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家诊所会员店已上线使用该系统；此外，公司与腾讯云合作开发的九医诊所 AI 辅助诊断平台，
通过接入腾讯医疗 AI 推理，实现了诊疗系统的大模型应用，系统覆盖近 3,000 种疾病，11 万?种
药品知识，目前“九医诊所”会员店月均使用 AI 辅诊平台的次数合计 5.1 万次。
国门诊部（所）39.8 万个，较 2023 年新增 3.5 万余个。到 2024 年底，我国基层医疗机构数量已
达 104 万个，同比增速 2.36%；其中，门诊部（所）数量同比增速 9.94%，成为基层医疗市场增
长最快赛道。据米内网预计，2029 年我国民营医院、私人诊所、村卫生室等规模将达到 4,500 亿
元。
同时，医保扩容将打开诊所发展天花板。在国家相关政策支持下，符合条件的诊所逐步被纳
入医保定点范围；2025 年 3 月，在第十四届全国人民代表大会第三次会议上，国家卫健委表示 90%
以上村卫生室已纳入医保定点范围，医保将进一步向基层倾斜。随着“小病进社区”政策深化，
诊所医保药品市场规模迎来新突破，为药企提供持续增长通道。
（2）互联网医疗业务，大力拓展数智化三医大药房，积极承接处方外流
报告期内，公司互联网医疗事业部积极推进面向等级医院的数智化三医大药房、处方流转平
台、医疗信息化系统的建设和运营服务；并通过前述业务整合药企、物流、药店等线上线下医疗
资源，实现患者从诊疗、支付、配送、药学、产品等整个业务流程的闭环，实现“诊前+诊中+诊
后”的全程管理。
数智化三医大药房方面，通过提供便民门诊、慢特病管理和互联网医疗服务、一站式医保经
办服务和智能药房服务，运用数智化技术，实现电子处方流转、医保经办、线上购药、用药指导、
健康管理、O2O 送药上门等服务，并通过公司 BC 一体化仓库，提供上万种药品供应，包括平价
药和短缺药，最大程度满足患者的用药和“一站式”综合服务需求。目前公司数智化三医大药房
及处方流转项目已达成 11 家。
医疗信息化建设方面，公司凭借互联网医院、慢病管理、电子处方流转等成熟产品及数字化
技术优势，为各级医院提供医疗信息化服务，目前已完成 21 家医院的医疗信息化建设。
（1）公司数字化、智能化转型加快，深入开展 AI 人工智能在公司业务及管理场景的应用，
数字化水平引领行业
近年来，九州通在数字化及智能化转型方面持续加速，重点加大在 AI 人工智能方面的投入与
应用，数字化能力在行业内已处于领先水平。上半年，公司研发投入 1.46 亿元，研发技术人员达
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链体系建设等领域实现了数字化、互联网化、平台化。公司的数字化转型项目在前期部分项目已
实施完成的基础上，目前正在建设实施的项目有 35 个，涵盖业务、运营、物流等众多场景的数字
化技术应用，助力公司降本增效。在具体的应用场景中，公司业务数字化涉及分销、器械、中药、
诊所等业务场景，包括智药通 CRM、SPD 耗材管理、SPD 智能柜等项目；运营数字化涉及采购、
风控、客服等职能管理，包括智能采购、数字化经营分析及风险诊断、智能客服等项目，实现职
能和经营管控数字化；物流数智化包括智能仓储拣货、货到人智慧物流、管控驾驶等项目，通过
推动物流调度智能化、作业自动化、操作标准化、过程可视化、信息移动化等，进一步提升物流
运营效率。
等头部企业合作等方式，开发针对不同应用场景的 AI 智能体，加速业务及管理的数智化转型。目
前，公司以 AI 技术、大模型为基础，结合自身业务及管理体系，开发针对不同应用场景的 AI 智
能体，包括 AI+智慧物流、AI+中西医诊疗、AI+医疗器械、AI+智能办公等。其中，骨科嫦娥智
慧服务平台、九医诊所 AI 辅助诊断平台、九信中药诊疗系统等项目分别通过引入 AI 人工智能技
术，大大提高骨科手术器械产品出库、诊所诊断及中医诊疗等不同场景的运营效率，同时提升诊
疗效率和患者体验，获得医院、医生、患者等多方用户好评；AI 物流中“货到人”项目将智能调
度算法应用于订单组波、商品存储、出库命中、AGV 调度等全生命周期，多维提升“货到人”综
合效能，助力“货到人”拣选出库效率提升 10%。
此外，公司内部办公系统、员工数字助理“智九哥”已接入 DeepSeek，通过智能化办公提高
公司效率，优化公司经营决策；以及引入阿里的通义灵码，通过大模型赋能研发体系效率提升，
大幅减少技术开发时间，带来约 38%的工作效率提升。未来，公司将继续探索 AI 技术与公司系
统的深度融合，拓展更多管理及业务应用场景，推动公司进一步向数智化转型。
的数据资源，并积极挖掘数据要素价值。目前，公司建立了面向医药行业的共享数据集，汇聚了
超 600 万的医药行业主数据，已建有 370 万?行业商品库、309 万?行业终端库，链接着近 70 万的
上下游客户，经营着 80 余万品种品规，在数字化医药分销领域拥有药品从上游供方到下游终端的
高质量、全流向数据。2025 年 1 月，公司“智慧医药销售推荐服务”与“药品市场洞察服务报告”
两项数据产品获深圳数据交易所颁发的数据产权登记证书，标志着九州通数据产权登记取得突破
性成绩。
此外，2025 上半年，公司积极响应国家医保局“无码不结算”政策要求，成功构建了集团级
“三码合一库”平台，实现了药品追溯码、医保码和商品码的三码智能映射与自动解析，大幅提
升了终端扫码效率，使业务处理更加高效便捷，目前包括物流、药九九、好药师、医疗等业务系
统均已实现与码库的对接。同时，公司持续将标准化映射数据反哺国家医保局，辅助完善国家级
码库，既为监管提供高质反馈，也推动着追溯数据从合规成本向数据资产的价值转化。
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CFO 大会上，九州通荣获“2024 中国企业数据资产管理示范单位”，彰显了公司在规范数据收集、
开发数据产品以及推动数据资产市场化运作等方面的标杆价值。
此外，2025 年 4 月，公司旗下九州通医药集团物流有限公司武汉库通过中物联企业星级数字
化仓库评估，荣获“五星级数字化仓库”称号。5 月，公司凭借在数字化技术领域的卓越实践获
“2024 年度上市公司 CFO?介甫奖——卓越数字化财务管理奖”。7 月，在中国医药商业协会组
织的 2025 医药行业数字化转型创新案例评选中，公司“诊所数字化服务”“创新财务”“AI 赋
能药店经营与管理”三个项目获评“数字化转型标杆案例”，“数药通项目”获评“数字化转型
卓越案例”，“路由时效系统建设项目”获评“数字化转型优秀案例”。
（2）国内首单医药仓储物流公募 REITs 成功发行上市，建设贯通 Pre-REITs 培育、持有型
不动产 ABS 盘活与公募 REITs 扩募的多层次 REITs 战略平台
汇添富九州通医药仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（简称“汇添富九州通医药
REIT”）已于 2025 年 2 月 12 日完成发售，自 2025 年 2 月 27 日起在上海证券交易所上市；交易
代码为 508084，基金场内简称为“九州通 R”，扩位简称为“汇添富九州通医药 REIT”。基金
募集资金总额为人民币 11.58 亿元；其中，公众投资者有效认购倍数达 1,192 倍，创下公募 REITs
认购倍数历史新高，也成为国内医药行业首单公募 REITs、医药仓储物流首单公募 REITs 以及湖
北省首单民营企业公募 REITs，实现九州通和公募 REITs“双上市”平台的协同共赢。
报告期内，公司董事会聘任苏熙凌先生为公司副总经理、REITs 首席运营官（REITs Chief
Operating Officer 简称“RCOO”），全面负责公募 REITs 及 Pre-REITs 相关资产管理及运营相关
工作，旨在构建覆盖医药不动产“募、投、建、管、退”全生命周期管理体系，建设贯通 Pre-REITs
培育、持有型不动产 ABS 盘活与公募 REITs 扩募的多层次 REITs 战略平台。2025 年 7 月，“汇
添富九州通医药 REIT”凭借着突出的发行成绩及稳健的市场表现，在第九届不动产证券化 REITs
论坛上，荣获“2025 年度最受投资者青睐公募 REITs 产品”。
Pre-REITs 方面，Pre-REITs 项目将持续为公司公募 REITs 扩募提前孵化和培育优质的医药
物流仓储资产，已完成一期位于上海、杭州及重庆的三处医药仓储物流资产及配套设施的入池，
合计总建筑面积约为 24 万㎡，首期 Pre-REITs 基金已完成备案及募集工作，项目募集资金 16.45
亿元。后续公司将适时启动公募 REITs 扩募工作，并优先选择上述首期 Pre-REITs 入池的三处医
药仓储物流资产及配套设施。
公司公募 REITs 及 Pre-REITs 项目均以持有的优质医药物流仓储资产作为底层资产；自成立
以来，公司积累了丰富的现代仓储物流资产，在全国拥有 137 座高标准的物流仓库以及 255 万平
方米（不含 REITs 及 Pre-REITs 相关仓储物流资产）符合 GSP 标准的医药物流仓储资产及配套设
施，这为公司 Pre-REITs 项目及 REITs 扩募提供了良好的基础。
公司已构建“公募 REITs+Pre-REITs”
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多层级不动产权益资本运作平台，更高效地引入稀缺权益资金，实现资产价值最大化，助推公司
业务高速发展。
基层医疗机构及民营医疗机构的院内市场持续发力，上半年收入规模达 304.64
（1）等级医院、
亿元，同比增长 8.64%
报告期内，公司在等级医院、基层医疗机构及民营医疗机构的院内市场拓展上持续发力，通
过多元业务模式（如专业资源合作、品种代理、集采转配送等）和数字化增值解决方案（如 SPD
院内物流、县域医共体信息化等）深度赋能医疗机构，促进医疗机构渠道业务增长，上半年实现
营业收入 304.64 亿元，同比增长 8.64%。其中，等级医院渠道实现营业收入 222.50 亿元，同比增
长 10.21%；基层医疗机构渠道实现营业收入 38.31 亿元，同比增长 0.32%；民营医疗机构渠道实
现营业收入 43.83 亿元，同比增长 8.64%。
等级医院业务方面，公司大力推进等级公立医院业务发展，针对不同的等级医院采取“一院
一策”“一品一策”和“一院多人”的“三个一”政策，通过专业资源合作、品种代理及集采中
标品种转配送等模式深度拓展等级医院市场，业务范围目前已覆盖全国 80%以上的等级医院。公
司积极参与国家及地方带量采购品种配送招标，截至本报告期末，公司城市及县级公立医院客户
院提供医用耗材、体外诊断试剂、药品等在供应、分拣、储存、配送环节的全流程运营服务（SPD
院内物流服务），实现了供应商、医院、科室、患者之间数字化、精细化管理，目前已服务 100?
家医院 SPD 项目，并为 10?家公立医院提供院内运营服务，并以此类增值服务快速拓展等级医院
市场。
基层医疗机构业务方面，在“分级诊疗”等政策的持续深入推进以及基层医疗需求扩大化、高
质量化的双重因素驱动下，基层医疗机构市场继续保持快速增长并留存巨大的增量空间。报告期
内，公司利用基层网络覆盖和团队规模，继续提升基层医疗品种覆盖率及客户拓展，业务范围覆
盖超 60%社区及乡镇基层医疗单位。公司持续推进县域医疗共同体业务拓展，目前已与浙江、云
南、湖北及江西等全国 19 个省份的共计 391 家县域医疗共同体单位达成合作，进一步推动采销融
合，加快产品布局，扩大业务规模。此外，公司通过提供“医卫助手”系统（含慢病管理、合理用
药等功能）、“信息化技术推广系统”（通过社区/卫生院订单拍照自动上传到医院，提升医院采
购工作效率）等，配套软硬件一体化服务，实现医疗数据互联互通，持续赋能基层医疗的服务能
力。
民营医疗机构业务方面，公司聚焦百强民营医疗集团，积极拓展“药品供应链集中配送”模
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式，协助客户有效降低采购成本，优化产品结构与支出效益，提升客户运营管理效率，目前已在
包括北京、上海、重庆在内的全国 17 个省/直辖市设立了民营医疗供应链管理中心，服务集中配
送客户 356 家，包括西安国际医学中心医院、泰康健投、南京一民、大河医疗、复星健康、正大
光明眼科等大型民营医疗集团、民营等级及民营基层医疗机构。
（2）医疗器械业务发展持续向好，上半年实现销售收入195.29亿元，同比增长18.34%，稳
居国内领先的医疗器械综合服务商行列
报告期内，公司医疗器械业务发展持续向好，OTC、医疗、服务等业务同步发展，上半年实
现销售收入195.29亿元，同比增长18.34%，销售规模稳居行业前列。受益于国务院《推动大规模
设备更新和消费品以旧换新行动方案》及相关政策落实措施，报告期内，公司OTC线上及医疗设
备销售业务均实现快速增长。根据国家发改委、财政部于2024年7月联合发布的《关于加力支持大
规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3,000亿元左右超长期特别国债资金，
加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
OTC 业务方面，公司旗下九州通医疗器械集团有限公司（以下简称“医疗器械集团”）拥有
丰富的上游及全品类、全渠道覆盖，与鱼跃、欧姆龙、三诺、可丽蓝、可复美、杜蕾斯等全国知
名品牌达成战略合作，发挥九州通医疗器械全品类、全渠道优势，构建“线上+线下”全渠道网络
覆盖，并通过专业营销团队，为上下游提供全链条的闭环服务。同时，公司落实“药械融合”计
划，深挖百强连锁、好药师“万店加盟”、药九九平台等客户，进一步提升公司医疗器械 OTC 业
务的市场覆盖率。报告期内，在消费品以旧换新“国补”政策带动下，公司医疗器械线上业务实
现快速增长，上半年“国补”及线上业务销售突破 5 亿元，并与头部厂家及平台形成高效规范的线
上业务合作体系；此外，公司积极布局医疗器械 O2O 新业务模式，未来计划布局 500 个 O2O 业
务零售网点。
医疗业务方面，医疗器械集团精耕大外科、血管介入、骨科、IVD、护理耗材、医疗设备及
其他高值耗材等专业赛道，与全球 60%以上百强跨国企业、国内 80%以上百强工业企业开展业务
合作，包括美敦力、上海微创、BD 医疗、爱尔康、舒万诺、飞利浦、东软、迈瑞、微创、沛嘉
集团、古莎等医疗器械供应商。报告期内，在医疗设备“以旧换新”政策推动下，公司全力发展
医疗设备销售业务，上半年实现医疗设备产线销售收入 36.4 亿元，同比增长 41%；同时，公司中
标湖北省人民医院脑机接口康复训练系统、经皮二氧化碳及血氧检测系统采购、内蒙古自治区土
左旗人民医院设备项目。此外，公司持续推进 SPD 集配业务开拓及业务转化，联动产业投资扩大
签约覆盖，报告期内，公司实现 SPD 项目签约 23 家，累计中标 SPD 项目已达 132 家。
专业服务业务方面，医疗器械集团持续推进医疗物资数字化供应链 SPD 系统、骨科嫦娥智慧
服务平台等专业医院服务体系搭建，实现 SPD、骨科嫦娥、围关节术后康复等系统的持续迭代优
化，显著提升系统性能及实施效率，建设面向医院的高质量一体化服务方案，全面推进“产品供
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应+专业服务”的体系搭建。其中，公司从骨科供应链业务切入，与武汉人工智能研究院联合研发
骨科嫦娥智慧服务平台，将 AI 大模型先进技术应用于骨科医疗器械双向物流这一复杂场景中，
打通骨科手术器械产品出库、使用、消耗确认全流程，实现从手术报台订单到扫码出库、物流配
送、数字签名收货、AI 识别消耗、清点消耗回库、手术结算等环节的订单全程追踪，达成一体化
业务闭环的全流程管理。此外，公司利用 AI 深度学习技术，打造 SPD 智能柜，实现国内第一家
人员和货品轨迹的 3D 全追踪，赋能医用耗材全流程管理。以上专业服务体系的搭建，拓宽了公
司在器械领域多渠道多场景的数据服务能力，进一步提升了公司在医疗终端渠道市场竞争力。
OEM 业务方面，详见本节公司医药工业自产及 OEM 业务相关内容。
（3）中药业务实现多领域全产业链布局，建立贯穿上、中、下游产业链的中药营销生态，
上半年销售收入达 28.30 亿元，同比增长 19.05%
报告期内，公司中药板块整体实现销售收入 28.30 亿元（含中药工业），同比增长 19.05%。
公司中药板块以“道地药 九信造”为品牌核心，聚集道地药材和质量保障，围绕资源、生产、研
发、营销、数字化等领域构建中药全产业链闭环，形成“道地药材+智能制造+数字服务”的特色
发展模式，并通过打通企业内循环，强化全国布局与协同发展，实现上下游供需协同与优势互补
的“内生动力”，持续强化企业核心竞争力。
中药材资源全链条质量管控。公司旗下九信中药在全国投资建设 22 家专业道地药材公司，经
营 70 余个道地药材，其中当归、黄芪、党参、天麻等 14 个中药材基地通过 GAP 认证，连翘、黄
精、灵芝、茯苓等 15 个药材品种获得“三无一全”品牌基地荣誉；创新搭建湖北省中药质量追溯
平台，真正实现了中药材流通“来源可追溯、去向可查证、责任可追究”。报告期内，公司先后
与玉林市、石柱县等优质道地药材产区合作，通过资源互通推动产业链效能升级；与云南白药中
药资源有限公司建立供应链协同合作，掌握核心药材资源；启动河北赞皇酸枣仁初加工项目奠基
仪式，重点强化睡眠赛道源头资源掌控。公司通过种源培育、产地加工到流通溯源的全链质控，
实现中药材品质与供应稳定性双重提升。
中药生产全流程规范化升级。九信中药已建成 13 家 GMP 认证现代化饮片企业，其中 1 家通
过国家 CMA 实验室认证，2 家获 CNAS 国家认可实验室资质，配备 600 余台专业检测设备，具
备现行版《中国药典》中药材、中药饮片全项检测能力及 DNA 鉴别、重金属、农残等关键指标
自检能力，从生产源头筑牢质量关。公司创新打造 19 个九信智慧中药房、100 余个医共体智慧中
药房，拥有专业煎药设备 6,000 余台，日均处理代煎处方 5 万余张，实现“接方-审方-煎药-配送”
全流程数智化管理。报告期内，九信中药旗下湖北金贵中药饮片有限公司、黄冈金贵中药产业发
展有限公司上榜“湖北省第一批中药材产地加工（趁鲜切制）企业名录”。公司以规范化为基础，
以智能化为核心，形成“产地初加工+工厂精加工”的梯度生产格局。
中药研发全维度构建技术护城河。九信中药全力搭建“产学研用”中药技术研发平台，组建
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与 50 余项国家、地方标准制定，突破 94 项炮制工艺优化与技术攻关，形成覆盖种植、加工、检
测等环节的 200 余项专利集群，同时重点推进“药食同源”大健康产品、中药特色饮片及新型饮片
等研制开发，持续拓展应用场景。报告期内，九信中药与武汉市中医医院达成“汉派”中医药非
遗传承合作，通过联合科研攻关推动中药材种植、饮片炮制及院内制剂开发，重点突破非遗技术
标准化与产业化瓶颈。公司通过基础研究、应用开发、标准制定，加速形成“传承有根、创新有
魂、转化有效”的研发闭环，为产品迭代与产业升级提供核心支撑。
中药营销形成全渠道网络覆盖。九信中药拓展出 OTC 业务、医疗业务、药材业务、线上业务
四大营销业务，打造“B 端深耕、C 端突破”的立体化营销网络，依托九州通集团设立了 70 余个
中药营销部门及 1,100 余人的中药营销团队，覆盖全国 96%以上行政区域，服务 10 万余家药店、
此外，九信中药创新构建“珍药材”交易平台，通过在线报价、阳光采购、标准化流程等机制，
实现平台用户共享价格、共享供应商、共享工厂生产、共享质量与溯源，助力采购降本。
中药数智化树立全产业标杆。为推进中药业务的数字化、精细化管理与服务，公司以“AI+
中医药”为核心，自主研发“中药质量追溯平台”“智慧煎药管理系统”及“智慧中医药诊疗系
统”等数字化智能系统，提供从种植到终端服务的“平台+数据+服务+应用”联合解决方案。其中，
中药质量追溯平台依托区块链技术，累计记录超 6.7 万饮片批次、1.88 万吨流通数据，全流程溯
源能力行业领先；智慧煎药管理系统联动 19 个九信智慧中药房与 900 多家医院，覆盖接方、审方、
浸泡、煎药到包装、配送的全流程信息化管理，实现了“一人一方、次日达”；智慧中医药诊疗
系统基于 AI 大模型，实现辅助诊疗与开方管理，推动优质中医资源下沉基层。
近年来，国家对中医药产业发展高度重视，出台了一系列扶持政策，包括将符合条件的中药
关分组（DRG）付费，三级综合医院均应设置中医临床科室等，进一步推动了中医药行业的高质
量发展。2025 年 3 月 20 日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展
的意见》，进一步完善中药产业发展的顶层设计，从全链条各环节作出政策支持和部署，提出 8
个方面 21 项任务。在政策大力支持的背景下，九信中药快速发展并持续提升行业影响力，已形成
涵盖种植加工、饮片生产、健康食品、数字化服务等的完整产业链。
（4）医美业务持续快速增长，凭借核心优势加速布局美丽健康全产业链
报告期内，公司医美业务继续保持快速增长态势，上半年实现销售收入 5.83 亿元（含税），
同比增长 48.64%。公司医美板块通过“供应链+产品+终端+服务”全产业链布局构建差异化壁垒，
在网络渠道覆盖、产品推广等方面形成了核心优势。上半年业务进展情况如下：
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
公司合作的医美服务机构达到 11,072 家，医美服务机构网络覆盖率近 60%。
截至 2025 年 6 月，
在服务质量提升方面，公司医美板块已全面应用智药通平台、医药通小程序与云仓管理系统，实
现订单处理、动态补货全流程智能化；同时，作为行业内首家实现医美 10-25℃特殊温控储运的
企业，公司显著提升了医美高净值温控产品物流服务质量，既确保了产品在流通环节的质量可控，
也进一步提升了行业满意度。在销售品类拓展方面，公司业务范围已覆盖面部填充、身体塑形、
皮肤管理、私密修复等多个美丽健康领域，集中采购品规达 363 个，已构建了完善的产品矩阵，
具备满足下游“一站式”齐全采购的能力。未来，公司医美事业部将会在配送服务升级及医美线
上采购平台方面进一步投入资源，为医美上下游客户提供更优质的服务。
公司医美事业部的推广网络覆盖全国 14 个一线省市，并拥有一支专业的医美产品推广团队。
目前，公司已取得昂利康利丙双卡因、诗乐氏等 11 项重点品牌的总代理资质或区域代理授权。公
司将继续加速市场拓展与优质产品挖掘，重点推进注射类再生材料、声光电设备及 OTC 械类敷料
等产品的引进推广，同步扩大团队规模与区域渗透率。
（5）数字物流与供应链解决方案业务已实现国内领先的“Bb/BC 一体化”、数智化和专业
化的全渠道高效供应链服务体系，上半年相关业务收入达 5.87 亿元，同比增长 24.66%
报告期内，公司数字物流与供应链解决方案实现收入 5.87 亿元，同比增长 24.66%。公司凭
借覆盖全国的智能化医药物流网络体系以及行业特有的“Bb/BC 一体化”高效供应链物流服务模
式，实现药店和二级分销商在“零库存”的同时，可享有公司现有 10 万商品品规的资源，全面提
升公司在小 b 端、C 端的市场竞争力。
三方物流业务方面，报告期内，公司已构建覆盖全国 96%区域的智能化医药物流网络体系，
形成辐射 31 个省级行政区、110 个地级市的战略布局，拥有 137 座现代化医药仓储物流中心（不
含 REITs 及 Pre-REITs 相关仓储物流中心），建筑总面积达到 402 万平方米，其中符合 GSP 认证
的专业医药仓 255 万平方米，配套建设 11.55 万立方米高标准冷库设施，已形成行业领先的温控
物流保障能力。基于深度供应链服务经验，公司创新打造差异化物流架构，在 24 个核心枢纽、6
大战略区域部署和建设完成“Bb 一体仓”“BC 一体仓”，达到批零业务协同，实现公司现有商
品库存与药店、批发企业打通，对 C 端和小 b 端客户直接发货，由此构建起行业独有的“Bb/BC
一体化”全渠道供应链服务体系，支撑上下游产业链流通效率升级。三方物流业务拓展方面，公
司实现葵花、三九、江中、太极等头部药企千万级签约，新增收入 2,600 万元；医药电商落地医
疗器械多仓运营，引入可啦啦、moody 等美瞳龙头并启动平安好医生项目，实现收入 1,000 万元；
产品体系完成 4 大标准化产品上线，整合 60 家承运商资源池，输出 24 项行业解决方案，驱动产
品收入突破 1,500 万元。
其中，在专业化冷链服务领域，公司已建立覆盖生物药、体外诊断、医疗器械等领域的全温
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区解决方案，包括为科兴生物、金宇生物等疫苗企业提供全程温控可追溯的冷链物流服务；为迈
瑞医疗、重庆和华兴辉等 IVD 企业提供冷链仓配一体化物流服务；为中源协和、厦门瑞蒂莲医药
等创新药企提供冷链运输服务。
此外，公司正在构建多级仓网优化与多仓协同运作模式，其中多级仓网优化聚焦于构建多层
级仓网联动机制，实现各层级仓网间资源分配与平衡以及跨区域仓网协同路径优化等，实现仓储
资源的最优配置与利用，提升整体运营效率；多仓协同运作则致力于多仓协同运作的能力需求分
析（包括采销预测、智能补货调拨、智能分单履约），以及仓间任务协同与资源互补，充分发挥
“一盘货”效用，实现仓储网络的弹性应对与资源互补，提升整体服务响应能力。以上模式落地
后，公司将拥有更加高效、灵活、适应性强的仓网体系，实现仓储网络的最优化配置与运营。
数智物流与供应链整体解决方案业务方面，报告期内，公司持续为行业内外客户提供集物流
中心集成、物流软件集成、物流运营服务、物流智能设备为一体的全场景数智供应链物流集成技
术服务。公司旗下湖北九州云智科技有限公司（以下简称“九州云智”）已实现“规划+软件+设
备+运营”的一站式、一体化集成交付服务，满足多行业、多业主、多业态的物流模式，为广东众
智达、湖北鼎云科技、上海真仁堂、北京祥威、北京同仁堂、东阿阿胶、河南张仲景、羚锐、宜
昌东阳光等行业内外公司提供服务。
数智化建设方面，公司自主研发的新版 WMS、TMS4.0、物流业财管理系统上线运行，显著
提升业务效率，完善物流业务流程体系和财务核算体系，同时，公司通过 AI 智能体和多种智能算
法，打造 AI 仓储拣货（运用 AI 算法计算拣选任务最优路径）、AI 智慧物流（应用货到人智能调
度算法）、AI 安全驾驶管控（在通用 AI 模型基础上构建车载安全驾驶行为大模型）等行业领先
的 AI 应用功能，为构建全场景高效物流体系提供了强有力的支撑。
物流智能装备方面，九州云智持续加强研发投入，自主研发了适应不同作业环境的系列智能
装备产品，完成新一代拆零“货到人”机器人的研发工作，与已研发的立库存储机器人（RGV 系
列）、移载搬运机器人（AGV 系列）、分拨拣选机器人、3D 视觉与复核机器人等产品，共同形
成一套全面覆盖物流中心作业全流程的机器人产品矩阵。报告期内，公司的机器人产品已运用于
北京祥威、上海真仁堂等行业内客户的物流中心项目。
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图 2 智能穿梭车仓的标准方案模块图
（1）药械分销业务重大合作
报告期内，公司与云南白药、亚宝药业、华润三九、北京同仁堂、扬子江药业、步长集团、
奇正藏药、哈药集团、浙江英诺珐、青岛百洋、正大天晴、康臣药业、鲁南制药、广东众生、千
金集团、吉林敖东、青岛黄海、华润江中、葵花药业及贵州百灵国内知名医药企业，以及默沙东、
阿斯利康、赫力昂、诺和诺德、欧加隆、晖致中国、上海罗氏、润美康、北京诺华、拜耳医药、
香港澳美、赛诺菲、科赴中国、卫材(中国)、珠海联邦、中美史克、正大天晴等外资及中外合资
企业，达成了全面战略合作，通过为工业品牌客户提供药品分销、物流仓储及配送、B/C 端产品
代运营等一站式数字化全链服务，赋能其实现全渠道销售，驱动销售增长，提升品牌影响力和市
场占有率。
此外，公司还与圣湘生物、迈瑞医疗、飞利浦、西门子、欧姆龙、山东威高、奥林巴斯、史
赛克、通用电气、波士顿科学、三诺生物、沛嘉医疗、美敦力、南微医学、上海联影及鱼跃等国
内外医疗器械企业建立了深度的合作关系，通过公司优势互补、高效协同的 B2B/B2C/O2O 集成
性综合服务平台，达成了医药及器械在全渠道、全范围迅速直供终端市场的目标。
（2）总代品牌推广业务重大合作
报告期内，公司在药品及医疗器械总代品牌推广领域持续深化战略合作，品种矩阵进一步丰
富。药品总代品牌推广合作方面，公司与东阳光药、拜耳康王、阿斯利康、华海药业等长期合作
的知名药企保持紧密合作，双方在产品推广、市场布局、渠道拓展等方面协同高效，巩固了现有
优势产品线。同时，公司加强与科赴（派瑞松、达克宁）、卫材（弥可保）等较新合作药企的沟
通配合，凭借零售渠道、品牌推广积累，为其产品定制推广策略，助力打开市场、提升份额，实
现互利共赢。此外，公司与利奥中国签署战略合作协议，共同探索零售生态新模式。
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器械总代品牌推广合作方面，公司持续与强生、雅培、费森尤斯、理诺珐、罗氏、麦默通等
国际知名器械厂家深化合作。同时，公司与丽珠、登士柏（牙科）等细分领域突出的厂家保持良
好合作，其中登士柏的牙科产品作为成长型品种，凭借精准定位和有效推广，市场份额扩大，为
业务增长提供支撑。通过与优质厂家深度合作，公司完善了器械总代产品矩阵，强化了在大外科、
心脑血管介入、IVD 等重点领域的竞争力，为生产企业提供优质整体解决方案奠定基础。
（3）物流供应链解决方案业务合作
报告期内，公司旗下九州云智持续为贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司提供物流体系
的数字化建设服务，圆满完成《茅台物流业务管理信息化系统建设项目》，并开展定制输送设备
等业务合作，助力贵州茅台围绕酒类供应链服务构建覆盖采销服务、物流服务、信息服务等菜单
式多元服务体系。
单日峰值 14.77 万单，单月峰值 244.04 万单，单量较上年同期增加 15.57%，整体效能提升 46%。
双方合作的第二个 BC 一体仓（天津仓）运营良好，单日峰值 4.50 万单，单月峰值 95.42 万单，
单量较上年同期增加 148.93%。
报告期内，公司持续深化物流供应链综合服务能力建设，继续为行业内外客户提供优质物流
供应链解决方案服务，承接了包括东阿阿胶电商智能物流中心建设、河南羚锐物流中心建设、河
南张仲景物流中心集成、上海真仁堂物流中心建设、北京祥威物流中心建设、北京同仁堂 WMS
软件建设等多个智慧物流项目，围绕物流中心集成、信息系统建设、智能装备集成、物流运营服
务四大核心服务维度，形成覆盖项目全周期的智慧物流解决方案体系，有效助推客户供应链数字
化转型进程。
此外，公司不断提升冷链物流网络的效率和服务质量建设，持续优化冷链物流网络与干线设
计，已为上海信谊、迈瑞生物、长春金赛、安图生物、加栢药业、金宇生物、海思科、上海伯杰、
重庆智飞、上海赛伦等行业内外企业提供了定制化冷链物流全供应链服务解决方案。
（4）银企重大合作
公司与中国银行、建设银行、交通银行、浦发银行、招商银行、光大银行、中信银行、兴业
银行、民生银行、平安银行、汉口银行等大型银行总行或分支机构开展“总对总”战略合作。2025
年 3 月 18 日，公司成功召开银企战略合作研讨会，邀请了中国工商银行、中国农业银行、中国银
行、中国建设银行等 43 家合作金融机构代表，共计一百四十多名嘉宾出席，就双方未来合作方向
进行研讨并达成在授信额度新增、授信品种创新等方面深化合作的共识。
（5）数字化等其他合作
报告期内，公司积极开展与行业内外企业在 AI 人工智能、大模型等创新技术方面的应用合作，
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搭建以数字化、智能化为核心的全链医药产业综合服务体系。
方以“汉派中医药”与非遗项目为核心，深化智慧中医融合，共建“汉派中医药 AI 诊疗平台”，
开发中医辨证智能辅助系统与经典方剂数据库，探索 AI 在诊疗优化、药材溯源等场景的应用，推
动中医药服务数字化升级，全力打造汉阳中医药示范区标杆项目，为构建中医药现代化产业生态
贡献九信方案。
产性费用数字化管控领域的合作迈入新阶段，此次联合实验室的成立，旨在深化双方在非生产性
费用管理领域的探索。未来三年，实验室将围绕企业高频支出场景展开研究，推动业财数据融合
与资源整合。双方计划通过技术验证与模式创新，逐步输出可复用的行业解决方案，助力医药企
业提升管理效能。
善领域的投入，主动参与节能减排及绿色发展、乡村振兴、教育助学、扶贫济困、应急救灾等公
益事业，为社会公益事业做出了积极贡献，展现了企业的社会责任感和担当精神。上半年集团总
部累计捐赠善款和物资达 1,137.81 万元。
（1）节能减排及绿色发展方面
公司积极响应国家“双碳”战略，通过建设光伏电站降低用能成本、提升能源效率，并有效盘
活闲置资产。
截至报告期末，公司已在全国建成 28 座光伏电站，累计装机容量 24.35MW，年发电量达 1,800
万千瓦时，依托“自发自用、余电上网”模式，降低公司用能成本的同时，为社会贡献绿色电力
资源；充分利用厂房屋顶、仓库屋顶、空地等闲置空间建设光伏电站，将非生产性资产转化为可
持续收益来源，推动资源高效利用与碳减排协同发展。
（2）乡村振兴及捐赠救灾等方面
公司继续助力乡村振兴。报告期内，公司在湖北蕲春、甘肃定西、云南曲靖、贵州黔东南等
地区发展溯源中药材基地，助力当地打造精品中药品种，为当地群众增收创富。与此同时，公司
也投入 188 万元用于应城、黄冈等地乡村的基础设施与医疗卫生服务建设。
公司全力进行医疗救助。报告期内，公司捐赠善款 130 万元，分别在黄冈、神农架、随州、
十堰、宜昌、咸宁、鄂州、襄阳、孝感、荆州、恩施州、黄石、潜江、武汉等景区建设景区救护；
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向应城捐赠善款 29.16 万元，在 20 个工会驿站配备 20 部 AED、建设社区博爱家园。2025 年 8 月，
公司向汉川市红十字会无偿捐赠 400 万元，定向用于汉川市医疗卫生事业发展，重点支持医疗基
础设施升级改造，以切实举措增进百万市民的健康福祉。
公司积极参与应急救灾。2025 年 1 月，公司向西藏日喀则定日县地震灾区捐赠价值 113 万元
物资，支援当地抗震救灾工作，履行企业社会责任。
公司持续关注弱势群体。报告期内，公司捐赠 35 万元救助大病患者和残疾人，并向武汉市社
区医院、养老院和新洲区养老院捐赠药品合计 123.9 万元，支持“一老一小”医疗公益活动。2025
年 5 月，公司向北京同心共铸公益基金会捐赠人民币 12.78 万元，支持“同心·共铸中国心”公益项
目，为西藏地区医疗巡诊和义诊提供药品与资金援助。
此外，公司大力支持教育事业发展。2025 年以来，公司先后向应城、汉阳教育机构和汉阳区
关心下一代工作委员会等捐助超过 303 万元的物资与善款，用于学生资助、人才培养，支持基层
青少年享受教育公平和教育事业发展。
基于公司长期以来履行社会责任及坚持可持续发展等方面的突出表现，公司在主流 ESG 评级
中均获得肯定，万得予以“AA”级，中诚信绿金予以“A+”级，华证和中证均予以“A”级，商
道融绿予以“A-”级，并荣膺金羚奖“2025 年度 ESG 典范企业”。
二、经营情况的讨论与分析
（一）公司整体经营情况
报告期内，公司实现营业收入 811.06 亿元，同比增长 5.10%；归母净利润 14.46 亿元，同比
增长 19.70%，主要是公司在保持医药分销收入稳健增长的同时，医药工业、数字物流等新兴业务
板块收入分别实现 10.77%、24.66%的较快增长，以及公司完成医药仓储物流基础设施公募 REITs
发行上市。
（二）公司主营业务分析
报告期内，公司实现主营业务收入810.37亿元，同比增长5.09%；实现主营业务毛利额61.07
亿元。
单位：亿元
收入同比 毛利同比
分业务 营业收入 毛利
增减 增减
数字化医药分销与供应链业务 676.34 6.04% 43.07 2.07%
总代品牌推广业务 95.91 -2.75% 10.98 -7.85%
其中：药品总代品牌推广业务 57.59 6.26% 8.60 -10.35%
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器械总代品牌推广业务 38.31 -13.74% 2.38 2.50%
医药工业自产及 OEM 业务 15.93 10.77% 3.20 1.96%
医药新零售业务 14.93 2.52% 2.18 7.29%
数字物流与供应链解决方案 5.87 24.66% 1.08 -11.77%
医疗健康与技术增值服务 1.40 35.52% 0.57 58.72%
主营业务合计 810.37 5.09% 61.07 0.36%
（1）数字化医药分销与供应链业务
报告期内，公司数字化医药分销与供应链业务收入规模达到 676.34 亿元，同比增长 6.04%；
实现毛利额 43.07 亿元。公司位于医药产业链的中间流通环节，整合了上游的药械生产企业和代
理商等客户以及下游的二级及以上医院、基层医疗机构、连锁及单体药店、大型互联网电商平台、
互联网医疗平台和下游医药分销商（准终端）等客户及品种资源。依托医药物流系统的核心优势，
公司构建了完整的医药产业链协同生态，打造了成熟的药械供应链网络平台。
图 3 数字化医药分销与供应链业务经营数据同比
（2）总代品牌推广业务
报告期内，公司总代品牌推广业务（包括药品和医疗器械）实现销售收入达 95.91 亿元，毛
利额 10.98 亿元。其中，公司药品总代品牌推广业务实现销售收入达 57.59 亿元，同比增长 6.26%；
器械总代品牌推广业务实现销售收入 38.31 亿元。
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图 4 总代品牌推广业务经营数据同比
公司总代品牌推广业务是基于“新产品战略”和全品类、全渠道资源流通优势孵化的新兴业
务，契合 CSO 行业一体化、院外化、品牌化趋势。该业务以零售渠道为核心，专注于产品挖掘与
价值产品引进，通过健全的品牌策划运营体系，赋能核心产品品牌，深耕大健康品牌构建与全流
程运营推广，助力品牌力提升；为合作伙伴提供零售领域的“品牌+销售”一站式、双增长整合营
销服务，实现产品全生命周期管理。其中，公司旗下“全擎健康”CSO 业务已拥有超 3,000 人的营
销管理团队，与国内外上下游众多厂家、产品、终端建立深度合作，代理品类覆盖慢病、抗感染
等全品类，涉及大健康零售全渠道。
图 5 总代品牌推广业务部分重点合作品种（药品）
（3）医药工业自产及 OEM 业务
报告期内，公司医药工业自产及 OEM 业务实现销售收入 15.93 亿元，同比增长 10.77%；实
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现毛利额 3.20 亿元。
图 6 医药工业自产及 OEM 业务经营数据同比
医药工业自产及 OEM 业务是公司重要的高毛利业务板块，该业务是公司在现已形成的品种、
品牌、渠道与营销优势基础上，运用公司“千亿级”供应链服务平台所积累的大数据，有针对性
地开发自营工业与 OEM 产品，再通过公司全渠道的销售网络分销至终端渠道及 C 端消费者。
西药工业：公司旗下全资子公司京丰制药主要从事制剂及原料药的生产、销售、研发、CMO
服务等业务，主要产品包括降糖、外用药、感染呼吸、心血管、神经系统等系列产品。
图 7 西药工业产业链主要产品
中药工业：公司旗下九信中药作为中药产业平台公司，立足于中医药大健康产业，凭借道地
药材与质量保障的核心竞争力，构建起贯通上中下游的全产业链生态。九信中药旗下产品包括普
通饮片、精制饮片、直接口服饮片、毒性饮片、参茸贵细、健康食品六大系列，品牌架构实施“1
个主品牌+N 个子品牌”协同策略，培育“九信”“九州天润”“金贵德济堂”“九信堂”“臻养”
等细分品牌，提供专销定制、贴牌生产等灵活合作模式，实现 B 端医疗、C 端消费、电商渠道的
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全域覆盖。
图 8 中药全产业链布局
图 9 九信中药主要产品
（4）医药新零售业务
报告期内，公司自营线上线下新零售业务实现销售收入 14.93 亿元，同比增长 2.52%；毛利
额 2.18 亿元，同比增长 7.29%。公司零售业务以好药师品牌为载体，依托公司强大的供应链服务
体系和丰富的上下游客户资源，构建“直营连锁、万店加盟、专业药房、B2C 网上药店、O2O 即
时零售、健康保险”等业务板块，多渠道打造数字零售生态网。
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图 10 医药新零售经营数据同比
截至 2025 年 6 月底，好药师“万店加盟”已发展直营及加盟药店 31,535 家，门店遍布全国
图 11 好药师大药房门店图
（5）数字物流与供应链解决方案
报告期内，公司数字物流与供应链解决方案业务实现收入 5.87 亿元，同比增长 24.66%；实
现毛利额 1.08 亿元。公司下属九州通物流构建了覆盖全国的“三网融合”物流供应链体系，该体
系整合了 GSP 仓储网络、高效联动的运输网络与数智信息网络，面向行业内外客户提供三方物流
服务、医药冷链物流服务、数智物流与供应链服务及智能物流设备支持，全面覆盖物流全链条技
术服务，推动公司加速向科技驱动型、平台集成型、生态协同型物流供应链服务商转型升级。
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图 12 数字物流与供应链解决方案经营数据同比
目前该业务板块主要包括以下四个方面：
三方物流方面，报告期内，公司依托“干线网+仓储网+配送网”三网协同，构建起覆盖全链
条的物流服务生态。在保障内部业务高效运转的同时，公司为医药、消费品等行业客户提供专业
化、定制化的第三方物流供应链解决方案。
图 13 供应链仓配一体化模式图
医药冷链物流方面，公司持续深化冷链物流网络布局，升级冷链智能设备，并优化全周期温
层监控、全程追溯预警系统及可视化追踪平台等关键技术。报告期内，公司创新推出“九州精温
箱配”（以保温箱为载体的运配模式）和“九州精温专运”（以冷藏车为载体的运配模式）两款
冷链物流产品，为客户提供专业化、一体化的冷链物流运输与配送解决方案，有力驱动业务增长。
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数智物流与供应链整体解决方案方面，公司下属物流科技公司九州云智深度融合 GSP 新规核
心要素，从功能布局、设备设施、信息系统、质量管理体系及过程控制等多个维度出发，为客户
提供涵盖战略规划分析、模式与流程设计、物流网络布局、物流中心规划到运力资源建设的全方
位服务。
图 14 自主研发全链功能的物流信息平台
图 15 物流中心集成图
物流智能设备研发方面，公司深度布局物流智能设备研发与场景化应用创新，持续推进数字
化供应链物流设备升级。报告期内，公司已累计获得 72 项国家授权专利，并为医药、白酒、食品、
美妆等行业内外客户打造定制化物流智能设备。
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图 16 九州通物流智能设备
公司以科技创新为核心战略支点，全面推进数智化系统，加大智能设备研发力度，向数字化、
智能化方向发展。截至报告期末，公司在智慧物流方面的主要开发成果如下表所示：
业务板块 主要研发成果 获得奖项
核心信息系统：物流业财信息系统、物联管理
系统（IOT）、仓储管理系统（WMS）、运输
管理系统（TMS）、质量管理系统（QMS）、
自主设计研发的“天璇云开发平
订单管理系统（OMS）、计费管理系统（BMS）、
信息技术 ，获得了医药行业 2021 年度“十
台”
设备控制系统（WCS）、协同管理系统（OFS）、
研发 佳医药供应链技术创新示范案
运营分析系统（OAS）、天璇云开发平台 V1.0、
例”。
天玑数据平台 V1.0 等；
网络与存储技术：网关控制方法、电子设备、
存储介质及架构技术。
RGV 系列：托盘四向穿梭车、四向运输车、料 料箱四向穿梭车荣获 2020 年度全国
箱两向穿梭车、料箱四向穿梭车、料箱变距穿 物流机器人智能等级大奖赛智能物
梭车、冷库穿梭车 流仓储机器人一等奖。
提升机系列：托盘提升机、料箱提升机、复合 高速料箱穿梭车系统获第四届中国
提升机、换层提升机 智能物流技术装备大会“2021 年度
AGV 系列：移载搬运机器人、复合拣选机器人、 中 国 仓 储 技 术 装 备 推 荐 产 品 ” 荣
潜伏搬运机器人、料箱搬运机器人、一种 AGV 誉 。
减震行走机构、一种地牛 AGV 出库系统 自主开发行业内首个与多料箱机器
智能设备
分拣设备系列：机械臂拣选、P&D 货到人拣选、 人进行灰盒对接的物流系统，创新
研发
拆零拣选小车、滑块分拣机、立库 U 型拣选、 九 州 通 第 五 代 拆 零 货 到 人 拣 选 技
条码复核分拣设备、交叉带分拣机 术。
“全仓药品追溯与自动复核全面解
决方案”获湖北省现代物流发展促
集成技术、自动 3D 视觉识别与自动复核、PLC
进会第二届物流与供应链创新发展
自动控制
大会的 2022-2024 技术创新奖
自动存储与拣选技术：基于自动搬运机器人的
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货到人拣选系统、悬挂链出库运输系统、自动
打标拣选机器人。
机器人电源管理系统：无线充电技术的研发应
用以及创新开发电池和超级电容多模式智能协
同充电管理电路技术
箱体可翻转的冷热双控的全功能医药冷藏箱、
新型蓄冷冷藏车研发项目在 2018 年
用于冷藏货品转移的便携式可伸缩对接舱、箱
冷链设备 中国医药商业协会优秀案例征集活
体主被动双制冷模式的半导体医药冷藏箱、温
研发 动中，荣获“十佳医药物流运营优
湿度监测仪、用于冷机蒸发器移动的装置、蓄
化案例”
能式保温门帘系统等
（6）医疗健康与技术增值服务
报告期内，公司医疗健康与技术增值服务实现收入 1.40 亿元，同比增长 35.52%；实现毛利
额 5,714.17 万元，同比大幅增长 58.72%。
图 17 医疗健康与技术增值服务经营数据同比
报告期内，公司医疗诊断、健康养老等服务快速发展，不断提升为大众提供医疗健康服务的
能力。此外，公司在做大做优医药供应链平台的基础上，持续自主研发并向客户提供信息技术赋
能增值服务；截至报告期末，公司累计获得专利权525项、软件著作权634项，简要列表如下：
类型 累计数量 主要成果（部分）
专利权 525
一种全身抗细菌胶囊剂及生产工艺、一种四向运输车、一种料箱取放
其中：发明专利 75 货的装置及料箱搬运方法、一种制备盐酸异丙肾上腺素的方法、一种
AGV 减震行走机构、中药液提取浓缩装置及方法等
一种新型便捷的延长可调式洗鼻套件、一种新型的接骨板加工用抛光
实用新型专利 400 装置、一种药液真空浓缩提取装置、一种股骨颈定位导向器、一种新
型的股骨柄假体打入器、一种新型防松动的股骨柄假体等
外观设计专利 50 额温枪、上肢推举训练器、全自动腕式血压计等
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中药饮片质量溯源管理系统、数字化管理平台软件、三甲医院评审系
软件著作权 634 统、九州通跟骨牵引手术用钻孔辅助装置运维系统、九州通股骨柄假
体灭菌装置管控交互系统、九州通骨牵引装置压力测试交互系统等
合计 1,159
公司现已完成医药流通全终端渠道覆盖，报告期内公司在各渠道的销售及占比情况列表如下：
单位：亿元
业务按渠道分类 销售收入 同比增长 收入占比
一、TOB 795.44 5.14% 98.16%
（一）第一终端 222.50 10.21% 27.46%
其中：1.城市公立医院 193.95 9.89% 23.93%
（二）第二终端 127.09 -4.42% 15.68%
其中：1.连锁药店 119.02 -3.65% 14.69%
（三）第三终端 82.14 4.59% 10.14%
其中：1.基层医疗机构 38.31 0.32% 4.73%
（四）B2B 电商平台 106.36 21.08% 13.12%
其中：1.互联网平台（第四终端） 43.32 31.89% 5.35%
（五）下游商业分销渠道 237.42 0.15% 29.30%
（六）商超及其他渠道 19.94 9.19% 2.46%
二、TOC 14.93 2.52% 1.84%
零售渠道 14.93 2.52% 1.84%
合计 810.37 5.09% 100.00%
注：1、城市公立医院指二级及以上公立医院，县级医院指二级以下公立医院；基层医疗机构指社区卫生服务
中心、乡镇卫生院、村卫生室等；民营医疗机构指民营医院、民营卫生室（所/站）、诊所等。
务；九州通互联网平台业务是指公司向医院、药店、诊所等终端客户提供的医药健康产品的电商供应链业务。
同开拓基层地区、偏远地区、农村地区的药店、基层医疗市场。
产品供应链服务。
报告期内公司各渠道销售增长情况说明如下：
（1）第一终端
报告期内，公司继续拓展城市公立医院及县级公立医院市场，期内实现销售收入 222.50 亿元
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
（不含电商业务），同比增长 10.21%；其中城市公立医院同比增长 9.89%，县级公立医院同比增
长 12.46%。截至报告期末，第一终端销售占比 27.46%。
（2）第二终端
报告期内，公司第二终端零售药店渠道（批发客户，不含零售及电商业务）实现销售收入 127.09
亿元，其中连锁药店销售收入 119.02 亿元。截至报告期末，第二终端销售占比 15.68%。
截至报告期末，公司有效连锁药店客户 6,652 家，单体零售药店客户约 20.65 万家。
（3）第三终端
报告期内，公司第三终端实现销售收入 82.14 亿元（不含电商渠道业务），同比增长 4.59%；
其中基层医疗机构同比增长 0.32%，民营医疗机构同比增长 8.64%。截至报告期末，第三终端销
售占比 10.14%。
公司持续开拓民营医院业务，截至报告期末，公司基层及民营医疗机构有效客户达 37.57 万
家。
（4）B2B 电商渠道
报告期内，公司 B2B 电商渠道业务实现销售收入 106.36 亿元，同比增长 21.08%，销售占比
长 31.89%；九州通互联网平台（自营）
渠道业务上半年实现销售收入 63.04 亿元，同比增长 14.62%。
（5）下游商业分销商渠道（联盟准终端客户）
报告期内，公司对下游商业分销商实现销售收入 237.42 亿元，销售占比为 29.30%。
（6）商超及其他渠道
报告期内，公司商超及其他渠道实现销售收入 19.94 亿元，销售占比为 2.46%。
（7）零售渠道
详见本节公司业务分类中的零售业务内容。
公司大健康生态投资聚焦大健康产业，重点布局生物医药、医疗器械、智慧医疗及数字健康
等领域，以“产业资本+专业赋能”双轮驱动模式，系统性孵化高成长性创新项目。
截至本报告披露日，公司投资的南京迈诺威医药科技有限公司自主研发的去氧胆酸注射液正
式获得国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于改善成人因颏下脂肪堆积导致的中至重度
轮廓突出或面部过度丰满，这是国内获批的首款注射溶脂药品。公司投资的南京驯鹿生物技术股
份有限公司其自主研发的靶向 BCMA CAR-T 细胞治疗产品伊基奥仑赛注射液（Fucaso）获韩国食
品药品安全部（MFDS）孤儿药资格认定（ODD），用于治疗既往经过至少三线治疗后出现疾病
进展的复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者。公司投资的武汉滨会生物科技股份有限公司开发的
重组溶瘤Ⅱ型单纯疱疹病毒 BS001（OH2）注射液是国内首个被国家药监局药品审评中心（CDE）
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
纳入“突破性治疗品种”的溶瘤病毒药物，并被美国 FDA 授予快速通道（Fast Track）资格。OH2
注射液在治疗复发性胶质母细胞瘤（GBM）的Ⅱ期临床试验中已完成全部受试者入组。公司投资
的苏州旺山旺水生物医药股份有限公司和中国科学院上海药物研究所等单位合作研发的 1 类新药
昂伟达获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于勃起功能障碍（ED）的治疗。
截至报告期末，公司生态产业投资的企业主要列表如下：
是否
所属领域 单位名称 主营业务
上市
湖北省宏源药业科技
医药生物 原料药研发、生产。
股份有限公司
北京和华瑞博科技股 医疗手术机器人公司，定位于智能骨科手术解决方
份有限公司 案提供者。
专注医学智慧诊断的高新技术企业，搭建了拥有近
上海奥普生物医药股 百项自主知识产权的五大核心技术平台；领衔开发
医疗器械 份有限公司 了有效鉴别细菌与病毒的 SAA 定量即时检测试剂
已上市 盒。
从事血液净化系列医疗器械产品的研发、生产、销
四川睿健医疗科技股
售，以及为肾衰竭及多脏器官衰竭患者提供血液净
份有限公司
化医疗服务。
聚焦心脑血管介入、微创外科精密手术、骨科高端
武汉奥绿新生物科技 植 入 的 创 新 医 疗 器 械 CXO(CRO 研 发 外 包 服 务
医疗服务
股份有限公司 +CMO 委托生产服务+CDMO 定制加工外包服务）
企业。
甫康生物科技（上海）
抗肿瘤和抗衰老领域的药物研发和生产。
股份有限公司
武汉滨会生物科技股 以重组溶瘤Ⅱ型单纯疱疹病毒（OH2）注射剂为主
份有限公司 的抗癌药物研发。
勤浩医药（苏州）有
专注于全球领先的小分子抗肿瘤新药开发。
限公司
专注于研究、开发治疗自身免疫及炎症类疾病、神
新药研发
杭州高光制药有限公 经退行性疾病的小分子新药。公司领先项目
司 TYK2/JAK1 双抑制剂是个平台型项目，覆盖多个
未上市 治疗领域。
南京驯鹿生物技术股 致力于细胞治疗、全人源抗体等领域的产品研发、
份有限公司 生产和销售。
苏州旺山旺水生物医 致力于神经精神系统疾病、感染性疾病及男科疾病
药股份有限公司 治疗领域临床需求的满足。
山东沪鸽口腔医疗集
口腔医疗器械产品的研发、生产、销售和服务。
团有限公司
医疗器械 湖南泰瑞医疗科技股
制氧机以及整体供氧系统解决方案。
份有限公司
美东汇成生命科技 微创外科和生命科学领域生物耗材的“大智造”
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
（昆山）有限公司 平台。
广州嘉检医学检测有 推动基因组检测技术在临床的转化应用，在国家精
限公司 准医疗计划指导下，以降低出生缺陷率 1%为目标。
体外医学诊断系统研发商，首创“邻位触及化学发
南京浦光生物科技有 光共振能量转移（CRET）”平台并实现产业化，
限公司 解决目前磁微粒化学发光检测平台存在的诸多问
题，实现了免分离和免清洗步骤。
专注于心脑血管和肿瘤疾病全病程的临床需求寻
武汉菲思特生物科技
找有价值有市场的好产品，面向药物基因组、微生
有限公司
物和甲基化检测三大领域展开市场推广。
全产业链的突破了液相芯片技术的关键瓶颈（唯一
湖北新纵科病毒疾病
被美国 FDA 批准的可用于多重定量检测的技术），
工程技术有限公司
是中国第一家取得流式点阵仪产品注册证的企业。
江苏鹍远生物科技股
基于甲基化基因检测技术的癌症早期筛查。
份有限公司
湖北康沁药业股份有
大输液生产及销售、军特药生产及销售。
限公司
宜昌东阳光生化制药 从事大环内酯类、抗流感药物磷酸奥司他韦、心血
医药工业
有限公司 管类替米沙坦、奥美沙坦酯等原料药的生产。
南京迈诺威医药科技 聚焦损容性疾病等消费医药领域药品研发、生产和
有限公司 销售。
杭州快快康付科技有 基于诊疗数字化的医疗服务管理平台，为患者提供
限公司 可负担的最好健康保障。
以“互联网+医疗健康”服务模式构建全新生态闭
上海明品医学数据科 环，成为“落地分级诊疗的工具，践行健康中国的
数字医疗
技有限公司 抓手”，实现了在医生决策支持、居民健康管理和
企业产品研发中的数字化转型应用平台。
未来数字健康管理科
孵化打造数字健康产业。
技（海南）有限公司
新一代信息 未名企鹅（北京）科 提供生命健康领域的大数据产品和解决方案，帮助
技术 技有限公司 客户实现数据驱动的业务增长。
浙江凯乐士科技集团 专注于提供物流自动化与机器人整体解决方案和
自动化工业
股份有限公司 “一站式”服务的科技企业。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来
会有重大影响的事项
□适用 √不适用
三、报告期内核心竞争力分析
√适用 □不适用
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
（一）医药行业全品类、全渠道、全场景的数字化分销与供应链综合服务平台
公司目前经营的品种品规共计 86.42 万个，覆盖西药、中成药、中药饮片、中药材、医疗器
械、计生用品、生物制品、保健品和化妆品等，其中中西成药品规数 9.20 万个，器械品规数 44.12
万个，中药品规数 21.50 万个，保健品和化妆品等其他品规数 11.60 万个，能够充分满足下游不同
渠道客户的“一站式”采购需求。报告期内，公司持续实施新产品战略，优化品种结构，通过多
种形式获取兼具临床价值、市场空间并适合于公司的新产品，使品种优势不断扩大。
经过多年的业务深耕，公司已建立起完善的营销网络，积累了全渠道、高粘性的客户资源。
截至报告期末，公司拥有全渠道 B 端客户 62.86 万家，全面覆盖五大终端市场，包括城市及县级
公立医院（第一终端）1.44 万家，连锁及单体药店（第二终端）21.31 万家，基层及民营医疗机构
（第三终端）37.57 万家，互联网流量平台（第四终端）及下游医药分销商（准终端）1.2 万余家，
其他客户约 1.34 万家以及众多的 C 端客户。凭借行业稀缺的全渠道分销网络，能保证各类 OTC
品种、医院临床品种等顺利进入各渠道终端，为上游制药企业提供专业化的分销和代运营服务。
公司凭借全品类供给与全渠道覆盖的核心优势，以 “三新两化” 战略为驱动，向上游供应
商、下游客户及 C 端消费者拓展服务场景，布局药九九、总代品牌推广（CSO）、万店加盟新零
售等业务以及创新“批零一体化”“BC 仓配一体化”运营模式，在数字化、互联化的加持下，
从单纯的医药分销企业，向数字化分销、专业的产品运营与推广、三方物流以及物流技术等综合
服务商转型，从单纯依托实体药店或者电商平台开展的零售业务向以 C 端消费者为精准服务端转
型，形成全场景覆盖、多业态协同的服务体系，持续巩固产业链核心地位。
（二）全面深入触达 C 端客户的能力
随着新零售、新医疗等战略的落地实施，公司已由“B2B”客户服务为主，不断延伸至 C 端
客户，形成了面向上下游 B 端客户和 C 端消费者的更全面、更完善的全场景服务模式。
新零售方面，公司构建以“线下智慧门店+线上健康云平台+全域健康管理”为核心的生态服
务体系，截至报告期末，运营 146 家线上 B2C 店铺、超 5,600 家线上 O2O 店铺，拥有 31,535 家
线下实体门店，整合慢病管理、远程问诊、送药上门等创新服务，为 C 端用户提供全面的专业药
学指导及管家式的贴心服务，形成直接触达 C 端会员的服务体系。
新医疗方面，公司以供应链业务为基础，聚焦全国诊所产品推广及诊所联盟运营，打造基层
医疗服务升级范式。“九医诊所”互联网医疗平台集成 AI 辅助诊疗、专病管理、电子处方流转等智
能系统，覆盖近 3,000 种疾病、11 万?药品知识，Top5 疾病预测准确率高达 96.39%，赋能基层诊
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
所业务运营的同时，也服务于广大诊所患者，全面提升诊所面向 C 端患者的服务能力。截至 2025
年 7 月末，公司已发展“九医诊所”会员店 2,400 余家。
（三）高效的数字化、平台化、互联网化的产业服务能力
公司多年来坚持走产业升级与信息化、数字化和智能化创新融合的技术战略，加大科技投入，
优化创新机制，围绕“体验提升、降本增效、精准决策、模式创新”的核心价值链，持续加强数字
化供应链建设，提升数据化覆盖，是行业内少数具有自主研发的全国统一的业务、物流与财务等
数字化系统的企业。
在数字化供应链方面，围绕零售、工业、总代、器械、电商、物流、上下游等多个场景的数
字化建设，提升公司业务整体的数字化能力及内外部用户体验，助力经营质量与效益；同时依托
AI 技术打造多场景智能应用，如在骨科供应链方面开发 AI 人工智能视觉引擎，通过 AI 识别骨科
产品消耗数量，减少人工作业；在 SPD 耗材管理方面，结合高拍仪提升耗材管理自动化水平，实
现医疗耗材仓采购到使用的全程监控和库存自动化记录；在仓储拣货方面，通过 AI 算法智能计算
拣货最优路径，动态调整库位布局；在智能物流方面，通过多种 AI 智能算法的高效应用，实现
货到人拣选效率的提升；在中药辨证施治方面，联合湖北中医药大学进行大模型中药开发探索，
通过深度学习模型分析历史病例数据，引导中医诊疗正确的传承。
在数据服务能力方面，公司打造了行业主数据和数据治理平台，其中，行业主数据建设面向
医药行业的共享数据集，拥有超 600 万医药行业主数据，包含 370 万?药品数据、309 万?机构数
据（药械生产及经营企业、医疗机构及药店等机构），数据自动化清洗率达 95%以上。2025 年 7
月，公司荣获“2024 年中国企业数据资产管理示范单位”。
公司建立了行业稀缺的全渠道分销网络，覆盖全国 96%以上的行政区域，涵盖公立医院、连
锁及单体药店、基层及民营医疗机构、互联网流量平台及下游医药分销商客户，构建了全渠道“高
速公路”平台，并基于该平台完成了全品类采购、全场景服务的业务布局，搭建了“千亿级”医
药供应链服务平台，并依托千亿平台资源优势，打造医药全产业链，支撑公司做强核心业务的同
时，做大 CSO、新零售、新医疗、电商代运营等业务，并衍生出产业链生态投资、消费品、医疗
投资、国际业务，形成“医药分销+多业态”融合发展的新格局，为公司持续开辟新的利润增长点。
（1）B2B、B2C、O2O 电商服务能力
公司从医药分销与零售业务入手，搭建了药九九 B2B 互联网交易平台、好药师 B2C 网上药
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
店，并依托完善的电商体系及专业运营经验，开展即时零售（O2O）业务，通过门店通系统整合
各大流量平台接单（美团、饿了么、京东、抖音等），赋能药店网订店送的电商能力，为上游客
户提供全渠道电商供应链及代运营服务，同时赋能下游客户并提供便捷的购药体验，满足 B 端和
C 端不同客户、不同业态的多样化需求。
（2）零售电商全网代运营服务能力
公司已成功为众多上游工业企业提供针对阿里、京东等零售电商渠道的“代运营+供应链”专业
化服务品牌，拥有 140 人团队提供供应链基础运营服务、300 人团队提供内容投放及旗舰店运营
等服务，覆盖全平台渠道运营销售（旗舰店打造、货架运营等）、多元化运营服务（站内外营销、
新媒体运营等）、产品包销（如爆品打造）等丰富业务类型，满足工业品牌在不同发展阶段和市
场场景下的代运营需求。
（四）专业的产品运营与推广能力
公司在总代品牌推广业务（CSO）领域构建了强大的核心竞争力，拥有 3,000 人的专业营销
团队，围绕产品、品牌、销售“三位一体”，公司打造了覆盖“产品研究+品牌传播+渠道分销+
终端覆盖+专业动销”的营销体系，构建了“全周期营销”“全网络辐射”“全渠道管控”“全方
位拓客”的四大核心竞争力。
全周期营销力方面，公司为产品提供从市场调研、品牌策划到终端动销的全周期营销服务。
全网络辐射力方面，公司通过线上线下整合传播，实现产品全渠道曝光，加速终端销售，提升市
场占有率。全渠道管控力方面，公司具备强大的渠道管控能力，能够精准管理产品流向，确保供
应链的高效运作，并通过数字化平台，实时跟踪产品流向，优化库存管理，保障产品供应的稳定
性和及时性。全方位拓客力方面，公司通过多渠道营销策略（门店动销、电商运营等），全方位
拓展客户群体。凭借这些核心能力，公司能够为国内外知名药企提供高效、专业的品牌推广和运
营服务，助力合作伙伴实现业务增长。
（五）全国领先的“批零仓配一体化”的医药物流供应链服务体系
作为医药行业首家 5A 级物流企业、国家唯一的医药智能仓储示范基地，公司已构建起规模
其核心的基础设施包括 137 座仓（不含 REITs 及 Pre-REITs
庞大、覆盖全国的医药供应链服务平台，
相关仓储物流中心）、建筑总面积超 402 万平方米的经营及配套设施，其中 GSP 仓库 255 万平方
米、冷库容量 11.55 万立方米，具备 1,532 万箱储存能力、1.75 亿箱吞吐能力，物流服务网络覆盖
全国 96%以上行政区域，服务深度直达县域医疗终端。
历经二十余年持续投入，公司形成了强大的物流技术创新与实施能力，组建了由规划专家、
系统架构师、设备工程师等 300 余名专业人员构成的核心团队，累计获得物流技术、设备方面的
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
专利及软件著作权 100 余项。打造“自主技术研发+智能装备制造+系统集成实施”三位一体的创
新体系，持续推进物流技术迭代与智能化升级，实现物流子系统全链路数据标准化与智能交互。
构建“GSP 仓储网络+干线运输网络+数智信息网络”三网融合的智慧平台，形成了覆盖仓储管理、
冷链运输到数据服务的全链条闭环能力。
公司创新构建了行业独有的“Bb/BC 一体化”智能物流服务体系，通过“Bb 一体仓”和“BC
一体仓”布局，实现 B 端全链路闭环解决方案与 C 端“三同”运营模式（同仓存储、同线生产、
同场分拣与配送），形成了覆盖全渠道、全品类、全场景的柔性化供应链网络。报告期内，公司
通过优化多级仓网及调整多仓协同运作模式，构建更加高效、灵活、适应性强的仓网体系，提升
多级仓网资源利用效率，实现各层级仓网间资源分配与平衡。
公司深度整合全渠道资源，创新构建了行业独有的“Bb/BC 一体化”智能物流服务体系，持
续提升多场景服务能力。公司一方面协助 B 端客户通过线上线下业务协同，实现跨平台库存共享、
仓运配资源智能调度及数据中台互联互通，打造覆盖订单管理、仓储运营、精准配送的端到端闭
环解决方案。另一方面帮助 C 端用户依托全链路数据贯通与智能化物流技术，实现分销与动销物
流的“三同”（同仓存储、同线生产、同场分拣与配送）高效运营。
目前，公司已完成全国 24 个“Bb 一体仓”及 6 个“BC 一体仓”的布局，构建起覆盖全渠道、
全品类、全场景的柔性化“Bb/BC 仓配一体化”供应链网络。历经多年发展，公司已形成高质、
低成本、强韧的客户服务体系：通过订单全生命周期可视化管理系统，实现客户需求响应及时率
分拣系统与动态路由规划，将订单处理时长压缩至 80 分钟，保障同城 12 小时达、省内 24 小时达
的时效达成率 98%以上；有效实现备货、管理及流通成本的“三低”目标。
公司围绕“全场景、全链路、智能化”战略，构建了以全场景物流中心集成解决方案、全链路
供应链物流软件和新一代物流智能装备为核心的技术产品矩阵，形成覆盖物流供应链全价值链的
数智化解决方案体系。
公司长期聚焦物流科技领域，以“全场景、全链路、智能化”为战略核心，构建了覆盖全价
值链的技术产品矩阵，主要包括三大核心板块：全场景物流中心集成解决方案、全链路供应链物
流软件和新一代物流智能装备。在全场景物流中心集成解决方案方面，依托行业领先的规划设计
能力，创新应用数据分析模型，形成涵盖结构优化、模式创新、流程再造、资源配置的“四位一
体”方案，并提供“规划咨询+系统集成+智能装备+持续运营”的全生命周期服务，为客户的采购、
生产、流通等全场景打造高效率、高吞吐、高柔性、高扩展的智慧物流中心。在全链路供应链物
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
流软件方面，公司自主研发的智能物流软件集群（包括 OFS 协同物流控制塔、WMS 仓储管理系
统、EIS 设备集成系统、TMS 运输管理系统等）已形成完整技术生态，提供贯穿供应链全链路的
系统解决方案及统一的技术开发平台，赋能企业敏捷开发和灵活扩展。在新一代物流智能装备方
面，对入库、密集存储、件箱处理、拆零拣选、复核分拣、月台集货、输送搬运等多元作业场景，
公司研制了箱式穿梭车、托盘穿梭车、冷链穿梭车、提升机、分拨站、拣选机器人、巷道料箱机
器人等系列智能装备产品，并提供定制化开发服务。通过构建“智能装备+系统+算法”的三维技
术架构，成功实现了设备集群的智能调度与协同作业。
基于上述三大技术支柱的协同创新，公司打造了“规划咨询-软件开发-装备制造-系统集成-
运营支持”的“五位一体”综合服务能力，构建起覆盖物流供应链全生命周期的技术壁垒。未来，
公司将持续加大研发投入，深化 AI 等前沿技术的场景化应用，为客户创造持续价值。
（六）灵活高效的民营体制、集中管控能力以及特色的“家文化”品牌优势
公司作为国内最大的民营医药流通企业，具有机制灵活、决策高效的竞争优势。在人才竞争
力方面，公司核心管理团队成员包括公司创始人、内部培养多年的职业经理人以及外部引进的高
端人才，涵盖了经营管理、市场营销、技术研发、财务管理、物流运营等各个方面，且大多在医
药大健康行业深耕多年，平均从业年限超过 15 年，对行业发展趋势及公司发展战略具有深刻的理
解和认识，为公司持续稳健发展奠定了坚实的基础；在人才引进方面，公司高度重视“三花”人
才引进战略，2025 年上半年引进三花人才 87 人，并发布“三花”人才管理办法，重点推进“三力
模型”（战略破局力、组织建设力、文化融合力）的应用落地；同时聚焦关键人才培养，引进星九
管培生 150 人、星辰校招生 316 人，持续提升公司人才水平和竞争力，为公司战略落地及可持续
发展提供人才保障。为吸引和保留优秀管理人才和核心业务骨干，健全公司长效激励机制，公司
自 2014 年起每年实施限制性股票激励计划或员工持股计划，形成利益共享、执行力强的高效管理
团队。
公司已建立“集体决策、相互监督”的公司治理体系，以及“分工明确、科学高效”的经营
管理体系，并不断优化集团治理体系，根据公司经营管理需要持续修订管理手册。2025 年，公司
进一步升级《管理手册》，搭建“伯乐会”机制，规范治理层面成员选拔，优化各类组织落地执
行的标准化模板。此外，公司通过集体决策机制，提高重大决策质量，开展民主生活会，统一核
心团队思想；通过对公司治理层及经营层决策机制、运行机制的规范，实现公司内部战略方向共
识、组织定位明确、人员权责清晰、决策流程规范，提升整体组织运营效率和经营质量。
公司在全国设立的子公司或物流中心，主要为集团下属的全资子公司，公司与下属企业之间
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
在经营管理、业务开展、财务核算和人员安排等方面无缝连接，实行高度统一和集中管控。集团
设立的各管理机构主要为各个下属企业提供战略指导、政策支持、资金保障、业务协调、业绩考
核、人员调配、信息交流等服务，并对下属企业进行严格数字化、制度化管理。公司实行的全国
统一管控体系，最大限度地发挥集团优势，形成一致的经营政策，大大降低集团化条件下的公司
管理成本，提高工作效率。
公司多年创业、发展的实践形成了以创造共同事业的文化、尊重员工的文化等为主要内涵的
原生态“家文化”体系，提倡“平等、友爱、互帮、共进”等理念。另外，公司坚持“以客户为中
心、以业绩为导向、以文化为驱动、以质量为生命”的核心价值观，不断进行文化整合，利用“家
文化”纽带增强集团的凝聚力、向心力和竞争力，充分发挥企业文化在增强企业核心竞争力中的
重要促进作用，为公司的发展提供着源源不断的精神动力。2025 年，时值九州通创业 40 周年，
公司开展“四秩绽芳华 赓续向百年”主题文化活动，通过“征集九州通老照片/老物件”等方式，
回顾企业成长历程，感恩员工卓越贡献，接续传承九州通“家文化”。
单位: 股
截至报告期末股东总数（户） 41,734
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前 10 名股东持股情况
持有有
持股比 持股 限售条 质押、标记或冻结的
股东名称 股东性质
例(%) 数量 件的股 股份数量
份数量
上海弘康实业投
境内非国有法人 21.58 1,088,326,782 0 质押 539,571,892
资有限公司
狮龙国际集团
境外法人 11.41 575,575,920 0 无 0
(香港)有限公司
楚昌投资集团有
境内非国有法人 7.19 362,525,962 0 质押 312,030,980
限公司
中山广银投资有
境内非国有法人 6.65 335,357,275 0 质押 188,696,820
限公司
北京点金投资有
境内非国有法人 5.48 276,531,424 0 质押 37,000,000
限公司
中国信达资产管
国有法人 4.99 252,123,317 0 未知
理股份有限公司
香港中央结算有
其他 1.79 90,249,854 0 未知
限公司
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
九州通医药集团
股份有限公司－
其他 1.72 86,492,290 0 无 0
工持股计划
刘树林 境内自然人 1.40 70,818,006 0 质押 51,127,860
长城国泰（舟山）
产业并购重组基
其他 1.36 68,471,754 0 未知
金合伙企业（有
限合伙）
截至报告期末，公司前十名股东中的楚昌投资集团有
限公司（楚昌集团）的控股股东为刘宝林，上海弘康实业
投资有限公司（上海弘康）和北京点金投资有限公司（北
京点金）的控股股东为楚昌集团，中山广银投资有限公司
上述股东关联关系或一致行动的说明 （中山广银）的控股股东为刘树林，因刘宝林和刘树林为
胞兄弟关系，以上四家法人股东上海弘康、楚昌集团、北
京点金和中山广银构成关联关系。因此，根据《上市公司
收购管理办法》的相关规定，上海弘康、楚昌集团、北京
点金、中山广银、刘宝林及刘树林为一致行动人。
表决权恢复的优先股股东及持股数量
不适用
的说明
√适用 □不适用
单位:股
优先股代码 360047
截至报告期末优先股股东总数（户） 7
前 10 名优先股股东持股情况
质押或冻结情
持股 所持
股东 报告期内股 持股 况
股东名称 比例 股份
性质 份增减变动 数量 股份
(%) 类别 数量
状态
中银金融资产投 代表国家持有 优先
资有限公司 股份的单位 股
工银金融资产投 代表国家持有 优先
资有限公司 股份的单位 股
建信金融资产投 代表国家持有 优先
资有限公司 股份的单位 股
湖北省铁路发展
代表国家持有 优先
基金有限责任公 0 12.46 2,230,000 无 0
股份的单位 股
司
农银金融资产投 代表国家持有 0 8.32 1,490,000 优先 无 0
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
资有限公司 股份的单位 股
交银金融资产投 代表国家持有 优先
资有限公司 股份的单位 股
交银国际信托有
限公司－交银国
代表国家持有 优先
信·蓝色宝鼎 6 号 0 8.32 1,490,000 无 0
股份的单位 股
集合资金信托计
划
前 10 名优先股股东之间，上述股 1、公司前十名优先股股东中，交银金融资产投资有限公
东与前 10 名普通股股东之间存在 司与交银国际信托有限公司的控股股东均为交通银行股份有
关联关系或属于一致行动人情况 限公司，属于受同一主体控制；因此，公司优先股股东交银
说明 金融资产投资有限公司与交银国际信托有限公司－交银国
信·蓝色宝鼎 6 号集合资金信托计划存在关联关系。
关联关系或属于一致行动人的情况。
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
利率
债券名称 简称 代码 发行日 到期日 债券余额
（%）
九州通医药集团
股 份有 限 公司 24 九州通
资产支持票据优 优先 A
先A级
九州通医药集团
股 份有 限 公司 24 九州通
资产支持票据优 优先 B
先B级
九州通医药集团
股 份有 限 公司 24 九州通
资产支持票据次 次
级
九州通医药集团
股 份有 限 公司 24 九州通
资产支持票据优 优先 A
先A级
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
九州通医药集团
股 份有 限 公司 24 九州通
资产支持票据优 优先 B
先B级
九州通医药集团
股 份有 限 公司 24 九州通
资产支持票据次 次
级
反映发行人偿债能力的指标：
√适用 □不适用
主要指标 报告期末 上年末
资产负债率 67.97 67.19
本报告期 上年同期
EBITDA 利息保障倍数 5.89 4.22
九州通医药集团股份有限公司 2025 年半年度报告摘要
第三节 重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用 √不适用
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