股票简称：长华化学 股票代码：301518
长华化学科技股份有限公司
Changhua Chemical Technology Co., Ltd.
（江苏省张家港市扬子江国际化工园北京路20号）
向特定对象发行股票
募集资金使用的可行性分析报告
二〇二五年七月
长华化学科技股份有限公司 2025 年度以简易程序向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告
一、募集资金使用计划
本次发行拟募集资金总额不超过 23,000.00 万元（含本数），扣除相关发行费用
后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金
在本次募集资金到位之前，公司将根据募集资金拟投资项目实际进度情况以自
筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。募集资
金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，公司
将在上述项目范围内，根据项目进度、资金需求等实际情况，调整并最终决定募集
资金投入金额等使用安排，不足部分由公司以自筹资金解决。
二、募集资金投资项目必要性及可行性分析
（一）项目概述
本项目实施主体为发行人全资子公司长华化学科技（连云港）有限公司，项目
总投资额 74,294.85 万元，项目建成后将形成年产 8 万吨二氧化碳聚醚的产能规模，
满足公司对于高性能绿色聚醚产品的生产需求。
（二）项目实施的必要性
上游原材料价格波动等因素影响，行业整体盈利水平有所下滑。对此，聚醚企业除
通过降本增效增强盈利能力外，更需开发契合市场需求的高端产品，优化产品结构
以提升综合竞争力。与此同时，绿色低碳发展已成为全社会共识，碳足迹管理体系
的建立推动下游客户对低碳产品的需求显著提升。
近年来，“双碳”成为全球化工行业转型升级目标，国际化工巨头纷纷加快绿
色转型与循环经济布局。例如，巴斯夫发布全新“制胜有道”企业战略，目标到
气候中性，为其所有产品提供零碳足迹规格，目标在 2035 年之前实现气候中性以
及净零排放。
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在此背景下，二氧化碳聚醚产品作为一种兼具高性能、碳中和与可循环特性的
特种聚醚产品，成为公司实现高质量发展、实施差异化竞争、践行绿色低碳化工使
命的关键产品。通过二氧化碳聚醚产品推广，不仅能有效减少石化资源消耗量，降
低碳排放量，满足下游客户对低碳产品需求，实现社会和经济效益，同时还能凭借
其独特的耐水解、耐化学品、高强度等物理特性实现在弹性体、胶粘剂、涂层等领
域的进一步拓展，有效提升盈利水平，符合当前聚氨酯产业可持续发展的战略方向。
从当前聚醚行业发展趋势来看，二氧化碳聚醚项目的实施不仅是推进公司产品
结构升级、应对行业同质化竞争的有效路径，更是推动行业绿色发展、助力碳中和
目标落地的重要载体。 通过该项目，公司将逐步转型为提供兼具高性能、碳中和与
可循环特性的聚氨酯解决方案供应商，进而增强客户粘性和品牌价值。
本项目建成后，依托公司在汽车、高端软体家具及鞋服行业的长期客户积淀，
既能满足现有客户对高性能、碳中和、可循环聚醚产品的需求，进一步提升在现有
客户中的销售占比与品牌忠诚度；又能依托该产品持续拓展弹性体、涂层、油墨等
增长性细分领域的客户，在增强客户粘性的同时拓宽市场应用场景。此外，凭借更
高的产品附加值与技术壁垒，公司产品毛利率有望得到提升。
（三）项目实施的可行性
设提供良好的市场消化保障
近五年聚醚行业需求整体呈现小幅回归趋势，近五年平均增长率为 6.38%，出
口增量是近年来聚醚发展的亮点，近五年复合增长率高达 23.41%。2024 年下游消
费量为 418.5 万吨，同比增长 10.63%。下游主要与房地产景气度、汽车等行业发展
相关。新能源汽车的亮眼表现不断为聚醚行业的发展提供新的商机，消费者消费习
惯的转型也不断在激励生产者更新迭代生产多类差异化产品以满足当下市场的需要。
别增长 34.4%和 35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 40.9%，较
速提升，成为拉动中国汽车产销总量增长的重要力量。2024 年仍保持较快增长，全
年出口 585.9 万辆，同比增长 19.3%。2024 年度国内汽车行业产销量实现稳定增长，
出口形势良好，新能源汽车持续高速发展。未来随着新能源汽车的繁荣发展，汽车
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行业聚醚消耗量将同步上升。
根据欧盟发布的 2024 年欧盟汽车行业贸易数据，中国以 127 亿欧元进口额成为
欧盟汽车进口最大来源国。2019-2024 五年间，欧盟自中国进口汽车增幅高达
月，欧盟新版《报废车辆法规》（ELV）投票通过，要求将新车再生塑料（包括聚
氨酯）含量在立法生效后的六年内至少达到 20%，“可持续性”已是欧洲市场准入
硬指标，中国汽车出海需过“碳”关。聚氨酯产品是车用塑料的重要组成部分，提
升车辆中使用具备低碳和可回收性的聚氨酯产品用量对于中国汽车行业出口的意义
凸显。二氧化碳聚醚兼具高性能、碳中和、可循环特性，由其制造的低 PCF 聚氨酯
产品在汽车行业应用前景广阔。
除此之外，随着人民生活水平的提高以及汽车行业轻量化的要求，高回弹泡沫
塑料、弹性体、胶粘剂和密封剂、涂料等应用领域的需求持续增长。2024 年，弹性
体聚醚的消费量达 48 万吨，同比增长 9.09%，其中胶粘剂需求随着新能源汽车行业
的快速发展不断增长，同时风电等新兴领域对弹性体的应用也带动了弹性体聚醚行
业发展。
二氧化碳聚醚的下游应用市场不仅与传统聚醚多元醇的应用市场重合，应用于
火焰复合绵、聚酯绵以及具有绿色低碳概念的内衣绵、慢回弹绵、普通绵等，而且
因其优异的力学强度、耐水解、耐化学品等物理性能，可广泛应用于胶粘剂、弹性
体、涂料、油墨、涂层、皮革、密封胶、汽车饰件等多个领域。
聚醚行业整体需求的增长为二氧化碳聚醚的产能消化提供了良好的市场基础；
与此同时，绿色低碳和可持续发展成为聚氨酯行业发展趋势，众多上下游厂商积极
参与布局，推动整个产业链向绿色、低碳、高效方向转型升级，促进低 PCF 聚氨酯
产品市场需求增长。低碳聚醚产品作为聚氨酯制品碳足迹管理的重要环节，随着产
业链转型升级，将成为低 PCF 聚氨酯产品生产的优选原材料。
二氧化碳聚醚下游应用广泛，兼具高性能、碳中和与可循环特性，市场需求强
劲。本项目的建设紧贴产业链发展趋势，聚焦绿色低碳新材料应用，顺应行业发展
方向，具备良好的市场基础和消化能力。
障
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公司自成立以来，凭借对市场趋势的敏锐洞察和不懈的努力，在汽车市场持续
开拓。公司依托高品质的产品和优质的服务，在业务领域内树立了良好的口碑。在
汽车行业领域，公司与知名汽车配套商形成长期稳定合作关系。与此同时，公司也
与国际化工行业巨头如巴斯夫、科思创等建立了稳定供货关系。在软体家具领域，
公司与众多知名家居品牌的供货商长期稳定合作。在鞋服衣帽领域，公司向知名鞋
服品牌的供货商供应产品。
除了拥有丰富的客户群体，公司还具备强大的市场开拓能力，凭借专业的市场
团队、敏锐的市场洞察力和灵活的营销策略，不断挖掘新的市场需求，拓展新的客
户群体。公司紧跟下游行业的发展趋势，布局产品研发方向，进一步巩固和扩大市
场份额。公司通过参加国际国内各类行业展会等方式，提升品牌知名度，拓展业务
渠道，为产品的销售开辟了更广阔的空间。
公司丰富的客户资源和强大的市场开拓能力，是本项目产能消化的重要保障。
公司经过多年的研发积累，已具备强大的技术研发实力，将为本项目的实施提
供坚实基础。在技术研发方面，公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术
企业、中国聚氨酯工业协会常务理事单位、《聚氨酯工业》期刊理事会副理事长单
位。作为行业内的代表企业，公司参与制定了《负碳材料二氧化碳化学固定制多元
醇技术要求》（T/CIET 1085-2025）团体标准以及《聚合物多元醇》（中华人民共和
国国家标准 GB/T31062-2014）、《塑料-聚醚多元醇/聚合物多元醇-醛酮含量的测定》
（中华人民共和国国家标准 GB/T37196-2018）等国家标准。公司还先后获评“江苏
省互联网标杆企业”“江苏省绿色工厂”“江苏省智能示范车间”“江苏省星级上
云五星级企业”“江苏省高知名商标”等荣誉称号。
持续的研发投入使得公司在催化剂、功能新材料、新产品结构设计、工艺配方
技术、生产工艺技术和环保节能技术等方面具有多项核心技术，截至本报告披露日，
公司已获得 62 项专利，其中发明专利 36 项，实用新型专利 26 项。公司持续推动催
化剂、新材料、新产品和新技术的研发工作，形成了专业配置合理、紧密跟踪行业
动态、快速响应市场需求的创新体系，培养造就了一支高素质的人才队伍，综合实
力不断壮大，科技创新能力不断增强。
二氧化碳聚醚由二氧化碳与环氧丙烷发生交替共聚反应制得，而二氧化碳-环氧
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化合物共聚反应存在较高的技术门槛，由于二氧化碳是惰性气体，催化剂的催化共
聚效率不高，阻碍了二氧化碳聚醚的发展。开发高效、价格低廉的新型催化剂及低
温低压工艺成为二氧化碳聚醚产业的技术难点。
的二氧化碳聚醚催化剂技术在中国授权给公司使用，双方共同开发二氧化碳聚醚制
备技术，技术成果双方共有。2022 年至今，公司持续加大研发投入，形成一系列成
果专利，进一步夯实公司实施二氧化碳聚醚项目的技术基础。
综上，公司强大的技术研发实力为本次项目的顺利实施提供了坚实的技术基础。
公司注重合规建设，建立了符合国际标准的合规管理体系，于 2024 年顺利通过
SGS 审核，获得 GB/T 35770-2022/180/ISO 37301:2021 合规管理体系认证，标志着公
司在加强内部治理、提升业务透明度及确保合法合规运营方面迈出了重要一步。高
标准的合规管理体系赋能公司绿色化学业务增长，为公司国内外运营保驾护航。
（四）项目投资概算
本项目拟投资总额 74,294.85 万元，计划使用募集资金投入 23,000.00 万元，项目
投资估算情况如下：
单位：万元
序号 项目 投资总额 是否属于资本性支出 募集资金拟投入额
合计 74,294.85 23,000.00
（五）项目选址、实施主体、建设周期
项目建设地点为江苏省连云港市徐圩新区石化四道南、石化九路西，长华化学
连云港厂区内，项目实施主体为长华化学连云港，项目整体建设期为 24 个月。
（六）项目备案与环境保护评估情况
截至本报告披露日，本项目已取得了项目用地“苏（2024）连云港市不动产权
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第 0006550 号”的不动产权证书，已取得国家东中西区域合作示范区经济发展局出
具的《江苏省投资项目备案证》（备案证号：示范区经备〔2024〕99 号），已取得
国家东中西区域合作示范区（连云港徐圩新区）经济发展局出具的《节能审查意见》
（示范区经能审〔2024〕45 号），已取得国家东中西区域合作示范区（连云港徐圩新
区）环境保护局出具的《环境影响报告书批复》（示范区环审〔2024〕55 号）。
（七）项目预计效益
经测算，本项目预计内部收益率（税后）为 12.81%，静态投资回收期（含建设
期，税后）为 6.09 年，项目经济效益良好。
上述测算不构成公司的盈利预测，测算结果不等同对公司未来利润做出保证，
投资者不应据此进行投资决策。投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担
赔偿责任，请投资者予以关注。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次发行募集资金不超过 23,000.00 万元（含本数），用于“二氧化碳聚醚项目
（一期）”。本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政
策和公司未来整体战略发展方向，有利于进一步拓展公司业务，巩固并提升行业
竞争优势，具有良好的市场发展前景和经济效益。募集资金投资项目的顺利实施，
将增强公司市场地位，同时优化产品结构及拓展应用领域。公司本次拟实施的募投
项目结合了市场需求和未来发展趋势，契合下游行业未来发展方向和自身经营战略，
进而提高公司整体竞争实力和抗风险能力，持续提升和巩固公司在聚醚行业的市场
竞争地位，符合公司长期发展需求及股东利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次发行募集资金到位后，公司总资产和净资产规模将有所提高，公司资本实
力得到增强，资本结构得到进一步的改善。由于募集资金投资项目建设及产能释放
需要一定时间，短期内公司净资产收益率及每股收益可能下降；但随着募投项目建
设完毕并逐步释放效益，公司的经营规模和盈利能力将进一步提升，从而增强公司
的综合实力，促进公司持续健康发展，为股东贡献回报。
四、可行性分析结论
长华化学科技股份有限公司 2025 年度以简易程序向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告
综上所述，公司本次发行募集资金投向符合行业发展趋势及公司战略需求，募
集资金的使用将会为公司带来良好的收益，为股东带来较好的回报。本次募投项目
的实施，将进一步壮大公司资金规模和资金实力，增强公司的竞争力，促进公司的
持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。本次募集资金投资项目是必要的、可
行的。
（本可行性分析报告中如无特别说明，相关用语具有与《长华化学科技股份有
限公司2025 年度以简易程序向特定对象发行股票预案》中相同的含义）
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