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可川科技: 关于苏州可川电子科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复

来源：证券之星 2025-05-09 18:35:45
涉企侵权信息举报专区
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股票简称：可川科技                   股票代码：603052
    关于苏州可川电子科技股份有限公司
 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的
            审核问询函的回复
            保荐机构（主承销商）
            南京市江东中路 389 号
             二零二五年五月
上海证券交易所：
     贵所于 2025 年 4 月 8 日出具的《关于苏州可川电子科技股份有限公司向不
特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》
                       （上证上审（再融资）
                                〔2025〕
     苏州可川电子科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“可川
科技”）会同南京证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、中审众环会计
师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、上海市锦天城律师事
务所（以下简称“发行人律师”）等中介机构，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，
就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行回复说明。
     如无特殊说明，本审核问询函回复中使用的简称或名词释义与《苏州可川电
子科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》
（以下简称“募集说明书”）中的简称具有相同含义。
     本审核问询函中的字体代表以下含义：
         字体                   内容
黑体                审核问询函所列问题
宋体                对审核问询函所列问题的回复、中介机构核查意见
楷体（加粗）            对募集说明书、审核问询函回复相关内容的修订
     本审核问询函回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均
为四舍五入所致。
  问题 1：关于本次募投项目
  根据申报材料，1）本次募集资金总额不超过 50,000.00 万元，投资于锂电池
新型复合材料项目（一期），所生产产品为报告期内尚未批量生产及销售的新
产品；2）2023 年，公司搭建研发团队，围绕复合铝箔生产工艺、技术难点展开
技术攻关。
  请发行人说明：（1）本次募投项目产品与公司现有产品在原材料、设备、
技术、工艺、销售方式和渠道、下游客户等的具体区别与联系，与现有业务、
产品是否具有较高协同性，募集资金是否主要投向主业；（2）本次募投项目的
目前进展情况，是否涉及新技术，是否具备实施本次募投项目相应的人员、技
术等能力储备，新产品是否中试完成或达到同等状态，在技术研发、产品生产
方面是否存在重大不确定性；（3）结合行业现状及发展趋势、竞争格局、下游
客户需求、同行业公司及发行人现有及在建拟建产能、产能利用率、募投项目
产品研发生产及客户验证进展、在手订单及客户拓展情况等因素，说明本次募
投项目的必要性、产能规划的合理性以及产能消化的可行性。
  请保荐机构核查并发表明确意见。
  【回复】
  一、本次募投项目产品与公司现有产品在原材料、设备、技术、工艺、销
售方式和渠道、下游客户等的具体区别与联系，与现有业务、产品是否具有较
高协同性，募集资金是否主要投向主业
  （一）本次募投项目产品与公司现有产品在原材料、设备、技术、工艺、
销售方式和渠道、下游客户等的具体区别与联系。
  本次募投项目产品与公司现有产品在原材料、设备、技术、工艺、销售方式
和渠道、下游客户等方面的对比如下：
项目名称        公司现有产品            本次募投项目
主要产品        功能性元器件              复合铝箔
原材料      胶带类、原膜类和保护膜类等        铝丝、原膜类等
关键设备       圆刀机、模切机           真空镀膜设备、模切机
项目名称          公司现有产品                本次募投项目
核心技术    核心技术及工艺包括材料复合、精密模具      核心技术及工艺包括真空镀膜、高
 及工艺    设计、精密冲压及高精度模切工艺等方面       精度分切、超薄膜分切等方面
销售方式
              直接销售方式                直接销售方式
 和渠道
        电池类功能性器件、结构类功能性器件及
细分类别                              锂电池正极集流体材料
             光学类功能性器件
应用领域        消费电子、新能源汽车            消费电子、新能源汽车
        ATL、LG 化学、三星视界、联宝电子、
下游客户/                           ATL、LG 化学、三星视界、宁德
        春秋电子、宁德时代、中创新航、瑞浦能
潜在客户                             时代、中创新航、瑞浦能源等
                  源等
  （1）本次募投项目与公司现有产品的联系
  由上表可知，本次募投项目与公司现有产品应用领域相同，均主要应用于消
费电子和新能源汽车领域，产品细分类别上均属于实现特定功能的电池材料产品，
在生产所需原材料上具有相似性，在技术上具有延续性，在下游客户群体上具有
较高的重合度。复合铝箔与公司现有产品的联系紧密，本次募投项目系公司在深
度挖掘客户产品迭代需求的基础之上，在锂电池行业向上游材料领域的延伸。
  （2）本次募投项目与公司现有产品的区别
  公司本次募投项目与公司现有产品的区别在于所生产产品和所实现功能，具
体如下：
 项目           现有产品                  本次募投项目
生产产品         功能性元器件                  复合铝箔
        于消费电子类电池、新能源动力电池       于消费电子类电池、新能源动力电池
实现功能    等产品中起到绝缘、保护、固定等功       等产品中起到承载活性物质、汇集电
               能               极活性物质产生的电流并输出的功能
  （二）本次募投项目与现有业务、产品是否具有较高协同性，募集资金是
否主要投向主业
  公司现有主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售。产品可以划分
为电池类功能性器件、结构类功能性器件及光学类功能性器件，系在终端产品有
限空间内实现防护、粘贴、固定、缓冲、屏蔽、防尘、绝缘、散热等特定功能的
产品。公司所生产的功能性器件最主要的下游终端产品为电池，系保障电池正常
运作的重要辅助性器件。报告期内，公司电池类产品占公司主营业务收入的比例
分别为 69.52%、73.86%及 72.62%，系公司最主要销售产品类型。按照应用领域
划分，公司所生产的功能性器件主要运用于消费电子及新能源领域。
  本次募投项目产品为复合铝箔，与现有业务均应用于消费电子及新能源领域，
属于公司主营业务。本次募投项目与现有业务高度相关，属于公司围绕主业在同
一行业内拓展的新产品、新业务，本次募投项目产品复合铝箔与现有产品均属于
电池类材料范畴，其产品的最终产品应用领域及最终客户群体相同，在技术方面
具有衔接性。本次募投项目与公司现有主业在技术、客户、下游应用领域等方面
均具备较高的协同性，具体表现如下：
  本次募投项目与公司现有主业下游应用领域存在重合，具有协同性，公司现
有主要产品电池类功能性器件，直接下游应用领域与复合铝箔同属锂电池行业，
均主要应用于新能源汽车动力电池、储能电池和消费电子电池。
  公司长期深耕于锂电池行业，自成立之初公司便精准定位于消费电子电池类
功能性器件产品的设计、研发、生产与销售。2015 年，公司凭借优秀的技术研
发实力、丰富的生产设计经验和在消费电子领域积累的优秀口碑，快速渗透到新
能源动力电池领域。在多年的生产经营中公司不断扩宽业务条线，在锂电池行业
地位稳步提升。近年来公司下游客户也提出了对新型高端电池材料的迫切需求。
公司自投资复合铝箔领域伊始就明确以客户需求为导向，积极与下游客户开展相
关送样测试，并协同客户在潜在应用场景进行产业化探索。本次募投项目目标客
户与公司现有客户重合，本次募投项目在客户方面与公司主营业务具有协同效应。
随着本次募投项目的实施，公司在复合铝箔市场将占据一席之地，成为公司在持
续不断开拓锂电池产品品类过程中的又一新的业务增长点，实现在锂电池行业向
上游材料领域的延伸拓展，从而进一步提高公司的市场影响力和竞争力。
  公司在锂电池行业内深耕多年，具有丰富的行业经验和技术。复合铝箔具体
工艺流程主要包括放卷、真空镀膜和分切等环节。在分切环节，与公司现有主营
业务功能性器件生产工艺具有通用性，复合铝箔分切工艺是公司现有业务技术的
自然延伸，公司在分切领域已获得多项专利。经过多年的技术沉淀，公司生产工
艺水平不单纯停留于模切冲压层面，通过对传统生产工艺的优化改进，掌握了精
密冲压、高精度模切多项核心技术。公司在现有生产工艺流程的基础上，已针对
复合铝箔生产完成工艺改进。同时公司于生产经营中经过长期实验，公司现已完
成部分客户的复合铝箔样品验证，并获得部分客户小额订单，验证了产业化的技
术可行性。
  复合铝箔的生产模式与公司现有产品基本相同，均为依照客户需求进行定制
化生产，且电池类辅助性产品直接影响终端消费电子产品或新能源动力电池的最
终交付使用情况，因此客户对公司产品质量有着极高要求。公司的现有主要产品
主要根据客户需求进行设计、开发和生产，深度参与客户产品研发设计阶段，最
终实现客户的定制化需求。公司本次募投项目的生产模式与公司现有的生产模式
相似，同样需要对客户的产品设计、功能需求、生产流程等问题做出快速精准的
判断。
  公司在现有电池类功能性器件生产中，已掌握快速响应电池类客户需求，满
足客户交付期限的生产经验，公司研发部门、生产部门等多部门建立了联动响应
机制，能够快速完成客户试样需求，并实时反馈。在生产质量控制方面，通过全
环节联动，公司建立了健全有效的质量管理体系，将质量控制覆盖采购、入料、
生产加工、出货等各个环节，并凭借优秀的产品性能通过了 ISO9001:2015 质量
管理体系、ISO14001:2015 环境管理体系、IATF16949 汽车行业质量管理体系等
多项管理认证体系。公司现有业务生产经验可以有效运用于复合铝箔生产领域，
保证公司最终交付的电池材料的质量一致性和稳定性。在生产模式上公司现有主
要产品生产与复合铝箔生产展现出良好的互通性与协同性。
  公司在锂电池行业深耕多年，在长期业务发展过程中，凭借技术、产品及服
务优势建立了稳定且具有行业影响力的客户群，树立了良好的公司品牌和信誉，
本次募投项目目标客户及合作伙伴与公司现有客户群体存在重合，复合铝箔产品
与功能性器件应用领域相同。本次募投项目在客户方面与公司主营业务具有协同
效应。
  公司客户包括 ATL、LG 化学、宁德时代、中创新航、瑞浦能源等知名锂电
池制造商，终端客户包括苹果、联想、华为等知名消费电子终端客户和上汽、特
斯拉等知名新能源汽车客户。公司逐步将功能性器件业务客户导入复合铝箔业务，
提升公司对客户的多品类产品供应能力。
  基于现有客户渠道，公司得以快速获取到锂电池行业主要客户需求，提早布
局复合铝箔研发。公司已获取 ATL 的首笔复合铝箔订单，产品得到客户验证；
另外公司已向中创新航送样，目前客户对于公司的复合集流体产品反馈良好。
  公司在行业内深耕多年，公司在锂电池辅助性配件产品研发、生产设备运用
和生产工艺改进等方面均积累了丰富的经验，同时也打造了一支由优秀管理、销
售、生产人员所组成的团队。为推进复合铝箔项目技术攻关，公司成立子公司可
川青岛并通过内部调配引入具备多年锂电池行业经验的骨干人员配合开展相关
产品的研发工作，同时本次募投项目与公司现有客户重叠度较高，公司充分发挥
公司现有团队在客户开拓和销售方面的协同效应，由骨干业务人员牵头沟通客户
需求。
  根据公司在复合铝箔项目的规划，公司已开展专业的管理团队和技术团队组
建，管理团队由董事长朱春华先生带领，通过外部吸收引进技术团队人员。目前
公司已组建一支具备专业经验的技术开发团队，开展相关产品的研发工作，多名
团队成员在电子行业从事过本项目核心工艺真空镀膜及分切相关的技术工作。公
司人才储备充足，具备实施本次募投项目的相关经验。因此本次募投项目在人员
方面与公司主营业务具有协同效应。
  综上所述，本次募投项目围绕公司主营业务开展，属于公司对同一行业内新
业务、新产品的拓展，系在公司主营业务基础上的拓展和延伸，是公司完善产业
布局的重要举措，符合国家有关产业政策以及未来公司整体战略发展方向。本次
募投项目与公司主营业务在业务、技术、生产、客户等方面均存在良好的协同效
应，公司本次募投项目属于将募集资金主要投向主业的情形。
         二、本次募投项目的目前进展情况，是否涉及新技术，是否具备实施本次
    募投项目相应的人员、技术等能力储备，新产品是否中试完成或达到同等状态，
    在技术研发、产品生产方面是否存在重大不确定性
         （一）本次募投项目的目前进展情况
         本次募投项目实施主体为公司全资子公司可川新材料技术（淮安）有限公司，
    实施地点为淮安市经济开发区。本次募投项目履行相关备案和核准等情况具体如
    下：
                                          是否取       是否取
                                                                           是否取得
序       项目                                得建设       得募投     是否取得建设
             审批备案            环评批复                                          建设工程
号       名称                                用地规       土地产     工程规划许可
                                                                           施工许可
                                          划许可       权证明
                        《淮安市生态
          《可川新材料         环境局关于可           已取得，      已取得， 已取得，建设工           已取得，
     年产 技术（淮安）           川新材料技术           建设用       不动产                    建设工程
                                                            程规划许可证
                                                              号：建字第
                                                    苏（2024 3208032024GG
     方米     方米功能薄        万平方米功能           号：地字                             32080320
     功能     膜项目节能        薄膜项目环境             第                              24042902
                                                    不动产     3208032024GG
     薄膜 报告》（淮安                            3208032            0038469 号、       、
                         影响报告表的                       第
     项目     区审批能审        批复》（淮环                     0013804 3208032024GG
           20241 号）     表（安）复                       号       0093489 号
                                            号                                 01
                         20246 号）
         由上表可知，本次募投项目已完成项目建设备案、环评批复等关键审批手续，
    所涉及土地已取得土地使用权证，本次募投实施涉及的审批程序、相关许可均已
    取得。
         截止 2024 年 12 月 31 日，本次募投项目建设项目进展情况如下：
                                                                      单位：万元
    序                        拟投入募集          当前项目所处状
         项目名称    投资总额                                         后续投资进度安排
    号                        资金金额              态
         锂电池新                                              后续投资主要为生产设备
         型复合材                               项目已完成主厂        购置及工程建设投入，预
         料项目（一                                房建设          计 2027 年完成项目建设，
          期）                                                2028 年项目完全达产。
         综上，本次募投项目已具备实施的准备条件，当前正在稳步推进项目建设。
         （二）本次募投项目是否涉及新技术，是否具备实施本次募投项目相应的
    人员、技术等能力储备，在技术研发、产品生产方面是否存在重大不确定性
  本次募投项目生产工艺环节包括进料/放卷、真空镀膜、收卷、分切及检验，
生产工艺流程图如下：
                           PET薄膜
                           放卷
         高纯度铝丝    进料       真空镀膜
                           收卷
                           分切
                           检验
  （1）真空镀膜
  使用 PET 薄膜作为基膜，使用物理气相沉积（PVD）技术在真空状态实现
铝在基膜表面沉积，使用蒸发舟作为铝的蒸发载体，向高温的蒸发舟上送入铝丝，
加热方式为电加热，利用热传导的方式在 950-1000℃的条件下，使固态铝转变为
气态铝，气态铝原子的平均自由程大于蒸发源和基膜之间的距离，而后沉积到
PET 薄膜表面，形成具备特殊性能的复合铝箔产品。整个镀膜过程在真空室内进
行，且膜面背面紧贴通入-20℃-30℃冷却液的钢辊，使膜在受热的同时可以进行
急速降温，使铝蒸汽迅速凝结在膜面，加工过程需要通过控制冷却液钢辊的温度
保证膜面温度可始终保持在膜热熔软化温度以下，不会使膜发生形变。真空镀膜
环节加工示意图如下：
  （2）分切
  通过上述真空镀膜技术，对于 PET 薄膜完成双面镀铝后，将镀膜完成的半
成品通过真空镀膜机的收卷系统收卷进入分切环节，按照不同客户需求，通过高
精度分切机完成分切。由于复合铝箔使用“铝—高分子材料—铝”的“三明治”
结构，在分切环节需注意确保镀层与基膜之间不发生分层，且铝层及 PET 基膜
层的厚度为微米级，分切过程需通过张力控制系统和分切速度控制配合切刀完成
精密分切，以确保精确度。
  （3）检验
  主要对分切后产品进行检验，检验指标主要为外观及孔洞、厚度、拉伸强度、
断裂伸长率、弹性模量等，经检验合格后即可包装入库。
  本次募投项目所涉及的核心技术真空镀膜及薄膜分切本身不是全新的技术，
但要将其应用于复合铝箔产品生产，就必须对现有工艺进行针对性优化和改进，
以提高复合铝箔的成膜速度、良率和稳定性。例如在真空系统、热管理系统、微
张力控制系统、蒸镀材料选择、工艺参数优化、蒸发源类型及设备卷绕速度设置
等方面需要进行适应性调试。同时公司研发、生产和销售的复合铝箔产品具有定
制化特点，需要根据客户的具体应用场景、特定功能用途、产品尺寸大小、结构
复杂程度等进行技术论证、外观设计、材料选取、治具准备、样品制作、工艺调
试等，研发出新产品或改进原有型号以适配客户的产品需求。真空镀膜及薄膜分
切技术发展历程如下：
  （1）真空镀膜技术发展历程
  真空镀膜是指在真空下，通过物理或化学手段对材料表面直接沉积膜层的技
术。利用镀膜工艺加工得到的镀制薄膜材料可以获得新的复合性能并实现新的工
程应用，赋予材料表面新的机械功能、装饰功能和声、电、光、磁、热及其转换
等特殊功能，从而改善产品原有性能、提高产品质量、延长产品寿命。
  真空镀膜在真空应用领域扮演着至关重要的角色，它是以真空技术为基础，
利用物理或化学方法，并吸收电子束、分子束、离子束、等离子束、射频和磁控
等一系列新技术，为科学研究和实际生产提供薄膜制备的一种新工艺。和传统镀
膜方法如电镀、化学镀膜相比，真空镀膜技术使用的镀膜材料种类更丰富、膜层
厚度更易控制、附着力更强、适用范围更广，在操作过程中更加节能、安全及环
保。真空镀膜技术是表面处理技术的一项重要分支，从较为传统的五金、塑胶、
建筑应用等装饰膜产业至光学光电子元器件、集成电路、太阳能光伏、新能源动
力电池、医疗器械等功能膜战略新兴产业均有应用。已成为生产制造行业中重要
的环节之一。
  从发展历程来看，真空镀膜技术起源于二十世纪三十年代，至二十世纪八十
年代左右开始投入大规模生产，经过长期的实践与改良，目前真空镀膜技术广泛
应用于各类材料表面处理，涉及光伏、建筑、装饰、通讯、照明等工业领域，技
术在长期实践中已较为成熟，复合铝箔生产系成熟技术的新应用。真空镀膜技术
一般分为两大类，即物理气相沉积（PVD）技术和化学气相沉积（CVD）技术，
CVD 是一种通过气体混合的化学反应在基体表面沉积薄膜的工艺，对反应物和
生成物的选择具有一定局限性。此外，由于化学反应需要在较高的温度下进行，
基片所处环境温度一般较高，对基膜材料的选取也具有一定限制。PVD 是一种
通过物理方式在基体表面沉积具有某种特殊功能薄膜的技术，沉积材料和基板材
料的可供选择范围广泛、膜层厚度更易控制、附着力更强、适用范围更广，镀膜
过程更加节能、安全、环保，目前已成为薄膜制备技术中的主流技术。公司复合
铝箔产品生产所采用的真空镀膜技术主要为物理气相沉积（PVD）技术。
  在真空镀膜设备发展上，国外真空镀膜行业起步较早，企业如美国应用材料
公司、日本爱发科、德国莱宝等以先发优势和大量研发资金处于全球领先地位。
与此相比，中国真空镀膜产业在近三十年内取得迅速发展，创新能力逐渐增强，
产品类型不断增多，已经成为真空设备产业的生产和出口大国，近年国内企业包
括道森股份（603800.SH）、汇成真空（301392.SZ）及东威科技（688700.SH）
等公司也开始积极进行产业布局，参与复合铝箔设备生产，并针对复合铝箔生产
进行设备研发及调试，复合铝箔制造工艺现已得到验证，随着复合铝箔需求提升
及产业化进程加速，上游复合铝箔设备市场空间有望进一步快速扩张。
  真空镀膜技术在复合集流体的运用经历了概念提出、技术突破和快速增长等
多个阶段，在技术运用方面，真空镀膜技术在复合铝箔已实际落地，各设备制造
厂商纷纷参与研发真空镀膜技术在复合铝箔上的运用。目前真空镀膜技术运用处
于产业化快速推进的关键时期，未来发展前景广阔。
  （2）模切技术发展历程
  模切技术是利用复合和分切设备，将料进行组合、分切，再借助于模具，通
过冲切设备的压力作用使材料形成特定形状的零配件的生产加工技术。模切技术
已广泛运用于各类原膜类加工。目前，国内常用的模切技术根据其在模切时是否
使用模切版可分为传统模切和数字模切，传统模切具有设备成本低、加工速度快
的优势，但受限于材料适配范围与加工精度。数字模切以激光模切和拖刀式数码
模切为代表，通过计算机直接控制实现无版化生产，满足个性化订单需求，目前
与传统工艺形成互补应用。
  随着客户对于模切产品在精密度、结构层数和性能指标的需求持续升级，模
切技术经历了显著迭代，从早期单座模切工艺逐步发展为多模具集成化一体成型
技术，配套设备也由单一功能机械转向多机组合加工系统，并进一步演变为当前
主流的智能化复合加工设备。在需求推动下，模切技术向高精度方向发展。高精
度分切、超薄膜分切技术具有较高的技术含量，这些技术革新推动模切产业实现
设计创新与精密制造能力的双重突破，有效促进了模切产品良率和产能的阶梯式
提升。
在技术研发、产品生产方面不存在重大不确定性
  （1）人员储备
  截止 2024 年 12 月 31 日，公司员工总数 728 人，生产人员 502 人、销售人
员 29 人、研发技术人员 88 人。通过多年的培养和引进，在锂电池板块已建立了
技术专业、结构合理、建设完善、研发经验丰富的技术和研发人员团队。公司拥
有多名资深工程技术专家，具有丰富的锂电池相关产品的研发、生产和销售经验。
在公司一体化发展的战略路线和目标下形成了良好的协同效应，为公司加速推进
复合铝箔产业化进程、不断保持技术先进性、顺应下游市场需求、巩固在锂电池
领域的竞争优势，提供了坚实的人才基础。未来，公司进一步建立和完善锂电池
板块的人才引进、培养、激励、晋升发展机制，通过外部引入与内部培养并行的
方式，不断稳定和壮大管理及技术人才队伍，以适应公司快速发展的需求。
  （2）技术储备
  公司始终重视技术创新，依托多年积累的行业经验与不断发展壮大的研发团
队。公司在现有产品实际生产流程中，公司围绕电池材料生产制造形成了高精度
分切、超薄膜分切等核心能力。公司结合现有业务的生产经验和复合铝箔应用需
求，通过优化改进传统模切生产工艺，对现有模具进一步升级，二次开发生产加
工设备，以提高精度或切割效果。这些超出传统模切加工范畴的技术积累已成为
公司关键技术壁垒。截止 2024 年 12 月 31 日，公司在模切领域已拥有多项专利，
针对高精度分切及超薄膜分切已获得 8 项专利，上述核心技术应用在复合铝箔生
产制造中，能有效提高产品良率和精密程度。
  公司高度重视新产品研发，在深度挖掘客户产品迭代需求的基础之上，重点
开展复合铝箔电池新材料研发项目，2024 年公司研发费用支出同比上年提高
人员，搭建实验基地等方式有序推进镀膜技术在集流体上的运用，公司在模切技
术方面针对不同基膜、镀铝箔厚度的复合铝箔产品实际生产过程中设备的各个参
数及影响因素进行了系统性研究，实现产品良率、客户需求和生产成本的良性结
合。
  （3）生产情况
  在生产实践中，公司验证了“基膜送料-物理气相沉积-分切”的一步法真空
镀膜工艺流程并已开始有序生产。公司本次募投项目采用相关技术路线系目前行
业最主流、产业化进程最快、产业化确定性较强的技术路线。产线建设上，为抓
住复合铝箔市场增长窗口期，公司提早布局，于 2023 年已开始采购各类生产设
备及辅助设备并开始调试，针对设备的安装、调试、使用、维修以及生产线的布
局和规划积累了成熟的经验。目前公司已具备复合铝箔产线布局的能力，未来将
加快产能布局，以期充分把握行业电池正极集流体材料向复合铝箔转换的重要发
展机遇，快速实现市场份额的占领和行业地位的巩固。
  在生产培训上，公司持续对操作人员进行全方位的培训，包括设备的操作原
理、操作规程、安全注意事项等，确保操作人员能够熟练掌握设备的操作技能。
公司已建立完善的设备维护制度，定期对设备进行维护和保养，确保设备的正常
运行，同时，加强对设备的监测和预警，及时发现和解决设备故障。公司持续优
化生产流程，提高生产效率，确保产品的按时交付，并加强对生产过程的监控和
管理，及时调整生产计划，以满足市场需求。
  综上所述，公司具备实施本次募投项目相应的人员、技术、生产等能力储备。
在技术研发、产品生产方面不存在重大不确定性。
  （三）本次募投新产品已完成中试或者达到同等状态
  公司研发、生产和销售的复合铝箔产品具有定制化特点，产品具体研发及生
产过程一般分为前期研究、样品验证、批量生产三个阶段。具体过程为：在前期
研究阶段，公司根据客户的具体应用场景、特定功能用途、结构复杂程度等进行
新产品设计与改进，就其可行性与客户进行充分探讨, 进行研发立项及前期基础
研究。前期基础研究完成后，在样品验证阶段，公司根据与客户确认后的产品图
纸进行样品生产，样品经由公司内部测试通过后方可向客户送样，在客户验证的
同时持续进行技术交流和产品改进。随着客户验证工作的持续推进，通过验证的
客户会根据自身需求陆续下单，进入批量生产阶段，公司根据订单进行批量生产，
产品最终投向市场。实际业务中，在形成大批量采购前，客户会对于已完成样品
验证的产品通过小批量订单进行小量采购，用于产品在终端产品上的性能参数测
试，并在确认达到要求后向公司进行大批量采购，其中新能源汽车市场验证周期
较消费电子市场相对略长。
  根据工信部、国家发展改革委于 2024 年 1 月印发的《制造业中试创新发展
实施意见》，中试是把处在试制阶段的新产品转化到生产过程的过渡性试验。
                                 “试
生产”程序则通常指在产品正式批量生产前的小批量生产阶段。这个阶段的主要
目的是验证产品设计、制造工艺等是否符合预期的质量标准和生产效率要求。根
据上述定义并结合公司新产品研发流程，公司新产品研发过程中的样品验证阶段
到样品交付或小批量生产之间的样品送样过程可界定为“中试”或同等状态，即
送样产品是否能满足客户需求。
  截止本回复报告出具日，本次募投项目产品复合铝箔已向不同应用领域客户
进行产品送样，部分客户已完成多轮样品验证，并已收到国际知名消费电子电池
生产商 ATL 的小额订单，待客户完成终端产品上的性能参数测试后，即可进入
大批量交付阶段。
  对比中试定义，本次募投项目复合铝箔产品已完成了处在试制阶段的新产品
转化到生产过程的过渡性试验，产品功能与性能已基本达到公司预期目标及客户
的要求，样品验证获得客户认可并通过，即该型产品已完成中试或者达到同等状
态。
     三、结合行业现状及发展趋势、竞争格局、下游客户需求、同行业公司及
发行人现有及在建拟建产能、产能利用率、募投项目产品研发生产及客户验证
进展、在手订单及客户拓展情况等因素，说明本次募投项目的必要性、产能规
划的合理性以及产能消化的可行性
     （一）复合集流体行业现状及发展趋势
  公司本次募投项目产品复合铝箔属于运用于锂电池的新型集流体材料。锂电
池主要由正负极材料、电解液、正负极集流体及隔膜等构成，其中集流体作为锂
电池关键部件之一，起到承载活性物质、汇集电极活性物质产生的电流并输出的
功能。具体而言，其功能主要是将电池活性物质产生的电流汇集起来以便形成较
大的电流对外输出。目前压延铝箔由于导电性良好、制作工艺较为成熟等，是主
流的集流体正极材料，压延铝箔组成成份为纯铝，生产工艺主要为压延法，即将
铝锭熔炼后通过多道次不同形状的轧辊和热处理来实现横向弯曲，再经过表面处
理，最终形成目标截面形状的工艺。压延法的主要生产工序包括铝锭熔炼、铸轧、
箔扎、分切等。传统铝箔在电池受到外力冲击或内部出现故障时，容易引发短路、
热失控等安全问题，在安全性和续航能力等方面仍存在提升空间。
  集流体的抗拉强度、延展性、致密性、表面粗糙度、厚度均匀性及外观质量
等对锂离子电池正极制作工艺和锂电池的电化学性能有着很大的影响，随着新能
源汽车和消费电子等下游应用领域对锂电池性能要求不断提升，下游应用领域对
重量轻、体积小、容量大、能量密度高的锂离子电池需求不断增加，电池厂商对
箔材的性能要求相应提高，集流体不断向轻薄性强和安全性高的趋势发展。传统
集流体厚度较厚、重量较重、料用量较大、抗拉强度和延展性有限，随着锂离子
电池性能、成本不断优化，需要新型集流体材料来满足锂电池升级对集流体提出
的更高要求。复合铝箔作为一种新型锂电池正极集流体材料，使用“铝—高分子
材料—铝”的“三明治”结构，其制作流程为通过真空镀膜方式在高分子膜表面
形成微米级金属。
  复合集流体具有轻量化、高安全性、高能量密度等优势，未来将替代传统集
流体，发展成为新能源电池行业的主流产品，符合新能源电池高能量密度、高安
全性、轻量化等发展趋势。①安全性方面，复合铝箔中间高分子材料熔点较低，
在电池内短路情况下，可充当保险丝熔断功能，阻断内短路所产生的发热源，有
效防止穿刺时热失控。同时高分子材料具备不易断裂的特性，降低了毛刺刺穿隔
膜并与电极接触的风险。②轻薄化方面，受限于金属抗拉强度、延展性等特性，
传统铝箔减薄存在理论上限，复合铝箔成品较传统铝箔能实现更薄的厚度，最终
制成的锂电池体积更小。③高能量密度方面，基于高分子材料密度低的特性，同
等条件下可以有效减轻电池的重量。复合集流体中间层采用轻量化高分子材料，
以 PET 薄膜为例其密度约为 1.38g/cm?，铝密度约为 2.7g/cm?，密度相对较小，
相同厚度下可以使质量降低 32%，能够有效减轻电池的重量，同时，随着重量占
比降低、电池内活性物质占比增加，能量密度可逐步提升。复合铝箔与传统铝箔
特性对比情况如下：
             传统铝箔                   复合铝箔
组成成分    99.5%以上的纯铝组成        PET 薄膜为中间层，双面镀铝
工艺原理    压延                  真空镀膜
原材料成本   金属为主，成本较高           PET 薄膜替代铝，成本较低
        电池受到外力冲击或内部出现       利用高分子基材的阻燃、不易断裂特性，能
安全性
        故障时，易引发短路、热失控       有效阻止了电池的穿刺和内短路现象
        原材料成本高、电池材料安全性
能量密度                        制造成本较高、电导率较低
        差
成品厚度    受限于抗拉强度，减薄存在上限      金属采用镀膜方式，成品可实现更薄的厚度
数据来源：太平洋证券研究所
  复合铝箔作为锂电池集流体的创新材料，其轻量化、高能量密度和高安全性
性能完全符合下游产业的技术要求，有助于解决锂电池痛点。随着技术工艺的不
断升级以及下游市场需求的攀升，复合铝箔正逐步成为锂电池复合集流体材料的
重要发展方向。
  在行业政策导向上，近年来国家对新能源、新材料等战略性新兴产业的支持
力度不断加大，出台了一系列政策鼓励相关产业发展。复合铝箔作为锂电池的关
键材料，符合国家产业政策的导向，亦将受到更多国家政策的大力支持。2023
将新能源、半导体照明、电子领域用连续性金属卷材、真空镀膜材料、高性能箔
材列为鼓励类。2023 年 12 月，国家统计局发布《工业战略性新兴产业分类（2023）》，
将复合集流体及相关基材（复合集流体主要以 PET、PP、PI 等高分子薄膜为基
底，双面磁控溅射镀铜（铝）或双面磁控溅射镀（铝）+水电镀铜（铝）的方式
加工而成即“铜（铝）—PET/PP/PI—铜（铝）”）列入工业战略性新兴产业分
类。2023 年 7 月，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部发布《轻工业稳
增长工作方案（2023—2024 年）》，鼓励围绕提高电池能量密度、降低热失控
等方面，加快铅蓄电池、锂离子电池、原电池等领域关键技术及材料研究应用。
大力发展高安全性锂离子电池、铅炭电池、钠离子电池等产品，扩大在新能源汽
车、储能、通信等领域应用。2021 年 12 月，工业和信息化部印发《重点新材料
础材料”，并明确动力电池集流体用铝箔定义为厚度小于 15μm，抗拉强度大于
  从发展趋势来看，凭借在高能量密度、高安全性能等方面的禀赋优势，复合
集流体行业将持续保持快速的增长趋势，复合集流体目前处于产业化快速推进的
关键时期。未来一段时间，锂电池正极材料将处于多技术路线并存的局面，复合
铝箔将伴随着生产工艺的不断突破完善和量产规模效应的显现，进一步强化竞争
优势并扩大应用场景范围，实现市场渗透率的不断增长。
  （二）复合集流体行业竞争格局
  复合铝箔属于电池正极集流体，相较传统铝箔，性能更高、工艺流程更复杂。
在国家“双碳”战略背景下，新能源汽车领域快速发展，拉动锂电池正极集流体材
料行业的大量需求。受下游需求拉动，电池铝箔市场规模快速增长。根据中国有
色金属加工工业协会数据，2023 年我国电池铝箔产量为 36 万吨，同比增长 28.60%，
电池铝箔产量占铝箔材总产量比例不高，但增速远超其他类型铝箔。
  在传统铝箔方面，目前国内头部供应商主要有鼎胜新材、华北铝业、万顺新
材、神火股份、南山铝业等，行业集中度较高。复合集流体市场目前竞争格局尚
未确定，各主要企业为了提高供应能力，抢占有利竞争位置，均进行产能规划和
建设，尚未出现绝对领先的企业。近年来，随着新能源汽车、消费电子、储能等
下游终端行业需求的提升，复合铝箔作为行业的重要发展方向，众多企业针对复
合集流体上下游产业链环节纷纷展开布局，复合集流体上下游产业链已基本形成，
各环节企业争相入局。2022 年以来，隆扬电子、英联股份、诺德股份等上市公
司陆续发布复合集流体领域相关投资计划。根据华安证券研究所预测，伴随复合
铝箔市场渗透率的不断提高，预计 2026 年复合铝箔市场规模将达到 240 亿元，
且将广泛应用于新能源汽车、消费电子等高能量密度需求较强的领域，未来的市
场替代空间广阔。
  （三）下游客户需求情况
  复合铝箔的市场空间与下游行业的发展息息相关。复合铝箔的直接下游应用
领域为锂电池领域，国联证券研究所预测数据显示，预计 2024-2026 年全球锂电
池出货量分别为 1,704GWh、2,081GWh、2,387GWh，三年复合年增长率预计达
到 27%，未来锂电池需求将持续提升。
  复合铝箔具体应用方向包括新能源汽车动力电池、储能电池和消费电子电池。
公司拟生产的复合铝箔主要应用于新能源汽车动力电池和消费电子电池市场，与
公司现有产品功能性器件应用领域完全一致，且均面向相同客户群体，客户仍为
锂电池制造商。关于新能源汽车和消费电子市场需求情况详细内容可参见本回复
报告“问题 3：关于经营情况”之“二、（一）结合行业发展趋势、供需情况、
竞争格局、主要产品单价及销量变动、内外销情况、销售模式等，说明公司营业
收入变动原因”。
  （1）高能量密度
  伴随锂电池行业快速发展，下游客户也对于产品性能提出了更高的要求。在
新能源汽车领域，电动车用户最直观的诉求是“跑得更远”，高能量密度电池可以
显著提升整车的市场竞争力。另外随着辅助驾驶走向高阶、智能座舱功能不断丰
富，均对动力电池能量密度提出更高要求，进一步促使动力电池向高能量密度方
向升级。在消费电子领域，以智能手机、平板电脑、可穿戴设备等为代表的终端
产品，需要更长的续航来满足全天候高频使用场景。同时 5G 通信、多摄像头模
组、高刷新率屏幕等新功能不断加入，使得终端设备的功耗持续攀升，如果电池
能量密度无法同步提升，将导致续航焦虑加剧、充电频次增加，进而严重影响用
户体验和产品市场竞争力。
  政策方面，为加强锂电池行业规范管理，引导产业加快转型升级和结构调整，
推动我国锂离子电池产业高质量发展，工业和信息化部于 2024 年 5 月发布《锂
离子电池行业规范条件（2024 年本）》，对于电池能量密度提升提出了明确要
求。具体规定中，对于动力电池要求三元锂电池能量密度≥230Wh/kg，磷酸铁锂
电池能量密度≥165Wh/kg。对于消费电子电池要求电池能量密度≥260Wh/kg。
                                         “长
续航”与“高质量发展”的市场政策双重推动，驱动厂商不断提升电池能量密度
目标。
  （2）轻薄化
  轻薄化指在保证能量输出的前提下，电池具备更小体积和更轻质量。锂电池
朝着更轻薄方向发展的驱动力，不仅来自技术层面如能量密度与结构优化，更深
层的推力来自终端设备对功能集成、便携性与空间效率的极致要求。
  在消费电子领域，现代消费电子如智能手机、笔记本、AR 眼镜、可穿戴设
备等终端设备普遍追求轻薄化设计。用户在选购时，往往将薄作为高端、便捷、
现代的代名词。厚重的电池会占用大量内部空间，限制零部件排布，影响散热、
摄像模组、喇叭等的设计。轻薄电池为终端厂商提供了更大的形态自由度，允许
设备拥有更窄的边框、更大屏占比，可以释放出更多内部空间用于摄像模组、扬
声器、散热单元等；更好适配工业设计，支撑产品形态创新，甚至得以支持折叠
屏、柔性屏等新形态。新能源汽车领域，锂电池轻薄化有助于优化空间利用，增
强布局灵活性。电池模组轻薄后，可以布置于车身底盘或其他狭小位置，实现乘
员舱最大化。
  （3）高安全性
  在锂电池产业经历爆发式增长的同时，市场信任危机与事故成本飙升共同构
成了对高安全性电池的强烈现实需求。动力电池领域，由于近期多起高速碰撞后
电池自燃事故引发广泛关注，电池热失控成为消费者选购新能源车时最担心的安
全隐患之一。事故后续的高昂维修费与保险费，更让车主对电池安全性能的付费
意愿逐渐凸显，高安全性电池将获得溢价认可。在消费电子领域，一旦爆发质检
或安全事故，品牌信誉受损严重，修复成本极高，推动厂商不得不将安全性能提
升作为核心竞争力之一。
蓄电池安全要求》（GB38031-2025），将于 2026 年 7 月 1 日起开始实施。本次
修订进一步明确了待测电池温度要求、上下电状态、观察时间、整车测试条件，
技术要求从此前的着火、爆炸前 5 分钟提供热事件报警信号等，调整为不起火、
不爆炸，烟气不对乘员造成伤害等。新国标首次将“不起火、不爆炸”从企业技
术储备上升为强制性要求，彻底终结了锂电池生产商对热失控风险的侥幸心理，
标志着动力电池安全进入零容忍时代。2025 年新国标的实施，加速了高安全、
高性能电池的普及，迫使车企重新设计电池包结构，强化底部防护和热管理系统。
复合集流体材料因材料特性具备热失控抑制能力，将成为锂电池性能提升的突破
口。
  在功能性器件业务的合作过程中，下游客户提出了通过集流体迭代以提升锂
电池核心性能的需求。公司积极响应客户需求，迅速开展复合铝箔相关投资及技
术研究，公司自投资复合铝箔领域伊始就明确以客户需求为导向，积极与下游客
户开展相关样品验证和在潜在应用场景的产业化探索，充分利用自身在产业化进
程、产品性能参数等方面的优势在产业化前期发掘优质客户资源。
     （四）同行业公司及发行人现有及在建拟建产能、产能利用率
  根据公开信息检索，部分同行业公司的现有及在建拟建产能如下表所示：
  公司名称                    复合铝箔项目产业化进展情况
              英联股份计划投资 30.89 亿元建设新能源动力锂电池复合铝箔、复合铜箔
 英联股份         项目，总项目建设 134 条复合铜箔、10 条复合铝箔，规划产能 1 亿平方米
（002846.SZ）   复合铝箔、5 亿平方米复合铜箔。截止 2024 年 12 月 31 日，英联股份已完
              成 5 条复合铝箔、5 条复合铜箔的产能建设。
              诺德股份在湖北黄石投资建设复合集流体产业园，兼容生产复合铝箔和铜
  诺德股份
              箔。投资预算 4 亿元，项目建成后，预计可实现年产 3,000.00 万平方米新
（600110.SH）
              能源电池用复合集流体。
              年产 1.60 万吨复合铜箔生产基地已基本完成厂房建设，厂房装修、设备定
   璞泰来
              制与安装工作已同步启动，预计 2024 年将逐步建成投产并根据客户需求
（603659.SH）
              分阶段形成相应产能。
  隆扬电子
              拟建设 7 座细胞工厂，规划产能 2.38 亿平方米复合铜箔。
（301389.SZ）
  德福科技
              复合铜箔已具备量产能力，未披露产能数据。
（301511.SZ）
  元琛科技
              未披露产能数据。
（688659.SH）
  东峰集团
              未披露产能数据。
（601515.SH）
     公司       规划产能 9,500.00 万平方米复合铝箔。
数据来源：各公司公告、各公司投资者交流平台、各公司官网
   产能利用率方面，由于同行业公司没有公开披露，无法直接进行统计。复合
集流体行业整体处于产能扩张期，各厂商纷纷进行复合铝箔产线布局，鉴于下游
客户在完成产品验证、选定供应商后将与其形成长期稳定的供货关系，率先完成
产能落地的厂商有望在该领域取得先发优势并绑定头部客户，快速实现市场份额
的占领和行业地位的巩固。
     （五）本次募投项目产品研发生产及客户验证进展、在手订单及客户拓展
情况
   本次募投项目拟生产的复合铝箔产品应用于消费电子和新能源锂电池。公司
研发、生产和销售的复合铝箔产品具有定制化特点，需要根据客户的具体应用场
景、特定功能用途、产品尺寸大小、结构复杂程度等进行技术论证，按照行业惯
例，复合铝箔产品在客户的样品验证流程通常需要经过生产现场进行审核、样品
测试、试装工艺检测等流程。不同客户的样品验证周期存在一定差别，消费电子
类电池产品的样品验证周期一般为三到六个月。新能源汽车动力电池产品还需新
增汽车试验，并需要符合汽车行业相关技术标准，样品验证周期将有所增加。
团队，围绕复合铝箔生产工艺、技术难点展开了深入研究及技术攻关。2024 年，
公司与江苏淮安经济开发区管委会等当地政府签署《项目合同书》，并成立全资
子公司可川淮安，投资建设复合铝箔生产基地，稳步推进产能建设。同时根据公
司在复合铝箔项目的规划，公司持续开展专业的管理团队和技术团队组建，管理
团队由董事长朱春华先生带领，通过外部吸收引进技术团队人员。目前公司已组
建一支覆盖真空镀膜、超薄膜分切等方面专业经验的技术开发团队，开展相关产
品的研发工作。
  另外公司作为已上市的功能性器件生产企业，在锂电池领域深耕多年，有着
丰富的经验积累，新产品复合铝箔在工艺上与现有产品功能性器件有相似之处，
其中复合铝箔的关键生产工艺中包括模切工序。公司围绕电池功能性器件生产制
造形成了高精度分切、超薄膜分切等核心能力，在模切领域拥有多项专利，其中
于公司在该行业领域快速掌握相关工艺。
  按照计划，本次募投项目产品复合铝箔已向不同应用领域客户进行产品送样，
部分客户已完成样品验证，并已收到国际知名消费电子电池生产商 ATL 的小额
订单，待客户完成产品在终端产品上的性能参数测试后，即可进入大批量交付阶
段。本次募投项目复合铝箔产品已完成了试制阶段的新产品转化到生产过程的过
渡性试验，产品功能与性能已基本达到公司预期目标及客户的要求，已具备批量
生产的条件。
  公司积极开展与战略合作客户的产品送样及样品验证，同时公司持续推进其
他下游客户的开拓及样品验证工作。公司已进入锂电池领域多年，计划优先以主
要现有锂电池客户为突破口进行市场开拓，完成开拓获得客户认可后，产能逐渐
释放并开始产生收益，随着生产经验和工艺水平的积累，再同步延展至其他客户。
  截止本回复报告出具日，公司已积极完成 ATL、中创新航等多家锂电池制造
商送样，范围涵盖新能源汽车动力电池和消费电子电池。并获得了 ATL 首笔小
额订单，为后续产能扩张后的消化奠定了良好的基础。ATL 主营业务为新能源电
池的研发、生产和销售，是消费锂电池领域的龙头厂商，公司系 ATL 最重要的
功能性器件供应商之一，与公司合作时间已超过 10 年。中创新航系动力电池龙
头企业，2024 年共实现 39.4GWh 的动力电池装车量，占全球市场份额的 4.4%，
累计装机量较 2023 年上涨 17%。中创新航与公司自 2017 年开始进行功能性器件
方面合作。公司与锂电池领域主要客户联系密切，为后续样品验证、产品订单获
取提供坚实保障。
  公司为后续能够顺利通过客户验证及拓展，主要做了以下几个方面的准备工
作：
  （1）采购设备进行生产研发
  公司为实施本次募投项目，已预订和采购了关键的生产设备，相关设备提供
产商具备成熟的工艺技术，且与公司签署的协议中包含安装调试服务，保障后续
募投项目建成后尽快形成稳定高效的生产能力。
  （2）组建人才团队
  公司通过吸引人才建立了复合铝箔产品的生产和技术团队，多名团队成员在
电子行业从事过本项目核心工艺真空镀膜及分切相关的技术工作。为后续设备的
选购、工程排布、安装建设和调试，以及后续生产工艺的验证提供了坚实的人才
和技术基础。同时公司选调优秀的销售人员参与复合铝箔市场拓展，充分发挥公
司深耕锂电池行业的资源禀赋，持续进行客户拓展，通过深挖现有客户成功获取
了 ATL 的小额订单。
  （3）积极拓展下游客户
  经过长期的积累，公司在锂电池产业链已拥有一批长期合作的优质锂电池制
造商客户资源。同时搭建了稳定的客户需求响应体系。在客户认证方面，复合铝
箔下游主要面向锂电池生产制造商，客户开拓已取得积极进展。截止本回复报告
出具日，公司复合铝箔产品已完成不同应用领域客户的样品送样，已收到国际知
名消费电子电池生产商 ATL 的首笔小额订单。公司自投资复合铝箔领域伊始就
明确以客户需求为导向，积极与下游客户开展相关样品验证和在潜在应用场景的
产业化探索，充分利用自身在产业化进程、产品性能参数等方面的优势在产业化
前期抢占优质客户资源。在下游消费电子、新能源汽车等领域快速发展和亟需互
补替代产品的背景下，公司在客户拓展方面实现了良好的效果，为后续产能扩张
后的消化奠定了良好基础。
  （4）生产工艺的持续优化
  公司对复合铝箔产品进行前期研究时，需要根据客户的具体应用场景、特定
功能用途、产品尺寸大小、结构复杂程度等进行技术论证。客户样品验证是一个
持续的过程，公司在完成样品送样后，将在样品验证过程中对生产工艺和技术进
行持续跟踪，并通过持续的质量控制和对生产工艺的优化，不断的提高产品质量
以及产品的稳定性和成品率，从而使复合铝箔产品的关键指标都能够达到客户的
质量要求并最终完成客户样品验证。
  综上所述，锂电池行业在新能源和消费电子等终端市场拉动下，市场规模持
续高速增长。同时下游对锂电池性能提出更高要求，推动集流体材料加速向轻量
化、高安全、高能量密度方向迭代升级。在此背景下，复合铝箔作为新一代电池
正极集流体材料，凭借其在安全性、轻薄性及能量密度方面的显著优势，有望把
握锂电池增量市场，并快速提升产品渗透率，迎来广阔的市场空间。
  基于客户的前期交流，公司提早布局复合铝箔研发，现公司已具备复合铝箔
生产所需各方面储备，产品已通过部分下游客户验证。结合当前锂电池行业旺盛
需求态势、下游客户迭代诉求及公司能力储备情况，本次募投项目的实施具有充
分的市场与技术基础，本次募投项目具有实施必要性、产能规划合理，未来产能
逐步释放后可以有效消化。公司也将持续在技术攻关、客户拓展、应用验证等方
面加大投入，保障募投项目有序实施。
  四、核查程序及核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构执行了如下核查程序：
公司了解关于本次募投项目相关原材料、设备、技术、工艺、销售方式和渠道、
下游客户等方面的具体情况，与公司现有产品的具体区别与联系、是否具有协同
性，确认募集资金是否主要投向主业；
的进展情况。了解公司关于具备实施本次募投项目相应人员、技术等能力储备的
情况。检索行业发展信息，分析本次募投项目是否涉及新产品、新技术；
的发展趋势、竞争格局、下游客户需求等内容。查阅同行业上市公司公开披露资
料，了解其同类业务现有及在建拟建产能、产能利用率。访谈公司相关人员，了
解公司现有及在建拟建产能、产能利用率、募投项目产品研发生产及客户验证进
展、在手订单及客户拓展情况、产能消化措施，分析是否存在产能消化风险。
     （二）核查意见
  经核查，保荐机构认为：
主营业务范畴，符合募集资金主要投向主业的相关规定；
本次募投项目已完成主厂房建设，公司具备实施本次募投项目相应的人员、技术
储备；本次募投项目已具备实施本次募投项目相应的人员、技术等能力储备，新
产品已中试完成或达到同等状态，在技术研发、产品生产方面不存在重大不确定
性；
成熟技术的新应用；
产能消化措施，预计未来产能消化不存在实质性障碍，产能消化具有可行性。
     问题 2：关于融资规模与效益测算
     根据申报材料，1）本次发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币
本项目建设期 4 年，预计于计算期第 5 年完全达产，内部收益率（税后）为 19.50%，
静态投资回收期（含建设期、税后）为 6.70 年。
  请发行人说明：（1）本次募集资金投资具体细分项目的情况，各项投资构
成的测算依据和过程，与新增产能产值的匹配关系，单位工程建设造价和设备
单价的合理性，与同行业公司可比项目对比是否存在差异；（2）结合项目建设
期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、资金缺口等情况，说明本
次融资规模的合理性；（3）本次募投项目效益测算情况，包括单价、销量、毛
利率等关键测算指标的确定依据，与现有类似产品及同行业可比公司的对比情
况，效益测算是否审慎。
  请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条、
《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条进行核查并发表明确意见。
  【回复】
  一、本次募集资金投资具体细分项目的情况，各项投资构成的测算依据和
过程，与新增产能产值的匹配关系，单位工程建设造价和设备单价的合理性，
与同行业公司可比项目对比是否存在差异
  （一）锂电池新型复合材料项目（一期）具体细分项目情况
  公司本次募投项目为“锂电池新型复合材料项目（一期）”，总投资 74,838.18
万元，包括工程建设费用、设备购置及安装等，具体细分项目构成如下：
                                              单位：万元
 序号           具体项目            投资金额           投资比例
         合计                      74,838.18     100.00%
  （二）锂电池新型复合材料项目（一期）各项投资构成的测算依据和过程
  本次募投项目实施地点为江苏省淮安市淮安区经济开发区。工程建设费用金
额主要系结合本次募投项目生产需要及建设内容，并向第三方工程施工单位询价，
从而测算得到项目的工程建设费用，该费用由建筑面积和单位造价（含土建及装
修工程造价）确定。具体明细如下：
 序号            建筑物类别              金额（万元）
          合计                           13,892.46
  本次募投项目设备投资主要系购置生产设备及分析测试设备所需的支出。设
备的数量根据公司对复合铝箔产线的规划设计和实际需要确认，设备的价格主要
参照过往类似规格、型号设备的历史采购价格及第三方报价确定，并考虑了拟购
置设备的特殊定制需求合理估算得出。
  设备购置及安装费投资具体明细如下：
 序号             设备名称               总价（万元）
              合计                       53,301.00
  本次募投项目工程建设其他费用包括与项目建设直接相关的工程设计费、监
理费用等支出，工程建设其他费用金额主要系结合项目建设内容及向相关单位询
价确定。具体明细如下：
 序号                项目               金额（万元）
              小计                         3,568.26
  本次募投项目预备费 2,122.85 万元，系根据工程费用和工程建设其他费用之
和的 3%测算。
  本次募投项目铺底流动资金 1,953.61 万元，系根据本次募投项目投产运营所
需的流动资金进行估算。
  （三）锂电池新型复合材料项目（一期）各项投资构成与新增产能产值的
匹配关系
  本次募投项目工程建设内容主要包括房屋建设、道路及围墙等室外附属工程
建设及装修。拟建建筑物合计 10 幢，分别为主厂房 2 幢、办公楼 1 幢、宿舍楼
建筑面积为 47,747.13 平方米。装修工程内容包括宿舍楼及厂房装修。
  本次募投项目计划工程建设费用共 13,892.46 万元，其中土建工程费用
用根据向相关单位询价、公司历史建设经验并依据工程量大小，按照单位建筑面
积的土建单价及装修单价乘以建筑面积测算得出。
  根据公司车间设计安排，车间布局包括镀膜机产线、办公区域、分切车间、
检验包装区、冷却水设备、配电房、成品及半成品库房等部分。公司根据市场需
求，针对本次募投项目车间进行合理的产线和设备配置，努力实现车间的最优化
利用，避免场地的闲置浪费。公司在该项目的单位产能工程投入符合项目实际情
况，不存在异常情况，工程建设投入与产能具有匹配关系。
    锂电池新型复合材料项目（一期）达产后，预计可实现年产复合铝箔 9,500.00
万平方米的产能规模，设备购置及安装 53,301.00 万元。本次募投项目的单位产
能设备投入与上市公司公开披露的复合集流体建设项目比较情况如下：
                                                 单位产能设备投
            公司           设备投入       新增产能
证券代码             项目名称                               入
            名称           （万元）      （万平方米）
                                                 （元/平方米）
          隆扬 复合铜箔生产基地
          电子   建设项目
          可川 锂电池新型复合材
          科技 料项目（一期）
注：可比项目相关数据来源于上市公司公开披露数据。
    由本次募投项目的单位产能设备投入与上市公司公开披露的复合集流体建
设项目比较情况可知，本次募投项目与可比复合集流体建设项目的单位产能设备
投入不存在明显差异，设备投入与产能具有匹配关系。
    （四）单位工程建设造价和设备单价的合理性，与同行业公司可比项目对
比是否存在差异
    本次募投项目土建工程费用为 11,279.34 万元，建筑面积 47,747.13 平方米，
单位工程造价 2,362.31 元/平方米。本次募投项目单位工程建设造价系结合本次
募投项目生产需要及建设内容，与总包方议价确定，同时公司聘请了专业咨询评
估单位制作工程造价咨询报告书，评估土建工程的最高投标限价。价格评估过程
在参考《江苏省建设工程费用定额》《建设工程工程量清单计价规范》等规范文
件基础上确定。
    上市公司未公开披露复合集流体建设项目建筑面积。根据淮安市公共资源交
易中心发布的建设招标公告，淮安市厂房或类似主体建筑工程造价情况如下：
                                           单位工程
                               建筑面积 建筑工程
   工程名称      项目业主名称   地点                   造价（元/ 具体内容
                               （平方米） 费（万元）
                                           平方米）
池及 2GW 太阳能                                                          新建厂房
             淮安兴伏科技 淮安市清
组件生产项目（一                        116,000.00 26,700.00       2,301.72 及相关配
             发展有限公司 江浦区
期 5GW 太阳能电                                                           套设施
   池生产）
淮安工业园区智
             淮安兴盛建设 淮安市工                                              新建厂房
能制造产业园二                              56,253.73 10,242.57   1,820.78
             投资有限公司 业园区                                                并扩建
    期项目
                                                                    续建厂房
        淮安市盱眙园
高端装备制造产        淮安市盱                                                 及新建相
        区资产经营有                       55,000.00 16,000.00   2,909.09
 业园项目           眙县                                                  关配套用
          限公司
                                                                      房
                                                                    新建厂房、
电子科技智慧产 淮安市盱眙经
               淮安市盱                                                 综合楼及
业园工程总承包 开产业园建设                  340,000.00 96,700.00       2,844.12
                眙县                                                  相关配套
  （EPC）  有限公司
                                                                     设施
    由上表可知，淮安市厂房或类似主体建筑单位工程造价位于
建设工程单位工程造价区间内，本项目单位工程造价具备合理性。
    本次募投项目拟通过购置真空镀膜机、等离子表面处理机等一系列先进的生
产设备，设备到货并经过安装调试后完成公司复合铝箔生产线布局，最终以产线
形式投入生产。本次募投项目完全达产时预计将形成 18 条复合铝箔标准化生产
线，实现年产复合铝箔 9,500.00 万平方米的产能规模。
    单条产线投资额与可比复合集流体建设项目对比情况如下：
            公司                设备投资额              产线条数        单条产线投资额
证券代码              项目名称
            名称                 （万元）              （条）          （万元/条）
            隆扬   复合铜箔生产基地
            电子     建设项目
            可川   锂电池新型复合材
            科技   料项目（一期）
    由上表可知，公司本次募投项目单条产线投资额略低于可比复合集流体建设
项目，不存在明显差异，本次募投项目设备单价合理。
    二、结合项目建设期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、资
金缺口等情况，说明本次融资规模的合理性
    （一）本次募投项目建设期及建设情况
    本次募投项目建设期 4 年，总投资 74,838.18 万元，项目正在按计划稳步推
进建设中。截止 2024 年 12 月 31 日，本次募投项目的投资建设进度情况如下：
                                                 单位：万元
                             以自有资金或
           规划投资    拟投入募集
    项目名称                     自筹资金先行   投资进度      启动建设时间
            总额      资金金额
                              投入的金额
锂电池新型复合
材料项目（一期）
注：投资进度=以自有资金或自筹资金先行投入的金额/规划投资总额。
    由上表可知，公司对本次募投项目存在切实项目建设需求，且已陆续投入工
程建设及定制专用设备。截止 2024 年 12 月 31 日，公司以自有资金累计投资进
度为 15.28%。对比本次募投项目启动建设时间及公司预期投资进度来看，募投
项目的投建进度与公司预期基本相符。公司在未来 3 年的募投项目建设期内，规
划尚待进一步投入金额为 63,404.76 万元，综合考虑公司下游客户货款回款存在
账期、周转资金需求、未来营运资金需求增量等因素，公司计划通过本次发行募
集资金 50,000.00 万元的融资规模具有合理性。
    （二）公司现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、资金缺口等情
况
    考虑到公司现有资金余额、未来三年预计经营活动产生的现金流量净额、现
金分红及满足公司日常经营等需要，公司目前存在资金缺口约为 65,325.74 万元，
具体测算如下：
                                                 单位：万元
            资金用途                    计算公式            金额
截止 2024 年末货币资金余额                      ①            45,866.15
其中：前次募投项目存放的募集账户专项资金、保
                                      ②            14,595.04
证金等受限资金
交易性金融资产                               ③            11,282.77
可自由支配资金                            ④=①-②+③         42,553.88
未来三年预计经营活动现金流量净额                      ⑤            45,821.67
未来三年预计现金分红金额                          ⑥             7,013.05
              资金用途                            计算公式                    金额
最低货币资金保有量                                            ⑦                18,935.25
未来三年新增最低现金保有量                                        ⑧                 5,057.12
未来主要投资项目资金需求（不含本次募投项目）                               ⑨                59,291.11
本次募投项目未来建设投入（扣除已投入部分）                                ⑩                63,404.76
总体资金需求合计                                 ?=⑥+⑦+⑧+⑨+⑩                 153,701.29
总体资金缺口/剩余（缺口以负数表示）                          ?=④+⑤-?                  -65,325.74
   公司过去三年经营活动现金流量净额占营业收入比重情况如下：
              项目                     2024 年度             2023 年度     2022 年度
营业收入（万元）                                 78,264.52       72,327.23    90,528.77
经营活动现金流量净额（万元）                           18,204.41       19,280.57     2,619.43
经营活动现金流净额占营业收入的比例（％）                        23.26           26.66          2.89
过去三年累计经营活动现金流净额占累计营业收
入比例（%）
   过去三年累计经营活动现金流净额占累计营业收入比例为 16.63%。其中
期公司减少应收账款贴现所致。假设未来三年公司经营活动产生的现金流量净额
占营业收入的比例维持在 2022 年至 2024 年平均水平即 16.63%。
年增长 8.21%，公司过去五年营业收入复合增长率为 8.74%。出于谨慎性考虑，
以营业收入增长率 8.21%对未来三年营业收入进行测算，同时以未来三年经营活
动现金流净额占营业收入的比例为 16.63%进行测算。综上未来三年预计经营活
动现金流量净额预计为 45,821.67 万元。具体如下：
                                                                     单位：万元
         项目             2025 年度（E）         2026 年度（E）            2027 年度（E）
      预测营业收入                 84,689.20               91,641.27        99,164.04
   预测经营活动现金流净额               14,085.95               15,242.25        16,493.48
未来三年经营活动现金流净额合计                                                       45,821.67
   根据公司披露的《未来三年（2025-2027 年）股东回报规划》，公司每年以
现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%。报告期
内，公司实际现金分红情况如下：
                                                          单位：万元
            项目                  2024 年度      2023 年度       2022 年度
         现金分红金额                   3,315.58     4,816.00        3,440.00
    归属于母公司所有者的净利润                 6,640.93     9,533.08     15,848.27
现金分红金额/归属于母公司所有者的净利润               49.93%       50.52%         21.71%
   报告期内，公司现金分红总额占 2022 年-2024 年合并报表中归属于上市公司
股东的净利润总额的比例平均为 40.72%。基于谨慎性原则，假设以 30%作为未
来期间现金分红比例的测算依据。
   未来三年自身经营利润积累以归属于上市公司股东的净利润为基础进行计
算，假设公司未来三年归属于上市公司股东的净利润增长率与营业收入增长率保
持一致，为 8.21%，经测算，公司未来三年预计自身经营利润积累为 23,376.84
万元。故若公司未来三年现金分红比例按照 30.00%，未来三年预计现金分红金
额为 7,013.05 万元。
   最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应
对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。结合公
司经营管理经验、现金收支等情况，假设最低现金保有量为公司三个月经营活动
现金流出资金。2024 年，公司月均经营活动现金流出为 6,311.75 万元，据此测
算，报告期末公司最低现金保有量为 18,935.25 万元。具体计算过程如下：
                                                          单位：万元
                  项目                                      金额
      每月度平均经营活动现金流程金额（B=A/12）                                  6,311.75
        报告期末公司最低现金保有量（C=B*3）                                18,935.25
   公司最低现金保有量与公司经营规模高度相关。假设公司最低现金保有量增
长需求与公司营业收入的增长速度一致，未来三年营业收入增长率按照 8.21%进
行测算，据此计算未来三年新增最低现金保有量为 5,057.12 万元，具体如下：
                                                              单位：万元
           项目                     计算公式                  计算结果
最低现金保有量                            ①                          18,935.25
营业收入假设增长率                          ②                             8.21%
未来三年末最低现金保有量                ③=①*(100%+②)^3                    23,992.37
未来三年新增最低现金保有量                     ④=③-①                        5,057.12
    截止 2024 年 12 月 31 日，除本次募投项目外，公司未来主要投资项目资金
具体构成情况如下：
                                                              单位：万元
                                                   截止报
序    实施                                            告期末         未来资
            项目简称       投资备案号           投资总额
号    主体                                            资金累         金需求
                                                   计投入
          超算网络中心光模块
     可川               昆数据备〔2024〕
     光子                  95 号
             项目
     可川               淮经开备〔2024〕
     淮安                  129 号
    综上所述，综合考虑公司的日常营运需要、公司货币资金余额及使用安排等，
经测算公司的资金缺口为 65,325.74 万元，公司本次拟募集资金总额 5,000.00 万
元，公司资金缺口超过本次募集资金总额，募集资金规模必要、合理。
     三、本次募投项目效益测算情况，包括单价、销量、毛利率等关键测算指
标的确定依据，与现有类似产品及同行业可比公司的对比情况，效益测算是否
审慎
     （一）单价、销量及收入测算情况及确定依据
     （1）单价测算
    本次募投项目产品系运用于消费电子及动力电池领域的复合铝箔。基于谨慎
性原则，项目测算过程中综合考虑不同产品所处的市场特点，根据下游应用领域
不同，区分为消费电子类复合铝箔及动力电池产品类复合铝箔进行测算，具体采
用以下方式测算复合铝箔产品的综合单价：
       A、综合考虑本次募投项目相关客户市场需求、产品应用领域及对未来市场
     价格预测等因素进行定价，消费电子类复合铝箔及动力电池类复合铝箔第一年的
     销售价格分别按照 10 元/平方米、7 元/平方米的单价进行预测。
       B、考虑未来竞争对手跟随进入导致市场竞争加剧，及锂电池新产品自应用
     至成熟周期的历年单价变动趋势，基于审慎性考虑对本次募投产品单价做年降处
     理，测算年度内已按价格逐年递减测算。具体年降方式为按照产品单价自 T+5
     年开始每年降低 10%，至 T+8 年产品单价企稳后不再下降。
       （2）销量测算
       本次募投项目产品复合铝箔各年度销量与产品产能一致，各年度产品产能主
     要是依据公司的产品布局方向、项目建设进度、产能爬坡等情况确定，区分产品
     类别上，公司将优先布局消费电子类复合铝箔产品产能。本次募投项目预计在
     T+2 年开始投产运营，T+5 年完全达产，本项目在运营期内的销量预测情况具体
     如下：
                                                                                      单位：万平方米
                    对应年度       T+1          T+2             T+3             T+4          T+5 至 T+12
     产品销量                      2024         2025            2026            2027         2028 至 2035
     消费电子类复合铝箔                  -           114.00          1,710.00         4,275.00          5,700.00
     动力电池类复合铝箔                  -            -               760.00          2,280.00          3,800.00
       （3）收入测算
       根据前述复合铝箔单价及销量预测情况，公司预计项目收入情况如下：
                                                                                                    T+8 至
产品    年份    T+1      T+2         T+3              T+4           T+5         T+6          T+7
                                                                                                     T+12
     销售收
      入
                -   1,140.00   17,100.00     42,750.00       51,300.00    46,170.00   41,553.00    37,397.70
      （万
消费    元）
电子    单价
类复   （元/
合铝    平方
 箔    米）
      数量
     （万平        -    114.00     1,710.00         4,275.00     5,700.00     5,700.00     5,700.00    5,700.00
     方米）
动力   销售收
                -          -    5,320.00     15,960.00       23,940.00    21,546.00   19,391.40    17,452.26
电池    入
                                                                                                   T+8 至
产品    年份     T+1     T+2           T+3           T+4           T+5         T+6          T+7
                                                                                                    T+12
类复     （万
合铝     元）
 箔     单价
      （元/
       平方
       米）
       数量
      （万平       -          -       760.00       2,280.00      3,800.00    3,800.00     3,800.00    3,800.00
      方米）
合计（万元）          -   1,140.00   22,420.00       58,710.00     75,240.00   67,716.00    60,944.40   54,849.96
       （二）成本费用测算情况及确定依据
       本次募投项目的销售成本预测根据项目产品情况，结合公司经营情况进行估
     算。本次募投项目的主要生产成本包括直接材料、直接人工、折旧摊销费用以及
     其他制造费用等。直接材料及其他制造费用成本主要系综合考虑生产工艺及既往
     生产情况进行测算，直接人工成本主要系综合考虑项目规模所需生产相关人员数
     量及预期薪酬水平测算，折旧摊销费用根据公司现有会计政策中对于固定资产折
     旧方法、使用年限及对于无形资产摊销的规定，并结合土建及设备等投入的投资
     进度测算。具体过程如下：
                                                                                         单位：万元
        分项              T+1              T+2             T+3              T+4             达产年
     营业成本                  43.70         832.76            9,944.39       25,753.37         38,656.96
     -直接材料                     -         167.57            3,566.48        9,442.62         13,643.04
     -直接人工                     -          92.40            1,386.00        3,465.00           4,620.00
     -制造费用                 43.70         572.79            4,991.91       12,845.74         20,393.92
     注：达产年后，因房屋及建筑物、机器设备及无形资产的折旧摊销期限逐年到期，制造费用
     在达产年后将会逐年下降。
       本次募投项目期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用。期间费用率主
     要系参考公司历史经营数据中销售费用、管理费用、研发费用占收入比例的平均
     值进行测算。
       另外结合本次募投项目实际运营情况，考虑到新产品的研发投入较大，基于
     谨慎性原则，本次项目效益预测中研发费用占收入比例设为 5.00%。
      本次募投项目涉及主要税种有增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方
 教育附加等，税率主要根据项目实施主体目前适用税率进行计算。其中，增值税
 按照 13%计算，企业所得税按照 25%计算。
      （三）项目效益总体情况及毛利率测算情况及确定依据
                                                                                         单位：万元
 项目         T+1           T+2         T+3         T+4         T+5         T+6         T+7          T+8
营业收入              -   1,140.00      22,420.00   58,710.00   75,240.00   67,716.00   60,944.40    54,849.96
减：营业成
本
毛利      -43.70            307.24    12,475.61   32,956.63   36,583.04   29,059.04   22,287.44    16,199.09
减：管理费
                  -       156.55     1,098.62    2,452.44    3,090.99    2,855.64    2,643.83     2,453.20
用
   销售
                  -        18.96      372.85      976.35     1,251.25    1,126.12    1,013.51      912.16
费用
   财务
                  -             -           -           -           -           -           -            -
费用
   研发
                  -        57.00     1,121.00    2,935.50    3,762.00    3,385.80    3,047.22     2,742.50
费用
   税金
                  -             -           -           -     612.12      533.93      445.90       366.67
及附加
利润总额    -43.70             74.73     9,883.15   26,592.34   27,866.69   21,157.55   15,136.98     9,724.56
减：所得税   -             -              2,173.12    5,914.21    6,026.17    4,442.94    3,022.44     1,745.52
净利润     -43.70             74.73     7,710.03   20,678.13   21,840.52   16,714.61   12,114.54     7,979.05
毛利率          -             -          55.65%      56.13%      48.62%      42.91%      36.57%       29.53%
净利润率         -             -          34.39%      35.22%      29.03%      24.68%      19.88%       14.55%
 注：T+8 年后，因房屋及建筑物、机器设备及无形资产的折旧摊销期限逐年到期，制造费用
 在达产年后将会逐年下降，毛利率会有所上升。
      经测算，本项目达产后的平均毛利率为 35.30%，税后内部收益率为 19.50%。
 毛利率系通过营业收入和营业成本的差值计算本项目测算期内的毛利，区分消费
 电子类复合铝箔和动力电池类复合铝箔达产后的毛利率分别为 42.58%及 19.69%，
 公司现有主要产品最近三年平均毛利率与本次募投项目产品达产后的毛利率对
 比情况如下：
     产品应用领域                现有/本次募投产品                             产品类别                       毛利率
                                现有产品                        新能源电池类功能性器件                         13.97%
     新能源领域
                               本次募投产品                        动力电池类复合铝箔                          19.69%
产品应用领域   现有/本次募投产品              产品类别      毛利率
            现有产品          消费电子电池类功能性器件    48.16%
消费电子领域
          本次募投产品              消费电子类复合铝箔   42.58%
  由上表可见，在同一应用领域内，本次募投项目产品达产后的毛利率与报告
期内公司功能性器件平均毛利率水平不存在重大差异。
  综上，本次募投项目单价、销量及毛利率等关键测算指标系根据公司实际情
况结合未来市场预测、项目特点、产能规划等确定，本次募投项目关键测算指标
确定依据合理，测算审慎。
  （四）与现有类似产品及同行业可比公司的对比情况
  公司本次募投产品复合铝箔系对于传统铝箔的替代，新产品处于市场拓展中，
现有类似产品暂无上市公司公开披露的销售数据。与研究机构的市场调研情况进
行比较，根据华安证券研究所的市场预测，预计 2026 年消费电子类复合铝箔及
动力电池类复合铝箔销售价格分别为 11 元/平方米、8 元/平方米，本次测算同年
消费电子类复合铝箔及动力电池类复合铝箔销售价格分别按照 10 元/平方米、7
元/平方米的单价进行预测，与研究机构市场整体预测基本一致。
  四、核查程序及核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师执行了如下核查程序：
本次募集资金投资项目的具体投资构成以及测算依据、效益测算的具体过程、与
新增产能产值的匹配关系、关键测算指标的确定依据等情况；
公司本次募集资金投资项目相关情况进行对比分析，核查其投资和效益测算的合
理性和审慎性；单位工程建设造价和设备单价的合理性及与同行业公司是否存在
差异；
含相关董事会审议前已投入资金，是否包含非资本性支出的情况；
可比公司公开披露资料，获取本次募投项目募集资金投入相关资料，了解项目建
设期、现有资金余额、未来资金安排规划等情况，分析资金缺口及本次融资规模
的合理性。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
次募投项目各项投资构成合理，与新增产能产值的关系匹配。单位工程建设造价
和设备单价合理，与同行业可比项目不存在差异；
缺口等情况，公司本次募集资金规模合理；
充分，现有类似产品暂无公开披露的销售数据，相关测算结果、依据及过程具有
谨慎性、合理性；
《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条的相关规定，具体情况如下：
《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 5
                               保荐机构及申报会计师核查意见
        条具体规定
一、对于披露预计效益的募投项目，上市公司         符合该条款规定。公司已结合可研报告、
应结合可研报告、内部决策文件或其他同类文         内部决策文件或其他同类文件的内容，披
件的内容，披露效益预测的假设条件、计算基         露效益预测的假设条件、计算基础及计算
础及计算过程。发行前可研报告超过一年的，         过程。本次募投项目可研报告出具时间为
上市公司应就预计效益的计算基础是否发生变         2025 年 1 月，截止本回复出具日尚未超过
化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行         一年，预计效益的计算基础未发生重大变
补充说明。                        化
                             符合该条款规定。公司本次募投项目内部
二、发行人披露的效益指标为内部收益率或投
                             收益率及投资回收期的测算过程以及所使
资回收期的，应明确内部收益率或投资回收期
                             用的收益数据合理，公司已在募集说明书
的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募
                             中披露本次发行对公司经营管理和财务状
投项目实施后对公司经营的预计影响。
                             况的预计影响。
三、上市公司应在预计效益测算的基础上，与
                             符合该条款规定。公司已与现有业务的经
现有业务的经营情况进行纵向对比，说明增长
                             营情况进行纵向对比并与可比公司的经营
率、毛利率、预测净利率等收益指标的合理性，
                             情况进行横向对比，本次募投项目相关收
或与同行业可比公司的经营情况进行横向比
                             益指标具有合理性。
较，说明增长率、毛利率等收益指标的合理性。
四、保荐机构应结合现有业务或同行业上市公         符合该条款规定。保荐机构及发行人会计
司业务开展情况，对效益预测的计算方式、计                 师已结合上述情况进行核查，并发表明确
算基础进行核查，并就效益预测的谨慎性、合                 意见，截止本回复报告出具日，本次募投
理性发表意见。效益预测基础或经营环境发生                 项目效益预测基础或经营环境未发生变
变化的，保荐机构应督促公司在发行前更新披                 化。
露本次募投项目的预计效益。
《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条具体
                                       保荐机构及申报会计师核查意见
         规定
（一）通过配股、发行优先股或者董事会确定
发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金
的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和
偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补                 符合该条款规定。本次发行扣除相关发行
充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资                 费用后的募集资金净额将全部用于募投项
金总额的百分之三十。对于具有轻资产、高研                 目尚需投入的资本性支出，不存在用于补
发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务                 充流动资金或偿还债务的情况。
超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且
超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发
投入。
（二）金融类企业可以将募集资金全部用于补
                                     不适用。公司非金融类企业。
充资本金。
                                     符合该条款规定。本次向不特定对象发行
（三）募集资金用于支付人员工资、货款、预
                                     可转债募集资金，扣除发行费用后将全部
备费、市场推广费、铺底流动资金等非资本性
                                     用于募投项目建设中的设备购置费及安
支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研
                                     装、建筑工程费等资本性支出，未用于预
发支出不视为补充流动资金。工程施工类项目
                                     备费、市场推广费、铺底流动资金等非资
建设期超过一年的，视为资本性支出。
                                     本性支出，不存在补充流动资金的情形，
（四）募集资金用于收购资产的，如本次发行
董事会前已完成资产过户登记，本次募集资金
                                     不适用。公司本次募投项目不用于收购资
用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前
                                     产。
尚未完成资产过户登记，本次募集资金用途视
为收购资产。
（五）上市公司应当披露本次募集资金中资本
                                     符合该条款规定。公司已于相关申请文件
性支出、非资本性支出构成以及补充流动资金
                                     中披露本次募集资金中资本性支出、非资
占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业
                                     本性支出构成以及补充流动资金占募集资
务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占
                                     金的比例，本次向不特定对象发行可转债
用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及
                                     募集资金不存在补充流动资金的情形。
规模的合理性。
   问题 3：关于经营情况
   根据申报材料，1）报告期内，公司营业收入分别为 74,992.91 万元、90,528.77
万元、72,327.23 万元及 55,516.07 万元，扣非归母净利润分别为 10,495.88 万元、
式分为一般销售和 VMI 销售；3）报告期内，公司外协加工金额分别为 8,435.67
万元、8,428.97 万元、4,543.03 万元及 4,072.52 万元，外协采购金额分别为
公司经营活动现金流净额波动较大，与同期净利润差异较大。
  请发行人说明：（1）区分明细产品类别、内外销情况、销售模式分析毛利
率变动原因，结合同行业可比公司选取依据，说明公司毛利率变动趋势是否与
同行业可比公司存在明显差异及原因，公司毛利率是否存在持续下滑风险；
                                （2）
结合行业发展趋势、供需情况、竞争格局、主要产品单价及销量变动、内外销
情况、销售模式等，说明公司营业收入变动原因；结合毛利率及各项费用发生
情况，说明公司扣非归母净利润的变动原因，公司业绩是否存在持续下滑风险，
公司对相关不利因素的应对措施；公司收入及扣非归母净利润变动是否与同行
业可比公司存在较大差异及原因；（3）采取 VMI 模式的原因，是否符合行业
惯例，报告期内境内外业务采用 VMI 销售模式的金额及比例，同一客户是否同
时存在一般销售和 VMI 销售两种模式及收入、毛利率等差异情况；VMI 销售模
式的收入、成本、存货核算的真实准确性及内部控制制度有效性；（4）公司外
协加工和采购是否涉及核心工序或核心技术，是否对外协加工和采购存在重大
依赖，是否具备相关核心竞争力；报告期内与主要外协供应商的合作情况、稳
定性、是否存在关联关系，各期外协成本占营业成本的比例及变动原因，并结
合外协业务价格的公允性等说明外协供应商是否存在替公司承担成本费用的情
形；（5）报告期内公司经营活动现金流净额波动较大的原因及合理性，与净利
润存在较大差异的原因，经营性应收及应付项目所对应具体资产的情况，与相
关会计科目的勾稽情况。
  请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
  【回复】
  一、区分明细产品类别、内外销情况、销售模式分析毛利率变动原因，结
合同行业可比公司选取依据，说明公司毛利率变动趋势是否与同行业可比公司
存在明显差异及原因，公司毛利率是否存在持续下滑风险
  （一）区分明细产品类别、内外销情况、销售模式分析毛利率变动原因
  报告期内，公司综合毛利率分别为 27.25%、21.75%及 18.61%，主营业务毛
利率分别为 27.30%、21.74%及 18.69%，综合毛利率逐步下降主要受到主营业务
毛利率下降的影响。公司明细产品类别、境内外销售业务及销售模式对主营业务
毛利率的影响分析如下：
  （1）公司明细产品划分情况
  报告期内，公司三大类产品按照应用领域进一步划分明细产品如下：
                                                        主要应用的         终端产品具
产品大类     明细产品类别                 主要应用领域
                                                        终端产品          体应用区域
        电池类功能性器件-
                                新能源汽车                   新能源汽车          电池
电池类功能    新能源动力电池
 性器件    电池类功能性器件-                                       手机、平板电
                                 消费电子                                  电池
          消费电子电池                                          脑
结构类功能   消费电子结构类功能
                                 消费电子                   笔记本电脑          结构件
 性器件       性器件
光学类功能                                                   新能源汽车、
         光学类功能性器件          新能源汽车、半导体                                  光学零组件
 性器件                                                      芯片
  报告期内，公司上述明细产品毛利率情况如下：
 明细产品        2024 年度                     2023 年度                 2022 年度
  毛利率     收入占比         毛利率      收入占比            毛利率        收入占比        毛利率
新能源电池类
功能性器件
消费电子电池
类功能性器件
消费电子结构
类功能性器件
光学类功能性
器件
  合计      100.00%      18.69%    100.00%          21.74%    100.00%     27.30%
  报告期内，公司不同明细产品毛利率水平存在差异，主要系受到消费电子和
新能源行业发展情况、市场竞争情况、产销规模、客户结构、原材料采购价格、
具体订单等多种因素的影响。
  （2）公司明细产品毛利率变动分析
  ①新能源电池类功能性器件毛利率分析
  报告期内，公司新能源电池类功能性器件毛利率变动如下：
新能源电池类          2024 年度                          2023 年度              2022 年度
 功能性器件      金额           变动率                 金额            变动率          金额
平均单位售价
（元/万件）
新能源电池类          2024 年度                     2023 年度             2022 年度
 功能性器件     金额          变动率             金额         变动率             金额
平均单位成本
（元/万件）
                 -5.26 个        -8.35 个
  毛利率         7.68%      12.94%                                   21.29%
                  百分点            百分点
注：上述平均单位售价及单位成本由销售收入及销售成本除以销量计算得出。
价下降了 6.76%，而单位成本上涨了 3.13%，使得毛利率较 2022 年度下降了 8.35
个百分点，除订单结构变动影响外，主要系 2023 年新能源行业竞争加剧导致公
司部分产品降价以及运费成本上升所致。
下降了 24.77%，而单位成本下降了 20.22%，使得毛利率较 2023 年度下降了 5.26
个百分点，除订单结构变动影响外，主要原因是：I、2024 年新能源行业竞争较
为激烈，为适应市场竞争并稳固深化与战略客户的合作，公司对部分新能源电池
类功能性器件产品进行了降价；II、2024 年新能源汽车产业链降价压力向供应链
上游传导，公司胶带类、离型材料等原材料采购价格亦有所下降，此外，公司
降低。
  ②消费电子电池类功能性器件毛利率分析
  报告期内，公司消费电子电池类功能性器件毛利率变动如下：
消费电子电池          2024 年度                     2023 年度             2022 年度
类功能性器件     金额          变动率             金额         变动率            金额
平均单位售价
（元/万件）
平均单位成本
（元/万件）
                 -0.87 个        +2.88 个
  毛利率        48.54%      49.41%                                   46.53%
                  百分点            百分点
注：上述平均单位售价及单位成本由销售收入及销售成本除以销量计算得出。
售价下降了 22.44%，而单位成本下降了 26.62%，使得毛利率较 2022 年度上升
了 2.88 个百分点，单价及单位成本对毛利率水平的综合影响不大。
售价下降了 5.02%，而单位成本下降了 3.39%，使得毛利率较 2023 年度下降了
  ③结构类功能性器件明细产品毛利率分析
  公司结构类功能性器件均用于消费电子领域，结构类功能性器件产品毛利率
分析如下：
消费电子结构         2024 年度                    2023 年度             2022 年度
类功能性器件    金额         变动率             金额         变动率            金额
平均单位售价
（元/万件）
平均单位成本
（元/万件）
                +0.54 个        -1.28 个
  毛利率      19.69%       19.15%                                   20.43%
                 百分点            百分点
注：上述平均单位售价及单位成本由销售收入及销售成本除以销量计算得出。
售价下降了 16.39%，而单位成本下降了 15.03%，使得毛利率较 2022 年度下降
了 1.28 个百分点，单价及单位成本对毛利率水平的综合影响不大。
售价上升了 2.82%，而单位成本上涨了 2.13%，使得毛利率较 2023 年度上升了
  ④光学类功能性器件明细产品毛利率分析
  报告期内，公司光学类功能性器件收入占比较小，毛利率水平分别为 33.39%、
  综上，公司明细产品毛利率变动受到了下游消费电子和新能源行业发展情况、
市场竞争情况、产销规模、原材料采购价格及订单结构等多种因素的影响，具有
合理性。
  （1）公司内外销收入的产品构成情况
  ①公司内销收入的产品构成情况
  报告期内，公司内销收入的产品构成情况如下：
                                                                          单位：万元
  内销业务
          收入金额           占比         收入金额            占比        收入金额          占比
新能源电池类功
能性器件
其他类别产品     23,978.47     36.13%     24,042.12       38.00%    33,137.51     44.14%
   合计      66,359.37    100.00%     63,270.03      100.00%    75,071.37    100.00%
  报告期内，公司境内销售的新能源电池类功能性器件产品收入占内销收入的
比例分别为 55.86%、62.00%和 63.87%，公司境内销售产品以新能源电池类功能
性器件产品为主。
  ②公司外销收入的产品构成情况
  报告期内，公司外销收入的产品构成情况如下：
                                                                          单位：万元
 外销业务
          收入金额          占比         收入金额            占比         收入金额          占比
消费电子结构类
功能性器件
其他类别产品     1,879.66     17.77%         972.09      10.92%      1,629.30     10.57%
  合计      10,580.26    100.00%       8,905.25     100.00%     15,407.80    100.00%
  报告期内，公司境外销售的消费电子结构类功能性器件产品收入占外销收入
的比例分别为 89.43%、89.08%和 82.23%，公司境外销售产品以消费电子结构类
功能性器件产品为主。
  （2）内外销业务毛利率变动分析
  报告期内，公司内外销业务毛利率变动情况如下：
    毛利率                2024 年度                  2023 年度             2022 年度
    内销                       18.28%                  21.73%                 27.55%
    外销                       21.26%                  21.83%                 26.07%
   主营业务                      18.69%                  21.74%                27.30%
  报告期内，公司内销毛利率分别为 27.55%、21.73%及 18.28%，总体呈下降
趋势，主要系受到新能源电池类功能性器件毛利率下降的影响，报告期内新能源
行业竞争加剧，公司为稳固客户关系进行降价使得毛利率水平亦有所下降。
  报告期内，公司外销毛利率分别为 26.07%、21.83%及 21.26%，总体呈下降
趋势，外销毛利率下降主要受到了消费电子结构类功能性器件产品毛利率变动的
影响，其中，公司外销毛利率 2022 年度较高主要系人民币汇率贬值幅度较大使
得产品人民币售价上升所致。
  综上，报告期内，公司内外销业务毛利率主要受内外销主要产品毛利率变动
的影响，内外销业务毛利率变动趋势与主营业务毛利率一致，具有合理性。
  报告期内，公司不同销售模式毛利率变动情况如下：
    毛利率        2024 年度            2023 年度       2022 年度
  VMI 销售模式           7.48%              4.39%        14.07%
  一般销售模式            27.42%             33.63%        35.75%
   主营业务             18.69%             21.74%        27.30%
  报告期内，公司 VMI 销售模式毛利率分别为 14.07%、4.39%及 7.48%，其
中，2023 年度毛利率水平较低，主要系新能源行业竞争加剧使得 VMI 模式主要
客户宁德时代产品售价降幅较大所致，而 2024 年度毛利率有所上升，主要系人
民币汇率贬值使得 VMI 模式主要客户联宝电子人民币折算的产品价格上升所致。
  报告期内，公司一般销售模式毛利率分别为 35.75%、33.63%及 27.42%，呈
逐步下降趋势，主要系新能源客户毛利率下降所致。
  综上，报告期内，公司明细产品毛利率变动受到了下游消费电子和新能源行
业发展情况、市场竞争情况、产销规模、原材料采购价格及订单结构等多种因素
的影响，内外销业务毛利率主要受内外销主要产品毛利率变动的影响，不同销售
模式毛利率变动主要受到不同销售模式主要客户毛利率变动的影响，符合公司生
产经营的实际情况，具有合理性。
  （二）结合同行业可比公司选取依据，说明公司毛利率变动趋势是否与同
行业可比公司存在明显差异及原因，公司毛利率是否存在持续下滑风险
可比公司存在明显差异及原因
  （1）同行业可比公司选取依据及合理性
   功能性器件产品应用广泛，涉及经济社会发展的方方面面，因此功能性器件
行业的发展与其下游行业发展息息相关。由于下游客户及其定制化需求不同，相
关企业亦形成了各自不同的产品细分类别及应用领域。因此，在同行业企业中，
业务结构、产品种类、业务模式完全相同的情况较少。公司在选取同行业可比公
司时主要考虑行业、业务结构、产品类别、经营规模的可比性以及公开信息的可
获得性。公司同行业可比公司的选取范围及其合理性分析如下：
     公司          披露的业务类别                 产品主要应用场景
              消费电子功能性器件、可穿戴电        智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可
 达瑞电子
              子产品结构性器件、新能源结构        穿戴电子产品，新能源汽车、动力电池、
（300976.SZ）
              与功能性组件                储能电池、储能设备、光伏逆变器
                                    智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智
  鸿富瀚         消费电子产品功能性器件、自动        能穿戴设备、服务器、显卡及数据中心
（301086.SZ）   化设备及相关产品              设备、通讯基站、光伏太阳能、新能源
                                    汽车
                                    智能手机、智能穿戴、智能家居等消费
 博硕科技
              精密功能件、智能自动化装备         类领域，智能座舱、动力电池、储能电
（300951.SZ）
                                    池等新能源/汽车类领域
                                    智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智
  恒铭达         消费电子类及通信类功能性器件
                                    能穿戴设备、通信精密金属结构件、充
（002947.SZ）   及结构件
                                    电设备及储能系统的精密金属结构件
              智能终端功能件和精密结构件以        智能手机、笔记本电脑、平板电脑、一
 安洁科技
              及模组类产品、新能源汽车类产        体机、虚拟现实（VR）/增强现实（AR）、
（002635.SZ）
              品、信息存储类产品             新能源汽车、信息存储设备
              消费电子电池类功能性器件、消        智能手机、平板电脑、笔记本电脑等、
     公司       费电子结构类功能性器件、新能        动力电池、储能电池等新能源/汽车类
              源电池类功能性器件             领域
   报告期内，公司主营业务和产品类别与上述 5 家公司类似，可比公司均系 A
股上市公司，相关业务与产品与公司有一定可比性，同行业可比公司的选取具有
合理性。
   （2）说明公司毛利率变动趋势是否与同行业可比公司存在明显差异及原因
   由于公司与同行业可比公司功能性器件产品的应用领域有所不同，且业务结
构也存在一定的差异，使得综合毛利率不具有较强的可比性，因此，将公司功能
性器件产品不同应用领域的毛利率水平与同行业可比公司进行比较，具体情况如
下：
   ①公司与同行业可比公司消费电子领域产品毛利率对比分析
   报告期内，公司与同行业可比公司消费电子领域产品毛利率对比情况如下：
消费电子产品毛利率        2024 年度            2023 年度       2022 年度
     达瑞电子             24.95%             32.44%        37.40%
      鸿富瀚             35.89%             40.15%        42.50%
     博硕科技             32.75%             40.71%        48.85%
      恒铭达             35.99%             34.24%        36.49%
     安洁科技             20.60%             24.65%        25.10%
     行业平均             30.04%             34.44%        38.07%
      公司              32.02%             32.75%        32.43%
注：达瑞电子上述毛利率取自定期报告披露的消费电子功能性器件毛利率；鸿富瀚上述毛利
率取自定期报告披露的消费电子产品功能性器件及散热产品毛利率；博硕科技上述毛利率取
自定期报告披露的精密功能件毛利率，未区分消费电子及新能源业务；恒铭达上述毛利率取
自定期报告披露的精密柔性结构件毛利率；安洁科技上述毛利率取自定期报告披露的智能终
端功能件和精密结构件以及模组类产品毛利率。
     公司与同行业企业消费电子领域产品应用场景、终端品牌及产品结构对比如
下：
企业
      披露的业务类型     产品应用场景              产品终端品牌      业务主要产品
名称
                智能手机、平板电脑、笔
达瑞    消费电子功能性                       苹果、华为、OPPO
                记本电脑、可穿戴电子产                       功能性器件
电子    器件                            等
                品等
                智能手机、平板电脑、笔
鸿富    消费电子产品功                       苹果、微软、亚马逊、
                记本电脑等、智能穿戴设                    功能性器件
 瀚    能性器件                          华为、小米等
                备等
博硕              智能手机、智能穿戴设备         苹果、华为、VIVO、
      精密功能件                                     功能性器件
科技              等                   OPPO、小米
                                                功能性器件、
                智能手机、平板电脑、笔
恒铭                                  苹果、华为、小米、 防护产品、外
      消费电子类     记本电脑、智能穿戴设备
 达                                  谷歌等         盒保护膜、精
                等
                                                密结构件
                智能手机、笔记本电脑、
      智能终端功能件                       苹果、华为、微软、 精密功能件、
安洁              平板电脑、一体机、虚拟
      和精密结构件以                       谷歌、联想、OPPO、 精密结构件及
科技              现实（VR）/增强现实
      及模组类产品                        VIVO、小米     模组件
                （AR）
      消费电子功能性   智能手机、平板电脑、笔         苹果、联想、三星、
公司                                            功能性器件
      器件        记本电脑等               华为等
     I、公司与同行业可比公司消费电子领域产品毛利率水平对比分析
     公司与达瑞电子、鸿富瀚及博硕科技消费电子产品均应用于智能手机、平板
电脑及笔记本电脑等领域。由于智能手机、平板电脑产品更新迭代较快，对产品
工艺技术同步更新要求较高，需要投入较大研发资源以保持产品创新，且终端消
费者对苹果等知名品牌的产品价格敏感度不高，因此毛利率水平相对较高，而笔
记本电脑产品更新迭代相对较慢，产品生命周期更长，后续研发投入相对较低，
因此毛利率较低。从消费电子产品收入结构来看，达瑞电子、鸿富瀚及博硕科技
智能手机或平板电脑相关产品收入占比较高，因此，报告期内，公司消费电子产
品毛利率低于达瑞电子、鸿富瀚及博硕科技的平均水平。
  报告期内，公司与恒铭达消费电子毛利率水平较为接近，主要原因是从产品
结构来看，公司与恒铭达均具有结构件产品，由于结构件加工工艺相对简单，因
而毛利率水平较低。
  报告期内，公司消费电子毛利率水平高于安洁科技，主要原因是优质头部客
户集中有利于提升产品毛利率水平，而安洁科技销售集中度在同行业企业中最低，
客户相对分散，因而毛利率水平亦相对较低。
  II、公司与同行业可比公司消费电子领域产品毛利率变动趋势对比分析
  报告期内，公司消费电子领域产品毛利率分别为 32.43%、32.75%及 32.02%，
总体保持稳定。报告期内，同行业企业消费电子领域产品平均毛利率分别为
主要原因是：同行业企业消费电子产品应用场景更加多元化，应用于智能穿戴设
备的功能性器件产品定位中高端，产品导入市场初期售价较高，随着市场充分竞
争及产品逐步成熟，毛利率水平亦逐步下降。
  ②公司与同行业可比公司新能源领域产品毛利率对比分析
  报告期内，公司与同行业公司新能源领域产品毛利率对比情况如下：
新能源领域产品毛利率     2024 年度            2023 年度       2022 年度
   达瑞电子             17.97%             11.34%        28.48%
    鸿富瀚             未披露                未披露           未披露
   博硕科技             未披露                未披露           未披露
    恒铭达             未披露                未披露           未披露
   安洁科技             25.06%             26.96%        34.78%
   行业平均             21.52%             19.15%        31.63%
    公司               7.68%             12.94%        21.29%
注：达瑞电子上述毛利率取自定期报告披露的新能源结构与功能性组件毛利率；安洁科技上
述毛利率取自定期报告披露的新能源汽车类产品毛利率。
  I、公司与同行业可比公司新能源领域产品毛利率水平对比分析
  报告期内，公司与同行业可比公司达瑞电子及安洁科技新能源领域产品毛利
率存在差异，主要原因是：公司产品主要应用于动力电池，而达瑞电子产品除应
用于动力电池外，还应用于储能电池、储能设备、光伏逆变器等新能源领域，安
洁科技产品则应用于电池模组、冷却系统、充电端口、高压连接线及氢燃料电池
领域，应用场景差异导致毛利率水平存在差异。
  II、公司与同行业可比公司新能源领域产品毛利率变动趋势对比分析
  报告期内，公司与安洁科技新能源领域产品毛利率水平均呈下滑趋势，主要
系新能源行业市场竞争加剧导致产品售价下调所致。2024 年度，达瑞电子新能
源业务毛利率有所上升，主要系达瑞电子 2023 年新能源业务量产爬坡、前期良
率低，2024 年产能稼动率提升，规模效应逐步显现所致。
  综上，公司与同行业可比公司不同应用领域毛利率水平存在差异，主要系产
品应用场景及应用领域、终端客户品牌、产品结构及客户集中度存在差异所致，
报告期内，公司消费电子产品毛利率水平与同行业平均水平逐步趋同，公司与同
行业可比公司新能源产品毛利率较报告期期初均有所下降。
  （1）公司毛利率持续大幅下滑的相关风险已减弱
  ①公司新能源主要客户自身毛利率上升，公司持续降价压力有所缓解
  报告期内，公司消费电子业务毛利率保持稳定，新能源业务毛利率逐步下降。
最近一年，公司新能源主要客户自身毛利率变动情况如下：
 新能源主要客户     2024 年度            变动情况         2023 年度
   宁德时代           24.44%        +1.53 个百分点        22.91%
   中创新航           15.89%        +2.89 个百分点        13.00%
  上述客户为公司报告期内的前五大客户，随着其自身毛利率水平的上升，公
司新能源业务面临的持续降价压力亦有所缓解。
  ②报告期内，公司主要基础原材料市场价格呈下降趋势
  报告期内，公司主要基础原材料市场价格变动情况如下：
                  报告期内公司主要基础原材料市场价格
           厚光膜（元/吨）      18U光膜（元/吨）   12U光膜（元/吨）
       报告期初以来，公司主要基础原材料市场价格总体呈逐步下降趋势，公司主
要原材料采购价格总体亦呈下降趋势。
       ③报告期内，人民币汇率呈贬值趋势
       报告期内，人民币汇率变动情况如下：
                      报告期内美元兑人民币汇率
                         美元兑人民币汇率
       报告期内，人民币汇率总体呈逐步贬值趋势，公司境外销售面临的人民币升
值压力较小。
       （2）公司针对毛利率下滑风险采取的一系列应对措施
       ①优化公司现有业务结构，加大高毛利业务拓展力度
  报告期内，公司主要业务板块毛利率水平如下：
 业务板块
         收入占比      毛利率        收入占比          毛利率       收入占比      毛利率
新能源板块     55.09%      7.68%      54.45%      12.94%    46.35%   21.29%
消费电子板块    41.01%   32.02%        43.17%      32.75%    50.40%   32.43%
  报告期内，公司消费电子板块毛利率水平总体保持稳定，且高于新能源板块。
未来，随着消费电子行业回暖，公司将依靠自身的技术研发实力，加大 ATL、联
宝电子、LG 化学、胜利精密、春秋电子等消费电子客户的业务拓展力度，进一
步挖掘现有客户的消费电子产品需求，提升公司毛利率的整体水平。
  ②加大对新客户及新产品的开发力度
  公司所处的功能性器件行业具有技术持续升级、产品快速迭代的特点。由于
终端产品更新迭代较快，产品存在着生命周期，从而导致老产品逐步降价且向中
上游零组件产品传导，尤其在市场上没有新产品上市销售时，市场竞争往往导致
价格竞争，使产品毛利率面临下降风险。但随着新产品的推出，拥有较强技术研
发实力的行业内企业，若能抓住消费电子终端产品更新换代和新能源汽车技术升
级的市场契机，及时向下游客户提供配套零组件产品，则可取得一定竞争优势，
从而获得较高的产品毛利率。
  因此，公司将进一步加大新客户群体开发力度，坚持聚焦新产品、新技术研
发创新，积极延伸和探索新业务领域，加大新产品开发力度，创新研发高附加值
产品，提高产品毛利率。
  ③加强现有产品的成本优化
  公司将持续优化生产制造工艺和供应链结构，降低材料耗损，提高产品良率，
有效管控采购价格，与供应商保持良好合作关系，降低原材料价格波动给公司带
来的风险。
  综上，报告期内，公司综合毛利率分别为 27.25%、21.75%及 18.61%，存在
持续下滑风险，但随着公司持续降价压力缓解、原材料价格下降及人民币贬值等
有利因素的影响下，公司毛利率持续大幅下滑的风险已减弱，公司针对毛利率下
滑风险已采取了一系列应对措施。
   二、结合行业发展趋势、供需情况、竞争格局、主要产品单价及销量变动、
内外销情况、销售模式等，说明公司营业收入变动原因；结合毛利率及各项费
用发生情况，说明公司扣非归母净利润的变动原因，公司业绩是否存在持续下
滑风险，公司对相关不利因素的应对措施；公司收入及扣非归母净利润变动是
否与同行业可比公司存在较大差异及原因
   （一）结合行业发展趋势、供需情况、竞争格局、主要产品单价及销量变
动、内外销情况、销售模式等，说明公司营业收入变动原因
   报告期内，公司营业收入变动情况如下：
                                                                       单位：万元
营业收入
          金额           占比        金额            占比           金额          占比
主营业务      76,939.63    98.31%   72,175.28      99.79%      90,479.17     99.95%
其他业务       1,324.89     1.69%      151.95          0.21%      49.60       0.05%
 合计       78,264.52   100.00%   72,327.23     100.00%      90,528.77    100.00%
   报告期内，公司分别实现营业收入 90,528.77 万元、72,327.23 万元和 78,264.52
万元，其中，主营业务收入占比分别为 99.95%、99.79%及 98.31%，公司营业收
入主要受主营业务收入变动的影响。报告期内，公司主营业务收入分别为
及供需状况、行业竞争格局、产品量价变动、境内外销售拓展及销售模式的影响，
具体分析如下：
   （1）行业发展趋势
   ①功能性器件行业概况
   功能性器件是指在终端产品有限空间内实现防护、粘贴、固定、缓冲、屏蔽、
防尘、绝缘、散热等特定功能的产品。消费电子功能性器件属于非标准品，具有
品种多、规格型号多、个性化强、精密度高等特点，在传统机械零件无法应对的
狭小空间内实现功能。功能性器件能够替代螺丝等传统机械零件使终端产品更加
轻薄化、多功能化。功能性器件是保证下游终端产品能够正常运作的重要辅助性
器件，其性能和品质的好坏直接影响着终端产品的质量、可靠性、性能以及使用
寿命等。
  功能性器件性能多样、应用广泛，应用领域涉及经济社会发展的方方面面，
主要包括消费电子、新能源汽车、工业电子、医疗电子等领域，功能性器件行业
的发展与其下游行业发展息息相关。公司的功能性器件主要应用于消费电子和新
能源汽车两大领域，其中，消费电子功能性器件主要应用于手机、平板电脑、笔
记本电脑等消费电子产品的电池、结构件中，发挥绝缘、保护、固定、粘贴、缓
冲等作用；新能源动力电池功能性器件主要应用于新能源汽车的电池，为新能源
汽车的动力电池起到绝缘、保护、固定等作用。由于终端产品种类繁多、更新迭
代较快，且终端产品具体应用区域各异，故功能性器件定制化程度较高，产品种
类繁多。
  ②功能性器件行业的市场规模
  公司的功能性器件主要应用于消费电子和新能源汽车两大领域，行业下游客
户主要为消费电子、新能源汽车零组件生产企业及制造服务企业。近年来，作为
国家大力发展和着重培育的战略新兴支柱行业，消费电子行业和新能源汽车行业
逐步成长为我国社会经济中产业链辐射长、资源集成度高和技术进步快的重点产
业领域。同时，在物联网、5G 和新能源电池等技术的不断发展和普及的推动下，
消费电子行业和新能源汽车行业进入不断升级换代的快速发展新时期。功能性器
件行业是消费电子行业和新能源汽车行业的重要辅助和配套行业，行业的市场容
量、发展空间、技术发展方向等与下游应用行业紧密相连。因此，公司所处的功
能性器件行业将随着消费电子行业和新能源汽车行业的发展而拥有广阔的市场
空间。
  （2）下游行业需求情况
  功能性器件的市场需求与下游行业的发展息息相关，具体情况如下：
  ①新能源汽车市场
  新能源汽车方面，在碳达峰、碳中和的时代背景下，新能源汽车产业在政策
的有力推动、自身产品性能的持续提升、消费者接受程度的不断提高等诸多积极
因素的促进下实现了快速增长。
  I、良好的政策导向助力新能源汽车行业稳步发展
    在政策层面，工信部等七部门在 2023 年 8 月印发的《汽车行业稳增长工作
方案（2023—2024 年）》中指出，要支持扩大新能源汽车消费，进一步提升公
共领域车辆电动化水平，组织开展新能源汽车下乡活动，鼓励企业开发更多先进
适用车型，推动新能源汽车与能源深度融合发展。2024 年 4 月，商务部等七部
门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，进一步推动新能源汽车换代更新，
为行业未来的高质量发展铺平了道路。
    II、中国新能源汽车市场规模持续提升
    根据中国汽车工业协会的数据，2023 年新能源汽车产销量分别为 958.7 万辆
和 949.5 万辆，同比增长 35.8%和 37.9%，新能源汽车市场占有率达到 31.6%。
增长 34.4%和 35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车总销量的 40.9%，较 2023 年
提高 9.3 个百分点。全球范围内，新能源汽车同样保持高速增长的势头，市场规
模及渗透率逐年升高。EV Tank 数据显示，2024 年全球新能源汽车销量达到
术创新和产品升级的推动，也与消费者环保意识的增强和政策环境的优化密切相
关，未来我国新能源汽车市场有望继续保持稳中向好发展态势，为实现碳中和目
标贡献重要力量。
                          中国新能源汽车产量               中国新能源汽车销量
数据来源：同花顺 iFinD、中国汽车工业协会
    ②消费电子市场
    消费电子方面，全球智能手机、笔记本/平板电脑、可穿戴设备等新一代消
费电子设备已逐步迈入成熟期，行业发展受到宏观经济环境和消费意愿的影响较
为明显。近年全球经济发展呈现放缓趋势，国际地缘格局动荡加剧经济下行预期，
消费需求受到一定影响，消费电子换机周期拉长，手机、个人电脑等主要终端出
货量出现同比下滑。
    但消费电子已经成为全球消费者工作、娱乐等日常生活场景中重要的一部分，
消费者对于消费电子的需求较有韧性。随着政策支持、技术创新及市场换新周期
的到来，消费电子行业终端需求开始回暖，全球智能手机、平板电脑和个人电脑
等代表性产品出货量呈不同幅度增长。GGII 数据显示，2024 年国内数码锂电池
出货量约为 55.00GWh，未来几年的消费类电池需求增速将有所复苏，在 5%-10%
的区间内实现平稳增长。
    I、智能手机市场
    智能手机方面，根据 IDC《全球手机季度跟踪报告》的统计结果显示，受宏
观经济挑战和年初库存量增加的影响，2023 年全球智能手机出货量同比下降
降 5.0%。全球经济的不确定性和波动性是智能手机行业面临的最大挑战之一。
由于全球范围内的经济增速放缓，消费者的购买力下降，智能手机的需求受到了
抑制，消费者更倾向于延长手机的使用周期。
                            全球智能手机出货量                     中国智能手机出货量
数据来源：同花顺 iFinD、IDC
的统计结果显示，2024 年全年全球智能手机出货量同比增长 6.4%，出货量约
的应用，智能手机在细分领域上增长态势强劲，IDC 数据显示，2024 年中国折
叠屏手机市场出货量约 917 万台，同比增长 30.8%。
   II、平板电脑市场
   平板电脑的消费需求主要集中在教育、办公和娱乐三大领域。随着在线教育
的普及，教育市场成为平板电脑的重要应用场景。此外，随着远程办公的兴起，
平板电脑作为轻便的办公工具，在企业和个人用户中也有一定的需求。然而，随
着公共卫生事件的结束，在线教育和远程办公的需求有所回落，平板电脑市场的
增长动力也因此受到影响。IDC 数据显示，2023 年全年中国平板市场出货量约
数据来源：同花顺 iFinD、IDC
货量呈现连续稳定的增长态势，2024 年全年中国平板电脑市场出货量为 2985 万
台，同比增长 4.3%，市场迎来回暖。随着中国教育数字化转型的推进，平板电
脑在教育领域的应用越来越广泛。厂商纷纷推出适合教育市场的平板产品，尤其
是在 K12 教育和在线学习方面，平板电脑成为了不可或缺的工具。未来随着政
府政策的支持和教育行业对数字化教学工具的需求增加，平板电脑市场有望在细
分领域得到进一步发展。
    III、个人电脑市场
    个人电脑方面，2023 年消费市场整体需求趋缓，市场环境量价齐跌。在全
球经济增长放缓、通货膨胀压力加大的背景下，消费者延长了个人电脑设备的换
代周期。此外，尽管全球供应链逐步恢复，但芯片短缺问题依然存在，导致个人
电脑厂商的生产能力和交货速度受到了挑战。IDC 数据显示，2023 年全球个人
电脑出货量同比下降 13.76%，出货量降至 2.54 亿台。
                            全球个人电脑出货量（单位：百万台）
数据来源：同花顺 iFinD、IDC
    迈入 2024 年，全球个人电脑市场呈现出复苏与调整并存的局面。根据 IDC
《全球个人电脑季度跟踪报告》的统计结果显示，2024 年第一季度全球个人电
脑出货量同比增长 1.5%，出货量达到 5,980 万台。然而，尽管全球经济与消费电
子其余终端均显示出复苏迹象，但全球个人电脑市场却在 2024 年第三季度暂时
停止了回暖的脚步，重新进入了调整周期。根据 IDC 统计，2024 年全球个人电
脑出货量为 2.627 亿台，同比增长 1%。整体来看，2024 年全球个人电脑市场呈
现出复苏的迹象，但增速相对温和。根据 IDC 统计，2025 年一季度全球个人电
脑出货量达 6,320 万台，同比增长 4.9%。
  （3）行业竞争格局
  公司所处的功能性器件行业是市场化程度高、竞争充分的行业。国内的功能
性器件生产企业众多且下游客户对于功能性器件的定制化需求不同。因此，国内
的功能性器件生产厂商形成了稳定的下游客户群体和细分应用领域。
  一方面，我国功能性器件行业受下游行业产业分布较为集中的影响，消费电
子领域和新能源汽车领域产业集聚的珠江三角洲、长江三角洲和环渤海地区，也
聚集了大量为前述客户提供配套功能性器件的生产厂家，功能性器件行业地域分
布较为集中。
  另一方面，随着消费者对于消费电子和新能源汽车等终端产品的性能、质量、
安全性等要求越来越高，下游客户对于功能性器件生产厂商也普遍采用严格的供
应商准入+长期合作的模式。生产规模大、技术水平高、响应速度快的功能性器
件生产商将获得更多优质、强大的客户资源推动行业向专业化、高附加值化的方
向发展。
  因此，下游行业和客户共同推动功能性器件行业逐步集中，优势企业将在不
断的行业集中下快速成长。
  综上，公司所处功能性器件行业是消费电子及新能源汽车行业的重要辅助和
配套行业，行业市场化程度高且竞争充分，消费电子和新能源汽车是国家大力发
展和着重培育的战略新兴支柱行业。因此，功能性器件行业发展空间广阔，其行
业内企业产品销售情况与下游消费电子及新能源汽车行业景气程度息息相关。
  报告期内，公司主营业务收入细分产品构成情况如下：
                                                                  单位：万元
主营业务收入
           金额        占比         金额           占比         金额         占比
新能源电池类
功能性器件
消费电子电池
类功能性器件
  小计     55,873.23   72.62%   53,306.35      73.86%   62,899.36    69.52%
结构类功能性
器件
主营业务收入
           金额             占比           金额             占比           金额           占比
光学类功能性
器件
  合计      76,939.63      100.00%      72,175.28      100.00%      90,479.17    100.00%
   报告期内，公司新能源电池类、消费电子电池类及结构类功能性器件产品系
公司主营业务收入的主要来源。
   （1）电池类功能性器件产品量价变动对收入影响
   ①新能源电池类功能性器件产品量价变动对收入影响分析
   报告期内，公司新能源电池类功能性器件产品收入分别为 41,935.42 万元、
及 55.09%，产品主要应用于新能源汽车电池领域，系公司收入贡献最大的产品，
其收入变动分析如下：
新能源电池类功能性                 2024 年度                       2023 年度               2022 年度
  器件销售情况         数量/金额              变动率         数量/金额           变动率           数量/金额
平均售价（元/万件）            1,908.24      -24.77%        2,536.43       -6.76%        2,720.24
  销量（万件）        222,113.76          43.37%      154,928.58         0.50%      154,161.01
 销售收入（万元）         42,384.55          7.86%        39,296.60       -6.29%       41,935.42
年度减少 2,638.82 万元，同比下降 6.29%，主要系 2023 年新能源汽车行业增长
放缓，市场竞争加剧，部分新能源客户订单价格下降所致。
年度增加 3,087.95 万元，同比增长 7.86%，主要系 2024 年新能源汽车行业保持
增长，公司新能源客户订单总量亦增长较快所致。
   ②消费电子电池类功能性器件产品量价变动对收入影响分析
   报告期内，公司消费电子电池类功能性器件产品收入分别为 20,963.94 万元、
及 17.53%，产品主要应用于智能手机电池及平板电脑电池领域，系公司主要产
品收入来源，其收入变动分析如下：
消费电子电池类功能性            2024 年度                  2023 年度          2022 年度
  器件销售情况       数量/金额          变动率        数量/金额        变动率       数量/金额
平均售价（元/万件）         693.84       -5.02%      730.51    -22.44%      941.82
   销量（万件）      194,406.12       1.37%    191,780.61   -13.84%   222,590.64
 销售收入（万元）       13,488.68       -3.72%    14,009.74   -33.17%    20,963.94
年度减少 6,954.2 万元，同比下降 33.17%，主要原因是：受在线教育和远程办公
等市场需求回落的影响，2023 年智能手机及平板电脑市场出货量下降，部分终
端产品更新迭代对产品用料需求发生变化，公司消费电子主要客户订单量出现较
大下滑，且随着市场充分竞争及部分产品日趋成熟，公司亦下调了产品售价。
年度减少 521.06 万元，同比下降 3.72%，主要原因是：随着智能手机及平板电脑
市场竞争及部分产品成熟，公司存在一定产品降价压力。
   （2）结构类功能性器件产品量价变动对收入影响
   报告期内，公司结构类功能性器件产品收入分别为 24,637.26 万元、17,152.18
万元及 18,065.04 万元，占主营业务收入的比重分别为 27.23%、23.76%及 23.48%，
产品主要应用于笔记本电脑结构件模组领域，系公司主要产品收入来源，其收入
变动分析如下：
结构类功能性器件销           2024 年度                   2023 年度           2022 年度
   售情况        数量/金额         变动           数量/金额        变动        数量/金额
平均售价（元/万件）      2,487.93       2.82%      2,419.64    -16.39%     2,893.79
  销量（万件）       72,610.77       2.43%     70,887.37    -16.74%    85,138.46
 销售收入（万元）      18,065.04       5.32%     17,152.18    -30.38%    24,637.26
少 7,485.08 万元，同比下降 30.38%，主要原因是：消费者笔记本电脑更新换代
周期延长，个人笔记本电脑市场出货量进一步下滑，公司笔记本电脑产品主要客
户订单量缩减，市场需求不足也使得产品均价有所下降。
加 912.86 万元，同比增长 5.32%，主要原因是：2024 年以来，个人笔记本电脑
市场呈现出复苏的迹象，公司消费电子结构件客户订单量有所恢复所致。
  （3）光学类功能性器件产品量价变动对收入影响
  报告期内，公司光学类功能性器件产品收入分别为 2,942.56 万元、1,716.76
万元及 3,001.37 万元，占主营业务收入的比重分别为 3.25%、2.38%及 3.90%，
占比不高，产品主要应用于显示屏、防护玻璃等光学类零组件，其收入变动分析
如下：
光学类功能性器件销                 2024 年度                      2023 年度           2022 年度
   售情况           数量/金额             变动           数量/金额        变动          数量/金额
平均售价（元/万件）            2,883.92     -25.94%        3,894.12   -16.05%      4,638.64
  销量（万件）             10,407.26     136.07%        4,408.59   -30.50%      6,343.58
 销售收入（万元）             3,001.37      74.83%        1,716.76   -41.66%      2,942.56
且高单价产品销售占比下降所致。
  报告期内，公司产品销售以境内为主、境外为辅，具体情况如下：
                                                                         单位：万元
主营业务         2024 年度                         2023 年度              2022 年度
 收入      金额              占比           金额            占比           金额        占比
 内销      66,359.37        86.25%    63,270.03       87.66%   75,071.37     82.97%
 外销      10,580.26        13.75%     8,905.25       12.34%   15,407.80     17.03%
 合计      76,939.63      100.00%     72,175.28     100.00%    90,479.17    100.00%
  报告期内，公司内销收入分别为 75,071.37 万元、63,270.03 万元及 66,359.37
万元，有所波动，主要系公司华东地区和华南地区内销客户收入波动所致。
  报告期内，公司外销收入分别为 15,407.80 万元、8,905.25 万元及 10,580.26
万元，境外销售针对履行报关手续的客户，外销收入有所波动，主要系公司境内
保税区客户收入波动所致。
   综上，报告期内，公司内外销收入变动主要系所在区域主要客户收入变动所
致，具有合理性。
   根据公司客户接收方式的不同，公司的销售模式分为一般销售和 VMI 销售。
报告期内，公司不同销售模式主营业务收入如下所示：
                                                                              单位：万元
主营业务          2024 年度                         2023 年度                  2022 年度
 收入       金额              占比            金额             占比           金额          占比
一般销售
 模式
VMI 销售
 模式
 合计      76,939.63       100.00%       72,175.28      100.00%     90,479.17     100.00%
   报告期内，公司一般销售模式收入分别为 55,218.87 万元、42,831.81 万元及
主营业务收入变动趋势一致。
   报告期内，VMI 销售模式收入金额分别为 35,260.30 万元、29,343.47 万元及
动，主要系报告期内 VMI 模式主要客户宁德时代及联宝电子收入变动所致。
   （二）结合毛利率及各项费用发生情况，说明公司扣非归母净利润的变动
原因，公司业绩是否存在持续下滑风险，公司对相关不利因素的应对措施
公司业绩是否存在持续下滑风险
   报告期内，公司收入、毛利率、各项费用及扣非归母净利润总体情况如下：
                                                                                   单位
   项目
                 金额             变动率                金额            变动率           金额
  营业收入          78,264.52             8.21%        72,327.23      -20.11%      90,528.77
                                    -3.14%个                       -5.50 个
 综合毛利率               18.61%                          21.75%                      27.25%
                                      百分点                          百分点
  销售毛利          14,566.95            -7.40%        15,731.59      -36.24%      24,672.96
  期间费用               8,583.99        35.45%         6,337.34      11.72%        5,672.44
  项目
            金额         变动率              金额          变动率              金额
非经常性损益       957.24        -42.56%      1,666.57       475.18%         289.75
扣非归母净利润     5,683.69       -27.75%      7,866.51       -49.44%       15,558.52
  报告期内，公司扣非归母净利润分别为 15,558.52 万元、7,866.51 万元及
的影响，具体分析如下：
  （1）销售毛利变动对扣非归母净利润影响分析
  报告期内，公司销售毛利分别为 24,672.96 万元、15,731.59 万元及 14,566.95
万元，逐步下降，销售毛利是影响公司扣非归母净利润变动的主要因素之一，而
销售毛利的变动又受到营业收入及毛利率变动的综合影响。营业收入及毛利率变
动分析具体参见本回复报告“问题 3：关于经营情况”之“二、（一）结合行业
发展趋势、供需情况、竞争格局、主要产品单价及销量变动、内外销情况、销售
模式等，说明公司营业收入变动原因”以及“一、（一）区分明细产品类别、内
外销情况、销售模式分析毛利率变动原因”之相关回复内容。
  （2）期间费用变动对扣非归母净利润影响分析
  报告期内，公司期间费用的总体情况如下：
                                                                   单位：万元
  期间费用           2024 年度                2023 年度                  2022 年度
  销售费用                 1,497.85                1,368.99               1,323.33
  管理费用                 3,096.97                2,948.04               2,651.67
  研发费用                 4,809.72                3,049.69               3,230.71
  财务费用                 -820.55                -1,029.39              -1,533.27
   合计                  8,583.99                6,337.34               5,672.44
  报告期内，公司期间费用合计分别为 5,672.44 万元、6,337.34 万元和 8,583.99
万元，呈逐步增长趋势，期间费用亦是影响公司扣非归母净利润变动的主要因素
之一。报告期内，公司期间费用变动分析如下：
  ①销售费用变动分析
  报告期内，公司销售费用主要构成如下：
                                                                        单位：万元
销售费用
         金额           占比          金额            占比           金额          占比
职工薪酬      778.41       51.97%       711.88      52.00%        657.62      49.69%
业务招待费     390.03       26.04%       450.89      32.94%        510.37      38.57%
 差旅费      163.10       10.89%       109.31          7.98%      57.06       4.31%
 折旧费       26.39        1.76%        24.66          1.80%      25.83       1.95%
 其他       139.91        9.34%        72.26          5.28%      72.45       5.48%
 合计      1,497.85     100.00%     1,368.99     100.00%       1,323.33    100.00%
  报告期内，公司销售费用分别为 1,323.33 万元、1,368.99 万元和 1,497.85 万
元，主要由职工薪酬及业务招待费构成。
  I、销售费用-职工薪酬分析
  报告期内，公司销售费用中职工薪酬分别为 657.62 万元、711.88 万元及
水平逐步上升，销售人员平均薪酬亦逐步增长；ii、随着业务的持续开拓，公司
客户数量有所上升，相应新增了销售人员用于客户管理及维护。
  II、销售费用-业务招待费分析
  报告期内，公司销售费用中业务招待费分别为 510.37 万元、450.89 万元及
业务接待的支出亦有所削减。
  ②管理费用变动分析
  报告期内，公司管理费用主要构成如下：
                                                                        单位：万元
 管理费用
            金额          占比          金额              占比        金额          占比
 职工薪酬      1,413.91     45.65%      1,363.79        46.26%   1,173.29     44.25%
 折旧及摊销       530.19     17.12%        321.69        10.91%     275.63     10.39%
 中介机构费       254.49      8.22%        223.09         7.57%     281.86     10.63%
  办公费        211.13      6.82%        254.31         8.63%     280.61     10.58%
 业务招待费       197.12      6.36%        209.59         7.11%     298.51     11.26%
 管理费用
            金额            占比          金额              占比        金额          占比
  车辆费          77.15       2.49%        152.83         5.18%      65.27       2.46%
  差旅费          69.70       2.25%            51.25      1.74%       7.66       0.29%
  装修费          75.87       2.45%        133.00         4.51%     141.90       5.35%
  其他          267.41       8.63%        238.49         8.09%     126.95       4.79%
  合计       3,096.97      100.00%      2,948.04       100.00%   2,651.67    100.00%
  报告期内，公司管理费用分别为 2,651.67 万元、2,948.04 万元和 3,096.97 万
元，主要由职工薪酬及折旧摊销构成。
  I、管理费用-职工薪酬分析
  报告期内，公司管理费用中职工薪酬分别为 1,173.29 万元、1,363.79 万元及
川青岛、英特磊、可川淮安、可川国际及可川光子等子公司，组织架构逐步扩充，
行政及业务支持部门配置逐步增加所致。
  II、管理费用-折旧摊销分析
  报告期内，公司管理费用中折旧摊销分别为 275.63 万元、321.69 万元及
工转固以及完成软件开发导致折旧摊销增加所致。
  ③研发费用变动分析
  报告期内，公司研发费用构成如下：
                                                                          单位：万元
研发费用
         金额            占比           金额              占比         金额          占比
职工薪酬    2,506.86        52.12%     1,188.12          38.96%    1,017.98     31.51%
材料费用    1,696.93        35.28%     1,553.03          50.92%    1,772.35     54.86%
 折旧费     375.85          7.81%       194.28           6.37%     167.22        5.18%
其他费用     230.07          4.78%       114.26           3.75%     273.16        8.45%
 合计     4,809.72       100.00%     3,049.69         100.00%    3,230.71    100.00%
  报告期内，公司研发费用分别为 3,230.71 万元、3,049.69 万元和 4,809.72 万
元，主要由职工薪酬及材料费用构成。
  I、研发费用-职工薪酬分析
  报告期内，公司研发费用中职工薪酬分别为 1,017.98 万元、1,188.12 万元及
域的研发投入，在深度挖掘客户产品迭代需求的基础之上，陆续开展了复合铝箔
电池新材料及光模块激光传感器等重点研发项目，为提高自身研发实力，公司对
研发团队进行了扩充并提高了薪酬水平。
  II、研发费用-材料费用分析
  报告期内，公司研发费用中材料费用分别为 1,772.35 万元、1,553.03 万元及
研发样品的制作、试验及开发等物料耗用，随着新项目的研发，研发物料投入亦
有所增长。
  ④财务费用变动分析
  报告期内，公司财务费用构成如下：
                                                         单位：万元
  财务费用         2024 年度               2023 年度           2022 年度
  利息支出                   59.56                 77.75             49.93
 减：利息收入              600.74                543.32                82.54
  汇兑损失              -314.68               -592.90          -1,525.41
   其他                    35.31                 29.08             24.75
   合计               -820.55              -1,029.39         -1,533.27
  报告期内，公司财务费用分别为-1,533.27 万元、-1,029.39 万元和-820.55 万
元，主要由利息收入及汇兑损失构成。
  I、财务费用-利息收入分析
  报告期内，公司财务费用中利息收入分别为 82.54 万元、543.32 万元及 600.74
万元，其中，2023 年增长加快，主要系 2022 年四季度公司首发募集资金到账后，
银行存款规模大幅增加，存款利息收益亦相应增长。
  II、财务费用-汇兑损失分析
  报告期内，公司财务费用中汇兑损失分别为-1,525.41 万元、-592.90 万元及
-314.68 万元，主要系境外销售因人民币持续贬值形成的汇兑收益，报告期内汇
兑收益逐步减少，主要系公司外销规模下降及人民币汇率贬值幅度缩小所致。
  （3）非经常性损益变动对扣非归母净利润影响分析
  报告期内，公司非经常性损益明细如下表所示：
                                                        单位：万元
           项目                   2024 年度     2023 年度     2022 年度
非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的
                                  -171.24      -24.63      -91.20
冲销部分）
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，
按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除             264.26       476.40      71.25
外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务
外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的
公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交           1,054.84    1,516.45     316.67
易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收
益
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回                     -        0.03      48.19
除上述各项之外的其他营业外收入和支出                 -30.30      -21.91      -19.19
其他符合非经常性损益定义的损益项目                    8.48       13.73      13.16
减：所得税影响额                          168.67       293.49      49.12
少数股东权益影响额（税后）                        0.13           -           -
           合计                     957.24     1,666.57     289.75
  报告期内，公司非经常性损益金额分别为 289.75 万元、1,666.57 万元及 957.24
万元，主要由政府补助、公允价值变动损益及投资收益等项目构成。
  综上，报告期内，公司扣非归母净利润逐步下降，主要受毛利率下滑及研发
费用上升的影响，公司业绩存在持续下滑风险。但随着公司营业收入的恢复增长，
应对毛利率下滑相关措施的实施，研发项目产业化并实现收入以及期间费用的逐
步管控，公司业绩持续大幅下滑的风险已减弱。
  为有效应对公司业绩下滑相关的不利因素，提高公司盈利能力，公司已采取
或拟采取如下措施：
  （1）加强成本管控，促进降本增效
  公司将持续优化生产制造工艺和供应链结构，制定降本增效方案，改进生产
工艺，降低材料损耗，进一步提高良品率，并以新建功能性器件生产基地为契机，
发挥规模生产优势，提高生产经济性。同时，公司将进一步优化供应链结构及供
应商体系，完善供应商比价机制，加强对采购原材料的质量检验，降低综合生产
成本。
  （2）优化产能布局、积极推进新建生产基地建设
  为充分发挥协同效应、有效利用昆山及周边地区的产业资源优势，公司在总
部毗邻地块新建了功能性元器件生产基地。截止 2024 年末，该生产基地基建部
分已竣工转固，预计 2025 年底投产后将扩充现有功能性器件产品产能，从而满
足下游客户订单增长需求，提高公司销售规模，进一步巩固公司在功能性器件行
业的市场地位。
  （3）积极开发新产品，开拓现有产品应用领域，寻求新的业绩增长点
  公司坚持聚焦新产品、新技术研发创新，2023 年新设控股子公司英特磊开
展激光传感器相关产品的生产、研发和销售，该产品可应用于工业生产、环境监
测、安防、智能家居、汽车电子等诸多领域，公司激光气体传感器相关产品 2024
年已实现一定规模销售。此外，公司深度挖掘客户需求，不断开拓产品应用领域。
报告期内，公司以 CMOS 芯片保护膜产品为支点，大力拓展半导体领域客户群，
成功通过多家客户的产品测试验证并逐步实现量产，初步形成了以 CMOS 保护
膜、硅基 OLED 保护膜为代表的半导体功能性器件产品矩阵。目前公司产品主
要应用于 CMOS 图像传感器芯片及硅基 OLED 芯片的制程中，下游终端产品包
括 AR/VR/MR 设备、手机/车载/安防/医疗摄像模组等，产品应用场景广阔。公
司将继续进行新产品及新领域的开发，深度发掘相关客户的需求，寻找公司新的
业绩增长点。
  综上，为有效应对公司业绩下滑相关的不利因素，提高公司盈利能力，公司
在加强成本管控，促进降本增效的基础上，优化产能布局并推进新建生产基地建
设，积极开发新产品，开拓现有产品应用领域，寻求新的业绩增长点。当前，公
司部分措施已实施落地，实施效果已初步显现。
      （三）公司收入及扣非归母净利润变动是否与同行业可比公司存在较大差
 异及原因
      报告期内，公司收入及扣非归母净利润变动与同行业可比公司比较如下：
                                                                              单位：万元
     项目   企业名称       2024 年度        变动幅度            2023 年度      变动幅度         2022 年度
          达瑞电子        256,575.41         +83.55%    139,783.20      -4.87%     146,931.58
          鸿富瀚          81,883.94         +22.10%     67,062.33      -6.24%      71,526.55
 营业收      博硕科技        130,745.42         -22.49%    168,684.01     +44.20%     116,976.56
  入       恒铭达         248,621.10         +36.74%    181,826.22     +17.48%     154,775.92
          安洁科技        479,559.12         +6.18%     451,655.88      +7.57%     419,864.82
          公司           78,264.52         +8.21%      72,327.23     -20.11%      90,528.77
          达瑞电子         25,122.06      +366.71%        5,382.75     -70.18%      18,053.50
          鸿富瀚           9,573.40         +2.40%       9,349.20     -34.18%      14,204.44
 扣非归      博硕科技         19,476.75         -16.40%     23,297.58     -17.61%      28,278.73
 母净利
  润       恒铭达          44,866.02         +67.95%     26,713.88     +37.55%      19,421.74
          安洁科技         20,818.67         -21.19%     26,415.64      -8.27%      28,797.09
          公司            5,683.69         -27.75%      7,866.51     -49.44%      15,558.52
 注：同行业上述数据取自最近 3 个年度披露的定期报告
      由上表可见，报告期内，公司与部分同行业可比公司营业收入或扣非归母净
 利润变动趋势存在差异，主要系公司与可比公司在业务结构及应用领域等方面存
 在一定差异，具体情况如下：
                                                                              单位：万元
企业    主要产品      所属业务
名称     构成        板块                       营业收入      营业收入      营业收入
                             收入金额              收入金额      收入金额
                                           占比        占比        占比
      消费电子
      功能性器
      件及电子      消费电子        151,661.69     59.11%    83,190.39   59.51%   102,962.41   70.07%
达瑞    产品结构
电子    性器件
      新能源结
      构与功能      新能源          87,759.47    34.20%     49,819.38   35.64%    24,033.88   16.36%
      性组件
      消费电子
      产品功能      消费电子         73,869.17    91.84%     52,967.88   78.98%    56,389.50   78.84%
鸿富
      性器件
 瀚
      自动化设
                其他            6,563.22     8.16%     14,094.46   21.02%    13,426.45   18.77%
      备及相关
企业   主要产品   所属业务
名称    构成     板块                   营业收入      营业收入      营业收入
                     收入金额              收入金额      收入金额
                                   占比        占比        占比
     产品
     精密功能   消费电子、
博硕   件      新能源
科技   智能自动
            其他        25,081.72   19.18%    67,721.09   40.15%    36,385.76   31.11%
     化装备
     精密柔性
            消费电子     205,948.72   82.83%   152,484.32   83.86%   125,322.74   80.97%
恒铭   结构件
 达   精密金属   通信、新能
     结构件    源
     智能终端
     功能件和
     精密结构   消费电子     253,503.08   52.86%   261,650.93   57.93%   248,954.35   59.29%
安洁
     件以及模
科技
     组类产品
     新能源汽
            新能源      175,710.95   36.64%   148,777.58   32.94%   120,267.78   28.64%
     车类产品
     消费电子
     功能性器   消费电子      31,553.71   40.32%    31,161.92   43.08%    45,601.19   50.37%
公司   件
     新能源功
            新能源       42,384.55   54.16%    39,296.60   54.33%    41,935.42   46.32%
     能性器件
 相应下滑，公司与达瑞电子及鸿富瀚 2023 年度营业收入及扣非归母净利润均同
 比下降，下降幅度不同，主要系客户群体、产品结构、市场份额及渗透率存在差
 异所致。
 提升，新能源动力电池、储能电池精密功能件业务同比有较大增长，成为重要的
 业务发展方向。2023 年度，博硕科技扣非归母净利润同比下降，主要系新能源
 行业价格竞争导致毛利率下滑所致。
 达产品结构向以内部功能性器件为主转变，并逐步承接了更高精密度要求的新型
 功能性器件新品订单，高精密度、高附加值产品种类和份额增长使得订单数量及
 产品均价均得到提升。
费电子产品的迭代更新并实现市场份额提升，而新能源汽车业务覆盖面不断拓宽
且下游客户产品材料、结构工艺设计的变化与升级，使得提供产品的单车价值不
断增加所致。2023 年度，安洁科技扣非归母净利润同比下降，主要系新能源汽
车行业价格竞争导致毛利率下滑所致。
恢复增长，除博硕科技外，公司与同行业可比公司 2024 年营业收入较 2023 年均
呈现不同幅度增长。
降，主要系公司与安洁科技新能源业务占比相对较高，2024 年新能源行业价格
竞争较为激烈，使得新能源业务毛利率下滑较快所致。
逐步剥离低毛利的自动化装备产品，使得博硕科技整体销售规模下降较快所致。
格竞争使得毛利率下滑较快所致。
益于消费电子行业复苏，终端产品市场需求逐步恢复，达瑞电子核心客户订单份
额提升以及在其他大客户游戏机、AR 设备、AI 耳机等品类导入新项目，并把握
了自动化设备需求恢复的市场契机。
统消费电子行业逐步复苏，鸿富瀚传统结构件订单增加较快，导散热产品和新材
料产品也获得一定的业绩增长。
业务国际化程度较高，并与多家国际知名终端品牌客户建立了合作关系，并在原
有料号的基础上不断拓展，使得高毛利的境外业务增长较快所致。
  综上，报告期内，公司收入及扣非归母净利润变动与同行业可比公司存在差
异，主要系客户群体、产品结构、市场份额及渗透率、新产品导入及境外业务布
局情况存在差异所致，具有合理性。
  三、采取 VMI 模式的原因，是否符合行业惯例，报告期内境内外业务采用
VMI 销售模式的金额及比例，同一客户是否同时存在一般销售和 VMI 销售两种
模式及收入、毛利率等差异情况；VMI 销售模式的收入、成本、存货核算的真
实准确性及内部控制制度有效性
  （一）采取 VMI 模式的原因，是否符合行业惯例
  报告期内，公司采用 VMI 模式的销售方式主要系基于部分客户所提出的要
求，同时，通过 VMI 模式的采用、特别是 VMI 仓储信息的共通共享，公司能够
更及时、准确的了解客户生产投料节奏、材料库存余额等存货管理信息，进而为
客户提供更加精准、有效的供应服务。
  公司同行业可比公司中，恒铭达及鸿富瀚、博硕科技同样存在以 VMI 模式
（供应商管理库存模式）向部分客户进行销售的情况，具体如下：
同行业可
               VMI 销售模式（供应商管理库存模式）描述
比公司
       恒铭达招股说明书披露，公司主要客户鸿富锦精密电子（郑州）有限公司、富
       泰华工业（深圳）有限公司、鸿富锦精密电子（成都）有限公司等对公司采取
恒铭达
       VMI 交货模式，其要求公司需委托其指定的物流机构负责货物在 VMI 仓库的
       仓储、装卸、交付等工作。
       鸿富瀚招股说明书披露，公司客户欧菲光采用供应商管理库存模式，公司为保
鸿富瀚
       证欧菲光订单正常供货，一般会在欧菲光 VMI 仓库按一周左右的订单量备货。
       博硕科技招股说明书披露，在 VMI 销售模式下，客户欧菲光每周向公司发送物
       料需求，包括物料编码、VMI 库存、物料需求日期等信息，其订单具有周期短、
博硕科技
       频次高、批量小的特点，公司根据客户需求订单安排生产，产品生产完成后按
       照客户需求时间及需求量送至客户指定的 VMI 仓库。
  综上，公司采用 VMI 销售模式，主要系基于部分客户所提出的要求，进而
为客户提供更加精准、有效的供应服务，符合行业惯例。
  （二）报告期内境内外业务采用 VMI 销售模式的金额及比例
  报告期内，公司 VMI 销售模式下的境内外收入情况如下：
                                                                                          单位：万元
         VMI 模式
                          金额          占比              金额            占比         金额            占比
         境内销售            25,803.16     76.61%    22,078.23          75.24%    22,740.24      64.49%
         境外销售             7,876.18     23.39%     7,265.24          24.76%    12,520.06      35.51%
           合计            33,679.33   100.00%     29,343.47         100.00%    35,260.30     100.00%
          报告期内，公司 VMI 模式内销收入金额分别为 22,740.24 万元、22,078.23
       万元及 25,803.16 万元，公司 VMI 模式主要内销客户为宁德时代。报告期内，公
       司 VMI 模式外销收入金额分别为 12,520.06 万元、7,265.24 万元及 7,876.18 万元，
       公司 VMI 模式主要外销客户为联宝电子。
          （三）同一客户是否同时存在一般销售和 VMI 销售两种模式及收入、毛利
       率等差异情况
          报告期内，公司只有客户 A、比亚迪和客户 C 在个别年度同时存在两种模
       式销售，具体情况如下：
                                                                                          单位：万元
客户 A
         收入金额 收入占比               毛利率      收入金额 收入占比                 毛利率       收入金额 收入占比               毛利率
一般销售
 模式
VMI 销售
 模式
 合计      25,956.62   100.00%     5.15%    22,114.07   100.00%       -0.97%    22,500.76   100.00%     9.06%
客户 C
         收入金额 收入占比               毛利率      收入金额 收入占比                 毛利率       收入金额 收入占比               毛利率
一般销售
 模式
VMI 销售
 模式
 合计       7,917.27   100.00%     13.27%    7,196.55   100.00%       19.41%    12,518.51   100.00%     22.95%
比亚迪
         收入金额 收入占比               毛利率      收入金额 收入占比                 毛利率       收入金额 收入占比               毛利率
一般销售
 模式
VMI 销售
 模式
 合计        112.06    100.00%     51.87%      47.18    100.00%       52.16%       37.75    100.00%     45.48%
  报告期内，公司向客户 A、客户 C 及比亚迪销售以 VMI 模式为主，针对零
星难以采用 VMI 模式进行管理的有偿样品和部分小批量新品采用一般销售模式，
其中，客户 A 及比亚迪两种模式毛利率差异不大，客户 C 由于一般销售模式占
比极小，仅为零星样品，因而两种模式毛利率差异不具有代表性。
  （四）VMI 销售模式的收入、成本、存货核算的真实准确性及内部控制制
度有效性
  （1）VMI 模式收入核算的真实准确性
  ①VMI 模式收入确认方式及控制权转移时点的确定依据
  报告期内，公司 VMI 模式收入确认方式及控制权转移时点的确定依据如下：
   VMI 模式收入确认方式            VMI 模式控制权转移时点的确定依据
                     VMI 模式下，公司根据客户需求进行生产，并将产
VMI 模式下，公司与客户每月核对当
                     品运送至客户指定仓库。在客户实际领用之前，产
月实际领用数量及金额，并根据双方
                     品所有权归公司，客户实际领用后，产品的所有权
核对一致的对账单确认当月收入。
                     转移至客户。
  由上表可知，VMI 模式下，公司以客户实际领用公司产品作为收入确认依
据及所有权转移时点。
  ②公司 VMI 模式收入确认政策符合企业会计准则的相关规定
  根据《企业会计准则第 14 号——收入》第十一条及第十三条的相关规定，
公司销售商品属于在某一时点履行履约义务，公司应当在客户取得相关商品控制
权时点确认收入。实务中，公司 VMI 销售以客户在 VMI 仓库实际领用产品的时
点作为客户取得相关商品控制权的时点，并按每月经双方核对一致的对账单作为
VMI 销售收入确认的依据，对账单中明确了客户实际领用的物料号、领用时间、
数量、单价和金额。
  参照《企业会计准则第 14 号——收入》第十三条的规定，对公司 VMI 销售
模式收入确认政策的符合性分析如下：
《企业会计准则第 14 号——收入》                        是否符合《企
第十三条关于客户是否已取得商品        公司 VMI 收入确认政策分析    业会计准则》
    控制权的相关迹象                                规定
企业就该商品享有现时收款权利，即     公司仅在客户从 VMI 仓库实际领用
                                           符合
客户就该商品负有现时付款义务       时后方可享有现时收款权利
《企业会计准则第 14 号——收入》                         是否符合《企
第十三条关于客户是否已取得商品        公司 VMI 收入确认政策分析     业会计准则》
    控制权的相关迹象                                 规定
企业已将该商品的法定所有权转移      公司将该商品的法定所有权转移给客
给客户，即客户已拥有该商品的法定     户时点为在客户从 VMI 仓库实际领     符合
所有权                  用时点
                     客户占有该商品的时点为自第三方
企业已将该商品实物转移给客户，即
                     VMI 仓库实际领用或接收公司商品      符合
客户已实物占有该商品
                     入库的时点
企业已将该商品所有权上的主要风      客户从 VMI 仓库实际领用后，客户取
险和报酬转移给客户，即客户已取得     得了该商品所有权上的主要风险和报       符合
该商品所有权上的主要风险和报酬      酬
                     客户从 VMI 仓库实际领用时，表明客
客户已接受该商品                                    符合
                     户已接受该商品
  综上，公司对 VMI 销售模式的收入确认政策符合《企业会计准则》规定，
收入确认依据充分。
  （2）VMI 模式存货及成本核算的真实准确性
  ①VMI 模式存货核算的真实准确性
  VMI 模式下，公司根据客户的备货需求、交货计划进行生产安排，完成生
产后将产品运送至客户指定仓库。产品从公司发货后，公司将产成品（库存商品）
转为发出商品核算，后续公司客户根据其生产需求自 VMI 仓库领用上述产品。
  ②VMI 模式成本核算的真实准确性
  I、VMI 模式成本核算的原则
  公司存货购入的计价方法为实际成本法，存货发出的计价方法为月末一次加
权平均法，并采用永续盘存制作为存货盘存制度。同时，公司按照品种法核算产
品成本。
  II、VMI 模式成本核算过程
  i、VMI 模式成本归集
  A、直接材料
  生产部门根据 BOM 表开具生产工单、根据生产工单领料，月末 ERP 系统根
据本月实际领用的材料数量，以及月末加权平均法计算的材料单价归集至相应的
生产工单中，从而完成该产品直接材料的归集。
  B、人工成本、制造费用
  人工成本核算范围为公司在生产过程中耗用的生产工人的直接人工成本；制
造费用核算范围为生产产品所发生的各项直接和间接费用，包括机物料消耗、能
源动力、折旧摊销费用及外协加工费等。
  ii、VMI 模式成本分配
  公司生产多种产品，将原材料归集在各个产品上，并按照各个产品的产量标
准工时对直接人工、制造费用进行分配。分配完成后，公司再将成本费用在完工
产品和在产品之间进行分配。
  生产成本在完工产品和在产品之间的分配方式如下：由于在产品的生产周期
较短、材料成本占比较高且在产品数量较少，因此期末只向在产品分配原材料成
本，不向其分配人工成本及制造费用。公司通过期末未完工产品领用原材料数量，
确定在产品的数量，根据车间材料耗用量直接分配完工产品直接材料成本。
  iii、VMI 模式成本结转
  产品完工时，根据归集、分配计算得出的产品成本结转库存商品。满足收入
确认条件时确认收入并结转营业成本，公司期末针对不同批次的产品成本，按照
月末一次加权平均法对销售发出的产成品进行计价，按已销产品数量乘以当月产
成品发出的加权平均成本计算得到当月应结转已销产品成本。
  综上，公司 VMI 模式存货与成本的确认和计量均以权责发生制为基础进行
成本归集，按照不同产品进行分配，产品对外实现销售时，在确认销售收入的当
期将对应的产成品成本结转入主营业务成本计入当期损益，收入与成本相配比。
  公司针对 VMI 销售模式设计了相关的内部控制制度，其具体业务流程和内
控制度主要规定如下：
  （1）产品出库至 VMI 仓库
  仓库管理员根据业务人员下达的送货通知单，将产品办理出库，并与运输方
办理交接手续，打印送货单，由仓库主管审核无误后，生成出货记录；送货单由
客户或第三方仓库管理人员签收。
     （2）VMI 仓库管理
     业务人员应定期与 VMI 仓库管理方核对收货明细或登录客户的 VMI 仓库管
 理系统核对收货明细，同时针对 VMI 客户的第三方仓库公司定期进行实地盘点。
     （3）领用对账和收入确认
     客户根据其生产需求自 VMI 仓库领用产品，业务人员与客户于次月对账，
 确认客户当月领用数量和金额，确认无误后，提供给财务部门确认当月收入。
     综上，公司 VMI 模式存货与成本核算方法和过程与公司主要产品模切件的
 生产模式、业务流程及实际生产流转相匹配，符合《企业会计准则》的相关要求，
 真实、准确地对 VMI 模式的存货与成本进行了确认、计量和结转，公司 VMI 模
 式相关内部控制制度设计合理，公司通过有效执行与 VMI 模式相关内控程序和
 制度，确保相关销售收入、成本、存货核算的真实准确。
     四、公司外协加工和采购是否涉及核心工序或核心技术，是否对外协加工
 和采购存在重大依赖，是否具备相关核心竞争力；报告期内与主要外协供应商
 的合作情况、稳定性、是否存在关联关系，各期外协成本占营业成本的比例及
 变动原因，并结合外协业务价格的公允性等说明外协供应商是否存在替公司承
 担成本费用的情形
     （一）公司外协加工和采购是否涉及核心工序或核心技术，是否对外协加
 工和采购存在重大依赖，是否具备相关核心竞争力
     （1）公司电池类功能性器件产品核心技术及外协情况
     公司电池类功能性器件产品以自产为主，少量产品因原材料表面处理要求、
 人力耗用较高等原因存在外协加工情形，其中，除需原材料表面处理的产品外，
 多数外协加工产品为人力耗用较高、产品要求及工艺复杂度较低的产品。公司电
 池类功能性器件产品核心技术及外协情况如下：
           具体
业务                                              生产   外协
     分类    产品   产品特性      涉及核心专利      涉及核心技术
名称                                              情况   原因
           类别
消费   主要   黑色顶   电芯顶部胶    1、一种无压痕冲切自   1、超薄材料无   原材   原 材
电子   自产   部绝缘   纸、模切精度   动提废装置        切痕技术；     料表   料 表
           具体
业务                                                     生产        外协
     分类    产品   产品特性         涉及核心专利        涉及核心技术
名称                                                     情况        原因
           类别
电池   产品   胶纸    要求高      （专利号：             2、全链条一体     面处    面 处
功能                       2020216223674）；   化加工技术研      理工    理
性器                       2、一种用于裸切的辊        发；          序外
 件                       刀                 3、消费电子电     协，加
                         （专利号：             池功能性器件      工工
                                           检验技术研       行完
                                           发；          成
                电芯表面胶                      4、微型电池绝
          表面绝   纸，产品具有                     缘产品识别技
                                                       自产    -
          缘胶纸   延伸性、表面                     术
                耐磨处理
          电芯包   电芯包裹胶
          裹绝缘   纸、卷料无切                                 自产    -
          胶纸    痕设计
                电芯表面保    一种精确打孔的印刷
                                           高精度卷对卷
          电芯保   护膜、高温保   打孔设备
                                           定位打孔模切      自产    -
          护薄膜   压无残胶、洁   （专利号：
                                           一体化技术
                净度高      201720648685X）
                电芯连接线
          电芯连            一种产品自动运输式
                防护绝缘帽，
          接线防            产品弯折机             圆刀自动化折
                涉及多道自                                  自产    -
          护绝缘            （专利号：             弯技术
                动化折弯工
          膜              2020216096240）
                序
          黑色顶                                          原材
          部绝缘                                          料表    原 材
                原材料涉及                      原材料表面处
          胶纸、            原材料表面处理工序                     面处    料 表
                涂黑涂胶、印                     理工序不涉及
          镭射绝            不涉及核心专利                       理工    面 处
                刷等                         核心技术
          缘胶纸                                          序外    理
          等                                            协
                                                             因 产
                                                             品 构
                                                             造，多
                                                             道 折
     主要
                电池包连接                                  部分    弯 工
     外协   电池包
                线保护贴片，                                 产品    序 无
     加工   绝缘盖          -                   -
                涉及多道折                                  外协    法 实
     产品   帽
                弯工序                                    加工    现 自
                                                             动化，
                                                             人 工
                                                             耗 用
                                                             较多
                                                             后 端
          电池包                                          部分
                电芯表面保                                        检 验
          保护                                           产品
                护膜，高透明   -                 -                 无 法
          膜、保                                          外协
                度                                            自 动
          护贴片                                          加工
                                                             化，需
          具体
业务                                                      生产       外协
     分类   产品        产品特性       涉及核心专利        涉及核心技术
名称                                                      情况       原因
          类别
                                                             人 工
                                                             识别，
                                                             人 工
                                                             耗 用
                                                             较多
                                             力电池功能性
                电芯顶端绝      一种模切产品的凹凸
          异形凹                                器件产品冷压
                缘保护贴片，     包式一体化加工装置
          凸式顶                                成型技术 2、凸   自产   -
                异形凹凸结      （专利号：
          盖贴片                                包类产品自动
                构设计        2021215315438）
                                             化装配技术研
                                             发
                           刀
                电芯内部高      （专利号：
          电芯绝
                精度卷材双      2019206596469）；   -          自产   -
          缘条
                面胶         2、一种保护膜卷收装
                           置（专利号：
     主要                    2019101538601）
     自产                    1、一种简易模具的折
     产品                    弯加工装置
                           （专利号：
新能                                           1、圆刀自动化
源动        电池模   异形折弯盖                        折弯技术 2、多
                           （专利号：                        自产   -
力电        组盖板   板                            边折弯自动化
池功                                           加工技术研发
能性
                           贴胶设备
器件
                           （专利号：
                           一种保护膜生产用圆
          多层复
                多层结构局      刀单工位异步加工装         圆刀自动提废
          合电芯                                           自产   -
                部复合产品      置（专利号：            技术
          绝缘片
                                                        部分
          单层电
                                                        产品   工 艺
          芯绝缘   -          -                 -
                                                        外协   简单
          片
                                                        加工
                                                        部分
     主要   单层电
                电芯支撑托                                   产品   工 艺
     外协   芯底托              -                 -
                板，材料较厚                                  外协   简单
     产品   板
                                                        加工
                                                        部分
          平面式
                                                        产品   工 艺
          顶盖贴   -          -                 -
                                                        外协   简单
          片
                                                        加工
     由上表可知，公司电池类功能性器件主要产品均为自产，涉及外协加工产品
 系特殊工序、人力耗用较多或工艺简单产品，该类产品不涉及核心专利或核心技
 术。
     （2）公司结构类功能性器件产品核心技术及外协情况
     公司结构类功能性器件主要采用外协采购形式。公司掌握了结构类功能性器
 件业务最核心的产品设计环节，形成了在项目开发阶段与客户共同研发设计的业
 务模式，针对结构类功能性器件核心产品，公司为客户提供需求评估、产品设计、
 材料选型、模具设计、样品试制和测试等完整的前端服务，并深度参与包括方案
 设计、打样验证、功能验证测试、系统整体测试、方案验证测试、小批量试产等
 完整的产品开发过程。公司深度参与客户产品前期研发设计的项目案例覆盖了面
 框贴片、变色数字型触摸板贴片、异型多孔复合功能铜铝箔、多层次结构复合电
 磁屏蔽组件、异形局部胶泡棉等结构类功能性器件核心产品类别。
     因此，结构类功能性器件外协生产时，产品的材料复合、生产工艺、加工模
 具均为公司自主设计，核心产品关键技术或加工环节由公司协助或指导外协供应
 商完成，外协供应商主要按照公司提供的产品图纸要求实施项目。公司结构类功
 能性器件产品核心技术及外协情况如下：
           具体
业务                                                 生产   公司技术参与
      分类   产品   产品特性        涉及专利          涉及技术
名称                                                 情况     情况
           类别
                        BEZEL-SHEET 面框
                        加工模具
                        （专利号：
                                          弧角刀模设    采    装治具设计指
                笔记本电                      计开发技     购、   导；3、进行生
           面框           屏面框
                脑屏边极                      术；       外协   产工艺现场指
           贴片           （专利号：
                窄边框                       2、面框贴片   加    导；
结构                      2020224214342）
                                          产品自动贴    工，   4、不定期前往
类功    核心                3、高精度的笔记本
                                          装技术研发    自产   外协工厂进行
能性    产品                电脑 PC 面框冲切成
                                                        生产工艺监督
器件                      型设备
                        （专利号：
           变            1、一种扩散片追色                       1、提供油墨配
           色、   变色型、数   印刷装置              高精度卷对         比参数方案；
           数字   字显示型    （专利号：             卷定位打孔    外协   2、实物效果指
           型触   触摸板贴    2020206004416）    模切一体化    采购   导及验收；
           摸板   片       2、一种印刷模切机         技术            3、提供原材料
           贴片           （专利号：                           复合方案并验
          具体
业务                                                 生产   公司技术参与
     分类   产品   产品特性        涉及专利             涉及技术
名称                                                 情况     情况
          类别
                                                        艺现场指导及
                                                        工艺监督
               产品不规                                     1、提供模具设
          异型           排废装置
               则形状，多                                    计和材料复合
          多孔           （ 专 利 号 ：                   外协
               孔，绝缘、                    多孔类产品           方案；2、模具、
          复合           2020216507322）              采
               导电、散                     自动吸废技           设备现场调试；
          功能           2、一种自吸孔产品                   购、
               热、粘贴多                    术               3、自动吸废技
          铜铝           自动下料运输设备                    自产
               层性能材                                     术现场指导及
          箔            （ 专 利 号 ：
               料复合                                      工艺监督；
                                                        料装置设计方
          多层   产品不规  料加工用自动送料
                                                        案；
          次结   则形状，多 装置
                                                   外协   2、提供模具设
          构复   孔，电磁屏 （专利号               多孔类产品
                                                   采    计和材料复合
          合电   蔽、绝缘、 2020216223674）     自动吸废技
                                                   购、   方案；3、模具、
          磁屏   导电、粘贴 2、一种自吸孔产品          术
                                                   自产   设备现场调试；
          蔽组   多层性能  自动下料运输设备
          件    材料复合  （专利号：
                                                        术现场指导及
                                                        工艺监督；
                                                        置设计方案；
          异形   材料特殊，   一种新型过滤式排                         2、提供模具设
                                        缓冲类材料
          局部   产品不规    废装置                         外协   计和材料复合
                                        无张力复合
          胶泡   则，局部贴   （专利号：                       采购   方案；3、无张
                                        工艺研发
          棉    胶       2020216507322）                   力复合工艺现
                                                        场指导及工艺
                                                        监督
          保护   笔记本机                                外协
                       -                -               -
          膜    壳保护模                                采购
               内部结构
          双面                                       外协
               件粘贴性    -                -               -
          胶                                        采购
               双面胶
                                                   外协
                                                   采
     一般
               内部结构                                购、
     产品   一般
               件矩形平    -                -          外协   -
          泡棉
               面泡棉                                 加
                                                   工，
                                                   自产
               平面内部
          一般                                       外协
               结构件麦    -                -               -
          麦拉                                       采购
               拉
     综上所述，公司结构类功能性器件核心产品的开发过程均由公司和客户共同
参与完成，核心产品的方案设计、材料复合、模具开发等关键环节或技术均由公
司负责或掌控，核心产品的外协生产加工环节由公司指导及监督。
  （1）公司完全具备独立自行生产能力
  公司根据细分产品类别形成了完整的产品研发体系和业务组织架构，掌握了
产品开发、产品评估、工程验证、开立模具、样品制作、小批量试投、正式订单、
产品量产、检验出货等完整业务流程，拥有全产品条线的生产加工技术和自主生
产加工能力。公司将部分产品进行外协系基于特殊工序、产能受限、资源优化配
置等考虑，不存在生产技术门槛。
  （2）公司新建生产基地投产后将为减少外协奠定基础
  公司功能性元器件生产基地建设项目预计 2025 年底投产，该项目拟扩大现
有功能性器件业务各类别产品产能及生产资源，从而为公司减少外协奠定基础。
  综上，公司外协加工和采购环节不涉及核心工序或核心技术，公司完全具备
独立自行生产能力，新建生产基地投产后将为减少外协奠定基础，公司对外协加
工、外协采购不存在重大依赖。
  公司的核心竞争力主要体现在优秀的研发设计能力、突出的生产加工能力及
稳定的产品质量，具体如下：
  （1）优秀的研发设计能力
  公司自设立以来，坚持贯彻以技术创新为先导的经营理念，在多年的生产经
营中，公司建立了坚持以市场为导向的研发创新机制和完善的研发体系；培养了
一支专业素质过硬、行业经验丰富、具备持续创新能力和市场前瞻性的技术研发
团队；自主研发了满足客户需求及行业发展趋势的核心技术工艺；并最终与客户
逐渐形成了共同研发的业务模式。
  有别于“来图加工”，共同研发的业务模式能够深度参与客户产品前端研发
和设计阶段，快速准确并高质量的满足客户的打样需求，有效缩短新产品导入时
间，增强与客户的合作粘性。
  报告期内，共同研发的业务模式主要针对核心产品和新导入产品，公司根据
客户需求进行产品方案设计或改进，综合考虑客户产品要求、生产效率、成本优
化等因素，对产品材料选择、结构设计、工艺改进提出自身建议，并通过与客户
的不断验证最终确定产品方案。公司深度参与客户产品前端研发设计的项目覆盖
公司各业务线。
  （2）突出的生产加工能力
  功能性器件行业的生产主要为冲压、模切，随着新材料的不断应用以及下游
终端应用产品的不断升级，功能性器件产品更多的在材料复合、模具开发、加工
精度等体现其生产端的核心竞争力。
  材料复合环节方面，公司积累了丰富的业务经验，对各原材料材质特点、功
能性参数、搭配效果等形成了全面系统的知识体系，可根据客户不同产品特点，
对离型材料和粘性材料粘黏性配比、涂布层色差、原膜类材料微米级别厚度等参
数进行设定及搭配，并在材料多层贴合时保证材料复合的一致性及良率。
  模具开发环节方面，消费电子功能性器件产品精度尺寸薄度等苛刻要求决定
了模具精密程度的高标准，同时，模具设计也与产品生产效率和原材料利用效率
直接挂钩，公司核心产品均采用了自行设计的模具进行生产加工。
  加工环节方面，公司在多年生产加工中不断精进精密冲压、高精度模切等主
要生产工艺，目前公司已掌握了精密功能性器件加工制造的完整工艺链条与多项
核心技术，积累了丰富的工艺流程改进和自动化作业经验，在满足客户精度、尺
寸、无切痕等苛刻要求的同时快速实现批量化稳定生产。
  （3）稳定的产品质量
  公司功能性器件产品主要应用于消费电子电池、新能源动力电池和笔记本电
脑中，对电池、笔记本电脑零组件等起到绝缘、保护、缓冲等关键性作用，若公
司产品质量稳定性无法得到有效保证，将直接影响终端消费电子产品或新能源动
力电池的最终交付使用情况，因此客户对公司产品质量有着极高要求，将产品质
量稳定性作为筛选合格供应商的决定性指标之一。
  通过多年的技术和生产经验积累，公司建立了完善、有效的质量管理体系，
将质量控制覆盖采购、入料、生产加工、出货等各个环节。采购环节方面，公司
    对供应商制定了严格的准入和品质管制标准，对采购产品执行了全链条的质量控
    制措施；进料环节方面，公司设立了专业检测部门，配备了先进齐备的检测设备，
    通过高温高湿等可靠性测试、黏性保持力等性能测试、表面电阻耐电压等绝缘性
    能测试等对材料的功能特性进行检验；生产加工环节方面，生产人员通过 CCD
    检测、自动化检测设备等对产品的尺寸、公差、套位效果进行实时参数调试纠错，
    同时公司专业检测人员通过全自动影像测量设备等对产品进行巡检；产成品在入
    库前，公司会对产品形状、色差、贴合位置等进行最终的全面检查。
        公司始终将产品稳定性作为维护客户的关键因素，凭借优秀的产品质量稳定
    性获得了客户的充分认可。
        综上，公司主要产品外协加工和采购不涉及核心工序或核心技术，对外协加
    工和采购不存在重大依赖，公司具备优秀的研发设计能力，突出的生产加工能力，
    稳定的产品质量，公司具备产品设计、研发及生产相关的核心竞争力。
        （二）报告期内与主要外协供应商的合作情况、稳定性、是否存在关联关
    系
        报告期内，公司与主要外协供应商的具体合作情况及关联关系如下：
                                                                         单位：万元
                 是否           2024 年度                 2023 年度              2022 年度
     主要
序         合作     存在   合作
    外协供                     外协           外协         外协        外协        外协        外协
号         年限     关联   模式
     应商                     金额           占比         金额        占比        金额        占比
                 关系
    安徽省               外协
    瑞之宏               采购
                      外协
    技有限                           -            -     51.59    0.29%    1,433.26   5.71%
                      加工
    公司
    安徽世               外协
    昌印刷               采购
    包装有               外协
                                  -            -          -        -          -        -
    限公司               加工
    昆山贝               外协
    莱德电               采购
                      外协
    有限公                      26.85        0.14%       37.2    0.21%      87.24    0.35%
                      加工
    司
    昆山德               外协
    川电子   10 年        采购
    有限公   以上          外协
                                  -            -          -        -    274.12    1.09%
    司                 加工
                  是否            2024 年度                  2023 年度                2022 年度
      主要
序          合作     存在   合作
     外协供                      外协           外协          外协         外协         外协        外协
号          年限     关联   模式
      应商                      金额           占比          金额         占比         金额        占比
                  关系
     昆山东               外协
                                    -            -           -         -           -        -
     雨升电               采购
           以上          外协
     有限公                      594.79        3.01%      630.01     3.55%     1,060.22    4.23%
                       加工
     司
     昆山瑞               外协
     道电子               采购
     有限公               外协
                                    -            -           -         -           -        -
     司                 加工
     昆山美               外协
                                    -            -        0.46     0.00         9.47    0.04%
     厚绝缘               采购
     材料有               外协
                                    -            -      41.85     0.24%      774.59     3.09%
     限公司               加工
     昆山昌               外协
     朋电子               采购
     科技有               外协
                                    -            -           -         -           -        -
     限公司               加工
     昆山市               外协
                                    -            -           -         -        12.5    0.05%
     鑫望诚               采购
     电子有               外协
     限公司               加工
     昆山恒               外协
     永昌电               采购
                       外协
     有限公                      164.37        0.83%       15.01     0.08%         7.63    0.03%
                       加工
     司
     苏州克               外协
     里斯特               采购
     电子有               外协
                                    -            -           -         -           -    0.00%
     限公司               加工
     苏州鸿               外协
                                    -            -           -         -        0.05    0.00%
     鲲翔电               采购
     子有限               外协
     公司                加工
     安徽瑞               外协
     帆电子               采购
     科技有               外协
                                    -            -           -         -           -        -
     限公司               加工
     昆山尧               外协
                                    -            -           -         -           -        -
     邦电子               采购
     材料有               外协
     限公司               加工
            合计              15,834.76     80.01%     14,198.45   80.08%    19,902.92   79.35%
     注：安徽瑞帆电子科技有限公司、安徽省瑞之宏电子科技有限公司及昆山瑞道电子有限公司
     系同一控制下供应商，安徽世昌印刷包装有限公司与昆山恒永昌电子科技有限公司系同一控
制下供应商，公司与同一控制下供应商的合作年限连续计算。
  综上，公司与主要外协供应商不存在关联关系，除昆山美厚绝缘材料有限公
司因价格因素暂停合作外，公司与其他主要外协供应商合作稳定。
  （三）各期外协成本占营业成本的比例及变动原因
  （1）外协加工模式的主要内容
  外协加工模式，是指公司向外协供应商提供原材料或半成品，委托外协供应
商完成产品生产过程中部分加工处理环节的过程。
  （2）外协采购模式的主要内容
  外协采购模式，是指公司向外协供应商提供产品图纸，外协供应商根据图纸
的工艺要求进行材料的采购及全环节的生产加工，并在加工完成后以成品形式交
由公司验收入库。在该模式下，公司对全流程均保持着深度的涉入及严格的质量
管控：①公司交予外协厂商的产品图纸，均系依托于其与客户共同的开发设计工
作，相关信息均由双方沟通确定；②材料采购上，若客户对原材料有要求的，公
司会指导外协厂商进行针对性采购；③加工生产环节中，部分产品所用模具会由
公司设计或指导外协厂商进行针对性采购，且公司会对生产中的重要工艺流程进
行必要的现场指导及驻场监督；④产品验收环节，公司会依据与自产产品相同的
质量标准进行检验，以确保相关产品质量符合客户要求；⑤此外，公司会对外协
厂商进行不定期现场验厂，对于产线配置、生产管理水平未达到公司既定标准的，
将要求供应商进行整改。
  （3）公司主要产品外协情况
  ①电池类功能性器件的外协情况
  公司电池类功能性器件主要产品均为自行生产，部分产品由于涉及原材料表
面处理工序或产能受限等原因委托外部厂商进行加工生产。消费电子电池类功能
性器件多数产品加工精度要求高，且自动化生产水平较高，主要自行生产，但部
分产品涉及印刷、涂胶和喷漆等需要特殊生产设备或特定环保要求的原材料表面
处理工序，则通过原材料外协加工的方式进行处理；除此之外，公司会在排产计
划已经饱和的情况下，综合考量产品复杂度和自动化水平等因素，将部分工序较
          简单、人工耗用较多的产品的生产加工工序以及后端检验分包工序通过外协加工
          形式完成；新能源动力电池类功能性器件方面，公司优先选择自行生产，但在产
          能饱和的常态下，公司会选取客户订单中部分自动化水平较低、制造工艺简单、
          或附加值较低的产品，将其生产工序委外加工。
            ②结构类功能性器件的外协
            结构类功能性器件业务方面，由于其具有高度定制化特征，其产品种类规格
          繁多，与电池类功能性器件业务相比呈现料号多、各料号批量少的特点，且由于
          结构类功能性器件产品在结构尺寸、工艺技术、生产流程等方面与电池类功能性
          器件产品存在一定差异，无法跟电池类功能性器件产品实现产线共用，需占用较
          多的生产线和生产工人；同时，结构类功能性器件技术指标要求各异，部分客户
          下达的订单中往往包括部分技术指标要求不高、报价较低的产品，导致部分结构
          类功能性器件产品附加值低于其他产品。公司为实现产能的最优配置和提高项目
          的执行效率，将生产资源集中于附加值更高的电池类功能性器件。公司在自行完
          成产品研发及制程设计等主要及核心环节工作的前提下，将结构类功能性器件业
          务以外协采购和外协加工的形式开展。
            ③光学类功能性器件外协
            公司光学类功能性器件业务规模较小，报告期内公司基本采取自产形式。
            综上，考虑到订单特点、生产要求、生产效率及经济效益，公司结构类功能
          性器件产品采用外协模式居多。
            报告期内，公司外协成本占主营业务成本的比重分别为 44.62%、36.78%及
                                                                                单位：万元
     项目                            主营业                            主营业                           主营业
                         外协成                            外协成                           外协成
              金额                   务成本       金额                   务成本      金额                   务成本
                         本占比                            本占比                           本占比
                                    占比                             占比                            占比
      电池类
外协
      功能性
加工          12,031.59     99.10%   19.23%   4,303.56     84.30%   7.62%   9,240.69     79.10%   14.05%
      器件产
成本
       品
     其他产
      品
     小计    12,141.07   100.00%      19.41%      5,105.19   100.00%       9.04%     11,681.57   100.00%      17.76%
     结构类
     功能性
外协   器件产
采购    品
成本   其他产
      品
     小计    16,532.92   100.00%      26.43%     15,668.52   100.00%      27.74%     17,669.49   100.00%      26.86%
外协成本合计                 28,673.98    45.84%                 20,773.71    36.78%                 29,351.07    44.62%
主营业务成本                             62,558.86                           56,481.73                           65,780.73
           报告期内，公司外协加工成本占主营业务成本的比例分别为 17.76%、9.04%
      及 19.41%，其中，2023 年度占比较低，主要系公司外协加工以电池类功能性产
      品为主，公司 2023 年度电池类功能性产品产销规模下降较大，公司产能可满足
      订单交付要求且电池类功能性产品加工精度要求高，因而外协规模有较大幅度减
      少。
           报告期内，公司外协采购成本占主营业务成本的比例分别为 26.86%、27.74%
      及 26.43%，占比总体保持稳定，主要系公司外协采购以结构类功能性产品为主，
      报告期内公司结构类功能性器件产品占主营业务收入的比重分别为 27.23%、
           综上，报告期内，公司外协成本占主营业务成本的比例有所波动，主要系外
      协产品结构变动所致，符合公司生产经营的实际情况，具有合理性。
           （四）结合外协业务价格的公允性等说明外协供应商是否存在替公司承担
      成本费用的情形
           公司产品涉及的料号较多，即便同类别产品也会因具体料号不同或料号占比
      结构差异而不具有可比性。因此，对于存在同一料号向不同供应商采购的外协项
      目，公司抽样了外协金额较大的各期十种料号，同一外协项目不同供应商采购价
      格对比情况如下：
                                                                     最高价
       序    外协采购                          采购额 采购量 采购价                与最低
年度                         供应商
       号    项目料号                          （万元） （万支）
                                                  （元/支）              价差异
                                                                      率
                        昆山德川电子有限公司         81.90   31.50    2.6000
            EL2Y8000
              Y00                         102.90   39.65    2.5952
                        公司
                        安徽世昌印刷包装有限
            FH39F0002   公司
                        公司
                        昆山德川电子有限公司        109.05   41.15    2.6500
            EL2ZF0001
                        公司
                        昆山贝莱德电子科技有
            EL32C0016   限公司
                        公司
                        昆山德川电子有限公司         41.96   19.70    2.1300
            EL39N0001
                        公司
年度                                         24.71   31.22    0.7914
            EL21S0007   公司
                        有限公司
                        昆山贝莱德电子科技有
            EL32C0015   限公司
                        公司
                        合肥墨比斯科技有限公
            EL3900003   司
                        公司
                        安徽世昌印刷包装有限
            EL38U000    公司
              B00       苏州克里斯特电子有限
                        公司
                        昆山贝莱德电子科技有
            EL32C0014   限公司
                        公司
                        安徽省瑞之宏电子科技
            AL2V4000    有限公司
                        司
年度                      安徽省瑞之宏电子科技
            AL2DJ0002                     180.97   12.82   14.1120
                        昆山金合捷电子有限公          4.73    0.32   14.7808
                         司
                         安徽省瑞之宏电子科技
            AL1VU000     有限公司
                         司
                         昆山贝莱德电子科技有
            FH2D3001     限公司
              M00        吴江市申宏电子材料有
                         限公司
                         昆山金合捷电子有限公
            EL2V3000                      0.87     1.16    0.7449
              G00-J
                         昆山瑞道电子有限公司      78.49   101.94    0.7700
                         昆山德川电子有限公司      21.14    26.93    0.7850
            EL2YC000
                         限公司
                         昆山金合捷电子有限公
            EL2DG000                      4.29     5.29    0.8113
                         昆山瑞道电子有限公司      62.26    76.74    0.8113
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL2D3000     公司
              Z00        昆山贝莱德电子科技有
                         限公司
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL2D30010    公司
                         限公司
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL2YC000                     60.06   134.87    0.4453
                         昆山德川电子有限公司       0.45     1.00    0.4500
                         昆山美厚绝缘材料有限              1,323.
                         公司                         05
                         昆山亿嘉胜电子有限公              1,850.
                         司                          61
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL21M000     公司
              N00        昆山贝莱德电子科技有
                         限公司
            EL1JU000C                    12.60     9.85    1.2783
年度     3                 司                                              -
                         昆山瑞道电子有限公司      62.58    48.96    1.2783
                         昆山德川电子有限公司      14.80     4.00    3.7000
            FH1JV000
              G00                        54.61    14.76    3.7000
                         限公司
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL2DH000                     53.63    44.69    1.2000
               H00
                         昆山德川电子有限公司      14.88    12.40    1.2000
                         昆山金合捷电子有限公
            EL21P0005                       18.97    23.90   0.7938
                         昆山瑞道电子有限公司         48.18    60.69   0.7938
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL2DH000                        41.44    27.32   1.5170
               J00
                         昆山德川电子有限公司         25.64    16.90   1.5170
                         安徽世昌印刷包装有限
            EL21M000     公司
               L00       昆山贝莱德电子科技有
                         限公司
                         昆山贝莱德电子科技有
            FH2D3001     限公司
              M00        吴江市申宏电子材料有
                         限公司
            FH1ZT000     昆山博创电子有限公司         23.98    57.10   0.4200
              Z00        昆山耀圳电子有限公司         21.84    52.00   0.4200
                                                                      最高价
                                                     采购价
       序    外协加工                           采购额 采购量                    与最低
年度                          供应商                      （元/
       号    项目料号                           （万元） （万支）                  价差异
                                                      支）
                                                                       率
                         昆山亿嘉胜电子有限公
                         司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公                 3,845.
                         司                             79
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山沃德鑫电子科技有
                         限公司
                         昆山市鑫望诚电子有限                 1,883.
                         公司                            36
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山市鑫望诚电子有限
年度                       昆山沃德鑫电子科技有
                         限公司
                         昆山亿嘉胜电子有限公
                         司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山亿嘉胜电子有限公                 2,128.
                         司                             66
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山沃德鑫电子科技有
                         限公司
                         昆山尧邦电子材料有限              4,435.
                         公司                         62
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山广亿升电子科技有              1,002.
                         限公司                        36
                         昆山尧邦电子材料有限              2,833.
                         公司                         07
                         昆山盛格纳电子材料有
                         限公司
                         昆山市小川电子有限公
                         司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公              2,647.
                         司                          84
                         昆山市鑫望诚电子有限              2,753.
                         公司                         60
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山亿嘉胜电子有限公              1,296.
                         司                          76
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山沃德鑫电子科技有
年度                       昆山市鑫望诚电子有限              1,200.
                         公司                         31
                         昆山亿嘉胜电子有限公
                         司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山爱佳电子科技有限
                         公司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山尧邦电子材料有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公              2,267.
                         司                          48
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山亿嘉胜电子有限公
                         司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山美厚绝缘材料有限
                         公司
                         昆山市小川电子有限公
                         司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         昆山盛格纳电子材料有
                         限公司
                         昆山亿嘉胜电子有限公              4,290.
                         司                          71
                         昆山美厚绝缘材料有限              1,323.
                         公司                         05
                         昆山亿嘉胜电子有限公              1,850.
                         司                          61
                         昆山广亿升电子科技有
                         限公司
                         昆山市鑫望诚电子有限              2,740.
                         公司                         51
                         昆山市小川电子有限公
                         司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公              1,581.
                         司                          81
年度                       公司
                         昆山亿嘉胜电子有限公
                         司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山盛格纳电子材料有
                         限公司
                         苏州中胜智为信息科技              1,004.
                         有限公司                       25
                         昆山开发区军宇皓五金
                         制品厂
                         昆山鑫士电子材料有限
                         公司
                         昆山市鑫望诚电子有限
                         公司
                         苏州鸿鲲翔电子有限公
                         司
                         昆山美厚绝缘材料有限
                         公司
                      昆山市鑫望诚电子有限
                      公司
                      昆山美厚绝缘材料有限
                      公司
                      苏州鸿鲲翔电子有限公
                      司
  如上表所示，公司通过对存在同时向 2 家以上供应商采购的外协采购项目及
外协加工项目价格进行对比，公司向不同外协供应商采购价格不存在重大差异。
  综上，报告期内，公司不同外协供应商采购价格不存在重大差异，公司外协
业务采购价格公允，外协供应商不存在替公司承担成本费用的情形。
  五、报告期内公司经营活动现金流净额波动较大的原因及合理性，与净利
润存在较大差异的原因，经营性应收及应付项目所对应具体资产的情况，与相
关会计科目的勾稽情况
  （一）报告期内公司经营活动现金流净额波动较大的原因及合理性
  报告期内，公司经营活动现金流量具体情况如下：
                                                                 单位：万元
             项目                2024 年度            2023 年度       2022 年度
销售商品、提供劳务收到的现金                       91,970.42      82,747.30        66,265.44
收到的税费返还                                140.22               -          381.01
收到其他与经营活动有关的现金                        1,834.76       1,003.96          178.83
经营活动现金流入小计                           93,945.40      83,751.26        66,825.28
购买商品、接受劳务支付的现金                       58,910.11      49,123.69        48,396.91
支付给职工以及为职工支付的现金                      10,610.70       8,815.40         7,440.74
支付的各项税费                               1,627.01       2,878.53         4,720.88
支付其他与经营活动有关的现金                        4,593.18       3,653.06         3,647.32
经营活动现金流出小计                           75,740.99      64,470.69        64,205.85
经营活动产生的现金流量净额                        18,204.41      19,280.57         2,619.43
年度增加 16,661.14 万元，主要原因是：公司 2022 年因首发募集资金到账而减少
了票据贴现规模，而 2023 年公司票据到期兑付及贴现增加 19,172.25 万元，应收
账款贴现增加 7,182.94 万元，使得公司 2023 年度销售商品、提供劳务收到的现
金大幅增加。
年度减少 1,076.16 万元，同比下降 5.58%，总体变动不大。
     （二）经营活动现金流净额与净利润存在较大差异的原因
     报告期内，经营活动产生的现金流量与净利润之间差异的形成原因如下：
                                                              单位：万元
            项目                  2024 年度         2023 年度       2022 年度
净利润                                  6,088.98     9,406.05     15,848.27
加：资产减值准备                              521.06       340.30         319.49
信用减值损失                                -392.35      382.73         189.37
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生
物资产折旧
使用权资产折旧                               236.48       205.85          87.29
无形资产摊销                                119.65        56.40          73.48
长期待摊费用摊销                              113.54        79.07               -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
的损失
公允价值变动损失                               15.31       -205.53         -84.47
财务费用                                  -222.94      -544.63       -865.93
投资损失                                -1,286.19    -1,313.18       -232.20
递延所得税资产减少                             -281.73      -164.74          -0.57
递延所得税负债增加                              -55.94        -5.49         62.59
存货的减少                               -2,171.40      539.05         592.78
经营性应收项目的减少                           4,594.07     5,771.90     -18,293.02
经营性应付项目的增加                           9,253.37     3,561.99      3,765.37
其他                                     10.19              -             -
经营活动产生的现金流量净额                       18,204.41    19,280.57      2,619.43
     报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为 2,619.43 万元、19,280.57 万
元及 18,204.41 万元，公司净利润分别为 15,848.27 万元、9,406.05 万元及 6,088.98
万元，公司各期经营活动产生的现金流量净额与当期净利润水平存在一定差异，
主要系受报告期内经营性应收项目及经营性应付项目波动的影响。
   （三）经营性应收及应付项目所对应具体资产的情况，与相关会计科目的
勾稽情况
   公司经营性应收项目所对应具体资产及与相关会计科目的勾稽情况如下：
                                                              单位：万元
       经营性应收项目的减少                 2024 年度       2023 年度       2022 年度
应收账款减少                              6,076.53     -5,764.24     -4,510.77
减：应收账款核销                                    -        -0.95        58.18
应收款项融资减少                             150.87      12,795.58    -13,135.40
减：票据支付长期资产款                          191.91        790.12        490.72
预付款项减少                              -535.26         -75.01        -30.12
其他应收款减少                               -22.10          4.08         3.13
减：其他应收长期资产处置款减少                       -35.20        23.90         -42.72
其他流动资产减少                           -2,010.32        -48.32      -113.68
减：预付构建长期资产税款减少                     -1,091.07              -             -
减：其他                                        -      327.12               -
            合计                      4,594.07      5,771.90    -18,293.02
   报告期内，公司经营性应收项目的减少主要系应收账款、应收款项融资、预
付款项、其他应收款及其他流动资产变动所致，具体分析如下：
   （1）应收账款
万元，增长 14.89%，主要系公司主要新能源客户不再采用银行承兑票据进行货
款结算所致；2024 年末，公司应收账款余额为 38,397.26 万元，较 2023 年末减
少 6,076.53 万元，下降 13.66%，主要系公司将主要新能源客户应收账款进行贴
现所致。公司应收账款变动具体分析参见本回复报告“问题 4：关于应收账款和
存货”之“一”之相关回复内容。
   （2）应收款项融资
所致；2024 年末，公司应收款项融资余额为 9,530.95 万元，较 2023 年末减少 150.87
万元，金额变动不大。公司应收款项融资变动具体分析参见本回复报告“问题 4：
关于应收账款和存货”之“二”之相关回复内容。
  （3）预付款项
  报告期各期末，公司预付款项分别为 36.95 万元、111.96 万元和 647.21 万元，
账龄基本在 1 年以内，报告期内呈逐步增长趋势，主要系公司为生产研发新产品，
在合作初期与供应商采用预付方式进行款项结算所致。
  （4）其他应收款
  报告期各期末，公司其他应收账款净额分别为 52.73 万元、42.67 万元及 63.14
万元，主要包括保证金、租户水电费及往来款等，金额不大。
  （5）其他流动资产
万元，总体变动不大；2024 年末，公司其他流动资产金额为 2,242.57 万元，较
待取得抵扣凭证的增值税进项税额所致。
  报告期内，公司经营性应付项目所对应具体资产及与相关会计科目的勾稽情
况：
                                                        单位：万元
      经营性应付项目的增加       2024 年度            2023 年度       2022 年度
应付票据增加                         1,659.11      2,940.71      5,854.71
应付账款增加                         5,392.51      -135.68      -2,258.89
减：应付构建长期资产款的增加                  645.49         77.72         -68.08
应付职工薪酬增加                        146.01        149.66        137.96
应交税费增加                           -67.74        -50.29      -374.29
减：长期资产进项税                  -1,933.21         -454.36       -200.15
减：租赁负债进项税                        -45.03        -49.92        -28.27
减：长期资产处置销项税                      12.40           4.37        11.84
减：理财销项税                          49.86        109.97              -
减：发行手续费进项税                            -             -       -115.50
    经营性应付项目的增加           2024 年度            2023 年度       2022 年度
其他应付款增加                            75.38         -41.74        27.58
合同负债增加                             -83.33        79.16          8.96
其他流动负债增加                           -10.83        10.29          1.16
递延收益增加                            871.78         -30.11        -31.98
减：其他                                    -      -327.78          0.67
          合计                     9,253.37      3,561.99      3,764.70
   报告期内，公司经营性应付项目的增加主要系应付票据、应付账款等科目变
动所致，具体分析如下：
   （1）应付票据
   报告期各期末，公司应付票据余额分别为 21,316.64 万元、24,257.35 万元及
用，增加了供应商票据结算的规模。
   （2）应付账款
元，主要系公司加大原材料采购力度的同时，工程采购规模亦逐步增长。
   （3）应付职工薪酬
   报告期各期末，公司应付职工薪酬金额分别为 1,246.66 万元、1,396.32 万元
及 1,542.33 万元，逐年上升，主要系随着公司业务发展，人员规模逐步增长所致。
   （4）应交税费
   报告期各期末，公司应交税费余额分别为 462.49 万元、412.20 万元及 344.47
万元，逐步下降，主要系公司利润总额下降导致企业所得税费用下降所致。
   （5）其他应付款
   报告期各期末，公司其他应付款余额分别为 72.70 万元、30.96 万元和 106.34
万元，总体金额不大。
   （6）合同负债
  报告期各期末，公司合同负债金额分别为 13.06 万元、92.22 万元及 8.89 万
元，其中，2023 年金额较大，主要系英特磊当期以预收方式销售新产品所致。
  （7）其他流动负债
  报告期各期末，公司其他流动负债分别为 1.70 万元、11.99 万元及 1.16 万元，
均由待转销项税构成。
  （8）递延收益
  报告期各期末，公司递延收益金额分别为 118.78 万元、88.67 万元及 960.45
万元，有所波动，主要系公司取得的与资产相关的各类政府补助变动所致。
  综上，报告期内，公司经营性应收及应付主要项目变动与所对应具体资产增
减变动勾稽相符，与公司实际业务的发生情况相符。
  六、核查程序及核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师执行了如下核查程序：
入及其构成变动情况是否符合行业和市场同期的变化情况；取得公司主要产品报
告期价格及销量变动的资料，了解报告期内的价格及销量变动情况，分析公司主
要产品价格变动及销量变动的基本规律及其对公司收入变动的影响；
据，结合公司行业及市场变化趋势、产品的价格和成本、产销规模、原材料采购
价格及订单结构等因素，分析毛利率报告期内的变化情况并判断其未来变动趋势；
辑的合理性，并与同行业企业对比，分析公司销售模式对其主要客户收入及毛利
率的影响；
分析公司收入及利润的变动情况是否合理；访谈公司管理层，了解公司业务模式、
毛利率及业绩下滑的应对措施；
因素对公司毛利率的影响；
则的要求；获取公司存货明细表，分析公司采购、生产、销售情况；根据公司的
生产流程，了解公司生产经营各环节成本核算方法和步骤；核查公司相关收入确
认及成本核算的原则与依据，与公司的业务是否匹配、相关内部控制制度是否有
效；
访谈与函证；
式是否涉及到关键工序或关键技术，了解公司对外协供应商的管控措施及实施情
况，分析公司外协成本及其主营业务成本占比的变动情况；实地走访公司主要外
协供应商，调查报告期内主要外协供应商基本情况、是否与公司存在关联关系，
是否存在对外协厂商的严重依赖，外协价格定价依据、定价是否存在显著异常，
外协供应商是否存在为公司代垫成本、费用的情形；
据勾稽关系，对公司经营活动活动产生的现金流量进行分析。
     （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
发展情况、市场竞争情况、产销规模、原材料采购价格及订单结构等多种因素的
影响，内外销业务毛利率主要受内外销主要产品毛利率变动的影响，不同销售模
式毛利率变动主要受到不同销售模式主要客户毛利率变动的影响，符合公司生产
经营的实际情况，具有合理性；报告期内，公司消费电子产品毛利率水平与同行
业平均水平逐步趋同，公司与同行业可比公司新能源产品毛利率较报告期期初均
有所下降；报告期内，公司综合毛利率存在持续下滑风险，但随着公司持续降价
压力缓解、原材料价格下降及人民币贬值等有利因素的影响下，以及应对毛利率
下滑相关措施的实施，公司毛利率持续大幅下滑的风险已减弱，公司已在《募集
说明书》之“第三节 风险因素”披露毛利率下滑的风险。
费电子及新能源汽车行业景气程度及行业竞争格局息息相关，公司销售收入主要
受到主要产品单价及销量变动、境内外业务拓展情况以及不同销售模式客户收入
变动的影响；报告期内，公司扣非归母净利润逐步下降，主要受毛利率下滑及研
发费用上升的影响，公司业绩存在持续下滑风险。但随着公司营业收入的恢复增
长，应对毛利率下滑相关措施的实施，研发项目产业化并实现收入以及期间费用
的逐步管控，公司业绩持续大幅下滑的风险已减弱，公司已在《募集说明书》之
“第三节 风险因素”中披露业绩下滑风险；报告期内，公司收入及扣非归母净
利润变动与同行业可比公司存在差异，主要系客户群体、产品结构、市场份额及
渗透率、新产品导入及境外业务布局情况存在差异所致，具有合理性。
户提供更加精准、有效的供应服务，符合行业惯例；公司 VMI 模式主要内销客
户为宁德时代，公司 VMI 模式主要外销客户为联宝电子；报告期内，公司向宁
德时代、联宝电子及比亚迪销售以 VMI 模式为主，针对零星难以采用 VMI 模式
进行管理的有偿样品和部分小批量新品采用一般销售模式，其中，宁德时代及比
亚迪两种模式毛利率差异不大，联宝电子由于一般销售模式占比极小，仅为零星
样品，因而两种模式毛利率差异不具有代表性；公司 VMI 模式存货与成本核算
方法和过程与公司主要产品模切件的生产模式、业务流程及实际生产流转相匹配，
符合《企业会计准则》的相关要求，真实、准确地对 VMI 模式的存货与成本进
行了确认、计量和结转，公司 VMI 模式相关内部控制制度设计合理，公司通过
有效执行与 VMI 模式相关内控程序和制度，确保相关销售收入、成本、存货核
算的真实准确。
外协加工和采购不存在重大依赖，公司具备优秀的研发设计能力，突出的生产加
工能力，稳定的产品质量，公司具备产品设计、研发及生产相关的核心竞争力；
报告期内，公司与主要外协供应商不存在关联关系，除昆山美厚绝缘材料有限公
司因价格因素暂停合作外，公司与其他主要外协供应商合作稳定；报告期内，公
司外协成本占主营业务成本的比例有所波动，主要系外协产品结构变动所致，公
司不同外协供应商采购价格不存在重大差异，公司外协业务采购价格公允，外协
供应商不存在替公司承担成本费用的情形。
主要系受到应收账款、应收款项融资、应付账款及应付票据等经营性应收项目及
经营性应付项目波动的影响，公司经营性应收及应付主要项目变动与所对应具体
资产增减变动勾稽相符，与公司实际业务的发生情况相符。
   问题 4：关于应收账款和存货
   根据申报材料，1）报告期各期末，公司应收账款账面余额分别 34,198.78
万元、38,709.55 万元、44,473.79 万元及 33,775.00 万元，占当期收入比例分别为
资均由银行承兑汇票构成；3）报告期内，公司存货周转率分别为 11.15 次/年、
   请发行人说明：（1）结合销售模式、信用政策等说明应收账款余额占营业
收入比例呈现上升趋势的原因，报告期内应收账款余额前五名客户与主要客户
的匹配性，应收账款的贴现情况；结合账龄情况、期后回款情况、报告期坏账
实际核销情况、同行业可比公司坏账计提政策、应收账款周转率等因素，说明
应收账款坏账准备计提是否充分；（2）结合应收款项融资各期新增、贴现、兑
付等情况，说明应收款项融资金额波动的原因，与相关客户营业收入的匹配关
系；（3）结合存货结构、交付周期、业务模式等，说明公司存货周转率与同行
业可比公司存在差异的原因及合理性，结合公司在手订单情况、存货库龄、存
货期后结转情况、存货跌价准备计提方法等，分析公司存货跌价准备计提是否
充分。
   请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
   【回复】
     一、结合销售模式、信用政策等说明应收账款余额占营业收入比例呈现上
升趋势的原因，报告期内应收账款余额前五名客户与主要客户的匹配性，应收
账款的贴现情况；结合账龄情况、期后回款情况、报告期坏账实际核销情况、
同行业可比公司坏账计提政策、应收账款周转率等因素，说明应收账款坏账准
备计提是否充分
     （一）结合销售模式、信用政策等说明应收账款余额占营业收入比例呈现
上升趋势的原因
     报告期内，公司应收账款主要客户销售模式及信用政策情况如下：
      应收账款主                                 信用期
序号               主要销售模式
      要客户名称                  2024 年度       2023 年度       2022 年度
     报告期内，公司应收账款主要客户宁德时代及联宝电子主要采用 VMI 销售
模式，其余应收账款主要客户采用一般销售模式。公司应收账款主要客户中，宁
德时代自 2022 年四季度起对其供应链企业主要采用“时代融单”进行结算，“时
代融单”信用期 9 个月，公司可在信用期限到期前进行贴现。报告期内，除宁德
时代外，公司应收账款主要客户信用期未发生重大变化。
     报告期内，公司应收账款余额占营业收入比例变动情况如下：
                                                          单位：万元
                                                        应收账款余额占
            客户销售模式       应收账款账面余额          收入金额
                                                         收入比例
/2024 年末    以一般模式为主            21,534.80    44,585.19        48.30%
            以 VMI 模式为主         16,862.46    33,679.33        50.07%
              合计              38,397.26     78,264.52      49.06%
                                                        应收账款余额占
           客户销售模式        应收账款账面余额          收入金额
                                                         收入比例
/2023 年末
           以 VMI 模式为主         19,511.70     29,343.47       66.49%
              合计              44,473.79     72,327.23      61.49%
                                                        应收账款余额占
           客户销售模式        应收账款账面余额          收入金额
                                                         收入比例
/2022 年末
           以 VMI 模式为主         17,565.11     35,260.30       49.82%
              合计              38,709.55     90,528.77      42.76%
升 18.73 个百分点，主要系 2022 年四季度起公司 VMI 模式主要客户宁德时代主
要结算方式由票据改为时代融单，核算科目亦由应收票据改为信用期更长的应收
账款，使得应收账款规模上升较快所致。
降 12.43%个百分点，主要系 2024 年度公司 VMI 模式主要客户宁德时代应收账
款贴现规模增长较快，使得应收账款余额下降较快所致。
   综上，报告期内，公司应收账款余额占营业收入比例变动，主要系受到 VMI
模式主要客户信用政策及结算政策变动的影响，具有合理性。
   （二）报告期内应收账款余额前五名客户与主要客户的匹配性
   报告期内，公司应收账款余额前五名客户与主要客户的匹配情况如下：
                                                          单位：万元
           应收账款余额
  年度                    应收账款账面余额          当期收入金额        当期收入排名
            前五名客户
             客户 A            14,279.21      25,956.62     第一名
             客户 B             3,083.62       8,799.96     第二名
             客户 C             3,040.76       7,917.27     第三名
/2024 年末
             客户 G             2,134.33       2,096.95     第八名
             客户 D             2,129.62       3,796.15     第四名
             客户 A            17,184.23      22,114.07     第一名
             客户 B             4,265.10       9,456.99     第二名
/2023 年末
             客户 G             3,918.08       3,050.76     第五名
           客户 C                   2,412.91          7,196.55     第三名
           客户 H                   2,009.10          2,977.64     第六名
           客户 A               12,017.77            22,500.76     第一名
           客户 C                   5,418.37         12,523.88     第三名
           客户 G                   2,585.87          2,569.93     第八名
/2022 年末
           客户 B                   2,412.88         14,518.44     第二名
           客户 F                   1,913.40          3,142.25     第六名
注：上述销售收入及应收账款按照同一控制下口径计算金额
   报告期各期末，公司应收账款余额前五名客户均为公司当期前五大客户或者
前十大客户，报告期内应收账款余额前五名客户与主要客户匹配。
   （三）应收账款的贴现情况
   报告期内，公司将应收账款进行贴现的客户为宁德时代。2022 年四季度起，
公司与客户宁德时代的货款主要结算方式由银行承兑汇票变更为其开具的“时代
融单”。“时代融单”是宁德时代在产融服务平台上向供应商开立的、体现交易
双方基础贸易合同间债权债务关系，并承诺到期付款的标准化数字债权凭证。宁
德时代是全球领先的动力电池和储能电池企业，行业认可度较高，其出具的时代
融单具有较好的流通性，公司可将时代融单进行贴现。报告期内，公司时代融单
的贴现金额如下：
                                                                 单位：万元
    贴现金额          2024 年度                2023 年度               2022 年度
    时代融单              28,617.09               7,182.94                   -
   报告期内，公司将时代融单进行贴现，能确保销售回款及时性，提高资金运
用的效率。
   （1）公司时代融单贴现时将该金融资产予以了终止确认
   根据企业会计准则，满足下列条件之一的金融资产，予以终止确认：I、收
取该金融资产现金流量的合同权利终止；II、该金融资产已转移，且将金融资产
所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；III、该金融资产已转移，虽然企
业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但是放弃了
对该金融资产的控制。
     根据公司与银行签订的保理协议，公司将时代融单贴现后，除极端情况下，
银行无追索权，符合金融资产终止确认的相关会计政策。
     （2）时代融单贴现时终止确认金融资产符合行业惯例
     除公司外，宁德时代其他供应商转让“时代融单”时，亦将金融资产予以了
终止确认，具体情况如下：
        宁德时代其他
序号                            时代融单贴现时的金融资产终止确认政策
          供应商
                    根据海亮股份在时代融单产融服务平台上签署的《融单转让协议》
                    的条款，海亮股份作为转单人转让宁德时代融单，除因原始持单人
                    (即海亮股份)和开单人(即宁德时代)之间的基础交易发生商业纠纷
         海亮股份       或原始持单人违反协议导致到期未能清偿的情况外，融单项下的债
        （002203.SZ） 券的转让为无追索权转让。根据《企业会计准则第 23 号--金融资
                    产转移》第七条、第九条之规定，海亮股份将已贴现（保理）且在
                    资产负债表日尚未到期的宁德时代融单终止确认符合金融资产转
                    移终止确认的条件。
                    宁德时代自建应收账款金融信息服务平台“时代融单产融服务平
         锦富技术       台”开具的、以融单为凭证的应收账款债权，其信用风险和延期付
        （300128.SZ） 款风险很小，并且票据相关的利率风险已转移给银行，可以判断票
                    据所有权上的主要风险和报酬已经转移，故终止确认。
     综上，公司将应收账款贴现，能确保销售回款及时性，提高资金运用效率，
相关的金融资产终止确认政策符合企业会计准则的规定及行业惯例。
     （四）结合账龄情况、期后回款情况、报告期坏账实际核销情况、同行业
可比公司坏账计提政策、应收账款周转率等因素，说明应收账款坏账准备计提
是否充分
     报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下：
                                                                 单位：万元
应收账款       2024 年 12 月 31 日     2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日
 账龄         金额         占比        金额         金额        占比          金额
 合计        38,397.26    100.00%      44,473.79     100.00%       38,709.55    100.00%
   报告期内，公司根据客户的资信情况、业务规模及合作情况等因素给予客户
一定信用期。报告期各期末，公司账龄 1 年以内的应收账款占比分别为 99.90%、
   报告期内，公司应收账款期后总体回款良好，具体情况如下：
                                                                             单位：万元
      年度               应收账款账面余额                  期后回款金额               期后回款占比
注：上述期后回款统计到 2025 年 3 月 31 日。
   公司 2022 年末和 2023 年末的应收账款期后回款比例分别为 99.95%和
回款比例略低，主要系公司部分客户应收账款尚在信用期内。综上，公司应收账
款期后回款情况总体良好，主要客户为行业内大型知名企业，应收账款不存在大
额坏账损失风险。
   报告期内，公司应收账款坏账实际核销情况如下：
                                                                             单位：万元
        项目                 2024 年度                2023 年度               2022 年度
  应收账款期末余额                        38,397.26           44,473.79              38,709.55
  坏账准备期末余额                         1,936.75            2,330.73               1,954.93
  本期核销应收账款                                -                  0.95               58.18
 坏账占应收账款比例                           5.04%               5.24%                  5.05%
核销坏账占应收账款比例                               -             0.002%                  0.15%
   公司制定了《应收账款管理办法》，对于债务人破产且以其破产后的财产清
偿后仍不能收回，或债务人逾期未履行偿债义务，已超过 3 年确实不能收回的应
收款项，可作为坏账损失处理。报告期内，公司应收账款坏账实际核销金额较小，
应收账款坏账核销比例远低于坏账准备计提比例。
    报告期内，公司按账龄组合计提坏账比例与同行业可比公司对比情况如下：
                              应收账款坏账准备计提比例
应收账款账龄
               公司     达瑞电子       鸿富瀚          博硕科技         恒铭达        安洁科技
    报告期内，公司与同行业可比公司的坏账准备计提政策不存在显著差异。
    （1）公司应收账款周转情况
    报告期内，公司应收账款周转率如下：
 应收账款周转率（次/年）                 2024 年度           2023 年度               2022 年度
        公司                        1.89                  1.74                2.48
    报告期内，公司应收账款周转率分别为 2.48、1.74 和 1.89，其中，2023 年
略低，主要系公司大型新能源客户主要货款结算方式由票据改为银行转账所致。
    （2）公司应收账款周转率与同行业可比公司对比情况
    报告期内，公司与同行业可比公司应收账款周转率对比如下：
 应收账款周转率（次/年）           2024 年度               2023 年度             2022 年度
        达瑞电子                      4.62                  3.16                3.63
        鸿富瀚                       1.98                  1.52                1.97
        博硕科技                      1.63                  2.04                1.90
        恒铭达                       2.19                  2.08                2.23
        安洁科技                      3.33                  3.40                3.34
        平均值                       2.75                  2.44                2.61
         公司                       1.89                  1.74                2.48
  报告期内，达瑞电子应收账款周转率高于公司，主要系达瑞电子部分主要客
户存在应收账款确认及款项收回在同一月份的情形，因而结算速度较快。
  报告期内，博硕科技应收账款周转率平均水平低于公司，主要系消费电子终
端品牌新产品发布往往集中在下半年，而博硕科技客户集中度最高，销售季节性
影响较同行业可比公司更为显著，其产品主要销售期间在当年下半年，主要回款
周期在次年上半年，因而应收账款周转率偏低。
  报告期内，公司应收账款周转率与鸿富瀚、恒铭达及安洁科技存在差异，主
要系公司新能源主要客户采用供应链金融方式进行应收账款结算，公司可择机进
行应收账款贴现，因而应收账款实际回款周期有所变化。
  综上，报告期内，公司账龄结构合理，期后回款情况总体良好，应收账款坏
账核销比例远低于坏账准备计提比例，坏账准备计提政策与同行业可比公司不存
在显著差异，公司与同行业可比公司应收账款周转率存在差异，主要系客户结构
不同使得不同客户的信用政策及结算政策存在差异所致，具有合理性，公司应收
账款坏账准备计提充分。
  二、结合应收款项融资各期新增、贴现、兑付等情况，说明应收款项融资
金额波动的原因，与相关客户营业收入的匹配关系
  （一）结合应收款项融资各期新增、贴现、兑付等情况，说明应收款项融
资金额波动的原因
  报告期内，公司应收款项融资由应收票据构成，应收款项融资新增、贴现、
兑付具体情况如下：
                                                       单位：万元
  应收款项融资
              /2024 年末             /2023 年末        /2022 年末
应收款项融资期初余额         9,681.81            22,477.39       9,342.00
应收款项融资新增          35,127.96            36,147.61      53,820.55
      背书转让         2,367.23             6,123.61      17,037.83
应收款   贴现          15,775.83            14,072.52       8,535.21
项融资
 减少   兑付          17,135.76            28,747.06      15,112.12
       小计         35,278.82            48,943.19      40,685.16
应收款项融资期末余额         9,530.95             9,681.81      22,477.39
情况来看，客户宁德时代货款主要结算方式变更为以应收账款核算的“时代融单”，
票据结算需求相应大幅下降，客户 ATL 订单量因消费电子市场需求下降及部分
终端产品更新迭代而出现下滑，导致票据结算规模下降；②2023 年度，从应收
款项融资贴现情况来看，公司 2022 年因完成首发上市总体资金状况较为充裕，
因而相应减少了 2022 年票据贴现金额，2023 年则根据公司总体资金情况调整了
票据贴现规模；③2023 年度，从应收款项融资兑付及背书转让情况来看，公司
提高资金使用效率将部分票据背书给供应商。
万元，下降 1.56%，总体变动不大：①2024 年度，公司应收款项融资新增金额较
来看，公司 2023 年度销售规模较上一年度下降较快，2024 年票据到期兑付金额
亦大幅减少；③2024 年度，从应收款项融资贴现及背书转让情况来看，由于公
司当年票据到期兑付金额大幅减少，为统筹公司整体资金周转需求，公司在将承
兑票据背书的同时亦增加了票据贴现的金额。
     综上，报告期各期末，公司应收款项融资余额波动主要受到货款结算方式、
销售规模、票据期限及统筹整体资金周转等因素的影响，具有合理性。
     （二）说明应收款项融资金额与相关客户营业收入的匹配关系
     报告期内，公司各期末应收款项融资前五大客户及其收入情况如下：
                                                              单位：万元
      各期末应收款项      2024 年度                  2023 年度            2022 年度
序号                              变动幅度                     变动幅度
      融资前五大客户      /2024 年末                 /2023 年末          /2022 年末
         应收款项
      客户 融 资 期 末     2,203.59    -36.82%      3,487.67    -57.59%    8,223.44
       B
           当期收入      8,799.96      -6.95%     9,456.99    -34.86%   14,518.44
           应收款项
      客户   融资期末      1,284.14     32.32%       970.47     -89.02%    8,840.73
       A
           当期收入     25,956.62     17.38%     22,114.07     -1.72%   22,500.76
      各期末应收款项       2024 年度                  2023 年度                2022 年度
序号                               变动幅度                     变动幅度
      融资前五大客户       /2024 年末                 /2023 年末               /2022 年末
           应收款项
           融资期末        638.91      21.16%       527.32     5.10%       501.71
             当期收入     1,794.56     40.95%      1,273.22   -54.64%    2,806.87
             应收款项
      客户     融资期末     1,049.65    228.87%       319.17    -46.71%      598.93
       D
             当期收入     3,796.15     47.56%      2,572.66   -38.80%    4,203.85
             应收款项
             融资期末      944.73     139.29%       394.80    -47.63%      753.93
             当期收入     2,112.92     50.18%      1,406.92   -27.34%    1,936.28
             应收款项
      客户     融资期末      269.18     -50.29%       541.45    185.91%      189.38
       K
             当期收入     1,225.71      -0.46%     1,231.37   -18.66%    1,513.91
             应收款项
      客户     融资期末      129.88     -89.87%      1,281.62    36.96%      935.76
       F
             当期收入      831.34     -81.30%      4,445.29    41.47%    3,142.25
             应收款项
      客户     融资期末      538.06      -11.70%      609.39     -9.82%      675.74
       L
             当期收入     1,124.14    -24.48%      1,488.55    -1.25%    1,507.46
             应收款项
             融资期末     7,058.14    -13.20%      8,131.89   -60.75%   20,719.62
     合计      余额
             当期收入    45,641.61      3.76%     43,989.07   -15.62%   52,129.82
注：公司与宁德时代同一控制下多个主体合作，2022 年四季度起宁德时代绝大多数主体已
改为“时代融单”进行核算，少部分主体仍通过承兑票据进行货款结算。
     公司各期末应收款项融资前 5 大客户共 8 名，系报告期内公司应收款项融资
主要客户。
末下降 60.75%，当期收入金额为 43,989.07 万元，较上年度下降 15.62%，整体
变动趋势一致。其中：①2023 年末，公司客户 I 应收款项融资余额 527.32 万元，
较 2022 年末上升 5.10%，客户 I 2023 年度收入金额 1,273.22 万元，较 2022 年度
下降 54.64%，变动趋势不一致，主要系客户 I 2022 年度收入较高，部分应收货
款尚在信用期内，2022 年内尚未以票据结算所致；②2023 年末，公司客户 K 应
收款项融资余额 541.45 万元，较 2022 年末上升 185.91%，客户 K 2023 年度收入
金额 1,231.37 万元，较 2022 年度下降 18.66%，变动趋势不一致，主要系客户 K
约定的信用期限较长，部分 2022 年度销售货款于 2023 年收到承兑票据，且票据
自身到期时间亦较长，使得 2023 年末应收款项融资余额较高。
末下降 13.20%，当期收入金额为 45,641.61 万元，较上年度上升 3.76%，整体变
动趋势有所差异。其中：①2024 年末，公司客户 I 应收款项融资余额 638.91 万
元，较 2023 年末上升 21.16%，客户 I 2024 年度收入金额 1,794.56 万元，较 2023
年度上升 40.95%，销售收入增长快于应收款项融资，主要系客户 I 2024 年实现
销售的部分应收货款尚在信用期内，2024 年内尚未以票据结算所致；②2024 年
末，公司客户 K 应收款项融资余额 269.18 万元，较 2023 年末下降 50.29%，客
户 K 2024 年度收入金额 1,225.71 万元，较 2023 年度下降 0.46%，应收款项融资
下降快于销售收入，主要系客户 K 2024 年实现销售的部分应收货款尚在信用期
内，2024 年内尚未以票据结算所致。
   综上，报告期内，公司应收款项融资金额与相关客户营业收入变动趋势总体
匹配，部分客户变动趋势不一致，主要系受到客户信用政策及票据兑付期限影响，
具有合理性。
     三、结合存货结构、交付周期、业务模式等，说明公司存货周转率与同行
业可比公司存在差异的原因及合理性，结合公司在手订单情况、存货库龄、存
货期后结转情况、存货跌价准备计提方法等，分析公司存货跌价准备计提是否
充分
     （一）结合存货结构、交付周期、业务模式等，说明公司存货周转率与同
行业可比公司存在差异的原因及合理性
   （1）公司存货结构情况
   报告期各期末，公司存货结构情况如下：
                                                           单位：万元
  存货       2024 年 12 月 31 日     2023 年 12 月 31 日   2022 年 12 月 31 日
                余额             占比             余额               占比           余额             占比
     原材料        1,517.45       24.77%            773.65        18.09%       1,070.77       21.06%
   委托加工物资         371.69           6.07%         294.86        6.89%         187.98        3.70%
     半成品          313.56           5.12%          56.29        1.32%         210.77        4.14%
     在产品          411.51           6.72%         376.36        8.80%         291.40        5.73%
    库存商品          884.63       14.44%            612.56        14.32%        991.91        19.51%
    低值易耗品             57.98        0.95%          47.58         1.11%              -             -
    发出商品        2,568.61       41.93%        2,115.45          49.46%       2,332.05       45.86%
      合计        6,125.42      100.00%        4,276.75      100.00%          5,084.89   100.00%
      公司主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售，业务流程涵盖原材
   料采购、外协加工、投料生产、完工入库及出货销售，相应形成原材料、委托加
   工物资、在产品、半成品、库存商品及发出商品等存货。报告期各期末，公司原
   材料、库存商品及发出商品余额合计占存货余额的比例分别为 86.43%、81.87%
   及 81.14%，系存货余额的主要构成，主要原因是：
      ①公司原材料主要为胶带、原膜、保护膜及离型材料等材料，公司功能性器
   件产品订单交付周期相对较短，为及时响应客户需求，公司需根据订单及销售计
   划、交期安排情况进行原材料备货。此外，公司功能性器件产品型号较多，耗用
   的原材料类别及规格各有差异，为确保齐料生产，原材料库存占比相对较高。
      ②公司主要大型客户采用 VMI 交付方式较多，该模式下公司生产完工形成
   产成品后须配送至客户指定的 VMI 仓库，客户根据其生产计划自 VMI 仓库领用
   产品后方完成交付，VMI 仓库尚未领用的产品形成公司发出商品，由于客户实
   际领用产品存在一定周期，因而发出商品金额占比较高。
      （2）公司与同行业可比公司存货结构对比情况
      报告期各期末，公司与同行业可比公司存货结构对比情况如下：
  原材料       19.16%        30.83%      20.66%         30.16%       26.29%         25.42%      24.77%
 委托加工
                  -            -       1.00%          1.43%             -         1.22%         6.07%
  物资
半成品及在产品     8.58%         21.02%       5.05%         10.00%       16.63%         12.26%      11.84%
 库存商品       32.65%        20.01%      27.11%         39.26%       57.08%         35.22%      14.44%
 低值易耗             -            -             -             -            -              -        0.95%
   品
 发出商品       39.60%     28.14%    46.18%        19.14%         -    33.27%    41.93%
  合计       100.00%    100.00%   100.00%       100.00%   100.00%   100.00%   100.00%
  原材料       19.97%     33.60%    26.34%        32.33%    24.22%    27.29%    18.09%
 委托加工
                  -         -     0.23%         0.07%         -     0.15%     6.89%
  物资
半成品及在产品     10.49%     14.55%     0.62%        11.28%    20.59%    11.51%    10.12%
 库存商品       31.19%     17.82%    38.77%        40.03%    55.19%    36.60%    14.32%
 低值易耗
   品                                                                    -
 发出商品       38.35%     34.03%    34.03%        16.30%         -    30.68%    49.46%
  合计       100.00%    100.00%   100.00%       100.00%   100.00%   100.00%   100.00%
  原材料       19.53%     24.69%    32.92%        27.17%    24.46%    25.75%    21.06%
 委托加工
                  -         -     0.36%         0.13%         -     0.25%     3.70%
  物资
半成品及在产品     12.47%     12.05%     1.25%        12.53%    14.59%    10.58%     9.87%
 库存商品       41.21%     12.67%    63.70%        38.63%    60.95%    43.43%    19.51%
 低值易耗
   品                                                                    -
 发出商品       26.79%     50.60%     1.77%        21.55%         -    25.18%    45.86%
  合计       100.00%    100.00%   100.00%       100.00%   100.00%   100.00%   100.00%
   注：同行业可比公司上述数据取自公开披露的定期报告。
       报告期各期末，公司原材料占比低于同行业均值，主要系公司外协生产较多，
   委外加工物资占比较高所致，而公司半成品及在产品占比与同行业均值接近。
       报告期各期末，公司主要大型客户采用 VMI 销售模式，该销售模式下公司
   须将存货发送至客户指定的 VMI 仓库进行管理，而同行业公司采用 VMI 模式销
   售的客户结构与公司存在差异，因此，受上述销售模式差异影响，公司发出商品
   占比高于同行业均值，而公司库存商品占比相应地低于同行业均值。
       综上，报告期内，公司存货结构与同行业可比公司存在一定差异，主要系原
   材料外协及主要客户销售模式不同所致，具有合理性。
       公司与同行业可比公司交付周期、业务模式对比情况如下：
企业名称          主要业务结构                    生产模式           交付周期
        消费电子功能性器件、可穿戴电子产品结构                          功能性器件交付周
达瑞电子                                    以销定产
        性器件、新能源结构与功能性组件                              期较短。
                                                     设备制造业务交付
        消费电子产品功能性器件、自动化设备及相                          周期较长，功能性
鸿富瀚                                     以销定产
        关产品                                          器件交付周期较
                                                     短。
                                                     设备制造业务生产
                                                     周期较长，功能性
博硕科技    精密功能件、智能自动化装备                   以销定产
                                                     器件交付周期较
                                                     短。
                                                     功能性器件交付周
恒铭达     消费电子类及通信类功能性器件及结构件              以销定产
                                                     期较短。
        智能终端功能件和精密结构件以及模组类                           功能性器件交付周
安洁科技                                    以销定产
        产品、新能源汽车类产品、信息存储类产品                          期较短。
                                                     功能性器件交付周
 公司     消费电子功能性器件、新能源功能性器件              以销定产
                                                     期较短。
  公司与同行业可比公司均采用以销定产的生产模式，但从业务结构看，公司
与达瑞电子、恒铭达及安洁科技主要生产交付周期较短的功能性器件产品，而鸿
富瀚及博硕科技还从事交付周期较长的设备制造业务，因此，业务结构不同导致
交付周期存在一定差异。
  报告期内，公司存货周转率与同行业可比公司对比如下：
存货周转率（次/年）     2024 年度             2023 年度            2022 年度
  达瑞电子                5.44                    3.99               4.85
      鸿富瀚             4.63                    3.75               3.91
  博硕科技                8.66                   16.12              13.52
      恒铭达             5.62                    4.27               3.76
  安洁科技                6.05                    5.48               4.31
      平均值             6.08                    6.72               6.07
      公司             12.25                   12.09              11.85
  报告期内，公司存货周转率分别为 11.85、12.09 和 12.25，存货周转速度整
体较快，主要系公司具备完善的柔性生产管理能力及供应链管理体系，通过合理
的订单需求预测、灵活的产能综合调度，有效缩短了订单响应周期及储料备货周
期，从而提高了存货周转率。
  报告期内，公司存货周转率高于达瑞电子、鸿富瀚、恒铭达及安洁科技，主
要原因是：①从存货结构来看，公司发出商品占比较高，公司 VMI 仓库毗邻客
户生产基地且 VMI 仓储信息共享，使得公司能够更及时、准确的了解客户生产
投料节奏、材料库存余额等存货管理信息，从而有利于公司更高效地向客户供货，
此外，公司委托加工物资占比较高，外协模式节省了原材料备货或生产加工时间，
从而提高了存货周转速度；②从业务结构及交付周期来看，达瑞电子与鸿富瀚除
各类功能性器件及结构件业务外，还存在自动化设备业务，自动化设备通常需要
进行组装安装及调试验收，并且从设备发货到完成安装验收的交付周期一般较长，
因而降低了其整体存货周转速度。
户集中度较高，主要客户产品批量规模大，响应速度快，存货周转速度亦较快；
加所致。
  综上，报告期内，公司存货周转率与同行业存在差异，主要系存货结构、主
要客户销售模式及产品交付周期存在差异所致，具有合理性。
  （二）结合公司在手订单情况、存货库龄、存货期后结转情况、存货跌价
准备计提方法等，分析公司存货跌价准备计提是否充分
  截止 2024 年末，公司库存商品订单覆盖率情况如下：
                                                                  单位：万元
  库存商品                         884.63            564.66               63.83%
   合计                          884.63            564.66              63.83%
  如上表所示，截止报告期末，公司在手订单对库存商品的综合覆盖率达
  报告期各期末，公司存货库龄情况如下：
                                                                  单位：万元
存货库龄
            金额         占比         金额         金额           占比         金额
 合计        6,125.42     100.00%      4,276.75       100.00%        5,084.89    100.00%
   如上表所示，报告期各期末，公司存货库龄以 1 年以内为主，库龄结构、存
货周转情况良好。其中，各期末库龄 1 年以上存货余额占比分别为 6.16%、10.51%
及 5.96%，占比不高，且均低于同期存货跌价准备计提比例，公司已计提跌价准
备可充分覆盖长库龄存货积滞风险。
   报告期各期末，公司存货期后结转情况如下：
                                                                              单位：万元
      项目              2024 年 12 月 31 日         2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日
  存货账面余额                       6,125.42                 4,276.75               5,084.89
  期后结转金额                       4,107.79                 3,911.50               5,084.89
   期后结转率                          67.06%                 91.46%                100.00%
注：存货期后结转统计截止 2025 年 3 月 31 日。
   如上表所示，报告期各期末，公司存货期后结转比例较高，期末存货绝大部
分得到有效周转，不存在显著库存积压情形或迹象。
   报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
                                                                              单位：万元
      项目              2024 年 12 月 31 日         2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日
  存货账面余额                       6,125.42                 4,276.75               5,084.89
  存货跌价准备                          720.78                  522.44                451.24
 存货跌价计提比例                         11.77%                 12.22%                  8.87%
   报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为 451.24 万元、522.44 万元及
   公司对于呆滞、损坏等无法销售的产成品以及实际已停产预计不再投入生产
或已损坏的原材料、半成品、在产品及低值易耗品予以全额计提跌价准备；对于
正常生产经营过程中的存货，公司采用成本与可变现净值孰低计量并进行减值测
试，其中，直接用于出售的库存商品及发出商品，以该存货的估计售价减去估计
的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值，而需要经过加工的原材料、
半成品及在产品，以该存货所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发
生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。资产负债表
日，同一项存货中有合同约定价格的和不存在合同价格的，分别确定其可变现净
值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提金额。
  综上，公司存货库龄结构合理，期后结转情况良好，在手订单覆盖充足，已
计提跌价准备可充分覆盖长库龄存货积滞风险，存货跌价准备计提充分。
  四、核查程序及核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师执行了如下核查程序：
账款及其占收入比例变动的原因，分析应收账款主要客户与公司主要客户的匹配
性，核查应收账款的贴现情况及其贴现背景，终止确认的会计处理是否符合会计
准则的规定；
情况，了解公司应收账款余额变动的原因并分析其合理性；
计提政策及计提依据是否符合会计准则规定，结合公司应收账款期后回款情况、
实际核销情况、同行业可比公司坏账准备计提政策及应收账款周转率进行比较分
析等，判断应收账款坏账准备计提是否充分。
等情况，查阅应收款项融资转让的相关资料，了解转让的背景、成本、转让双方
的权利义务，分析应收款项融资所有权风险和报酬的转移情况，分析应收款项融
资变动与相关客户收入变动的匹配性；
模式，计算发行人的存货周转率，并与同行业可比公司进行比较，分析报告期内
存货周转率变动的原因和合理性；
情况、存货自身特点等，核查存货跌价准备的计提方法是否合理，判断存货是否
存在积压滞销的风险以及存货跌价准备计提的充分性。
     （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
模式主要客户信用政策及结算政策变动的影响；报告期内，公司应收账款余额前
五名客户与主要客户匹配；公司将应收账款贴现，能确保销售回款及时性，提高
资金运用效率，相关的金融资产终止确认政策符合企业会计准则的规定及行业惯
例；报告期内，公司账龄结构合理，期后回款情况总体良好，应收账款坏账核销
比例远低于坏账准备计提比例，坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著
差异，公司与同行业可比公司应收账款周转率存在差异，主要系客户结构不同使
得不同客户的信用政策及结算政策存在差异所致，公司应收账款坏账准备计提充
分。
售规模、票据期限及统筹整体资金周转等因素的影响，公司应收款项融资金额与
相关客户营业收入变动趋势总体匹配，部分客户变动趋势不一致，主要系受到客
户信用政策及票据兑付期限影响，具有合理性。
业务结构不同，使得存货结构及交付周期存在差异，公司存货周转率与同行业存
在差异，主要系存货结构、主要客户销售模式及产品交付周期存在差异所致，具
有合理性；报告期内，公司存货库龄结构合理，期后结转情况良好，在手订单覆
盖充足，已计提跌价准备可充分覆盖长库龄存货积滞风险，存货跌价准备计提充
分。
     问题 5：关于财务性投资
     根据申报材料，1）截止 2024 年 9 月末，公司持有的财务投资 5,151.25 万元，
为交易性金融资产；2）公司长期股权投资 1,134.10 万元，为参股苏州德聚春田
材料科技有限公司，未认定为财务性投资。
  请发行人说明：（1）长期股权投资的具体情况，是否属于围绕产业链上下
游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，说明未认定财务性投资的具
体依据及合理性；最近一期末公司是否持有金额较大的财务性投资（包括类金
融业务）；（2）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，公司实施或拟
实施的财务性投资（含类金融业务）的具体情况，相关财务性投资是否从本次
募集资金总额中扣除。
  请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，并就发行人是否符合《证
券期货法律适用意见第 18 号》第 1 条、
                     《监管规则适用指引——发行类第 7 号》
第 1 条的相关规定发表明确意见。
  【回复】
  一、长期股权投资的具体情况，是否属于围绕产业链上下游以获取技术、
原料或者渠道为目的的产业投资，说明未认定财务性投资的具体依据及合理性；
最近一期末公司是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
  （一）长期股权投资的具体情况，是否属于围绕产业链上下游以获取技术、
原料或者渠道为目的的产业投资，未认定财务性投资的具体依据及合理性
  公司长期股权投资系对德聚春田的参股投资，被投资企业德聚春田具体情况
如下：
                                                                    是否认定
                    持股比       投资协议         实际缴款
被投资企业   注册资本                                           投资金额         为财务性
                     例        签署日期          日期
                                                                     投资
德聚春田                19.90%   2023 年 10 月                             否
            万元                                月                 元
  公司与杨红进 2023 年 10 月签署《股权转让协议》，约定杨红进将其持有的
德聚春田 400 万元出资额作价 1,000.00 万元转让给公司，上述股权转让款于 2023
年 11 月支付完毕并办理了工商变更手续。截止 2024 年末，公司上述长期股权投
资账面价值为 1,218.31 万元。
  （1）德聚春田基本情况
  德聚春田基本情况如下：
  企业名称     苏州德聚春田材料科技有限公司
统一社会信用代码   91320583MA21FAA55W
  注册地址     昆山市周市镇横长泾路 398 号
 法定代表人     杨红进
  注册资本     2,010.00 万元
  成立日期     2020 年 5 月 11 日
  营业期限     2020-05-11 至无固定期限
           许可项目：道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，
           经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为
           准）一般项目：塑料制品制造；塑料制品销售；橡胶制品制造；橡胶
           制品销售；石墨及碳素制品制造；石墨及碳素制品销售；金属材料销
  经营范围
           售；电子专用材料制造；电子专用材料销售；电子专用材料研发；新
           材料技术研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
           让、技术推广；货物进出口；技术进出口（除依法须经批准的项目外，
           凭营业执照依法自主开展经营活动）
  （2）德聚春田主营业务情况
  德聚春田是一家专业从事研发、生产、销售各种聚碳酸酯薄膜及片材，聚丙
烯薄膜等 PC 材料的高新技术企业，产品应用于手机、平板电脑、笔记本电脑等
电子消费领域，在家电、汽车、新能源电池、医疗器械、安全防护、LED 照明、
液晶显示屏、各种标牌印刷、薄膜开关、铭板、电子包装等领域也有广泛应用。
  报告期内，公司与德聚春田持续合作，德聚春田系公司 PC 材料的供应商之
一，PC 材料是公司主营产品主要材料之一。公司投资德聚春田可以获得上游 PC
材料的优质资源，完善公司 PC 材料生产工艺，符合公司整体战略规划及发展需
要。报告期内，公司向德聚春田采购总额如下：
                                                           单位：万元
  供应商           2024 年度                  2023 年度         2022 年度
  德聚春田                   2,462.85             1,747.69         696.76
  公司对德聚春田的投资目的是为了加强在上游 PC 材料行业的业务布局，与
产业链上游形成更密切的合作关系，符合公司整体战略规划及发展需要，属于围
绕产业链上游以获取原材料为目的的产业投资，与公司主营业务密切相关，并非
以获取投资收益为目的，不属于财务性投资。
        （二）最近一期末公司是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
        截止 2024 年末，公司可能涉及财务性投资的相关资产情况如下：
                                                                    单位：万元
序号               项目                         账面金额                财务性投资金额
        （1）交易性金融资产
        截止 2024 年末，公司持有的交易性金融资产金额为 11,282.77 万元，具体明
细如下：
                                                                    单位：万元
                                                                     是否属于
序                                           到期                 是否属于
        发行机构    理财产品名称       认购年月                  金额                财务性投
号                                           年月                  低风险
                                                                      资
        方正中期   方正中期金增       2024 年 1 月
        公司     资产管理计划           月
        招商银行
                               月
        公司
        公司购买的招赢日日金产品投资于现金、银行存款、债券回购、中央银行票
据、同业存单、债券、资产支持证券及其他监管机构认可的具有良好流动性的货
币市场工具，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。公
司购买的方正中期金增利 FOF6 号单一资产管理计划，不属于低风险产品，属于
财务性投资。该投资产品占公司最近一期末归母净资产的 4.72%，不属于金额较
大的财务性投资。
        （2）其他应收款
  截止 2024 年末，公司其他应收款净额为 63.14 万元，具体构成如下：
                                           单位：万元
            其他应收款                2024 年 12 月 31 日
          保证金、押金                                38.82
 账面余额
          往来款项                                  38.94
              小计                                77.76
            坏账准备                                14.62
            账面净额                                63.14
  如上表所示，截止 2024 年末，公司其他应收款包括保证金、押金及往来款，
系公司日常生产经营活动产生，不属于财务性投资。
  （3）其他流动资产
  截止 2024 年末，公司其他流动资产的金额为 2,242.57 万元，具体构成如下：
                                           单位：万元
           其他流动资产                    2024 年 12 月 31 日
待抵扣进项税额                                       1,151.50
待取得抵扣凭证的增值税进项税额                               1,091.07
              合计                              2,242.57
  如上表所示，截止 2024 年末，公司其他流动资产均为进项税，不属于财务
性投资。
  （4）长期股权投资
  截止 2024 年末，公司长期股权投资余额为 1,218.31 万元，具体构成如下：
                                           单位：万元
           长期股权投资                    2024 年 12 月 31 日
德聚春田                                          1,218.31
              合计                              1,218.31
  如上表所示，截止 2024 年末，公司长期股权投资为持有的参股企业德聚春
田的股权。公司对德聚春田的投资目的是为了加强在上游 PC 材料行业的业务布
局，属于围绕产业链上游以获取原材料为目的的产业投资，符合公司主营业务及
战略发展方向，不属于财务性投资，具体参见本回复报告“问题 5：关于财务性
投资”之“一、（一）长期股权投资的具体情况，是否属于围绕产业链上下游以
获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，未认定财务性投资的具体依据及合
理性”之相关回复内容。
  （5）其他非流动资产
  截止 2024 年末，公司其他非流动资产的金额为 8,464.54 万元，具体构成如
下：
                                        单位：万元
           其他非流动资产                2024 年 12 月 31 日
预付设备款                                      5,561.12
预付工程款                                      2,831.47
预付软件款                                        22.51
预付再融资中介机构款                                   49.43
             合计                            8,464.54
  如上表所示，截止 2024 年末，公司其他流动资产为预付设备款、预付工程
款、预付软件款及预付中介机构款，不属于财务性投资。
  综上，截止 2024 年末，公司财务性投资金额为 5,265.26 万元，占归属于母
公司净资产的 4.72%，不存在金额较大的财务性投资。
  报告期内，公司不存在类金融业务。
     二、本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，公司实施或拟实施的
财务性投资（含类金融业务）的具体情况，相关财务性投资是否从本次募集资
金总额中扣除
     （一）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，公司实施或拟实施
的财务性投资（含类金融业务）的具体情况
  公司本次向不特定对象发行可转债的董事会决议日为 2025 年 2 月 17 日，自
董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在实施或拟实施的财务性
投资（含类金融业务），具体如下：
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司未投资
类金融业务。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司未投资
金融业务，亦不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司未实施
与公司主营业务无关的股权投资。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司未投资
产业基金、并购基金。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
拆借资金情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
委托贷款情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
购买收益波动大且风险较高的金融产品。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司及其下
属子公司不存在开展财务性投资及类金融业务并已赎回的情形。
  综上，根据上述财务性投资（包括类金融投资）的认定标准并经核查，公司
本次发行相关董事会决议日（2025 年 2 月 17 日）前六个月起至本回复报告出具
日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情形。
  （二）相关财务性投资是否从本次募集资金总额中扣除
  本次发行董事会决议日前 1 年，公司存在财务性投资的情形。本次发行董事
会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在新投入的财务性投资，亦不
存在拟实施的财务性投资。因此，公司不存在财务性投资从本次募集资金总额中
扣除的情形。
  三、核查程序及核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师执行了如下核查程序：
主要被投资公司经营状况及其与公司主营业务的关系，分析股权投资目的、期限、
管控方式，并对被投资企业进行实地走访；
的目的、品种、期限、金额等交易信息，了解投资标的资产或主体的风险等级，
并向相关金融机构进行函证；
司设备合同及签收或验收单、工程合同及验收与决算资料以及相关支付凭证。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
料生产工艺，符合公司整体战略规划及发展需要，属于围绕产业链上下游以获取
技术、原料或者渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资；最近一期末公司未
持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）；
董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在新投入的财务性投资，
亦不存在拟实施的财务性投资，不存在财务性投资从本次募集资金总额中扣除的
情形，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第 1 条及《监管规则适用指引—
—发行类第 7 号》第 1 条的相关规定。
  问题 6：关于前次募投项目
  根据申报材料，1）前次募投项目预定达到可使用状态时间延期，主要系项
目的实施主体及实施地点变更；2）最近一年及一期发行人业绩呈现下降趋势。
  请发行人说明：（1）前次募投项目的实施主体及实施地点变更的原因，是
否对前次募投项目的实施进展及未来效益产生重大不利影响；（2）前次募投项
目同类产品是否存在价格下降或销量下降，报告期内的产能利用率情况，产能
消化的具体措施，结合以上说明是否会对未来效益实现产生不利影响；（3）公
司前次募投项目及本次募投项目完成后，新增折旧摊销对公司经营业绩的影响。
  请保荐机构核查并发表明确意见。
  【回复】
  一、前次募投项目的实施主体及实施地点变更的原因，是否对前次募投项
目的实施进展及未来效益产生重大不利影响
  （一）前次募投项目的实施主体及实施地点变更的原因
  公司首发募集资金于 2022 年 9 月到位后，公司结合当时项目计划实施地点
的厂房使用情况及生产功能定位，积极论证评估在原实施地点新建功能性元器件
生产线的设计方案。适逢公司通过挂牌竞买的方式取得昆山市千灯镇秦峰北路西
侧、祥西路北侧国有建设用地使用权，该地块距离公司总部仅约 3 公里。为了充
分发挥协同效应、有效利用昆山及周边地区的产业资源优势，经公司 2023 年 2
月 13 日第二届董事会第九次会议、第二届监事会第九次会议审议通过《关于变
更部分募投项目实施主体及实施地点的议案》，项目实施地点由“安徽省宣城市
广德经济开发区太极大道以北、德昌路以东”变更为“江苏省昆山市千灯镇秦峰
北路西侧、祥西路北侧”，项目实施主体由“全资子公司广德裕正电子科技有限
公司”变更为“母公司可川科技”。前次募集资金投资的功能性元器件生产基地
建设项目实施地点根据公司目标地块获取情况进行适时调整，同时实施主体在上
市公司及其全资子公司之间进行变更。
  前次募投项目的实施主体及实施地点变更的原因系保证募投项目实施质量
和效果，充分发挥协同效应、有效利用昆山及周边地区的产业资源优势，维护公
司及全体股东的利益。自 2023 年 2 月起，功能性元器件生产基地建设项目在新
的实施地点开始项目土建的初步设计、施工图设计、实施土建等项目建设工作，
公司前次募投项目稳步推进与实施。公司已履行实施主体及实施地点变更相应的
审议程序，公司前次募投项目的实施主体及实施地点变更不属于改变募集资金用
途，公司前次募集资金投向未发生变更。
  （二）前次募投项目实施主体及实施地点变更对项目实施进展及未来效益
不产生重大不利影响
  因功能性元器件生产基地建设项目实施主体变更及实施地点变更，导致项目
土建的初步设计、施工图设计等后续节点工作有所调整，项目用地的重新论证沟
通工作需要一定时间，导致本项目的总体设计、招标与厂务部分建设晚于预期，
后续项目节点也相应有所延期。故公司整体项目进展亦相应有所延后。研发中心
项目系功能性器件生产的配套研发项目，因功能性元器件生产基地建设项目达到
预定可使用状态日期有所推迟，为避免研发中心项目设备闲置，基于两个项目建
设统筹安排，研发中心建设整体进度相应延期。上述项目延期事项已经公司第三
届董事会第四次会议及第三届监事会第四次会议审议通过。
  前次募投项目延期情况具体如下：
               调整前达到预定可使用状态     调整后达到预定可使用状态
     项目
                    日期               日期
功能性元器件生产基地建设
     项目
  研发中心项目          2024 年 12 月      2025 年 12 月
  公司前次募投项目功能性元器件生产基地建设项目和研发中心项目分别为
现有业务扩产和公司研发中心建设。公司拟通过功能性元器件生产基地建设项目
的实施，新建生产制造设备及相应配套设施，扩大现有各业务类别产品生产能力，
提高生产自动化程度，进一步扩大公司业务规模；研发中心项目建设内容包括将
现有研发中心闲置区域改造为高规格无尘室等研发用房，并配置国内外先进的研
发及检测设备。项目旨在进一步强化公司技术研发优势，以持续创新的产品与客
户展开深度合作，为公司长期发展提供有力支撑。
  关于前次募集资金使用公司已出具承诺，对于尚未使用完毕的前次募集资金，
公司将依据市场情况和项目实际需求，按照募投项目相关投入计划投入募集资金。
公司前次募集资金投向未发生变更且按计划投入，符合《注册管理办法》相关规
定，不存在擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可的情形。
公司将按既定用途使用前次募集资金，保证募投项目实施质量和效果，维护公司
及全体股东的利益。
   近年来，前次募投项目产品功能性器件市场规模稳定，市场环境向好。功能
性器件行业是消费电子行业和新能源汽车行业的重要辅助和配套行业，行业的发
展与其下游消费电子及新能源汽车行业的发展密切相关。
   消费电子已经成为全球消费者工作、娱乐等日常生活场景中重要的一部分，
消费者对于消费电子的需求较有韧性。2024 年以来，消费电子行业终端需求温
和复苏，随着政策支持、技术创新及市场换新周期的到来，消费电子行业终端需
求开始回暖，全球智能手机、平板电脑和个人电脑等代表性产品出货量呈不同幅
度增长。GGII 数据显示，2024 年国内数码锂电池出货量约为 55.00GWh，未来
几年的消费类电池需求增速将有所复苏，在 5%-10%的区间内实现平稳增长。
   新能源汽车方面，新能源电动汽车替代传统汽车的趋势日渐明确。根据中国
汽车工业协会的数据，2023 年新能源汽车产销量分别为 958.7 万辆和 949.5 万辆，
同比增长 35.8%和 37.9%，新能源汽车市场占有率达到 31.6%。2024 年，国内新
能源汽车产销分别完成 1,288.8 万辆和 1,286.6 万辆，同比分别增长 34.4%和 35.5%，
新能源汽车新车销量达到汽车总销量的 40.9%，较 2023 年提高 9.3 个百分点。随
着各国政策持续推动、配套设施逐步完善，新能源汽车市场将保持持续的增长态
势。全球范围内，新能源汽车同样保持高速增长的势头，市场规模及渗透率逐年
升高。EV Tank 数据显示，2024 年全球新能源汽车销量达到 1,823.6 万辆，同比
增长 24.4%。下游市场需求稳定增长推动功能性器件行业持续向好发展。
   功能性元器件在消费电子、新能源等领域的市场前景广阔，下游市场需求仍
较为旺盛，较规划建设时市场环境未发生重大变化。公司有必要继续投资“功能
性元器件生产基地建设项目”和“研发中心项目”，以适应未来市场需求，提高
公司的市场占有率，稳固公司行业内地位。随着国内外经济的复苏，公司功能性
元器件的设计、研发、生产和销售业务发展前景向好，本次募投项目实施环境不
存在重大不利变化。
  前次募投项目所生产产品功能性器件具有市场化程度高、竞争充分的行业特
点。国内的功能性器件生产企业众多且下游客户对于功能性器件的定制化需求不
同。不同应用领域的终端品牌对功能性器件的设计、材料选型、生产工艺等方面
的需求各异。因此，国内的功能性器件生产厂商形成了稳定的下游客户群体和细
分应用领域，行业发展至今已形成高度分工化的竞争格局。各生产商均有较为稳
定的业务领域和客户群体，而下游客户也均采用合格供应商管理模式进行采购，
行业呈现出较为稳定的供需关系和竞争格局。
  在功能性器件生产厂商分布上，受下游行业产业分布较为集中的影响，在消
费电子领域和新能源汽车领域产业集聚的珠江三角洲、长江三角洲和环渤海地区，
也聚集了大量为前述客户提供配套功能性器件的生产厂家，功能性器件行业地域
分布较为集中，厂商分布未发生重大变化。
  在行业集中度上，我国功能性器件行业市场仍处于参与者较多，市场较为分
散的状态。行业内企业能够充分参与市场竞争，并在不同的细分市场、销售区域
和终端客户拥有各自的竞争优势。随着消费者对于消费电子和新能源汽车等终端
产品的性能、质量、安全性等要求越来越高，下游客户对于功能性器件生产厂商
也普遍采用严格的供应商准入+长期合作的模式。生产规模大、技术水平高、响
应速度快的功能性器件生产商将获得更多优质、强大的客户资源推动行业向专业
化、高附加值化的方向发展。下游行业和客户将共同推动功能性器件行业逐步集
中，优势企业将在不断的行业集中下加速成长。
  综上所述，前次募投项目实施主体及实施地点变更系公司根据项目客观原因
及实际实施情况作出的审慎决定，仅涉及募投项目达到预计可使用状态日期的变
化，不涉及前次募投项目建设内容等实质改变，对项目实施进展及未来效益不会
产生重大不利影响。
  二、前次募投项目同类产品是否存在价格下降或销量下降，报告期内的产
能利用率情况，产能消化的具体措施，结合以上说明是否会对未来效益实现产
生不利影响
  （一）前次募投项目同类产品价格及销量情况
  前次募投项目包括功能性元器件生产基地建设项目及研发中心项目；其中功
能性元器件生产基地建设项目系对公司现有产品功能性器件的扩产，研发中心项
目不涉及生产。前次募投项目同类产品即公司现有产品功能性器件，报告期内公
司功能性器件产品价格及销量变动情况如下：
 功能性器件产品                                                            2022 年度
             金额/数量         变动率        金额/数量           变动率
平均售价（元/万件）      1,540.22   -9.94%       1,710.29       -11.49%        1,932.35
销量（万件）        499,537.91   18.37%     422,005.15           -9.87%   468,233.69
主营业务收入（万元）     76,939.63   6.60%       72,175.28       -20.23%       90,479.17
系受行业增长放缓，市场竞争加剧影响所致。2024 年度，公司功能性器件产品
销量有所回暖，价格仍在下行周期，主要原因系公司整体下游市场开始进入稳步
恢复阶段。
  综上所述，报告期内前次募投项目同类产品存在价格下降，销量经历 2023
年的下滑有所恢复，公司整体下游市场目前处于恢复阶段。
     （二）前次募投项目同类产品报告期内的产能利用率情况
  功能性器件定制化程度很高，工艺流程根据产品需要进行设计，因此公司的
生产能力难以进行标准化衡量，实际生产过程中，公司的自产产品均需通过公司
关键机器设备进行加工生产。因此，公司关键机器设备的实际工时投入和报告期
各年度实际生产的产品应耗用的标准生产工时能够较好地衡量公司的产能和产
出。
  截止 2024 年 12 月 31 日，公司主要产品产能利用率情况如下：
                                                                单位：万小时
        项目           2024 年度            2023 年度                 2022 年度
标准生产机器工时耗用                    50.51                45.40                43.00
实际生产机器工时耗用                    48.98                47.42                38.22
产能利用率                      103.12%            95.72%                 112.50%
注：标准生产机器工时耗用=当年公司全部实际生产产品数量*相应产品的标准机器工时；实
际生产机器工时投入=关键设备加权平均数量*每天工作时间 a 小时*每月天数 b 天*当期月份
数 c 月。
  由上表可见，公司产能利用率长期保持在较高水平，报告期内公司平均产能
利用率超过 100%。在变动情况上，2023 年产能利用率有所下降，2024 年开始趋
于恢复。主要原因系 2023 年下游市场不景气，订单价格下降，公司在产能得到
充分利用的前提下，主动放弃部分低价订单。2024 年整体下游市场转向恢复阶
段，公司顺应行业变化进一步提高产能利用率。
     （三）产能消化的具体措施
  在锂电池产业链领域，公司通过多年发展沉淀了深厚的行业资源，目前下游
客户已覆盖行业主要龙头，并进入与下游终端品牌的供应体系。通过构建高效协
同的客户需求响应机制，公司依托自主研发能力、质量管控体系、快速交付能力
和完善的服务网络，持续巩固客户合作关系，形成了具有竞争优势的客户资源体
系。
  面向未来发展，公司将聚焦技术研发创新与质量管理升级，持续优化市场营
销网络布局，通过提供更高品质的产品与服务，强化客户合作粘性，稳固现有市
场份额。同时，把握消费电子行业需求回暖及新能源汽车产业快速发展的市场机
遇，深化客户合作层次，加速推进市场转化。随着核心客户业务规模的持续扩张、
产品技术迭代加速以及新型产品研发推进，预计公司功能性器件产品的市场需求
将保持稳定增长态势。2024 年以来，公司主要产品的市场需求有所恢复，主要
产品销量增长，公司主要客户持续为公司提供订单需求。未来公司将继续加强与
现有客户的深度合作，挖掘增量合作机会。
  未来公司将依托领先的研发创新能力、技术实力和严格的质量管理体系，不
断健全和完善营销体系网络。同时紧抓消费电子市场复苏及新能源汽车市场增长
的市场机遇，深化市场挖掘，寻找新客户合作机会。
  在销售团队上，公司将进一步加强营销队伍建设，增加对销售人员在产品、
技术和沟通等方面的培训，完善从合同签订、订单管理、货物追踪、售后保障到
客户满意度等方面的全流程服务体系；完善营销网络，建立重点客户与区域市场
双渠道，大力开发新客户，积极参与客户新产品的研发和测试工作，最大限度地
满足客户需求。为前次募投项目的新增产能的消化提供了保障。
  多年来，公司始终秉持“以技术和服务绑定客户”的宗旨，以客户服务作为
立足根本，在此基础之上深度挖掘客户需求，通过新产品开发、材料复合、模具
设计、生产工艺改进等多维度的技术创新，不断开拓产品应用领域，丰富产品线。
报告期内，公司以 CMOS 芯片保护膜产品为支点，大力拓展半导体领域客户群，
成功通过多家客户的产品测试验证并逐步实现量产，初步形成了以 CMOS 保护
膜、硅基 OLED 保护膜为代表的半导体功能性器件产品矩阵。目前公司产品主
要应用于 CMOS 图像传感器芯片及硅基 OLED 芯片的制程中，下游终端产品包
括 AR/VR/MR 设备、手机/车载/安防/医疗摄像模组等，公司产品应用场景广阔。
  综上所述，公司产能利用率长期保持在较高水平，报告期内受行业影响，公
司前次募投项目同类产品的价格下降。公司主要产品的市场需求有所恢复，销量
同步恢复增长，现有客户仍有市场挖掘潜力。公司将提高销售水平，加大新客户
开发力度，并加大高毛利消费电子类产品拓展力度，培育功能性器件新产品。2024
年以来公司主要客户市场情况已趋于恢复，行业周期性波动对前次募投项目未来
效益实现不会产生不利影响。
  三、公司前次募投项目及本次募投项目完成后，新增折旧摊销对公司经营
业绩的影响
  前次募投项目为功能性元器件生产基地建设项目及研发中心项目预计于
筑物已转固 13,942.33 万元，待转固约 2,371.33 万元，项目达到预定可使用状态
后房屋及建筑物规模约 16,313.66 万元；另外该项目计划新增设备投资 22,028.58
万元，预计 2026 年起该项目新增折旧及摊销对业绩影响为 2,565.76 万元。研发
中心项目募集资金预计设备投资规模约 5,083.00 万元，工程建设投资规模约
  综上，公司前次募投项目完成后次年起预计每年新增折旧摊销对公司经营业
绩的影响金额约 3,031.81 万元。
  公司本次募投项目为锂电池新型复合材料项目（一期）项目，根据本次募投
项目计划，项目预计于 2027 年完成项目建设、于 2028 年达产，在达产前已开始
进行产能爬坡。基于审慎性原则，建设期内房屋建筑物及机器设备投入次年开始
计算折旧。本次募投项目完成后次年起预计每年新增折旧摊销对公司经营业绩的
影响金额约 4,909.29 万元。
   结合公司现有会计政策和募投项目规划，公司前次募投项目及本次募投项目
完成后，新增折旧摊销对公司经营业绩的影响情况如下：
                                                        单位：万元
                                                        项目完成后
         项目            2025 年    2026 年      2027 年
                                                         次年起
前次募投新增折旧摊销对业绩影响（a）      592.55    3,031.81   3,031.81    3,031.81
本次募投新增折旧摊销对业绩影响（b）      379.49    1,150.20   2,476.94    4,909.29
新增折旧摊销对业绩影响合计（c=a+b）    972.03    4,182.01   5,508.75     7,941.11
   经测算，公司前次及本次募投项目均完成后次年起预计每年新增折旧摊销费
用及对公司经营业绩的影响约为 7,941.11 万元。前次及本次募投项目建成后，预
计每年新增营业收入和净利润能够覆盖新增的折旧摊销费用。因此前次及本次募
投项目新增房产、设备折旧不会对公司未来经营业绩产生不利影响。但如果未来
行业或市场环境发生重大不利变化，公司前次募投项目及本次募投项目无法实现
预期收益，募投项目，新增折旧摊销则可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
   四、核查程序及核查意见
   （一）核查程序
   保荐机构执行了如下核查程序：
料，查看各年度募集资金的使用情况；
次募投项目所处行业的市场空间、行业竞争情况，分析前次募投项目的实施主体
及实施地点变更对项目实施进展及未来效益的影响；
量变动情况及产能利用率情况；
销进行复核。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构认为：
项目的实施进展及未来效益产生重大不利影响；
投项目同类产品产能利用率长期保持在较高水平，针对前次募投项目同类产品产
能消化，公司已制定了具体的产能消化措施；
利润能够覆盖新增的折旧摊销，新增折旧摊销不会对公司未来经营业绩产生不利
影响。但如果未来行业或市场环境发生重大不利变化，公司前次募投项目及本次
募投项目无法实现预期收益，募投项目，新增折旧摊销则可能对公司未来经营业
绩产生不利影响。
  问题 7：关于其他
改情况，相关行政处罚是否属于严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社
会公共利益的重大违法行为；（2）重大未决诉讼仲裁的具体情况，是否涉及公
司主营业务，如果裁判不利，是否会对公司产生重大不利影响。
  请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。
  【回复】
  一、报告期内所涉行政处罚的具体事由、处罚情况及整改情况，相关行政
处罚是否属于严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大
违法行为
  （一）报告期内所涉行政处罚的具体事由、处罚情况及整改情况
  报告期内，公司及其控股子公司仅有 1 项行政处罚，具体情况如下：
税开简罚〔2023〕19 号”《税务行政处罚决定书（简易）》，裕正科技在 2022
年 12 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日逾期未按规定代扣代缴个人所得税（工资薪金
所得）的行为违反了《中华人民共和国税收征收管理法》第六十九条规定，鉴于
裕正科技主动配合调查、主动减轻危害结果，该局决定就裕正科技上述违法行为
给予从轻（减轻）处罚，对裕正科技处以罚款 500 元。裕正科技已缴纳罚款 500
元及滞纳金 11.03 元，并按规定代扣代缴个人所得税 958.82 元。
    （二）上述处罚不属于严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公
共利益的重大违法行为
    税务部门对裕正科技的上述罚款金额较小，裕正科技所受罚款金额为法定处
罚金额区间的下限，属于从轻（减轻）处罚的情形，且不属于国家安全、公共安
全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的违法行为，因此，上述处罚不
属于严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为。
    二、重大未决诉讼仲裁的具体情况，是否涉及公司主营业务，如果裁判不
利，是否会对公司产生重大不利影响
    （一）未决诉讼仲裁的具体情况，是否涉及公司主营业务
    截止本回复报告出具日，公司及其控股子公司尚未了结的诉讼、仲裁案件的
具体情况如下：
    （1）公司作为原告
序                        案件                        涉案
    原告    被告        案由                诉讼请求
号                        进展                        金额
         昆山市人力
                                局作出的认定工伤决定书；
         资源和社会   工伤认     二审
    可川                          2.撤销昆山市人民政府作出的行政
    科技                          复议决定书；
         山市人民政   政复议     开庭
           府
                                的一审判决书。
    （2）公司作为被告
序
    原告   被告    案由    案件进展           诉讼请求      涉案金额
号
                              发行人向李娟支付 2023 年 7
                     待上述发     月工资 6,206 元、停工留薪期
                     行人作为     工资 26,250 元、违法解除赔
               工伤保
                     原告的案     偿金 15,000 元、一次性伤残       以上金额暂计
                     件 结 案    补助金 52,500 元、一次性工       145,956 元。
               纠纷
                     后，一审     伤医疗补助金 30,000 元、一
                     开庭       次性伤残就业补助金 15,000
                              元、交通费 1,000 元。
                                                      暂 计 145,956
                      合计
                                                      元
序         被申请
    申请人         债权人    案由        案件进展    诉讼请求           涉案金额
号          人
                              已召开第三
    浙江中   江西星                           可川科技作为
                              次债权人会
    泽精密   盈科技   可川科    破产               债权人享有普         普通债权
    科技有   有限公    技     清算               通债权            92,264.43 元
                              《破产财产
    限公司    司                            92,264.43 元
                              分配方案》
                                                      暂计 92,264.43
                      合计
                                                         元
    综上所述，截止本回复报告出具日，公司不存在重大未决诉讼仲裁。
    （二）如果裁判不利，是否会对公司产生重大不利影响
    公司未决诉讼仲裁不涉及公司主营业务且涉案金额较小，如果裁判不利，不
会对公司产生重大不利影响。
    三、核查程序及核查意见
    （一）核查程序
    保荐机构及发行人律师执行了如下核查程序：
家企业信用信息公示系统”、
            “信用中国”、
                  “证券期货市场失信记录查询平台”、
主管政府部门等网站；
    （二）核查意见
    经核查，保荐机构及发行人律师认为：
且属于从轻（减轻）处罚情形，不属于国家安全、公共安全、生态安全、生产安
全、公众健康安全等领域的违法行为，因此，上述处罚不属于严重损害上市公司
利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为；
仲裁不涉及公司主营业务且涉案金额较小，如果裁判不利，不会对公司产生重大
不利影响。
核算的依据及准确性；（2）最近一期末其他非流动资产中预付设备款的对手方、
金额，期后设备交付情况。
    请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
    【回复】
    一、最近一期末在建工程的主要项目、金额，在建工程核算的依据及准确
性
    （一）最近一期末在建工程的主要项目、金额
    截止 2024 年末，公司在建工程余额为 8,201.09 万元，其中在建工程主要项
目、金额情况如下：
                                                     单位：万元
                               占期末公司在        项目建设    项目预计
项目名称       主要项目支出   期末金额
                                建工程比例        主要内容   完全达产时间
         装修费用       2,371.47        28.92%
功能性元器                                        新建厂房
件生产基地    设备购置费用      437.13          5.33%   及购置生    2025 年
建设项目                                          产设备
             小计     2,808.60        34.25%
锂电池新型    基建费用       5,174.38        63.09%   新建厂房    2028 年
                              占期末公司在        项目建设    项目预计
项目名称     主要项目支出   期末金额
                               建工程比例        主要内容   完全达产时间
复合材料项    设备购置费用      85.82          1.05%   及购置生
目（一期）                                        产设备
         土地摊销费用      44.14          0.54%
             小计    5,304.35        64.68%
        合计         8,112.95        98.93%          -
  截止 2024 年末，公司在建工程的主要项目为功能性元器件生产基地建设项
目及锂电池新型复合材料项目（一期），项目建设内容均为新建厂房及购置生产
设备。
  （二）在建工程核算的依据及准确性
  报告期内，公司在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各
项工程支出以及其他相关费用等，费用支出的归集具体包括基建费用、装修费用、
设备购置费用及土地摊销费用，具体核算内容和相关依据如下：
在建工程主要支出                           核算依据
             根据施工合同、工程款支付审批单、工程进度表或工程量清单、发票、
  基建费用
             付款回单等归集至相应在建工程项目中。
             根据装修合同、工程施工进度、发票、付款回单等归集至相应在建工
  装修费用
             程项目中。
             根据设备采购合同、设备实际到货情况或设备验收单、发票、付款回
 设备购置费用
             单等归集至相应在建工程项目中。
             根据土地出让合同、土地使用权证书、发票、税费凭证、付款回单等
 土地摊销费用
             进行摊销，归集至相应在建工程项目中。
  公司主要在建工程合同均已编制台账，并及时记录相关合同、发票、付款等
信息，工程支出已经审批复核。公司各在建工程均独立建项并区分，公司根据合
同、发票、付款资料、工程进度单、设备验收单等原始凭据确认在建工程的入账
金额。
  公司在建工程在达到预定可使用状态后结转为固定资产，转固后次月起开始
计提折旧。其中，基建部分待竣工验收达到预定可使用状态后转固，装修部分待
验收达到预定可使用状态后转固，须安装的设备经试运行达到预定可使用状态后
转固，无须安装的设备在到货验收达到预定可使用状态后转固。
  综上，公司对在建工程费用归集及核算进行了有效管控，公司核算的项目支
出均与在建工程项目本身密切相关，属于项目达到预定可使用状态前所发生的必
要支出，项目支出的核算依据充分，核算金额准确。
     二、最近一期末其他非流动资产中预付设备款的对手方、金额，期后设备
交付情况
     （一）最近一期末其他非流动资产中预付设备款的对手方、金额
     截止 2024 年末，公司其他非流动资产的构成情况如下：
                                                              单位：万元
其他非流动                                             账面        占其他非流动
            采购方                交易对手方
 资产                                               余额         资产的比例
            可川科技   飞空微组贸易(上海)有限公司                 199.52        2.36%
            可川科技   东莞市耀野自动化有限公司                   169.20        2.00%
            可川科技   海拓仪器（江苏）有限公司                   102.06        1.21%
            可川科技   上海恒榉电子科技有限公司                   433.80        5.12%
            可川科技   Besi Singapore Pte. Ltd.       241.10        2.85%
预付设备款
            可川光子   上海恒榉电子科技有限公司                  1,763.83      20.84%
            可川光子   Besi Singapore Pte. Ltd.       371.51        4.39%
            可川光子   北京三吉世纪科技有限公司                   120.00        1.42%
            可川淮安   供应商 I                         1,688.28      19.95%
                            其他                    471.82        5.57%
                   小计                            5,561.12      65.70%
            可川科技   苏州知明建设工程有限公司                  1,806.42      21.34%
预付工程款       可川科技   昆山星艺装饰设计有限公司                   642.20        7.59%
            可川科技   昆山博明工程有限公司                     382.85        4.52%
                   小计                            2,831.47      33.45%
预付软件款                                              22.51        0.27%
预付再融资中介机构款                                         49.43       0.58%
                   合计                            8,464.54     100.00%
     截止 2024 年末，公司大额预付设备及工程款对应的付款约定如下：
序号    采购方      供应商                 采购内容          合同约定付款条件
      可川科    飞空微组贸易                           预付 60%，出货前支付 30%，
       技     (上海)有限公司                         验收合格后 1 个月内支付 10%
                                              预付 60%，货到验收合格后 120
      可川科    东莞市耀野自动
       技     化有限公司
序号    采购方       供应商            采购内容          合同约定付款条件
      可川科   海拓仪器（江苏） 高温老化箱、冷热冲           预付 60%，货到验收合格后 90
       技    有限公司     击试验机                天支付 40%。
                     AEC 测试系统、压
      可川科   上海恒榉电子科                      预付 60%，发货前支付 30%，
       技    技有限公司                        货到验收合格后 30 天支付 10%
                     协议模拟测试机
                                         签订合同 7 日内预付 60%，发
      可川科   Besi Singapore               货前一个月内支付 30%，验收
       技    Pte. Ltd.                    合格后支付 10%，但最迟交货
                                         后 60 天付清。
                             光通道采样示波器、
                              光/电时钟恢复模   预付 30%，出货前支付 60%，
      可川光   上海恒榉电子科          块、任意波形发生    设备调试验收合格并签署设备
       子    技有限公司            器、高性能比特误码   最 终 验 收 单 后 30 日 内 支 付
                             率测试仪、打流仪、   10%。
                             硅光晶圆测试系统
                                         发货前一个月内支付 90%，验
      可川光   Besi Singapore
       子    Pte. Ltd.
                                         后 60 天付清。
                                         预付 20%，出货前支付 70%，
      可川光   北京三吉世纪科                      设备调试验收合格并签署设备
       子    技有限公司                        最 终 验 收 单 后 30 日 内 支 付
                                         预付 55%，提供交货检验单后
                                         收合格并签署设备最终验收单
      可川淮                    双面高真空蒸发卷
       安                       绕镀膜设备
                                         价款的 15 %作为设备质量保证
                                         金，在签署设备最终验收单后
                                         的 90 日内支付。
                                         合同签定材料进场后支付
      可川科   苏州知明建设工          秦峰北路新厂区内    主设备进场后支付 50%，工程
       技    程有限公司              部装修工程     竣工经验收合格后支付 7%，工
                                         程竣工验收合格后 12 个月支
                                         付 3%。
                                         合同签订后 7 日内预付 40%，
                                         第一批楼栋完工后支付 30%，
      可川科   昆山星艺装饰设
       技    计有限公司
                                         竣工验收合格后累积支付
                                         合同签订后支付 40%，主材进
      可川科   昆山博明工程有                      场后支付 40%，工程完工验收
       技    限公司                          后支付 15%，完工验收后满 1
                                         年支付 5%。
     由上表可见，公司或公司子公司与设备供应商或工程供应商签订的合同均约
定了预付条款，相关设备交付前或工程施工前公司或子公司预付部分款项符合合
同约定。
     （二）期后设备交付及工程施工进度情况
     期后相关设备运达及安装、工程施工进度及期后结转情况如下：
                                                                    单位：万元
序                                 2024 年                 截止 2025 年 3 月末设备交付
     采购方          供应商                         1-3 月结
号                                 末余额                    或施工情况
                                               转金额
            飞空微组贸易(上海)                                   根据合同约定将于 2025 年 6
            有限公司                                         月 6 日交付
            东莞市耀野自动化
            有限公司
            海拓仪器（江苏）有
            限公司
                                                         已于 2025 年 3 月交付部分设
            上海恒榉电子科技
            有限公司
                                                         于 2025 年 6 月交付。
            Besi Singapore Pte.
            Ltd.
            上海恒榉电子科技
            有限公司
            Besi Singapore Pte.
            Ltd.
            北京三吉世纪科技
            有限公司
                                                         合同约定设备交期应满足公司
                                                         相关工程进度，可川淮安厂房
                                                         工程建设定制化完成后逐步进
                                                         行交付安装。
            苏州知明建设工程                                     根据施工进度已于 2025 年 3
            有限公司                                         月全部结转至在建工程
            昆山星艺装饰设计                                     根据施工进度已于 2025 年 2
            有限公司                                         月部分结转至在建工程
            昆山博明工程有限                                     根据施工进度已于 2025 年 1
            公司                                           月全部结转至在建工程
     由上表可知，公司大部分预付设备款期后已结转至在建工程或固定资产，部
分预付设备款因交期未到或不具备交付条件期后尚未结转，预付工程款期后已根
据施工进度部分或全部结转至在建工程。
     综上，公司大部分预付设备款及工程款期后已结转至在建工程或固定资产，
期后随着部分设备送达公司乃至完成验收以及相关工程施工达到约定进度后，将
从其他非流动资产结转至在建工程或固定资产核算，公司相关会计处理符合《企
业会计准则》的要求，预付设备款或工程款的付款方式符合合同约定及商业惯例。
  三、核查程序及核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师执行了如下核查程序：
批单、工程进度表或工程量清单、土地出让合同、土地使用权证书；
单、工程验收与决算资料，并对相关供应商进行走访或函证。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
项目及锂电池新型复合材料项目（一期），项目建设内容均为新建厂房及购置生
产设备；公司对在建工程费用归集及核算进行了有效管控，公司核算的项目支出
均与在建工程项目本身密切相关，属于项目达到预定可使用状态前所发生的必要
支出，项目支出的核算依据充分，核算金额准确。
后随着部分设备送达公司乃至完成验收以及相关工程施工达到约定进度后，将从
其他非流动资产结转至在建工程或固定资产核算，公司相关会计处理符合《企业
会计准则》的要求，预付设备款或工程款的付款方式符合合同约定及商业惯例。
  （以下无正文）
（本页无正文，为苏州可川电子科技股份有限公司关于《苏州可川电子科技股份
有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》之签
章页）
                          苏州可川电子科技股份有限公司
                                 年   月   日
             发行人董事长声明
 本人已认真阅读苏州可川电子科技股份有限公司本次审核问询函回复报告
的全部内容，确认审核问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
发行人董事长：
             朱春华
                          苏州可川电子科技股份有限公司
                                 年   月   日
（本页无正文，为南京证券股份有限公司关于《苏州可川电子科技股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》之签章页）
保荐代表人：
            孙丽丽             王永杰
                             南京证券股份有限公司
                                  年   月   日
           保荐机构董事长、法定代表人声明
  本人已认真阅读苏州可川电子科技股份有限公司本次审核问询函回复报告
的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确
认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函回复报告不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
保荐机构董事长、法定代表人：
                    李剑锋
                           南京证券股份有限公司
                              年   月   日

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