北京科锐集团股份有限公司
一、商品期货期权套期保值业务的目的和必要性
公司及子公司的主要产品中低压开关系列产品(中置柜、柱上开关、低压成
套开关等)、配电变压器系列产品(美式箱变、欧式箱变、硅钢变压器以及非晶
变压器等)等主要原材料(如铜)占生产成本比例较高,如果单一在传统现货市
场实施采购,其价格波动风险将无法控制,会给公司及子公司生产经营带来较大
风险,公司及子公司持续盈利能力也将受到极大挑战。为规避铜价格剧烈波动给
公司及子公司生产经营带来的不确定风险,控制公司及子公司生产成本,保证公
司及子公司主营业务健康、稳定增长,公司及子公司有必要利用商品期货期权等
衍生品市场的特征和规则,通过期货和现货市场对冲的方式,提前锁定公司及子
公司产品和原材料的相对有利价格,积极开展套期保值业务。
二、预计开展商品期货期权套期保值业务的基本情况
而支付的全额保证金在内)合计不得超过人民币 1500 万元,在上述额度内资金
可循环使用。有效期限内任一交易日持有的最高合约价值不超过 4,500 万元。公
司及子公司进行套期保值业务期间为自董事会审议通过之日起一年。
述套期保值业务相关事宜。
金。
三、开展商品期货期权套期保值业务的可行性
公司及子公司开展与生产经营相关的大宗原材料期货期权套期保值业务,是
为了规避市场价格波动对企业成本的影响。公司及子公司生产经营使用的铜排、
铜箔、铜杆、电磁线等与大宗原材料铜期货品种具有高度相关性,铜价格大幅波
动将对公司及子公司盈利能力带来较大的影响,需通过保值进行对冲。公司及子
公司将在优先做好主营业务且风险可控的前提下开展铜期货期权业务。
铜期货期权品种在国际国内都是成熟品种,套期保值也是行业控制价格风险
的通行做法。因此通过开展期货期权的套期保值业务规避价格波动风险是切实可
行的,对生产经营是有利的。
四、开展期货期权套期保值业务可能存在的风险
间与波动幅度与现货价格并非完全一致。相关业务在期现损益对冲时,可能获得
额外的利润或亏损。现货市场方向与套期保值方向相反,若现货盈利较大,则套
期保值亏损也会较大,公司及子公司仅能锁定相应产品毛利率。同时,现货和期
货合约之间存在基差,期货不同月份之间有月差,套期保值无法实现 100%控制
风险。在极端情况下,政策风险或非理性的市场可能出现系统性风险,造成交易
损失。
格或与之相近的价格平仓所产生的风险。现金流动性风险,套期保值交易采取保
证金制度及逐日盯市制度,存在因投入过大造成资金流动性风险及因保证金不足、
追加不及时被强平的风险。
存在因无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行,
使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题,或人为的操作失误所导致意外损
失的可能。
度或合同约定,造成合约无法正常执行而给公司及子公司带来损失。
五、采取的风险控制措施
仅为了规避原材料价格波动的风险,不做投机交易,套期保值的数量不超过实际
生产需采购的数量,套保周期与现货需求或库存周期相对应,制定完备的交易预
案,加强行情分析和基差规律分析,设置合理的止损,以最大程度对冲价格波动
风险。
性风险。根据公司及子公司套期保值业务具体情况,结合市场因素,提前做好资
金预算。公司及子公司将严格控制套期保值的资金规模,合理计划和使用保证金,
确保不影响日常经营活动的所需资金。
术风险。公司已制定了《期货和衍生品交易管理制度》,对操作原则、审批权限、
管理及内部操作流程、内部风险报告流程及风险处理程序、信息保密、隔离措施
等方面进行明确规定,控制交易风险,公司将合理安排和使用从业人员、风控人
员,加强相关人员的职业道德教育及业务培训,提高相关人员的综合素质,落实
风险防范措施,提高套保业务管理水平。
关管理机构相关政策的把握和理解,根据其影响提前做好套期保值业务调整,避
免发生政策风险。
六、会计政策及核算原则
公司及子公司开展铜等产品期货期权套期保值业务,将严格按照中华人民共
和国财政部发布的《企业会计准则第 22 号-金融工具确认和计量》、
《企业会计准
则第 24 号-套期会计》、
《企业会计准则第 37 号-金融工具列报》等相关规定进行
会计处理。
七、结论
公司及子公司开展期货期权套期保值业务,有利于公司及子公司扩大经营规
模,降低经营风险。公司在期货期权套期保值业务方面,已建立了相对比较完整
的控制流程和体系,可能的投资损失在公司可承受的范围之内,投资风险总体可
控,具有可行性。
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