证券代码：688188 证券简称：柏楚电子
中信证券股份有限公司
关于
上海柏楚电子科技股份有限公司
（草案）
之
独立财务顾问报告
独立财务顾问
（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）
二〇二四年八月
（九）对公司实施本激励计划于上市公司持续经营能力、股东权益影响的意见........ 20
一、释义
除非另有说明，本报告中下列简称具有如下特定含义：
柏楚电子、本公司、公司、
指 上海柏楚电子科技股份有限公司，股票代码：688188.SH
上市公司
本次激励计划、本激励计
指 上海柏楚电子科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划
划、本计划
按照本激励计划规定，获得限制性股票的业务骨干、技术骨干
激励对象 指
及董事会认为需要激励的其他人员
限制性股票、第二类限制性 符合本激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件后
指
股票 分次获得并登记的本公司股票
授予价格 指 公司授予激励对象每一股限制性股票的价格
授予日 指 公司向激励对象授予限制性股票的日期，必须为交易日
自限制性股票首次授予之日起到激励对象获授的限制性股票全
有效期 指
部归属或作废失效的期间
限制性股票激励对象满足获益条件后，上市公司将股票登记至
归属 指
激励对象账户的行为
限制性股票激励计划所设立的，激励对象为获得激励股票所需
归属条件 指
满足的获益条件
限制性股票激励对象满足获益条件后，获授股票完成登记的日
归属日 指
期，必须为交易日
禁售期 指 根据相关法律法规规定，激励对象不得转让限制性股票的期间
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
上交所 指 上海证券交易所
本独立财务顾问、独立财务
指 中信证券股份有限公司
顾问
本独立财务顾问报告、本报 中信证券股份有限公司关于上海柏楚电子科技股份有限公司
指
告 2024 年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告
股东大会 指 柏楚电子股东大会
董事会 指 柏楚电子董事会
监事会 指 柏楚电子监事会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《股权激励管理办法》 指 《上市公司股权激励管理办法》
《科创板股票上市规则》 指 《上海证券交易所科创板股票上市规则》
《公司章程》 指 《上海柏楚电子科技股份有限公司章程》
二、声明
除非另有说明，本独立财务顾问对本报告特作如下声明：
（一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由柏楚电子提供，本计划所涉及的
各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告所依据的所有文件和材
料合法、真实、准确、完整、及时，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
合法性、真实性、准确性、完整性、及时性负责。本独立财务顾问不承担由此引起的任
何风险责任。
（二）本独立财务顾问仅就本次限制性股票激励计划对柏楚电子股东是否公平、合
理，对股东的权益和上市公司持续经营的影响发表意见，不构成对柏楚电子的任何投资
建议，对投资者依据本报告所做出的任何投资决策而可能产生的风险，本独立财务顾问
均不承担责任。
（三）本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立财务顾问
报告中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。
（四）本独立财务顾问提请上市公司全体股东认真阅读上市公司公开披露的关于本
次限制性股票激励计划的相关信息。
（五）本独立财务顾问本着勤勉、审慎、对上市公司全体股东尽责的态度，依据客
观公正的原则，对本次限制性股票激励计划涉及的事项进行了深入调查并认真审阅了相
关资料，调查的范围包括上市公司章程、相关董事会、股东大会决议、相关公司财务报
告、公司的生产经营计划等，并和上市公司相关人员进行了有效的沟通，在此基础上出
具了本独立财务顾问报告，并对报告的真实性、准确性和完整性承担责任。
本独立财务顾问报告系按照《公司法》、《证券法》、《股权激励管理办法》等法
律、法规和规范性文件的要求，根据上市公司提供的有关资料制作。
三、基本假设
本财务顾问所发表的独立财务顾问报告，系建立在下列假设基础上：
（一）国家现行的有关法律、法规及政策无重大变化；
（二）本独立财务顾问所依据的资料具备真实性、准确性、完整性和及时性；
（三）上市公司对本次限制性股票激励计划所出具的相关文件真实、可靠；
（四）本次限制性股票激励计划不存在其他障碍，涉及的所有协议能够得到有效批
准，并最终能够如期完成；
（五）本次限制性股票激励计划涉及的各方能够诚实守信的按照激励计划及相关协
议条款全面履行所有义务；
（六）无其他不可预计和不可抗拒因素造成的重大不利影响。
四、本次限制性股票激励计划的主要内容
本计划由柏楚电子董事会下设的薪酬与考核委员会负责拟订，根据相关政策环境、
法律规定及上市公司的实际情况，拟对公司激励对象实施限制性股票激励计划。本独立
财务顾问报告将针对柏楚电子截至本报告出具之日形成的《上海柏楚电子科技股份有限
公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》发表专业意见。
（一）激励对象的范围及分配情况
他人员。
所有激励对象必须在公司授予限制性股票时和本激励计划规定的考核期内 与公司
或其子公司存在聘用或劳动关系。
经董事会提出、监事会发表明确意见、律师发表专业意见并出具法律意见书后，公司在
指定网站按要求及时准确披露当次激励对象相关信息。超过 12 个月未明确激励对象的，
预留权益失效。预留激励对象的确定标准参照首次授予的标准确定。
本激励计划授予的限制性股票在各激励对象间的分配情况如下表所示：
获授的限制 占授予限制性 占本激励计划公
激励对象 性股票数量 股票总数的比 告日股本总额的
（万股） 例 比例
一、董事、高级管理人员、核心技术人员（5
人）
二、业务骨干、技术骨干及董事会认为需要
激励的其他人员（19 人）
首次授予限制性股票数量合计 87.90 80.27% 0.43%
三、预留部分 21.60 19.73% 0.11%
总计 109.50 100.00% 0.53%
注：1、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票均未超过公司总股本的 1%。
公司全部在有效期内的激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过股权激励计划提交股东大会审议时公司股本
总额的 20%。
及其配偶、父母、子女。
见、律师发表专业意见并出具法律意见书后，公司在指定网站按要求及时准确披露激励对象相关信息。
（二）授予的限制性股票来源及数量
本激励计划采用的激励工具为第二类限制性股票，涉及的标的股票来源为公司向激
励对象定向发行的公司 A 股普通股股票。
本激励计划拟授予的限制性股票数量 109.50 万股，占本激励计划草案公告时公司
股本总额 205,452,708 股的 0.53%；其中首次授予 87.90 万股，占本激励计划公告日公司
股本总额 205,452,708 股的 0.43%，首次授予部分占本次授予权益总额的 80.27%；预留
次授予权益总额的 19.73%。
（三）本计划的有效期、授予日及授予后相关时间安排
本激励计划有效期自限制性股票首次授予之日起至激励对象获授的限制性 股票全
部归属或作废失效之日止，最长不超过 60 个月。
授予日在本计划经公司股东大会审议通过后由董事会确定，授予日必须为交易日。
公司需在本计划经公司股东大会审议通过后 60 日内授予限制性股票并完成公告。公司
未能在 60 日内完成上述工作的，应当及时披露未完成的原因，并宣告终止实施本计划，
未授予的限制性股票失效（根据《股权激励管理办法》及其他相关法律法规规定，上市
公司不得授出限制性股票的期间不计算在 60 日内）。
预留限制性股票的授予对象应当在本计划经股东大会审议通过后 12 个月内明确，
超过 12 个月未明确激励对象的，预留限制性股票失效。
本激励计划首次授予的限制性股票自首次授予之日起 12 个月后，预留授予的限制
性股票自预留授予之日起 12 个月后，且激励对象满足相应归属条件后将按约定比例分
次归属，归属日必须为交易日。
本激励计划授予的限制性股票在激励对象满足相应归属条件后将按约定比 例分次
归属，归属日必须为交易日，但不得在下列期间内归属：
（1）公司年度报告、半年度报告公告前 15 日，因特殊原因推迟年度报告、半年度
报告公告日期的，自原预约公告日前 15 日起算，至公告前 1 日；
（2）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前 5 日内；
（3）自可能对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之
日或者进入决策程序之日，至依法披露之日；
（4）中国证监会及上海证券交易所规定的其他期间。
上述“重大事件”为公司依据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的规定应当
披露的交易或其他重大事项。
激励计划首次授予部分涉及的激励对象共计 24 人，包含公司董事、高级管理人员、
核心技术人员、业务骨干、技术骨干及董事会认为需要激励的其他人员。
如相关法律、行政法规、部门规章对不得归属的期间另有规定的，以相关规定为准。
本激励计划首次授予的限制性股票的各批次归属比例安排如下表所示：
归属权益数量占授予权益
归属安排 归属期限
总量的比例
自授予之日起 12 个月后的首个交易日至授予之日
第一个归属期 40%
起 24 个月内的最后一个交易日止
自授予之日起 24 个月后的首个交易日至授予之日
第二个归属期 30%
起 36 个月内的最后一个交易日止
自授予之日起 36 个月后的首个交易日至授予之日
第三个归属期 30%
起 48 个月内的最后一个交易日止
若预留部分的限制性股票在 2024 年内授予，则预留部分限制性股票各批次归属期
限及比例同首次授予一致；若预留部分在 2025 年授予完成，则预留授予部分的归属期
限和归属安排具体如下：
归属权益数量占授予权益
归属安排 归属期限
总量的比例
第一个归属期 自预留授予之日起 12 个月后的首个交易日至授予 40%
之日起 24 个月内的最后一个交易日止
自预留授予之日起 24 个月后的首个交易日至授予
第二个归属期 30%
之日起 36 个月内的最后一个交易日止
自预留授予之日起 36 个月后的首个交易日至授予
第三个归属期 30%
之日起 48 个月内的最后一个交易日止
激励对象根据本激励计划获授的限制性股票在归属前不得转让、用于担保或偿还
债务。激励对象已获授但尚未归属的限制性股票由于资本公积金转增股本、送股等情
形增加的股份同时受归属条件约束，且归属之前不得转让、用于担保或偿还债务，若
届时限制性股票不得归属的，则因前述原因获得的股份同样不得归属。
禁售期是指激励对象获授的限制性股票归属后其售出受限制的时间段。本次限制性
股票激励计划的限售规定按照《公司法》《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行
办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《上
海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、监事、高级管理人员减
持股份》等相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定执行，具体内容如下：
（一）激励对象为公司董事和高级管理人员的，其在任职期间每年转让的股份不得
超过其所持有本公司股份总数的 25%，在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股
份。
（二）激励对象为公司董事和高级管理人员的，将其持有的本公司股票在买入后 6
个月内卖出，或者在卖出后 6 个月内又买入，由此所得收益归本公司所有，本公司董事
会将收回其所得收益。
激励对象为公司董事和高级管理人员的，减持公司股份还需遵守《上市公司股东减
持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动
管理规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、监事、
高级管理人员减持股份》等有关规定。
（三）在本激励计划有效期内，如果《公司法》《证券法》《上市公司股东减持股
份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理
规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、监事、高级
管理人员减持股份》等相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》中对公司董事和高
级管理人员持有股份转让的有关规定发生了变化，则这部分激励对象转让其所持有的公
司股票应当在转让时符合修改后的相关规定。
（四）限制性股票的授予价格及确定方法
限制性股票的授予价格（含预留授予）为每股 93.94 元，即满足授予条件和归属条
件后，激励对象可以每股 93.94 元的价格购买公司向激励对象增发的公司 A 股普通股股
票。
（1）定价方法
本着公平公正的原则，本激励计划的授予价格根据公司发展现状以及结合市场情况
而定，最终确定为 93.94 元/股。
本激励计划草案公布前 1 个交易日交易均价（前 1 个交易日股票成交额/前 1 个交
易日股票成交量）为每股 146.32 元，本次授予价格占前 1 个交易日交易均价的 64.20%；
本激励计划草案公布前 20 个交易日交易均价（前 20 个交易日股票成交额/前 20 个
交易日股票成交量）为每股 144.75 元，本次授予价格占前 20 个交易日交易均价的 64.90%；
本激励计划草案公布前 60 个交易日交易均价（前 60 个交易日股票成交额/前 60 个
交易日股票成交量）为每股 172.46 元，本次授予价格占前 60 个交易日交易均价的 54.47%；
本激励计划草案公布前 120 个交易日交易均价（前 120 个交易日股票成交额/前 120
个交易日股票成交量）为每股 186.35 元，本次授予价格占前 120 个交易日交易均价的
前述前 1 个交易日、前 20 个交易日、前 60 个交易日及前 120 个交易日的交易均价
均取前复权的价格。
（2）定价依据
首先，公司本次限制性股票的授予价格及定价方法，是以促进公司发展、维护股东
权益为根本目的，基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可，本着激励与约束
对等的原则而定。股权激励的内在机制决定了激励计划实施对公司持续经营能力和股东
权益带来正面影响。本次激励计划在依法合规的基础上，以较低的激励成本实现对核心
员工的激励，可以真正提升激励对象的工作热情和责任感，有效地统一激励对象和公司
及公司股东的利益，对公司发展产生正向作用并有利于推动激励目标的实现。
其次，随着行业及人才竞争的加剧，如何吸引、激励、留住人才成为科技型企业的
重要课题。实施股权激励是对员工现有薪酬的有效补充，且激励对象的收益取决于公司
未来业绩发展和二级市场股价，使员工利益与股东利益高度一致。
综上，在符合相关法律法规、规范性文件的基础上，根据公司发展现状以及结合市
场情况而定，最终将本激励计划限制性股票授予价格确定为 93.94 元/股。此次激励计划
的实施将更加稳定员工团队，实现员工利益与股东利益的深度绑定。
（五）限制性股票的授予与归属条件
激励对象获授的限制性股票需同时满足以下授予条件方可分批次办理授予事宜，反
之，若下列任一授予条件未达成的，则不能向激励对象授予限制性股票。
（1）公司未发生如下任一情形：
的审计报告；
意见的审计报告；
的情形；
（2）激励对象未发生如下任一情形：
取市场禁入措施；
激励对象获授的限制性股票需同时满足以下归属条件方可分批次办理归属事宜：
（1）公司未发生如下任一情形：
的审计报告；
意见的审计报告；
的情形；
（2）激励对象未发生如下任一情形：
取市场禁入措施；
公司发生上述第（1）条规定情形之一的，所有激励对象根据本激励计划已获授但
尚未归属的限制性股票取消归属，并作废失效；若公司发生不得实施股权激励的情形，
且激励对象对此负有责任的，或激励对象发生上述第（2）条规定的情形，该激励对象
已获授但尚未归属的限制性股票取消归属，并作废失效。
（3）激励对象满足各归属期任职期限要求
激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足在公司 12 个月以上的任职期
限。
（4）公司层面业绩考核
本激励计划在 2024 年-2027 年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以
达到业绩考核目标作为激励对象当年度的归属条件之一。
业绩考核目标 A 业绩考核目标 B 业绩考核目标 C
对应考核年
归属期 公 司 层 面 归 属比 例 公 司 层 面 归属 比 例 公 司 层 面 归属 比 例
度
以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收
入、净利润为基数， 入、净利润为基数， 入、净利润为基数，
第一个归属
期
净利润增长率不低于 或净利润增长率不 或净利润增长率不
以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收
入、净利润为基数， 入、净利润为基数， 入、净利润为基数，
第二个归属
期
净利润增长率不低于 或 净 利 润 增 长 率 不 或 净 利 润 增 长 率 不
以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收
入、净利润为基数， 入、净利润为基数， 入、净利润为基数，
第三个归属
期
净利润增长率不低于 或 净 利 润 增 长 率 不 或 净 利 润 增 长 率 不
注：1、上述指标均以公司年度审计报告所载公司合并报表数据为准。
若预留授予部分限制性股票在 2024 年授出，则预留授予限制性股票业绩考核目标
与首次授予的限制性股票保持一致。若预留部分在 2025 年授予完成，预留部分考核年
度为 2025 年、2026 年、2027 年三个会计年度，每个会计年度考核一次。以 2023 年度
合并报表净利润为业绩基数，预留授予部分的限制性股票的公司层面的业绩考核目标如
下表所示：
业绩考核目标 A 业绩考核目标 B 业绩考核目标 C
对应考核年
归属期 公司层面归属比例 公司层面归属比例 公司层面归属比例
度
以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收
入、净利润为基数， 入、净利润为基 入、净利润为基
第一个归属
期
净利润增长率不低于 收入或净利润增长 收入或净利润增长
以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收
入、净利润为基数， 入、净利润为基 入、净利润为基
第二个归属
期
净利润增长率不低于 收入或净利润增长 收入或净利润增长
以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收 以 2023 年度营业收
入、净利润为基数， 入、净利润为基 入、净利润为基
第三个归属
期
净利润增长率不低于 收入或净利润增长 收入或净利润增长
若公司未满足上述业绩指标，所有激励对象当期未能归属部分的限制性股票不得归
属或递延至下期归属，并应作废失效。
（5）激励对象个人层面绩效考核要求
除公司层面的业绩考核外，公司对员工个人还设置了严格的绩效考核评估体系，能
够对激励对象的工作绩效做出较为准确、全面的综合评价。激励对象的个人层面绩效考
核按照公司现行的相关规定组织实施，并依照激励对象的考核结果确定其实际归属的股
份数量。激励对象的年度绩效考核结果划分为 A、B+、B、C、D 五个档次，届时根据
以下考核评级表中对应的个人层面归属比例确定激励对象的实际归属的股份数量：
考核评级 A B+ B C D
个人层面归属比例 100% 90% 80% 40% 0%
激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的股票数量 ×公司层
面归属比例×个人层面归属比例。
激励对象当期计划归属的限制性股票因考核原因不能归属或不能完全归属的，作废
失效，不可递延至下一年度。
（六）激励计划其他内容
本计划的其他内容详见《上海柏楚电子科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励
计划（草案）》。
五、独立财务顾问意见
（一）对本激励计划是否符合政策法规规定的核查意见
形：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意
见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示
意见的审计报告；
（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分
配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
总量及限制性股票在各激励对象中的分配、资金来源、授予条件、授予安排、限售期、
禁售期、解除限售安排、解除限售期、激励对象个人情况发生变化时如何实施本激励计
划、本激励计划的变更等均符合相关法律、法规和规范性文件的规定。
但尚未归属的限制性股票取消归属，并作废失效：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意
见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或者无法表
示意见的审计报告；
（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分
配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的情形；
（5）中国证监会认定的其他需要终止激励计划的情形。
（1）公司控制权发生变更；
（2）公司出现合并、分立的情形。
性股票授予条件或归属条件的，激励对象已获授但尚未归属的限制性股票不得归属；已
归属的限制性股票，应当返还其已获授权益。董事会应当按照前款规定收回激励对象所
得收益。若激励对象对上述事宜不负有责任且因返还权益而遭受损失的，激励对象可向
公司或负有责任的对象进行追偿。
经核查，本独立财务顾问认为：柏楚电子本次限制性股票激励计划符合有关政策及
法规的规定。
（二）对公司实行本激励计划可行性的核查意见
本激励计划明确规定了授予限制性股票及激励对象获授、解除限售程序等，这些操
作程序均符合相关法律、法规和规范性文件的有关规定。
因此本激励计划在操作上是可行的。
经核查，本独立财务顾问认为：柏楚电子本次限制性股票激励计划符合相关法律、
法规和规范性文件的规定，在操作程序上具备可行性，因此是可行的。
（三）对激励对象范围和资格的核查意见
柏楚电子本次限制性股票激励计划的全部激励对象范围和资格符合相关法律、法规
和规范性文件的规定，不存在下列现象：
取市场禁入措施；
参与本激励计划的激励对象不包括公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、
单独或合计持有上市公司 5%以上股份的股东、上市公司实际控制人及其配偶、父母、
子女。
经核查，本独立财务顾问认为：柏楚电子本次限制性股票激励计划所规定的激励对
象范围和资格符合《股权激励管理办法》的规定。
（四）对本激励计划权益授出额度的核查意见
本激励计划的权益授出总额度，符合《科创板股票上市规则》所规定的：公司全部
在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的 20%。
本激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划所获 授的限
制性股票数量累计均未超过公司股本总额的 1%。
经核查，本独立财务顾问认为：柏楚电子本次限制性股票激励计划的权益授出额度
符合相关法律、法规和规范性文件的规定。
（五）对本激励计划授予价格的核查意见
本激励计划限制性股票的授予价格为 93.94 元/股。
本激励计划草案公布前 1 个交易日交易均价（前 1 个交易日股票成交额/前 1 个交
易日股票成交量）为每股 146.32 元，本次授予价格占前 1 个交易日交易均价的 64.20%；
本激励计划草案公布前 20 个交易日交易均价（前 20 个交易日股票成交额/前 20 个
交易日股票成交量）为每股 144.75 元，本次授予价格占前 20 个交易日交易均价的 64.90%；
本激励计划草案公布前 60 个交易日交易均价（前 60 个交易日股票成交额/前 60 个
交易日股票成交量）为每股 172.46 元，本次授予价格占前 60 个交易日交易均价的 54.47%；
本激励计划草案公布前 120 个交易日交易均价（前 120 个交易日股票成交额/前 120
个交易日股票成交量）为每股 186.35 元，本次授予价格占前 120 个交易日交易均价的
前述前 1 个交易日、前 20 个交易日、前 60 个交易日及前 120 个交易日的交易均价
均取前复权的价格。
公司本次限制性股票的授予价格及定价方法，是以促进公司发展、维护股东权益为
根本目的，基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可，本着激励与约束对等的
原则而定。股权激励的内在机制决定了激励计划实施对公司持续经营能力和股东权益带
来正面影响。本次激励计划在依法合规的基础上，以较低的激励成本实现对核心员工的
激励，可以真正提升激励对象的工作热情和责任感，有效地统一激励对象和公司及公司
股东的利益，对公司发展产生正向作用并有利于推动激励目标的实现。
随着行业及人才竞争的加剧，如何吸引、激励、留住人才成为科技型企业的重要课
题。实施股权激励是对员工现有薪酬的有效补充，且激励对象的收益取决于公司未来业
绩发展和二级市场股价，使员工利益与股东利益高度一致。
综上，在符合相关法律法规、规范性文件的基础上，根据公司发展现状以及结合市
场情况而定，最终将本激励计划限制性股票授予价格确定为 93.94 元/股。此次激励计划
的实施将更加稳定员工团队，实现员工利益与股东利益的深度绑定。
经核查，本独立财务顾问认为：柏楚电子 2024 年限制性股票激励计划的授予价格
符合《股权激励管理办法》第二十三条及《科创板股票上市规则》第 10.6 条规定，相
关定价方法和定价依据合理、可行，有利于激励计划的顺利实施，有利于公司现有团队
的稳定和优秀人才的引进，有利于公司的持续发展，不存在损害上市公司及全体股东利
益的情形。
（六）对上市公司是否为激励对象提供任何形式的财务资助的核查意见
本激励计划中明确规定：“激励对象的资金来源为激励对象自筹资金。”、“在激励对
象获授的限制性股票归属前，激励对象不享有公司股东权利，且上述限制性股票不得转
让、用于担保或偿还债务等。”
经核查，截止本独立财务顾问报告出具日，本独立财务顾问认为：柏楚电子本次限
制性股票激励计划中不存在上市公司为激励对象提供任何形式的财务资助的现象。
（七）对本激励计划是否存在损害上市公司及全体股东利益情形的核查意见
柏楚电子的 2024 年限制性股票激励计划符合《股权激励管理办法》《科创板股票
上市规则》的相关规定，且符合《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等有关法
律、法规和规范性文件的规定。
本激励计划授予的限制性股票在激励对象满足各批次相应归属条件后按约 定比例
分次归属。对于首次授予的限制性股票，本激励计划授予的限制性股票自激励对象获授
限制性股票授予日起满 12 个月后，激励对象应在未来 36 个月内分三次解除限售，各批
次对应归属的限制性股票比例分别为占获授总股数的 40%、30%、30%。对于预留部分
的限制性股票，若预留部分的限制性股票在 2024 年内授予，则预留部分限制性股票各
批次归属期限及比例同首次授予一致；若预留部分在 2025 年授予完成，则自预留授予
之日起满 12 个月后，激励对象应在未来 36 个月内分三次解除限售，各批次对应归属的
限制性股票比例分别为占获授总股数的 40%、30%、30%。
归属条件达到后，公司为满足归属条件的激励对象办理限制性股票归属事宜，未满
足归属条件的激励对象获授的限制性股票不得归属并作废失效。
这样的归属安排体现了计划的长期性，同时建立了合理的公司层面业绩考核、个人
层面绩效考核办法，防止短期利益，将股东利益与员工利益紧密的捆绑在一起。
经核查，本独立财务顾问认为：柏楚电子 2024 年限制性股票激励计划不存在损害
上市公司及全体股东利益的情形，符合《股权激励管理办法》第二十四、二十五条，以
及《科创板股票上市规则》第十章之规定。
（八）对公司实施本激励计划的财务意见
根据财政部颁布的《企业会计准则》中的有关规定，限制性股票作为用股权支付的
基于股权的薪酬，应该按照在授予时的公允价值在生效期内摊销计入会计报表。
按照《企业会计准则第 11 号——股份支付》和《企业会计准则第 22 号——金融工
具确认和计量》的规定，公司将在授予日至归属日期间的每个资产负债表日，根据最新
取得的可归属的人数变动、业绩指标完成情况等后续信息，修正预计可归属限制性股票
的数量，并按照限制性股票授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用
和资本公积。
为了真实、准确的反映公司实施股权激励计划对公司的影响，本独立财务顾问认为
柏楚电子在符合《企业会计准则第 11 号——股份支付》和《企业会计准则第 22 号——
金融工具确认和计量》的前提下，应当按照有关监管部门的要求，对本次股权激励所产
生的费用进行计量、提取和核算，同时提请股东注意可能产生的摊薄影响，具体对财务
状况和经营成果的影响，应以会计师事务所出具的年度审计报告为准。
（九）对公司实施本激励计划于上市公司持续经营能力、股东权益影响的意见
在限制性股票授予后，股权激励的内在利益机制决定了整个激励计划的实施将对上
市公司持续经营能力和股东权益带来持续的正面影响：当公司业绩提升造成公司股价上
涨时，激励对象获得的利益和全体股东的利益成同比例正关联变化。
因此股权激励计划的实施，能够将经营管理者的利益与公司的持续经营能力和全体
股东利益紧密结合起来，对上市公司持续经营能力的提高和股东权益的增加产生积极影
响。
经分析，本独立财务顾问认为：从长远看，柏楚电子本次股权激励计划的实施将对
上市公司持续经营能力和股东权益带来正面影响。
（十）对上市公司绩效考核体系和考核办法的合理性的意见
柏楚电子 2024 年限制性股票激励计划考核指标分为两个层面，分别为公司层面业
绩考核、个人层面绩效考核。
公司层面业绩考核指标为营业收入增长率或净利润增长率。营业收入和净利润指标
能够真实反映公司的经营情况、盈利能力和成长性，是预测企业经营业务拓展趋势和成
长性的有效性指标。经过合理预测并兼顾本激励计划的激励作用，公司为本次限制性股
票激励计划设置以 2023 年营业收入或净利润为基数的业绩考核目标。
对于本激励计划首次授予部分的限制性股票，若 2024-2026 年营业收入增长率分别
不低于 50%、100%、150%或 2024-2026 年净利润增长率分别不低于 50%、100%、150%，
则对应期间的公司层面归属比例为 100%；若 2024-2026 年营业收入增长率分别不低于
间的公司层面归属比例为 90%；若 2024-2026 年营业收入增长率分别不低于 10%、20%、
面归属比例为 80%。
对于本激励计划预留部分的限制性股票，若预留部分限制性股票在 2024 年授出，
则预留授予限制性股票业绩考核目标与首次授予的限制性股票保持一致。若预留部分在
分别不低于 100%、150%、200%或 2025-2027 年净利润增长率分别不低于 100%、150%、
不低于 60%、90%、120%或 2025-2027 年净利润增长率分别不低于 60%、90%、120%，
则对应期间的公司层面归属比例为 90%；若 2025-2027 年营业收入增长率分别不低于
间的公司层面归属比例为 80%。
除公司层面的业绩考核外，公司对个人还设置了严密的绩效考核体系，能够对激励
对象的工作绩效作出较为准确、全面的综合评价。公司将根据激励对象绩效考评结果，
确定激励对象个人是否达到归属条件。
综上，公司本次激励计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性，考核指标设
定具有良好的科学性和合理性，同时对激励对象具有约束效果，能够达到本次激励计划
的考核目的。
经分析，本独立财务顾问认为：柏楚电子本次股权激励计划中所确定的绩效考核体
系和考核办法是合理而严密的。
（十一）其他相关意见
根据激励计划，除满足业绩考核指标达标外，激励对象获授的限制性股票需同时满
足以下条件方可归属：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意
见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或者无法表
示意见的审计报告；
（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分
配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
（3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者
采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
公司发生上述第 1 条规定情形之一的，所有激励对象根据本激励计划已获授但尚未
归属的限制性股票取消归属，并作废失效；若公司发生不得实施股权激励的情形，且激
励对象对此负有责任的，或激励对象发生上述第 2 条规定的情形，该激励对象已获授但
尚未归属的限制性股票取消归属，并作废失效。
经分析，本财务顾问认为：上述条件符合《股权激励管理办法》第十八条的规定。
（十二）其他应当说明的事项
证分析，而从《上海柏楚电子科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》
中概括出来的，可能与原文存在不完全一致之处，请投资者以公司公告原文为准。
股权激励计划的实施尚需柏楚电子股东大会决议批。
六、备查文件及咨询方式
（一）备查文件
股票激励计划（草案）的法律意见书》
（二）咨询方式
单位名称：中信证券股份有限公司
经办人：梅俊凯
联系电话：021-20262324
传真：021-20262344
联系地址：上海市浦东新区世纪大道 1568 号中建大厦 23 层
邮编：200122
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于上海柏楚电子科技股份有限公司
中信证券股份有限公司
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