目 录
一、关于经营情况………………………………………………… 第 1—18 页
二、关于客户和供应商……………………………………………第 18—30 页
三、关于资产与减值情况…………………………………………第 30—38 页
四、关于收购资产情况……………………………………………第 38—50 页
问询函专项说明
天健函〔2024〕435 号
上海证券交易所上市公司管理一部：
由浙江德创环保科技股份有限公司（以下简称德创公司或公司）转来的《关
于浙江德创环保科技股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作函》
（上
证公函〔2024〕0658 号，以下简称监管工作函）奉悉。我们已对监管工作函中
需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。
一、关于经营情况
年报显示，公司主营大气治理业务，同时布局危废处置相关产业链。报告期
内，公司实现营业收入 7.96 亿元，同比下滑 0.16%，实现净利润-0.48 万元，
由盈转亏。公司部分业务毛利率下滑明显，其中烟气治理工程毛利率为 9.83%，
较上年减少 21.1 个百分点，公司称系烟气治理工程业务竞争加剧挤压项目盈利
空间；废盐渣资源化利用处置毛利率为-56.34%，较上年减少 79.11 个百分点，
公司称系废盐处置量和收储价格下降。此外，公司海外业务占比约四成，境外业
务实现营业收入 3.43 亿元，毛利率为 27.03%，较上年减少 4.03 个百分点。
请公司补充披露：（1）烟气治理工程业务开展情况，包括报告期内确认收
入的项目名称、对应客户名称、开工时间、合同总额、完工进度、结算进度、本
期及累计投入金额和收入确认金额，并结合市场竞争、项目结算情况，说明烟气
治理工程业务毛利率大幅下降的原因，以及是否存在跨期项目收入确认、成本结
转不准确的情形；（2）废盐渣资源利用处置业务开展情况，包括报告期内废盐
处置产能、产能利用率、收储价格，收入、成本构成及同比变化情况，并结合上
述情况说明废盐渣资源利用处置业务毛利率大幅下降的原因及合理性；（3）海
外业务开展情况，包括主要业务内容、收入结构、业务模式、业务开展流程、主
要客户、对应项目、收付款政策，并结合成本构成说明各板块毛利率水平及变动
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原因。请年审会计师发表意见，并补充说明对海外业务收入所执行的审计程序，
是否获取了充分、适当的审计证据。（监管工作函第 1 条）
(一) 烟气治理工程业务开展情况，包括报告期内确认收入的项目名称、对
应客户名称、开工时间、合同总额、完工进度、结算进度、本期及累计投入金额
和收入确认金额，并结合市场竞争、项目结算情况，说明烟气治理工程业务毛利
率大幅下降的原因，以及是否存在跨期项目收入确认、成本结转不准确的情形
公司本期主要烟气治理工程项目属地在中国境内、印尼及印度。在业务开展
过程中，一般均须经过“业主公开挂网/业主邮件邀标—投标单位提交投标文件
—议价—综合权衡确定最终中标方”等流程。报告期内，公司主要烟气治理工程
项目开展情况如下：
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单位：人民币万元
合同总额 合同金额
项目名称 客户名称 项目地 项目类型 开工时间 完工进度 结算进度 当期收入 当期投入 当期毛利率 累计收入 累计投入 上期毛利率
（含税） （不含税）
EPC 青山摩洛哇 上海鼎信投资(集 印尼
国内执行项目 2023 年 9 月 17,488.00 15,476.11 41.32% 20.22% 6,395.24 5,188.79 18.86% 6,395.24 5,188.79 /
丽脱硫脱硝项目 团)有限公司[注 1] [注 2]
EPC 新疆八一钢 新疆八一钢铁股份
境内 国内执行项目 2022 年 6 月 9,278.86 8,272.90 80.04% 56.01% 4,387.66 3,822.45 12.88% 6,621.52 5,787.49 12.03%
铁电除尘器项目 有限公司
DB 脱硫项目 DB POWER LIMITED 印度 国外执行项目 2019 年 10 月 26,143.65 100.00% 94.37% 3,487.94 3,190.11 8.54% 26,143.65 17,237.00 39.33%
[注 3]
Bridge & Roof
马邦 paras 脱硫 15,982.53
Company (India) 印度 国外执行项目 2023 年 1 月 12,778.66 25.44% 21.85% 3,250.72 2,404.49 26.03% 3,250.72 2,404.49 /
项目 [注 4]
Limited.
EPC 宁能临高生
宁能临高生物质发
物质脱硫脱硝布 境内 国内执行项目 2022 年 5 月 2,583.45 2,286.24 99.83% 68.78% 253.80 199.04 21.58% 2,282.33 1,825.43 19.82%
电有限公司
袋项目
合 计 17,775.36 14,804.88 44,693.46 32,443.20
[注 1] 上海鼎信投资(集团)有限公司系中国青山控股集团旗下企业，注册资金 22 亿元人民币，是青山集团推行国际化经营的主力方阵，主要负
责境外投资项目管理、大宗原材料进口、项目建设设备出口等业务
[注 2] 该项目属地在印尼，但在业务执行过程中由公司为业主方开具增值税专票，并由业主自行办理出口，属于国内执行项目。在印尼地区，
公司本期主要参与建设中国印尼综合产业园青山园区，该园区系中国共建“一带一路”倡议落地印尼的重点项目。公司本期烟气治理工程项目业主方
为园区建设主体中国青山控股集团旗下上海鼎信投资（集团）有限公司，项目整体回款较好，项目整体毛利率相对较低
[注 3] DB 脱硫项目包含美元及卢比合同。美元合同由母公司执行，合同金额为 1,817.40 万美元，折合人民币为 11,665.46 万元，卢比合同由
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TUNA ENVIROTECH PRIVATE LIMITED（以下简称“印度子公司”）执行，合同金额为 201,145.87 万卢比（含税），折合人民币为 17,084.26 万元，合
计为 28,749.72 万元；印度子公司主要业务为销售烟气脱硫喷淋管、除雾器、真空皮带脱水机、烟气挡板门、球磨机等脱硫环保设备、脱硝催化剂（除
化学危险品），大气污染防治工程、设计及总包服务、货物进出口等，注册资本 3,000 万印度卢比，公司持股其 100%
[注 4] 马邦 paras 脱硫项目均由印度子公司执行，合同金额为 183,000.00 万卢比（含税)，折合人民币为 15,982.53 万元
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的原因，以及是否存在跨期项目收入确认、成本结转不准确的情形
(1) 烟气治理工程业务毛利率大幅下降的原因
方面系受毛利率较低的国内执行项目收入占比增长的影响，另一方面系受 DB 脱
硫项目毛利率波动的影响。
内执行项目收入占烟气治理工程总收入比重由 30.29%增长至 61.46%，国外执行
项目收入比重由 69.71%下降至 38.54%。国内执行项目毛利率通常较国外执行项
目毛利率偏低，主要系我国烟气治理行业起步较早，经过十余载快速发展，市场
逐步饱和且企业之间的技术差异在逐渐减小，导致国内烟气治理行业毛利率较低。
低毛利项目收入占比增加，从而导致烟气治理工程综合毛利率下降。
① DB 脱硫项目：
DB 脱硫项目于 2019 年开工，2020-2021 年受公共卫生事件影响，项目整体
施工进度较小，2022 年，随着公共卫生事件影响减弱，项目进展顺利，故 DB 脱
硫项目的主要施工进度在 2022 年完成，截止 2023 年末，累计回款占合同含税总
额为 90.80%，整体回款情况较好。
DB 脱硫项目主要系以美元和卢比结算，故美元汇率变动对 DB 脱硫项目的毛
利率影响较大，历年毛利率变动情况如下：
单位：人民币万元
截止各期 截止各期
项 目 期末完工 期末结算 收入 成本 毛利 毛利率 毛利率变动原因
进度 进度
主要系 2022 年末美元汇率
为 6.9646，美元汇率升值至
年 DB 脱 硫 项 目 毛 利 率 较
主要系 2021 年末美元汇率
大幅贬值，自 2019 年末的
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毛利率减少 9.12 个百分点
合 计 26,143.65 17,237.00 8,906.65 34.07%
注：2023 年 DB 脱硫项目毛利率较上年下降 30.79 个百分点。主要系 2022
年 DB 脱硫项目实现当年度收入 19,584.32 万元，累计完工进度已达 88.73%，2022
年受美元汇率的升值同时导致 2022 年 DB 脱硫项目毛利率增加 3.3 个百分点，故
年度收入仅为 3,487.94 万元，但客户对隔热、防腐等工程提出增补 6,100.00 万
元卢比（折合人民币为 517.28 万元）并有部分收尾消缺成本发生，导致 2023 年
当年度毛利率下降。若剔除工程增补的影响，DB 脱硫项目 2023 年度毛利率为
公司烟气治理工程项目，在完工收尾阶段，往往会根据客户的不同需求，提
出对消缺、防腐等工程的增补，公司对增补工程考虑该项目的综合毛利、客户合
作情况等与客户协商对增补工程签订增补合同，并约定收取一定的费用或免费，
因完工阶段并非所有项目均有增补需求，故该部分增补工程未包含在预算总成本
中。部分项目存在增补工程的情况，可能导致项目的实际毛利率较预算毛利率存
在偏差，往往可能低于预算毛利率，属于工程项目的正常现象。
② 其他项目：烟气治理工程项目为非标项目，不同项目的利润空间存在较
大差异。除 DB 脱硫项目的毛利率影响外，2023 年主要执行的 EPC 青山摩洛哇丽
脱硫脱硝项目、EPC 新疆八一钢铁电除尘器项目及马邦 paras 脱硫项目的毛利率
分别为 18.86%、12.88%及 26.03%，与 DB 脱硫项目 2022 年的毛利率 39.33%比较，
相对较低，从而拉低了 2023 年烟气治理工程的整体毛利率。
(2) 对是否存在跨期项目收入确认、成本结转不准确的情形的说明
在对烟气治理工程项目成本的确认上，主要包括直发现场材料成本及劳务成
本的确认。针对直发现场材料，主要证明材料包括采购合同、到货单或签收单、
开箱验收单、入库单等；针对劳务分包成本，主要证明材料包括分包合同、分包
供应商上报的分包进度表等。此外，年审会计师进行实地盘点或视频询问等方式
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观察并了解项目现场情况。
公司提供烟气治理工程业务属于在某一时段内履行的履约义务，根据已发生
成本占预计总成本的比例确定提供服务的履约进度，并按履约进度确认收入。收
入确认的主要依据包括：烟气治理工程总包合同、客户根据实际施工进度出具的
总包进度表（若有）、经核对的项目总预算表等。
经核查，公司不存在跨期项目收入确认、成本结转不准确的情形。
(二) 废盐渣资源利用处置业务开展情况，包括报告期内废盐处置产能、产
能利用率、收储价格，收入、成本构成及同比变化情况，并结合上述情况说明废
盐渣资源利用处置业务毛利率大幅下降的原因及合理性
公司废盐渣资源利用处置业务主要为产废企业提供废盐渣无害化处置服务，
业务模式为通过与产废单位签订危废处置合同，收集贮存废盐渣，采用低温无氧
分级临界碳化裂解炉碳化裂解或水蒸汽蒸馏耦合高效节能空气吹出工艺对一般
废盐和含溴废盐渣进行处置，实现工业废盐“无害化、减量化、资源化”处置，
回收得到满足工业级产品需求的高纯度氯化钠、硫酸钠作为副产品出售，上游供
应商主要为碱类酸类、电力、燃气等化工、能源企业，下游客户主要为浙江省内
大型医药化工企业。
日《浙江省危险废物集中处置设施建设规划（2023-2030 年）》提出目前行业存
在的主要问题之一“焚烧填埋处置能力过剩，危险废物焚烧设施实际生产经营负
荷普遍不高，存在低水平同质化竞争现象”，报告期内因浙江省新核准危废资质
快速增长，行业竞争持续加剧，主要客户医疗行业持续低迷，对公司废盐渣资源
利用处置业务影响较大。
(1) 报告期内，废盐处置产能、产能利用率、收储价格情况如下：
项 目 2023 年度 2022 年度 变动率
处置产能（吨/年）[注 1] 50,000.00 50,000.00 -
实际收储量（吨）[注 2] 10,409.73 15,949.87 -34.73%
实际处置量（吨）[注 2] 10,690.19 16,380.58 -34.74%
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产能利用率[注 3] 21.38% 32.76% 下降 11.38 个百分点
平均收储价格（元/吨，含
税）
[注 1] 处置产能为以危废经营许可证核准产能为准
[注 2] 各年度收储量与处置量差异，主要系前期收储的库存于当期处置所
致
[注 3] 产能利用率=实际处置量/处置产能
由上表可看出，公司废盐渣资源利用处置业务产能利用率较低，且 2023 年
度整体收储量和处置量较 2022 年度有较明显的减少，同时注意到平均收储价格
也较同期出现较大幅度的下降。
查阅同行业公司浙江凤登绿能环保股份有限公司招股说明书显示，该公司及
其子公司绍兴凤登的危废核准额度分别排名浙江省市场第三及第一位，危废处置
能力在浙江省排名前列，2022 年 1-6 月该公司年危废处置量 18.64 万吨项目的
产能利用率为 39.80%，而 2022 年度本公司年危废处置量 5 万吨项目的产能利用
率为 32.76%，对比看，不存在重大差异。
公司收储时间相对较短，客户资源积累量相对较少，加之主要客户医药行业
持续低迷，产废量也随之减少导致收储量减少。根据浙江省台州市生态环境局发
布的《台州市 2024 年危险废物利用处置产业发展引导性公告》，2023 年度医药
废物（HW02）产生量 16.68 万吨，较 2022 年减少 16.96%。2023 年公司收储量减
少符合目标行业产废量减少趋势。
报告期内各月废盐平均收储价格变动趋势如下：
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报告期内公司废盐收储价格呈下降趋势，2023 年开始价格下降较为明显，
由于公司年初一般与客户签订年度框架合同，约定废盐收储价格和收储量等框架
信息，为稳定客户资源，2023 年续约时公司根据近期的市场环境在收储价格上
作出价格调整，同时年度内实际执行的收储价格也会跟着市场价格波动作相应调
整。
年 3 月 26 日，浙江省共有 264 家企业获批危废经营许可证，年危废处理许可量
超 1,100 万吨，市场参与者进一步增加。公司年危废处理许可量为 5 万吨，规模
较小，上游产废量减少也使得公司面临市场竞争压力不断增加，行业竞争格局加
剧导致 2023 年废盐收储价格下降较为明显。
报告期内废盐处置收入、成本及毛利率情况如下：
单位：万元/吨
项 目 2023 年度 2022 年度 变动率
废盐处置收入 2,781.45 5,762.35 -51.73%
废盐处置成本 4,348.43 4,450.34 -2.29%
毛利率 -56.34% 22.77% 下降 79.11 个百分点
废盐处理量 10,409.73 15,949.87 -34.73%
平均单位废盐处置收
入（元/吨）
入均出现较大幅度下滑，成本仅下降 2.29%，固定成本支出未减少，导致毛利率
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大幅下降。
报告期内成本中材料、人工、制造费用占比较为稳定，成本主要由人工、能
源费、折旧费、机物料耗用、危废处理费、运输费等构成，各期成本构成情况如
下：
单位：人民币万元
项 目 变动率 变动原因
发生额 占比 发生额 占比
材料费用下降，主要系材料用量及
材料费用 43.18 0.99% 122.19 2.75% -64.66%
材料单价下降所致
人工费用 2023 年较 2022 年略有所
人工费用 831.77 19.13% 893.40 20.07% -6.90%
减少，相对较为稳定
制造费用 3,473.48 79.88% 3,434.75 77.18% 1.13%
能源费同比减少 20.40%，绝对额减
少 378.05 万元，废盐处理量减少以
及产线停工检修等系导致能耗费减
少的主要原因，但降幅低于废盐处
其中：能源费 1,475.21 33.93% 1,853.26 41.64% -20.40%
理量的减少幅度 34.74%，主要系由
于产线停产后重启达到废盐处理条
件的能耗较高，需承担日常维持产
线运转的基础固定能源支出所致
折旧摊销费为固定成本，报告期同
比增加 22.41%，主要系 2022 年开始
为提高处理效率、降低处理成本、
提升成品盐质量，公司对生产线进
折旧摊销费 1,397.92 32.15% 1,141.98 25.66% 22.41%
行不断优化升级改造，增加蒸发设
备、湿法生产线等，2022-2023 年厂
房和机器设备投入增加使得折旧费
仍有所增长所致
机物料耗用较上期增长 131.57 万
元，主要系报告期机器设备增加且
机物料耗用 231.36 5.32% 99.79 2.24% 131.85% 产线达产已 2 年有余，定期停工整
改和日常检修耗用的材料、配件需
要增加所致
危废处理费较上期增长 110.69 万
元，系本期公司对以前期间积累的
危废处理费 172.98 3.98% 62.29 1.40% 177.70%
自产危废在达到一定存储量后，进
行集中无害化处理所致
运输费同比减少 48.27%，主要系废
运输费 111.69 2.57% 215.93 4.85% -48.27% 盐收储量下降导致运输成本支出减
少所致
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项 目 变动率 变动原因
发生额 占比 发生额 占比
其他 84.32 1.94% 61.50 1.38% 37.11%
小 计 4,348.43 100.00% 4,450.34 100.00% -2.29%
综合来看，2023 年度废盐渣资源利用处置业务毛利率大幅下降，外部原因
系废盐收储价格受外部市场环境变化导致价格大幅下降，内部原因系公司成本中
的占比较高的人工、折旧摊销费等支出较为刚性，由于实际收储量和处理量的减
少导致规模化效应下降所致。查阅上市公司福建龙净环保股份有限公司年报，下
属子公司台州市德长环保有限公司主营业务之一为废弃物焚烧业务，2023 年业
务收入 1.70 亿元，收入较 2022 年下降 39.44%，毛利率较 2022 年下降 20 个百
分点，盈利能力呈较快下降趋势，对比看，公司毛利率变动与之不存在重大差异。
(三) 海外业务开展情况，包括主要业务内容、收入结构、业务模式、业务
开展流程、主要客户、对应项目、收付款政策，并结合成本构成说明各板块毛利
率水平及变动原因
（1）主要业务内容、收入结构、业务模式、业务开展流程、主要客户、对
应项目、收付款政策情况
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单位：人民币万元
主要业务内 收入结构
业务模式 业务开展流程 主要客户 对应项目 收付款政策
容 金额 占比
EPC 青山摩洛哇丽脱 30%预付款，50%进度
烟气治理即通过各种技术手段对烟气中存 上海鼎信投资（集团） 硫脱硝项目、EPC 青 款，10%系统试运调试
在的颗粒物、硫氧化物及 NOx 进行处理，降 有限公司 山印尼旭日高冰镍 款，5%试运行考核完
低其排放浓度。根据污染源的不同，大气污 脱硫项目 成款，5%质保金
染治理可以被分为若干子行业，其中固定源 设备部分：10%预付
订单→确定项目团队→
大气污染治理主要包括 VOCs 废气治理和烟 款，65%发货款，15%
确定 WBS 计划→采购+生
烟气治理工 气治理。烟气治理按行业属性可分为电力行 到货款，5%运行款，
程 业和非电行业烟气治理两大类。电力行业烟 DB POWER LIMITED DB 脱硫项目 5%性能验收款；工程
试→竣工。过程中按节点
气治理主要是指火力发电行业的烟气治理， 部分：10%预付款，80%
回款
非电行业烟气治理是指焦化、钢铁、建材等 安装完成款，5%运行
非火电行业的烟气治理。按治理污染物的不 款，5%性能验收款
同，烟气治理又可以细分为除尘、脱硫、脱 75%到货款，15%里程
Bridge & Roof Company 马邦 paras 脱硫项
硝等。可设计供货，也可设计供货+安装 碑节点款，10%性能验
(India) Limited. 目
收款
不同的脱硫设备合同
对应不同的结算周
脱硫设备一般是指在电力和非电行业生产 订单→确定排产计划→采 期，一般约定：
BHARAT HEAVY 脱硫设备：皮带机和
中，用于除去烟气中存在的硫氧化物，降低 购+生产→发货→技术指 80%-90%发货款，
脱硫设备 11,773.91 34.37% ELECTRICALS LIMITED 球磨机
其排放浓度的设备。通常为设计供货+技术指 导+调试→竣工。过程中按 0%-10%到货验收款，
导 节点回款 5%-10%项目调试完成
款
Apollo international 脱硫设备：皮带机 10%预付款，5%在约定
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主要业务内 收入结构
业务模式 业务开展流程 主要客户 对应项目 收付款政策
容 金额 占比
limited 的技术文件资料提交
后付款，65%发货款，
能验收款
脱 硝 催 化 剂 一 般 指 SCR （ selective
catalytic reduction）脱硝系统上的催化 订单→确定排产计划→
发货前支付 50%货款，
剂（Catalyst），在 SCR 反应中，促使还原 采购+生产→发货→技术
脱硝催化剂 8,785.96 25.65% NANO 集团 脱硝催化剂 到货后 60 天内支付剩
剂选择性地与烟气中的氮氧化物在一定温 指导+调试→竣工。过程
余 50%货款
度下发生化学反应的物质。通常为设计供货 中按节点回款
+技术指导
订单→确定项目团队→
除尘设备，是指把粉尘从烟气中分离出来的 确定 WBS 计划→采购+生
垃圾焚化厂废弃处 20%预付款，20%进度
除尘设备 497.72 1.45% 设备，也叫除尘器或除尘设备。可设计供货， 产→发货（或+现场施工） 兴圣机械股份有限公司
理项目 款，60%到货验收款
也可设计供货+安装 →技术指导+调试→竣
工。过程中按节点回款
小 计 34,255.41 100.00%
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报告期内海外业务各板块毛利率情况列示如下：
单位：人民币万元
主营业务内容 毛利率贡献率 毛利率贡献率
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
[注 2] [注 2]
烟气治理工程
[注 1]
脱硫设备 11,773.91 7,192.31 38.91% 13.36% 9,014.32 6,373.52 29.30% 6.63%
脱硝催化剂 8,785.96 6,168.56 29.79% 7.64% 8,139.34 6,097.53 25.09% 5.13%
除尘设备 497.72 406.17 18.40% 0.27% 581.04 477.87 17.76% 0.26%
小 计 34,255.41 24,996.53 27.03% 27.03% 39,806.92 27,441.64 31.06% 31.06%
[注 1] 上述海外业务根据项目属地进行划分，即海外烟气治理工程项目包
括了公司与上海鼎信投资（集团）有限公司签订的国内执行项目
[注 2] 毛利率贡献率=（某类业务收入/总收入）*某类业务毛利率
剔除注 1 所述的鼎信项目后的各业务板块毛利率情况如下：
单位：人民币万元
类别
收入 成本 毛利率 毛利率贡献率 收入 成本 毛利率 毛利率贡献率
脱硫设备 11,773.91 7,192.31 38.91% 16.44% 9,014.32 6,373.52 29.30% 6.63%
脱硝催化剂 8,785.95 6,168.57 29.79% 9.39% 8,139.34 6,097.53 25.09% 5.13%
烟气治理工程 6,802.58 6,040.70 11.20% 2.73% 22,072.22 14,492.71 34.34% 19.04%
除尘设备 497.72 406.17 18.40% 0.33% 581.04 477.87 17.76% 0.26%
小计 27,860.17 19,807.74 28.90% 28.90% 39,806.92 27,441.63 31.06% 31.06%
由上表可见，本期海外业务综合毛利率下降 4.03 个百分点，毛利率下降主
要受鼎信项目、DB 脱硫项目等项目影响，鼎信项目影响本期海外业务综合毛利
率 1.87 个百分点，DB 脱硫项目影响情况具体详见监管工作函一、(一)2.(1)2）
之说明。公司烟气治理工程业务收入、毛利率下降的同时，脱硫设备、脱硝催化
剂业务收入及毛利率均有所增长。本期公司各主要业务板块成本构成变动情况列
示如下：
单位：人民币万元
主营业 成本类别 2023 年度 2022 年度
第 14 页 共 50 页
务内容 金额 占比 变动额 变动比例 金额 占比
直接材料 8,213.40 73.14% -2,758.36 -25.14% 10,971.76 75.71%
直接人工 394.59 3.51% -57.03 -12.63% 451.62 3.12%
烟气治
劳务分包款 1,582.37 14.09% -252.95 -13.78% 1,835.32 12.66%
理工程
其他费用 1,039.13 9.25% -194.88 -15.79% 1,234.01 8.51%
小 计 11,229.49 100.00% -3,263.22 -22.52% 14,492.71 100.00%
直接材料 5,997.48 83.39% 850.85 16.53% 5,146.63 80.75%
直接人工 429.76 5.98% 137.22 46.91% 292.54 4.59%
脱硫设
制造费用 560.23 7.79% -56.55 -9.17% 616.78 9.68%
备
其他费用 204.84 2.85% -112.73 -35.50% 317.57 4.98%
小 计 7,192.31 100.00% 818.79 12.85% 6,373.52 100.00%
直接材料 3,882.15 62.93% -231.88 -5.64% 4,114.03 67.47%
直接人工 531.06 8.61% 79.10 17.50% 451.96 7.41%
脱硝催
制造费用 1,655.94 26.84% 227.28 15.91% 1,428.66 23.43%
化剂
其他费用 99.41 1.61% -3.47 -3.37% 102.88 1.69%
小 计 6,168.56 100.00% 71.03 1.16% 6,097.53 100.00%
直接材料 390.63 96.17% -81.92 -17.34% 472.55 98.89%
除 尘 设 直接人工 0.61 0.15% 0.61 0.00 0.00%
备 其他费用 14.93 3.68% 9.61 180.64% 5.32 1.11%
小 计 406.17 100.00% -71.70 -15.00% 477.87 100.00%
(1) 烟气治理工程业务
因本期国内执行但项目属地为国外的项目毛利率偏低，具体烟气治理工程项
目的毛利率变动分析详见监管工作函一、(一)、2 之说明。
(2) 脱硫设备业务
脱硫设备 2023 年度毛利率较上期上涨 9.61 个百分点，收入较上期上涨
场报价提高以及部分主要材料成本下降所致。针对印度市场收入增长及报价提高，
一方面系印度市场拥有全球第二大火电装机容量，电力缺口巨大，根据印度政府
的相关政策要求，脱硫改造及相关新建火力发电配套脱硫系统处于快速增长阶段；
另一方面系随着 DB 项目、JK 项目两大工程完工或投运，公司逐步在印度市场站
稳脚跟，建立起品牌优势，报价逐步提高。此外，脱硫设备主要材料包括合金、
钢材、树脂、法兰管件、外购的泵和风机等，2023 年度受到钢材、树脂市场价
格下行的影响，采购价格有所下降，故在成本方面有所节约。
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(3) 脱硝催化剂业务
脱硝催化剂 2023 年度毛利率较上期上涨 4.70 个百分点，收入较上期上涨
本构成看，2023 年材料成本较上期下降 5.64%，脱硝催化剂的材料成本占总成本
比例为 62.93%，故 2023 年毛利率上升主要是因为材料成本的下降。公司海外销
售的脱硝催化剂主要系销售给 NANO Co.LTD 的蜂窝催化剂，蜂窝催化剂的主要原
材料是钛白粉，2023 年向纳禄环保科技（上海）有限公司采购纯钛白的采购单
价较 2022 年度下降 10.55%，另一方面本期公司在不影响产品质量的情况下，采
购价格相对较低的再生钛白粉使用量较上期增加 56.55%从而导致 2023 年脱硝催
化剂的材料成本下降，毛利率上升。
我们实施了以下核查程序：
(1) 询问公司各海外业务板块销售业务人员，了解各个板块的主要业务内容、
业务流程、业务开展情况；询问公司负责人及相关财务人员，了解公司的收入内
控及收入确认具体方法；询问公司技经部门主管，了解各业务板块的预算控制和
跟踪情况以及报价情况；
(2) 评估并测试与收入相关的关键内部控制的设计和运行有效性；
(3) 对公司脱硫设备、脱硝催化剂、除尘设备海外业务，取得主要销售合同、
发货单、提单等，并将出口收入与电子口岸数据进行核对，检查收入金额、收入
确认期间的准确性；对印度子公司脱硫设备业务，取得主要销售合同、客户签收
单等，检查收入金额、收入确认期间的准确性；
(4) 对海外烟气治理工程收入，取得总包合同、分包合同、项目预算控制表、
总包进度确认书、分包进度确认书、主要材料开箱验收单据（如有）等，重新计
算期末履约进度并与账面确认数据进行核对；
(5) 对主要海外烟气治理工程项目进行视频询问、视频查看，查看项目进展
情况，询问现场项目经理项目进度，并与重新计算的履约进度进行核对；
(6) 向主要客户执行独立发函程序，函证合同金额、回款金额及项目状态，
并对未回函客户执行必要的替代程序，函证情况统计如下：
单位：人民币万元
境外收入函证情况 2023 年度
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境外总收入 A 34,255.41
发函金额 B 33,988.78
发函比例 C=B/A 99.22%
回函可确认金额 D 24,585.88
回函可确认比例 E=D/A 71.77%
综上，我们认为公司的海外业务收入确认依据是充分、适当的。
(四) 核查程序及核查结论
我们实施了以下核查程序：
(1) 询问公司工程部主管，了解烟气治理工程主要项目开展情况；询问公司
负责人及相关财务人员，了解烟气治理工程主要项目的内控流程、收入成本确认
方法；询问公司技经部门主管，了解烟气治理工程预算制定、控制及跟踪全流程；
(2) 取得公司烟气治理工程主要项目的总包及分包合同，检查业务内容、合
同金额、开工时间、工期等，并计算项目结算进度；取得总包进度表（如有）、
分包进度表、项目预算控制表、主要材料开箱验收单据（如有）等，重新计算履
约进度并与账面确认数据进行核对；
(3) 对主要烟气治理工程项目进行实地走访、视频访谈等，查看项目进展情
况，询问现场项目经理项目进度，并与重新计算的完工百分比进行核对；
(4) 向公司业务人员了解国内外烟气治理工程的报价政策，2023 年执行的
烟气治理工程毛利率较上年底的原因；
(5) 获取公司 2022-2023 年度产能、废盐收储明细表、废盐处理明细表，对
比各期的收储量、处置量、收储价格变化情况；
(6) 询问公司负责人，了解报告期内公司废盐生产线生产运营、投资建设情
况；询问销售负责人，了解报告期公司废盐收储变化情况及波动原因，了解该行
业市场环境变化情况；
(7) 查阅政府部门公开数据和信息，了解公司行业竞争情况和上游主要客户
医药行业产废量变化情况；
(8) 获取公司 2022-2023 年度收入明细表、成本构成明细表，对比处理量、
单位收入变动情况，对比主要成本要素的变动，结合公司情况关注变动原因及合
理性；
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(9) 获取公司 2022-2023 年度海外收入成本明细，对比分析料工费构成，并
向业务人员了解报价政策变动情况、成本工艺改进情况等，对毛利率变动执行分
析性程序；
(10) 对各个板块业务的主要客户执行独立函证程序。
经核查，我们认为：
(1) 公司本期烟气治理工程业务毛利率大幅下降主要系 2023 年低毛利的国
内执行项目收入占比增长，高毛利的国外执行项目收入占比下降所致；在市场竞
争加剧的情况下，公司一方面通过低报价的形式获得烟气治理工程订单，另一方
面在客户的选择上较为谨慎，主要选择结算可靠的大型央国企客户，以保证烟气
治理工程项目的整体毛利率水平及货款的及时回收；公司建立了较为完善预算管
理制度及项目成本内控，以推动烟气治理工程业务成本的确认、进度的确认，故
不存在跨期项目收入确认、成本结转不准确的情形。
(2) 公司废盐渣资源利用处置业务毛利率大幅下降主要系废盐收储价格大
幅下滑和规模化效应下降所致，具有合理性。
(3) 本期公司海外业务有序开展，脱硫设备、脱硝催化剂业务收入及毛利率
均有所增长。结合成本构成情况，各个业务板块主要成本均系直接材料成本，且
各业务板块成本构成基本保持相对稳定，本期脱硫设备毛利率增长主要系公司报
价有所提高加之工艺改进带来了成本节约所致，本期催化剂毛利率增长主要系其
直接材料钛白粉采购成本下降及利用价格相对较低的再生钛白粉增加所致。
二、关于客户和供应商
年报显示，公司向前五名客户销售额 3.53 亿元，占年度销售总额 44.39%，
客户集中度较高；前五名供应商采购额 1.25 亿元，占年度采购总额 19.85%。其
中，公司向关联方浙江德升新能源科技有限公司（以下简称德升新能源）采购商
品 0.31 亿元，同比增加 76.12%。
请公司补充披露：（1）前五大客户、供应商的名称、企业性质、注册时间、
主营业务、是否为关联方、交易内容、交易金额、销售/采购模式、结算周期、
应收/预付余额；（2）核实公司是否存在供应商、客户重叠的情形，如有，进
一步说明交易背景、合作起始时间、业务模式及会计处理方式，并结合有关材料
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或货物交付、风险报酬转移情况说明有关会计处理是否恰当；（3）公司向德升
新能源采购商品具体用途、采购额大幅增加的原因，并与市场定价及公司向第三
方采购价格相比较，说明定价公允性。请年审会计师发表意见。（监管工作函第
(一) 前五大客户、供应商的名称、企业性质、注册时间、主营业务、是否
为关联方、交易内容、交易金额、销售/采购模式、结算周期、应收/预付余额
交易内容、交易金额、销售模式、结算周期、应收余额
第 19 页 共 50 页
公司前五大客户情况如下：
单位：人民币万元
企业 是否为 交易 应收
客户名称 注册时间 主营业务 交易金额 销售模式 结算周期
性质 关联方 内容 余额
NANO 股份有限公司（外 脱硝催 发货前支付 50%货款，到货后 60
Co.LTD[注 1] 企，187790） 化剂 天内支付剩余 50%货款
纳禄环保科技 环保设备及相关产品、化工原料及产品（危险品除外）、
有限责任公司（外 脱硝催 发货后支付 50%货款，到货后 60
（上海）有限 2011-3-16 日用百货的批发、进出口、佣金代理（拍卖除外）， 否 6,814.91 直销 2,835.89
国法人独资） 化剂 天内支付剩余 50%货款
公司[注 1] 并提供相关配套服务
不同的脱硫设备合同对应不同的
BHARAT HEAVY
有限责任公司（外 脱硫设 结算周期，一般约定：80%-90%发
ELECTRICALS 1965-11-27 电厂脱硫设备 否 6,401.31 直销 5,148.12
企） 备 货款，0%-10%到货验收款，5%-10%
LIMITED
项目调试完成款
实业投资，投资管理，投资咨询、商务咨询（以上咨
询均除经纪），企业委托资产管理，环保工程（凭资
质经营），国内贸易（除专项审批），从事货物与技
术的进出口业务，货运代理，第三方物流服务（除运
上海鼎信投资 有限责任公司（自 输），及以上相关业务的咨询服务，石油油制品（除 30%预付款，50%进度款，10%系统
烟气治 -3,825.91
（集团）有限公 然人投资或控股） 2007-2-1 专项审批）、化工原料及产品（除危险化学品、监控 否 6,395.24 直销 试运调试款，5%试运行考核完成
理工程 [注 2]
司 （民企） 化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品） 款，5%质保金
的销售，建设工程领域内的技术咨询、技术服务，建
设工程领域内的技术咨询、技术服务，业务流程管理
咨询、项目管理咨询（以上咨询除经纪），机电设备
及配件、机械设备的安装服务（除专项审批）
新疆八一钢铁 股份有限公司（国 2000-7-27 钢铁冶炼、轧制、加工、销售；煤焦油、粗苯、氨溶 否 烟气治 4,387.66 直销 设备部分：20%预付款，65%到货款， 0.00
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企业 是否为 交易 应收
客户名称 注册时间 主营业务 交易金额 销售模式 结算周期
性质 关联方 内容 余额
股份有限公司 有控股、沪主板 液（含氨大于 10%）、煤气生产、销售；企业自备车过 理工程 5%验收款，10%质保金；工程部分： [注 3]
氮气、氩气）的生产及销售（在许可证有限期内开展
生产经营活动）黑色金属材料、冶金炉料、冶金设备
及产品（国家有专项审批规定的项目除外）、建筑材
料、空气中分离出来的气体的销售、焦炭及煤焦化产
品的生产及销售；机械加工、金属制品及钢铁冶炼、
轧制、加工的技术咨询服务；房屋出租；装卸搬运服
务；仓储服务；机械设备租赁；铁路运输，道路运输、
普通货物运输；汽车及专用机车修理；汽车维护；货
运信息服务；货物运输代理、国际货物运输代理及咨
询服务；内部铁路专用线大、中修及扩建工程、场站
（站台）等物流辅助服务；计算机信息、网络工程。
经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的原辅
材料、机械设备、零配件的进口业务，但国家限定公
司经营或禁止进出口的商品及技术除外
设备部分：10%预付款，65%发货款，
DB POWER 有限责任公司（外 烟气治
LIMITED 企） 理工程
安装完成款，5%运行款，5%性能
验收款
合 计 35,332.48 8,279.85
[注 1] NANO Co.,LTD 和纳禄环保科技（上海）有限公司 同受 NANO 集团控制
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[注 2] 上海鼎信投资（集团）有限公司应收余额为负数，主要系预收货款所致
[注 3] 新疆八一钢铁股份有限公司期末应收余额为 0.00 万元，合同资产为 2,590.26 万元
公司前五大供应商的情况如下：
单位：人民币万元
供应商 企业 是否为 预付
注册时间 主营业务 交易内容 交易金额 采购模式 结算周期
名称 性质 关联方 余额
有限责任公
纳禄环保科技 环保设备及相关产品、化工原料及产品（危险品除外）、日用百货的批发、进出口、 到货后一个月
司(外国法 2011-03-16 否 纯钛白 4,243.79竞争性招标 0.00
(上海)有限公司 佣金代理（拍卖除外），并提供相关配套服务。 内结清
人独资)
一般项目：储能技术服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
技术推广；货物进出口；技术进出口；电池制造；电池销售；充电桩销售；电子专
用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材料销售；光伏设备及元器件销售；配 主要为催
浙江德升新能源 有限责任公 长期合作模
电开关控制设备制造；配电开关控制设备销售；变压器、整流器和电感器制造；输 化剂壳体 发货 60%，到货
科技有限公司 司(自然人 式，主要采用
（以下简称德升 投资或控 成本加成定
仪表销售；工程管理服务；集装箱制造；集装箱销售；集装箱维修；电气设备修理； 柜及其配 质保金 10%
新能源） 股) 价模式
工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；劳务服务（不含劳务派遣）。 件
许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；输电、供电、受电电力设施的
安装、维修和试验；建设工程施工。
股份有限公 一般项目：环境保护专用设备制；水资源专用机械设备制；电力设施器材制；大气 20%预付款、65%
高频电源、
厦门锐传科技股 司(非上市、 污染治理；软件开发；合同能源管理；工程管理服务；节能管理服务；专业设计服 到货款、5%调试
份有限公司 自然人投资 务；水污染治理；装卸搬运；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的 验收款、10%质
部件
或控股) 项目）；输配电及控制设备制；电工机械专用设备制；电子专用材料制；市政设施 保金
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供应商 企业 是否为 预付
注册时间 主营业务 交易内容 交易金额 采购模式 结算周期
名称 性质 关联方 余额
管理；污水处理及其再生利用；信息系统集成服务；气体、液体分离及纯净设备制；
家用电器制；五金产品批发；初级农产品收购；技术进出口；生态环境材料销售；
生态环境材料制；货物进出口；涂料销售（不含危险化学品）；新型催化材料及助
剂销售。许可项目：消毒器械销售；消毒器械生产。
一般项目：环境保护专用设备制造；环境保护专用设备销售；机械设备研发；机械
设备销售；机械电气设备制造；机械电气设备销售；金属结构制造；金属结构销售；
有限责任公 10%预付、20%
炼油、化工生产专用设备制造；炼油、化工生产专用设备销售；纺织专用设备制造； 碳钢钣金
山东远腾环保设 司（自然人 进度款、40%发
备有限公司 投资或控 货、20%到货结
置制造；工业自动控制系统装置销售；电器辅件制造；电器辅件销售；五金产品制 构件
股） 算、10%质保。
造；五金产品零售；电子产品销售；通用设备修理；专用设备修理；电气设备修理；
金属制品修理；图文设计制作；普通机械设备安装服务；技术进出口；货物进出口。
有限责任公 环保工程咨询、设计、工程承包；催化剂检测、运行维护及监测评价；环保科技、
江苏龙清环境技 司（自然人 节能科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；环保建设工程专业 再生钛白
术有限公司 投资或控 施工；节能设备、环保设备、建筑材料、装饰材料、脱硝钛白原料销售；烟气脱硝 粉
股） 催化剂的生产、制造、销售；废脱硝催化剂的处置回收、利用、再生、销售。
合计 12,514.38 -2,305.17
注：预付余额红字为应付余额
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(二) 核实公司是否存在供应商、客户重叠的情形，如有，进一步说明交易
背景、合作起始时间、业务模式及会计处理方式，并结合有关材料或货物交付、
风险报酬转移情况说明有关会计处理是否恰当
公司存在供应商和客户重叠情形，主要包括纳禄环保科技（上海）有限公司、
浙江德升新能源科技有限公司、绍兴华鑫环保科技有限公司、浙江春晖固废处理
有限公司、浙江大唐国际绍兴江滨热电有限责任公司和宁波四明化工有限公司。
具体情况说明如下：
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单位：人民币万元
是否为 交易类 合作起始 会计处理方
单位名称 主要交易内容 交易金额 交易背景 业务模式
关联方 型 时间 法
公司向纳禄环保公司
自 2017 年起，公司向纳禄环保公司开展销售业务，主要是由于纳
采购纯钛白用于生产
禄环保公司之母公司 NANO Co.LTD 的现有催化剂产能不能满足其
脱硝催化剂，生产完
客户需求。自 2016 年以来，由于韩国经济逐步复苏、大气环境管
成的脱硝催化剂销售 采 购 钛 白 粉
制强化导致需求剧增等因素，催化剂的销售呈逐渐恢复趋势。鉴
销售 脱硝催化剂 6,814.91 2017 年 给 NANO 集团和其他客 以 公 司 采 购
于自建生产线扩大产能需要耗费时间成本和增加资本性支出，另
纳禄环保 户，采购的产品纯钛 验 收 入 库 时
外考虑到中国的综合成本相对韩国较低，公司产品质量较高，纳
科技（上 白和销售的产品脱硝 点 确 认 原 材
禄环保公司、NANO Co.LTD 向公司直接采购催化剂以弥补 NANO
海）有限 催化剂差异较大，纳 料 入 库 ， 销
Co.LTD 自身催化剂产能不足。
公司（以 否 禄环保非同类产品的 售 脱 硝 催 化
下简称纳 NANO 集团的主要业务为生产并销售催化剂，凭借公司突出的技术 唯一供应商或客户， 剂 以 纳 禄 环
禄环保公 竞争力，成为韩国催化剂市场的知名生产商。随着 2013 年下游脱 且销售催化剂与采购 保 科 技 （ 上
司） 硝催化剂市场爆发性增长，NANO 集团为了获得性能及价格持续稳 的钛白粉不存在一一 海 ） 有 限 公
定的产品和攫取更多的利润，NANO Co.LTD 在云南纳玉成立控股子 对应的合同关系，不 司 签 收 时 点
采购 纯钛白 4,243.78 2013 年 存在销售给纳?环保 确认收入
公司云南纳玉环保科技有限公司，专门生产钛白粉。纳禄环保公司
为贸易型公司，没有生产能力，销售的钛白粉主要来源于云南纳玉 的脱硝催化剂指定采
环保科技有限公司。公司 2013 年催化剂业务增长，而纳禄环保公 购其供应的钛白粉的
司依托于 NANO 集团催化剂行业的知名度，公司向其采购钛白粉。 情况。
浙江德升 向公司租赁厂房进行 采 购 材 料 以
公司脱硝催化剂壳体部件采购自 2022 年 4 月开始由公司自产转向
新能源科 租金及技术服 生产，生产完成的催 以 公 司 采 购
是 销售 465.34 浙江德升新能源科技有限公司采购，为了减少运输成本及增加厂房 2022 年
技有限公 务 化剂壳体部件、电气、验 收 入 库 时
面积，浙江德升新能源科技有限公司向公司租赁厂房进行生产
司 电气柜及其配件等销 点 确 认 原 材
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是否为 交易类 合作起始 会计处理方
单位名称 主要交易内容 交易金额 交易背景 业务模式
关联方 型 时间 法
售给公司，销售和采 料 入 库 ， 厂
催化剂壳体部 购业务属于差异较大 房 租 赁 收 入
其配件，2023 年度主要采购催化剂壳体部件，公司脱硝催化剂壳
采购 件、电气柜及其 3,079.84 2019 年 的不同业务 以租赁服务
体部件采购自 2022 年开始由公司自产转向浙江德升新能源科技有
配件和其他 期间确认租
限公司采购
赁收入
销售以处置
浙江大唐 浙江大唐国际绍兴江滨热电有限责任公司产生的固废委托公司进 公司向其采购蒸汽
销售 固废处置费 17.05 2022 年 完成时点确
国际绍兴 行处置 费，对其产生的固废
认收入，采
江滨热电 否 进行处置确认收入，
购以蒸汽费
有限责任 公司由于生产需求，向浙江大唐国际绍兴江滨热电有限责任公司采 销售和采购业务属于
采购 蒸汽费 385.12 2020 年 实际使用期
公司 购蒸汽 差异较大的不同业务
间确认
宁波四明 废盐渣资源化利
销售 204.25 2022 年
化工有限 否 用处置费
公司 采购 活性炭处置费 3.07 销售和采购内容均为 销 售 和 采 购
由于公司和宁波四明化工有限公司、绍兴华鑫环保科技有限公司负 2022 年
处置费，但处置种类 均 以 处 置 完
绍兴华鑫 危险废物处理 责的废物处置种类不一致，故形成废物处置多个环节的交易
销售 138.84 2022 年 不一样 成时点确认
环保科技 否 费
有限公司 采购 工业危废处置费 21.71 2022 年
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公司在既有销售又有采购的业务交易过程中，相关交易系基于各自的实际业
务和采购需求而发生，具有合理的商业实质。采购验收入库完成后，购买的产品
的相关风险报酬也转移到公司，由公司承担价格变动损失等一般存货风险，销售
产品完成后，相应产品的价格及毁损风险也相应转移，公司未保留与货物相关的
控制及其他风险；采购和销售业务具有真实商业背景且相互独立，两项交易不存
在一一对应的合同关系，因此采购和销售均按总额法核算。
综上所述，公司存在供应商、客户重叠情形下的会计处理恰当。
(三) 公司向德升新能源采购商品具体用途、采购额大幅增加的原因，并与
市场定价及公司向第三方采购价格相比较，说明定价公允性
单位：人民币万元
采购商品类别
采购金额 采购占比 采购变动额 变动率 采购金额 采购占比
催化剂壳体部件 2,653.63 86.16% 1,364.99 1.06 倍 1,288.64 73.69%
电气柜及其配件 353.72 11.49% -106.40 -23.12% 460.12 26.31%
其他 72.49 2.35% 72.49
合 计 3,079.84 100.00% 1,331.08 76.12% 1,748.76 100.00%
德创环保公司向德升新能源主要采购催化剂壳体部件、电气柜及其他等，其
中催化剂壳体部件采购金额为 2,653.63 万元，采购占比为 86.16%，催化剂壳体
部件主要系用于脱硝催化剂产品的外壳部件，电气柜及其配件主要包括低压成套
设备、控制柜、控制箱等产品，主要用于皮带机、球磨机等脱硫设备的电气柜及
厂房配套扩容用的低压成套设备，其他主要系催化剂干燥小车及高孔催化剂生产
线非标钢制件等。
公司向德升新能源采购额大幅增加，主要系：1）考虑德升新能源具备集装
箱等壳体加工的技术及产能优势，脱硝催化剂壳体部件采购自 2022 年 4 月开始
由公司自产转向德升新能源采购；2）脱硝催化剂产量上升所致，2022 年脱硝催
化剂产量为 18,845.69 立方，2023 年脱硝催化剂产量为 27,534.76 立方，2023
年脱硝催化剂产量较 2022 年增长 8,689.07 立方，故向德升新能源的催化剂壳体
部件采购额大幅增加。
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(1)采购产品为非标定制产品，市场价格难以准确比较
德创环保公司向德升新能源采购的催化剂壳体部件、电气柜等产品主要为非
标定制产品，催化剂壳体部件主要原材料为钢板、条钢、扁钢等钢材，主要原材
料占成本约 80%，部件产品随着钢板的厚度、长度、材质等不同，采购单价存在
较大的差异，电气柜等产品用于皮带机、球磨机等不同的脱硫设备，定制化程度
较高，故无法对其市场价格进行准确比较。
(2) 德升新能源定价模式为成本加成，利润率不高
德升新能源催化剂壳体部件的销售定价采用成本加成法，即采购单价=（原
材料+机物料耗材+人工成本+加工管理费+水电+房租成本）/（1-5%）。催化剂壳
体部件中原材料占比较高，公司向非关联第三方杭州奎鑫物资有限公司主要采购
产品为圆钢、槽形钢、钢板等各类钢材；公司向德升新能源采购催化剂壳体部件，
催化剂壳体主要原材料也为钢板、条钢、扁钢等各类钢材，故将两家公司采购钢
材价格进行比较说明，定价中主要原材料的单位平均价格如下：
单位：元/公斤
产品类别 规格型号 德升新能源 杭州奎鑫物资有限公司
钢板 3/Q235 4.45 4.29
钢板 6/Q235 4.25 4.40
钢板 5/Q235 4.38 4.23
扁钢 Q235 4.44 4.02
由上表可知，定价中，主要原材料的单位平均价格与非关联第三方平均价格
不存在重大差异。公司 2023 年向杭州奎鑫物资有限公司采购钢材等 1,472.94 万
元，每年采购量较大，属于公司的长期供应商，因采购时间批次数量不同，故德
升新能源部分型号的钢材采购单价略高于公司向杭州奎鑫物资有限公司采购单
价。公司不直接向德升新能源采购钢材，德升新能源与公司每月结算单据，标明
每单定制的催化剂壳体部件所用钢材材料数量和单价、水电、人工、加工服务费、
房租成本等成本构成，在此基础上增加 5%毛利进行报价，毛利率不高，定价相
对较为公允。
(四) 核查程序及核查结论
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我们实施了以下核查程序：
（1）对前五大客户的交易金额和应收余额进行函证，确认交易的真实性和
准确性；并对前五大客户的主要项目取得合同、发货单、提单和进度确认书等资
料，核查收入的真实性；
（2）对前五大供应商的交易金额和应付余额进行函证，确认交易的真实性
和准确性；检查前五大供应商的主要合同或订单、入库单等资料，核查采购的真
实性；
（3）对前五大客户及供应商通过公开信息查询，查看成立时间、企业性质
和股东基本情况等，是否与上市公司及控股股东存在关联关系；
（4）通过客户和供应商情况核对，查看是否存在供应商、客户重叠情况；
向公司了解供应商、客户重叠的交易模式、内容以及会计处理方式，核实其交易
实质；对交易额较大的供应商、客户重叠单位纳禄环保科技（上海）有限公司进
行访谈，了解双方的交易背景、合作起始时间以及业务模式；
（5）查阅重叠客户及供应商的销售和采购合同，确认有关材料或货物交付、
风险报酬转移情况，并结合实际情况分析有关会计处理是否恰当；
（6）询问公司管理层相关负责人，了解 2023 年公司向德升新能源采购大幅
增加原因；
（7）对德升新能源公司本年度采购发生额、应付账款余额及项目执行情况
实施独立函证程序，并对德升新能源进行实地走访；
（8）获取并查看德升新能源与公司签订的长期合作协议，取得 2023 年德升
新能源报价清单，包含 2023 年 1-12 月每个月德升新能源向德创环保报价单，了
解并复核德升新能源的定价政策；
（9）获取公司其他非关联第三方供应商杭州奎鑫物资有限公司采购钢材的
所有入库单采购数据，与德升新能源钢材成本价格的进行比较分析。
经核查，我们认为：
（1）公司存在供应商、客户重叠的情形，采购和销售业务具有真实商业实
质及交易背景，采购和销售业务相互独立且差异较大，具有合理性，结合有关材
料或货物交付、风险报酬转移情况，相关会计处理符合企业会计准则的相关规定；
（2）公司向德升新能源主要采购催化剂壳体部件、电气柜及其他等产品，
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采购额大幅增加，主要系：1）考虑德升新能源具备集装箱等壳体加工的技术及
产能优势，脱硝催化剂壳体部件采购自 2022 年 4 月开始由公司自产转向德升新
能源采购；2）脱硝催化剂产量上升所致，2022 年脱硝催化剂产量为 18,845.69
立方，2023 年脱硝催化剂产量为 27,534.76 立方，2023 年脱硝催化剂产量较 2022
年增长 8,689.07 立方，故向德升新能源的催化剂壳体部件采购额大幅增加。德
升新能源定价模式为成本加成，利润率不高，定价公允。
三、关于资产与减值情况
年报显示，公司应收账款期末余额为 5.43 亿元，已计提坏账准备 1.11 亿
元，其中按单项计提 0.13 亿元。公司合同资产期末余额 1.65 亿元，主要包括
应收质保金和已完工未结算资产，期末余额分别为 0.53 亿元、1.12 亿元，已计
提坏账准备 0.19 亿元，其中按单项计提 0.15 亿元。
请公司补充披露：（1）前五名应收账款对象的名称、是否为关联方、交易
内容、交易金额、应收账款期末余额及账龄分布、坏账准备计提金额、期后回款
情况，并结合欠款方资信状况，说明有关应收账款是否存在回收风险，以及坏账
准备计提是否及时、充分；（2）按项目列示合同资产涉及项目名称、交易对方、
与公司关联关系、合同金额、开工时间、建设周期、期初和期末完工百分比、期
末质保金或未结算金额、未支付或结算原因以及后续安排，并结合项目结算进展
情况进行必要的风险提示；（3）应收账款、合同资产中按单项计提坏账准备的
对象名称、经营情况、与公司交易内容、交易金额、应收账款和合同资产期末余
额及账龄、减值计提情况及原因，核实是否存在关联交易非关联化并长期欠款侵
占公司利益的情况。请年审会计师发表意见。（监管工作函第 3 条）
(一) 前五名应收账款对象的名称、是否为关联方、交易内容、交易金额、
应收账款期末余额及账龄分布、坏账准备计提金额、期后回款情况，并结合欠款
方资信状况，说明有关应收账款是否存在回收风险，以及坏账准备计提是否及时、
充分
截至 2023 年 12 月 31 日，公司前五名应收账款情况如下：
单位：人民币万元
关联 应收账款 坏账准备 期后回款
单位名称 交易内容 交易金额 账龄 期后回款
方 期末余额 计提金额 比例（%）
BHARAT HEAVY 否 脱硫设备 6,401.31 5,148.12 [注 1] 299.35 3,342.82 64.93
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关联 应收账款 坏账准备 期后回款
单位名称 交易内容 交易金额 账龄 期后回款
方 期末余额 计提金额 比例（%）
ELECTRICALS
LIMITED
纳禄环保科技（上 脱硝催化
否 6,814.91 2,835.89 1 年以内 141.79 3,865.77 136.32
海）有限公司 剂
脱硝催化
NANO Co.LTD 否 7,845.42 2,690.64 [注 2] 137.19 1,946.10 72.33
剂
黑龙江建龙化工 烟气治理
否 2,560.79 1-2 年 256.08 58.74 2.29
有限公司 工程
Bridge & Roof
烟气治理
Company (India) 否 3,250.72 2,250.34 1 年以内 112.52 1,083.89 48.17
工程
Limited.
合 计 24,312.36 15,485.78 946.93 10,297.32 66.50
注：期后回款时间截至 2024 年 5 月 30 日
[注 1] 1 年以内账龄金额为 4,309.26 万元，1-2 年账龄金额为 838.86 万元
[注 2] 1 年以内账龄金额为 2,682.61 万元，1-2 年账龄金额为 2.39 万元，
由上表可知，纳禄环保科技（上海）有限公司和 NANO Co.LTD 期后回款基本
能够覆盖应收账款期末余额，回款情况较好。BHARAT HEAVY ELECTRICALS LIMITED
期后回款占应收账款期末余额比例为 64.93%，主要系公司与 BHARAT HEAVY
ELECTRICALS LIMITED 签订供货合同，合同中约定 5%-10%为项目调试完成款，待
整个项目调试完成后，BHARAT HEAVY ELECTRICALS LIMITED 支付设备尾款，回
款进度与信用期较为匹配。2020 年公司积极开拓钢铁、冶金等非电行业的烟气
治理工程业务，黑龙江建龙化工有限公司作为公司非电行业烟气治理工程的标杆
性项目，受经济环境影响，2022 年 1 月公司与黑龙江建龙化工有限公司签订协
议中约定剩余工程款按 60 个月内支付，故回款周期较长，期后回款较少，且查
看黑龙江建龙化工有限公司公开网络信息，未见该客户经营异常情况。Bridge &
Roof Company (India) Limited.期后回款占应收账款期末余额比例为 48.17%，
主要系该客户的烟气治理工程项目系 2023 年新开展未完结项目，客户根据工程
整体进度情况陆续回款，回款进度与信用期较为匹配。综上所述，公司前五大应
收账款不存在无法收回的风险，公司按照账龄法计提坏账准备，计提及时、充分。
(二) 按项目列示合同资产涉及项目名称、交易对方、与公司关联关系、合
同金额、开工时间、建设周期、期初和期末完工百分比、期末质保金或未结算金
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额、未支付或结算原因以及后续安排，并结合项目结算进展情况进行必要的风险
提示
随着烟气治理国内市场的萎缩，国内竞争格局日益加剧，逐步挤压烟气治理
工程项目盈利空间，加之工程项目回款周期长，垫资成本高等影响，公司逐渐减
少了国内烟气治理工程订单的承接，谨慎选择回款条件好，客户信誉度较高的国
内烟气治理工程项目，并且积极拓展盈利空间大，回款政策较好的印度、东南亚
市场。随着烟气治理工程项目的逐步结算，合同资产余额呈现下降趋势。
报告期内，公司主要合同资产涉及项目情况列示如下：
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单位：人民币万元
项目情况 合同资产构成 期后情况
是否关 合同金额
项目名称 交易对方 建设周期 期初完工百 期末完工百 期后结算情 期后回款情 未结算原因及后续安排
联方 （含税） 开工时间 质保金 未结算工程款
[注 1] 分比 分比 况（含税） 况（含税）
EPC 青山摩洛哇丽脱硫 上海鼎信投资（集
否 17,488.00 2023 年 9 月 约 14 个月 0.00% 41.32% 3,265.98 3,690.56 1,200.00 [注 2]
脱硝项目 团）有限公司
EPC 新疆八一钢铁电除 新疆八一钢铁股份
否 9,278.86 2022 年 6 月 约 30 个月 27.00% 80.04% 567.94 2,022.32 [注 3]
尘器项目 有限公司
已基本结算完成，陆续回
DB 脱硫项目 DB POWER LIMITED 否 28,749.72 2019 年 10 月 约 51 个月 86.79% 100.00% 649.31 1,372.13 1,345.48 730.55
款中
诉讼中，期末合同资产金
EPC 唐银脱硫湿电脱硝 河北唐银钢铁有限
否 3,068.00 2018 年 8 月 约 4 个月 100.00% 100.00% 1,344.37 额已根据预期可收回金
项目 公司
额计提坏账
EPC 宁能临高生物质脱 宁能临高生物质发
否 2,583.45 2022 年 5 月 约 20 个月 88.73% 99.83% 709.86 802.14 241.53 已全部结算，陆续回款
硫脱硝布袋项目 电有限公司
广西百色矿山机械
EPC 百矿脱硫系统项目 否 9,605.28 2018 年 12 月 约 36 个月 100.00% 100.00% 574.72 [注 4]
厂有限公司
EPC 龙油石化脱硫脱硝 江苏揽山环境科技 期末合同资产金额已
否 1,512.00 2019 年 9 月 约 16 个月 100.00% 100.00% 429.03
项目 股份有限公司 全额计提坏账
除尘龙宇 EPC 脱硫脱 河南中瑞环保技术 期末合同资产金额已
否 1,120.00 2017 年 11 月 约 10 个月 100.00% 100.00% 384.26 497.73
硝项目 有限公司 全额计提坏账
期末合同资产金额已
重庆松藻电力有限
EPC 重庆松藻脱硝项目 否 1,460.00 2020 年 9 月 约 16 个月 100.00% 100.00% 291.93 根据预期可收回金额
公司
计提坏账
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EPC 脱硫印尼福建宽丈 福建宽丈宏贸易有 尚处于质保期，期满后
否 5,385.00 2021 年 6 月 约 18 个月 100.00% 100.00% 269.25 269.25
宏项目 限公司 将进行结算
合计 1,486.50 10,394.60 7,192.86 2,590.40
[注 1] 已完工项目周期系公司开工至客户出具 100%进度确认书的期间；未完工项目周期系公司预估的从开工至完工的周期
[注 2] 截至 2023 年末，该项目已累计结算 3,536.06 万元，累计回款 7,650.00 万元，期后结算及回款情况良好
[注 3] 新疆八一钢铁股份有限公司系宝钢集团新疆八一钢铁有限公司旗下国有 A 股上市公司，八一钢铁在自治区的大力支持下，已
成为千万吨级钢铁企业，信誉度高，但结算及回款速度较慢。目前公司已对部分工程提起竣工验收，待业主验收完毕后可进一步结算并
申请付款
[注 4] 该项目毛利率较高，已收回的货款已能覆盖项目成本支出；截至 2023 年末,已累计结算 9,235.52 万元，累计回款 8,906.61
万元，其中 2023 年结算 1,667.63 万元并回款 2,300.00 万元，结算及回款情况良好；剩余款项已向客户发起结算并申请付款
截至 2023 年末，公司已对期末质保金按账龄情况计提坏账准备，同时结合客户信誉度、涉诉情况等综合评估了合同资产预期可收回
金额，并针对可能发生的损失足额计提了坏账准备；大部分合同资产仍处在正常的结算周期内或已采取积极的方式清收。
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(三) 应收账款、合同资产中按单项计提坏账准备的对象名称、经营情况、
与公司交易内容、交易金额、应收账款和合同资产期末余额及账龄、减值计提情
况及原因，核实是否存在关联交易非关联化并长期欠款侵占公司利益的情况
容、交易金额、期末余额及账龄、减值计提情况及原因
单位：人民币万元
关联 2023 年
单位名称 经营情况 交易内容 期末余额 账龄 坏账金额 原因
方 交易金额
河南中瑞环保技 烟气治理 根据诉讼进展预计应收
否 限制高消费 1,048.82 5 年以上 532.24
术有限公司 工程 账款的可收回金额
被执行人、限 脱硫设备、
北京中大能环工 对方未履行诉讼判决义
否 制高消费、经 脱硝催化 262.49 [注 1] 262.49
程技术有限公司 务，应收账款难以收回
营异常 剂
被执行人、限 脱硫设备、
山东三融环保工 对方未履行诉讼判决义
否 制高消费、经 脱硝催化 221.24 5 年以上 221.24
程有限公司 务，应收账款难以收回
营异常 剂
敬业钢铁有限公 烟气治理 根据预计可收回金额计
否 被执行人 195.00 1 年以内 156.06
司 工程 提
黑龙江博卓经贸 因注销导致应收账款无
否 注销 脱硫设备 49.50 [注 2] 49.50
有限责任公司 法收回
被执行人、限
北京派克蓝环保 对方未履行诉讼判决义
否 制高消费、经 脱硫设备 18.00 5 年以上 18.00
科技有限公司 务，应收账款难以收回
营异常
江苏峰业科技环
对方未履行诉讼判决义
保集团股份有限 否 被执行人 脱硫设备 7.30 5 年以上 7.30
务，应收账款难以收回
公司
山东三融环保工 总公司未履行诉讼判决
被执行人、限
程有限公司运营 否 脱硫设备 5.30 5 年以上 5.30 义务，应收账款难以收
制高消费
分公司 回
河北唐银钢铁有 烟气治理 对方未履行诉讼判决义
否 经营正常 0.39 5 年以上 0.39
限公司 工程 务，应收账款难以收回
吉林电力股份有
因注销导致应收账款无
限公司四平热电 否 注销 脱硫设备 1.88 5 年以上 1.88
法收回
公司
合计 1,809.92 1,254.40
[注 1] 4-5 年账龄金额为 3.04 万元，5 年以上账龄金额为 259.45 万元
[注 2] 2-3 年账龄金额为 3.00 万元，5 年以上账龄金额为 46.50 万元
由上表可知，公司主要根据诉讼结果、对方未履行诉讼判决义务、注销及其
经营情况，对应收账款预计可回收金额并进行单项计提坏账准备，截至 2024 年
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司期后回款 20.00 万元。公司应收账款单项计提的客户均系非关联方，公司不存
在关联交易非关联化并长期欠款侵占公司利益的情况。
容、交易金额、合同资产期末余额及账龄、减值计提情况及原因
报告期期末，公司对质保金组合合同资产按照账龄计提坏账准备，对已完工
未结算资产组合则考虑客户履约能力、信誉度、是否涉诉等综合情况预计后续可
结算回款的金额，进行单项评估分析，当期合同资产单项计提坏账准备情况列示
如下：
单位：人民币万元
单项计提的对 2023 年 减值计提情况
经营情况 交易内容 账面余额 账龄
象名称 交易金额 坏账金额 计提比例 计提原因
根据诉讼进展预计已
河北唐银钢铁 国有企业 烟气治理
有限公司 正常经营 工程
收回金额[注]
江苏揽山环境 根据诉讼进展预计已
烟气治理
科技股份有限 正常经营 429.03 3 年以上 429.03 100.00% 完 工 未 结 算 资 产 的 可
工程
公司 收回金额
根据诉讼进展预计已
河南中瑞环保 限制高消 烟气治理
技术有限公司 费 工程
收回金额
重庆松藻电力 国有企业 烟气治理 根据预计可收回金额
有限公司 正常经营 工程 计提
华能国际电力
国有企业 烟气治理 根据预计可收回金额
股份有限公司 255.43 3 年以上 114.45 44.81%
正常经营 工程 计提
南京电厂
华能国际电力
国有企业 烟气治理 根据预计可收回金额
股份有限公司 18.48 3 年以上 18.48 100.00%
正常经营 工程 计提
南通电厂
合计 2,723.49 1,501.27
[注]公司于 2018 年 8 月与河北唐银钢铁有限公司签订建设工程施工合同，
公司要求对方支付到期工程款 1,534.39 万元、改造增补费用 511.42 万元及违约
损害赔偿金 80.07 万元。2021 年 12 月，唐山市开平区人民法院做出（2021）冀
市中级人民法院作出（2022）冀 02 民终 2705 号民事裁定书，裁定撤销河北省唐
山市开平区人民法院（2021）冀 0205 民初 2371 号民事判决，并将本案发回河北
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省唐山市开平区人民法院重审，截至 2023 年末案件尚在审理中
由上表可见，公司单项计提合同资产坏账准备的客户主要系项目验收周期较
长导致账龄较长、项目毛利率较低或亏损、涉及诉讼的国有企业客户，该部分国
资背景客户与公司不存在关联关系，已根据预期可收回情况或诉讼进展情况足额
计提减值准备；河南中瑞环保技术有限公司、江苏揽山环境科技股份有限公司与
公司在业务过程中存在争议，由公司作为原告分别于 2019 年、2021 年向法院提
起诉讼并根据民事判决书的判决结果计提资产减值准备。综上所述，公司不存在
关联交易非关联化并长期欠款侵占公司利益的情况。
(四) 核查程序及核查意见
我们实施了以下核查程序：
(1) 对前五名应收账款的应收余额进行函证，并选取样本检查本期交易的合
同、发货单、签收单、提单和进度确认单等资料，确认应收余额的真实性；
(2) 统计前五名应收账款的期后回款情况，检查期后回款是否良好，针对期
后回款较少的客户查阅协议条款，并通过询问相关负责人员和查询客户的公开网
络信息，了解其资信状况，分析坏账准备是否计提及时、充分；
(3) 取得公司主要设备销售合同，了解质保金条款；取得公司主要烟气治理
工程项目总包合同、分包合同、总包进度确认书（如有）、分包进度确认书、主
要材料开箱验收单据，并通过现场走访、视频询问了解项目现场情况，查看项目
进展；
(4) 对期末大额挂账的合同资产执行独立发函程序，并执行必要的替代测试；
(5) 获取公司应收账款、合同资产减值准备计提明细表，分析公司应收账款
的坏账与合同资产减值准备计提方法是否符合会计准则的规定并且充分计提；
(6) 针对单项计提坏账准备的应收账款及合同资产，获取并检查管理层对预
期收取现金流量的预测，评价在预测中使用的关键假设的合理性和数据的准确性，
并与获取的诉讼材料等外部证据进行核对。
经核查，我们认为：
(1) 前五名应收账款期后回款整体情况较好，期后回款比例较小的客户主要
系公司与其签订了回款周期的补充协议，客户按照协议约定时间进行回款，公司
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应收账款不存在无法收回的风险，坏账准备计提及时、充分；
(2) 公司已结合客户信誉度、涉诉情况等综合评估了各项目合同资产预期可
收回情况，并按照预计可收回金额计提相应的资产减值准备；
(3) 公司综合考虑客户履约能力、信誉度、是否涉诉、经营情况等，对部分
应收账款及合同资产-已完工未结算资产组合的预计可收回金额进行单项计提减
值准备，单项计提减值准备的应收账款和合同资产与公司不存在关联关系，不存
在关联交易非关联化并长期欠款侵占公司利益的情况。
四、关于收购资产情况
根据年报及相关公告，公司于 2023 年 4 月收购浙江飞乐环保科技有限公司
（以下简称飞乐环保），形成商誉 1.22 亿元。飞乐环保主营危废填埋业务，受
处置价格下降的影响，本期计提商誉减值准备 0.16 亿元。年报显示公司危废处
置业务采用市场化的定价方式，在持有危废经营许可证的前提下，由公司和产废
单位自主签约处理服务协议并收取费用。此外，报告期末公司在建工程为 0.67
亿元，较上年同比增加 3117.24%，其中新增危废填埋项目 0.28 亿元，占比 42%。
请公司补充披露：（1）结合行业内竞争情况、危废许可证相关政策变化情况，
说明收购飞乐环保前后有关处置价格变化情况及原因，对其经营业绩的具体影
响、是否存在政策方面的不利因素，并结合公司收购尽职调查、交易定价过程中
对处置价格波动风险评估情况，说明公司是否存在决策不审慎、有关人员履职不
到位的情形，以及后续拟采取的追责及应对措施；（2）收购飞乐环保相关商誉
减值测试程序以及关键参数选取情况，包括收入增长率、毛利率、费用率、折现
率等，并结合收购前后市场环境变化以及收购时的预测数据，说明是否存在显著
差异及差异原因；（3）飞乐环保设计填埋量、预计及实际年填埋量，新增危废
填埋项目预计建设周期、截至目前工程进度、预计达到可使用状态日期、设计填
埋量、预计产能情况，结合市场情况及产能利用率情况评估飞乐环保新增产能必
要性。请年审会计师对问题（2）发表意见。（监管工作函第 4 条）
(一) 收购飞乐环保相关商誉减值测试程序以及关键参数选取情况，包括收
入增长率、毛利率、费用率、折现率等，并结合收购前后市场环境变化以及收购
时的预测数据，说明是否存在显著差异及差异原因
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长率、毛利率、费用率、折现率等
为纵向延伸公司固废处置产业链，拓展固废填埋业务，根据公司 2023 年 3
月 27 日召开的四届十四次董事会和四届十四次监事会会议，审议通过了《关于
公司控股子公司收购飞乐环保 100%股权的公告》，由公司控股子公司宁波甬德
环境发展有限公司与宁波宁能汇宸创业投资合伙企业（有限合伙）和宁波宁能投
资管理有限公司签署《浙江飞乐环保科技有限公司股权转让协议书》，以人民币
(1) 商誉资产组的认定
公司综合考虑了《企业会计准则第 8 号——资产减值》的相关规定，对于非
同一控制下收购的子公司与其商誉有关的资产或资产组进行了判断。在认定商誉
所应分摊至的资产组组合时，考虑了管理层对生产经营活动的管理方式和对资产
的持续使用或处置的决策方式，认定的资产组组合能够独立产生现金流量。在确
认商誉所在资产组组合时，因浙江飞乐环保科技有限公司（以下简称飞乐环保公
司）主要业务为危废填埋，公司将此业务视作为一个整体实施管理、评估经营成
果，故将飞乐环保公司认定为商誉资产组，公司没有包括与商誉无关的不应纳入
资产组组合的资产及负债。
(2) 确认商誉减值测试方法
可回收价值等于委估资产组预计未来现金流量的现值或者公允价值减去处
置费用的净额的孰高者。由于公司无法可靠估计资产组的公允价值减去处置费用
后的净额，故飞乐环保公司的商誉减值测试采用资产组预计未来现金流量的现值
作为其可回收价值。
预计未来现金流量的现值通常采用收益法，即按照资产组在持续使用过程中
和最终处置时所产生预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金
额加以确定。
现金流量折现法的基本计算模型：
式中：n ——明确的预测年限
Ri ——评估基准日后第 i 年的息税前现金流
R ——折现率
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I ——未来的第 i 年
——到期后资产回收收益价值
一期库容 20 万立方米的柔性填埋场已建成并于 2021 年 9 月投入运营。二期
规划建设一个库容 20 万立方米的刚性填埋场，其中首期库容 2 万立方米的刚性
填埋场已基本接近完工，并于 2024 年 3 月投产，剩余刚性填埋场根据市场情况
及公司未来发展规划等陆续建设投产，谨慎起见按上述填埋场填满年度公司终止
经营考虑，结合目前当地工业危废产量及公司每年度填埋量的预测，预测期至
有合理性。
根据企业会计准则的规定，为了商誉减值测试的目的，计算资产组未来现金
流量现值时所使用的折现率应当是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险
的税前利率。该折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率。本次
商誉减值测试中，采用的税前折现率为 12.04%。经查询环保行业上市公司
金圆股份：江 中国天楹：境内 浙富控股：申 清新环境：全碧水源：7 家资 瀚蓝环境：2
年份
西新金叶公司 环保业务板块 联环保集团 部资产组 产组 家资产组
环保行业内其他公司 2022 年度商誉减值测试的税前折现率在 6.33%-13.84%
之间，剔除最大最小值后的区间范围为 9.52%-12.10%之间，公司商誉减值测试
选取的税前折现率为 12.04%，取值落在环保行业其他公司折现率合理区间范围
内，故公司选取的折现率具有合理性。
息税前现金流的预测结果如下：
单位：人民币万元
项目\年度 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
息税前利润 2,368.47 3,091.11 3,189.66 3,037.32 3,272.41 3,318.48 3,167.70
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加：折旧摊销 1,802.58 1,958.12 2,039.00 2,162.06 2,121.29 2,061.96 2,199.38
减：弃置费用 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
减：资本性支出 2,471.17 1,840.11 1,850.56 101.03 1,795.20 2,084.53 1,942.93
减：营运资金补充 151.01 133.71 19.01 16.64 37.02 9.43 -21.34
加：资产剩余价值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
息税前现金流 1,548.87 3,075.41 3,359.09 5,081.71 3,561.48 3,286.48 3,445.49
项目\年度 2031 年 2032 年 2033 年 2034 年 2035 年 2036 年 2036 年末
息税前利润 3,161.00 3,286.29 2,115.55 1,230.06 1,308.88 26.32 0.00
加：折旧摊销 2,191.14 2,051.40 2,165.66 2,046.59 1,997.02 571.77 0.00
减：弃置费用 0.00 0.00 4,000.00 0.00 0.00 600.00 0.00
减：资本性支出 1,897.55 1,907.40 369.22 2,028.22 96.00 0.00 0.00
减：营运资金补充 1.62 22.09 -230.61 -196.58 7.61 -298.13 0.00
加：资产剩余价值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 132.93
息税前现金流 3,452.97 3,408.20 142.60 1,445.01 3,202.29 296.22 132.93
① 息税前利润
考虑到 2023 年主要受收储单价下滑的影响，使得在未来预期年限内，导致
收入下滑，从而导致息税前利润出现下滑。息税前利润计算如下：
息税前利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用—
研发费用—财务费用（不含利息支出）＋资产/信用减值损失＋公允价值变动收
益＋投资收益＋资产处置收益＋其他收益＋营业外收入－营业外支出
以 2023 年 12 月 31 日为基准日评估，主要参数预测情况如下：
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A. 营业收入
预测时，参考飞乐环保填埋场库容、二期规划方案、每年核定处理量、周边区域内危废产量及处理单价市场情况、市场竞争等
情况，并结合管理层的判断等，分析确定每年度危废填埋量及处理单价，最后综合分析确定未来年度的营业收入如下：
产品名称 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年 2031 年 2032 年 2033 年 2034 年 2035 年 2036 年
（实际）
营业收入（万元） 3,007.22 5,400.00 6,400.00 6,600.00 6,600.00 6,800.00 6,800.00 6,800.00 6,800.00 6,800.00 5,589.80 4,200.00 4,200.00 1,050.00
方米）（万元）
其中：危废填埋量（吨） 20,072.67 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 10,690.80
库容量（立方米） 16,727.22 16,667.00 16,667.00 16,667.00 16,667.00 16,667.00 16,667.00 16,667.00 16,667.00 16,667.00 8,909.00
处理单价（元/吨） 1,498.17 1,200.00 1,200.00 1,250.00 1,250.00 1,300.00 1,300.00 1,300.00 1,300.00 1,300.00 1,300.00
方米）（万元）
其中：危废填埋量（吨） 15,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 5,000.00
库容量（立方米） 12,500.00 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 16,666.67 4,166.67
处理单价（元/吨） 2,000.00 2,000.00 2,050.00 2,050.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00
注 1：柔性填埋场于 2020 年 7 月 21 日取得危险废物经营许可证，2021 年 9 月开始运营；刚性填埋场于 2024 年 2 月 22 日取得
危废经营许可证（扩证），2024 年 3 月开始运营
注 2：1 立方米约等于 1.2 吨，公司取得的柔性及刚性填埋场资质的库容量均为 20 万立方米，每年填埋量限额为 2 万吨
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项 目 2024 年预测单价 差异
实际单价
柔性填埋场处理单价
（元/吨）
刚性填埋场处理单价
（元/吨）
柔性填埋场及刚性填埋场处理单价因收储危废物不同，处理单价差异较大，
预测期各期公司的营业收入系根据危废填埋量*危废处理单价确定，飞乐环
保公司一期项目投产以来，填埋业务一直处于满负荷运营状态，危废填埋量各期
均能达到饱和，即每年柔性及刚性填埋量达到 2 万吨，故各期营业收入主要系受
危废处理单价的影响。预测的收储单价已考虑现实的市场环境及未来市场的竞争
情况，具有合理性。
B. 毛利率
飞乐环保公司的营业成本由直接材料、职工薪酬、折旧及摊销、运输费用及
其他构成。直接材料成本系危废固化稳定加工时使用的水泥、药剂等材料成本，
根据危废填埋量及历史单位物耗水平等进行预测。对于职工薪酬，主要为生产部
门所发生的工资、奖金及五险一金等，结合公司未来人力资源配置计划及考核机
制，同时考虑未来薪酬水平按一定比例增长进行预测。折旧及摊销系库区建筑物
折旧及库区土地摊销等支出，根据资产规模、预计经济寿命及公司会计政策等进
行预测。运输费用及其他等根据危废填埋量及历史单位物耗水平等进行预测。
综上所述，营业收入、营业成本和毛利率预测如下：
单位：人民币万元
项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
营业收入 5,400.00 6,400.00 6,600.00 6,600.00 6,800.00 6,800.00 6,800.00
营业成本 2,465.72 2,707.00 2,802.12 2,940.07 2,910.54 2,861.55 3,009.44
毛利率 54.34% 57.70% 57.54% 55.45% 57.20% 57.92% 55.74%
项目 2031 年 2032 年 2033 年 2034 年 2035 年 2036 年 2036 年末
营业收入 6,800.00 6,800.00 5,589.80 4,200.00 4,200.00 1,050.00
营业成本 3,011.81 2,882.81 2,862.31 2,425.49 2,354.96 647.22
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毛利率 55.71% 57.61% 48.79% 42.25% 43.93% 38.36%
期毛利率有所下滑，主要系受危废处理单价下降，随着投资的逐步增加折旧及摊
销费增长，从而导致毛利率下降。
C. 期间费用率
a. 销售费用主要由职工薪酬、业务招待费、差旅费及其他等构成。根据销
售费用的性质，采用了不同的方法进行了预测：对于职工薪酬，主要为销售部门
所发生的工资、奖金及五险一金等，结合公司未来人力资源配置计划及考核机制，
同时考虑未来薪酬水平按一定比例增长进行预测。对于业务招待费、差旅费及其
他费用与公司经营活动相关的支出，与公司收入关系比较密切，结合历史发生金
额、公司相关内部管理制度，按营业收入的一定比例进行预测或按一定比例增长
进行预测。
b. 管理费用主要由职工薪酬、折旧摊销、差旅费、办公费、业务招待费及
其他等构成。根据管理费用的性质，采用了不同的方法进行了预测：对于职工薪
酬，主要为管理部门所发生的工资、奖金及五险一金等，结合公司未来人力资源
配置计划及考核机制，同时考虑未来薪酬水平按一定比例增长进行预测。对于折
旧摊销费，主要通过企业存量、追加投资资产及预测期更新的折旧摊销情况进行
预测。对于业务招待费、差旅费及其他费用与公司经营活动相关的支出，与公司
收入关系比较密切，结合历史发生金额、公司相关内部管理制度，按营业收入的
一定比例进行预测或按一定比例增长进行预测。
c. 研发费用系职工薪酬，主要为研发部门所发生的工资、奖金及五险一金
等，结合公司未来人力资源配置计划及考核机制，同时考虑未来薪酬水平按一定
比例增长进行预测。
综上所述，期间费用率预测如下：
单位：人民币万元
项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
营业收入 5,400.00 6,400.00 6,600.00 6,600.00 6,800.00 6,800.00 6,800.00
销售费用 232.91 254.15 260.13 262.34 268.40 270.68 273.00
管理费用 247.38 252.38 251.43 247.80 250.15 251.35 252.56
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研发费用 11.39 11.56 11.74 11.91 12.09 12.27 12.46
期间费用小计 491.68 518.09 523.30 522.05 530.64 534.30 538.02
占收入比重 9.11% 8.10% 7.93% 7.91% 7.80% 7.86% 7.91%
项目 2031 年 2032 年 2033 年 2034 年 2035 年 2036 年 2036 年末
营业收入 6,800.00 6,800.00 5,589.80 4,200.00 4,200.00 1,050.00
销售费用 275.35 277.76 257.07 233.00 207.81 93.47
管理费用 253.78 255.03 249.14 226.14 227.23 198.83
研发费用 12.64 12.83 13.03 13.22 13.42 13.62
期间费用小计 541.77 545.62 519.24 472.36 448.46 305.92
占收入比重 7.97% 8.02% 9.29% 11.25% 10.68% 29.14%
的期间费用主要系工资薪酬、业务招待费、折旧摊销及运输费，因公司业务较为
稳定，所需员工数量较为稳定，工资薪酬涨幅较小，业务招待费较为稳定，运输
费增加主要系刚性填埋场投产运营后，收储量增加所致。2024 年开始预测期间
费用率有所下降主要系因 2024 年 3 月刚性填埋场开始投产运营，营业收入增长
幅度大于期间费用增长幅度所致。
② 资本性支出
资本性支出包括追加投资、更新支出和应付工程款的支出。预测期资本性支
出预测如下：
单位：人民币万元
项目\年度 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
日为基准日
项目\年度 2031 年 2032 年 2033 年 2034 年 2035 年 2036 年 2036 年末
日为基准日
公司追加投资主要系二期刚性填埋场库区构筑物及设备等支出。2023 年 12
月 31 日公司根据未来的发展战略，适度调整刚性填埋场的投资进度，原先按每
隔三年投资 6 万立方米，2023 年公司调整战略，维持稳定的资金结构，参照首
期 2 万立方米的可运行期间（预计可填埋 2.4 万吨，而年设计年填埋量为 2 万吨，
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故每个 2 万立方米工程预计可填埋运行 15 个月）分期进行投建，即从 2022 年底
开始根据实际填埋量陆续提前 1 年进行开工建设，即平均每隔 15 个月投建 2 万
立方米。上述投资节奏的变化，使得各期需投入的资金、融资规模及资产发生变
化，进而使得营业成本（主要系折旧费下降）、财务费用等下降较多。
根据前述公式，税前现金流价值计算过程如下表所示：
单位：人民币万元
项目\年度 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
息税前现金流 1,548.87 3,075.41 3,359.09 5,081.71 3,561.48 3,286.48 3,445.49
折现率 12.04% 12.04% 12.04% 12.04% 12.04% 12.04% 12.04%
折现期 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50 5.50 6.50
折现系数 0.9447 0.8432 0.7526 0.6717 0.5995 0.5351 0.4776
现金流现值 1,463.22 2,593.19 2,528.05 3,413.38 2,135.11 1,758.60 1,645.57
项目\年度 2031 年 2032 年 2033 年 2034 年 2035 年 2036 年 2036 年末
息税前现金流 3,452.97 3,408.20 142.60 1,445.01 3,202.29 296.22 132.93
折现率 12.04% 12.04% 12.04% 12.04% 12.04% 12.04% 12.04%
折现期 7.50 8.50 9.50 10.50 11.50 12.50 13.00
折现系数 0.4263 0.3805 0.3396 0.3031 0.2705 0.2415 0.2281
现金流现值 1,472.00 1,296.82 48.43 437.98 866.22 71.54 30.32
现金流现值累计 19,760.00
故截至 2023 年 12 月 31 日，飞乐环保公司的商誉减值计算结果如下：
单位：人民币万元
项 目 浙江飞乐环保科技有限公司
包含商誉的资产组或资产组组合的账面价值 21,342.84
可收回金额 19,760.00
本期计提减值金额 1,582.84
综上，我们对坤元资产评估有限公司出具的《宁波甬德环境发展有限公司拟
对收购浙江飞乐环保科技有限公司股权形成的商誉进行减值测试涉及的相关资
产组价值评估项目资产评估说明》（坤元评报〔2024〕265 号），对本次商誉减
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值测试的主要的参数进行复核，本次商誉减值测试与 2022 年 8 月 31 日为基准日
的评估主要参数变化系：
综合影响，处置单价下降后低于预期，使得 2023 年业绩略低于收购预期，本次
商誉减值测试的评估中，结合浙江省及绍兴市相关政策定价文件、周边地区市场
处理单价水平、未来市场竞争情况等综合分析，对处置单价进行下调；
会对商誉减值测试产生重大不利影响，但因飞乐环保的柔性填埋场和刚性填埋场
总填埋量是确定的，随着每年填埋量的完成，剩余可填埋的容量逐渐减少，在后
续收储价格、运营成本、资本性投入以及折现率等参数均不变的情况，随着已完
成填埋量的增加，也会因剩余填埋量的减少，导致商誉逐期出现一定的减值；
有所下降，使得营业成本及财务费用下降；
员实际规模较预测下降所致；
β系数均下降共同所致。商誉减值受剩余填埋量、收储价格、后续运营资本、资
本性投入以及折现率等参数的综合影响，难以准确量化计算各参数对商誉的具体
影响。我们认为本次商誉减值测试的主要参数具有合理性。
异及差异原因
(1) 危险废物处置利用市场价格的变动趋势
危废处置量剧增，处置供应能力远小于需求，处置价格爆发式增长，至 2018 年
达到顶峰。随着危废经营许可证数量的逐年增加，全国危废处置能力也快速增长，
变，我国危险废物处置利用市场价格随之呈持续下降的趋势。目前收储单价较前
期高点已大幅下降。据了解，目前当地已基本停止新批填埋场项目，项目区域内
处置能力资源有限，随着经济复苏，预计未来年度收储价格将较目前低点预计会
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呈逐步稳定且小幅回升的态势。
预测单价为 1,200 元/吨，刚性填埋场预测单价为 2,000 元/吨，与 2024 年 1-5
月实际价格差异不大，预测单价较为合理。
(2) 说明是否存在显著差异及差异原因
本次以 2023 年 12 月 31 日为基准日对收购飞乐环保公司的商誉减值测试进
行评估，与收购前以 2022 年 8 月 31 日为基准日对飞乐环保股东全部权益价值评
估的主要参数变化详见监管工作函四、(一)1 之说明，其与收购前评估结果存在
显著差异的情况主要如下：
柔性填埋场，结合浙江省及绍兴市相关政策定价文件、周边地区市场处理单
价水平、公司历史经营情况、未来市场竞争情况等综合分析确定，2024-2025 年
平均处理单价为 1,200.00 元/吨，2026-2027 年平均处理单价为 1,250.00 元/吨，
测数下降 200 元/吨左右。
刚性填埋场，结合浙江省及绍兴市相关政策定价文件、周边地区市场处理单
价水平、未来市场竞争情况等综合分析确定，2024-2025 年平均处理单价为
平均处理单价为 2,100.00 元/吨，较 2022 年 8 月 31 日基准日的预测数下降 900
元/吨左右。
预测的收储单价已考虑现实的市场环境及未来市场的竞争情况，具有合理性，
因收储单价下降导致预测期各期营业收入下降。
金额有所下降
飞乐环保公司柔性填埋场工程及设备为一次性投入，当固废填埋物达到设计
高程后，对固废填埋物进行封场，预计 2033 年 6 月封场，封场预测投资额为 273
万元。
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飞乐环保公司二期库容 20 万立方米的刚性填埋场，采用一次审批、多期建
设方式进行建设运营，首期因涉及到公共部分的投建，故首期投建金额较大。
A.投资节奏变化
进度，原先按每隔三年投资 6 万立方米，调整为从 2022 年底开始根据实际填埋
量陆续提前 1 年进行开工建设，即平均每隔 15 个月投建 2 万立方米，详见监管
工作函四、(一)1.(2)3)②之说明。
B.投资总额变化
以 2023 年 12 月 31 日为基准日的商誉减值评估，2023 年-2035 年累计投资
金额为 18,944.49 万元，较以 2022 年 8 月 31 日为基准日的评估，累计投资总额
减少 12,967.92 万元，主要系危废填埋业务为公司新兴业务，2022 年预测的刚
性填埋场的投资总额按照同期飞乐环保项目可研报告中的预测投资总额，而本次
评估公司根据实际初始投资额对未来 2 万立方的刚性填埋场建设投资金额进行
修正，本次商誉减值测试评估对投资额的修正更符合公司实际投资情况，具有合
理性。
(二) 核查程序及核查结论
我们实施了以下核查程序：
(1) 了解与商誉减值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是
否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
(2) 获取并查看飞乐环保收购时点的评估报告，复核评估报告各参数、评估
方法的合理性；
(3) 实地查看飞乐环保厂区，询问公司相关负责人，了解柔性及刚性填埋场
本期及未来填埋价格变动的趋势，柔性填埋场本期实际填埋量及未来的填埋需求，
刚性填埋场的取证进度及预计投入运营时间等；
(4) 结合飞乐环保 2022 年及 2023 年实际经营情况，复核公司对预计未来现
金流量现值的计算是否准确；
(5) 获取评估机构关于 2023 年 12 月 31 日收购飞乐环保商誉减值情况的评
估报告，复核其危废填埋相关行业的资料，了解固废填埋业务的收储价格趋势，
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对评估相关参数的合理性进行分析性复核；与收购时点的评估报告参数进行对比，
分析各参数变动的原因及合理性。
经核查，我们认为：
公司聘请坤元资产评估有限公司，以 2023 年 12 月 31 日为基准日，对宁波
甬德环境发展有限公司收购飞乐环保公司股权形成的商誉减值测试进行评估，并
由其出具商誉减值测试评估报告（坤元评报〔2024〕265 号），我们对其商誉减
值测试程序、方法及关键参数选取情况进行分析，并与收购时点评估报告的参数
进行对比，受经济复苏缓慢、市场竞争加剧等影响，危废处置单价呈下降趋势，
从而使得预测期的营业收入大幅下降。公司根据未来的发展战略，稳定资本结构，
适度调整刚性填埋场的投资节奏，且预测投资总额较可研报告中的投资金额有所
下降，投资节奏及投资总额的变化，使得各期需投入的资金、融资规模及资产发
生变化，进而使得营业成本（主要系折旧费下降）、财务费用等下降较多。商誉
减值受剩余填埋量、收储价格、后续运营资本、资本性投入以及折现率等参数的
综合影响，难以准确量化计算各参数对商誉的具体影响。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国·杭州 中国注册会计师：
二〇二四年六月二十四日
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