柳州钢铁股份有限公司
关于开展套期保值业务的可行性分析报告
一、开展套期保值业务的背景
近年来受黑色相关商品价格大幅波动影响，柳州钢铁股份有限公司
（以下简称“公司”）及其下属子公司的原燃料采购和钢材销售面临较
大挑战，有效利用套期保值工具能对冲价格大幅波动风险，增强公司经
营业绩的稳定性和持续性。
二、开展套期保值业务的情况概述
（一）套期保值品种
公司及下属子公司拟开展的套期保值业务只限于在国内场内市场
的钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅锰、硅等钢铁产业链相关品种。
（二）业务规模及业务期间
根据实际情况，公司及下属子公司拟对与生产经营相关的原材料采
购及产品销售进行套期保值，投入保证金和权利金上限为人民币 2.65
亿元。
（三）资金来源
公司及下属子公司将利用自有资金进行套期保值业务。
三、开展套期保值业务的可行性
（一）公司及下属子公司拟开展的套期保值业务严守套期保值原
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则，以降低实货风险敞口为目的，不开展任何形式的投机交易。
（二）公司已经制定了《套期保值业务管理制度》，对套期保值业
务额度、套期保值业务品种范围、审批权限、责任部门及责任人、风险
管理度、风险处理及报告管理程序等作出明确规定，能够有效保证业务
的顺利进行，并对风险形成有效控制。
（三）公司设立套期保值业务相关岗位，配备具备资质并接受过专
业培训的人员。
四、开展套期保值业务的风险分析
通过套期保值操作可以规避原材料采购及产品销售价格大幅波动
给公司及下属子公司经营带来的不利影响，有利于正常经营，但存在一
定风险：
(一）政策风险：期货市场法律法规等政策如发生重大变化，可能
引起市场波动或无法交易，从而带来的风险。
（二）市场风险：套期保值交易需要对价格走势作出预判，若价格
预测发生错误，可能给公司造成衍生品单边损失。
（三）基差风险：由于期货价格和现货价格都是波动的，在期货合
同的有效期内，基差也是波动的。基差的不确定性，对套期保值方案的
效果产生不利影响。
（四）资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如头寸过
大，在期货市场价格波动剧烈时，存在未能及时补充保证金而被强行平
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仓带来实际损失的风险。
（五）操作风险：期货交易的即时性比较强，可能存在操作不当产
生的风险。
（六）技术风险：由于无法控制和不可预测的系统、网络、通讯等
故障造成交易系统非正常运行，导致交易指令延迟、中断等问题，从而
带来相应风险。
五、开展套期保值业务的风险控制措施
（一）公司已经制定了《套期保值业务管理制度》，对套期保值业
务额度、套期保值业务品种范围、审批权限、责任部门及责任人、风险
管理度、风险处理及报告管理程序等作出明确规定，能够有效保证业务
的顺利进行，并对风险形成有效控制。
（二）为进一步加强套期保值管理工作，健全和完善运作程序，确
保生产经营目标的实现，公司成立了期货业务领导小组，配备专业人员，
明确相应人员的职责。
（三）公司将加强对原材料采购及产品销售价格的研究分析，实时
关注国际国内市场环境变化，适时调整经营、业务操作策略。
六、开展套期保值业务的会计核算原则
公司根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》
《企业
会计准则第 24 号——套期会计》
《企业会计准则第 37 号——金融工具
列报》
《企业会计准则第 39 号——公允价值计量》等相关规定及其指南，
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对套期保值业务进行相应的核算处理，并在财务报告中正确列报。
七、开展套期保值业务的可行性分析结论
公司及子公司开展套期保值业务是以规避生产经营所需原材料及
生产产品价格波动等风险为目的，实现稳健经营，具有必要性；公司已
经就套期保值业务的额度、品种、流程等做出了明确的规定，采取的针
对性风险控制措施是可行的。通过开展套期保值业务，可以实现以规避
风险为目的的资产保值，增强公司财务的稳健性，符合公司稳健发展的
要求，因此公司及子公司开展套期保值业务具有必要性和可行性。
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