深圳市金新农科技股份有限公司
关于 2024 年度开展期货期权套期保值业务的
可行性分析报告
一、背景及必要性
公司是集饲料加工、种猪育种、商品猪生产销售于一体的企业。为降低生产
经营相关的原材料、产成品价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，公司计划
开展商品期货和期权套期保值，以控制风险并实现稳健经营。
饲料业务是公司的主营业务，玉米、豆粕、油脂等是公司饲料产品的主要生
产原料，采购成本通常占公司饲料业务总体经营成本的 50%以上。近年来，受宏
观经济形势及自然环境变化的影响，原材料价格波动较大，公司主营业务面临一
定的市场风险。在合理的范围内进行套期保值，有助于公司有效控制市场风险，
对冲原材料价格波动对公司生产经营的影响，稳定年度经营利润。运用期货期权
套期保值工具也有利于强化公司的集中采购，通过对玉米、豆粕和油脂等采购头
寸进行全公司统筹管理和套期保值操作，可对一些采购能力较弱的子公司起到帮
扶作用。套期保值现已成为各大饲料规模企业规避市场波动风险、锁定原料价格
的常用方法。
生猪养殖销售业务也是公司的主营业务。长期以来，我国生猪产业深受“猪
周期”困扰，生猪现货价格的剧烈波动给企业运营带来极大的不确定性。公司可
以利用生猪期货锁定远期价格及养殖利润，对冲生猪价格及养殖利润波动风险，
保证企业现金流安全，实现企业稳定经营的目标。
二、开展的套期保值业务概述
预计 2024 年开展商品套期保值业务动用的交易保证金和权利金最高不超过
人民币 10,000 万元，有效期内可循环使用，任一时点的交易金额（含前述交易的
收益进行再交易的相关金额）不得超过已审议额度。
套期保值交易品种仅限于与公司生产经营相关的产品、原材料，如生猪、玉
米、玉米淀粉、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油、白糖等。
交易场所为境内合法运营的期货交易所，不进行场外和境外交易。交易工具
包括但不限于期货、期权、远期等衍生品合约。
套期保值期间：2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。
公司使用自有资金进行商品期货期权套期保值，不涉及使用募集资金，资金
使用安排合理。
三、可行性分析
公司已制定了《期货及衍生品交易管理制度》
，该制度对公司开展套期保值
业务的交易决策程序、风险监控及报告、账户及资金管理等作出了明确规定。同
时，公司设立“期货及衍生品交易决策小组”，管理公司期货、期权套期保值业
务。小组成员按分工负责套期保值方案及相关事务的审批、监督和披露，通过实
行授权和岗位牵制等措施控制风险。参与套期保值业务的人员具备多年期货市场
交易经验，并充分理解相关业务交易的风险。
公司开展期货及衍生品交易将以正常的生产经营为基础，与实际业务相匹配，
以规避和防范风险为目的。公司现有的自有资金规模能够支持公司从事商品期货
期权套期保值业务所需的保证金，开展该业务不影响公司正常经营。公司将严格
按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等监
管规则和公司《期货及衍生品交易管理制度》的要求审慎操作。
因此，公司开展商品期货及期权套期保值业务是切实可行的。
四、风险分析
商品期货、期权套期保值可以有效管理价格波动风险，减少饲料原料及生猪
价格波动给公司带来的损失，但同时也会存在一定的风险：
势背离或市场大幅波动等风险。
无法按现行市价价格或与之相近的价格平仓所产生的风险；
（2）现金流动性风险。
期货套期保值交易采取保证金制度及逐日盯市制度，存在资金流动性风险及因保
证金不足、追加不及时被强平的风险。
障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，
从而带来相应风险。软件系统不完善或交易员操作失误等原因，导致产生意外损
失。
的风险。
五、风险控制措施
业务的交易决策程序、风险监控及报告、账户及资金管理等作出了详细规定，公
司将严格执行管理制度相关要求，落实风险防范措施，审慎操作。
险管理员等相应岗位人员，明确人员职责，提高相应人员的综合素质，增强风险
管理及防范意识。
合理采用期货、期权及上述产品组合来锁定公司饲料原料成本及养殖利润。公司
严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金。
场风险、流动性风险、操作风险等，及时监测、评估公司敞口风险，严格执行内
部风险报告和处理程序。
交易业务人员执行风险管理制度和工作程序情况，及时防范交易中的重大风险。
六、套期保值业务的可行性结论
公司开展期货、期权套期保值严格按照公司经营需求进行，同时公司建立了
较为完备的期货及衍生品交易管理制度、内部控制制度，因此，公司开展期货期
权套期保值是可行的。
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