证券简称：思进智能 证券代码：003025
思进智能成形装备股份有限公司
（浙江省宁波高新区菁华路 699 号）
关于思进智能成形装备股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的
审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
二〇二三年十二月
关于思进智能成形装备股份有限公司申请向不特定对象发行
可转换公司债券的审核问询函的回复
深圳证券交易所：
根据贵所下发的审核函〔2023〕120169 号《关于思进智能成形装备股份有
限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》
（以下简称“《问询
函》”）的要求，思进智能成形装备股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”
或“思进智能”）与国元证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“国元证
券”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、上海市
锦天城律师事务所（以下简称“发行人律师”），本着勤勉尽责、诚实信用的原则，
认真履行了尽职调查义务，针对问询函相关问题进行了认真核查，现回复如下，
请予审核。
如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《思进智能成形装备股份
有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿）》
（以下简称“募
集说明书”）一致。本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，
均为四舍五入所致。
本回复报告中的字体代表以下含义：
问询函所列问题 黑体（不加粗）
对问询函所列问题的回复 宋体（加粗/不加粗）
涉及募集说明书的修改或补充披露 楷体（加粗）
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目 录
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问题一
实现扣非归母净利润 6,185.06 万元，同比下降 34.38%。最近三年及一期，公司
综合毛利率分别为 38.42%、40.67%、40.13%和 38.20%。报告期各期末，公司存
货 账 面 价 值 分 别 为 14,051.06 万 元 、 24,330.38 万 元 、 32,802.88 万 元 和
呈上升趋势。报告期内，存货周转率分别为 1.61、1.45、1.06 和 0.57，逐年下
降，且低于同行业上市公司平均水平。报告期各期，公司经营活动现金流量净额
分别为 12,268.99 万元、13,136.80 万元、2,562.82 万元和 5,708.91 万元。报
告期各期末，公司为客户买方信贷提供的担保余额分别为 4,217.67 万元、
金余额分别为 124.64 万元、151.42 万元、134.66 万元和 99.91 万元，其中邯郸
市永年区伟帆紧固件制造有限公司、邯郸市永年区聚民紧固件制造有限公司和杭
州爱玛工具制造有限公司已实际发生违约并由上市公司履行代偿。截至报告期末，
公司持有交易性金融资产 10,000 万元，子公司宁波思进犇牛机械有限公司存在
少量未取得产权证书的建筑物。
请发行人补充说明：
（1）结合 2023 年前三季度产品成本及销量变动、产品定价模式、产品价格
变化情况、期间费用变动、已实现销售订单和尚未实现销售在手订单的金额及相
比上年同期订单在定制化方面的具体差异等，说明最近一期扣非归母净利润和毛
利率下滑的具体原因及合理性，是否与同行业可比公司情况一致，相关影响因素
是否将持续，公司采取的应对措施及其有效性；
（2）结合相关存货出入库情况、在手订单、库龄分布、期后结转情况、预
计未来销售情况等，说明报告期内存货大幅增加且存货周转率逐年下降的原因及
合理性，低于同行业上市公司的原因及合理性，存货是否存在减值迹象及跌价准
备计提是否充分；
（3）报告期内经营活动现金流量净额波动较大的原因，结合公司现金流情
况、资产负债率、未来营运资金需求、现金分红安排及资本支出计划等，进一步
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说明公司是否具备偿还可转换公司债券本息的能力；
（4）结合目前开展买方信贷的主要客户经营情况、资信情况，说明是否存
在连带偿付风险，计提的风险准备金是否充分，相关会计处理是否符合会计准则
的相关规定，与同行业上市公司会计政策是否一致；
（5）除已披露客户外，发行人对其他客户是否存在代偿事项，报告期内发
行人对买方信贷客户的筛选标准及变化情况，发行人对买方信贷业务的风险控制
是否充分、有效，是否存在变相放宽信用政策以刺激销售的情况；
（6）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财
务性投资的具体情况，并结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一
期末是否持有金额较大的财务性投资；
（7）发行人相关建筑物未能取得产权证书的原因，相关建筑物的建设、取
得是否合法合规，是否存在纠纷或被处罚的风险，是否存在重大违法违规行为，
是否构成本次发行的障碍，是否涉及本次募投项目用地，是否对发行人的生产经
营和募投项目的实施构成重大不利影响。
请发行人补充披露（1）-（5）、（7）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（1）-（6）核查并发表明确意
见，请发行人律师对（7）核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人补充说明
（一）结合 2023 年前三季度产品成本及销量变动、产品定价模式、产品价
格变化情况、期间费用变动、已实现销售订单和尚未实现销售在手订单的金额
及相比上年同期订单在定制化方面的具体差异等，说明最近一期扣非归母净利
润和毛利率下滑的具体原因及合理性，是否与同行业可比公司情况一致，相关
影响因素是否将持续，公司采取的应对措施及其有效性
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单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年 1-9 月 变动额 同比变动
营业收入 31,754.76 36,664.31 -4,909.55 -13.39%
营业成本 19,624.87 21,883.35 -2,258.48 -10.32%
营业毛利 12,129.89 14,780.96 -2,651.07 -17.94%
毛利率 38.20% 40.31% -2.11% -
期间费用 4,813.02 3,048.77 1,764.25 57.87%
其中：销售费用 1,823.90 1,360.33 463.57 34.08%
管理费用 2,161.66 1,420.01 741.65 52.23%
研发费用 1,353.24 1,303.63 49.61 3.81%
财务费用 -525.78 -1,035.20 509.42 49.21%
净利润 6,541.57 10,790.52 -4,248.95 -39.38%
扣非归母净利润 6,185.06 9,683.22 -3,498.16 -36.13%
公司扣非归母净利润下降主要受营业收入下降、毛利率下降以及期间费用上
涨共同影响所致。
（1）营业收入变动分析
公司 2023 年 1-9 月及 2022 年同期营业收入构成如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年 1-9 月 变动额 变动率
主营业务收入 30,042.48 35,313.67 -5,271.19 -14.93%
其他业务收入 1,712.28 1,350.64 361.64 26.78%
合计 31,754.76 36,664.31 -4,909.55 -13.39%
和 96.32%，主营业务突出，系公司营业收入的主要来源。
公司 2023 年 1-9 月及 2022 年同期主营业务收入构成如下：
单位：台、万元、万元/台
产品 销售 销售 销售 销售 销售 销售 变动额 变动率
数量 金额 单价 数量 金额 单价
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冷成形装备 524 29,349.49 56.01 622 34,094.48 54.81 -4,744.99 -13.92%
压铸设备 28 692.99 24.75 45 1,219.20 27.09 -526.21 -43.16%
合计 552 30,042.48 54.42 667 35,313.67 52.94 -5,271.19 -14.93%
注：2023 年 1-9 月冷成形装备销量中不含公司对外捐赠的 12 台。
公司 2023 年 1-9 月主营业务收入较上年同期下降 5,271.19 万元，其中冷成
形装备销售收入金额较同期下降 4,744.99 万元，销售单价上涨 1.20 万元/台，同
比增长 2.18%，销售数量减少 98 台，同比下降 15.76%；公司压铸设备销售收入
下降 526.21 万元，销售单价下降 2.34 万元/台，同比下降 8.65%，销售数量减少
售数量减少所致。
公司产品的总体定价策略为成本加成法，即：产品价格=成本*（1+X），公
司根据产品的直接成本费用、技术工艺价值确定基础价格，同时综合考虑市场环
境、产品技术附加值、品牌附加值等因素以成本加成的方法确定最终的销售价格。
在此定价策略下，公司产品销售价格进行不定期调整，时间间隔一般在五、六个
月左右。
压铸设备销售单价较上年同期下降 8.65%，公司压铸设备销售规模较小，各期销
售的产品结构变动较大导致各期产品销售单价差异较大。
化设备销售数量下降主要系客户的多样化需求增多，非定制化设备对客户个性化
设计或调整适配性较弱，客户增加定制化设备订单，非定制化设备订单相应减少，
致使该类型设备销售数量下降；定制化设备销售数量下降主要系 2023 年公司在
手有效订单中高工位、大直径、加长型的部分个性化定制重型装备占比较高，相
关产品生产交付周期较长导致发货量减少所致。
实现销售订单和在手订单中定制化和非定制化设备的具体情况如下：
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单位：万元、台
项目 定制化设备 非定制化设备
金额 占比 数量 占比 金额 占比 数量 占比
已实现销售
订单对应的 18,127.60 60.34% 299 54.17% 11,914.88 39.66% 253 45.83%
收入金额
尚未实现销
售在手订单
续上表
项目 定制化设备 非定制化设备
金额 占比 数量 占比 金额 占比 数量 占比
已实现销售
订单对应的 20,447.03 57.90% 329 49.33% 14,866.65 42.10% 338 50.67%
收入金额
尚未实现销
售在手订单
由上表可知，2023 年 9 月末定制化设备的在手订单较 2022 年同期增加
位、大直径、加长型设备在手订单更多，具体差异对比情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 9 月末 2022 年 9 月末 同比变动
定制化设备订单 22,071.10 14,610.22 7,460.88
其中：高工位、大直径、加长型设备订单 17,350.08 11,243.04 6,107.03
注：高工位、大直径、加长型设备的筛选标准为订单机型工位≥5 工位、可生产产品直
径≥20 毫米或加长机型。
截至 2023 年 9 月末，公司在手订单中高工位、大直径、加长型设备的订单
金额为 17,350.08 万元，同比增加 6,107.03 万元，占定制化设备订单净增加额的
在生产周期上，公司多工位高速自动冷成形装备属于大中型装备，加工程序
复杂、加工难度较高，相应生产周期较长，从原材料购进，到组织加工、装配，
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再到安装调试、发货，一般历时 3-5 个月，近几年新研发的大型、超大型机型生
产周期在 6-12 个月。高工位、大直径、加长型订单对应的机型生产及调试环节
复杂，所需的生产周期较长，导致公司在 2023 年 1-9 月发货量减少，营业收入
未能达到预期。此外，由于 2022 年春节多数员工未能返乡与亲友团聚，为体现
公司的人文关怀，公司 2023 年春节假期较上年同期增加 10 天，影响营业收入约
（2）产品成本变动分析
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年 1-9 月 变动额 变动率
主营业务成本 18,764.09 21,086.70 -2,322.62 -11.01%
其他业务成本 860.78 796.64 64.14 8.05%
合计 19,624.87 21,883.35 -2,258.48 -10.32%
主营业务毛利率 37.54% 40.29% - -
其他业务毛利率 49.73% 41.02% - -
综合毛利率 38.20% 40.31% - -
业成本和营业收入变化趋势基本一致。
公司综合毛利率的变动主要受主营业务影响，其他业务收入占比较低，对公司综
合毛利率影响较小。公司单位产品主营业务成本具体情况如下：
单位：万元、台、万元/台
单位成本
产品 主营业务 销售 单位 主营业务 销售 单位 变动率
变动额
成本金额 数量 成本 成本金额 数量 成本
冷成形装备 18,206.54 524 34.75 20,145.82 622 32.39 2.36 7.28%
压铸设备 557.55 28 19.91 940.89 45 20.91 -1.00 -4.76%
合计 18,764.09 552 33.99 21,086.70 667 31.61 2.38 7.52%
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公司 2023 年 1-9 月单位产品成本较 2022 年同期增加 2.38 万元，主要系冷成
形装备单位成本增加所致。
公司 2023 年 1-9 月及 2022 年同期单项成本费用占比情况如下：
单项成本费
项目 金额 单项成本费 金额 单项成本费 用占比变动
（万元） 用占比 （万元） 用占比
主营业务成本 18,764.09 100.00% 21,086.70 100.00% -
其中：直接材料 15,019.30 80.04% 17,576.41 83.35% -3.31%
直接人工 1,619.96 8.63% 1,818.80 8.63% 0.01%
制造费用 2,124.83 11.32% 1,691.49 8.02% 3.30%
由上表可知，公司 2023 年 1-9 月直接材料占主营业务成本比例较 2022 年同
期下降 3.31 个百分点，直接人工占比与 2022 年同期基本一致，制造费用占比同
比增加 3.30 个百分点，单位成本费用增加主要系制造费用增加。2022 年 6 月开
始公司多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目主体和附属工程相继转
固并投入使用，折旧支出较大幅度增长导致了制造费用的增加。
用因素分析法分析，公司制造费用成本上升导致 2023 年 1-9 月销售成本较
利率为 39.60%，综合毛利率为 40.15%,与上年同期基本一致。
（3）期间费用变动分析
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年 1-9 月 变动额 变动率
管理费用 2,161.66 1,420.01 741.65 52.23%
财务费用 -525.78 -1,035.20 509.42 49.21%
销售费用 1,823.90 1,360.33 463.57 34.08%
研发费用 1,353.24 1,303.63 49.61 3.81%
合计 4,813.02 3,048.77 1,764.25 57.87%
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具体原因分析如下：
及相关配套设施启用，2022 年下半年开始计入管理费用的折旧及摊销费增加。
窄，汇兑收益减少所致。
维修费、差旅费、接待费及车辆费用和广告宣传及展览、业务费增加较多所致。
增加原因主要系：1）公司营销及服务网络建设项目实施网点数量增加，售后服
务人员薪酬及售后维修支出增长较多；2）受当年外部社会经济形势变化，人员
流动限制解除，致使业务招待费、办公差旅费、会展活动费增加。
综上所述，公司最近一期扣非归母净利润和毛利率下降主要系由以下原因所
致：1）在手有效订单中高工位、大直径、加长型的部分个性化定制重型装备占
比较高，相关产品生产交付周期较长导致发货量减少、营业收入下降；2）2022
年 6 月份开始，多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目主体和附属工程
相继转固，折旧等固定支出增加导致单位制造费用成本上升，进而导致毛利率略
有下降；3）新办公楼及相关配套设施启用及人员薪酬费用增加导致管理费用、
销售费用等期间费用增加；4）2023 年春节假期较上年同期增加 10 天，影响收
入约 1,500.00 万元、影响净利润约 430.00 万元。
公司日常生产经营状况正常，产业政策、税收政策、行业市场环境、公司的
经营模式等均未发生重大不利变化。上述导致公司扣非归母净利润和毛利率下滑
的因素正逐步减弱且不具有持续性，具体原因如下：1）随着高工位、大直径、
加长型的部分个性化定制重型装备占比逐渐稳定，该部分影响将逐步消除；2）
公司多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目产能逐步释放，带来经济效
益，折旧摊销、人员薪酬等固定支出增长带来的不利影响将逐步减弱；3）2021
年、2022 年因客观原因人员流通不便，春节假期较短。2022 年末该客观影响因
素已消除，相关不利影响不具备持续性。
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较上年同期的变动情况如下：
单位：万元
公司简称 项目 2023 年 1-9 月 2022 年 1-9 月 变动率
营业收入 77,659.32 91,359.30 -15.00%
毛利率 32.89% 27.35% -
泰瑞机器
归属于母公司股东的净利润 8,281.72 10,358.89 -20.05%
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润
营业收入 250,727.29 236,657.06 5.95%
毛利率 29.56% 25.70% -
海天精工
归属于母公司股东的净利润 46,355.27 38,973.31 18.94%
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润
营业收入 5,552,220.10 5,853,722.40 -5.15%
毛利率 28.50% 22.84% -
三一重工
归属于母公司股东的净利润 404,753.50 359,742.60 12.51%
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润
营业收入 7,167,013.57 7,505,404.71 -4.51%
毛利率 22.90% 20.28% -
徐工机械
归属于母公司股东的净利润 483,932.11 467,588.09 3.50%
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润
营业收入 31,754.76 36,664.31 -13.39%
毛利率 38.20% 40.31% -
思进智能
归属于母公司股东的净利润 6,541.57 10,790.52 -39.38%
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润
注：数据来源于各类似机械类上市公司公开披露信息。
的徐工机械、泰瑞机器、三一重工趋势一致，但降幅略高于徐工机械、三一重工，
仅海天精工营业收入实现增长。
公司最近一期产品毛利率下降，与类似机械类上市公司毛利率上升的趋势存
在差异，主要系 2022 年 6 月开始公司多工位高速精密智能成形装备生产基地建
设项目主体和附属工程相继转固投入使用，折旧固定支出增加，导致单位产品成
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本增加。但公司毛利率水平仍高于类似机械类上市公司毛利率的平均水平，主要
系公司主导产品多工位高速自动冷成形装备具有较高的技术含量，工艺先进，材
料利用率及生产效率高，可加工形状复杂的、难以切削的金属零件，市场竞争力
较强。
公司中泰瑞机器、徐工机械趋势一致，但下降幅度高于前述企业，海天精工、三
一重工实现扣非归母净利润增长。
公司与类似机械类上市公司之间，由于经营情况、客户群体等存在不同，业
绩情况有一定差异。公司主营业务为多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研
发、生产与销售，主要产品为冷成形装备和压铸设备。类似机械类上市公司中，
泰瑞机器主要产品为注塑机，海天精工主要产品为数控机床，三一重工、徐工机
械主要产品为工程机械。上述上市公司产品、应用领域和对应的下游客户和公司
存在一定的差异，不具有可比性。
（1）发挥现有的渠道优势，积极向新老客户推介公司各类产品
公司已深耕金属成形机床领域二十多年，依托优质的产品质量、完善的技术
服务和快速的售后响应，在下游行业内树立了良好的企业形象、用户口碑和品牌
知名度。公司已建立了稳定的销售渠道，积累了众多的客户资源，与主要客户保
持长期稳定的合作关系。公司将加强销售团队建设，增加业务培训，提高销售人
员综合素质，充分挖掘新老客户的内在需求，发挥现有的销售渠道优势，积极向
新老客户推介公司各类产品，扩大销售规模。
（2）加大研发投入，以客户需求为导向持续进行产品的研发升级
公司始终高度重视研发工作，经过多年的技术研发和生产经验积累，公司已
掌握冷成形装备生产的核心技术，成为国内冷成形装备制造领域的领先企业。在
温热镦成形装备领域也积累了一定的核心技术，并已在样机研发试制中得到应用。
在一体化大型压铸装备领域，公司已掌握了部分核心技术。未来，公司将继续加
大研发投入，以客户需求为导向持续进行产品研发升级，努力提高公司产品的技
术优势和市场竞争力。
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（3）完善售后保障机制，进一步提高对客户需求的快速响应能力
公司下游客户主要为批量化生产各类金属零部件的生产厂商，公司产品通常
为客户的主要生产设备，一旦设备发生故障或无法正常运转将对下游客户的正常
生产经营带来重大不利影响。公司将进一步完善售后保障机制，优化售后服务网
络布局和人员配置，加强售后服务人员专业知识和技能培训，强化激励与考核机
制，进一步提高对客户需求的快速响应能力，保障售后服务的质量和及时性，全
方位提高客户满意度。
综上所述，公司通过上述措施，预计将有效降低机型变动引发的发货量减少
以及固定制造费用、期间费用增加对公司业绩的影响。
（二）结合相关存货出入库情况、在手订单、库龄分布、期后结转情况、
预计未来销售情况等，说明报告期内存货大幅增加且存货周转率逐年下降的原
因及合理性，低于同行业上市公司的原因及合理性，存货是否存在减值迹象及
跌价准备计提是否充分
报告期内，公司存货账面余额及存货周转率情况具体如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
期初存货账面余额 33,106.89 24,425.93 14,565.29 15,046.10
期末存货账面余额 35,656.14 33,106.89 24,425.93 14,565.29
营业成本 19,624.87 30,428.52 28,338.53 23,897.13
存货周转率 0.57 1.06 1.45 1.61
报告期内，公司存货余额逐年增长，存货周转率逐年下降。存货周转率下降
主要系存货增加幅度高于存货消耗所致。
（1）存货出入库情况
报告期各期末，公司存货结构变动具体情况如下：
单位：万元
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项目
账面余额 变动额 账面余额 变动额 账面余额 变动额 账面余额
原材料 11,285.60 -2,284.07 13,569.67 1,330.62 12,239.05 8,225.24 4,013.81
在产品 14,810.43 3,301.03 11,509.40 2,713.42 8,795.98 2,318.32 6,477.66
库存商品 9,553.51 1,798.31 7,755.20 4,564.73 3,190.47 -665.48 3,855.95
发出商品 - -220.26 220.26 184.42 35.84 -18.06 53.90
委托加工物资 6.60 -45.76 52.36 -112.24 164.60 0.63 163.97
合计 35,656.14 2,549.25 33,106.89 8,680.96 24,425.93 9,860.64 14,565.29
报告期各期末，公司存货账面余额逐年增加，主要系原材料、在产品及库存
商品出入库差额增加。
为保证正常的生产经营，根据销售订单和排产计划预购部分存货作为安全库存；
电的影响，产品交付周期延长，公司为减少原材料准备周期，更快地实现产品交
付，增加了对主要原材料的采购；3）公司上市后资金实力增强，基于经济采购
计划，部分原材料通过集中采购方式，以更优惠的价格取得原材料从而降低单位
生产成本。
主要系：1）公司新生产基地于 2022 年投入使用，产能逐步释放；2）公司根据
成本效益原则，为提高生产效率、实现规模效应，公司对需求量较大的机型进行
一定数量的提前生产；3）公司产品规格型号日益丰富，且生产流程由众多工序
组成，生产周期较长，造成库存商品和在产品增加。
增加。2023 年 9 月末在产品和库存商品增加主要系：1）在手订单增加、新厂区
产能逐步释放导致在产品增加以及需求量较大的机型备货增加；2）高工位、大
直径、加长型订单对应的机型生产及调试环节复杂，所需的生产周期较长。
（2）存货库龄分布
报告期各期末，公司期末存货库龄构成情况如下：
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单位：万元
项目
期末余额 比例 期末余额 比例 期末余额 比例 期末余额 比例
合计 35,656.14 100.00% 33,106.89 100.00% 24,425.93 100.00% 14,565.29 100.00%
报告期各期末，公司存货库龄主要在 1 年以内，库龄在 1 年以内的存货账面
余额分别为 11,649.53 万元、22,739.20 万元、29,865.06 万元和 30,363.36 万元，
占各期末存货账面余额的比例分别为 79.98%、93.09%、90.21%和 85.16%。
公司库龄 1 年以上的存货包括原材料、库存商品及在产品，具体构成如下：
单位：万元
项目 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
原材料 2,904.88 1,647.42 519.95 530.35
库存商品 800.44 613.23 518.03 1,232.50
在产品 1,587.45 981.18 648.76 1,152.90
合计 5,292.78 3,241.83 1,686.74 2,915.76
存货余额占比 14.84% 9.79% 6.91% 20.02%
公司存在库龄在 1 年以上的存货，主要原因如下：
规格种类较多。部分原材料库龄较长，主要系：①公司为满足前期销售产品维修
服务的需要，适量预留部分用于设备维修的原材料；②公司批量采购的部分原材
料，由于对应的产品市场需求不稳定，较长时间未被领用；③为了提高部分铸件、
锻件等原材料的力学性能、物理性能，公司对其进行自然时效处理（工件在室温
或自然条件下长时间存放而发生时效现象，降低工件残余应力，使工件尺寸精度
稳定），从而导致公司部分原材料存放时间超过 1 年。
订单的备货产品在装配到一定程度后未进行最终的整机安装调试。
户订单采购所需原材料外，公司需根据市场情况安排备货生产，加之产品型号众
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多，市场各年对产品的需求有所不同，导致部分库存商品的库龄较长及各期末余
额发生变动。
（1）存货期后结转情况
报告期各期末，公司存货主要由原材料、在产品、库存商品构成，其合计占
比均在 98%以上，对应期后结转比例情况如下：
单位：万元
项目 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
期末存货结存金额 35,656.14 33,106.89 24,425.93 14,565.29
期后存货结转金额 5,918.22 24,643.55 22,340.88 13,728.91
期后结转比例 16.60% 74.44% 91.46% 94.26%
其中：原材料结存金额 11,285.60 13,569.67 12,239.05 4,013.81
期后原材料领用金额 1,482.94 9,094.97 11,253.19 3,741.81
原材料期后结转比例 13.14% 67.02% 91.94% 93.22%
库存商品结存金额 9,553.51 7,755.20 3,190.47 3,855.95
期后库存商品销售金额 2,057.36 6,366.09 2,802.01 3,633.63
库存商品期后结转比例 21.54% 82.09% 87.82% 94.23%
在产品结存金额 14,810.43 11,509.40 8,795.98 6,477.66
期后在产品结转金额 2,375.09 8,910.51 8,085.24 6,135.60
在产品期后结转比例 16.04% 77.42% 91.92% 94.72%
注：期后结转数据统计截至 2023 年 10 月 31 日。
报告期各期末，公司主要存货期后结转比例分别为 94.26%、91.46%、74.44%
和 16.60%，期后实现销售或被耗用情况良好，部分存货的销售备货周期相对较
长，会逐渐实现销售。2023 年 9 月末期后结转比例较低，主要系统计时点距离
报告期末较近。
（2）在手订单及预计销售情况
报告期各期末，公司在手订单情况如下：
单位：万元
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项目 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
存货余额 35,656.14 33,106.89 24,425.93 14,565.29
其中：库存商品（A） 9,553.51 7,755.20 3,190.47 3,855.95
发出商品（B） - 220.26 35.84 53.90
期末在手订单金额（C） 31,207.35 25,053.78 30,510.83 20,996.42
在手订单覆盖率（C/（A+B）） 326.66% 314.14% 945.69% 537.01%
报告期内，公司在手订单充足，整体订单覆盖率较高。公司对于在手订单的
确认较为严格，对已收取预付款的订单才确认为在手订单，在手订单最终实现销
售的可能性较大，公司整体在手订单和存货余额之间呈正向关系。
公司的生产管理采取订单生产和备货生产相结合的模式，订单生产模式下，
由客户提供个性化零部件的样品或图纸（一般为使用其他装备和工艺生产的零部
件），公司组织销售部门、生产部门、技术部门召开讨论会，评估工艺可行性，
评估通过后，销售部门与客户签订销售合同；合同生效后，技术中心根据客户的
定制要求进行个性化、专业化设计并生成物料清单，生产中心安排生产。备货生
产模式下，销售部门根据近期市场销售情况，并结合市场预测编制销售计划；生
产中心根据市场预测、销售计划、产成品库存情况，结合生产能力，制定生产计
划，并组织安排生产；备货生产模式下向客户最终销售时，需要根据客户的具体
要求，对装备的模具进行个性化设计、定制，并对装备的工作行程、工件尺寸等
具体指标进行个性化调整。
额的比例为 69.23%，公司在产品（自制零部件除外）期末余额中有在手订单的
金额占期末余额的比例为 40.28%，合计占比为 53.04%。公司在手订单匹配度较
高，多数库存商品有对应的订单进行支撑，销售确定性较强。无对应在手订单的
在产品、库存商品主要系公司对销量较高、通用性较强的机型进行提前备货，该
部分商品未来销售的可能性较大。
报告期内，公司与类似机械类上市公司存货周转率比较如下：
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指标 公司简称 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
泰瑞机器 - 2.68 2.52 2.29
海天精工 - 1.56 1.90 1.69
三一重工 - 3.12 4.10 4.08
存货周转率
（次） 徐工机械 - 2.36 4.45 5.10
平均值 - 2.43 3.24 3.29
思进智能 0.57 1.06 1.45 1.61
注 1：数据来源于各类似机械类上市公司公开披露信息；徐工机械 2022 年发生同一控
制下企业合并，存在对会计数据的追溯调整或重述情况，2021 年数据以追溯调整或重述后
的数据为准；徐工机械 2020 年、三一重工 2020 年和 2021 年存在会计政策调整，存在对会
计数据的追溯调整或重述情况，以调整后数据为准；类似机械类上市公司未在 2023 年三季
度报告中披露相关数据；
注 2：2023 年 1-9 月存货周转率数据未年化处理。
报告期各期末，公司存货周转率低于类似机械类上市公司的平均水平，主要
系公司与上述公司业务特点存在一定差异：
（1）公司产品为通用机械设备，所需
原材料和零部件较多，为了提高供货速度，针对公司产品规格不断增加、工艺流
程较复杂的现实情况，往往需要保持一定量的原材料库存以保障生产的连续性和
稳定性，公司原材料保有量余额较高；
（2）公司产品的生产流程由众多工序组成，
生产周期较长，导致在产品金额较高；同时，随着公司经营规模扩大，为保证对
客户做到及时响应，尽快发货，公司库存商品备货量需相应增加；此外，公司加
大了冷成形装备产品的开发力度，产品系列和品种不断增加，导致需要提前生产
备货的冷成形装备的种类增加，使得库存商品金额提高。
综上所述，报告期内，公司存货大幅增加、存货周转率逐年下降的主要原因
一方面系基于经济采购计划并结合公司订单情况进行提前采购，另一方面系对销
量较高、通用性较强的机型进行提前备货，与公司实际经营情况相符，具有合理
性。
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况具体如下：
单位：万元
项目 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
存货余额 35,656.14 33,106.89 24,425.93 14,565.29
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存货跌价准备金额 345.75 304.01 95.55 514.23
计提比例 0.97% 0.92% 0.39% 3.53%
报告期各期末，公司存货跌价准备计提金额分别为 514.23 万元、95.55 万元、
以及 0.97%。
（1）存货减值迹象及跌价准备计提充分性说明
报告期各期，公司综合毛利率分别为 38.42%、40.67%、40.13%以及 38.20%，
均保持在 38%以上。报告期内，产品保持了较高的毛利率，期后销售价格没有明
显下降，且存货主要为金属材质，不易变质及损毁，因此不存在明显的减值迹象。
具体分析如下：
接件、轴承等，长时间的保存可以提高部分铸件、锻件等原材料的力学性能、物
理性能。因此，公司会对其进行自然时效处理（工件在室温或自然条件下长时间
存放而发生时效现象，降低工件残余应力，使工件尺寸精度稳定），故存货库龄
虽超过 1 年，但毁损、变质的风险较低；
型为销量较高、通用性较强的机型，后续去化的概率高，基于公司产品毛利率一
直保持在较高水平，存在的减值风险较低；
增加，公司的产品为生产设备，客户使用时间较长，在后续使用的过程中对于易
损件亦存在需求，公司部分存货备货可通过售后服务进行去化，减值风险较低。
（2）与类似机械类上市公司存货跌价准备对比分析
报告期各期末，公司存货跌价准备计提比例与类似机械类上市公司的比较具
体如下：
证券简称 2023 年 9 月末 2022 年末 2021 年末 2020 年末
泰瑞机器 - - - -
海天精工 - 3.26% 3.47% 4.73%
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三一重工 - 2.27% 1.93% 1.83%
徐工机械 - 1.55% 2.38% 2.21%
平均值 - 1.77% 1.94% 2.19%
思进智能 0.97% 0.92% 0.39% 3.53%
注：数据来源于各类似机械类上市公司公开披露信息；类似机械类上市公司未在 2023
年三季度报告中披露相关数据；徐工机械 2022 年发生同一控制下企业合并，存在对会计数
据的追溯调整或重述情况，2021 年数据以追溯调整或重述后的数据为准； 徐工机械 2020 年、
三一重工 2020 年和 2021 年存在会计政策调整，存在对会计数据的追溯调整或重述情况，以
调整后数据为准。
从整体上看，公司存货跌价准备计提比例高于泰瑞机器，低于海天精工、三
一重工、徐工机械。
公司存货跌价准备计提低于类似机械类上市公司平均值主要系公司综合毛
利率均保持在 38%以上，高于类似机械类上市公司平均水平。公司与类似机械类
上市公司的毛利率比较情况如下：
证券简称 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
泰瑞机器 32.89% 26.31% 29.44% 27.45%
海天精工 29.56% 27.31% 25.72% 24.03%
三一重工 28.50% 24.02% 25.85% 29.82%
徐工机械 22.90% 20.21% 21.46% 17.07%
平均值 28.46% 24.46% 25.62% 24.59%
思进智能 38.20% 40.13% 40.67% 38.42%
注：数据来源于各类似机械类上市公司公开披露信息；徐工机械 2022 年发生同一控制
下企业合并，存在对会计数据的追溯调整或重述情况，2021 年数据以追溯调整或重述后的
数据为准；徐工机械 2020 年、三一重工 2020 年和 2021 年存在会计政策调整，存在对会计
数据的追溯调整或重述情况，以调整后数据为准。
综上所述，公司报告期内，产品保持了较高的毛利率，期后销售价格没有明
显下降，存货不存在明显的减值迹象；公司存货多数有明确对应的销售订单支持，
少数采取备货生产模式的机型为销量较高、通用性较强的机型，出现存货减值的
风险较小；公司存货库龄主要在 1 年以内，期后结转较快，整体减值风险较低，
存货跌价准备计提充分、合理。
（三）报告期内经营活动现金流量净额波动较大的原因，结合公司现金流
情况、资产负债率、未来营运资金需求、现金分红安排及资本支出计划等，进
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一步说明公司是否具备偿还可转换公司债券本息的能力
报告期各期，公司经营活动现金流量的变动情况及各项目变动金额如下：
单位：万元
项目 同期 同期 同期
金额 金额 金额 金额
变动额 变动额 变动额
销售商品、提供劳务收到
的现金
收到的税费返还 622.21 -347.41 969.62 827.54 142.07 80.39 61.69
收到其他与经营活动有关
的现金
经营活动现金流入小计 26,652.42 2,107.84 31,761.67 -784.76 32,546.44 6,187.50 26,358.94
购买商品、接受劳务支付
的现金
支付给职工以及为职工支
付的现金
支付的各项税费 1,926.81 -331.78 3,078.23 -422.31 3,500.54 98.98 3,401.55
支付其他与经营活动有关
的现金
经营活动现金流出小计 20,943.51 -1,184.40 29,198.85 9,789.22 19,409.63 5,319.68 14,089.95
经营活动产生的现金流量
净额
注：2023 年 1-9 月相关指标同期变动比较基准为 2022 年 1-9 月。
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 12,268.99 万元、
月公司经营活动现金流量净额波动相对较大，具体分析如下：
（1）2022 年，公司经营活动产生的现金流量净额较 2021 年减少 10,573.98
万元，主要系：1）随着公司业务规模扩大和资金实力增强，公司基于安全库存、
经济采购量和备货式生产，增加原材料、在产品、库存商品的金额，引起存货增
长；2）客户以银行承兑票据作为结算方式的情况增加并在当期末形成经营性应
收项目，未能实现现金流流入。2022 年公司因应收款项融资增加等因素带来经
营性应收项目增长，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少 1,867.12 万元，同
时因存货增加等因素带来购买商品、接受劳务支付的现金增加 9,291.68 万元，并
因支付给职工以及为职工支付的现金增加 1,082.66 万元。公司因上述主要因素综
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合导致 2022 年公司经营活动产生的现金流量净额较 2021 年减少 9,789.22 万元；
（2）2023 年 1-9 月，公司经营活动产生的现金流量净额较 2022 年同期增加
增加；2）存货采购金额减少，购货付现减少；3）预收货款金额增加，带来现金
流入。2023 年 1-9 月公司主要因客户以票据结算的情况减少、预收货款金额增加
等因素的影响，销售商品、提供劳务收到的现金增加 2,224.08 万元，同时主要因
存货采购金额减少，公司购买商品、接受劳务支付的现金减少 1,471.39 万元。公
司因上述主要因素综合导致 2023 年 1-9 月公司经营活动产生的现金流量净额较
综上所述，公司经营活动现金流量净额波动较大的原因主要系：
（1）随着公
司业务规模扩大和资金实力增强，公司基于安全库存、经济采购量和备货式生产，
增加了存货的储备；
（2）公司销售收款、采购付款的周期及时点不完全一致，可
能处于不同会计期间；
（3）公司对客户及供应商结算方式差异。上述原因共同导
致经营活动产生的现金流量净额存在波动。
及资本支出计划等，进一步说明公司是否具备偿还可转换公司债券本息的能力
（1）公司具有足够的现金流支付公司债券的本息
公司整体偿债能力较强，具有足够的现金流支付债券本息，且可转换公司债
券带有股票期权的特性，在一定条件下可以在未来转换为公司股票，同时，可转
换公司债券票面利率相对较低，每年支付的利息金额较小，因此不会给公司带来
较大的还本付息压力。公司将根据本次可转债本息未来到期支付安排合理调度分
配资金，保证按期支付到期利息和本金，不存在明显的偿债风险。
本次可转换公司债券拟募集资金 40,000.00 万元，参考 2023 年 1 月 1 日至
司上市发行的 33 只可转换公司债券的利率进行测算，假设存续期内可转债持有
人全部未转股，具体利率及利息支付额测算如下：
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单位：万元
样本平均值 样本最大值 样本最小值
项目
利率 利息支付额 利率 利息支付额 利率 利息支付额
第一年 0.27% 109.70 0.40% 160.00 0.20% 80.00
第二年 0.48% 192.12 0.60% 240.00 0.40% 160.00
第三年 0.97% 389.09 1.20% 480.00 0.60% 240.00
第四年 1.68% 670.30 2.80% 1,120.00 1.50% 600.00
第五年 2.33% 932.12 3.50% 1,400.00 1.80% 720.00
第六年 2.83% 1,130.91 3.60% 1,440.00 2.00% 800.00
合计 - 3,424.24 - 4,840.00 - 2,600.00
均值 - 570.71 - 806.67 - 433.33
注：上述数据来源自同花顺 iFind。
由上表可知，按照平均利率测算的年平均利息支付金额为 570.71 万元，按
照最高利率测算的年平均利息支付金额为 806.67 万元，按照最低利率测算的年
平均利息支付金额为 433.33 万元。
润（以扣除非经常性损益前后孰低者计）分别为 8,073.95 万元、11,681.14 万元
和 12,588.94 万元，公司最近三个会计年度盈利。2020 年度、2021 年度和 2022
年度，经营活动产生的现金流量净额分别为 12,268.99 万元、13,136.80 万元和
公司最近三年平均可分配利润能够较好地覆盖公司本次可转债的利息支出，付息
能力较强。
基于谨慎性考虑，选择样本最大值分析公司对本次可转换公司债券的利息偿
付能力：
单位：万元
项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
利率 0.40% 0.60% 1.20% 2.80% 3.50% 3.60%
利息支付额 160.00 240.00 480.00 1,120.00 1,400.00 1,440.00
经营现金流量利息保障倍数 58.27 38.85 19.42 8.32 6.66 6.47
注：现金流量利息保障倍数=经营活动产生的现金流量净额÷利息支出，其中经营活动
产生的现金流量净额按照 2020 年至 2022 年经营活动产生的现金流量净额平均数计算；利息
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支出=利息支付额+其他利息支出，其中其他利息支出按照 2020 年至 2022 年利息支出平均数
计算。
根据上表测算，公司本次发行的债券存续期内各年需偿付利息的金额相对较
低，公司的现金流量、利润总额能够较好地覆盖公司本次可转债的利息支出，付
息能力较强。
假设可转换公司债券持有人在转股期内均未选择转股，存续期内（6 年内）
也不存在赎回、回售的相关情形，按上述最高利息支出进行测算，公司债券持有
期间需支付的本金和利息情况如下表所示：
单位：万元
项目 计算公式 金额
最近三年平均经营活动现金流量净额 A 9,322.87
可转债存续期内预计经营活动现金流量净额合计 B=A×6 55,937.23
截至报告期末货币资金金额 C 13,766.07
本次发行可转债规模 D 40,000.00
模拟可转债年利息总额 E 4,840.00
可转债存续期内本息合计 F=D+E 44,840.00
现有货币资金金额及预计经营活动现金流量净额合计 G=B+C 69,703.30
由上表可知，按前述利息支出进行模拟测算，公司在可转换公司债券存续期
内，本次可转债到期前公司需偿付本金 40,000.00 万元，累计支付利息 4,840.00
万元，合计总支付本息 44,840.00 万元。以最近三年平均经营活动现金流量净额
进行模拟测算，可转换公司债券存续期内预计现有货币资金金额及预计经营活动
现金流量净额合计 69,703.30 万元，足以覆盖可转债存续期内本息合计 44,840.00
万元，公司偿付本次可转换公司债券本金的能力充足。
综上，公司具有足够的现金流支付公司债券的本息，具备偿还可转换公司债
券本息的能力。
（2）公司具备合理的资产负债结构
截至报告期末，公司净资产规模为 101,052.18 万元，发行人最近一期末应付
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债券余额 0.00 万元，本次可转债发行完成后，公司累计应付债券余额不超过
报告期各期末，公司与类似机械类上市公司资产负债率对比如下：
证券简称 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
泰瑞机器 37.88% 32.15% 29.52% 29.73%
海天精工 50.83% 56.10% 59.71% 52.97%
三一重工 55.32% 58.42% 53.02% 53.83%
徐工机械 65.24% 68.78% 68.41% 62.78%
平均值 52.32% 53.86% 52.66% 49.83%
思进智能 17.31% 20.41% 19.78% 15.62%
报告期各期末，公司的资产负债率低于类似机械类上市公司，整体偿债能力
较强。
假设以报告期末公司的财务数据以及本次发行规模上限 40,000.00 万元进行
测算，本次发行完成前后，假设其他财务数据无变化，公司的资产负债率变动情
况如下：
单位：万元
项目 2023 年 9 月末 本次发行规模 本次发行后转股前 全部转股后
资产总额 122,205.68 40,000.00 162,205.68 162,205.68
负债总额 21,153.50 40,000.00 61,153.50 21,153.50
资产负债率 17.31% - 37.70% 13.04%
注：以上测算未考虑可转债的权益公允价值（该部分金额通常确认为其他权益工具）。
不考虑其他科目的增减变动影响，本次可转债发行完成后转股前公司合并资
产负债率将由 17.31%上升至 37.70%，资产负债率有所提升，但仍处于合理范围，
偿债风险较低，具备偿还可转换公司债券本息的能力。
（3）经营活动现金流量累计净额可以覆盖未来三年营运资金总需求
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年度营业收入为基准，结合公司业务开展情况和经营战略，假设未来公司的营业
收入增长率为 14.00%，并以此为测算依据（仅用于模拟测算营运资金需求，不
构成对公司未来经营情况的预测或承诺），对公司未来营运资金缺口进行测算，
具体测算如下：
单位：万元
项目 基准年 第一年 第二年 第三年
年度营业收入 50,822.48 57,937.63 66,048.90 75,295.74
收入增长率（预计） - 14% 14% 14%
经营性流动资产 42,587.85 48,550.15 55,347.18 63,095.78
应收票据 448.00 510.73 582.23 663.74
应收账款 5,210.69 5,940.19 6,771.81 7,719.87
应收款项融资 4,071.57 4,641.59 5,291.41 6,032.21
预付款项 54.71 62.37 71.11 81.06
存货 32,802.88 37,395.28 42,630.62 48,598.91
经营性流动负债 19,550.68 22,287.77 25,408.06 28,965.19
应付票据 1,670.00 1,903.80 2,170.33 2,474.18
应付账款 13,549.22 15,446.11 17,608.56 20,073.76
合同负债 4,331.46 4,937.86 5,629.16 6,417.25
营运资金需求 23,037.18 26,262.38 29,939.11 34,130.59
每年新增营运资金缺口 - 3,225.21 3,676.73 4,191.48
未来三年营运资金总需求 11,093.42
根据上述测算，公司未来三年营运资金总需求为 11,093.42 万元。2020 年度、
万元。以最近三年平均经营活动现金流量净额为标准，预计未来三年经营活动现
金流量累计净额为 27,968.61 万元。预计经营活动现金流量累计净额可以覆盖未
来三年营运资金总需求，不会对公司偿还可转换公司债券本息的能力产生实质影
响。
（4）现金分红安排对公司偿还可转换公司债券本息的能力影响有限
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公司实行积极的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，保持利润分
配政策的连续性和稳定性，并符合法律法规和《公司章程》的相关规定。根据《公
司章程》规定，公司可以采取现金、股票或者现金股票相结合及法律法规许可的
其他方式分配股利。公司当年盈利且累计可分配利润为正值时，公司原则上每年
进行一次现金分红，且每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润
的 20%。
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
合并报表中归属于母公司股东
的净利润
当年分配现金股利金额 5,874.90 5,064.57 4,341.06
现金股利占合并报表中归属于
母公司股东的净利润的比例
最近三年累计现金分红金额 15,280.53
最近三年合并报表中归属于上
市公司股东的年均净利润
假设可转换公司债券持有人在转股期内均未选择转股，存续期内（6 年内）
也不存在赎回、回售的相关情形，6 年内公司现有净利润和现金分红水平保持
计可实现累计净利润 40,721.32 万元，能够覆盖本次可转换公司债券本金，对公
司偿还可转换公司债券本息的能力影响有限。
（5）资本支出计划不会对偿还可转换公司债券本息产生影响
公司未来可预见的资本支出计划主要为多工位精密温热镦智能成形装备及
一体化大型智能压铸装备制造项目。其具体情况如下：
单位：万元
项目名称 总投资额 拟投入募集资金 自有资金需求
多工位精密温热镦智能成形装备及一
体化大型智能压铸装备制造项目
上述募集资金投资项目计划总投资合计 47,046.00 万元，拟使用募集资金合
计 30,000.00 万元，用于工程建设及设备购买，上述募集资金投资项目预计存在
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自有资金缺口约 17,046.00 万元。
假设本次实际募投项目效益与测算情况一致，根据测算，本次募集资金投资
项目实现的现金流情况如下：
单位：万元
项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年
经营活动净现
- - 15,868.20 13,856.88 15,351.50 16,846.71
金流量
投资活动净现
-22,973.26 -19,648.74 -12,132.08 -1,781.12 -1,781.12 -1,781.12
金流量
现金流量累计
-22,973.26 -42,622.00 -38,885.88 -26,810.12 -13,239.75 1,825.84
差额
注：现金流量累计差额=累计经营活动净现金流量+累计投资活动净现金流量。
假设可转换公司债券持有人在转股期内均未选择转股，存续期内（6 年内）
也不存在赎回、回售的相关情形。本次募投项目现金流量累计差额在第六年转为
正值，即该资本支出计划将不对本次可转换公司债券最后一期的付息及还本工作
产生负面影响，不会对公司偿还可转换公司债券本息产生影响。
（6）经营活动产生的现金流净额对可转债利息支出覆盖情况
根据上述假设，相关因素对公司未来六年现金流量影响具体如下：
单位：万元
项目 基准年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年
银行存款 13,766.07 - - - - - -
经营活动产生的现
- 9,322.87 9,322.87 9,322.87 9,322.87 9,322.87 9,322.87
金流量净额
可转债本息 40,000.00 -160.00 -240.00 -480.00 -1,120.00 -1,400.00 -41,440.00
营运资金缺口 - -3,225.21 -3,676.73 -4,191.48 -4,778.28 -5,447.24 -6,209.86
现金分红 - -5,093.51 -5,093.51 -5,093.51 -5,093.51 -5,093.51 -5,093.51
本次募投项目产生
- -22,973.26 -19,648.74 3,736.12 12,075.76 13,570.38 15,065.59
的现金流量净额
现金流量净额合计 53,766.07 -22,129.10 -19,336.11 3,294.00 10,406.84 10,952.50 -28,354.91
现金流量净额累计 53,766.07 31,636.97 12,300.86 15,594.86 26,001.69 36,954.19 8,599.28
注：1）基于谨慎性考虑，银行存款基准金额与 2023 年 9 月末公司银行存款金额一致；
年度平均经营活动现金流量净额（不含本次募投项目对未来现金流量的影响）；
不构成对未来发行票面利率的预测；
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长至未来六年；
红金额；
数据来源于本次募投项目效益测算。
根据上表测算，本次发行可转债存续期内，公司经营活动产生的现金流量净
额足以覆盖债券利息。此外，截至报告期末，公司无银行借款，间接融资渠道通
畅。因此，即使本次发行可转换公司债券到期后债券持有人均未转股，公司能够
保证本次发行可转换公司债券的到期本息兑付。
综上所述，公司具有正常的现金流量和合理的资产负债结构，在考虑未来营
运资金需求、现金分红安排及资本支出计划影响下，公司具备偿还本次可转换公
司债券本息的能力。
（四）结合目前开展买方信贷的主要客户经营情况、资信情况，说明是否
存在连带偿付风险，计提的风险准备金是否充分，相关会计处理是否符合会计
准则的相关规定，与同行业上市公司会计政策是否一致
公司以买方信贷模式销售在选取客户时需要通过公司内部的审核以及银行
资信审核，对客户资产规模、还款能力、资信状况等方面的标准严于一般的客户。
截至 2023 年 9 月 30 日，公司买方信贷模式下担保余额前十大的客户具体情
况如下：
单位：万元
报告期内 是否发
序号 公司名称 买方信贷 生过违 经营情况、资信情况
担保余额
实现收入 约
正常经营，未发生清算
台州荣沃机械有限 否
公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
江苏华瀚汽车零部
件有限公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
临沂市河东区晋拓
五金工具厂
执行人名单，资信较好
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制造有限公司 破产、未被列入失信被
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
邯郸正发科技有限
公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
邯郸万特紧固件制
造有限公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
山东中大机械股份
有限公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
永康市安响五金制
品有限公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
河北创科紧固件制
造有限公司
执行人名单，资信较好
正常经营，未发生清算
河北悟空紧固件制
造有限公司
执行人名单，资信较好
小计 1,947.22 6,026.51 - -
买方信贷担保余额
占比 38.98% - - -
截至 2023 年 9 月末，公司涉及买方信贷的主要客户均不存在失信记录，经
营状况良好，同时能够按时偿付贷款本金及利息，不存在逾期或者违约的情形，
公司预计承担连带偿付风险较低。
报告期各期末，公司买方信贷风险准备金计提情况具体如下：
单位：万元
项目 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
风险准备金计提余额 99.91 134.66 151.42 124.64
买方信贷担保余额 4,995.71 6,733.17 7,570.92 4,217.67
计提比例 2.00% 2.00% 2.00% 2.96%
报告期各期末，除 2020 年末公司存在已逾期未垫付担保余额的情况外，报
告期其余期末买方信贷担保余额中不存在逾期未偿付的情形。
（1）公司买方信贷风险准备金计提比例
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公司根据开展买方信贷销售模式的历史损失情况，确定相应的风险准备金计
提政策。买方信贷客户违约时，除非发生设备损坏等特殊情况，公司承担损失的
风险较低，具体原因如下：
权人的设备抵押登记，以增加通过司法途径收回贷款的保障；
还款进度月报通知公司，公司积极协助银行进行催收；
就全额未偿贷款本息提起诉讼，通过司法程序进行追偿；
法院强制执行，对抵押设备进行司法拍卖，拍卖所得款项将用于偿还银行剩余贷
款本息。
对于 2 年期买方信贷，最终如果进行司法强制执行，对抵押设备进行司法拍
卖，客户在不同季度违约时设备回收净值测算如下：
客户支付 剩余贷款余 设备回收成 设备回收净
违约期间
首付 按期支付 合计支付① 额②=1-① 新率③ 值④=③-②
第 1 季度 30% 8.75% 38.75% 61.25% 80.00% 18.75%
第 2 季度 30% 17.50% 47.50% 52.50% 75.00% 22.50%
第 3 季度 30% 26.25% 56.25% 43.75% 70.00% 26.25%
第 4 季度 30% 35.00% 65.00% 35.00% 65.00% 30.00%
第 5 季度 30% 43.75% 73.75% 26.25% 60.00% 33.75%
第 6 季度 30% 52.50% 82.50% 17.50% 55.00% 37.50%
第 7 季度 30% 61.25% 91.25% 8.75% 50.00% 41.25%
第 8 季度 30% 70.00% 100.00% - - -
注 1：假设设备原值为 100%，首付 30%，买方信贷支付 70%；
注 2：公司生产的冷成形装备使用年限一般为 10 年左右，正常使用情况下，第二年末
的成新率为 80%，上表中的“设备回收成新率”为谨慎估计数。
由上述测算表可以看出，由于冷成形装备使用年限较长（10 年左右），而买
方信贷期限在 2 年以内，且客户以自有资金支付了 30%首付款，在客户违约时，
设备回收净值均为正数，即买方信贷客户违约时，除非发生设备损坏等特殊情况，
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公司承担损失的风险较低。
（2）公司通过买方信贷销售模式发生的垫付及客户逾期的情况
报告期内，公司通过买方信贷销售模式发生的垫付的情形共 2 笔，涉及垫付
金额 32.06 万元，具体情况如下：
单位：万元
销售金额 买方信贷 实际代偿 已收回代偿 尚未收回代偿
客户名称
（含税） 金额 金额 金额 金额
邯郸市永年区伟帆紧固件
制造有限公司
邯郸市永年区聚民紧固件
制造有限公司
合计 660.90 462.63 32.06 16.00 16.06
由上表可知，报告期内，通过买方信贷销售模式发生的垫付款项金额为 32.06
万元，通过买方信贷销售模式实现销售收入总额为 31,010.84 万元，占比为 0.10%，
占比极低。
（3）与类似机械类上市公司买方信贷风险准备金计提政策及计提比例对比
国内上市公司中采用买方信贷模式的设备制造商有泰瑞机器、海天精工、伊
之密、三一重工、徐工机械等。以 2022 年度为例，公司与上述上市公司买方信
贷风险准备金计提政策对比具体如下：
公司名称 风险准备金计提政策
泰瑞机器 未披露计提政策，预计负债为零。
买方信贷采用账龄分析法计提风险准备，对逾期的买方信贷单独进行风险测
试，预计未来可能承担的担保损失，经单独测试不需个别计提风险准备的与未
逾期的销售担保贷款一起按信用风险特征划分若干组合，采用账龄分析法计提
海天精工 风险准备。根据公司过往违约情况并参考其他公司同类业务风险计提比例，同
时参照《银行贷款损失准备计提指引》中关于商业银行五类贷款的损失准备计
提政策确定。计提比例具体为未逾期 2%，逾期 1-3 月 5%，逾期 4-6 月 20%，
逾期 7-12 月 50%，逾期 13 月以上 100%。
伊之密 按照担保余额的 1.5%计提预计负债。
未披露回购担保准备金具体计提政策，计提的回购担保准备金确认为“预计负
三一重工 债—按揭及融资租赁担保义务”，预计负债本期变动数计入“信用减值损失—按
揭及融资租赁担保义务”。
徐工机械 未披露计提政策。
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未到期责任准备金是指公司为未到期的担保责任提取的准备金，按资产负债表
日未到期担保责任余额的一定比例（未发生代偿的未逾期的担保责任余额计提
比例为 2%；未发生代偿已逾期的担保责任余额，逾期 1-3 个月按 10%，逾期
公司
表明担保风险存在明显差异的未到期担保责任余额，根据履行担保义务所需支
出的最佳估计数计提。
未决赔偿准备金是指公司为已发生诉讼但尚未结案且需代偿的担保责任提取
的准备金，采用个别认定法计提。
公司与类似机械类上市公司买方信贷风险准备金计提情况对比如下：
项目 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
海天精工 - 2.00% 2.00% 2.00%
伊之密 - 1.50% 1.50% 1.50%
公司 2.00% 2.00% 2.00% 2.96%
注：类似机械类上市公司未在 2023 年三季度报告中披露相关数据。
综上，公司买方信贷业务开展良好，计提的风险准备金与公司买方信贷业务
的实际开展情况相适应，与开展买方信贷业务的其他机械类上市公司相比，公司
买方信贷风险准备金计提政策较为谨慎，风险准备金计提充分。
根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》及《关于修订印发
承诺、财务担保合同等项目计提的损失准备，应当在“预计负债”项目中填列，
各项金融工具信用减值准备所确认的信用损失计入“信用减值损失”。代垫款项
为公司支付的暂付应收款项，且公司对买方信贷逾期代垫涉及的机器无回购义务，
故公司将其在“其他应收款”核算。买方信贷模式下的会计处理符合会计准则的
规定。
国内上市公司中采用买方信贷的设备制造商有泰瑞机器、海天精工、伊之密、
三一重工、徐工机械等。上述上市公司中计提买方信贷担保风险准备金的有海天
精工、伊之密，海天精工、伊之密为买方信贷提供的保证金在“其他货币资金”
列报，计提的风险准备金在“预计负债”列报，当期计提的风险准备金在“信用
减值损失”列报，海天精工买方信贷代垫款在“其他应收款”中列报。公司相关
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会计处理与行业内公司处理基本一致，会计处理符合行业惯例。
综上，公司计提的风险准备金相关会计处理符合会计准则的相关规定，与同
行业上市公司会计政策基本一致。
（五）除已披露客户外，发行人对其他客户是否存在代偿事项，报告期内
发行人对买方信贷客户的筛选标准及变化情况，发行人对买方信贷业务的风险
控制是否充分、有效，是否存在变相放宽信用政策以刺激销售的情况
邯郸市永年区聚民紧固件制造有限公司 2 家买方信贷客户发生过逾期偿还贷款
并导致公司承担责任的情形，具体情况如下：
单位：万元
销售
销售 买方信贷 买方信 实际代 代偿发生 已收回代 尚未收回
客户名称 金额
年度 发生期间 贷金额 偿金额 时间 偿金额 代偿金额
（含税）
邯郸市永年区伟帆
紧固件制造有限公 273.90 2018.04 191.73 29.88 2021.03 16.00 13.88
司
邯郸市永年区聚民
紧固件制造有限公 387.00 2018.03 270.90 2.18 2021.03 - 2.18
司
除上述代偿款项尚未收回外，公司还存在报告期外发生代偿截至本报告期末
未收回的买方信贷代偿款，具体如下：
单位：万元
销售
销售 买方信贷 买方信 实际代 代偿发生 已收回代 尚未收回
客户名称 金额
年度 发生期间 贷金额 偿金额 时间 偿金额 代偿金额
（含税）
杭州爱玛工具制造
有限公司
综上所述，2020 年 1 月至本回复出具日，公司为邯郸市永年区伟帆紧固件
制造有限公司、邯郸市永年区聚民紧固件制造有限公司共 2 家客户垫付了逾期本
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息共计 32.06 万元，其中 16.00 万元已于 2021 年收回，尚未收回余额为 16.06 万
元。除此以外，上述期间内未发生其他买方信贷客户发生逾期偿还贷款导致公司
承担责任的情形。
报告期内，公司销售结算方式存在接受客户采用买方信贷结算的情形，即在
公司提供担保的前提下，合作银行向客户发放专项贷款用于设备款项的支付，如
客户未按期足额还款，则本公司将履行连带担保责任，代其向银行偿还相关款项。
为加强对买方信贷业务的风险控制，公司明确了被担保人的条件，并在内部
严格评审、谨慎选择。被担保人应当为依法设立并有效存续，拥有有效工商营业
执照；具备借款人资格，符合合作银行贷款条件，具有一定商业信用和偿债能力；
与公司签订设备《购销合同》，并按《购销合同》支付不低于合同总价 30%的首
付款；提供的财务资料真实、准确、完整；资信良好，经营状况、资产规模和财
务状况良好。此外，公司要求被担保人需办理以银行为抵押权人的设备抵押登记
或其他公司认为必要的保障措施。
公司《买方信贷业务管理办法》对买方信贷客户的筛选标准有明确规定。报
告期内，公司《买方信贷业务管理办法》在 2021 年 10 月存在修订，其主要将办
法中关于“客户资信标准”的条款进行了修订，删除了“客户的法定代表人/控
股股东/实际控制人提供个人履历说明，相关人员具有相关的从业经历”条款。
在公司及银行的实际过程审核中，均会对于相关内容进行了解，因此上述条款变
动未带来客户资信标准筛选的实质性变化，在报告期内公司资信筛选标准具有稳
定性。
（1）买方信贷风险分析
根据公司与合作银行签订的业务合作协议、客户与合作银行签订的借款合同、
客户控股股东与合作银行签订的担保合同，符合条件的公司客户可以向银行申请
不超过所购设备总价 70%的贷款，专项用于设备款的支付。此时，银行为债权人，
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客户为债务人，并以其向公司购买的机械设备作为抵押担保，同时，客户控股股
东和公司均作为担保人，承担连带担保责任。设备抵押将提高客户违约成本，减
少违约行为，也增加了通过司法途径收回贷款的保障，有效控制公司担保损失的
金额。
当公司的客户（即借款人）发生贷款违约时，根据《中华人民共和国民法典》
等法律法规的规定，各方在法律上的责任如下：
① 客户作为直接责任人，承担直接的还款责任。客户以其向公司购买的机
械设备抵押给银行作为贷款担保，如出现违约情形时，银行有权向法院申请冻结、
查封该等机械设备。
② 客户的控股股东对银行向客户发放的贷款承担连带担保责任，担保期限
为各笔贷款履行期限届满后两年。
③ 公司对银行向客户发放的贷款也承担连带担保责任，担保期限为各笔贷
款履行期限届满后两年。公司在银行开立的账户内留存实际贷款额度 30%以上资
金作为保证金，用于质押担保。
当客户违约时，银行可起诉客户追索欠款，或要求客户的控股股东履行代为
清偿义务，也有权要求公司履行代为清偿义务，或要求公司将逾期贷款本息转到
垫款保证金专户。若公司承担了代为清偿义务，债权即发生转移，公司有权向客
户追偿，银行应协助公司对债权进行依法追索。
理论上，当客户发生贷款违约时，银行有权向客户、客户的控股股东、公司
任何一方或多方要求立即承担还款责任（或担保责任），不分先后顺序。
买方信贷客户出现还款违约情况下，银行及公司采取的一般措施如下：
① 客户以买方信贷模式购买本公司设备的，银行要求客户办理以银行为抵
押权人的设备抵押登记，以增加通过司法途径收回贷款的保障。
② 当出现客户逾期还款时，银行直接向客户进行催收，并通过客户贷款及
还款进度月报通知公司；公司委派业务人员联系客户，了解逾期原因、协商还款
进度，并对可能出现的风险进行调查、核实，及时与银行和公司管理层商讨，采
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取相应的应对措施，积极协助银行进行催收。
③ 若经协商未果，存在无法收回贷款风险的情况下，银行将以客户为被告
就全额未偿贷款本息提起诉讼，通过司法程序进行追偿。
④ 若经诉讼程序客户仍未偿还欠款或签署可接受的还款计划，银行将申请
法院强制执行，对抵押设备进行司法拍卖，拍卖所得款项将用于偿还银行剩余贷
款本息。
受客户地域、申请法院强制执行时效和银行贷款回收考核指标等因素影响，
银行可能会基于实际情况直接要求公司承担还款责任。
（2）公司办理买方信贷业务的主要流程
公司办理买方信贷的主要流程包括公司资信审核、银行资信审核、签订销售
合同、签订贷款和担保合同等几个步骤，具体流程如下：
核。
① 销售人员对客户进行现场走访，确定客户生产经营是否正常；
② 审核客户提供的营业执照、开户许可证、章程、验资报告等资料，了解
客户基本情况；
③ 审核客户提供的最近三年一期财务报表，对其总资产、净资产、资产负
债率、销售收入进行分析，判断客户是否具备还款能力；
④ 业务人员、销售经理、销售负责人、财务总监逐层审批，若通过审核，
则向合作银行出具客户推荐书。
行收到客户资信资料后，根据其内部贷款业务流程对客户资料进行独立审核，并
将审核结果通知公司。
设备购销合同，在合同中约定货款的支付方式为买方信贷，并由客户支付不低于
合同总价 30%的首付款。银行与客户签订借款合同，约定客户以所购设备作抵押
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担保并由客户的法定代表人或实际控制人提供连带责任担保，同时公司提供连带
责任担保，且提供保证金质押担保。
据设备购销合同约定安排生产。
项支付至公司账户后，公司将安排发出设备。
具体流程简化如下：
客户提出采用买方信 公司将客户资料提交
公司审核客户资信
贷方式购买意向 合作银行审核
客户以自有资金支付
合作银行与客户办理 银行审核通过后签订
贷款手续 销售合同
公司安排生产
银行发放贷款，
公司收到剩余货款，
客户委托银行将款项支付
至公司账户 安排发出设备
（3）公司买方信贷业务的风险控制措施具有充分性
为降低客户违约给公司带来的担保风险，公司已经建立了一整套针对买方信
贷业务全流程的风险控制体系，具体表现为以下几个方面：
公司已经建立买方信贷客户资信标准体系，由业务人员负责售前客户资信审
核，并经过销售经理及销售负责人和财务总监逐层审批。通过问责机制、绩效考
核制度督促审核人员深入调查、严格把关，建立有效的风险防范机制。
合作银行根据内部审核流程及标准，对申请买方信贷的客户进行独立资信审
核，公司充分利用银行的信息资源和专业资信审核能力，构建起第二道风险防护
墙。
银行审核同意借款的，客户对银行贷款提供设备抵押担保和法定代表人/实
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际控制人信用担保。
结合售后定期回访服务，业务人员实地考察设备的使用情况和客户经营情况，
并获得银行每月提供的客户贷款及还款进度清单，实时跟踪客户还款信息。市场
营销部、财务管理部相关人员定期召开例会，针对业务人员及银行反馈的信息进
行分析、总结，对可能出现的风险进行调查、核实并及时采取相应措施。
根据公司、银行、客户之间签订的协议，一旦出现客户严重违约行为，银行
将向法院提起诉讼，通过强制执行等法律手段有效保障银行和公司的合法权益。
根据 2021 年 10 月公司董事会修订的《买方信贷业务管理办法》中规定：
“原
则上，公司某一年度内的买方信贷担保余额需保持在不超过公司上一年度营业收
入 20%的范围内；若超过 20%，根据具体担保额度提请董事会或股东大会审议”。
具体执行过程中，公司与合作银行签订买方信贷业务相关协议时，均履行了
相应的董事会、股东大会审议程序。公司因买方信贷业务而进行对外担保时，单
笔担保金额、对象及累计担保余额均未达到公司章程条款规定的需经股东大会审
议的标准。
综上，报告期内，公司对买方信贷业务的风险制定较为齐备的控制措施，风
险控制措施具有充分性。
（4）公司对买方信贷业务风险控制措施具备有效性
公司严格执行《买方信贷业务管理办法》规定，目前不存在对生产经营造成
重大不利影响的情形或风险。
报告期各期，公司买方信贷逾期担保情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
期末担保余额 4,995.71 6,733.17 7,570.92 4,217.67
期间担保发生额 3,788.12 7,135.40 8,851.99 4,809.80
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逾期担保金额 - - - 46.82
逾期担保金额/年末担保
- - - 1.11%
余额
逾期担保金额/期间担保
- - - 0.97%
发生额
报告期各期，公司为客户买方信贷提供的担保累计发生额分别为 4,809.80
万元、8,851.99 万元、7,135.40 万元和 3,788.12 万元，其中仅在 2020 年度出现 2
笔买方信贷担保逾期情况，逾期担保金额合计 46.82 万元（该逾期担保于 2021
年发生代偿 32.06 万元），占当年年末担保余额的比例仅为 1.11%。担保逾期情况
相对买方信贷业务总体规模较小，反映出公司买方信贷业务的风险控制较为有效。
综上所述，公司建立了一整套针对买方信贷业务全流程的风险控制体系，通
过对报告期内公司买方信贷违约情况进行验证，担保逾期情况较少，公司对买方
信贷业务的风险控制充分且有效。
（1）买方信贷模式符合行业惯例
由于公司冷成形装备产品单体价格较高，对客户会形成短期资金压力。对于
具有还款能力的部分客户，公司采用了买方信贷结算模式，有效缓解客户暂时性
的资金紧缺问题，加快公司货款回笼，提高资金使用效率，实现公司与客户的双
赢。
买方信贷是机械设备行业常用的货款支付方式，国内上市公司中采用买方信
贷的设备制造商有泰瑞机器、海天精工、伊之密、中联重科、徐工机械、山河智
能和日发精机等。
（2）公司不存在变相放宽信用政策以刺激销售的情况
在信用政策方面，公司基于不同销售模式，采取的主要信用政策对比如下：
销售模式 内容
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对于境内常规客户，一般要求客户与公司签订合同后，首付 30%，
在提机前付款 60%，剩余 10%在货到后一年内付清；境外常规客
户，公司一般要求境外客户在合同签订后支付定金，剩余款项在
普通销售模式 发货前付清；对于有特殊需求的主要客户，公司将综合考虑客户
的采购规模、企业实力、历史交易年限、客户信誉、付款方式等
因素，基于常规客户的信用政策进行商业谈判，并根据商业谈判
结果对信用政策进行适当调整。
一般要求合同签订后首付 30%，提机前以买方信贷方式支付剩余
买方信贷销售模式
的 70%。
一般情况下，公司通过普通销售模式或买方信贷销售模式进行销售时，在发
货前已收取货款的比例不低于 90%，收款比例较高，差异较小，公司不存在变相
放宽信用政策以刺激销售的情况。
在客户筛选方面，公司对买方信贷模式客户资产规模、还款能力、资信状况
等方面的要求严于一般的客户。公司采用买方信贷模式的客户需要通过公司内部
的审核以及银行资信审核，严格考察提供买方信贷客户的商业信誉以及还款能力，
不存在为不具备还款能力的客户提供担保的情形。
（3）公司不依赖买方信贷模式实现销售
公司作为 A 股首家冷成形装备制造行业的上市公司，公司产品品牌市场认
可度高、在行业内具有较高的知名度和影响力，不具有对买方信贷模式实现销售
的依赖性。
报告期各期末，通过买方信贷方式实现的销售收入如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
买方信贷方式实现的营业收入 4,673.71 9,063.65 11,168.80 6,104.67
营业收入 31,754.76 50,822.48 47,764.33 38,806.28
买方信贷方式实现的营业收入占
比
报告期各期，公司因买方信贷实现的收入 6,104.67 万元、11,168.80 万元、
和 14.72%，买方信贷实现收入占比相对较小。
综上所述，买方信贷模式是机械设备行业常用的货款支付方式，在信用政策
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方面与公司普通销售模式在收款比例方面差异较小。同时，公司产品品牌市场认
可度高、在行业内具有较高的知名度和影响力，不具有对买方信贷模式实现销售
的依赖性，买方信贷实现收入占比相对较小，不存在变相放宽信用政策以刺激销
售的情况。
（六）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的
财务性投资的具体情况，并结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最
近一期末是否持有金额较大的财务性投资
根据《＜上市公司证券发行注册管理办法＞第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法
律适用意见第 18 号》第一款关于“最近一期末不存在金额较大的财务性投资”
的理解与适用规定：
“财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不
包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关
的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大
且风险较高的金融产品等。”
性投资的具体情况
公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》
《关于<思进智能成形装备股
份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券预案>的议案》等议案，自本次发
行董事会决议日前六个月至今，公司实施或拟实施的财务性投资情况如下：
（1）投资类金融业务
公司主营业务为多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研发、生产与销售，
主要产品包括多工位高速自动冷成形装备和压铸设备。自本次发行相关董事会决
议日前六个月至今，公司不属于类金融机构，未进行类金融业务，亦无拟实施类
金融业务的计划。
（2）非金融企业投资金融业务
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截至报告期末，公司持有宁波鄞州农村商业银行股份有限公司（以下简称“鄞
州银行”）投资金额 1.00 万元所对应的股权，鄞州银行主营业务为货币金融服务，
属于非金融企业投资金融业。公司投资鄞州银行主要系早期根据当地农商行设立
需求进行了小额投资，暂无处置计划。上述业务并非本次发行相关董事会决议日
前六个月至本回复出具之日之间取得。
（3）与公司主营业务无关的股权投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司及其子公司未实施或拟实
施与公司主营业务无关的股权投资。
（4）投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在投资产业基金、
并购基金的情形，亦无拟投资产业基金、并购基金的计划。
（5）拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在资金拆借，亦无
拟实施资金拆借的计划。
（6）委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在将资金以委托贷
款的形式借予他人的情况，亦无拟实施委托贷款的计划。
（7）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在购买收益波动大
且风险较高的金融产品的情形，亦无拟购买收益波动大且风险较高的金融产品的
计划。截至本回复出具之日，公司使用闲置募集资金进行现金管理尚未到期的余
额为 0 万元，使用闲置自有资金进行现金管理尚未到期的余额为 9,000.00 万元，
均为安全性较高、流动性较强、风险较低的银行结构性存款产品。
综上所述，本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或
拟投入的财务性投资的情况。
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额较大的财务性投资
截至 2023 年 9 月末，公司合并报表中可能与财务性投资相关的会计科目情
况如下：
单位：万元
序号 科目名称 账面价值 是否为财务性投资
（1）货币资金
截至 2023 年 9 月末，公司货币资金科目余额情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例
现金 0.59 0.00%
银行存款 12,393.89 90.03%
其他货币资金 1,371.60 9.96%
合计 13,766.07 100.00%
截至 2023 年 9 月末，公司货币资金余额为 13,766.07 万元，主要由银行存款、
买方信贷保证金等构成，不属于财务性投资。
（2）交易性金融资产
截至 2023 年 9 月末，公司交易性金融资产科目余额情况如下：
单位：万元
项目 金额
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 10,000.00
合计 10,000.00
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公司交易性金融资产主要为保本浮动收益型银行结构性存款产品，具体情况
如下：
单位：万元
预期
产品名称 产品类型 金额 存入日期 到期日
年化收益率
中国工商银行挂钩汇
率区间累计型法人人
保本浮动
民币结构性存款产品 10,000.00 1.20%-3.04% 2023/7/20 2023/10/23
收益型
-专户型 2023 年第 266
期A款
注：上述结构性理财产品已于到期日收回。
公司购买的银行结构性存款产品均系安全性较高、流动性较强、风险较低的
金融产品，投资上述银行结构性存款产品主要是为了充分利用闲置资金进行现金
管理，提升闲置资金使用效率。上述理财产品不属于收益波动大且风险较高的金
融产品，不属于财务性投资。
（3）应收款项融资
截至 2023 年 9 月末，公司应收款项融资为银行承兑汇票，其形成与公司主
营业务相关，不属于财务性投资。
（4）其他应收款
截至 2023 年 9 月末，公司其他应收款账面价值为 290.15 万元，公司其他应
收款主要为押金保证金、应收暂付款，其构成均与公司经营业务有关，不存在拆
借资金和委托贷款等财务性投资。
（5）其他流动资产
截至 2023 年 9 月末，公司其他流动资产账面价值为 363.39 万元，主要为预
缴税金及待抵扣进项税，不属于财务性投资。
（6）其他非流动资产
截至 2023 年 9 月末，公司其他非流动资产账面价值为 50.03 万元，主要为
预付设备款，不属于财务性投资。
（7）其他权益工具投资
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截至 2023 年 9 月末，公司其他权益工具投资 1.00 万元，系公司持有的鄞州
银行股权，投资比例极低。鄞州银行主营业务为货币金融服务，属于非金融企业
投资金融业，因此公司持有的鄞州银行股权属于财务性投资。
（8）投资收益
综上，自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或拟投入
财务性投资的情形，最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形。
（七）发行人相关建筑物未能取得产权证书的原因，相关建筑物的建设、
取得是否合法合规，是否存在纠纷或被处罚的风险，是否存在重大违法违规行
为，是否构成本次发行的障碍，是否涉及本次募投项目用地，是否对发行人的
生产经营和募投项目的实施构成重大不利影响
截至本回复出具日，公司未取得产权证书的建筑物主要是子公司思进犇牛在
自有土地上建设的少量非生产性辅助用房，具体情况如下：
截至 2023 年 9 占公司生产办
建筑物 建筑面积
序号 月末账面净值 2 公用建筑物总 用途
名称 （m ）
（万元） 面积的百分比
合计 55.66 419.06 0.35% —
划条件通知书》（龙规条字〔2011〕0120 号），关于建筑物退让距离具体规定如
下：
（1）退让规划用地边界红线距离：后退西侧用地边线 5 米以上，考虑到西侧
地块与该地块统一规划设计的情况，具体视总平面审查而定；
（2）退让规划道路
红线距离：后退东侧道路红线 12 米以上，南侧道路红线 12 米以上，北侧道路红
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线 12 米以上，具体视方案审查而定。
上表中的第 1 项房产因不满足“后退南侧道路红线 12 米以上”的规定，第
满足“后退北侧道路红线 12 米以上”的规定，第 5、6 项房产因不满足“后退西
侧用地边线 5 米以上”的规定，从而导致该六项房产无法办理相关产权证书。
是否存在重大违法违规行为，是否构成本次发行的障碍
根据《中华人民共和国城乡规划法》第六十四条规定：“未取得建设工程规
划许可证或者未按照建设工程施工许可证的规定进行建设的，由县级以上地方人
民政府城乡规划主管部门责令停止建设；尚可采取改正措施消除对规划实施的影
响的，限期改正，处建设工程造价百分之五以上百分之十以下的罚款；无法采取
改正措施消除影响的，限期拆除，不能拆除的，没收实物或者违法收入，可以并
处建设工程造价百分之十以下的罚款。”第六十六条规定：
“建设单位或者个人有
下列行为之一的，由所在地城市、县人民政府城乡规划主管部门责令限期拆除，
可以并处临时建设工程造价一倍以下的罚款：（一）未经批准进行临时建设的；
（二）未按照批准内容进行临时建设的；（三）临时建筑物、构筑物超过批准期
限不拆除的。”
根据上述规定，思进犇牛上述房产未履行相关的建设审批程序，未办理权属
证书，相关手续存在瑕疵。但上述无证房产属于非生产性辅助用房，主要用途为
门卫室、配电房、储物间以及车间卫生间等。相关建筑物面积合计 419.06 平方
米，占最近一期公司生产办公用建筑物总面积的 0.35%，占比较小，对公司的生
产经营影响较小。上述无证房产均系思进犇牛在其拥有的土地使用权上建设并自
用，所有权和使用权不存在纠纷和潜在纠纷。
根据慈溪市自然资源和规划局、慈溪市住房和城乡建设局出具的证明，并经
保荐机构、发行人律师核查，思进犇牛未因上述无证房产的建设、取得而被主管
机关立案调查或行政处罚。
公司实际控制人李忠明、李梦思承诺：如果发行人及子公司因任何一处临时
建筑物被拆除或者受到行政处罚，导致产生费用开支和相关损失，本人愿意全额
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承担。
综上，保荐机构、发行人律师认为，发行人使用相关建筑物不存在纠纷，不
存在重大违法违规行为，不构成对本次发行的障碍。
施构成重大不利影响
思进犇牛上述无证房产占最近一期公司生产办公用建筑物总面积的比例较
小，账面价值较低，且属于非生产性辅助用房，不属于公司主要生产经营使用建
筑。如未来主管机关要求拆除，不会对公司的正常生产经营造成重大不利影响。
思进犇牛上述无证房产均位于浙江省慈溪滨海经济开发区淡水泓二路 96 号，
而本次募投项目用地位于宁波新材料科技城（地块编号：镇海区
XCL02-03-13b-02c）。因此，无证房产不涉及本次募投项目用地，不会对本次募
投项目的实施构成重大不利影响。
综上，保荐机构、发行人律师认为：发行人无证房产不涉及本次募投项目用
地，对发行人的生产经营和募投项目的实施不构成重大不利影响。
二、发行人补充披露
（一）补充披露第（1）问相关风险
针对第（1）问相关风险，发行人已经在募集说明书之“重大事项提示”之
“一、特别风险提示”以及“第三节 风险因素”之“二、与发行人相关的风险”
中进行了补充披露，具体如下：
“（十一）公司经营业绩下滑的风险
于母公司股东的净利润 6,541.57 万元，同比下降 39.38%，扣除非经常性损益后
归属于母公司股东的净利润 6,185.06 万元，同比下降 36.13%，公司 2023 年 1-9
月业绩下滑，主要系：1、定制化重型装备占比增加带来交付周期延长，致使营
业收入及毛利下滑；2、新厂房、机器投入使用，折旧等固定开支增大；3、资金
现金管理减少，投资收益下滑；4、管理费用等期间费用增加；5、公司因 2023
年春节假期较上年同期增加 10 天，影响收入约 1,500.00 万元、影响净利润约
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若公司不能妥善应对，则存在经营业绩下滑的风险。”
“（十二）毛利率下降的风险
报告期各期，公司综合毛利率分别为 38.42%、40.67%、40.13%和 38.20%，
主营业务毛利率分别为 38.38%、40.70%、40.00%和 37.54%。其中，2023 年 1-9
月，公司综合毛利率为 38.20%，较去年同期下降 2.11 个百分点，主营业务毛利
率为 37.54%，较去年同期下降 2.75 个百分点。公司主营业务毛利率下滑主要系
公司多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目转固后开始计提折旧从而
导致制造费用增长。
公司的综合毛利率水平主要由主营业务毛利率构成，受产品结构、成本、
市场竞争等多重因素的影响。若未来发生宏观经济发生周期性波动、行业竞争
加剧导致产品销售价格下降、成本控制能力减弱、价格传导能力下降、未能及
时推出新的技术领先产品有效参与市场竞争等情形，公司毛利率可能存在进一
步下降的风险。”
（二）补充披露第（2）问相关风险
针对第（2）问相关风险，发行人已经在募集说明书之“重大事项提示”之
“一、特别风险提示”以及“第三节 风险因素”之“二、与发行人相关的风险”
中进行了补充披露，具体如下：
“（五）存货金额较大且周转率下降的风险
报告期内，公司存货金额较大且周转率下降。报告期各期末，公司存货账面价
值分别为 14,051.06 万元、24,330.38 万元、32,802.88 万元和 35,310.39 万元，占流动
资产的比例分别为 18.73%、30.36%、39.78%和 51.59%。报告期各期，公司存货周
转率分别为 1.61 次、1.45 次、1.06 次和 0.57 次（2023 年 1-9 月存货周转率数据
未年化处理）
。
公司存货金额较大主要是由公司产品特点、生产经营模式决定的：1、公司主导
产品冷成形装备属于大中型装备，加工程序复杂、加工难度较高，相应生产周期
较长，从原材料购进，到组织加工、装配，再到安装调试、发货，一般历时 3-5
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个月，近几年新研发的大型、超大型机型生产周期在 6-12 个月；2、报告期内，
公司根据市场需求不断丰富产品种类，冷成形装备产品增加至一百六十余种，压
铸机产品增加至四十余种，公司采取订单生产和备货生产相结合的模式，导致公
司存货中原材料、在产品和库存商品较高。
公司存货大幅增加、存货周转率逐年下降的主要原因系：1、公司基于经济采购
计划并结合公司订单情况进行提前采购；2、公司对销量较高、通用性较强的机型进
行提前备货。
随着公司生产经营规模的扩大及本次募投项目的实施，公司的存货规模可
能会呈现增长态势且周转率进一步下降，存货扩大一定程度上增加了公司存货
跌价风险和资金占用压力。若公司外部市场环境发生重大不利变化导致存货无
法及时消化，则可能导致存货跌价或滞销的风险，对公司的经营业绩造成不利
影响。”
（三）补充披露第（3）问相关风险
针对第（3）问相关风险，发行人已在募集说明书之“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”中进行了补充披露，具体如下：
“（十三）偿债能力风险
报告期各期末，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 12,268.99 万元、
相对较大。公司经营活动产生的现金流量净额受经营业绩、对客户和供应商信
用政策及结算方式、存货规模变动、应收款项回收及应付款项支付变化等影响。
若客户不能按时回款或日常生产经营付款金额增长幅度较大，可能导致公司经
营活动现金流净额波动较大。
若公司因经营活动现金流量净额大幅减少，资产负债结构恶化，未来营运
资金需求明细增长，存在超出合理范围的大额现金分红，新增大额资本支出计
划或当前资本支出计划无法达到预期的效益，可能会出现公司因现金流入不足
无法偿付本期公司可转换债券本息的情况。”
（四）补充披露第（4）（5）问相关风险
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针对第（4）
（5）问相关风险，发行人已在募集说明书之“第三节 风险因素”
之“二、与发行人相关的风险”中进行了补充披露，具体如下：
“（四）买方信贷结算方式的相关风险
报告期内，公司销售结算方式存在接受客户采用买方信贷结算的情形，即在
公司提供担保的前提下，合作银行向客户发放专项贷款用于设备款项的支付，如
客户未按期足额还款，则本公司将履行连带担保责任，代其向银行偿还相关款项。
买方信贷是机械设备行业常用的货款支付方式，国内上市公司中采用买方
信贷的设备制造商有泰瑞机器、海天精工、伊之密、中联重科、徐工机械、山
河智能和日发精机等。
报告期各期，公司因买方信贷实现的收入 6,104.67 万元、11,168.80 万元、
公司为客户买方信贷提供的担保余额分别为 4,217.67 万元、7,570.92 万元、
报告期内，由于个别买方信贷客户违约，公司垫付部分逾期贷款本息，公
司已对垫付款项并全额计提坏账准备。公司已根据买方信贷余额计提了较为充
分的风险准备金，若未来出现大规模的客户违约情况，公司可能面临较高的担保
损失风险。
在极端情况下，如买方信贷合作银行均对公司终止授信，公司将无法继续开
展买方信贷业务，原买方信贷客户是否选择与本公司继续合作存在不确定性，从
而对公司经营业绩产生一定不利影响。”
（五）补充披露第（7）问相关风险
针对第（7）问相关风险，发行人已在募集说明书之“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”中进行了补充披露，具体如下：
“（十四）少量非生产性辅助用房尚未取得产权证书的风险
公司尚未取得产权证书的建筑物主要是子公司思进犇牛在自有土地上建设
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的少量非生产性辅助用房，因不满足退让规划用地边界红线距离的相关规定而
无法办理产权证书。尚未取得产权证书的建筑物共有 419.06 平方米，占公司生
产办公用建筑物总面积的 0.35%，账面净值为 55.66 万元。在未来使用过程中，
存在被政府主管部门要求拆除的风险，进而对公司的生产经营产生一定的不利
影响。
三、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查过程
针对本题第（1）-（6）问，保荐机构、申报会计师执行了以下核查程序：
（1）查阅公司及类似机械类上市公司 2023 年第三季度报告、2022 年第三
季度报告等资料，比较其业绩变动情况；查阅公司 2023 年前三季度及 2022 年前
三季度收入成本明细表、2023 年 9 月末及 2022 年 9 月末在手订单明细表，了解
公司产品定价模式，比较其已实现销售订单和尚未实现销售在手订单的金额及相
比上年同期订单在定制化方面的差异，分析公司产品成本及销量变动、产品价格
变化情况以及期间费用变动等对公司业绩的影响程度；与公司管理层就最近一期
扣非归母净利润和毛利率下滑的主要原因及应对措施进行访谈。
（2）获取公司 2020 年 1 月至 2023 年 10 月存货收发存明细表，分析报告期
各期公司存货出入库情况及报告期各期末存货期后结转情况；取得公司报告期各
期末存货库龄表并进行复核；访谈公司销售及财务负责人，了解公司报告期各期
末存货余额大幅增加且周转率逐年下降的原因以及存货未来销售情况；取得公司
存货跌价计算表并复核；查阅类似机械类上市公司公开资料,比较其跌价计提及
存货周转情况。
（3）查阅公司报告期各期经营活动现金流量表，访谈公司财务总监，了解
报告期内经营活动现金流量净额波动较大的原因；查阅本次可转债发行预案、董
事会和股东大会决议文件、公司的评级报告；查阅 2023 年 1 月 1 日至 2023 年
发行人未来现金流支付债券利息情况；复核公司本次新增债券后累计债券余额占
净资产的比例；查阅类似机械类上市公司公开资料，了解其资产负债率水平；查
阅公司与分红相关的股东会决议和《未来三年（2023 年-2025 年）股东分红回报
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规划》，了解公司近三年现金分红情况及未来的分红规划；访谈公司财务总监，
了解其未来资本支出的计划；查阅本次募投项目的可行性研究报告，对本次可转
债募投项目进行分析；查阅公司审计报告及财务报表，对公司的盈利能力状况、
现金流量、偿债能力状况进行分析。
（4）通过全国企业信用信息公示系统检索买方信贷客户的基本情况，分析
买方信贷业务存在的风险；取得了公司设备回收净值测算表，了解买方信贷客户
发生违约情况时，对公司造成的最终损失情况；了解公司买方信贷风险准备金的
计提标准，并与其他公司的买方信贷业务进行了比较分析；查阅公司买方信贷审
批资料，了解公司买方信贷内部审核流程。
（5）访谈公司财务负责人，获取公司代偿资料，了解公司报告期内因买方
信贷模式对客户的代偿情况；查阅公司《买方信贷业务管理办法》，了解公司对
买方信贷客户的筛选标准；访谈公司管理层，查阅公司与买方信贷相关的合同及
审批表，了解公司买方信贷模式下的销售合同条款、审批和业务流程；通过公开
信息检索设备制造类上市公司定期报告，查询其是否采用买方信贷业务模式；获
取报告期内买方信贷模式下销售明细，计算公司买方信贷模式下实现的收入、担
保发生额和期末担保余额；访谈公司财务总监，了解普通销售模式与买方信贷销
售模式的信用政策差异。
（6）通过天眼查等公开渠道查询被投资企业，核查其经营范围，判断相关
投资是否属于财务性投资；查阅相关理财产品的理财产品协议、购买及赎回理财
产品的银行回单等，核查相关理财产品的性质，判断相关投资是否属于财务性投
资；查阅公司报告期内董事会决议、公告文件、定期报告和相关科目明细账，核
查本次董事会决议日前六个月至本回复签署日，公司是否存在实施或拟实施的财
务性投资的情形；查阅公司出具的相关说明，进一步了解公司购买理财产品的主
要目的，确认自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，以及最近一期末公
司是否存在实施或拟实施财务性投资的情况。
针对本题第（7）问，保荐机构、发行人律师执行了以下核查程序：
实地查看公司未取得产权证书的房屋建筑物并向公司相关负责人了解相关
建筑物未办理产权证书的原因；获取了主管机关慈溪市自然资源和规划局、慈溪
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市住房和城乡建设局开具的证明，登录了主管机关官网、裁判文书网、国家企业
信用信息公示系统等公开网络渠道核查公司是否存在相关纠纷或行政处罚情形，
取得了思进犇牛截至 2023 年 9 月末的固定资产明细表、发行人出具的关于部分
建筑物未取得产权证书的说明、发行人实际控制人出具的关于临时建筑物事项的
承诺函。
（二）核查意见
针对本题第（1）-（6）问，经核查，保荐机构、申报会计师认为：
（1）公司最近一期扣非归母净利润、毛利率下滑主要受营业收入下降、毛
利率下降以及期间费用增长共同影响所致，具有合理性。公司与类似机械类上市
公司之间，由于经营情况、客户群体等存在不同，业绩情况有一定差异。公司日
常生产经营状况正常，产业政策、税收政策、行业市场环境、公司的经营模式等
均未发生重大不利变化，导致公司扣非归母净利润和毛利率下滑的因素正逐步减
弱且不具有持续性。公司将采取相关措施，预计将有效降低机型变动引发的发货
量减少以及固定制造费用、期间费用增加对公司业绩的影响，相关措施具备有效
性。
（2）报告期内公司存货大幅增加、存货周转率逐年下降的主要原因一方面
系基于经济采购计划并结合公司订单情况进行提前采购，另一方面系对销量较高、
通用性较强的机型进行提前备货，与公司实际经营情况相符，具有合理性。公司
存货周转率低于类似机械类上市公司的平均水平，主要系公司与上述公司业务特
点存在一定差异，具有合理性。公司存货不存在明显的跌价迹象，存货整体减值
风险较低，存货跌价准备计提充分、合理。
（3）公司具备合理的资产负债结构和正常的现金流量水平，未来营运资金
需求、现金分红安排及资本支出计划对可转换公司债券本息影响有限，公司有足
够的现金流支付公司债券的本息，具备偿还可转换公司债券本息的能力。
（4）公司对买方信贷客户执行严格的内部、外部审查程序，审查标准严格，
目前开展买方信贷的主要客户经营情况、资信情况良好，发行人承担连带偿付的
风险较小。公司买方信贷业务开展良好，计提的风险准备金与公司买方信贷业务
的实际开展情况相适应，与开展买方信贷业务的其他机械类上市公司相比，公司
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买方信贷风险准备金计提政策较为谨慎，风险准备金计提充分。公司计提的风险
准备金相关会计处理符合会计准则的相关规定，与同行业上市公司会计政策基本
一致。
（5）报告期内，除已披露的客户外，公司对其他客户不存在代偿事项。公
司在《买方信贷业务管理办法》中设定了较为明确的买方信贷客户筛选标准且在
报告期内较稳定，不存在实质性变化。公司买方信贷业务风险主要集中于法律关
系和实际执行过程中的违约责任追究情况，基于上述风险，公司指定客户资信审
核、客户担保、售后跟踪及约束、法律维权和规模控制等措施进行风险防控，上
述措施能够充分、有效的控制买方信贷业务风险。买方信贷是机械设备行业常用
的货款支付方式，公司采用买方信贷模式符合行业惯例，且公司普通销售模式与
买方信贷销售模式的信用政策在收款比例方面差异较小，不存在变相放宽信用政
策以刺激销售的情况。
（6）自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或拟投入
财务性投资的情形，最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形。
针对本题第（7）问，经核查，保荐机构、发行人律师认为：
发行人相关建筑物未能取得产权证书的原因主要系建筑物后退道路红线距
离不满足规划条件，相关建筑物的建设、取得在合法合规性方面存在一定的瑕疵，
不存在纠纷，报告期内发行人未受到主管部门的行政处罚，不存在重大违法违规
行为，不构成本次发行的障碍；相关无证房产不涉及本次募投项目用地，不会对
发行人的生产经营和募投项目的实施构成重大不利影响。
问题二
投向多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目和补
充流动资金。报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为 15.62%、19.78%、
能成形装备和 80 台一体化大型智能压铸装备的产能。公司目前主要从事多工位
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高速自动冷成形装备（即冷镦机）和压铸设备的研发、生产与销售，根据申报材
料，本次募投项目产品均属于金属加工装备，是公司现有产品的进一步拓展和升
级。本次募投项目主要产品“多工位精密温热镦智能成形装备”能够解决冷镦工
艺所解决不了的大尺寸、复杂异形件无法冷镦或者冷镦不经济等问题，目前我国
精密温热镦锻成形装备完全依赖于进口。报告期各期，发行人研发费用分别为
目另一产品“一体化大型智能压铸装备”主要应用于新能源汽车压铸件，通过一
体化铸造技术，可以将车身铸造零件数量大为减少。本次募投项目尚未取得环评
批复。发行人前次募集资金 37,898.27 万元，用于多工位高速精密智能成形装备
生产基地建设项目、工程技术研发中心建设项目、营销及服务网络建设项目和补
充流动资金。前次募投项目共发生 4 次延期。截至 2023 年 6 月 30 日，工程技术
研发中心建设项目募集资金使用比例为 57.16%，营销及服务网络建设项目募集
资金使用比例为 18.60%。
请发行人补充说明：
（1）在资产负债率远低于同行业可比公司的情况下实施本次再融资的合理
性和必要性，并在此基础上结合营运资金需求情况等说明本次募集资金补充流动
资金的合理性和必要性；
（2）结合多工位精密温热镦智能成形装备和一体化大型智能压铸装备的具
体工艺环节、核心技术、取得方式、前期研发投入及研发进展、试生产情况、客
户认可认证情况、同行业公司类似产品技术水平，以及公司的人员储备、市场储
备情况等，说明公司是否具备生产本次募投项目产品的技术水平，是否具备批量
化生产能力，本次募投项目的实施是否存在重大不确定性，本次募投项目是否符
合募集资金主要投向主业要求；
（3）本次募投项目产品与公司现有产品、前次募投项目产品在核心工艺、
生产设备、下游应用领域及目标客户等方面的区别和联系，相关产能是否能相互
替代，认定本次募投项目系对公司现有业务升级的原因及合理性，并结合目前多
工位精密温热镦智能成形装备和一体化大型智能压铸装备的行业发展情况、市场
容量、同行业公司经营及产能扩张、公司在手订单或意向性订单等情况，说明本
次募投项目新增产能规模的合理性及消化措施；
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（4）结合本次募投项目各产品单位价格、单位成本、毛利率等关键参数和
项目效益测算具体过程、现有产品及同行业上市公司同类产品情况等，说明募投
项目效益测算是否谨慎、合理，并量化分析新增的折旧摊销对未来经营业绩的影
响；
（5）本次募投项目实施所需的全部审批程序、相关许可或资质是否均已取
环境部门环境影响评价批复，若未获得，预期取得时间及是否存在障碍；
（6）发行人已建、在建项目和本次募投项目是否满足项目所在地能源消费
双控要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见，发行人的主要能源
资源消耗情况以及是否符合当地节能主管部门的监管要求；
（7）报告期内所受行政处罚是否存在导致严重环境污染、严重损害投资者
合法权益和社会公共利益的重大违法行为，发行人的具体整改措施及有效性，内
控制度是否健全并有效执行；
（8）募投项目投资明细、目前进展及董事会前投入情况，是否存在置换董
事会前投入的情形，结合募集资金非资本性支出的具体构成说明本次补充流动资
金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要
求》；
（9）前次募投项目目前进展情况，募投项目实施环境是否发生重大不利变
化，导致项目延期的不利因素是否对本次募投项目和公司未来生产经营产生重大
不利影响。
请发行人补充披露（2）-（7）、（9）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（4）（8）（9）核查并发表明确
意见，请发行人律师对（5）-（7）核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明及补充披露
（一）在资产负债率远低于同行业可比公司的情况下实施本次再融资的合
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理性和必要性，并在此基础上结合营运资金需求情况等说明本次募集资金补充
流动资金的合理性和必要性
报告期内，公司的资产负债率与同行业可比公司的比较情况如下：
项目 证券简称 2023-09-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
泰瑞机器 37.88% 32.15% 29.52% 29.73%
海天精工 50.83% 56.10% 59.71% 52.97%
三一重工 55.32% 58.42% 53.02% 53.83%
资产负债率
徐工机械 65.24% 68.78% 68.41% 62.78%
平均值 52.32% 53.86% 52.66% 49.83%
思进智能 17.31% 20.41% 19.78% 15.62%
如上表所示，报告期内，公司的资产负债率低于可比上市公司平均水平。在
资产负债率低于同行业可比公司情况下实施本次再融资的合理性、必要性的原因
具体如下：
（1）本次募投项目投资总额较大，存在较大的资金缺口且时间较为紧迫
本次募投项目总投资额 47,046.00 万元，拟使用募集资金 30,000.00 万元，剩
余 17,046.00 万元以自有资金或其他自筹方式补足，以保证募投项目的顺利实施。
截至报告期末，公司货币资金为 13,766.07 万元，且已有较为明确的使用安排。
报告期内公司业务规模呈扩张趋势，面临较大的营运资金需求，为保证日常经营
运转，公司需持有一定量的货币资金。因此，公司实施本次募投项目存在较大的
资金缺口，公司自有资金难以满足本次募投项目建设的资金需求。
目前，我国精密温热镦成形装备完全依赖于进口，本次募投项目产品为多工
位精密温热镦智能成形装备，对于打破国外技术垄断，实现进口替代有着重要的
意义。此外，随着一体化压铸技术在新能源汽车上的运用推广，给大型压铸机开
发与制造带来了新动能，公司具有生产一体化大型智能压铸装备相关生产技术基
础，公司亟需抓住新能源汽车行业发展机遇，进一步提高大型压铸装备的产能、
优化产品结构、提高产品性能以适应快速发展的市场需求。因此，实施本次募投
项目的时间较为紧迫。
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（2）公司一直采取稳健的财务政策
长期以来，公司始终秉承稳健发展的经营理念，并采取稳健的财务政策。2013
年至 2022 年各年末，公司的资产债率均低于同行业可比公司的平均值。公司的
债务规模相对较小，偿付能力相对较强，能够更好地抵御外部风险和应对市场波
动。此外，低负债经营模式使公司更加自主和灵活，公司可以更加灵活地进行战
略选择与调整、决定资本性支出、利润分配等重大事项，以便更快速地应对内外
部环境的变化，把握市场机遇。
（3）有利于公司进行资本结构和负债管理
通过本次向不特定对象发行可转债，公司可以优化资本结构并管理负债。可
转债是一种具有股票和债券双重属性的金融衍生品，可以帮助公司平衡债务和股
权的比例，减少财务风险，进一步提升经营质量和运营效率。
因此，在资产负债率低于同行业可比公司的情况下实施本次再融资系基于本
次募投项目建设内容、下游行业发展形势、公司经营理念和财务政策，具有合理
性和必要性。
公司所处行业为装备制造业，对投资规模和技术水平要求较高，在原材料采
购、人才引进等方面均需要大量的流动资金支持。同时，随着相关募投项目的逐
步达产，公司营运资金需求也将大幅增加。相较于负债融资，通过本次补充流动
资金可以减轻公司财务资金负担，优化公司资本结构，提升公司抗风险能力，增
强公司持续盈利能力，灵活应对行业未来的发展趋势，助力公司扩大业务规模、
巩固竞争优势。因此，本次募集资金补充流动资金具有必要性。
随着装备制造行业的发展，公司的经营规模将持续扩大，未来营运资金的需
求将会增加。根据销售百分比法，公司 2023-2025 年因规模扩大导致的营运资金
缺口规模为 11,093.42 万元，具体测算依据及测算过程如下：
（1）测算依据
公司以 2022 年营业收入为基础，结合公司 2020 年至 2022 年营业收入增长
情况，对公司 2023 年至 2025 年营业收入进行估算。公司 2020 年至 2022 年各年
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营业收入对应的增长率如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 50,822.48 47,764.33 38,806.28
营业收入同比增速 6.40% 23.08% 18.92%
假设 2023 年至 2025 年公司营业收入增长率维持在 14.00%，且主营业务、
经营模式保持稳定不发生较大变化，公司经营性流动资产（应收票据、应收账款、
应收款项融资、预付款项、存货）和经营性流动负债（应付票据、应付账款、合
同负债）与公司的营业收入呈一定比例，即经营性流动资产销售百分比和经营性
流动负债销售百分比一定，且未来三年保持不变。
（2）测算过程
按照以上假设，公司未来三年营运资金缺口测算情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 2023 年 E 2024 年 E 2025 年 E
年度营业收入 50,822.48 57,937.63 66,048.90 75,295.74
收入增长率（预计） - 14% 14% 14%
经营性资产 42,587.85 48,550.15 55,347.18 63,095.78
应收票据 448.00 510.73 582.23 663.74
应收账款 5,210.69 5,940.19 6,771.81 7,719.87
应收款项融资 4,071.57 4,641.59 5,291.41 6,032.21
预付款项 54.71 62.37 71.11 81.06
存货 32,802.88 37,395.28 42,630.62 48,598.91
经营性负债 19,550.68 22,287.77 25,408.06 28,965.19
应付票据 1,670.00 1,903.80 2,170.33 2,474.18
应付账款 13,549.22 15,446.11 17,608.56 20,073.76
合同负债 4,331.46 4,937.86 5,629.16 6,417.25
营运资金需求 23,037.18 26,262.38 29,939.11 34,130.59
每年新增营运资金缺口 3,225.21 3,676.73 4,191.48
未来三年营运资金总需求 11,093.42
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根据以上测算情况，预计公司 2023 年度至 2025 年度的营运资金缺口合计达
资产负债率将大幅提高，财务风险将增加，不利于公司的持续稳健发展。公司本
次拟使用募集资金 10,000.00 万元用于补充流动资金，低于测算的未来三年流动
资金缺口，将增强公司的资金实力，有利于公司把握行业发展机遇，保障主营业
务持续快速发展。因此，本次募集资金补充流动资金规模具有合理性和必要性。
综上，公司在资产负债率远低于同行业可比公司的情况下实施本次再融资系
基于本次募投项目建设内容、下游行业发展形势、公司经营理念和财务政策，具
有合理性和必要性；补充流动资金的规模与公司的实际经营情况相匹配，具有合
理性和必要性。
（二）结合多工位精密温热镦智能成形装备和一体化大型智能压铸装备的
具体工艺环节、核心技术、取得方式、前期研发投入及研发进展、试生产情况、
客户认可认证情况、同行业公司类似产品技术水平，以及公司的人员储备、市
场储备情况等，说明公司是否具备生产本次募投项目产品的技术水平，是否具
备批量化生产能力，本次募投项目的实施是否存在重大不确定性，本次募投项
目是否符合募集资金主要投向主业要求
本次募投项目产品为金属成形装备，主要生产工艺环节为：机械加工、装配、
调试。主要生产设备均为各类加工中心、镗铣床、车床、磨床等金属加工设备。
本次募投项目产品的生产工艺环节如下：
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本次募投项目多工位智能温镦成形装备的核心技术为加热及温控系统，废油
及油雾处理、回收技术，油水分/隔离系统，冷却水回收系统，棒料传送及去料
头尾控制系统等。公司拥有的与本项目相关的核心技术及取得方式情况如下：
名称 技术特点 来源 对应专利/专有技术
通过中频感应加热技术，采取 大直径长杆自动热镦机（发明专利）
加热及 数字化控制技术，使其更加智 3、棒料连续直链式自动加热装置（实用新
自主
温控系 能化，控制精度更高，整个系 型专利）
研发
统 统实行闭环控制，具有过压、 4、加热盘推送料机构（实用新型专利）
过流等多种保护功能 5、圆盘式棒料连续自动加热装置（实用新
型专利）
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采用涡式负压吸液、油雾结
废油及 2、高温油雾收集处理装置（发明专利）
构，无运动和电气部件，安全
油雾处 自主 3、一种气射流式三相油雾流体处理方法
可靠。可强力吸收油雾、液体，
理、回 研发 （发明专利）
具有吸液量大、耗气量小等优
收技术 4、一种冷镦机气射流式油雾处理附机（发
点
明专利）
通过对主滑块结构的模块化
油水分 密封设计，使主滑块在运动
自主
/隔离 时，使润滑油始终往曲轴方向 油水隔离机构（专有技术，专利申报中）
研发
系统 回流，与冲模处的冷却水处于
隔离状态
冷却水 通过对热成形装备机架结构
自主
回收系 的优化，能够使冷却水经过特 冷却水回收技术（专有技术）
研发
统 定水道回收至冷却系统
（发明专利）
棒料传 通过嵌入式控制系统技术，实 2、油压成形机剪切机构（实用新型专利）
送及去 现可单独执行的传送及去料 3、金属成形机被切料段的剪刀夹持装置
自主
料头尾 头尾控制功能，根据不同的需 （实用新型专利）
研发
控制系 求采用人机交换界面输入棒 4、金属成形机被切料段压紧装置（实用新
统 料参数信息，灵活应用 型专利）
专利）
压铸机就是在压力作用下把熔融金属液压射到模具中冷却成型，开模后得到
固体金属铸件的工业铸造机械。不管是小型压铸机、中型压铸机，还是一体化大
型压铸，其核心生产工艺均为压铸、机加工等工序，在生产工艺及核心技术方面
具有共通性。公司长期以来深耕于压铸装备的制造与研发设计，拥有多项专利和
核心创新技术。目前，公司能够生产 SJ 系列、DCM 系列卧式冷室压铸机等四十
余种常规及伺服压铸设备。公司压铸装备制造的核心技术及取得方式情况如下：
名称 技术特点 来源 对应专利/专有技术
采用双曲肘连杆机构，通过有 1、基于压铸机锁模力自动调节系统和控
锁模系 限元分析结构应力、变形量及 自主 制方法（发明专利）
统 刚度，使开锁模精度高，运行 研发 2、一种压铸机锁模力在线调节装置和调
更顺畅，冲击小 节算法（发明专利）
压射可实现全速度闭环控制，
在实时控制的高速响应下，系
压射系 自主
统自动修正参数，实现高质量、 压铸机新型压射系统（实用新型专利）
统 研发
高稳定的压射工艺，为高品质
压铸件提供保障
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采用先进的 PLC 可编程控制技 1、基于压铸机在线控制的增压调节装置
自动化
术+人机交换界面，可实现可编 及方法（发明专利）
与智能 自主
程和在线控制，保证了压铸过 2、基于伺服控制的压铸机锁模力调节装
化控制 研发
程的稳定性和一致性，并且响 置及方法（发明专利）
系统
应速度快，功能强大 3、高压液压控制系统（专有技术）
术及压铸装备技术的研发费用情况（注：研发活动产生研发样机实现销售的部分
未统计计入）如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
研发费用 1,353.24 2,048.13 1,724.25 1,371.53
其中：冷成形装备技术（注） 894.78 1,544.19 1,475.36 1,264.13
温热镦成形装备特有技术 231.13 280.74 59.01 -
压铸装备技术 227.33 223.20 189.88 107.40
注：冷成形装备技术中有部分技术能够应用到温热镦成形装备中。
综上，在不考虑部分冷成形装备技术能够应用到温热镦成形装备的情况下，
报告期内，公司本次募投项目相关的累计研发费用为 1,318.69 万元，占报告期内
累计研发费用比例为 20.30%。
发行人高度重视研发创新工作，针对本次募投项目，前期已进行大量的技术
研发、人员储备和生产投入，目前研发进展较为顺利。
公司的多工位智能精密温热镦成形装备技术难点主要是加热及温控系统、冷
却系统、油水分离系统。目前，公司已掌握温热镦成形装备加热及温控系统和油
水分离系统的核心技术，基本完成了冷却系统的技术攻关，目前正在进一步完善
和提高。公司的多工位智能精密温热镦成形装备已进入实质性研制阶段：多工位
精密温热镦智能成形装备 SJHF 系列机型已进入试制阶段；全伺服智能温热镦成
形装备 SJHBF 系列部分机型已进入试样阶段。截至本回复出具日，公司已获得
《旋涡式负压吸液装置》（发明专利）、《高温油雾收集处理装置》（发明专利）、
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《一种气射流式三相油雾流体处理方法》（发明专利）、《一种冷镦机气射流式油
雾处理附机》（发明专利，适用于温热镦成形装备）、《棒料连续直链式自动加热
装置》
（实用新型专利）、
《加热盘推送料机构》
（实用新型专利）、
《圆盘式棒料连
续自动加热装置》（实用新型专利）、《油压成形机剪切机构》（实用新型专利）、
《金属成形机被切料段的剪刀夹持装置》（实用新型专利）、《油缸型后冲机构》
（实用新型专利）和《模具异常检测机构》（实用新型专利）等与多工位智能精
密温热镦成形装备相关的专利，以及油水隔离机构、冷却水回收等专有技术，此
外，还有部分相关专利正在申报中。
公司正积极推进大型智能压铸装备的研发进程，目前大型智能压铸装备
DCM-Ⅲ系列冷室压铸机的锁模力已经达到 4,500T，已完成技术验证，可以进行
批量化生产。截至本回复出具日，公司的压铸装备已获得《基于压铸机锁模力自
动调节系统和控制方法》（发明专利）、《一种压铸机锁模力在线调节装置和调节
算法》
（发明专利）、
《基于压铸机在线控制的增压调节装置及方法》
（发明专利）、
《基于伺服控制的压铸机锁模力调节装置及方法》（发明专利）和《压铸机新型
压射系统》（实用新型专利）等专利以及锁模力调节控制系统和高压液压控制系
统等专有技术。
目前能够生产精密温热镦锻成形装备的都是国外知名企业，我国精密温热镦
锻成形装备依赖于进口。多工位智能精密温热镦成形装备研发难度大，加工工艺
复杂，从研发立项、概念设计、详细设计、制造和装配、试运行和调试，再到样
品试制阶段需要经历较长周期。目前，公司的多工位精密温热镦智能成形装备
SJHF 系列机型已进入试制阶段；全伺服智能温热镦成形装备 SJHBF 系列部分机
型，如 SJHBF-502L 样机已经完成试模，生产出样品。该机型产出的样品为高强
度外六角螺栓，型号 M42×420（直径 42mm，长度 420mm）、重量约 5.5Kg，主
要适用在风电、建筑等行业螺栓、机械轴等长杆类产品等领域，目前该类产品主
要通过红冲或者切屑工艺方式制造出来的，该样品已经基本达到预计标准。
SJHBF-502L 样机在试生产的过程中主要参数指标如下：
最大切断直径
型号 工位数 锻造力（kN） 生产速度（Pcs/min）
（mm）
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SJHBF-502L 2 1300×2 48 6-8
在试生产的过程中，该样机运行过程全部用液压实施控制，运行过程中力控
制、位置控制、相位控制等各动作间联系可靠、安全。材料的剪切、夹持和工位
传送等工作节拍和运动周期协调一致。总体上看，该样机整体稳定性情况良好。
在试生产过程中，仍需解决液压技术中压力的检测、反馈的波动，以便更好的配
合 PLC 完成目标压力的控制精度要求。公司系近期才开始样品试生产，目前暂
未获得客户的认可或者认证。
目前全球范围内能生产精密温热镦锻成形装备企业主要包括日本阪村机械、
瑞士哈特贝尔（Hatebur）等少数几家，包括公司在内的同行业公司类似产品技
术参数如下：
最大工 最大锻造力 最大切断直 最高生产速度
名称 主要产品系列
位数 （kN） 径（mm） （Pcs/min）
HPF 系列、HNP 系
阪村机 21,000 85 200
列、HF 系列、HFW 4
械 （HF 系列） （HF 系列） （HPF 系列）
系列、HBP 系列
AMP20 、 AMP30 、
哈特贝 20,000 90 200
AMP50 、 AMP70 、 4
尔 （HM75 系列） （HM75 系列） （AMP20 系列）
HM35、HM75 系列
思进智 SJHBF 、 SJHNP 、 10,000 65 200
能 SJHPF、SJHF 系列 （SJHF 系列） （SJHF 系列） （SJHPF 系列）
从上表可以看出，公司的多工位精密温热镦智能成形装备在技术参数上与国
外同行业企业存在差距，通过本次募投项目的实施有望逐渐减少与国外先进企业
差距。
一体化大型智能压铸装备工艺复杂，开发周期长，资本投入大，进入壁垒较
高，公司已经在中大型压铸机领域拥有核心技术储备，具备产业化基础。目前公
司的大型智能压铸装备 DCM-Ⅲ系列冷室压铸机的锁模力已经达到 4,500T，已完
成技术验证，可进行批量化生产。目前公司已收到部分客户发出关于大型压铸装
备的采购意向。
压铸机行业内较为知名的企业包括国外的瑞士布勒集团，国内的力劲科技、
伊之密等。力劲科技全资子公司意德拉在 2020 年向特斯拉提供了全球第一台
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前，压铸机行业公司类似产品技术参数如下：
最大锁模力 压射速度
名称 主要产品系列 压射系统
（T） （m/s）
IMPRESS&D-Series(冷室压铸机)、
力劲 可选择拉杆式
AVIS&CLASSIC（热室压铸机)和 12,000 ≥8
科技 或 C 型架设计
VISION（热室压铸机）
LEAP 系列压铸机、LEAP 系列超
伊之 自研 Yi-Cast 压
大型压铸机、HM 系列热室压铸机 9,000 0.05-10
密 射系统
和 HIII 系列冷室压铸机
思进 SJ 系列、DCM 系列卧式冷室压铸 拉杆式压射系
智能 机 统
在人员储备方面，经过多年经营积累和培养，公司拥有一支拥有丰富行业经
验且稳定的管理和研发团队，其中核心管理和技术人员从业经验超过 20 年，具
备良好的生产组织经验，建立了经验丰富、底蕴深厚的人才团队。公司成立了专
门的研发团队并持续扩充研发人员，加速推进多工位精密温热镦智能成形装备和
一体化大型智能压铸装备研发进度及产业化落地。近期，公司通过吸纳来自国内
知名一体化压铸装备制造商优秀人才团队，进一步强化了在一体化大型智能压铸
装备领域的布局。截至 2023 年 9 月 30 日，公司拥有在职员工 406 人，其中管理
人员 56 人，生产人员 254 人，销售人员 49 人，技术人员 47 人。未来随着募投
项目的建设和逐步投产，公司将根据需要，通过多种方式进一步完善人员配置，
为募集资金投资项目的实施储备充足的人力资源。
市场储备方面，公司是 A 股首家冷成形装备制造行业的上市公司，具有较
强的综合实力和较高行业地位，部分多工位中、高端冷成形装备产品实现了进口
替代，产品的部分技术性能达到或接近国际先进水平，公司多工位冷成形装备产
销量在国内位居行业前列。本次募投项目温热镦成形装备产品与公司现有冷成形
装备产品的的下游应用领域高度重叠，一体化压铸装备为公司现有压铸设备的进
一步升级。因此，本次募投项目产品的客户群体和销售渠道与公司现有业务的客
户群体和销售渠道基本一致。经过多年的市场培育和拓展，公司产品质量、性能、
售后服务赢得了下游客户广泛认可，品牌知名度和市场声誉不断提升，形成良好
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的口碑及品牌影响力，与国内外的主要客户建立并保持了牢固的市场关系，建立
了稳定的供应商管理体系，积累了丰富的客户资源，为本次募集资金投资项目的
实施奠定了坚实的市场和销售基础。
能力，本次募投项目的实施是否存在重大不确定性
本次募投项目拟新建多工位精密温热镦智能成形装备和一体化大型智能压
铸装备制造生产车间用于生产 SJHBF、SJHNP、SJHPF、SJHF 等系列型号多工
位精密温热镦智能成形装备及 DCM400-DCM7200 等系列型号一体化大型智能
压铸装备。
多工位精密温热镦智能成形装备制造项目方面，为了更好地推进温热镦智能
成形装备产业化进程，公司以 SJHF 和 SJHBF 系列机型为代表进行技术攻关，
由于多工位精密温热镦智能成形装备的技术通用性，待上述部分机型研制完成后，
可以应用到本次募投其他机型中。目前，公司的多工位智能精密温热镦成形装备
已进入实质性研制阶段：多工位精密温热镦智能成形装备 SJHF 系列机型已进入
试制阶段，全伺服智能温热镦成形装备 SJHBF 系列部分机型已进入试样阶段，
试制出的样品已经基本达到预定标准。因此，公司具备生产本次募投项目产品多
工位精密温热镦智能成形装备的技术水平，具备批量化生产能力，多工位精密温
热镦智能成形装备制造项目的实施不存在重大不确定性。
一体化大型智能压铸装备制造项目方面，充分的技术储备与研发实力为项目
开展提供了全面的支撑。公司长期以来深耕于压铸装备的制造与研发设计，不断
对标国内外先进压铸装备技术进行产品与技术的研发创新，拥有多项专利和创新
核心技术。目前，公司能够生产 SJ 系列、DCM 系列卧式冷室压铸机等四十余种
常规及伺服压铸设备。公司的压铸装备产品已经通过了欧盟 CE 认证，获得了《质
量管理体系认证证书》
（证书编号：11722QU0169-04R1M）和《知识产权管理体
系认证证书》
（证书编号：165IP221477ROM）。通常，根据锁模力大小可分为小
型（＜400T）、中型（400T-1000T）和大型（≥1000T）压铸机，目前公司的大型
智能压铸装备 DCM-Ⅲ系列冷室压铸机的锁模力已经达到 4,500T，已完成技术验
证，可以进行批量化生产，同时，公司近期吸收来自国内知名一体化压铸装备制
造商的团队具备一体化大型压铸装备制造的研发能力和制造经验。公司具备实施
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一体化大型智能压铸装备制造项目所需的技术基础，本次募投新购置的大型吊装
设备及加工装备可以满足一体化大型智能压铸装备研发、生产加工及装配需求。
因此，公司具备实施一体化大型智能压铸装备制造项目所需的技术基础，一体化
大型智能压铸装备制造项目的实施不存在重大不确定性。
公司在成形装备和压铸机领域具有一定的技术优势，为生产本次募投项目产
品提供了技术保障。截至目前，公司拥有专利 98 项，其中发明专利 25 项、实用
新型专利 73 项、软件著作权 7 项。公司承担了工信部的国家科技重大专项“高
档数控机床与基础制造装备”研究课题（04 专项）之子课题“高速精密多工位
冷镦成形成套装备”的研究工作，并通过国家工信部验收；目前正在参与工信部
重大研究课题（项目编号：2023ZY02012）的研究工作。公司曾负责或参与 4 项
国家/行业标准的制定。2020 年 1 月，宁波市经济和信息化局认定公司在多工位
自动冷镦机领域为宁波市制造业单项冠军示范企业。2021 年 3 月，浙江省深化“亩
均论英雄”改革工作领导小组认定公司为浙江省制造业企业“亩均效益领跑
者”20 强企业。2021 年 7 月，公司成功入选中华人民共和国工业和信息化部公
布的第三批专精特新“小巨人”企业。2021 年 8 月，公司的多工位冷镦成形装备
通过了浙江制造“品字标”的认定。2022 年 10 月公司顺利通过“国家知识产权
优势企业”复核，继续保持“国家知识产权优势企业”荣誉称号。
综上，公司具备生产本次募投项目产品的技术水平，具备批量化生产能力，
本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
目前，公司主要从事多工位高速自动冷成形装备（即冷镦机）和压铸设备的
研发、生产与销售。本次募投项目产品包括多工位精密温热镦智能成形装备、一
体化大型智能压铸装备，系在现有产品基础上研发的新产品，与现有主营业务具
有较强的关联性。具体如下：
本次募投项目主要产品“多工位精密温热镦智能成形装备”可镦制凸轮轴、
齿轮、十字轴、法兰接头、轴承套圈、紧固件（大尺寸或特殊材质）等不规则零
件，能够解决冷镦工艺所解决不了问题，例如高强度材料无法冷镦，大尺寸、复
杂异形件无法冷镦或者冷镦不经济等，是传统冲床加热红镦压工艺的升级和换代。
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本次募投项目另一产品“一体化大型智能压铸装备”主要应用于新能源汽车压铸
件，通过一体化铸造技术，可以将车身铸造零件数量大为减少，这一工艺不仅大
大简化了生产流程，而且减少了生产时间，降低了总体成本，同时车身结构刚性
也大大提升。
因此，公司本次募投项目围绕公司现有业务展开，均属于金属加工装备，是
公司现有产品的进一步拓展和升级，符合国家产业政策和公司未来整体战略发展
方向，实施后与原有业务具有较强的协同性，有利于提升公司的综合实力，对公
司的发展战略具有积极作用。本次募集资金符合募集资金主要投向主业要求。
（三）本次募投项目产品与公司现有产品、前次募投项目产品在核心工艺、
生产设备、下游应用领域及目标客户等方面的区别和联系，相关产能是否能相
互替代，认定本次募投项目系对公司现有业务升级的原因及合理性，并结合目
前多工位精密温热镦智能成形装备和一体化大型智能压铸装备的行业发展情况、
市场容量、同行业公司经营及产能扩张、公司在手订单或意向性订单等情况，
说明本次募投项目新增产能规模的合理性及消化措施
产设备、下游应用领域及目标客户等方面的区别和联系
公司本次可转债募投项目为“多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型
智能压铸装备制造项目”，拟新建多工位精密温热镦智能成形装备和一体化大型
智能压铸装备制造生产车间，购置龙门五面体加工中心、落地镗铣加工中心、刨
台式镗铣加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心及立式加工中心等相关生产设
备，研发、生产和销售多工位高速精密智能成形装备及一体化大型智能压铸装备。
前次 IPO 募投项目“多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目”，通
过新建办公楼及厂房，购买各类加工中心、数控车床、数控镗铣床等生产设备，
以实现年产 450 台多工位高速精密智能冷成形装备的生产能力。
公司现有业务主要为多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研发、生产与
销售，能够为下游客户提供 SJBF、SJBP、SJNF、SJNP、SJPF 等五大系列一百
六十余种规格的冷成形装备和 SJ、DCM 等两大系列卧式冷室压铸机等四十余种
常规及伺服压铸设备。
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由于公司江南路 1832 号生产基地已经部分搬迁，剩余部分亦将于租赁到期
前进行搬迁，因此前次 IPO 募投项目和子公司思进犇牛为公司现有业务的主要生
产基地。
本次募投项目产品与公司现有产品、前次募投项目产品在核心工艺、生产设
备、下游应用领域及目标客户等方面的比较情况如下：
本次募投项目 前次募投项目 公司现有业务
多工位精密温热镦智能成 多工位高速自动冷成形装
项目 多工位高速精密智能成形
形装备及一体化大型智能 备和压铸设备的研发、生
装备生产基地建设项目
压铸装备制造项目 产与销售
温热镦成形装备：SJHBF、 冷成形装备：SJBF、SJBP、
SJHNP、SJHPF、SJHF等 冷成形装备：SJBF、SJBP、 SJNF、SJNP、SJPF等五大
四大系列 SJNF、SJNP、SJPF等五大 系列一百六十余种规格
主要产品
大型压铸装备： 系列一百六十余种规格的 压铸设备：SJ、DCM等两
DCM400-DCM7200 冷成形装备 大系列、四十余种常规及
等系列 伺服压铸设备
机械加工，装配、调试（与
温热镦成形装备有关的加
热及温控系统，废油及油
核心工艺 机械加工、装配、调试 机械加工、装配、调试
雾处理、回收技术，冷却
水回收系统，棒料传送及
去料头尾控制系统等）
龙门五面体加工中心、落 卧式数控车床、立式加工
地镗铣加工中心、刨台式 中心、卧式加工中心、数 各类加工中心、镗铣床、
生产设备 镗铣加工中心、卧式加工 控镗铣床、龙门加工中心、 车床、磨床等金属加工设
中心、龙门加工中心及立 龙门加工中心、数控刨台 备
式加工中心等 镗铣等
温热镦成形装备：用于生
产凸轮轴、齿轮、十字轴、 冷成形装备：主要用于生
法兰接头、轴承套圈、紧 产各类紧固件、异形件；
下游应用 固件（大尺寸或特殊材质） 冷成形装备：主要用于生 压铸设备：主要用于压铸
领域 等不规则复杂零部件 产各类紧固件、异形件 以铝、锌、铜、镁等有色
大型压铸装备：大型复杂 金属为原料的合金零部件
零部件的一体化压铸，如 产品
新能源汽车车身压铸件等
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温热镦成形装备：汽车、 冷成形装备：汽车、航空
航空航天、机械、核电、 航天、机械、核电、风电、
冷成形装备：汽车、航空
风电、电器、铁路、建筑、 电器、铁路、建筑、电子、
航天、机械、核电、风电、
电子、军工等行业零部件 军工等行业零部件生产企
目标客户 电器、铁路、建筑、电子、
生产企业 业；
军工等行业零部件生产企
大型压铸装备：新能源汽 压铸设备：汽车、电器、
业
车主机厂、汽车压铸结构 仪表、航空、轻工、日用
件生产企业 等行业零部件生产企业
（1）核心工艺、生产设备的区别和联系
本次募投项目产品与公司现有产品、前次募投项目产品均为金属成形装备，
在生产工艺方面基本一致，主要生产工艺环节均为：机械加工、装配、调试。在
装配及调试环节，与温热镦成形装备有关的加热及温控系统，废油及油雾处理/
回收技术、油水分/隔离系统、冷却水回收系统、棒料传送及去料头尾控制系统
等较为复杂。主要生产设备均为各类加工中心、镗铣床、车床等金属加工设备。
（2）下游应用领域、目标客户的区别和联系
公司现有/前次募投项目产品冷成形装备主要用于批量化生产各种紧固件、
异形件等金属零部件，下游应用领域主要涉及汽车、机械、核电、风电、电器、
铁路、建筑、电子、军工、航空航天、石油化工、船舶等众多行业，目标客户为
上述行业配套零部件生产企业。
本次募投项目产品温热镦成形装备主要用于批量化生产凸轮轴、齿轮、十字
轴、法兰接头、轴承套圈、紧固件（大尺寸或特殊材质）等不规则复杂零部件。
由于温热镦成形装备将金属原材料加热到一定温度进行镦制，金属原材料在被加
热到一定温度后期塑性变形能力更好，因此相较于冷成形装备，温热镦成形装备
可生产的金属零部件在产品尺寸方面更大、在产品结构方面更复杂、在产品材质
方面更丰富，一般用于生产冷成形装备无法生产的复杂金属零部件或替代其他金
属零部件加工方式，如可用于加工合金钢、不锈钢等冷成形难度大、易开裂、成
品率低的材料，可用于生产大规格螺栓、螺母，特长、特短规格螺栓等。因此，
温热镦成形装备的下游应用领域系对冷成形下游应用领域的延伸，下游涉及的行
业与冷成形装备存在一定重叠，主要涉及汽车、机械、核电、风电、电器、铁路、
建筑、电子、军工、航空航天、石油化工、船舶等众多行业，目标客户亦为上述
行业配套零部件生产企业。
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公司现有压铸设备产品主要用于生产铝、锌、铜、镁等有色金属压铸件，下
游应用领域主要涉及汽车、电器、仪表、航空、轻工、日用等众多行业，目标客
户为上述行业配套零部件生产企业。
本次募投项目产品一体化大型智能压铸装备主要用于新能源汽车的前中后
底板、电池包、电机电控壳体、副车架、车门结构件、后盖结构件等车身部件的
一体化压铸，下游应用领域主要为汽车行业，目标客户主要为新能源汽车整车厂
或配套零部件供应商。
原因及合理性
（1）相关产能是否能相互替代
在机械加工环节，本次募投项目新增产能主要体现为新增生产设备的金属加
工能力。本次募投项目新增生产设备主要为各类加工中心。加工中心属于通用设
备，在加工一定尺寸范围和一定精度范围内的金属零部件上具有一定的通用性。
总体来说，本次募投项目产品多为大型机器，其体积更大、零部件加工要求更高，
因此对加工中心的技术参数、地基稳定性要求更高，对加工中心所在厂房的空间
要求更大，以及对行车等起重设备的承载能力要求更高，公司现有厂房、设备主
要针对冷成形装备和中小型压铸装备设计、建造和购置，不能有效解决大批量生
产大型机器的要求。
在装配、调试环节，本次募投项目新增产能主要体现为生产人员装配、调试
温热镦成形装备和大型压铸装备的能力。由于温热镦成形装备结构更为复杂，新
增加热及温控系统、废油及油雾处理回收系统、冷却水回收系统、棒料传送及去
料头尾控制系统等结构部件，装配、调试难度更大，在温热镦成形装备装配、调
试环节的产能与原有产能不具有替代性。大型压铸装备与公司现有压铸设备的结
构较为相似，装配、调试环节的产能具有一定的替代性。
综上，本次募投项目机械加工环节的产能，在一定尺寸范围和一定精度范围
内与公司现有产能存在一定的替代性；温热镦成形装备的装配、调试环节产能与
现有产能不具备替代性，大型压铸装备的装配、调试环节产能与公司现有产能具
有一定的替代性。
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（2）认定本次募投项目系对公司现有业务升级的原因及合理性
在产品结构方面，温热镦成形装备需对被加工的原料进行加热，在冷成形装
备的结构基础上增加了原料加热系统、油水分离系统、棒料传送及去料头尾控制
系统等，使得温热镦成形装备在产品结构方面较冷成形装备更为复杂。
在产品技术方面，由于原料系在加热状态下进行连续变形，生产温热镦成形
装备除需要冷成形装备的生产技术外，还需要攻克原料及模具的热胀冷缩效应、
精确的温度控制技术、设备冷却及油水分离技术等方面的技术难点。因此，温热
镦成形装备系在原有冷成形装备基础上的技术升级。
在产品原料方面，冷成形装备目前主要以直径 40mm 以下的金属盘料或棒料
为原料，温热镦成形装备原料直径可扩展至 40mm 以上，且可用于加工合金钢、
不锈钢等冷成形难度大、易开裂、成品率低的材料。因此，温热镦成形装备使用
的原料较冷成形装备有一定扩展。
在可制零件种类方面，冷成形装备主要用于批量化生产各种紧固件、异形件
等金属零部件，以公司现有最大杆类冷成形装备 SJBF384LL 为例，可制零件最
大直径 42mm，最大重量约 4.5kg；以本次募投项目较小的温热镦成形装备
SJHBF-502L 样机为例，该机型产出的样品为高强度外六角螺栓，型号 M42×420
（直径 42mm，长度 420mm）、重量约 5.5kg。温热镦成形装备主要用于批量化生
产凸轮轴、齿轮、十字轴、法兰接头、轴承套圈、紧固件（大尺寸或特殊材质）
等不规则复杂零部件，可以生产冷成形装备无法生产的尺寸更大、结构更复杂、
材质更丰富的金属零部件。
公司现有产品压铸设备与本次募投项目产品一体化大型智能压铸装备均为
压铸机产品。现有产品压铸设备主要为小型或中小型压铸机，锁模力相对较小，
主要用于生产小型或中小型压铸件，主要应用于汽车摩托车、家用电器、仪器仪
表、医疗器械、3C 产品、航空、轻工、日用等行业。
本次募投项目产品一体化大型智能压铸装备为锁模力更大的中大型、大型压
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铸机，最大锁模力拓展至 7,200 吨，主要用于生产中大型或大型压铸件，如新能
源汽车的前中后底板、电池包、电机电控壳体、副车架、车门结构件、后盖结构
件等车身部件，主要应用于新能源汽车行业。
综上，认定本次募投项目系对公司现有业务升级具有合理性。
行业发展情况、市场容量、同行业公司经营及产能扩张、公司在手订单或意向
性订单等情况，说明本次募投项目新增产能规模的合理性及消化措施
（1）行业发展情况
目前，温热镦成形装备的生产企业主要为国外知名企业，其中比较著名的有
瑞士哈特贝尔、日本阪村机械、意大利萨科玛等。国内温热镦成形装备研制处于
起步阶段，技术水平与国外先进技术差距巨大，尚没有能够生产温热镦成形装备
的国内企业。国外温热镦成形装备制造企业尚未在国内建设生产基地，国内温热
镦成形装备均系通过相关代理商从国外进口。由于温热镦成形装备每个工位形变
量更大，所以与冷成形装备相比其工位数一般相对较低。由于温热镦成形装备技
术水平较高且由国外企业垄断，因此产品销售价格高昂。
由于温热镦成形装备为工业母机，下游应用领域十分广泛。为打破国外技术
垄断，实现进口替代，降低下游行业生产成本，近年来国内相关企业通过持续地
自主研发创新和不断地摸索，逐渐掌握了部分生产温热镦成形装备的技术难点。
以本公司为例，目前已掌握温热镦成形装备加热及温控系统和油水分离系统的核
心技术，基本完成了冷却系统的技术攻关，目前正在进一步完善和提高。截至本
回复出具之日，公司 SJHBF-502L 温热镦成形装备已完成样机试制正在试模中，
SJHF-804 正在进行样机试制。
全球知名压铸机企业主要集中在欧洲、日本等国家，以布勒（瑞士）、东芝
（日本）为代表的知名企业占据了全球高端压铸机市场主要份额，在细分领域形
成了较高的壁垒。国内压铸机起步较晚，产品的总体结构设计与稳定性相较于国
际知名品牌还有一定的差距。近年来，以力劲科技、伊之密、海天金属等为代表
的国产压铸机厂商，在不断引进和消化吸收国外先进技术基础上，通过自主研发
和产学研相结合，产品制造技术已取得较大突破，在性能指标与机械质量方面与
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国际厂商差距正在缩小，部分国产高端品牌压铸机已基本实现进口替代，能够满
足国内压铸件市场对高精度、高可靠性的需求。目前，我国已构建起一个完整的
压铸产业及配套产业链和若干较为发达的压铸工业基地，已成为世界压铸大国，
并向世界压铸强国迈进。
（2）市场容量
温热镦成形装备将金属原材料加热到一定温度进行镦制，可生产的金属零部
件在产品尺寸方面更大、在产品结构方面更复杂、在产品材质方面更丰富，一般
用于生产冷成形装备无法生产的复杂金属零部件或替代其他金属零部件加工方
式，如可用于加工合金钢、不锈钢等冷成形难度大、易开裂、成品率低的材料，
目前主要用于批量化生产凸轮轴、齿轮、十字轴、法兰接头、轴承套圈、紧固件
（大尺寸或特殊材质）等不规则复杂零部件。温热镦成形装备的下游应用领域系
对冷成形下游应用领域的延伸，主要涉及汽车、机械、核电、风电、电器、铁路、
建筑、电子、军工、航空航天、石油化工、船舶等众多行业，市场需求空间广阔。
随着技术的进步和新材料的应用，温热镦成形装备的应用领域将进一步扩展。
压铸件广泛应用于汽车（汽车动力总成配件、汽车结构件、方向盘等）、摩
托车（车架、油箱盖等）、3C（计算机、通讯、消费电子等）、家电（铝合金空
调外壳等）等行业。由于下游应用领域十分广泛且发展迅速，对压铸件产品产生
了巨大的市场需求，继而导致压铸机市场规模呈现较快增长的态势。根据头豹研
究院的数据，2017-2022 年，我国压铸机市场规模从 60 亿元持续增长至 192 亿元，
年复合增长率高达 26.19%。未来，我国压铸机市场将在政策和市场的双重推动
下保持高速增长趋势，预计到 2025 年将达到 300 亿元的市场规模水平。根据国
信证券预测，未来 5 年一体化压铸机总需求约 256 亿元。
目前，一体化压铸技术作为一种改变冲、焊、涂装汽车生产制造工艺的新技
术，被各大新能源汽车主机厂商所热捧。由于新能源汽车结构发生变化，新增加
的功能系统及主要零部件有电动机壳体、电动机轴、压缩机、电池托盘、前后车
舱、阀体、散热器、冷却板、副车架、转向节、保险杠、转向器壳体、变频器壳
体、电动机和电驱减速器壳体等。未来，在“双碳政策”和汽车电动化的背景下，
无论是传统的燃油汽车还是新能源汽车，其对汽车节能、零部件轻量化的需求都
在逐步上升，主要生产方式由冲压向压铸过渡，一体化压铸技术将逐渐成为整个
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汽车行业主流的制造工艺，而压铸机作为一体化压铸的核心装备，也将成为整个
汽车制造领域的核心装备。目前市场中运作大型压铸机的吨位仍处于 6,000T 水
平，即特斯拉用于制造 Model Y 零部件的水平。随着前车板、中底板一体化压铸
工艺的逐步研发，对更大的零部件需求提高，未来压铸机的吨位与价格也会逐渐
提高。
（3）同行业公司经营及产能扩张情况
目前，国内温热镦成形装备研制处于起步阶段，技术水平与国外先进技术差
距巨大，尚没有能够生产温热镦成形装备的国内企业。由于国外企业在温热镦成
形装备领域的技术垄断，因此进口的温热镦成形装备价格高昂。
国内从事压铸机业务的上市公司主要有力劲科技、伊之密等，其公司经营情
况及压铸机业务经营情况如下：
力劲科技 2023 财年（2022 年 4 月至 2023 年 3 月），压铸机业务销售收入达
业务的营收同比增长 90%，超大型压铸机的营收占压铸机总营收的 23%左右。
伊之密（300415.SZ）2022 年实现营业总收入为 36.80 亿元，同比增长 4.16%；
压铸机销售收入 5.76 亿元，占其总销售额的 15.65%，同比增长 0.63%。
与本次募投项目产品同行业公司产能扩张情况如下：
同行业公司 时间 产能扩张情况
力劲合肥“智能超大型压铸装备生产基地项目”：项目
总投资 18 亿元，预计总占地面积约 200 亩，年产智能压
签约落地
铸装备约 1000 台套，年产值超过 40 亿元。
力劲深汕特别合作区超大型压铸机生产基地：项目总占
地面积为 4.83 万平方米，预计新生产基地可提升约 30%
正式启用
力劲科技 的产能空间。
力劲宁波杭州湾“大型压铸机研发及制造项目”：项目
动工建设 始使用，投产后可年产 400 台大型压铸机，年产能空间
可达 40 亿元。
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动工建设 项目”：项目总投资约 12.3 亿元，占地面积 300 亩。项
目全部建成后将形成年产 5000 台中大型智能装备、百吨
级铸件及组件的能力，预计年均总收入超过 22 亿元。
伊之密顺德五沙第三工厂“数字化工厂&重型压铸车
间”：总投入超 20 亿元，位于顺德五沙高新产业园，占
地 268 亩，建筑面积达 26 万平方米。数字化工厂预计能
伊之密 为伊之密注塑机产品线新增年度 25 亿的产能；重型压铸
正式启用
车间占地总面积约 2.3 万平方米，耗资 1.6 亿，具备年产
重型和超大型压铸机 100 台的能力，预计新增产能超 10
亿元。
（4）公司在手订单或意向性订单情况
截至本回复出具之日，公司 SJHBF-502L 温热镦成形装备已完成样机试制正
在试模中，SJHF-804 正在进行样机试制，尚未实现批量生产，因此目前公司没
有温热镦成形装备的在手订单或意向性订单。截至 2023 年 9 月末，公司在手订
单中包含两台 DCM550 型压铸机。此外，还有部分客户向公司表达了采购需求，
如深圳某客户以采购意向书的形式邀请公司向其提供锁模力 3000 吨的大型压铸
机的相关技术资料和产品报价，摩洛哥某客户通过邮件方式向公司表达了锁模力
（5）本次募投项目新增产能规模的合理性及消化措施
本次募投项目主要围绕公司现有业务展开，主要产品为温热镦成形装备和一
体化压铸装备。本次募投项目温热镦成形装备产品与公司现有冷成形装备产品的
的下游应用领域高度重叠，一体化压铸装备为公司现有压铸设备的进一步升级。
因此，本次募投项目产品的客户群体和销售渠道与公司现有业务的客户群体和销
售渠道基本一致。
温热镦成形装备和一体化压铸设备下游应用领域十分广泛，客户群体众多，
具有广阔的市场空间。本次募投项目达产后年产 100 台温热镦成形装备和 80 台
压铸装备，上述产能系公司根据充分的市场调研和对各方面因素综合评估的基础
上作出的审慎决策，本次募投项目新增产能的规模具有合理性。
未来，公司将采取以下措施来消化新增产能：
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公司已深耕金属成形机床领域二十多年，依托优质的产品质量、完善的技术
服务和快速的售后响应，在下游行业内树立了良好的企业形象、用户口碑和品牌
知名度。公司已建立了稳定的销售渠道，积累了众多的客户资源，与主要客户保
持长期稳定的合作关系。公司将加强销售团队建设，增加业务培训，提高销售人
员综合素质，充分挖掘新老客户的内在需求，发挥现有的销售渠道优势，积极向
新老客户推介本次募投产品，为新增产能的消化提供有利保障。
公司始终高度重视研发工作，经过多年的技术研发和生产经验积累，公司已
掌握冷成形装备生产的核心技术，成为国内冷成形装备制造领域的领先企业。在
温热镦成形装备领域也积累了一定的核心技术，并已在样机研发试制中得到应用。
在一体化大型压铸装备领域，公司已掌握了部分核心技术。未来，公司将继续加
大研发投入，以客户需求为导向持续进行产品研发升级，努力提高公司产品的技
术优势和市场竞争力。
公司下游客户主要为批量化生产各类金属零部件的生产厂商，公司产品通常
为客户的主要生产设备，一旦设备发生故障或无法正常运转将对下游客户的正常
生产经营带来重大不利影响。公司将进一步完善售后保障机制，优化售后服务网
络布局和人员配置，加强售后服务人员专业知识和技能培训，强化激励与考核机
制，进一步提高对客户需求的快速响应能力，保障售后服务的质量和及时性，全
方位提高客户满意度。
（四）结合本次募投项目各产品单位价格、单位成本、毛利率等关键参数
和项目效益测算具体过程、现有产品及同行业上市公司同类产品情况等，说明
募投项目效益测算是否谨慎、合理，并量化分析新增的折旧摊销对未来经营业
绩的影响
本次募投项目的计算期为 12 年（含建设期 2 年），计算期第 3 年（T3）达到
生产负荷的 70%，第 4 年（T4）达到生产负荷的 80%，第 5 年（T5）达到生产
负荷的 90%，第 6 年（T6）达到生产负荷的 100%。本次募投项目效益测算过程
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如下：
单位：万元
项目 T3 T4 T5 T6-T12
生产负荷 70% 80% 90% 100%
营业收入 45,626.00 52,144.00 58,662.00 65,180.00
营业成本 27,317.27 31,219.74 35,122.21 39,024.68
税金及附加 199.31 621.95 662.82 703.63
期间费用 5,709.56 6,525.22 7,340.87 8,156.52
总成本费用 33,226.15 38,366.91 43,125.90 47,884.82
利润总额 12,399.85 13,777.09 15,536.10 17,295.18
所得税 1,859.98 2,066.56 2,330.42 2,594.28
净利润 10,539.88 11,710.53 13,205.69 14,700.90
（1）营业收入
本次募投项目达产后将形成 100 台多工位精密温热镦智能成形装备机型以
及 80 台一体化大型智能压铸装备机型的生产能力，可实现年营业收入 65,180 万
元，具体测算过程如下：
平均单价
序号 型号 台数（台） 收入（万元）
（万元/台）
一、温热镦成形装备
- 小计 100 - 41,080
二、压铸装备
- 小计 80 - 24,100
- 合计 180 - 65,180
注：本次募投项目在测算销售收入时，假设产销率为 100%。
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目前，国内温热镦成形装备研制处于起步阶段，技术水平与国外先进技术差
距较大，尚没有能够生产温热镦成形装备的国内企业，国内温热镦成形装备均系
通过相关代理商从国外进口，因此温热镦成形装备的市场价格较高。温热镦成形
装备的价格主要受工位数、成型力、最大切断直径、最大切断长度、可制产品规
格等技术参数影响，进口的温热镦成形装备价格一般在 1,000 万元以上。本次募
投项目效益测算时，在综合测算各型号温热镦成形装备生产成本的基础上，参考
公司冷成形装备的定价原则和毛利率水平，在国外同等水平（技术参数接近）温
热镦成形装备的国内销售价格基础上进行较大幅度的折让，从而确定各型号温热
镦成形装备的单价。因此，本次募投项目各型号温热镦成形装备的定价是谨慎的、
合理的。
压铸装备一直是公司的主要产品之一，目前公司具备生产锁模力在 4,500
吨以下压铸装备的能力。国内压铸装备生产企业众多，代表性企业有力劲科技、
伊之密等，压铸装备的市场价格主要受锁模力等技术参数的影响。本次募投项目
大型压铸装备的产品定价在综合测算各型号产品生产成本的基础上，按照公司现
有压铸装备的定价原则和毛利率水平，并充分参考国内同行业企业的同类产品市
场价格进行定价，从而使公司压铸装备产品具有较高的性价比和市场竞争力。
本次募投项目大型压铸装备的单价与同行业公司同类产品价格的对比情况
如下：
同类产品 本募对应产品
单价 单价
型号 型号
（万元/台） （万元/台）
纽泰格 400T 压铸机 65 DCM400 43
纽泰格 650T 压铸机 100 DCM650 72
纽泰格 840T 压铸机 255 DCM800 95
纽泰格 2500T 压铸机 598 DCM2500 480
纽泰格 1100T 压铸机 360
DCM1300 188
美利信募投项目拟采购压铸机（1250T） 500
纽泰格 1600T 压铸机 370
DCM1650 310
美利信募投项目拟采购压铸机（1600T） 600
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美利信募投项目拟采购压铸机（3500T） 1,050 DCM3500 675
美利信募投项目拟采购压铸机（4500T） 1,840 DCM4000 892
美利信募投项目拟采购压铸机（6000T） 5,000 DCM6600 3,340
注 1：由于产品价格情况属于敏感信息，力劲科技、伊之密等同行业可比公司未公开其
产品单价，故采用上市公司募投项目压铸机采购单价与本次募投项目压铸机产品单价进行对
比；其中，美利信压铸机采购单价数据来自于《重庆美利信科技股份有限公司首次公开发行
股票并在创业板上市说明书》（注册稿），纽泰格压铸机单价数据来自于 2023 年《关于江
苏纽泰格科技集团股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回
复报告》（2023 年一季度财务数据更新版）。
注 2：本次募投项目相关产品的价格仅为在目前已掌握信息基础上的估算值，仅用于项
目效益测算，并不代表未来相关产品将以该价格对外出售，未来公司将根据相关产品的实际
生产成本，结合公司现有产品的定价原则、市场同类产品价格水平、公司销售策略等因素综
合确定实际销售价格。
从上表可以看出，本次募投项目大型压铸装备产品定价均低于市场上同类产
品的价格水平。因此，本次募投项目压铸装备的定价是谨慎的、合理的。
（2）营业成本
本次募投项目营业成本主要由直接材料、直接人工和制造费用等构成。直接
材料主要为铸件、钢制锻件、电气元器件以及气动元件等，达产时原材料消耗根
据公司目前原材料成本占比，再考虑相应的产品尺寸及产品配置综合确定，各类
外购原辅材料的价格，根据当前市场价格水平和未来变化趋势确定；直接人工主
要系生产人员工资及福利费，按公司目前生产人员平均工资水平估算；制造费用
主要为房屋建筑物、机器设备等固定资产折旧，以及土地使用权等无形资产摊销，
固定资产折旧均采用平均年限法，固定资产残值率均取 5%，建筑物、设备折旧
年限取 20 年、10 年，土地使用权摊销采用平均年限法，摊销年限为 50 年。
本次募投项目达产年营业成本为 39,025 万元，具体测算过程如下：
报告期内公司料
金额 工费占主营业务
项目 占比 测算依据
（万元） 成本（不含运费）
的比例
直接材料 31,879 81.69% 83.86% 市场价格及未来趋势
在公司目前生产人员薪酬水平的基
直接人工 4,025 10.31% 8.77%
础上根据劳动力市场情况确定
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固定资产折旧均采用年限平均法，
固定资产残值率均取 5%，建筑物、
制造费用 3,120 8.00% 7.37% 设备折旧年限取 20 年、10 年；土地
使用权摊销采用平均年限法，摊销
年限 50 年
合计 39,025 100.00% 100.00% —
由于本次募投项目产品与公司现有产品具有相似或相同的产品结构、生产工
艺流程，因此本次募投项目营业成本中的料工费占比与报告期内公司料工费占主
营业务成本（不含运费）的比例基本一致。
本次募投项目直接材料占比低于报告期内公司直接材料占主营业务成本（不
含运费）的比例、直接人工占比高于报告期内公司直接人工占主营业务成本（不
含运费）的比例，主要原因为公司本次募投项目产品系在现有产品技术上的进一
步升级，产品技术含量更高，生产该类产品所需的生产人员的综合素质更高，从
而导致直接材料对营业成本的影响权重有所降低、而直接人工对营业成本的影响
权重有所提高；制造费用占比高于报告期内公司制造费用占主营业务成本（不含
运费）的比例，主要系本次募投项目房屋建筑物等固定资产的单位造价水平以及
土地等无形资产的亩均单价较高，从而导致折旧摊销对营业成本的影响权重有所
提高。
因此，公司本次募投项目营业成本的测算是谨慎的、合理的。
（3）毛利率
本次募投项目产品与公司现有产品具有相似或相同的产品结构、生产工艺流
程，但技术含量更高，系在公司现有产品基础上的进一步升级。本次募投项目效
益测算时，结合公司现有产品的成本水平、成本结构、定价原则，以及相关产品
的技术含量、市场需求、竞争策略、应用领域等因素，并充分考虑国内市场同类
产品的销售价格，从而确定相关产品的销售价格和毛利率水平。本次募投项目产
品与报告期内公司现有产品平均毛利率、同行业公司可比产品的毛利率对比情况
如下：
本次募投项目 现有产品 可比产品
产品名称 毛利率 产品名称 毛利率 产品名称 毛利率
温热镦成形装备 47.71% 冷成形装备 39.80% - -
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大型压铸装备 27.20% 压铸设备 20.30% 伊之密压铸机 30.63%
项目综合毛利率 40.13% 主营业务毛利率 39.16% - -
注：伊之密压铸机毛利率来源于其披露的 2022 年年度报告。
本次募投项目的综合毛利率为 40.13%，略高于报告期内公司主营业务毛利
率的平均，主要系：1）本次募投项目产品系在现有产品技术上的进一步升级，
产品技术含量更高；2）本次募投项目大型压铸装备占比高于公司现有业务的压
铸设备占比。因此，本次募投项目的综合毛利率测算具有谨慎性、合理性。具体
分产品分析情况如下：
本次募投项目产品温热镦成形装备的测算毛利率为 47.71%，高于公司现有
冷成形装备毛利率 7.91 个百分点，主要系：温热镦成形装备的技术含量更高，
且目前主要依赖进口，进口价格较高，尚没有国内企业生产该类产品，且目前公
司新研发的多款冷成形装备机型毛利率水平达到或超过 50%的水平，因此本次募
投项目产品温热镦成形装备的毛利率水平高于冷成形装备的平均毛利率水平，具
有谨慎性和合理性。
本次募投项目产品大型压铸装备的测算毛利率为 27.20%，高于公司现有压
铸设备毛利率 6.90 个百分点，但低于同行业公司伊之密 2022 年压铸机业务毛利
率 3.43 个百分点，主要系：1）由于大型压铸装备的锁模力相较于公司现有压铸
设备的锁模力更高，产品技术水平更高，因此导致本次募投项目产品大型压铸装
备的毛利率水平高于现有压铸设备产品毛利率；2）伊之密为压铸机领域的知名
企业，其 2022 年压铸机业务销售规模为 5.76 亿元，高于本次募投项目达产后大
型压铸装备的销售规模 2.41 亿元，由于规模效应导致其压铸机业务毛利率高于
本次募投项目大型压铸装备的测算毛利率。因此，本次募投项目产品大型压铸装
备的毛利率水平高于公司现有压铸设备的平均毛利率水平，低于伊之密压铸机业
务的毛利率水平，具有谨慎性和合理性。
（4）税金及附加
本次募投项目税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附
加，按照税法及相关法律法规的规定，分别按照增值税的 7%、3%和 2%计算。
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房产税以建筑物入账原值的 70%为计算基础，费率为 1.2%。因此，本次募投项
目的税金及附加测算是谨慎的、合理的。
（5）期间费用
本次募投项目建设主要拟使用本次向不特定对象发行可转换公司债券募集
资金和公司自有资金建设，且报告期内公司财务费用基本为负值，因此本次募投
项目效益测算不考虑财务费用。本次募投项目的期间费用率较公司报告期内期间
费用率的平均水平略有下降，具体对比情况如下：
期间费用率 本次募投项目 报告期内公司平均水平 变动幅度（百分点）
销售费用率 4.56% 4.62% -0.06%
管理费用率 3.93% 4.73% -0.80%
研发费用率 4.03% 3.86% 0.17%
合计 12.51% 13.21% -0.70%
本次募投项目的销售费用率略低于报告期内公司平均水平，主要系本次募投
项目产品的下游应用行业与公司现有产品基本一致，下游客户存在一定的重叠，
公司可在现有客户群体的基础上进行产品营销，市场拓展成本有所降低。
本次募投项目的管理费用率较报告期内公司平均水平降低较多，主要系本次
募投项目主要为生产厂房建设和购置生产设备，项目的日常管理可充分利用公司
现有的管理体系和管理人员，从而导致本次募投项目的管理费用率下降较多。
本次募投项目的研发费用率较报告期内公司平均水平有所增长，主要系本次
募投项目产品系在现有产品技术上的进一步升级，产品技术含量更高，公司需保
证足够的技术研发投入，以保证相关产品的市场竞争力。
因此，本次募投项目期间费用的测算是谨慎的、合理的。
（6）企业所得税
本项目生产运营的主体为思进智能，思进智能系高新技术企业，根据税法及
相关法律法规的规定，企业所得税税率按 15.00%进行测算。因此，本次募投项
目企业所得税的测算是谨慎的、合理的。
综上，本次募投项目的效益测算是谨慎的、合理的。
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本次募投项目的建安工程费、设备购置及安装费、工程建设其他费用属于资
本性支出，该等资本性支出在转为固定资产或无形资产后，在未来预计可使用年
限内参照公司目前的会计政策按直线法计提折旧、摊销：房屋及建筑物按 20 年
折旧，机器设备按 10 年折旧，残值率均为 5%；土地使用权按 50 年摊销，残值
率为零。
本次募投项目完成后，公司将新增无形资产（土地使用权）6,317.93 万元，
固定资产 33,121.01 万元。按公司现行折旧、摊销政策，本次募投项目建成完全
达产后，公司每年增加的折旧、摊销费用不超过 2,145.81 万元。新增的折旧摊
销对未来经营业绩的影响具体情况如下：
单位：万元
经营期限
序号 项目
T3 T4 T5 T6-T12
折旧摊销费合计（a） 2,145.81 2,145.81 2,145.81 2,145.81
现有营业收入-不含募投
（b）
新增营业收入（c） 45,626.00 52,144.00 58,662.00 65,180.00
营业 预计营业收入-含募投项目
收入的 （d=b+c）
影响 新增折旧摊销占现有营业
收入的比例（a/b)
新增折旧摊销占预计营业
收入的比例（a/d)
现有净利润-不含募投项目
（e）
新增净利润（f） 10,539.88 11,710.53 13,205.69 14,700.90
预计净利润-含募投项目
净利润 24,471.71 25,642.36 27,137.52 28,632.73
（g=e+f）
的影响
新增折旧摊销占现有净利
润的比例（a/e)
新增折旧摊销占预计净利
润的比例（a/g)
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注 1：假设募投项目产量等于销量，达产后每年的收入情况一致；
注 2：公司现有营业收入及净利润参考 2022 年财务数据，假设计算期内保持不变；
注 3：上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧或摊销对公司未来经营业绩的影响，不
代表公司对以后年度盈利情况的承诺，也不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断。投
资者不应据此进行投资决策，由此造成的损失，公司不承担赔偿责任。
如上表测算，本项目建设达到预定可使用状态后，计算期第 3 年（T3）营业
收入能够覆盖折旧、摊销费用。本次募投项目建成后，每年预计新增折旧摊销费
用 2,145.81 万元，预测期内新增折旧摊销占预计营业收入的比例（a/d）在 1.85%-2.22%
之间，新增折旧摊销占预计净利润的比例（a/g）在 7.49%-8.77%之间，占比较低，
对公司未来业绩影响较小。
（五）本次募投项目实施所需的全部审批程序、相关许可或资质是否均已
取得；是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理
别生态环境部门环境影响评价批复，若未获得，预期取得时间及是否存在障碍
（1）投资项目备案
根据《企业投资项目核准和备案管理条例》（国务院令第 673 号）第三条，
“对关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益
等项目，实行核准管理。具体项目范围以及核准机关、核准权限依照政府核准的
规定的，实行备案管理的项目按照属地原则备案，备案机关及其权限由省、自治
备案管理。经核查，本次募投项目不属于关系国家安全、涉及全国重大生产力布
局、战略性资源开发和重大公共利益等项目，也不属于《政府核准的投资项目目
录（2016 年本）》规定的实行核准管理的范围。
根据《浙江省企业投资项目核准和备案暂行办法》
（浙政办发〔2005〕73 号）
第五条，“企业投资项目区别不同情况实行核准制和备案制。各级企业投资项目
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实行备案管理。经核查，本次募投项目不属于《企业投资项目核准和备案管理条
例》第三条规定的关系国家安全、涉及重大生产力布局、战略性资源开发和重大
定的实行核准管理的范围。
因此，本次募投项目实施备案管理，无需主管部门进行审批、核准。2023
年 6 月 27 日，本次募投项目取得宁波高新区经济发展局出具的《浙江省企业投
资项目备案（赋码）信息表》（项目代码：2303-330294-04-01-848691），完成了
本次募投项目所需的投资项目备案程序。
（2）环境影响评价审批
本次募投项目的环境影响评价已完成信息公示（公示时间：2023 年 11 月 14
日至 2023 年 11 月 27 日）
，环境影响评价初步结论为：项目选址符合环境功能区
划和三线一单要求；符合国家和省市产业政策要求,采用的工艺和设备符合清洁
生产要求；污染物排放符合相关排放标准，符合污染物排放总量控制要求，从预
测的结果来看造成的环境影响符合项目所在地环境功能区划确定的环境质量要
求；本项目在该厂址的实施从环保角度讲是可行。
根据环评批复办理进展，该环评批复的取得不存在实质性障碍，预计于近期
取得。
（3）节能审查
根据《固定资产投资项目节能审查办法》
（国家发展和改革委员会令第 2 号）、
《关于进一步加强固定资产投资项目和区域节能审查管理的意见》（浙发改能源
〔2021〕42 号），固定资产投资项目实行分类管理，年综合能源消费总量 1,000
吨以上的固定资产投资项目须进行节能审查，年综合能源消费总量 1,000 吨以下
的固定资产投资项目无需取得节能审查意见，应当按照相关节能标准和规范建设。
本次募投项目年综合能源消费总量为 1,534.41 吨（等价值），因此，需要取
得节能审查意见。2023 年 11 月 7 日，本次募投项目取得宁波高新区经济发展局
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出具的《关于思进智能成形装备股份有限公司宁波高新区思进智能多工位精密温
热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目节能审查的批复》（甬高
新经〔2023〕120 号），完成了本次募投项目所需的节能审查程序。
（4）用地规划、工程规划、施工许可
宁波市自然资源和规划局分别于 2023 年 3 月 27 日和 2023 年 7 月 13 日向公
司核发本次募投项目的《建设用地规划许可证》和《建设工程规划许可证》。
宁波高新区建设和交通管理局（生态环境局）于 2023 年 7 月 27 日向公司核
发本次募投项目的《建筑工程施工许可证》。
综上，就本次募投项目实施，除环境影响评价批复手续尚在办理外，发行人
已取得现阶段所需全部建设审批和许可。
别生态环境部门环境影响评价批复，若未获得，预期取得时间及是否存在障碍
（1）环境影响评价的规定
根据《中华人民共和国环境影响评价法》，“国家根据建设项目对环境的影
响程度，对建设项目的环境影响评价实行分类管理。建设单位根据对环境影响大
小，分别组织编制环境影响报告书、环境影响报告表或者填报环境影响登记表。
建设项目的环境影响评价分类管理名录，由国务院生态环境主管部门制定并公
布。”根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》（2021 年版），“建设单位
应当按照本名录的规定，分别组织编制建设项目环境影响报告书、环境影响报告
表或者填报环境影响登记表”。公司本次募投项目属于“三十一、通用设备制造
业 34”下“金属加工机械制造 342”之“其他”，应编制环境影响报告表。
根据《建设项目环境影响评价文件分级审批规定（2008 修订）》（环境保护
部令第 5 号）第五条规定，环境保护部负责审批下列类型的建设项目环境影响评
价文件：“（一）核设施、绝密工程等特殊性质的建设项目；（二）跨省、自治
区、直辖市行政区域的建设项目；（三）由国务院审批或核准的建设项目，由国
务院授权有关部门审批或核准的建设项目，由国务院有关部门备案的对环境可能
造成重大影响的特殊性质的建设项目”；第八条规定：“第五条规定以外的建设
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项目环境影响评价文件的审批权限，由省级环境保护部门参照第四条及下述原则
提出分级审批建议，报省级人民政府批准后实施，并抄报环境保护部。（一）有
色金属冶炼及矿山开发、钢铁加工、电石、铁合金、焦炭、垃圾焚烧及发电、制
浆等对环境可能造成重大影响的建设项目环境影响评价文件由省级环境保护部
门负责审批。（二）化工、造纸、电镀、印染、酿造、味精、柠檬酸、酶制剂、
酵母等污染较重的建设项目环境影响评价文件由省级或地级市环境保护部门负
责审批。（三）法律和法规关于建设项目环境影响评价文件分级审批管理另有规
定的，按照有关规定执行。”根据《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项
（生态环境部公告 2019 年第 8 号）
、《浙江省建设项目环境
保护管理办法（2021 修正）》，该项目不属于生态环境部、浙江省环境保护主管
部门负责审批环境影响评价文件的建设项目。根据《宁波市环保局关于宁波市建
设项目环境影响评价文件分级审批的通知（2009）》
，各县（市、区）和受权开发
区环境保护主管部门负责本行政区域内除应当由国家、省、宁波市环境保护局审
批以外的所有建设项目及宁波市环境保护局委托的建设项目环境影响评价文件
的审批。因此，本次募投项目的环评文件不属于生态环境部、浙江省环境保护主
管部门和宁波市环保局审批的范围，应由宁波市生态环境局镇海分局进行审批。
（2）本次募投项目取得环境影响评价批复情况
本次募投项目“宁波高新区思进智能多工位精密温热镦智能成形装备及一
体化大型智能压铸装备制造项目”已完成环境影响评价信息公示，尚未取得环评
批复。根据环评批复办理进展，该环评批复的取得不存在实质性障碍，预计于近
期取得。
（六）发行人已建、在建项目和本次募投项目是否满足项目所在地能源消
费双控要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见，发行人的主要
能源资源消耗情况以及是否符合当地节能主管部门的监管要求
控要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见
（1）发行人已建、在建项目和募投项目是否满足项目所在地能源消费双控
要求
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发行人及其子公司已建、在建项目和募投项目的年耗能总量情况如下：
项目 项目年综合能源消
序号 建设主体 项目名称
类型 费总量（吨标准煤）
多工位高速精密智能成形装备生产
基地及工程技术研发中心建设项目
年产 500 台多工位高速环保冷镦成
形设备生产线新建项目
思进犇牛智能网联大型压铸设备扩
建项目
多工位精密温热镦智能成形装备及
一体化大型智能压铸装备制造项目
根据国务院新闻办公室印发的《新时代的中国能源发展》白皮书，能耗双控
制度是指实行能源消费总量和强度双控制度，即按省、自治区、直辖市行政区域
设定能源消费总量和强度控制目标，对各级地方政府进行监督考核，对重点用能
单位分解能耗双控目标，开展目标责任评价考核。
根据《中华人民共和国节约能源法（2018 修正）》
、《重点用能单位节能管理
办法（2018 年修订）》的规定，重点用能单位是指：
（1）年综合能源消费量一万
吨标准煤及以上的用能单位；
（2）国务院有关部门或者省、自治区、直辖市人民
政府管理节能工作的部门指定的年综合能源消费量五千吨及以上不满一万吨标
准煤的用能单位。
根据国家发展改革委办公厅发布的《关于发布“百家”重点用能单位名单的
通知》（发改办环资〔2019〕351 号）和浙江省发展和改革委员会发布的《关于
浙江省“百家”“千家”重点用能单位名单和节能目标的公示》，发行人及其子
公司未被列入上述名单。
根据《浙江省进一步加强能源“双控”推动高质量发展实施方案（2018-2020
年）》
，要淘汰落后用煤设备；减少原料（工艺）用煤；压减自备电厂发电用煤。
根据《浙江省能源发展“十四五”规划》，严控“两高”。以能耗“双控”
和碳达峰的强约束倒逼和引导产业绿色低碳转型。加强“两高”项目管理，出台
严控地方新上“两高”项目的意见。强化固定资产投资项目节能审查制度，重点
加强对年综合能耗 5,000 吨标准煤以上高耗能项目的节能管理。推进减煤降碳。
严格控制煤炭消费增长，完成国家下达的煤炭消费总量控制目标。严控新增耗煤
项目，新改扩建项目实施煤炭减量替代，自贸试验区优先使用非化石能源和天然
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气满足新增用能需求。禁止建设企业自备燃煤设施。持续实施煤改气工程，全面
淘汰 35 蒸吨/小时以下的燃煤锅炉。
发行人已建、在建项目和募投项目综合能源消耗均不超过 5,000 吨标准煤/
年，能源消耗主要为电力，不涉及落后用煤设备、原料用煤、自备电厂用煤，未
直接使用煤炭，符合上述浙江省的能源发展规划和能耗“双控”的规定。
（2）发行人已建、在建项目和募投项目是否按规定取得固定资产投资项目
节能审查意见
根据《固定资产投资项目节能审查办法》（国家发展和改革委员会令第 44
号）、浙江省发展和改革委员会印发的《关于进一步加强固定资产投资项目和区
域节能审查管理的意见》（浙发改能源〔2021〕42 号）、《浙江省节能审查办法》
（浙发改能源〔2019〕532 号）、《宁波市固定资产投资项目节能审查办法》（甬
节能办〔2018〕23 号）等相关规定，对固定资产投资项目实行分类管理，年综
合能源消费总量 1,000 吨以上的固定资产投资项目须进行节能审查，年综合能源
消费总量 1,000 吨以下固定资产投资项目无需取得节能审查意见，应当按照相关
节能标准和规范建设。
经核查，发行人及其子公司已建、在建项目和募投项目的年耗能总量及节能
审查意见取得情况如下：
项目年综合能
项目 源消费总量是 节能审查意见取得情
序号 建设主体 项目名称
类型 否超1000吨标 况
准煤
《关于思进智能成
形装备股份有限公
司多工位高速精密
多工位高速精密智能成形 智能成形装备生产
研发中心建设项目 发中心建设项目节
能评估审查的批复》
（甬高新经〔2021〕
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《关于思进智能成
形装备股份有限公
司宁波高新区思进
智能多工位精密温
多工位精密温热镦智能成
本次 热镦智能成形装备
募投 及一体化大型智能
压铸装备制造项目
压铸装备制造项目
节能审查的批复》
（甬高新经〔2023〕
年产 500 台多工位高速环
无需取得节能审查
意见
思进犇牛 建项目
智能网联大型压铸设备扩 无需取得节能审查
建项目 意见
综上，保荐机构、发行人律师认为：发行人及其子公司已建、在建项目和募
投项目满足项目所在地能源消费双控要求。发行人“多工位高速精密智能成形装
备生产基地及工程技术研发中心建设项目”和“多工位精密温热镦智能成形装
备及一体化大型智能压铸装备制造项目”均已取得节能审查意见，符合节能要求；
思进犇牛“年产 500 台多工位高速环保冷镦成形设备生产线新建项目”和“智
能网联大型压铸设备扩建项目”年综合能源消费总量均不超过 1,000 吨标准煤，
无需取得节能审查意见。
要求
发行人报告期内耗用的能源主要为电力，具体情况如下：
项目 2023 年 1-9 月 2022 年 2021 年 2020 年
电（万千瓦时） 343.44 419.76 319.59 247.86
年综合能耗合计（吨标准煤） 422.09 515.89 392.78 304.62
营业收入（万元） 31,754.76 50,822.48 47,764.33 38,806.28
发行人平均能耗
（吨标准煤/万元）
我国单位 GDP 能耗
- 0.555 0.555 0.571
（吨标准煤/万元）
注 1：根据《综合能耗计算通则》（GB/T2589-2020），发行人消耗的能源折算标准煤
的系数为：1 万千瓦时电=1.229 吨标准煤。
注 2：我国单位 GDP 能耗来源于 Wind 数据，最终来源为国家统计局。
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根据《浙江省节能降耗和能源资源优化配置“十四五”规划》
，2020 年浙江
省全省万元 GDP 能耗为 0.41 吨标准煤，2025 年节能降耗目标为万元 GDP 能耗
耗水平和浙江万元 GDP 能耗水平和节能降耗目标，符合国家节能减排的政策理
念。
根据发行人出具的书面说明，并经保荐机构、发行人律师核查，发行人及其
子公司未受到过节能主管部门的处罚。发行人及其子公司的能源消耗情况符合当
地节能主管部门的监管要求。
（七）报告期内所受行政处罚是否存在导致严重环境污染、严重损害投资
者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，发行人的具体整改措施及有效性，
内控制度是否健全并有效执行
法权益和社会公共利益的重大违法行为，发行人的具体整改措施及有效性
（1）发行人的环境保护法律、法规的遵守情况
根据环保主管部门出具的证明并经保荐机构、发行人律师在相关主管部门网
站进行检索，不存在发行人及其子公司存在因违反相关环境保护法律法规而受到
行政处罚的情形。
（2）发行人的产品质量、技术监督标准法律、法规的遵守情况
根据质量技术监督主管部门出具的证明并经保荐机构、发行人律师在相关主
管部门网站进行检索，不存在发行人及其子公司存在因违反产品质量、技术监督
法律法规而受到行政处罚的情形。
（3）发行人的工商管理、土地管理、社会保障等法律、法规的遵守情况
根据相关政府部门出具的证明并经保荐机构、发行人律师核查，报告期内发
行人及子公司在工商管理、土地管理、住房建设、安全生产、社会保障、海关、
外汇等方面能够遵守相关规定，不存在行政处罚情形。
（4）发行人的税收守法情况
根据相关政府部门出具的证明并经保荐机构、发行人律师查验，发行人报告
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期内依法纳税，发行人及其子公司报告期内无因违反税务方面的法律法规而被处
罚的情形。
综上，发行人报告期内未受到过行政处罚，不存在导致严重环境污染、严重
损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。
公司已按照上市公司的治理标准建立了以法人治理结构为核心的现代企业
制度，形成了较为规范的公司治理体系和完善的内部控制环境。发行人已建立健
全与安全生产、固体污染物处理等相关的内部管理制度，并通过加强人员业务培
训和考核、定期排查等措施积极落实相关内部控制制度的执行。
报告期内，天健会计师事务所对公司 2020 年 12 月 31 日、2021 年 12 月 31
日及 2022 年 12 月 31 日内部控制情况分别出具了《关于思进智能成形装备股份
有限公司内部控制的鉴证报告》
（天健审〔2021〕4591 号）
、《思进智能成形装备
股份有限公司内部控制的审计报告》
（天健审〔2022〕3749 号）
、《思进智能成形
装备股份有限公司内部控制审计报告》（天健审〔2023〕3460 号）。
综上，发行人已建立相关内部控制制度，内部控制制度健全且有效执行。
（八）募投项目投资明细、目前进展及董事会前投入情况，是否存在置换
董事会前投入的情形，结合募集资金非资本性支出的具体构成说明本次补充流
动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监
管要求》
会前投入的情形
本次募投项目“多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备
制造项目”总投资共计 47,046 万元，其中建设投资 42,622 万元，包括建安工程
费 22,043 万元、设备购置及安装费 10,615 万元、工程建设其他费用 8,762 万元
和预备费 1,202 万元；铺底流动资金 4,424 万元。
本次募投项目具体投资明细、拟使用募集资金投入及资本性支出情况如下：
是否属于资本 是否属于募集
序号 费用名称 金额（万元）
性支出 资金用途范围
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工程建设其他费用 8,762 是 是
其中：土地购置款 6,317.93 是 否
（1）建安工程费
本次募投项目建安工程费 22,043 万元，其中厂区建设 21,254 万元，屋顶光
伏 789 万元；设备购置费 10,615 万元。具体费用构成情况如下：
序号 费用名称 总价（万元） 数量
（2）设备购置及安装费
根据询价或现行价格资料估算，本次募投项目设备购置明细及费用如下所示：
序号 设备名称 台套数 总价（万元，含基础费用）
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合计 63 10,615
（3）工程建设其他费用
本次募投项目工程建设其他费用为 8,762 万元，包括已支付的土地购置费用
费等，具体情况如下：
序号 工程建设其他费 金额（万元）
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合计 8,762
（4）预备费
预备费包括基本预备费和涨价预备费。根据国家有关规定，目前一般不计涨
价预备费；基本预备费按照工程费用和其他费用之和的 3%计算，其估算值为
（5）铺底流动资金
铺底流动资金采用分项估算法，项目运营所需铺底流动资金计 4,424 万元。
本次募投项目已取得相关施工许可并开工建设，截至 2023 年 11 月末，本次
募投项目已投资 15,030.71 万元。
议案。本次可转债董事会决议日前，本次募投项目已投资 6,320.32 万元，系公
司前期投入的建设用地费。本次募集资金不存在置换董事会前投入的情形。
为不影响募集资金投资项目建设进度，公司根据实际情况，在募集资金到位
前仍将以自筹资金对募集资金投资项目等进行预先投入。待募集资金到位后，公
司将依相关法律法规的要求和程序对董事会召开日之后的先期投入予以置换，不
存在置换董事会前投入的情形。
符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》
规定：“上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋
势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规
模。通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资
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金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资
金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的 30%；对于
具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，
应充分论证其合理性。”
本次募投项目的建安工程费、设备购置及安装费、工程建设其他费用（不含
土地费）拟使用募集资金进行投入，铺底流动资金、预备费拟使用自有资金进行
投入。本次募集资金拟用于补充流动资金（含视同补流的非资本性支出）的金额
为 10,000 万元，占本次募集资金总额的比例为 25%，不超过募集资金总额的 30%。
综上，本次可转债募投项目中，补充流动资金比例符合《发行监管问答——
关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》等相关监管要求。
（九）前次募投项目目前进展情况，募投项目实施环境是否发生重大不利
变化，导致项目延期的不利因素是否对本次募投项目和公司未来生产经营产生
重大不利影响
经中国证券监督管理委员会《关于核准思进智能成形装备股份有限公司首次
公开发行股票的批复》
（证监许可〔2020〕3162 号）核准，公司首次向社会公开
发行人民币普通股（A 股）股票 2,010 万股，发行价格为 21.34 元/股，募集资金
总额为 42,893.40 万元，扣除不含税发行费用 4,995.13 万元后，本次募集资金净
额为 37,898.27 万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通
合伙）验证，并出具《验资报告》（天健验〔2020〕578 号）。
前次募投项目目前的总体进展情况如下：
单位：万元
前次 募集资 年 11 月末 拟达到预定
募投项目 金净额 已使用 已使用 已使用 已使用 募集资金 可使用状态
金额 比例 金额 比例 余额 时间
多工位高速精
密智能成形装
备生产基地建
设项目
工程技术研发
中心建设项目
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营销及服务网
络建设项目
补充流动资金 4,498.27 4,498.27 100.00% 4,498.27 100.00% - -
合计 37,898.27 33,577.87 88.60% 34,687.57 91.53% 4,040.20 -
注：募集资金余额包含现金管理产生的收益，2023 年 11 月末相关数据未经审计。
多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目已于 2022 年 6 月达到预定
可使用状态，于 2022 年下半年正式投入使用，现为公司主要生产基地和办公场
所。
工程技术研发中心建设项目的主体建设工程已经完工，智能数控冷成形成套
装备物联网应用技术研发项目、八/九工位系列高难度零件冷成形机技术研发项
目、超大型多工位冷镦成形机项目研发、军工弹头/弹壳系列冷成形成套装备技
术研发项目等正在有序进行中。部分个性化定制加工设备尚未完成主机交付及安
装调试，设备采购尾款尚未达到合同约定的支付条件，从而导致项目延期。截至
金额，截至 2023 年 11 月末，工程技术研发中心建设项目已使用募集资金金额为
营销及服务网络建设项目拟在公司下游产业主要集聚区建设 12 个营销及售
后服务网点，目前已经完成了宁波、重庆、永年、永康、无锡等五个网点建设。
公司秉承审慎和效益最大化的原则，综合考虑公司发展战略、客户需求和市场竞
争等方面因素，谨慎合理地建设营销及售后服务网点。目前，公司尚未完成对相
关备选网点的综合评估和实地考察，从而造成项目延期。公司将加快对备选网点
进行综合评估和实地考察，预计将按计划在 2024 年 6 月底前完成该项目。
截至 2023 年 11 月末，若考虑工程技术研发中心建设项目待支付金额，前次
募投项目已使用募集资金金额合计为 36,182.91 万元，前募资金整体使用比例为
（1）宏观经济发展趋势总体向好
在全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展的大背
景下，产业结构不断优化，国内需求持续扩大，宏观经济发展趋势总体向好。根
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据国家统计局统计数据，2023 年前三季度国内生产总值 91.30 万亿元，按不变价
格计算，同比增长 5.2%。瑞士银行集团近期发布报告《投资新兴市场》指出，
中国作为亚洲最大经济体，得益于积极的财政政策和稳健的货币政策，经济活动
正在明显复苏，国内生产总值全年增速预计将超过 5%的目标。未来 5 年到 10
年内，中国经济增速将稳定在 4%至 4.5%区间。
（2）产业政策支持行业发展
高端装备制造属于国家七大战略性新兴产业之一，近年来国家陆续出台相关
产业政策支持行业发展。针对与公司主营业务密切相关的铸造和锻压行业，工业
和信息化部、国家发展改革委、生态环境部于 2023 年 3 月专门出台《关于推动
铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，将一体化压铸成形、精密冷温热锻等
作为需要掌握的一批具有自主知识产权的核心技术并实现产业化应用，将高速精
密多工位锻造、冷热径向锻造等作为重点发展的先进锻压工艺与装备。
（3）上游行业市场供给相对稳定
公司所处的成形装备行业的上游为铸件、电器件、锻件、焊接件、钣金件、
铜件、气动元件、轴承等行业，上游行业属于充分竞争行业，发展较为成熟，市
场供应充足，供应商选择范围较广，上游原材料价格的变动会对本行业的生产成
本造成一定的影响。报告期内，上游原材料供应量充足，供应价格相对稳定。
（4）下游行业市场需求较为旺盛
公司产品下游客户分布广泛，应用领域主要涉及汽车、机械、核电、风电、
电器、铁路、建筑、电子、军工、航空航天、石油化工、船舶、医疗器械、3C
产品、轻工、日用等行业，市场需求旺盛。随着技术的进步、新材料的应用，公
司产品可制零部件种类将逐步扩大，应用领域将不断延伸。
（5）公司持续稳定地进行研发投入
公司历来重视技术研发工作，将产品研发作为公司保持核心竞争力的重要举
措。公司拥有一支高素质的、稳定的研发人才队伍。截至报告期末，公司研发人
员 47 人，占公司员工总数的比例为 11.58%。2020 年至 2022 年，公司研发费用
分别为 1,371.53 万元、1,724.25 万元和 2,048.13 万元，研发费用逐年增长；研发
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费用占营业收入的比例分别为 3.53%、3.61%和 4.03%，研发费用占比逐年提高。
综上，发行人募投项目的实施环境未发生重大不利变化，不会对本次募投项
目的实施存在重大不利影响。
重大不利影响
工程技术研发中心建设项目延期原因主要为部分个性化定制加工设备尚未
完成主机交付及安装调试，设备采购尾款尚未达到合同约定的支付条件。公司已
加强与设备供应商之间的沟通协调，预计将按计划在 2023 年 12 月底前完成该项
目。
营销及服务网络建设项目延期原因主要为公司秉承审慎和效益最大化的原
则，综合考虑公司发展战略、客户需求和市场竞争等方面因素，谨慎合理地建设
营销及售后服务网点，尚未完成对相关备选网点的综合评估和实地考察。公司将
加快对备选网点进行综合评估和实地考察，预计将按计划在 2024 年 6 月底前完
成该项目。
公司将加快推进上述两个前次募投项目剩余部分的建设，导致上述两个项目
延期的不利因素正在逐步消除，公司预计将在计划时间内完成前次募投项目的实
施，上述情况不会对本次募投项目和公司未来生产经营产生重大不利影响。
二、发行人补充披露
（一）补充披露第（2）问相关风险
针对第（2）问相关风险，发行人已经在募集说明书“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”之“（十）募集资金投资项目实施的风险”进行了
补充披露，具体如下：
“2、募投项目无法正常实施风险
本次募集资金投资项目综合考虑了产业政策情况、行业发展情况、市场情
况等因素，并对公司目前技术水平、研发能力和人员储备等情况进行谨慎、合
理地评估。但募投项目的实施需要一定时间，若在募投项目实施过程中，宏观
经济、产业政策、市场环境或行业技术路线等发生重大不利变化，以及其他不
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可预计的因素出现，可能会存在导致募集资金投资项目无法正常实施甚至变更
募集资金投资项目的风险。”
（二）补充披露第（3）问相关风险
针对第（3）问相关风险，发行人已经在募集说明书之“重大事项提示”及
“第三节 风险因素”之“二、与发行人相关的风险”之“（十）募集资金投资项
目实施的风险”进行了补充披露，具体如下：
“3、募投项目新增产能未能及时消化的风险
本次募投项目“多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装
备制造项目”达产后年产 100 台温热镦成形装备和 80 台压铸装备。本次募投项
目的可行性分析是基于现有的市场环境和发展趋势作出的，是否能够如期实现
具有一定的不确定性。若未来外部环境发生重大不利变化或者公司自身产品技
术更新、市场开拓措施没有得到较好的执行，则会导致本次募投项目的新增产
能不能得到充分利用，进而对本次募投项目的投资效益及公司业绩产生不利影
响。因此，本次募投项目存在产能未能及时消化的风险。”
（三）补充披露第（4）问相关风险
针对第（4）问相关风险，发行人已经在募集说明书“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”之“（十）募集资金投资项目实施的风险”进行了
补充披露，
“4、固定资产折旧增加风险
本次发行募集资金中用于固定资产投资数额较大。募集资金项目完成后，公
司固定资产规模将大幅增加，固定资产折旧额也将随之增加。根据测算，项目建
成后，每年预计新增折旧摊销费用 2,145.81 万元，预测期内新增折旧摊销占预
计营业收入、预计净利润的比例较低。如果募集资金项目在投产后没有及时产生
预期效益，可能会对公司盈利能力造成不利影响。”
（四）补充披露第（5）问相关风险
针对第（5）问相关风险，发行人已经在募集说明书“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”之“（十）募集资金投资项目实施的风险”进行了
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补充披露，具体如下：
“5、募投项目尚未取得环评批复的风险
本次募投项目“多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制
造项目”已完成投资项目备案和节能审查，环境影响评价已完成信息公示，尚未
取得环评批复文件，相关审批工作正处于积极推进办理中，预计环评批复文件的
取得不存在实质性障碍，但存在审批进度不及预期的可能性，将对项目投资进度、
整体实施产生不利影响。”
（五）补充披露第（6）问相关风险
针对第（6）问相关风险，发行人已经在募集说明书“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”之“（十）募集资金投资项目实施的风险”进行了
补充披露，具体如下：
“6、募投项目节能审查意见逾期的风险
根据《固定资产投资项目节能审查办法（2023）》第十五条的规定，节能审
查意见自印发之日起 2 年内有效，逾期未开工建设或建成时间超过节能报告中
预计建成时间 2 年以上的项目应重新进行节能审查。本次募投项目“多工位精
密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目”已于 2023 年 11
月 7 日取得节能审查意见。节能报告中预计的建成时间为 2025 年 3 月，如果公
司不能在 2027 年 3 月底前完工，应当重新进行项目节能审查，向节能审查机关
报送节能报告，存在办理进度和结果不确定的风险。因此，本次募投项目存在
节能审查意见逾期的风险。”
（六）补充披露第（7）问相关风险
针对第（7）问相关风险，发行人已经在募集说明书“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”进行了补充披露，具体如下：
“（十五）内控制度未得到有效执行的风险
公司已建立一套完整的现代企业内部控制体系，在日常生产经营管理中根
据实际情况持续对内控制度进行跟踪和完善，公司的内控制度能够得到有效地
执行。但任何内控管理措施都可能因内外部环境的变化、执行者的能力素质、
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监督力度等原因，而发生内控制度未得到有效执行的风险。随着公司经营规模
的逐步扩大，现有的组织管理架构、人力资源将面临一定的挑战。若内控制度
建设未能与公司业务发展相匹配，或内控制度未能有效执行，将会对公司的生
产经营产生不利影响。”
（七）补充披露第（9）问相关风险
针对第（9）问相关风险，发行人已经在募集说明书“第三节 风险因素”之
“二、与发行人相关的风险”进行了补充披露，具体如下：
“（十六）前次部分募投项目延期的风险
截至 2023 年 11 月 30 日，公司前次募集资金累计使用金额为 34,687.57 万
元，占前次募集资金净额的比例为 91.53%，总体使用比例较高。前次募投项目
多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目已于 2022 年 6 月达到预定可使
用状态，工程技术研发中心建设项目、营销及服务网络建设项目达到预定可使
用状态的时间已分别延期至 2023 年 12 月和 2024 年 6 月，造成上述两个项目延
期的不利因素已消除，公司正在全力推进上述两个前次募投项目剩余部分的实
施。若在未来在项目实施过程中受到其他因素的影响，造成实施进度不及预期，
可能再次发生项目延期的风险。”
三、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查过程
针对本题第（1）-（3）问，保荐机构执行了以下核查程序：
过程，对其中各项支出明细逐项核查，了解了公司的资金使用计划。依据发行人
过往三年财务数据，测算发行人未来营运资金缺口。
了解公司多工位精密温热镦智能成形装备制造项目的进展情况及试生产情况；了
解了公司压铸装备的生产、研发情况；查阅同行业公司的官网、公告及市场动态，
了解其产品技术水平；了解公司是否有相关技术储备和人才储备。通过访谈技术
负责人，了解公司本次募投项目产品的技术水平和批量化生产能力，了解本次募
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投项目的实施是否存在重大不确定性；分析本次募投项目是否符合募集资金主要
投向主业要求。
的核心工艺、生产设备、下游应用领域、目标客户、行业发展情况、市场容量等
方面的资料，并就上述情况对发行人的相关管理人员进行了访谈；查阅了力劲科
技、伊之密等同行业公司公开披露的信息，登录了阪村机械、哈特贝尔等国际知
名企业的官方网站查阅相关信息，了解同行业公司的经营及产能扩张情况；就本
募产品的在手订单或意向性订单问题以及未来新增产能消化措施等问题对公司
相关管理人员进行了访谈，并查阅了部分客户的采购意向书或询价邮件。
针对本题第（4）
（8）
（9）问，保荐机构、申报会计师执行了以下核查程序：
阅公开招投标资料，了解公司类似产品公开中标价格；查阅发行人募集资金投资
明细及项目效益测算过程，与公司现有情况及同行业可比公司类似项目或业务进
行比较；核查发行人本次募投项目的基本情况，复核募投项目投资测算过程；查
阅发行人现有固定资产、无形资产折旧摊销政策及计提情况，分析本次募投项目、
现有在建工程及固定资产、无形资产折旧摊销对发行人未来经营业绩的影响。
间，查阅发行人现有固定资产、无形资产折旧摊销政策及计提情况，分析本次募
投项目、现有在建工程及固定资产、无形资产折旧摊销对发行人未来经营业绩的
影响；查阅本次发行募投项目可行性分析报告、查阅募投项目投资明细、向发行
人总经理、董事会秘书了解募投项目投资内容、目前进展及董事会前投入情况，
核查是否存在置换董事会前投入的情形；查阅募投项目可行性分析报告，分析项
目投资的投资构成和投资明细，分析前次募投项目募集资金投资部分是否为资本
性支出；测算本次募投项目实质用于补充流动资金的金额，分析补流比例是否超
过本次募集资金总额的 30%。
报告、发行人披露的关于前次募投项目延期的相关公告，实地查看了发行人前次
募投项目的现场，并就前次募投项目总体建设情况对发行人董事会秘书进行了访
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谈。
针对本题第（5）-（7）问，保荐机构、发行人律师执行了以下核查程序：
（国务院令第 673 号）
项目核准和备案暂行办法》
（浙政办发〔2005〕73 号）
、《政府核准的投资项目目
录（浙江省 2017 年本）》
（浙政发〔2017〕16 号）
、《中华人民共和国环境影响评
价法》
、《建设项目环境影响评价分类管理名录》
（2021 年版）
、《建设项目环境影
响评价文件分级审批规定（2008 修订）》（环境保护部令第 5 号）、《生态环境部
（生态环境部公告 2019 年
第 8 号）
、《浙江省建设项目环境保护管理办法（2021 修正）》
、《宁波市环保局关
于宁波市建设项目环境影响评价文件分级审批的通知（2009）》、《固定资产投资
项目节能审查办法》（国家发展和改革委员会令第 2 号）、《关于进一步加强固定
资产投资项目和区域节能审查管理的意见》
（浙发改能源〔2021〕42 号）等国家
和地方关于投资项目审批的具体规定；取得并查阅了发行人本次募投项目的各项
审批文件及相关许可，具体包括募投项目备案（赋码）信息表、环境影响评价信
息公示、节能评估批复、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》、《建
筑工程施工许可证》，以核查本次募投项目应履行的各项审批程序和许可情况；
（2018-2020 年）》、《固定资产投资项目节能审查办法》、浙江省发展和改革委员
会印发的《关于进一步加强固定资产投资项目和区域节能审查管理的意见》（浙
发改能源〔2021〕42 号）等国家和地方关于能源消费双控要求、固定资产投资
项目节能审查相关法律法规；查验了发行人及其子公司已建、在建和募投项目的
固定资产投资项目节能评估批复，以核查上述项目的节能审查程序情况；查阅了
发行人及其子公司已建、在建和募投项目的节能报告、项目可行性报告等，以核
查上述项目的项目年综合能源消费总量（吨标准煤）；取得了发行人关于能源资
源消耗情况的书面说明；登录了节能审查主管机关等网站，对发行人及其子公司
是否受到节能审查方面的行政处罚进行核查。
的证明，查询相关主管部门网站，获取了公司与安全生产、固体污染物处理等相
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关的内部管理制度及 2020-2022 年的内控报告，核查发行人报告期内是否存在导
致严重环境污染、严重损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，发
行人的具体整改措施及有效性，内控制度是否健全并有效执行。
（二）核查意见
针对本题第（1）-（3）问，经核查，保荐机构认为：
司始终秉承稳健发展的经营理念，并采取稳健的财务政策和低负债经营模式，在
资产负债率远低于同行业可比公司的情况下实施本次再融资具有合理性和必要
性；根据测算，公司 2023 年-2025 年营运资金缺口超过本次补充流动资金规模，
本次补充流动资金具有合理性和必要性。
次募投项目的实施不存在重大不确定性。本次募集资金的投向符合公司主营业务
的发展方向和战略，符合募集资金投向主业的要求。
备，在生产工艺方面基本一致；本次募投项目机械加工环节的产能，在一定尺寸
范围和一定精度范围内与公司现有产能、前次募投产能存在一定的替代性；温热
镦成形装备的装配、调试环节产能与现有产能、前次募投产能不具备替代性，大
型压铸装备的装配、调试环节产能与公司现有产能具有一定的替代性。在产品结
构、产品技术、产品原料、可制产品种类方面温热镦成形装备系在冷成形装备基
础上的升级，一体化大型压铸装备系对现有压铸机产品的升级，认定本次募投项
目系对公司现有业务升级具有合理性。本次募投项目系公司根据充分的市场调研
和对各方面因素综合评估的基础上作出的审慎决策，新增产能的规模具有合理性，
新增产能具有相应的消化措施。
针对本题第（4）（8）（9）问，经核查，保荐机构、申报会计师认为：
算是谨慎的、合理的，与公司现有产品及同行业上市公司同类产品的水平存在一
定的差异，造成差异的原因具有合理性，本次募投项目的整体效益测算是谨慎的、
合理的；项目建成投产后，新增固定资产、无形资产的折旧摊销，占预计营业收
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入、预计净利润的比例较低，对公司未来业绩影响较小。
符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》；
研发中心建设项目”的主体建设工程已经完工，预计将于 2023 年 12 月底前完成；
“营销及服务网络建设项目”已经完成部分网点建设，预计将按计划在 2024 年
利因素不会对本次募投项目和公司未来生产经营产生重大不利影响。
针对本题第（5）-（7）问，经核查，保荐机构、发行人律师认为：
得；发行人本次募投项目已按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响
进行报批，相关批复预计近期取得。
双控要求。发行人“多工位高速精密智能成形装备生产基地及工程技术研发中心
建设项目”和“多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制
造项目”均已取得节能审查意见，符合节能要求；思进犇牛“年产 500 台多工位
高速环保冷镦成形设备生产线新建项目”和“智能网联大型压铸设备扩建项目”
年综合能源消费总量均不超过 1,000 吨标准煤，无需取得节能审查意见。发行人
及其子公司的能源消耗情况符合当地节能主管部门的监管要求。
害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。发行人已建立相关内部控制
制度，内部控制制度健全且有效执行。
其他问题
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及
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本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对策、
发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的
重要程度进行梳理排序。
同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的
媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确性、
完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，
也请予以书面说明。
回复：
一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发
行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风
险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策
所需信息的重要程度进行梳理排序
发行人已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及
本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。发行人披露的风险未包含风险对
策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信
息的重要程度进行梳理排序。
二、同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次
发行的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、
准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重
大舆情情况，也请予以书面说明
（一）发行人说明
本次向不特定对象发行可转换公司债券申请于 2023 年 11 月 15 日获深圳证
券交易所受理，自受理之日至本回复出具之日，公司持续关注媒体报道，通过网
络检索等方式对本次发行相关媒体报道情况进行了自查。
经自查，自本次向不特定对象发行可转换公司债券受理之日至本回复出具日，
不存在质疑公司本次向不特定对象发行可转换公司债券信息披露真实性、准确性、
完整性的相关媒体报道，不存在社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次
思进智能成形装备股份有限公司 审核问询函回复
发行的媒体报道等重大舆情。
公司将持续关注有关本次向不特定对象发行可转换公司债券相关的媒体报
道等情况，如果出现媒体等对公司本次向不特定对象发行可转换公司债券发行申
请的信息披露真实性、准确性、完整性提出质疑的情形，公司将及时进行核查并
持续关注相关事项进展。
（二）保荐机构核查程序及核查意见
针对上述事项，保荐人履行的核查程序如下：
（1）关注与发行人有关的新闻媒体报道；
（2）检索了自本次向不特定对象发行可转换公司债券自受理之日至本回复
出具日相关媒体报道的情况，了解具体的报道情况并对相关内容进行分析和核实，
与本次发行相关申请文件进行比对分析。
经核查，保荐机构认为：
自本次向不特定对象发行可转换公司债券受理之日至本回复出具日，不存在
质疑发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券信息披露真实性、准确性、完
整性的相关媒体报道，不存在有关本次向不特定对象发行可转换公司债券的重大
舆情。
保荐机构将持续关注有关发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券相
关的媒体报道等情况，如果出现媒体等对发行人本次向不特定对象发行可转换公
司债券申请的信息披露真实性、准确性、完整性提出质疑的情形，保荐机构将及
时进行核查并持续关注相关事项进展。
（以下无正文）
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（本页无正文，为《关于思进智能成形装备股份有限公司申请向不特定对象
发行可转换公司债券的审核问询函的回复》之签章页）
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发行人董事长声明
本人作为思进智能成形装备股份有限公司的董事长，现就本次审核问询函回
复报告郑重声明如下：
“本人已认真阅读思进智能成形装备股份有限公司本次审核问询函回复报
告的全部内容，确认本次审核问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性承担相应法律任。”
发行人董事长：
李忠明
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（本页无正文，系《关于思进智能成形装备股份有限公司申请向不特定对象
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保荐代表人：
束学岭 吴 健
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本人已认真阅读思进智能成形装备股份有限公司申请向不特定对象发行可
转换公司债券的审核问询函回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、
本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本
回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、
准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
法定代表人/董事长签名：
沈和付
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