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凯立新材: 申报会计师关于西安凯立新材料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第一轮审核问询函之回复（修订稿）

来源：证券之星 2023-12-14 00:00:00
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               关于西安凯立新材料股份有限公司
                向特定对象发行股票申请文件
                  的审核问询函之回复
上海证券交易所：
  贵所于 2023 年 5 月 9 日出具的《关于西安凯立新材料股份有限公司向特定对象发行股
票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕113 号）（以下简称“审核问询函”）
已收悉。信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）作为西安凯立新材
料股份有限公司（以下简称“凯立新材”、“发行人”、“公司”）向特定对象发行股票的会计师，
本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐条进行了认真讨论、核查和落实，
现回复如下，请予审核。
  关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：
份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中
的含义相同。
舍五入所致。
          字体                    释义
      黑体（加粗）               《审核问询函》中所列问题
     宋体（不加粗）          对《审核问询函》的回复、中介机构核查意见
         楷体加粗         对募集说明书、审核问询函回复的修改、补充
                                                    目 录
   根据申报材料，先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目从 2022 年
   请发行人说明：（1）前次募投项目使用延期的原因及合理性，是否履行相
关程序，项目实施环境是否发生变化；（2）前次募投项目当前实施进展及后续
使用计划，募集资金是否按变更后计划投入。
   请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。
   回复：
   一、发行人说明
   （一）前次募投项目使用延期的原因及合理性，是否履行相关程序，项目实
施环境是否发生变化
   公司前次募投项目延期的主要原因为：
   “先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”建设地位于陕西省西安
市，本项目计划从拿到施工许可证开始开工建设，土建工程、设备安装、运行调
试 15 个月内完成，预计的完工时间为 2022 年 12 月。（1）受外部因素的影响，
施工图设计、审核等流程延长，公司原计划 2021 年 9 月取得施工许可证，实际
于 2022 年 2 月取得，导致本项目延期 5 个月开工；（2）项目土地面积小且需要
全面开挖作业，现场矿产勘测难度大，施工空间严重受限，以及外部因素引起的
施工人员流动受阻、钢筋网片、蒸压灰砂砖等材料设备运输交付迟滞，导致基础
勘测、土方外运内倒、基础施工混凝土浇筑等工程原计划 2022 年 4 月完成，实
际于 2022 年 7 月完成，本项目因此延期 3 个月。截至 2022 年 8 月，上述两项因
素导致本项目累计延期 8 个月。2022 年 8 月，公司综合考虑本项目已经延期情
况、后续建设工作量较大（楼栋装修、设备运输及安装调试等）、外部环境因素
尚具有不确定性（比如外部因素可能引发人员流动受阻、设备运输延迟等，导致
工程建设延期）以及工程建设可能存在的外部影响因素（比如环保要求可能限制
室外施工时间等），经过详细评估并履行相关审议程序，将本项目完工时间从
后的建设过程中也确有发生，比如公司为配合扬尘等污染物防治要求，室外施工
及后续收尾工作时间受到限制，导致外墙工程延期 2 个月。
  “稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”建设地位于陕西省铜川市，本项
目计划从拿到施工许可证开始开工建设，土建工程、设备安装、运行调试 15 个
月内完成，预计的完工时间为 2022 年 12 月。公司于 2021 年 9 月取得施工许可
证，按原计划时间开工，但在建设过程中，（1）受当地 2021 年 9-11 月频繁降
雨的影响，基坑遭到雨水浸泡，垫层质量被严重破坏出现返工，综合楼等单体地
基与基础、房心土回填出现延期，导致土建基础工程等原计划 2021 年 11 月完成，
实际于 2022 年 2 月完成，本项目因此延期 3 个月；（2）受外部因素引起的人员
流动受阻、材料运输延后以及严格落实扬尘等环保督查防治的影响，主体工程建
设时间受限，施工工期延长，导致钢筋混凝土框架排架施工等工程原计划 2022
年 7 月完成，但 2022 年 8 月尚未完成。截至 2022 年 8 月，上述两项因素导致本
项目已经延期 4 个月。2022 年 8 月，公司综合考虑本项目已经延期情况、后续
建设工作量较大（主体建设、楼栋装修、设备运输及安装调试等）、外部环境因
素尚具有不确定性（外部因素可能引发人员流动受阻、设备运输延迟等，导致工
程建设延期）及工程建设可能存在的外部影响因素（频繁降雨、环保督察等可能
导致返工或者工期延长），经过详细评估并履行相关审议程序，将本项目完工时
间从 2022 年 12 月延期至 2023 年 12 月。上述预期延迟因素在本项目 2022 年 8
月之后的建设过程中也确有发生，比如受外部因素的影响，人员流动受限，施工
人员不能按原计划时间和数量及时到位，设备如反应釜、喷射塔、冷却水塔等的
运输安装工作及主体工程的进度延期 2 个月；外挂石材切割、二次结构、水电安
装等作业也无法按期进行，导致水电安装等工程延期 3 个月。
  截至本回复出具日，上述两个募投项目建设进展情况良好，预计能够在 2023
年 12 月达到可使用状态。综上所述，“先进催化材料与技术创新中心及产业化建
设项目”和“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”延期具有合理性。
次会议，审议通过了《关于公司募集资金投资项目延期的议案》，同意公司将募
投项目“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”、“稀贵金属催化材料
生产再利用产业化项目”达到预定可使用状态的时间由原计划的 2022 年 12 月延
长至 2023 年 12 月。公司独立董事就本次募投项目延期的事项发表了独立意见，
公司保荐人也就此事项出具了核查意见。
决议公告、第三届监事会第五次会议决议公告、第三届董事会第六次会议独立董
事意见以及《西安凯立新材料股份有限公司关于募集资金投资项目延期的公告》
等文件。
  综上所述，公司就“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”和“稀
贵金属催化材料生产再利用产业化项目”延期履行了完整的决策程序并及时进行
信息披露，符合相关法律、法规和部门规章的规定。
  （1）前次募投项目实施的外部环境未发生重大不利变化
  催化材料是我国新材料产业的重要组成部分，也是我国重点发展的战略新兴
产业之一。近年来，国家制订了一系列支持催化材料行业发展的政策，从国家发
展战略、产业培育和发展鼓励政策、创新体系建设等方面为催化材料行业及下游
应用行业提供了政策依据，为催化材料行业的长期稳定发展营造了良好的政策环
境。
  《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目
标纲要》提出，要聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、
新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核
心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。
  化学工业是国民经济的重要支柱产业，化工产品生产过程中，85%以上的反
应是在催化材料的作用下进行的。从精细化工（医药、化工新材料、农药、染料
及颜料等）、基础化工、环保、新能源等行业的发展来看，催化剂都发挥着重要
且必不可少的作用，每一次催化剂的更新换代都会推动行业的变革和高速发展。
随着经济的发展和科技的进步，下游应用市场对催化材料和催化应用技术的需求
不断增长，新材料、新技术、新产业也不断衍生新的催化应用市场。
   （2）公司实施前次募投项目的能力和规划未发生重大不利变化
元和 188,220.32 万元，同比增长率分别为 48.52%、51.05%和 18.43%；净利润分
别为 10,532.35 万元、16,255.55 万元和 22,110.69 万元，同比增长率分别为 61.22%、
   公司主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研究开发、废旧
贵金属催化剂的回收及再加工等业务。前次募投项目围绕公司主营业务开展，主
要是增强公司现有产品生产能力，提升新产品生产能力，并提高催化材料与应用
技术的研发能力，是公司进一步提高竞争力，完善业务布局的重要安排。
   因此，公司实施前次募投项目的能力和规划未发生重大不利变化
   综上所述，公司前次募投项目实施环境未发生重大不利变化。
   （二）前次募投项目当前实施进展及后续使用计划，募集资金是否按变更后
计划投入
   （1）先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目
   本项目建设期为 30 个月，预计 2023 年 12 月达到预定可使用状态。本项目
进度计划内容包括前期准备、工程设计及订货、土建工程及设备安装、试运行，
具体安排如下：
                                                            建设期第 3
                       建设期第 1 年             建设期第 2 年
       项目                                                     年
                  Q1    Q2   Q3   Q4   Q1    Q2   Q3   Q4   Q1   Q2
前期准备
工程设计及订货
土建工程及设备安装
试运行
   截至 2023 年 7 月末，本项目各单体主体结构、二次结构和二次暗配电管已
经完成，排水管道也已经完成，屋面防水工程及上人屋面贴砖全部完成，内墙抹
灰找平全部完成，外立面保温板施工基本完成，室内喷涂基本完成，楼地面施工
完成 60%，部分设备已进场准备安装。本项目建设按照公司的规划稳步推进。
   本项目总投资 32,000.00 万元，拟使用首次公开发行股票募集资金 19,679.08
万元。截至 2023 年 7 月末，本项目已使用首次公开发行股票募集资金 15,193.28
万元，占首次公开发行股票募集资金拟投入本项目总额的比例为 77.21%；本项
目已经签订合同尚未支付的金额为 9,387.15 万元，后续拟签订合同需支付的金额
约为 0.74 亿元。
   （2）稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目
   本项目建设期为 30 个月，预计 2023 年 12 月达到预定可使用状态。本项目
进度计划内容包括前期准备、工程设计及订货、土建工程及设备安装、试运行，
具体安排如下：
                   建设期第 1 年                建设期第 2 年        建设期第 3 年
       项目
              Q1    Q2   Q3    Q4     Q1    Q2   Q3   Q4   Q1   Q2
前期准备
工程设计及订货
土建工程及设备安装
试运行
   截至 2023 年 7 月末，本项目回收车间，预处理车间、部分库房及公辅设施
等已经建设完成，回收车间环保设施已完成安装并投入使用，溶解设备已全部就
位，陆续投入使用，回收车间也投入使用。预处理车间焙烧设备已全部安装完成，
并已投入使用。催化剂制备一车间、催化剂制备二车间和载体制备车间已经完成
相关工程设计、单体设计方案审查和建设工程规划许可证办理工作，并已取得建
筑工程施工许可证。本项目建设按照公司的规划稳步推进，目前建设进展情况良
好，预计能够如期达到预定可使用状态。
   本项目总投资 25,000.00 万元，拟使用首次公开发行股票募集资金 15,316.73
万元。截至 2023 年 7 月末，本项目已使用首次公开发行股票募集资金 13,031.65
万元，占首次公开发行股票募集资金拟投入本项目总额的比例为 85.08%；本项
目已经签订合同尚未支付的金额为 7,346.60 万元，后续拟签订合同需支付的金额
约为 0.46 亿元。
  （3）补充流动资金项目
  公司首次公开发行股票募集资金投资项目中的“补充流动资金”拟使用募集
资金 5,062.35 万元，截至 2022 年 6 月末已经全部投入。
  “先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”和“稀贵金属催化材料生
产再利用产业化项目”后续使用首次公开发行股票募集资金的计划如下表所示：
                                                                   单位：万元
                    拟使用首次        截至 2023 年 7 月末累计        2023 年 8 月-2023 年 12
        项目总投        公开发行股         使用募集资金情况               月拟投入募集资金情况
项目名称
         资          票募集资金
                                   金额           占比          金额          占比
                      金额
先进催化材
料与技术创
新中心及产   32,000.00    19,679.08     15,193.28    77.21%       4,485.8   22.79%
业化建设项
  目
稀贵金属催
化材料生产
再利用产业
 化项目
  合计    57,000.00   34,995.81    28,224.93     80.65%     6,770.88     19.35%
  公司后续将结合自身经营情况和外部环境，继续按照募集资金投入计划及募
投项目建设进度投入募集资金，推动募投项目按计划实施，促使募投项目尽快达
到预定可使用状态。
  “先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”和“稀贵金属催化材料生
产再利用产业化项目”的募集资金投入时间发生变化，但是用途未发生变化。公
司按照变更后的使用计划有序投入募集资金，预计于 2023 年 12 月完成项目建设。
  二、中介机构核查情况
  （一）核查程序
件，了解前次募集资金情况；
的募集资金存放与实际使用情况的鉴证报告进行比对；
决议，确认其履行了相应程序并及时进行了信息披露；
进行了函证；
购合同，实地察看了前次募投项目进展情况；
了解前次募投项目公司投入资金情况和后续投入的计划；
  （二）核查结论
  经核查，申报会计师认为：
期，具有合理性，发行人前次募投项目延期已履行相关程序并及时进行信息披露，
项目实施环境未发生重大不利变化。
化材料生产再利用产业化项目”的募集资金投入时间发生变化，但用途未发生变
化。发行人按照变更后的使用计划有序投入募集资金，预计于 2023 年 12 月完成
项目建设。
     根据申报材料，1）本次向特定对象发行募集资金总额不超过 107,500.00
万元；2）2022 年末，货币资金余额为 46,031.62 万元。
     请发行人说明：（1）本次募投项目具体投资构成及明细，各项投资构成的
测算依据和测算过程，是否属于资本性支出，是否全部使用募集资金投入；（2）
结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、
营运资金缺口等情况，说明本次募投项目融资规模的合理性，补充流动资金及视
同补充流动资金比例是否符合相关监管要求；
                   （3）募投项目预计效益测算依据、
测算过程，效益测算的谨慎性、合理性；（4）上述事项履行的决策程序和信息
披露是否符合相关规定。
     请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、
第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适
用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》第五条、《监管规则适用指引——
发行类第 7 号》第 7-5 条发表核查意见。
     回复：
     一、发行人说明
     （一）本次募投项目具体投资构成及明细，各项投资构成的测算依据和测算
过程，是否属于资本性支出，是否全部使用募集资金投入
     公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 105,093.00 万元
（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：
                                项目投资总            拟投入募集
序号             项目名称               额               资金额
                                （万元）             （万元）
                                                     项目投资总            拟投入募集
序号                 项目名称                                额               资金额
                                                     （万元）             （万元）
                  合计                                 168,369.00       105,093.00
     公司本次募投项目的具体投资构成情况如下：
                                                                      单位：万元
                                                                      是否属于
序                                   项目投资             本次募集资金
     项目        项目名称                                                   资本性支
号                                    金额               投入金额
                                                                        出
          PVC 绿 色 合 成 用 金 基 催
          化 材 料生 产及 循环 利用                13,508.00      13,508.00
          项目
          高 端 功能 催化 材料 产业
     建筑   化项目
     费    新 中 心及 产业 化建 设项                15,204.00         301.35
          目
          稀 贵 金属 催化 材料 生产
          再利用产业化项目
                 小计                      66,606.00      29,523.72
          PVC 绿 色 合 成 用 金 基 催
          化 材 料生 产及 循环 利用                 3,517.00       3,517.00
          项目
          高 端 功能 催化 材料 产业
     工程                                   9,399.00       9,399.00
          化项目
     建设   先 进 催化 材料 与技 术创
     其它   新 中 心及 产业 化建 设项                 2,313.00         801.44
     费用   目
          稀 贵 金属 催化 材料 生产
          再利用产业化项目
                 小计                      16,719.00      14,552.50
          PVC 绿 色 合 成 用 金 基 催
          化 材 料生 产及 循环 利用                 8,524.00       8,524.00
          项目
          高 端 功能 催化 材料 产业
     设备                                  28,620.00      16,934.00
          化项目
     购置   先 进 催化 材料 与技 术创
     及安   新 中 心及 产业 化建 设项                 9,017.00       6,514.89
     装费   目
          稀 贵 金属 催化 材料 生产
          再利用产业化项目
                 小计                      53,445.00      36,641.86
          PVC 绿 色 合 成 用 金 基 催
          化 材 料生 产及 循环 利用                 2,044.00       2,044.00
     预备
     费
          高 端 功能 催化 材料 产业
          化项目
                                                                       是否属于
序                                   项目投资               本次募集资金
         项目         项目名称                                               资本性支
号                                    金额                 投入金额
                                                                         出
              先 进 催化 材料 与技 术创
              新 中 心及 产业 化建 设项               1,316.00          516.00
              目
              稀 贵 金属 催化 材料 生产
              再利用产业化项目
                     小计                     9,422.00        2,928.00
              先 进 催化 材料 与技 术创
              新 中 心及 产业 化建 设项               4,150.00        3,866.33
         铺底   目
         资金                                 3,027.00        2,580.60
              再利用产业化项目
                     小计                     7,177.00        6,446.93
         补充
         资金
     合计               -                  168,369.00       105,093.00       -
        其中，项目建筑工程费由建筑面积和单位造价确定，单位造价根据市场价格
并结合项目实施环境、工艺需求等因素估算；工程建设其他费用主要包括土地使
用费、工程建设监理费、工程勘察设计费、建设单位管理费等，根据预计土地出
让价格、政府部门或行业指导文件及市场询价等进行估算；设备购置及安装费按
照设备需求、历史采购价格以及市场询价情况等因素进行测算；预备费按照建设
项目经济评价方法，根据项目建筑工程费、设备购置及安装费和工程建设其他费
用之和的一定比例进行测算；铺底流动资金根据公司财务指标以及项目建设需要
进行配置。
情况
        （1）PVC 绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目
        本项目总投资额为 27,593.00 万元，拟使用募集资金金额为 27,593.00 万元，
具体投资构成如下：
                                                                    单位：万元
                                             本次募集资金投入              是否属于资本
序号             项目          项目投资金额
                                                金额                  性支出
            合计               27,593.00         27,593.00     -
         本项目拟新建车间、库房、公辅设施等，建筑工程费由建筑面积和单位造价
确定，单位造价根据市场价格并结合项目实施环境、工艺需求等因素估算。建筑
工程费共计 13,508.00 万元，具体情况如下：
                                            单位造价（万
序号               项目      建筑面积（㎡）                       投资金额（万元）
                                             元/㎡）
                       合计                                   13,508.00
         本项目工程建设其他费用主要包括土地使用费、工程建设监理费、工程勘察
设计费、建设单位管理费等，根据预计土地出让价格、政府部门或行业指导文件
及市场询价等进行估算，共计 3,517.00 万元。具体情况如下：
                                                           单位：万元
 序号                         项目                             投资金额
 序号                      项目                  投资金额
                    合计                       3,517.00
  其中，土地使用费根据本项目拟使用土地面积（60 亩）和土地出让价格（24
万元/亩，参考同地区土地购置价格估计）测算；建设单位管理费、场地准备及
临时设施费、特殊设备安全监督检验费、联合试运转费和生产准备及开办费参考
《石油化工工程建设设计概算编制办法》和《石油化工工程建设费用定额》（中
国石化建[2018]207 号）的规定和市场询价估算；工程建设监理费参考《关于印
发<建设工程监理与相关服务收费管理规定>的通知》(发改价格[2007]670 号)的规
定和市场询价估算；工程设计及勘察费参考《关于发布<工程勘察设计收费管理
规定>的通知》(计价格[2002]10 号)的规定和市场询价估算。
  本项目设备购置主要包括催化剂生产设备、废催化剂回收设备、检测及评价
设备、公辅设备等。设备购置及安装费按照设备需求、历史采购价格以及市场询
价情况等因素进行测算，共计 8,524.00 万元，具体情况如下：
  ①生产设备
  序号         设备名称        配套设备数量（个/台/套）    投资金额（万元）
              合计                     69          1,830.40
  ②回收设备
  序号         设备名称        配套设备数量（个/台/套）    投资金额（万元）
 序号           设备名称   配套设备数量（个/台/套）          投资金额（万元）
               合计                     136         1,525.00
     ③检测及评价设备
                       数量             单价        投资金额
序号           设备名称
                     （套/个/台）         （万元）       （万元）
             合计                  -          -     1,775.00
     ④公辅设备
                       数量             单价        投资金额
序号           设备名称
                     （套/个/台）         （万元）       （万元）
             合计                  -          -     3,394.00
     本项目按照建设项目经济评价方法，配置预备费 2,044.00 万元。
     综上所述，“PVC 绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目”投资测算依
据充分、金额测算合理，其中建筑工程费、工程建设其他费用、设备购置及安装
费属于资本性支出，预备费属于非资本性支出。本项目总投资额为 27,593.00 万
元，全部使用募集资金。
 （2）高端功能催化材料产业化项目
 本项目总投资额为 68,776.00 万元，拟使用募集资金金额为 41,500.00 万元，
具体投资构成如下：
                                                              单位：万元
                                            本次募集资金投入          是否属于资
序号             项目      项目投资金额
                                               金额              本性支出
          合计                    68,776.00       41,500.00           -
      本项目拟新建车间、库房、公辅设施等，建筑工程费由建筑面积和单位造价
确定，单位造价根据市场价格并结合项目实施环境、工艺需求等因素估算。建筑
工程费共计 25,663.00 万元，具体情况如下：
                                            单位造价（万
序号              项目     建筑面积（㎡）                         投资金额（万元）
                                             元/㎡）
                      合计                                     25,663.00
      本项目工程建设其他费用主要包括土地使用费、工程建设监理费、工程勘察
设计费、建设单位管理费等，根据预计土地出让价格、政府部门或行业指导文件
及市场询价等进行估算，共计 9,399.00 万元。具体情况如下：
                                                               单位：万元
 序号                        项目                                投资金额
 序号                        项目                  投资金额
                      合计                        9,399.00
      其中，土地使用费根据本项目拟使用土地面积（270 亩）和土地出让价格（24
万元/亩，参考同地区土地购置价格估计）测算；建设单位管理费、场地准备及
临时设施费、特殊设备安全监督检验费、联合试运转费和生产准备及开办费参考
《石油化工工程建设设计概算编制办法》和《石油化工工程建设费用定额》（中
国石化建[2018]207 号）的规定和市场询价估算；工程建设监理费参考《关于印
发<建设工程监理与相关服务收费管理规定>的通知》(发改价格[2007]670 号)的规
定和市场询价估算；工程设计及勘察费参考《关于发布<工程勘察设计收费管理
规定>的通知》(计价格[2002]10 号)的规定和市场询价估算。
      本项目设备购置主要包括催化剂生产设备、检测及评价设备、公辅设备等。
设备购置及安装费按照设备需求、历史采购价格以及市场询价情况等因素进行测
算，共计 28,620.00 万元，具体情况如下：
      ①生产设备
 序号            设备名称        配套设备数量（个/台/套）     投资金额（万元）
序号              设备名称   配套设备数量（个/台/套）              投资金额（万元）
                合计                      904            17,705.00
        ②检测及评价设备
                         数量             单价            投资金额
序号              设备名称
                       （套/个/台）         （万元）           （万元）
         高压固定床催化剂评价
             装置
                合计                 -              -     5,235.00
        ③公辅设备
                         数量             单价            投资金额
序号          设备名称
                       （套/个/台）         （万元）           （万元）
                                    数量                    单价            投资金额
序号           设备名称
                                  （套/个/台）                （万元）           （万元）
               合计                               -                -        5,680.00
      本项目按建设项目经济评价方法，配置预备费 5,094.00 万元。
      综上所述，“高端功能催化材料产业化项目”投资测算依据充分、金额测算合
理，其中建筑工程费、工程建设其他费用、设备购置及安装费属于资本性支出，
预备费属于非资本性支出。本项目总投资额为 68,776.00 万元，使用募集资金
      （3）先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目
      本项目总投资额为 32,000.00 万元，前次募集资金承诺投资金额为 19,679.08
万元，拟使用本次募集资金金额为 12,000.00 万元。投资构成如下：
                                                                         单位：万元
                                     前次募集资金               本次募集资         是否属于资本
序号        项目        项目投资金额
                                      投入金额                金投入金额           性支出
        工程建设其它
          费用
        设备购置及安
          装费
        合计            32,000.00        19,679.08          12,000.00       -
      本项目拟新建研发及生产楼、公辅设施等，建筑工程费由建筑面积和单位造
价确定，单位造价根据市场价格并结合项目实施环境、工艺需求等因素估算。建
筑工程费共计 15,204.00 万元，具体情况如下：
                                               单位造价（万
序号            项目           建筑面积（㎡）                        投资金额（万元）
                                                元/㎡）
                         合计                                   15,204.00
      （2）工程建设其它费用
      本项目工程建设其他费用主要包括工程建设监理费、工程勘察设计费、建设
单位管理费等，根据政府部门或行业指导文件及市场询价等进行估算，共计
                                                                单位：万元
       序号                     项目                          投资金额
                    合计                                    2,313.00
      其中，建设单位管理费、联合试运转费和生产准备及开办费参考《石油化工
工程建设设计概算编制办法》和《石油化工工程建设费用定额》（中国石化建
[2018]207 号）的规定和市场询价估算；工程建设监理费参考《关于印发<建设工
程监理与相关服务收费管理规定>的通知》(发改价格[2007]670 号)的规定和市场
询价估算；工程勘察设计费参考《关于发布<工程勘察设计收费管理规定>的通知》
(计价格[2002]10 号)的规定和市场询价估算；工艺包编制及技术转让费根据历史
销售价格和市场询价估算。
     本项目设备购置主要包括催化剂研发设备、检测及评价设备、生产设备、公
辅设备等。设备购置及安装费按照设备需求、历史采购价格以及市场询价情况等
因素进行测算，共计 9,017.00 万元，具体情况如下：
     ①研发设备
                     数量            单价        投资金额
序号       设备名称
                   （个/台/套）        （万元）       （万元）
          合计                  -          -     3,060.00
     ②检测及评价设备
                     数量              单价        投资金额
序号      设备名称
                   （个/台/套）          （万元）       （万元）
      电感耦合等离子体光谱
          仪
      高压固定床反应评价装
          置
         小计                     -          -     3,240.00
     ③生产设备
                     数量              单价        投资金额
序号      设备名称
                   （个/台/套）          （万元）       （万元）
         合计                     -          -      980.00
     ④公辅设备
                     数量              单价        投资金额
序号      设备名称
                   （个/台/套）          （万元）       （万元）
                                  数量                    单价             投资金额
序号          设备名称
                                （个/台/套）                （万元）            （万元）
             合计                               -                -         1,737.00
     本项目按建设项目经济评价方法，配置预备费 1,316.00 万元。
     本项目根据公司财务指标以及项目建设需要，配置铺底流动资金 4,150.00 万
元。
     综上所述，“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”投资测算依据
充分、金额测算合理，其中建筑工程费、工程建设其他费用、设备购置及安装费
属于资本性支出，预备费和铺底流动资金属于非资本性支出。本项目总投资额为
万元。
     （4）稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目
     本项目总投资额为 25,000.00 万元，前次募集资金承诺投资金额为 15,316.73
万元，拟使用本次募集资金金额为 9,000.00 万元。投资构成如下：
                                                                       单位：万元
                                   前次募集资金               本次募集资金         是否属于资
序号       项目        项目投资金额
                                    投入金额                 投入金额          本性支出
       工程建设其它
         费用
       设备购置及安
         装费
       合计           25,000.00        15,316.72           9,000.00         -
      本项目拟新建车间、公辅设施等工程，建筑工程费由建筑面积和单位造价确
定，单位造价根据市场价格并结合项目实施环境、工艺需求等因素估算。建筑工
程费共计 12,231.00 万元，具体情况如下：
                                               单位造价（万
序号            项目           建筑面积（㎡）                        投资金额（万元）
                                                元/㎡）
                         合计                                   12,231.00
      本项目工程建设其他费用主要包括工程建设监理费、工程勘察设计费、建设
单位管理费等，根据政府部门或行业指导文件及市场询价等进行估算，共计
                                                                单位：万元
       序号                     项目                          投资金额
                    合计                                    1,490.00
      其中，建设单位管理费、联合试运转费和生产准备及开办费参考《石油化工
工程建设设计概算编制办法》和《石油化工工程建设费用定额》（中国石化建
[2018]207 号）的规定和市场询价估算；工程建设监理费参考《关于印发<建设工
程监理与相关服务收费管理规定>的通知》(发改价格[2007]670 号)的规定和市场
询价估算；工程勘察设计费参考《关于发布<工程勘察设计收费管理规定>的通知》
(计价格[2002]10 号)的规定和市场询价估算。
     本项目设备购置主要包括催化剂生产设备、废催化剂回收设备、检测及评价
设备、公辅设备等。设备购置及安装费按照设备需求、历史采购价格以及市场询
价情况等因素进行测算，共计 7,284.00 万元，具体情况如下：
     ①生产设备
 序号          设备名称        配套设备数量（个/台/套）        投资金额（万元）
               小计                       234         2,920.00
     ②回收设备
 序号          设备名称        配套设备数量（个/台/套）        投资金额（万元）
               合计                       141         3,202.00
     ③检测及评价设备
                           数量           单价        投资金额
 序号          设备名称
                         （套/个/台）       （万元）       （万元）
         ICP 电感耦合等离子光谱
               发生仪
                          数量           单价        投资金额
 序号           设备名称
                        （套/个/台）       （万元）       （万元）
               合计                 -          -     816.00
      ④公辅设备
                          数量           单价        投资金额
 序号           设备名称
                        （套/个/台）       （万元）       （万元）
               合计                 -          -     346.00
      本项目按建设项目经济评价方法，配置预备费 968.00 万元。
      本项目根据公司财务指标以及项目建设需要，配置铺底流动资金 3,027.00 万
元。
      综上所述，“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”投资测算依据充分、
金额测算合理，其中建筑工程费、工程建设其他费用、设备购置及安装费属于资
本性支出，预备费和铺底流动资金属于非资本性支出。本项目总投资额为
万元。
      （5）补充流动资金
      公司本次拟使用 15,000.00 万元募集资金补充流动资金，属于非资本性支出。
      公司 2020 年至 2022 年营业收入的年均复合增长率为 33.75%，结合贵金属
催化剂市场的发展情况，谨慎假设公司 2023 年至 2025 年营业收入增长率为
采用 2022 年的各项比例进行测算。根据销售百分比法，公司未来三年新增营运
资金需求具体测算如下：
                                                                         单位：万元
      项目       2022 年度            2023E                   2024E          2025E
营业收入              188,220.32      244,686.42              318,092.35     413,520.05
应收票据                5,143.60        6,686.67                8,692.68      11,300.48
应收账款                8,152.88       10,598.74               13,778.37      17,911.88
应收款项融资              7,259.88        9,437.84               12,269.20      15,949.96
预付账款                 374.88             487.34               633.54         823.60
存货                 35,277.06       45,860.18               59,618.24      77,503.71
经营性流动资产小计          56,208.30       73,070.78               94,992.02     123,489.63
应付票据                       -                  -                    -              -
应付账款               10,499.28       13,649.06               17,743.78      23,066.92
合同负债                4,802.61        6,243.39                8,116.41      10,551.34
经营性流动负债小计          15,301.89       19,892.46               25,860.20      33,618.26
流动资金占用额            40,906.40       53,178.33               69,131.82      89,871.37
未来三年新增营运资
金需求金额
     结合公司未来三年资金需求及现有流动资金情况，公司未来三年流动资金缺
口的具体计算过程如下：
                                                                         单位：万元
序号           项目                    金额                             测算依据
                                                  公司 2022 年末货币资金余额剔除
      截至 2022 年末公司可自由支配的
      货币资金
                                                  限资金
     综上所述，公司未来三年资金缺口为 19,509.04 万元。本次补充流动资金金
额为 15,000.00 万元小于公司未来三年资金缺口，投资测算依据充分、金额测算
合理。
     （二）结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金
流入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投项目融资规模的合理性，补充流
动资金及视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求
入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投项目融资规模的合理性
   截至 2023 年 6 月末，公司的货币资金及交易性金融资产余额为 21,857.37 万
元，剔除 IPO 募投项目存放的专项资金及其他受限资金，公司可自由支配的货币
资金余额为 12,243.55 万元。
   综合考虑公司的现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期
资金流入净额、营运资金缺口等，公司目前的资金缺口为 43,408.96 万元，具体
测算过程如下：
                                           单位：万元
              项目                   计算公式    金额
货币资金及交易性金融资产余额                 ①           21,857.37
其中：IPO 募投项目存放的专项资金及其他受限资金      ②            9,613.82
可自由支配资金                        ③=①-②       12,243.55
未来三年预计自身经营利润积累                 ④          100,034.25
最低现金保有量                        ⑤           35,404.99
已审议的投资项目资金需求                   ⑥           12,500.00
未来三年新增营运资金需求                   ⑦           48,964.97
未来三年预计现金分红所需资金                 ⑧           58,816.80
                               ⑨=⑤+⑥+⑦+
总体资金需求合计                                  155,686.76
                               ⑧
总体资金缺口                         ⑩=⑨-③-④     43,408.96
   公司可自由支配资金、未来三年预计自身经营利润积累、总体资金需求各项
目的测算过程如下：
   （1）可自由支配资金
   截至 2023 年 6 月末，公司货币资金余额为 21,857.37 万元，无交易性金融资
产。其中，募集资金专户余额合计为 9,580.82 万元，其他受限货币资金余额为
元。
   （2）未来三年预计自身经营利润积累
   参考报告期内公司归属于母公司股东净利润增长情况，假设未来三年归属于
母公司股东的净利润增长率为 22.00%（仅为测算总体资金缺口所用，不代表公
司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测）。以 2022 年度
归属于母公司股东的净利润为基础测算，公司未来三年预计自身经营利润积累为
   （3）最低现金保有量
   最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最低
现金保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。根据公司 2022 年财务数
据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金为 35,404.99
万元，具体测算过程如下：
                                          单位：万元
                 项目             计算公式     金额
最低现金保有量                        ①=②/⑥      35,404.99
货币资金周次数                        ⑥=360/⑦          4.59
现金周转期（天）                       ⑦=⑧+⑨-⑩         78.38
存货周转期（天）                       ⑧               63.60
应收款项周转期（天）                     ⑨               42.19
应付款项周转期（天）                     ⑩               27.41
注 1：期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用；
注 2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销以及长期待
摊费用摊销；
注 3：存货周转期=360/存货周转率；
注 4：应收款项周转期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款
项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入；
注 5：应付款项周转期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负
债账面余额+平均预收款项账面余额）/营业成本。
   （4）已审议的投资项目资金需求
  截至本回复出具日，公司已审议的投资项目情况如下：
  序号              企业名称            拟投资金额（万元）
             合计                     12,500.00
联方共同投资成立控股子公司暨关联交易的议案》，决议投资设立凯立铂翠（铜
川）金属材料有限公司；2023 年 4 月 28 日，公司在上交所指定网站披露了《对
外投资暨关联交易公告》。2023 年 5 月 15 日召开的 2023 年第一次临时股东大
会审议通过了《关于公司与关联方共同投资成立控股子公司暨关联交易的议案》，
决议投资设立凯立铂翠（铜川）金属材料有限公司；2023 年 5 月 16 日，公司在
上交所指定网站披露了 2023 年第一次临时股东大会决议公告；2023 年 7 月，凯
立铂翠（铜川）金属材料有限公司注册成立。
  公司投资设立凯立铂翠（铜川）金属材料有限公司的目的是为了完善贵金属
回收技术工艺及丰富产品类别，全面提高二次资源的回收率和处理水平，加快推
进资源循环利用产业的智能化、绿色化、高端化，促进行业高质量发展。
与关联方共同投资成立控股子公司暨关联交易的议案》，决议投资设立彬州凯泰
新材料有限公司；2023 年 10 月 30 日，公司在上交所指定网站披露了《对外投
资暨关联交易公告》。公司 2023 年 11 月 14 日召开的 2023 年第二次临时股东大
会审议通过了《关于公司与关联方共同投资成立控股子公司暨关联交易的议案》，
决议投资设立彬州凯泰新材料有限公司；2023 年 11 月 15 日，公司在上交所指
定网站披露了 2023 年第二次临时股东大会决议公告。
  彬州凯泰新材料有限公司成立后，将依托公司在催化剂研发及生产业务上的
优势，专注于氢化丁腈橡胶的研发、生产和销售，助力公司主营业务实力的稳步
提升。
主要系将其作为公司在咸阳市彬州市化工园区的催化剂及催化剂载体生产运营
基地，符合公司的主营业务和战略发展方向。
     （5）未来三年业务增长新增营运资金需求
     公司 2020 年至 2022 年营业收入的年均复合增长率为 33.75%，结合贵金属
催化剂市场的发展情况，谨慎假设公司 2023 年至 2025 年营业收入增长率为
采用 2022 年的各项比例进行测算。根据销售百分比法，公司未来三年新增营运
资金需求具体测算如下：
                                                                  单位：万元
      项目        2022 年度          2023E               2024E        2025E
营业收入             188,220.32      244,686.42          318,092.35   413,520.05
应收票据               5,143.60        6,686.67            8,692.68    11,300.48
应收账款               8,152.88       10,598.74           13,778.37    17,911.88
应收款项融资             7,259.88        9,437.84           12,269.20    15,949.96
预付账款                374.88             487.34           633.54       823.60
存货                35,277.06       45,860.18           59,618.24    77,503.71
经营性流动资产小计         56,208.30       73,070.78           94,992.02   123,489.63
应付票据                      -                 -                 -            -
应付账款              10,499.28       13,649.06           17,743.78    23,066.92
合同负债               4,802.61        6,243.39            8,116.41    10,551.34
经营性流动负债小计         15,301.89       19,892.46           25,860.20    33,618.26
流动资金占用额           40,906.40       53,178.33           69,131.82    89,871.37
未来三年新增营运资
金需求金额
     本次补充流动资金金额为 15,000.00 万元。由上表可知，公司未来三年新增
营运资金需求金额大于本次补充流动资金金额。
     （6）未来三年预计现金分红所需资金
     公司 2021 年度现金分红 14,937.60 万元（含税，含 2021 年半年度现金分红，
即每股派发 1.60 元），2022 年度现金分红 9,149.28 万元（含税，即每股派发 0.70
元），并于 2022 年半年度以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4 股。
累计数的比例为 54.37%，分红金额占净利润的比例较高具有一贯性、连续性。
  因此，假设公司未来三年分红全部为现金，分红金额每年为 19,605.60 万元
（含税，即每股派发 1.50 元），测算公司未来三年预计现金分红金额为 58,816.80
万元，占未来三年预计经营利润的比例为 58.80%。
  ①响应监管机构关于上市公司现金分红的政策要求
  为保护投资者合法权益，培育市场长期投资理念出发，引导上市公司完善现
金分红机制，强化回报意识，中国证监会发布了《关于进一步落实上市公司现金
分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》等关于
规范上市公司现金分红的政策文件，旨在要求上市公司牢固树立回报股东意识、
给予投资者合理的投资回报。
  公司自上市以来，持续通过现金分红回馈投资者，切实履行社会责任，未来
仍将积极响应监管机构关于上市公司现金分红的政策要求。
  ②履行《公司章程》及分红回报规划关于现金分红的承诺
  公司充分考虑对股东的投资回报并兼顾公司的成长与发展，在《公司章程》
中明确了利润分配政策，提出“公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式支
付股利，并优先采取现金的方式分配利润；公司具备现金分红条件的，应当采用
现金分红进行利润分配。在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。”
  此外，公司在《公司章程》基础上制订了《关于公司上市后三年分红回报规
划》《西安凯立新材料股份有限公司未来三年（2023-2025 年）股东分红回报规
划》，进一步规范和完善公司利润分配政策，积极回报投资者。
  公司自上市以来，积极履行《公司章程》及分红回报规划关于现金分红的承
诺，持续进行现金分红，维护投资者权益。未来，公司将继续严格履行《公司章
程》及分红回报规划关于现金分红的承诺。
  ③公司持续保持较高的现金分红水平，积极回馈股东
   报告期内，公司现金分红情况如下：
                                                                单位：万元
              项目                2022 年度           2021 年度       2020 年度
合并报表中归属于上市公司股东的净利润                  22,110.69      16,255.55     10,532.35
现金分红金额（含税）                           9,149.28      14,937.60         -[注]
现金分红占归属于上市公司股东的净利润的
比例
注：公司 2020 年申请首次公开发行股票并在科创板上市，当年未分红。
   报告期内，公司综合考虑盈利状况、资金供给和需求情况等，持续通过较大
金额的现金分红回馈投资者，有利于全体股东共同分享公司持续成长的经营成果。
   公司的控股股东为西北有色金属研究院。西北有色金属研究院经过实践探索，
形成了“三位一体、母体控股、股权激励、资本运作”的创新发展模式，被陕西省
作为典型案例在全省推广复制，并于 2022 年被国家发改委高技术产业司列入《全
面创新改革试验百佳案例之十八》。其中，“母体控股”的涵义为“研究院负责为
控股公司提供持续的技术支撑，通过公司分红反哺。研究院对控股公司实行‘战
略管控’，通过股东会和董事会参与公司的决策”。因此，西北有色金属研究院自
身在从事基础理论研究及日常运转既依赖于下属各级子公司的分红，又可对全院
和下属公司的长期可持续发展提供支撑作用。西北有色金属研究院控股的上市公
司均具有分红比例较高的特点，通过分红反哺科研与成果转化，具体情况如下：
                                                                单位：万元
  公司名称             项目               2022 年度        2021 年度      2020 年度
              合并报表中归属于上市公司
              股东的净利润
 西部材料
              现金分红金额（含税）               9,764.29      4,882.14     7,323.21
（002149.SZ）
              现金分红占归属于上市公司
              股东的净利润的比例
              合并报表中归属于上市公司
              股东的净利润
  西部超导
              现金分红金额（含税）              46,404.61     46,404.61    17,650.88
（688122.SH）
              现金分红占归属于上市公司
              股东的净利润的比例
              合并报表中归属于上市公司
              股东的净利润
  凯立新材
              现金分红金额（含税）               9,149.28     14,937.60             -
（688269.SH）
              现金分红占归属于上市公司
              股东的净利润的比例
  公司名称               项目               2022 年度      2021 年度      2020 年度
               合并报表中归属于上市公司
               股东的净利润
  天力复合
               现金分红金额（含税）               5,447.50     3,572.00     2,914.00
 (873576.BJ)
           现金分红占归属于上市公司
           股东的净利润的比例
注：天力复合 2023 年 7 月 12 日在北京证券交易所上市，2022 年度未进行利润分配，2023
年半年度进行了利润分配。
   此外，公司员工持股比例较高（截至 2022 年末，员工持股数量占总股本的
比例为 24.39%），较高的分红比例也有利于提高员工稳定性、积极性和凝聚力。
   公司上市以来执行稳定的分红政策，根据经营状况及时与全体股东分享经营
成果，现金分红规模和比例合理，保护了包括中小投资者在内的全体股东的利益，
也符合监管政策。因此，测算“未来三年预计现金分红所需资金”时继续采用较大
的分红金额和比例。
   ①业务规模扩大带动营运资金需求增加
   公司资产以流动资产为主，特别是存货中的贵金属价值较大。公司在生产前
需要现款采购贵金属，由于贵金属价格高，对流动资金占用情况较为明显。报告
期内，公司存货账面余额分别为 13,693.88 万元、19,313.82 万元、35,277.06 万元
和 27,613.96 万元，占流动资产比例分别为 38.63%、20.62%、33.87%和 35.38%。
贵金属供应商要求公司在到货验收后较短时间内支付全款，而从产品交付到销售
回款的时间通常较长，资金占用时间较长。2022 年，公司应付款项周转天数为
长，应收账款、应收票据、应收款项融资等应收类款项余额也呈现增长态势，对
公司流动资金的需求也越来越大。报告期各期末，公司应收类款项余额分别为
   随着公司营业收入的持续增长，存货、应收类款项等流动资产也会相应增长，
进而对公司流动资金提出更高要求。
   ②研发投入需要充足流动资金作为保障
   公司历来重视技术创新，在研发方面长期保持高水平投入，报告期内公司研
发费用分别为 3,335.82 万元、5,060.01 万元、5,711.99 万元和 2,488.18 万元。未
来，公司根据业务发展需要配备更多专业人才，将会逐步增加人员支出。同时，
公司在未来的业务发展中亦需要投入更多的研发费用，以提升公司技术水平和核
心竞争力，促进公司业务的可持续发展。
  ③优化公司财务结构，增强公司抗风险能力
  本次向特定对象发行股票募集资金将部分用于补充流动资金，可进一步优化
公司的财务结构，提高公司的偿债能力和抗风险能力，为公司长期、稳定、可持
续发展提供有力支撑。
  持续的较大金额现金分红体现了公司回馈股东的社会责任，本次补充流动资
金则是公司业务发展的客观需求。因此，公司现金分红金额较大的情况下，通过
本次向特定对象发行股票募集资金补充流动资金具有必要性。
  ①《公司章程》对现金分红进行了明确规定
  《公司章程》第一百六十七条规定，“公司可以采取现金、股票或二者相结
合的方式支付股利，并优先采取现金的方式分配利润；公司具备现金分红条件的，
应当采用现金分红进行利润分配”。
  《公司章程》第一百六十八条规定，“公司现金分红的具体条件：（1）公司
该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为
正值；（2）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
（3）最近一期审计基准日货币资金余额不低于拟用于现金分红的金额。（4）无
重大资金支出计划（募集资金项目除外）”
  《公司章程》第一百六十九条规定，“若公司经营状况良好，并且董事会认
为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，可以在满足上述现金股利分配之余，
提出并实施股票股利分配预案。”
  ②公司过往股利分配主要采用现金方式
  过往 5 年，公司实施了 6 次股利分配，其中 5 次采用现金股利形式，1 次采
用股票股利形式。2022 年 8 月，公司充分考虑长远发展与股本适当扩张的需要，
以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4 股。
  公司严格履行《公司章程》中关于利润分配的规定，以现金分红形式为主，
过往 5 年现金分红情况如下：
                                                              单位：万元
     项目      2022 年度      2021 年度     2020 年度     2019 年度     2018 年度
合并报表中归属于上
市公司股东的净利润
现金分红金额（含税）     9,149.28                 -[注 2]     5,600.00    2,800.00
                              [注 1]
 现金分红占归属于上
 市公司股东的净利润       41.38% 91.89%  -  85.72%                       64.85%
 的比例
注 1：含 2021 年半年度现金分红。
注 2：公司 2020 年申请首次公开发行股票并在科创板上市，当年未分红。
  因此，基于《公司章程》的规定和公司过往的利润分配情况，假设公司未来
三年分红均采用现金形式具有合理性。
  公司的现金分红政策具有一贯性、连续性，根据经营状况及时与全体股东分
享经营成果，保护包括中小投资者在内的全体股东的利益，与公司的盈利水平、
业务发展相匹配。未来，公司也将保持既有的现金分红政策，及时回馈股东。
  持续的现金分红体现了公司回馈股东的社会责任，本次融资体现了公司主营
业务发展的实际需求。本次募投项目建设是公司系列催化剂研发成果的工程化、
产业化应用，是围绕创新链布局产业链，发挥产业链带动创新成果工程化应用的
作用，也是对现有业务的补充和拓展，进一步补强公司的产业链，提高公司综合
竞争力。公司本次募投项目建设总投资额为 168,369.00 万元，难以全部通过自有
资金进行建设，如果通过债务融资方式，将会大幅推升资产负债率水平，增加偿
债风险。公司管理层经过审慎评估，选择通过向特定对象发行股票的方式筹集部
分建设资金。
  因此，公司持续现金分红的同时进行本次融资具有合理性。
  综上所述，结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期
资金流入净额、营运资金缺口等情况，公司面临的资金缺口金额为 43,408.96 万
元。而本次募投项目建设总投资额为 168,369.00 万元，公司难以全部通过自有资
金进行本次募投项目建设。因此，本次募投项目融资规模具有合理性。
     公司本次向特定对象发行股票募集资金投资项目补充流动资金和视同补充
流动资金的情况如下：
                                               单位：万元
                               使用募集资        占募集资金总额
序号          项目名称      支出类型
                                金金额           的比例
      PVC 绿色合成用金基催化
      材料生产及循环利用项目
      高端功能催化材料产业化项
      目
      先进催化材料与技术创新中     预备费        516.00         0.49%
      心及产业化建设项目       铺底流动资金     3,866.33        3.68%
      稀贵金属催化材料生产再利     预备费        368.00         0.35%
      用产业化项目          铺底流动资金     2,580.60        2.46%
               合计               24,374.93       23.19%
     公司本次向特定对象发行股票募集资金投资项目中补充流动资金和视同补
充流动资金的金额合计为 24,374.93 万元，占本次募集资金总额的 23.19%，未超
过本次募集资金总额的 30.00%，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关
规定。
     （三）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性
     公司本次募投项目的销售收入按产品预计销量乘以销售单价得出。
     （1）产品销量预测
     公司本次募投项目催化剂产品按照规划产能和产能利用率确定预计销量。公
司催化剂产品长期以来采用“以销定产”的运营模式，下游应用市场广阔且持续增
长，报告期内，年均产能利用率和产销率均较高，在 90%以上，因此本次募投
项目预估产销率为 100.00%。
     项目产能根据下游应用市场需求情况和预计市场占有率计算，公司根据下游
市场发展状况、市场竞争格局、公司产品性能及客户反馈情况等评估催化剂产品
的预计市场占有率。
  催化剂具有专一性、定制化的特点，根据客户明确需求和在手订单安排生产
是行业惯例，项目建设完成后，根据市场订单组织生产。下游客户在批量使用某
款催化剂之前，会进行各类试验，形成了催化剂产品市场应用导入期较长的行业
特点。公司根据已有催化剂产品的市场推广经验，综合考虑下游应用市场需求，
催化剂产品工业侧线、万吨级装置等各类试验验证以及市场推广需要时间等因素
的影响，预估项目的达产率。
  （2）产品价格预测
  公司主要参考现有催化剂产品销售价格、市场调研情况及预测变动趋势等因
素，对本次募投项目产品销售价格进行估计。同时，考虑销售量的增加、未来市
场竞争加剧等因素，在投产期内对产品销售价格进行下调，保持项目经济效益测
算的谨慎性。
  综上所述，本次募投项目销售收入预测具有合理性、谨慎性。
  本项目建成后将新增金基无汞催化剂产能 3,000 吨，废金基无汞催化剂回收
产能 3,500 吨，预计第 3 年开始投产，第 6 年的产能利用率到达 100.00%。本项
目内部收益率（所得税后）为 24.39%，投资回收期（所得税后）为 6.06 年。假
设条件及主要计算过程如下：
  （1）营业收入预测
  本项目的销售收入按产品预计销量乘以销售单价得出。
  产品销售数量方面，公司根据各年度的规划产能和产能利用率确定预计销量。
  ①产能
  公司根据下游应用市场需求情况和预计市场占有率规划本项目的产能。根据
国内乙炔法 PVC 产能产量以及金基无汞催化剂效率等指标进行测算，乙炔法
PVC 生产完全实现无汞化的情况下，金基无汞催化剂年需求量在 1 万吨左右。
       目前，在已经实现无汞化生产 PVC 的企业采购活动中，公司产品优势较为明显，
       市场占有率达到 60%。随着乙炔法 PVC 无汞化生产进度的加快和下游应用市场
       需求的释放，并综合考虑公司该类催化剂产品的综合优势和已有的市场反馈，预
       计公司在乙炔法 PVC 生产完全实现无汞化的情况下市场占有率达到 30%以上。
         ②达产率
         公司根据已有催化剂产品的市场推广经验，考虑到目前 PVC 生产主要采用
       含汞催化剂，无汞化替代需要一定时间，下游应用市场需求逐步释放，以及客户
       验证、开发过程需要时间等因素的影响，本项目预计第 3 年开始投产，达产率
       司本项目设计具有一致性。
         截至 2023 年 7 月末，公司金基无汞催化剂尚未执行的合同数量为 260 吨。
         产品销售单价方面，公司参考报告期内同类产品价格、市场调研情况及预测
       变动趋势，对产品销售单价进行估计，并在投产期内进行小幅调整。
         投产期内，本项目的营业收入情况如下：
                                                                                         T+9~
          项目     T+3         T+4          T+5        T+6         T+7         T+8
产品类别                                                                                     T+15
         达产率    30.00%      50.00%      70.00%      100.00%     100.00%     100.00%     100.00%
       销售量（吨）     180.00      300.00       420.00     600.00      600.00      600.00      600.00
金基无汞   销售单价
催化剂销               42.48       42.48        42.48      42.48       42.48       42.48       41.59
       （万元/吨）
售      销售收入
       （万元）
       销售量（吨）     720.00     1,200.00    1,680.00    2,400.00    2,400.00    2,400.00    2,400.00
金基无汞   销售单价
催化剂加               11.50       11.50        11.50      11.50       11.06        11.06      10.62
       （万元/吨）
工      销售收入
       （万元）
       销售量（吨）    1,050.00    1,750.00    2,450.00    3,500.00    3,500.00    3,500.00    3,500.00
废金基无   销售单价
汞催化剂                2.21         2.21        2.21        2.21        1.77        1.77        1.77
       （万元/吨）
回收     销售收入
       （万元）
                                                                                                          T+9~
            项目             T+3           T+4            T+5          T+6          T+7          T+8
产品类别                                                                                                      T+15
          达产率             30.00%        50.00%        70.00%        100.00%      100.00%     100.00%     100.00%
        销售收入
合计             18,252.21 30,420.35 42,588.50                        60,840.71    57,964.60   57,964.60   56,637.17
        （万元）
       注：销售单价和销售收入均为不含税金额。
            （2）营业成本预测
            本项目营业成本包括原材料费、燃料及动力费、生产人员工资及福利费、折
       旧摊销费及其他费用。
       场价格测算。
       并调整测算。
       建筑物折旧年限 20-40 年，残值率 5%，机器设备折旧年限 15 年，残值率 5%。
            投产期内，本项目的营业成本情况如下：
                                                                                             单位：万元
       项目        T+3         T+4           T+5           T+6          T+7         T+8         T+9
       营业
       成本
       项目       T+10         T+11         T+12           T+13        T+14         T+15
       营业
       成本
       注：营业成本为不含税金额。
            （3）期间费用预测
            本项目相关的期间费用包括销售费用、管理费用和研发费用。公司参考 2020
       年至 2022 年的期间费用占营业收入比例的平均值，假定本项目的期间费用率为
            （4）税费预测
            本项目增值税率参考 13%或 9%测算，城市维护建设税、教育费附加及地方
         教育附加分别按增值税的 7%、3%、2%测算，所得税率按 15%测算。
                 （5）利润预测
                 本项目利润测算情况如下：
                                                                                                                                  单位：万元
                                                                                 投产期
 项目
         T+3         T+4         T+5         T+6         T+7         T+8         T+9         T+10        T+11        T+12         T+13         T+14         T+15
营业收入    18,252.21 30,420.35 42,588.50 60,840.71 57,964.60 57,964.60 56,637.17 56,637.17 56,637.17                    56,637.17    56,637.17    56,637.17    56,637.17
减：营业成
本
减：税金及
附加
减：销售费
用
减：管理费
用
减：研发费
用
利润总额      3,550.91    6,758.73    9,953.03   14,734.66   12,017.23   11,979.40   10,702.12   10,660.41   10,616.62    10,570.64    10,522.36    10,471.67    10,418.44
减：所得税      532.64     1,013.81    1,492.95    2,210.20    1,802.59    1,796.91    1,605.32    1,599.06    1,592.49     1,585.60     1,578.35     1,570.75     1,562.77
净利润       3,018.28    5,744.93    8,460.07   12,524.46   10,214.65   10,182.50    9,096.80    9,061.35    9,024.13     8,985.05     8,944.01     8,900.92     8,855.67
毛利率      25.20%      27.96%      29.11%      29.96%      26.42%      26.36%      24.56%      24.49%      24.41%       24.33%       24.25%       24.16%       24.06%
净利率      16.54%      18.89%      19.86%      20.59%      17.62%      17.57%      16.06%      16.00%      15.93%       15.86%       15.79%       15.72%       15.64%
                 （6）现金流量、预计效益测算
                 本项目现金流量的估算以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。其中，
         现金流入包括全部的销售收入、回收固定资产余额和回收流动资产，现金流出包
         括建设投资、流动资金投入、经营成本、税金及附加、增值税。在计算项目净现
         值时，参考公司所处行业情况等因素，本项目基本收益率取值为 12%。
                                                                                                  单位：万元
                                                            计算期
 序号          项目
                     第1年          第2年          第3年          第4年          第5年          第6年         第7年
       所得税前净现金流
       量（1-2）
       累计所得税前净现
       金流量
     所得税后净现金流
     量（3-5）
     累计所得税后净现
     金流量
注：销售收入、经营成本均为含税金额。
                                                                                                              单位：万元
                                                                 计算期
序号          项目
                 第8年         第9年         第 10 年         第 11 年       第 12 年        第 13 年       第 14 年       第 15 年
      所得税前净现金流
      量（1-2）
      累计所得税前净现
      金流量
      所得税后净现金流
      量（3-5）
      累计所得税后净现
      金流量
  经测算，本项目预计效益测算情况如下：
                                                  指标数据
           指标名称
                                       所得税前                所得税后
        项目投资财务内部收益率                     27.75%             24.39%
         项目投资回收期                        5.71 年             6.06 年
  （7）效益测算对比情况
 产品类别       项目      2023 年 1-6 月    2022 年度      2021 年度    2020 年度
          公司同类产 品
金基无汞催化                53.39%        23.69%          -           -
          毛利率[注]
剂
          本项目毛利率                         25.70%
  注：公司的金基无汞催化剂在 2022 年实现批量销售。
  本项目金基无汞催化剂毛利率高于 2022 年金基无汞催化剂毛利率，主要原
因系公司该产品实现批量生产时间较短，规模效应尚不明显，导致成本偏高。本
项目金基无汞催化剂毛利率低于 2023 年 1-6 月金基无汞催化剂毛利率，主要原
因系销售和加工业务的占比不同，2023 年 1-6 月公司金基无汞催化剂收入均为加
工业务产生，而本项目包括加工和销售业务，销售业务毛利率通常较低。
  因此，本项目的测算符合公司实际经营情况和未来发展趋势，具有合理性和
谨慎性。
  目前，从事金基无汞催化剂研究的主体较多，包括清华大学、南开大学、浙
江工业大学、大连化学物理研究所等高校、科研院所以及催化剂生产企业。但是，
具备金基无汞催化剂批量化生产能力的主要是公司、内蒙古海驰高科新材有限公
司等催化剂生产企业。内蒙古海驰高科新材有限公司是一家非上市公司，未公开
披露投资建设金基无汞催化剂项目的效益数据。其他同行业可比公司未涉及金基
无汞催化剂或者尚处于研究阶段。因此，公司本项目的经济效益测算无法与同行
业可比公司进行对比。
  综上所述，本项目的经济效益测算具有谨慎性、合理性。
  本项目建成后将新增氢燃料电池用铂系催化材料产能 15 吨、铜系催化材料
产能 2,500 吨和镍系催化材料产能 1,500 吨。其中，氢燃料电池用铂系催化材料
预计第 4 年开始投产，第 13 年的产能利用率到达 100%；铜系催化材料和镍系催
化材料预计第 3 年开始投产，第 6 年产能利用率到达 100%。本项目内部收益率
（所得税后）为 24.50%，投资回收期（所得税后）为 6.71 年。假设条件及主要
计算过程如下：
  （1）营业收入预测
  本项目的销售收入按产品预计销量乘以销售单价得出。
  产品销售数量方面，公司根据各年度的规划产能和产能利用率确定预计销量。
  ①产能
  公司根据下游应用市场需求情况和预计市场占有率规划本项目的产能。国家
近年来重点支持氢燃料电池汽车产业，出台了多项政策推动产业化发展。燃料电
池是铂系催化剂重要的消费市场，随着氢燃料电池在交通、储能等产业应用的深
入，预计带动铂系催化剂需求快速增长。根据铂系催化剂在氢燃料电池汽车以及
船舶、轨道交通、储能等领域的应用情况，以及相关产业的发展情况，预计到
  铜系、镍系等非贵金属催化材料在加氢、氧化、偶联、聚合等反应方面具有
优异的催化性能，低温活性、抗烧结性、抗毒性等也表现较好，在基础化工、精
细化工、环保等领域具有广泛应用。本项目非贵金属催化剂包含十多种铜系、镍
系催化剂，下游应用市场的需求也较为广阔，例如本项目产品中的煤制乙二醇酯
加氢催化剂预计市场需求在 6,000 吨/年左右，顺酐法和炔醛法两种工艺生产 1,4-
丁二醇用铜系催化剂预计市场需求在 3,500 吨/年左右。
  ②达产率
  公司根据已有催化剂产品的市场推广经验，考虑到下游应用市场需求，以及
客户验证、开发过程需要时间等因素的影响，本项目设计分期达产。其中，由于
氢燃料电池催化剂下游应用市场尚在发展之中，产品需求释放过程时间较长，因
此项目设计达到满产状态所需时间也较长，预计氢燃料电池铂系催化剂第 4 年开
         始投产，达产率 3.00%，并逐年上升，至第 13 年的达产率到达 100.00%。本项
         目的非贵金属催化剂预计第 3 年开始投产，达产率 30.00%，第 4 年达产率 50.00%，
         第 5 年达产率 80.00%，第 6 年达产率 100.00%。同行业可比公司投资项目均存
         在一次性投入，分年达产的特点，与公司本项目设计具有一致性。
             氢燃料电池用贵金属催化剂、高端非贵金属催化剂国内市场主要依赖进口催
         化剂，国产氢燃料电池催化剂还处于评价验证阶段。公司氢燃料电池铂系催化剂
         实现了公斤级批量试产，正处于用户验证、寿命测试和推广阶段；公司铜系催化
         剂 2022 年实现销售 5.50 吨，乙炔法合成氯乙烯用铜系无汞催化剂已在工业侧线
         及万吨级装置稳定运行了 5,000 小时，镍系催化剂已经在四家客户验证通过，部
         分型号产品实现少量销售。公司将积极利用现有技术储备、下游客户资源获取氢
         燃料电池铂系催化剂、非贵金属催化剂新订单，产能消化不存在重大不确定性。
             产品销售单价方面，公司考虑到氢燃料电池铂系催化剂、高端非贵金属催化
         剂国内市场主要依赖进口催化剂，国产化替代空间较大等因素，在本项目产品性
         能已经达到国外同类产品水平的情况下，参考国外同类产品价格下浮 20%-30%
         确定产品销售单价。比如，公司本项目高端非贵金属催化剂中的 BDO 用铜系催
         化剂为国外同类产品价格的 75%左右。
             投产期内，本项目的营业收入情况如下：
                                                                                                                              T+13~
 项目       T+4        T+5          T+6        T+7            T+8                T+9      T+10         T+11         T+12
                                                                                                                              T+15
 达产率     3.00%       4.00%       6.00%       9.00%         17.00%          28.00%       41.00%      58.00%       85.00%       100.00%
销售量（吨）        0.45        0.60        0.90        1.35            2.55           4.20        6.15         8.70       12.75        15.00
销售均价
（万元/吨）
销售收 入
（万元）
         注：销售单价和销售收入均为不含税金额。
                                                                                                          T+6~
                             项目               T+3                        T+4             T+5
         产品类别                                                                                             T+15
                             达产率             30.00%                50.00%               80.00%          100.00%
                                                                                            T+6~
                  项目                T+3                 T+4               T+5
  产品类别                                                                                      T+15
                 达产率               30.00%             50.00%            80.00%          100.00%
             销售量（吨）                    750.00           1,250.00           2,000.00          2,500.00
             销 售 均 价
 铜系催化剂                                    16.58             16.58            16.58             16.58
             （万元/吨）
             销 售 收 入
             （万元）
             销售量（吨）                    450.00             750.00           1,200.00          1,500.00
        销 售 均 价
 镍系催化剂               21.18                                  21.18            21.18             21.18
        （万元/吨）
        销 售 收 入
        （万元）
        销 售 收 入
 合计              21,969.03                             36,615.04         58,584.07          73,230.09
        （万元）
 注：销售单价和销售收入均为不含税金额。
     （2）营业成本预测
     本项目营业成本包括原材料费、燃料及动力费、生产人员工资及福利费、折
 旧摊销费及其他费用。
 价格测算。
 并调整测算。
 建筑物折旧年限 20-40 年，残值率 5%，机器设备折旧年限 15 年，残值率 5%。
     投产期内，本项目的营业成本情况如下：
                                                                                        单位：万元
项目        T+3          T+4            T+5             T+6            T+7              T+8          T+9
营业成本     16,666.94     30,413.01      45,379.65       57,556.78      62,548.05    75,613.90        93,448.79
项目        T+10         T+11           T+12            T+13           T+14         T+15
营业成本     114,586.43   141,771.54     185,276.41      209,554.25     209,717.66   209,889.24
 注：营业成本为不含税金额。
                 （3）期间费用预测
                 本项目相关的期间费用包括销售费用、管理费用和研发费用。公司参考 2020
         年至 2022 年的期间费用占营业收入比例的平均值，假定本项目的期间费用率为
                 （4）税费预测
                 本项目增值税率参考 13%或 9%测算，城市维护建设税、教育费附加及地方
         教育附加分别按增值税的 7%、3%、2%测算，所得税率按 15%测算。
                 （5）利润预测
                 本项目利润测算情况如下：
                                                                                                                                     单位：万元
                                                                                      投产期
 项目
         T+3          T+4          T+5          T+6          T+7          T+8          T+9         T+10         T+11         T+12         T+13         T+14         T+15
营业收入    21,969.03    43,592.04    67,355.75    86,387.61    92,966.37 108,253.10 130,915.04 152,254.87 185,021.24 237,061.95 265,973.45 265,973.45 265,973.45
减：营业成
本
减：税金及
附加
减：销售费
用
减：管理费
用
减：研发费
用
利润总额     4,011.00    10,630.80    18,040.61    23,787.82    25,005.36    26,391.49    29,959.83    29,043.45    32,826.91    38,514.17    41,565.29    41,401.88    41,230.29
减：所得税     601.65      1,594.62     2,706.09     3,568.17     3,750.80     3,958.72     4,493.97     4,356.52     4,924.04     5,777.13     6,234.79     6,210.28     6,184.54
净利润      3,409.35     9,036.18    15,334.52    20,219.65    21,254.56    22,432.77    25,465.86    24,686.93    27,902.87    32,737.04    35,330.49    35,191.59    35,045.75
毛利率      24.13%       30.23%       32.63%       33.37%       32.72%       30.15%       28.62%       24.74%       23.38%       21.84%       21.21%       21.15%       21.09%
净利率      15.52%       20.73%       22.77%       23.41%       22.86%       20.72%       19.45%       16.21%       15.08%       13.81%       13.28%       13.23%       13.18%
                 （6）现金流量、预计效益测算
                 本项目现金流量的估算以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。其中，
         现金流入包括全部的销售收入、回收固定资产余额和回收流动资产，现金流出包
         括建设投资、流动资金投入、经营成本、税金及附加、增值税。在计算项目净现
         值时，参考公司所处行业情况等因素，本项目基本收益率取值为 12%。
                                                                                                   单位：万元
                                                            计算期
 序号          项目
                     第1年          第2年          第3年          第4年          第5年          第6年          第7年
       所得税前净现金流
       量（1-2）
       累计所得税前净现
       金流量
     所得税后净现金流
     量（3-5）
     累计所得税后净现
     金流量
注：销售收入、经营成本均为含税金额。
                                                                                                                 单位：万元
                                                                    计算期
序号          项目
                 第8年          第9年          第 10 年          第 11 年       第 12 年        第 13 年       第 14 年       第 15 年
      所得税前净现金流
      量（1-2）
      累计所得税前净现
      金流量
      所得税后净现金流
      量（3-5）
      累计所得税后净现
      金流量
  经测算，本项目预计效益测算情况如下：
                                                  指标数据
          指标名称
                                       所得税前               所得税后
       项目投资财务内部收益率                     27.20%             24.50%
        项目投资回收期                         6.30 年            6.71 年
  （7）效益测算对比情况
  本项目属于布局新产品，提升新产品生产能力，涉及的产品类别为氢燃料电
池铂系催化剂以及铜系催化剂、镍系催化剂等高端非贵金属催化剂，报告期内尚
未实现批量销售。本项目产品与公司报告期内同类产品毛利率比较情况如下：
产品类别      项目      2023 年 1-6 月     2022 年度   2021 年度      2020 年度
氢燃料电   公司同类产品
池铂系催   毛利率[注]
 化剂    本项目毛利率                          15.62%
高端非贵   公司非贵金属
金属催化   催化剂毛利率
 剂     本项目毛利率                          35.90%
  注：公司氢燃料电池铂系催化剂正处于用户验证、寿命测试和推广阶段。氢燃料电池铂
系催化剂的活性组分为贵金属铂，因此选取公司贵金属催化剂销售毛利率进行比较。
  本项目氢燃料电池铂系催化剂毛利率高于报告期内贵金属催化剂销售毛利
率，主要原因系氢燃料电池铂系催化剂技术含量更高，生产过程和质量控制更复
杂，国内企业的同类催化剂还处于评价验证阶段，产品附加值高于现有贵金属催
化剂。
  本项目高端非贵金属催化剂毛利率高于公司 2021 年和 2022 年非贵金属催化
剂毛利率，主要原因系公司 2021 年和 2022 年已经实现销售的非贵金属催化剂除
了铜系和镍系，还有其他类别非贵金属催化剂，由于其他类别非贵金属催化剂毛
利率较低，占比较大，导致非贵金属催化剂整体毛利率较低。本项目高端非贵金
属催化剂毛利率低于公司 2023 年 1-6 月非贵金属催化剂毛利率，主要原因系本
期销售产品均为铜、镍系催化剂，部分产品通过客户验证后开始小批量供应，由
于产品系根据客户生产工艺专门定制开发，存在较高的技术壁垒，公司定价较高，
毛利率较高。公司本项目铜系、镍系催化剂部分产品已经完成试产进入生产阶段，
取得了销售订单，实现了少量销售，经济效益测算具有谨慎性。
   因此，本项目的测算符合公司实际经营情况和未来发展趋势，具有合理性和
谨慎性。
   中自科技、凯大催化、西南化工研究设计院有限公司等企业通过新建投资项
目对氢燃料电池催化剂、非贵金属催化剂等进行布局，体现出其对氢燃料电池用
催化剂、非贵金属催化剂未来市场增长均具有较为积极的预期。其中，中自科技、
凯大催化投资项目建设的产品种类较多，部分与公司本项目产品差异较大，导致
可比性较差。公司本次募投项目与西南化工研究设计院有限公司投资项目效益测
算对比如下：
   公司名称          项目名称             建设内容            净利率[注 2]
                          投产后新增产能铜系催化剂
西 南 化 工 研 究 设 计 清洁能源催化材料产
                          吨/年、氢燃料电池催化剂 50            14.07%
院有限公司[注 1]      业化基地项目
                          吨/年、挤条型催化剂 1,000 吨
                          /年、贵金属催化剂 30 吨/年
                          投产后新增氢燃料电池用铂
                高端功能催化材料产 系催化材料产能 15 吨、铜系
公司                                                   16.01%
                业化项目      催化材料产能 2,500 吨和镍系
                          催化材料产能 1,500 吨
注 1：上市公司昊华科技（600378.SH）下属子公司。
注 2：昊华科技在其公告中未披露清洁能源催化材料产业化基地项目毛利率。
   由上表可知，公司本项目净利率略高于西南化工研究设计院有限公司的“清
洁能源催化材料产业化基地项目”，主要原因系项目产品种类存在差异，西南化
工研究设计院有限公司建设的“清洁能源催化材料产业化基地项目”产品中贵金
属催化剂数量较多，导致项目净利率略低。因此，公司本次募投项目效益测算与
同行业可比公司类似项目相比具有合理性，效益测算具有谨慎性。
   综上所述，本项目的经济效益测算具有谨慎性、合理性。
   本项目建成后拥有一系列催化技术工艺包的技术开发能力，同时新增多相催
化剂产能 75 吨、均相催化剂产能 2 吨，预计第 3 年开始投产，第 7 年的产能利
用率到达 100%。本项目内部收益率（所得税后）为 15.59%，投资回收期（所得
税后）为 7.88 年。假设条件及主要计算过程如下：
   （1）营业收入预测
   本项目的销售收入按产品预计销量乘以销售单价得出。
   产品销售数量方面，公司根据各年度的规划产能和产能利用率确定预计销量。
   ①产能
   公司根据下游应用市场需求情况和产品中试放大、批量试产需要规划本项目
的产能。本项目产品主要用于精细化工领域和新能源领域，精细化工产品覆盖了
社会经济生活的各方面，具有产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大等
特点，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域，中国化工学
会《2017-2025 年精细化工行业发展的设想与对策》中指出，美国、欧盟及日本
精细化工率接近或超过 60%，我国计划到 2025 年将精细化工率提高到 55%。燃
料电池是铂系催化剂重要的消费市场，随着燃料电池汽车等产业的增长，预计带
动铂系催化剂需求快速增长。
   ②达产率
   公司根据已有催化剂产品的市场推广经验，考虑到下游应用市场需求，以及
客户验证、开发过程需要时间等因素的影响，本项目预计第 3 年开始投产，达产
率 20.00%，第 4 年达产率 40.00%，第 5 年达产率 60.00%，第 6 年达产率 80.00%，
第 7 年达产率 100.00%。同行业可比公司投资项目均存在一次性投入，分年达产
的特点，与公司本项目设计具有一致性。
   公司产品生产周期较短，客户通常不会提前较长时间签署采购合同。2023
年 1-7 月，公司多相催化剂产品新签订单金额约为 4.52 亿元（含税），均相催化
剂产品新签订单金额约为 7.03 亿元（含税），技术服务新签订单金额约为 0.31
亿元（含税），产能消化不存在重大不确定性。
   产品销售单价方面，公司参考报告期内产品价格、市场调研情况及预测变动
趋势，对产品销售单价进行估计。
   投产期内，本项目的营业收入情况如下：
                                                                                                     T+10~
产品      项目        T+3        T+4         T+5         T+6          T+7         T+8         T+9
                                                                                                     T+15
类别                20.00%      40.00%      60.00%      80.00%     100.00%     100.00%     100.00%     100.00%
       达产率
      销售量（吨）        4.40         8.80      13.20         17.60      22.00       22.00       22.00       22.00
催 化   销售均价
剂 销              1,610.64    1,570.41    1,570.41    1,570.41     1,530.19    1,530.19    1,489.96    1,489.96
      （万元/吨）
售     销售收入
      （万元）
      销售量（吨）       11.00       22.00       33.00         44.00      55.00       55.00       55.00       55.00
催 化   销售均价
剂 加                88.50       88.50       82.06         82.06      82.06       75.62       75.62       69.19
      （万元/吨）
工     销售收入
      （万元）
催 化
应 用   销售收入
技 术   （万元）
服务
      销售收入
合计            8,626.30 16,898.62 25,135.55          33,514.06    41,007.62   40,653.64   39,768.68   39,414.70
      （万元）
          注：销售单价和销售收入均为不含税金额。
               （2）营业成本预测
               本项目营业成本包括原材料费、燃料及动力费、生产人员工资及福利费、折
             旧摊销费及其他费用。
             场价格测算。
             并调整测算。
             建筑物折旧年限 20-40 年，残值率 5%，机器设备折旧年限 15 年，残值率 5%。
               投产期内，本项目的营业成本情况如下：
                                                                                                                         单位：万元
        项目               T+3               T+4                 T+5              T+6               T+7             T+8                T+9
        营业成本             7,186.47        13,035.63        18,901.94           24,786.69       30,691.23         30,739.73        30,790.66
        项目               T+10             T+11             T+12                T+13               T+14           T+15
        营业成本           30,844.13         30,900.27        30,959.22           30,947.12       31,012.11         31,080.35
         注：营业成本为不含税金额。
                （3）期间费用预测
                本项目相关的期间费用包括销售费用、管理费用和研发费用。公司参考 2020
         年至 2022 年的期间费用占营业收入比例的平均值，假定本项目的期间费用率为
                （4）税费预测
                本项目增值税率参考 13%或 9%测算，城市维护建设税、教育费附加及地方
         教育附加分别按增值税的 7%、3%、2%测算，所得税率按 15%测算。
                （5）利润预测
                本项目利润测算情况如下：
                                                                                                                         单位：万元
                                                                           投产期
 项目
         T+3       T+4        T+5        T+6        T+7         T+8           T+9      T+10       T+11       T+12        T+13         T+14       T+15
营业收入     8,626.30 16,898.62 25,135.55 33,514.06 41,007.62 40,653.64 39,768.68 39,414.70 39,414.70            39,414.70   39,414.70   39,414.70   39,414.70
减：营业成
本
减：税金及
附加
减：销售费
用
减：管理费
用
减：研发费
用
利润总额      949.09   2,905.47   4,811.69   6,831.49   8,006.45    7,627.93   6,751.96    6,368.47   6,312.33    6,253.38    6,265.48    6,200.49    6,132.25
减：所得税     142.36    435.82     721.75    1,024.72   1,200.97    1,144.19   1,012.79     955.27      946.85     938.01      939.82      930.07      919.84
净利润       806.73   2,469.65   4,089.94   5,806.77   6,805.48    6,483.74   5,739.17    5,413.20   5,365.48    5,315.37    5,325.66    5,270.42    5,212.41
毛利率      16.69%    22.86%     24.80%     26.04%     25.16%      24.39%        22.58%   21.74%      21.60%      21.45%      21.48%      21.32%      21.15%
净利率       9.35%    14.61%     16.27%     17.33%     16.60%      15.95%        14.43%   13.73%      13.61%      13.49%      13.51%      13.37%      13.22%
                （6）现金流量、预计效益测算
  本项目现金流量的估算以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。其中，
现金流入包括全部的销售收入、回收固定资产余额和回收流动资产，现金流出包
括建设投资、流动资金投入、经营成本、税金及附加、增值税。在计算项目净现
值时，参考公司所处行业情况等因素，本项目基本收益率取值为 12%。
                                                                                                   单位：万元
                                                            计算期
序号           项目
                     第1年          第2年          第3年          第4年          第5年          第6年          第7年
       所得税前净现金流量
       （1-2）
       累计所得税前净现金
       流量
    所得税后净现金流量
    （3-5）
    累计所得税后净现金
    流量
注：销售收入、经营成本均为含税金额。
                                                                                                               单位：万元
                                                                 计算期
序号          项目
                 第8年         第9年         第 10 年        第 11 年          第 12 年       第 13 年       第 14 年       第 15 年
      所得税前净现金流
      量（1-2）
      累计所得税前净现
      金流量
      所得税后净现金流
      量（3-5）
      累计所得税后净现
      金流量
  经测算，本项目预计效益测算情况如下：
                                                  指标数据
           指标名称
                                      所得税前                  所得税后
        项目投资财务内部收益率                    17.71%               15.59%
         项目投资回收期                       7.36 年               7.88 年
  （7）效益测算对比情况
  本项目以建设研发中心为主，旨在增强催化材料与应用技术的研发能力，同
时进行系列催化材料、催化应用技术等中试放大和批量试产，以满足工程化、产
业化的研发目标。本项目生产的产品为贵金属催化剂产品，涉及的种类较多，提
供的服务为催化应用技术服务，与公司报告期内同类产品毛利率比较情况如下：
 产品类别       项目      2023 年 1-6 月    2022 年度       2021 年度    2020 年度
          公司同类产 品
贵金属催化剂                13.81%        17.71%        16.08%      16.56%
          毛利率
[注]
          本项目毛利率                         17.55%
          公司同类产 品
催化应用技术                96.86%        84.73%        96.24%      100.00%
          毛利率
服务
          本项目毛利率                         90.62%
注：公司本项目涉及的催化剂产品种类较多，产量较小，包括销售和加工模式，均属于贵金
属催化剂，因此选取公司贵金属催化剂毛利率（销售和加工）进行比较。
  本项目贵金属催化剂毛利率和催化应用技术服务与报告期内同类产品毛利
率不存在重大差异。
  因此，本项目的测算符合公司实际经营情况，具有合理性和谨慎性。
  凯大催化、中自科技、贵研铂业等企业均通过建设研发中心等方式优化研发
环境，提升研发能力，但上述企业投资建设的研发中心未配置生产能力，未进行
经济效益测算。因此，公司本项目无法与同行业可比公司直接比较经济效益。
  综上所述，本项目的经济效益测算具有谨慎性、合理性。
   本项目建成后新增炭载催化剂产能 700 吨，氧化铝催化剂 1,300 吨，配套建
设 2,000 吨废旧贵金属催化剂回收产能，预计第 3 年开始投产，第 7 年的产能利
用率到达 100%。本项目内部收益率（所得税后）为 26.36%，投资回收期（所得
税后）为 6.60 年。假设条件及主要计算过程如下：
   （1）营业收入预测
   本项目的销售收入按产品预计销量乘以销售单价得出。
   产品销售数量方面，公司根据各年度的规划产能和产能利用率确定预计销量。
   ①产能
   公司根据下游应用市场需求情况和预计市场占有率规划本项目的产能。本项
目产品主要用于精细化工领域和基础化工领域，精细化工产品覆盖了社会经济生
活的各方面，具有产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大等特点，直接
服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域，中国化工学会
《2017-2025 年精细化工行业发展的设想与对策》中指出，美国、欧盟及日本精
细化工率接近或超过 60%，我国计划到 2025 年将精细化工率提高到 55%。此外，
贵金属催化剂因具有无可替代的催化活性、选择性、稳定性，在炼油、石油化工、
煤化工、天然气化工、无机盐化工等基础化工领域中占有极其重要的地位。2022
年，我国石化行业营业收入达到 16.56 万亿元，同比增长 14.40%，利润总额约
   ②达产率
   公司根据已有催化剂产品的市场推广经验，考虑到下游应用市场需求，以及
客户验证、开发过程需要时间等因素的影响，本项目预计第 3 年开始投产，达产
率 20.00%，第 4 年达产率 40.00%，第 5 年达产率 60.00%，第 6 年达产率 80.00%，
第 7 年的达产率达到 100.00%。同行业可比公司投资项目均存在一次性投入，分
年达产的特点，与公司本项目设计具有一致性。
          公司产品生产周期较短，客户通常不会提前较长时间签署采购合同。2023
      年 1-7 月，公司多相催化剂产品新签订单金额约为 4.52 亿元（含税），产能消化
      不存在重大不确定性。
          产品销售单价方面，公司参考报告期内产品价格、市场调研情况及预测变动
      趋势，对产品销售单价进行估计。
          投产期内，本项目的营业收入情况如下：
                                                                                             T+9~
产品      项目        T+3         T+4         T+5          T+6          T+7          T+8
                                                                                             T+15
类别                20.00%      40.00%      60.00%       80.00%      100.00%      100.00%      100.00%
       达产率
      销售量（吨）       116.20      232.40      348.60       464.80       581.00       581.00       581.00
催 化   销售均价
剂 销                174.36      174.36      174.36       174.36       174.28       174.28       174.17
      （万元/吨）
售     销售收入
      （万元）
      销售量（吨）       283.80      567.60      851.40      1,135.20     1,419.00     1,419.00     1,419.00
催 化   销售均价
剂 加                 19.89       19.89       19.89        19.89        19.77        19.77        19.64
      （万元/吨）
工     销售收入
      （万元）
      销售量（吨）       400.00      800.00     1,200.00     1,600.00     2,000.00     2,000.00     2,000.00
废 催   销售均价
化 剂               4.19      4.19      4.19                 4.19         4.08         4.08         4.08
      （万元/吨）
回收    销售收入
      （万元）
      销售收入
合计           27,583.19 55,166.37 82,749.56           110,332.74   137,473.45   137,473.45   137,234.51
      （万元）
       注：销售单价和销售收入均为不含税金额。
          （2）营业成本预测
          本项目营业成本包括原材料费、燃料及动力费、生产人员工资及福利费、折
      旧摊销费及其他费用。
      参考市场价格测算。
          并调整测算。
          建筑物折旧年限 20-40 年，残值率 5%，机器设备折旧年限 15 年，残值率 5%。
                    投产期内，本项目的营业成本情况如下：
                                                                                                                        单位：万元
        项目                  T+3               T+4               T+5              T+6               T+7              T+8               T+9
        营业成本              23,718.22          46,430.87         69,177.83        91,961.66      114,785.08         114,882.07      114,983.92
        项目                 T+10               T+11              T+12             T+13             T+14              T+15
        营业成本            115,090.86          115,203.15      115,321.05         115,434.84      115,564.83         115,701.31
          注：营业成本为不含税金额。
                    （3）期间费用预测
                    本项目相关的期间费用包括销售费用、管理费用和研发费用。公司参考 2020
          年至 2022 年的期间费用占营业收入比例的平均值，假定本项目的期间费用率为
                    （4）税费预测
                    本项目增值税率参考 13%或 9%测算，城市维护建设税、教育费附加及地方
          教育附加分别按增值税的 7%、3%、2%测算，所得税率按 15%测算。
                    （5）利润预测
                    本项目利润测算情况如下：
                                                                                                                        单位：万元
                                                                               投产期
 项目
         T+3        T+4         T+5          T+6         T+7        T+8         T+9        T+10        T+11       T+12        T+13        T+14       T+15
营业收入    27,583.19   55,166.37   82,749.56 110,332.74 137,473.45 137,473.45 137,234.51 137,234.51 137,234.51 137,234.51 137,234.51 137,234.51 137,234.51
减：营业成
本
减：税金及
附加
减：销售费
用
减：管理费
用
                                                                             投产期
 项目
        T+3        T+4        T+5        T+6         T+7         T+8         T+9         T+10        T+11        T+12        T+13        T+14        T+15
减：研发费
用
利润总额    2,344.89   5,695.37   9,011.52   12,290.81   15,117.99   15,021.00   14,696.39   14,589.45   14,477.16   14,359.26   14,245.46   14,115.48   13,978.99
减：所得税    351.73     854.30    1,351.73    1,843.62    2,267.70    2,253.15    2,204.46    2,188.42    2,171.57    2,153.89    2,136.82    2,117.32    2,096.85
净利润     1,993.16   4,841.06   7,659.80   10,447.19   12,850.29   12,767.85   12,491.93   12,401.03   12,305.59   12,205.37   12,108.64   11,998.16   11,882.14
毛利率     14.01%      15.83%    16.40%       16.65%      16.50%      16.43%      16.21%      16.14%      16.05%      15.97%      15.88%      15.79%      15.69%
净利率       7.23%      8.78%      9.26%       9.47%       9.35%       9.29%       9.10%       9.04%       8.97%       8.89%       8.82%       8.74%       8.66%
                   （6）现金流量、预计效益测算
                   本项目现金流量的估算以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。其中，
         现金流入包括全部的销售收入、回收固定资产余额和回收流动资产，现金流出包
         括建设投资、流动资金投入、经营成本、税金及附加、增值税。在计算项目净现
         值时，参考公司所处行业情况等因素，本项目基本收益率取值为 12%。
                                                                                                   单位：万元
                                                            计算期
序号           项目
                     第1年          第2年          第3年          第4年          第5年          第6年          第7年
       所得税前净现金流量
       （1-2）
       累计所得税前净现金
       流量
    所得税后净现金流量
    （3-5）
    累计所得税后净现金
    流量
注：销售收入、经营成本均为含税金额。
                                                                                                                 单位：万元
                                                                   计算期
序号          项目
                 第8年          第9年          第 10 年        第 11 年          第 12 年       第 13 年       第 14 年       第 15 年
      所得税前净现金流
      量（1-2）
      累计所得税前净现
      金流量
      所得税后净现金流
      量（3-5）
      累计所得税后净现
      金流量
  经测算，本项目预计效益测算情况如下：
                                                    指标数据
          指标名称
                                         所得税前                所得税后
       项目投资财务内部收益率                        29.71%             26.36%
        项目投资回收期                           6.24 年             6.60 年
  （7）效益测算对比情况
  本项目产品包括炭载类贵金属催化剂和氧化铝载体类贵金属催化剂，与公司
报告期内同类产品毛利率比较情况如下：
产品类别      项目     2023 年 1-6 月        2022 年度       2021 年度    2020 年度
        公司同类产
炭载类贵金   品毛利率
属催化剂    本项目毛利
        率
        公司同类产
氧化铝载体              30.18%            34.71%        29.21%      43.45%
        品毛利率
类贵金属催
        本项目毛利
化剂                                        16.98%
        率
  本项目炭载类贵金属催化剂毛利率与报告期内同类产品毛利率接近，氧化铝
载体类贵金属催化剂毛利率低于报告期内同类产品毛利率，具有谨慎性。公司氧
化铝载体类贵金属催化剂毛利率低于报告期内同类产品毛利率，主要原因系报告
期内已实现销售的氧化铝载体类贵金属催化剂总量约 11.40 吨，其中应用于医药
合成、电器安全、化工新材料等领域的产品占比较高，具有品种多、用量小、定
制化生产等特点，毛利率相对较高；本项目的氧化铝载体类贵金属催化剂满产产
能为 1,300 吨，应用于基础化工领域的产品占比较高，具有品种少、用量大、规
模化生产等特点，毛利率相对较低，导致本项目毛利率较低，具有合理性。
  因此，本项目的经济效益测算符合公司实际经营情况，具有合理性和谨慎性。
  陕西瑞科、凯大催化、贵研铂业等企业纷纷通过新建投资项目，建设新产线，
扩大贵金属催化剂生产能力。陕西瑞科、贵研铂业在招股说明书或日常公告等文
件中未披露项目收益数据。公司本次募投项目与凯大催化投资项目效益测算对比
如下：
   公司名称           项目名称                 建设内容              净利率[注 2]
                          投产后新增产能铑催化剂 2
凯大催化           新建年产 1200 吨催化
                         吨/年、贵金属催化剂前驱体
（830974.BJ）    材料项目      138 吨/年、贵金属多相催化
                             剂 1,060 吨/年[注 1]
                         投产后新增炭载催化剂产能
            稀贵金属催化材料生 700 吨，氧化铝催化剂 1,300
公司                                            8.99%
            产再利用产业化项目    吨，配套建设 2,000 吨废旧贵
                            金属催化剂回收产能
注 1：凯大催化在北交所 IPO 过程中将本项目调整为两期建设，其中一期作为募投项目，包
含铑催化剂 2 吨/年，贵金属多相催化剂 599 吨/年。
注 2：凯大催化在其招股说明书中未披露新建年产 1200 吨催化材料项目毛利率。
   由上表可知，公司本项目的净利率略高于凯大催化“新建年产 1200 吨催化材
料项目”，主要原因系凯大催化“新建年产 1200 吨催化材料项目”包括 138 吨贵金
属催化剂前驱体产品，该产品毛利率较低，导致项目毛利率和净利率较低。
   贵研铂业主要从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营，其贵金属工
业催化剂材料业务的主要产品为钯氧化铝催化剂、钌氧化铝催化剂、铂氧化铝催
化剂、钯炭催化剂等，与公司本项目氧化铝载体类催化剂具有一定可比性。陕西
瑞科主营业务为贵金属催化剂的研发、生产、销售、加工及失活贵金属催化剂回
收再加工，其非均相催化剂产品主要为钯炭、铂炭、钌炭等炭载类贵金属催化剂，
与公司本项目炭载类催化剂具有一定可比性。
 产品类别               项目               2022 年度   2021 年度   2020 年度
              贵研铂业贵金属工业催化剂材
氧化铝载体类                               10.99%    11.04%     10.95%
              料毛利率[注]
贵金属催化剂
              本项目毛利率                           16.98%
              陕西瑞科非均相催化剂毛利率          13.87%     9.54%     12.47%
              其中：催化剂销售毛利率             6.44%     4.30%     6.17%
炭载类贵金属           催化剂加工毛利率            46.04%    44.38%     45.95%
催化剂           本项目毛利率                           15.40%
              其中：催化剂销售毛利率                       6.68%
                 催化剂加工毛利率                      46.95%
注 1：《贵研铂业股份有限公司配股申请文件反馈意见的回复》显示其贵金属工业催化剂材
料业务主要是贵金属催化剂销售。
注 2：贵研铂业 2023 年半年报未披露分项业务毛利率，陕西瑞科未披露半年报。
   由上表可知，公司本项目氧化铝载体类催化剂毛利率高于贵研铂业贵金属工
业催化剂材料毛利率，主要原因系产品销售模式差异。贵研铂业贵金属工业催化
剂材料业务主要为贵金属催化剂销售，公司本项目氧化铝载体类催化剂包含销售
和加工两类业务，销售产能与加工产能的比例约为 1:2，而贵金属催化剂加工业
务的毛利率远高于贵金属催化剂销售业务的毛利率。
  公司本项目炭载类催化剂毛利率略高于陕西瑞科非均相催化剂毛利率，主要
原因系产品销售模式存在差异，公司本项目炭载类催化剂的加工产能更高。区分
销售模式来看，同类销售模式下公司本项目炭载类催化剂毛利率与陕西瑞科非均
相催化剂毛利率不存在重大差异。
  因此，公司本次募投项目效益测算与同行业可比公司或其类似项目相比具有
合理性，效益测算具有谨慎性。
  综上所述，本项目的经济效益测算具有合理性和谨慎性。
                                                                                   同行业可比公司类似产品毛利
                                报告期内同类产品毛利率                                                                               项目整体效益对比
                                                                                         率
         产品                                                                                                       差异/不适用               差异/不适用原
项目名称           毛利率                                                  差异原因                                                        同行业可比
         类别             2023 年 1-6   2022     2021       2020                      2022       2021       2020       原因   公司本项             因
                                                                                                                                公司同类项
                            月        年度       年度         年度                        年度         年度         年度              目净利率
                                                                                                                                目净利率
                                                                                                                                       同行业可比公司
                                                                                                                                       未涉及金基无汞
PVC 绿色合                                                           2023 年 1-6 月，销                                                       催化剂或者尚处
                                                                                                                  同行业可比
成用金基催                                                             售模式存在差异；                                                             于研究阶段，具
        金基无汞                                                                                                      公司未披露
化材料生产          25.70%      53.39%    23.69%          -          - 2022 年，规模效应             -          -          -             -      - 备批量化生产能
        催化剂                                                                                                       相关财务数
及循环利用                                                             尚不明显，导致成                                                             力的竞争对手为
                                                                                                                  据
项目                                                                本偏高                                                                  非上市公司，未
                                                                                                                                       披露相关财务数
                                                                                                                                       据
                                                                 氢燃料电池铂系催
        氢燃料电
                                                                 化剂技术含量更
        池铂系催   15.62%       9.97%    14.77%   13.23%     12.40%                           -          -          -
                                                                 高，产品附加值更
        化剂                                                                                                        国内企业的
                                                                 高
                                                                                                                  氢燃料电池
                                                                                                                  铂系催化剂
                                                                 已实现销售的非金
高端功能催                                                                                                             还处于评价
                                                                 属催化剂产品，除                                                                   项目产品类别存
化材料产业                                                                                                             验证阶段，   16.01%   14.07%
                                                                 了铜系、镍系，还                                                                   在差异
化项目                                                                                                               非贵金属催
        非贵金属                                                     有其他类别非贵金
        催化剂                                                      属催化剂，毛利率
                                                                                                                  披露相关财
                                                                 较低；2023 年 1-6
                                                                                                                  务数据
                                                                 月，产品小批量供
                                                                 应，定制化开发，
                                                                 定价高
                                                                            同行业可比公司类似产品毛利
                                  报告期内同类产品毛利率                                                                    项目整体效益对比
                                                                                  率
         产品                                                                                              差异/不适用               差异/不适用原
 项目名称            毛利率                                             差异原因                                                  同行业可比
         类别               2023 年 1-6   2022     2021     2020               2022       2021       2020     原因   公司本项             因
                                                                                                                       公司同类项
                              月        年度       年度       年度                 年度         年度         年度            目净利率
                                                                                                                       目净利率
先 进 催 化 材 贵金属催                                                                                                                同行业可比公司
料 与 技 术 创 化剂     17.55%      13.81%    17.71%   16.08%   16.56% 不存在重大差异            -          -        -                      投资建设的研发
                                                                                                         未披露相关
新中心及产                                                                                                                -      - 中心未配置生产
                                                                                                         财务数据
业 化 建 设 项 催化应用   90.62%      96.86%    84.73%   96.24%   100.00% 不存在重大差异           -          -        -                      能力，未进行经
目         技术服务                                                                                                                济效益测算
          炭载类催
稀贵金属催            15.40%      18.03%    21.74%   17.19%   15.01% 不存在重大差异     13.87%      9.54%     12.47%
          化剂
化材料生产                                                                                                      销售模式存                   项目产品类别存
          氧化铝载                                                                                                     8.99%   7.82%
再利用产业                                                           产品应用领域存在                                   在差异                     在差异
          体类催化   16.98%      30.18%    34.71%   29.21%   43.45%          10.99%        11.04%     10.95%
化项目                                                             差异
          剂
         综上所述，公司本次募投项目预计效益测算谨慎、合理，与公司历史业绩及同行业可比公司或其类似项目相比不存在重大差异或存
      在差异但具有合理性。公司本次募投项目预计效益与公司历史业绩及同行业可比公司类似项目比较详见回复问题 3：关于融资规模和效
      益测算之“一、发行人说明”之“（三）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性”之“2、PVC 绿色合成用金基
      催化材料生产及循环利用项目”至“5、稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”。
     （四）上述事项履行的决策程序和信息披露是否符合相关规定
公司符合向特定对象发行股票条件的议案》《关于公司 2023 年度向特定对象发
行 A 股股票方案的议案》《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案的
议案》《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告的议
案》《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报
告的议案》等议案，同意公司向特定对象发行股票不超过 1,500.00 万股，募集资
金总额不超过人民币 107,500.00 万元（含本数）。2023 年 2 月 7 日，公司在上
交所指定网站披露了第三届董事会第八次会议决议公告以及《西安凯立新材料股
份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案》《西安凯立新材料股份有
限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告》等文
件。
限公司向特定对象发行股票有关事项的复函》，“同意西安凯立新材料股份有限
公司向特定对象发行股票方式发行股份不超过 1500 万股（含本数），募集资金
总额不超过 10.75 亿元资金（含本数），发行价格不低于定价基准日前 20 个交
易日公司股票交易均价的 80%，定价基准日为本次向特定对象发行股票的发行期
首日”。
司符合向特定对象发行股票条件的议案》《关于公司 2023 年度向特定对象发行
A 股股票方案的议案》《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案的议
 《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告的议案》
案》
《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告的
议案》等议案，同意公司向特定对象发行股票不超过 1,500.00 万股，募集资金总
额不超过人民币 107,500.00 万元（含本数）。2023 年 4 月 15 日，公司在上交所
指定网站披露了 2022 年年度股东大会决议公告。
《关于调整公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》
                                 《关于公司 2023
年度向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿）的议案》《关于公司 2023 年度向
特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告（修订稿）的议案》《关于公司 2023
年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）的议案》
等议案，同意公司向特定对象发行股票不超过 1,500.00 万股，募集资金总额不超
过人民币 105,093.00 万元（含本数）。
  综上所述，公司就本次向特定对象发行股票的融资规模、募投项目建设内容
履行了完整的决策程序并及时进行信息披露，符合相关法律、法规和部门规章的
规定。
  二、中介机构核查情况
  （一）核查程序
件、募投项目相关的可行性研究报告，检查公司本次向特定对象发行股票募投项
目的建设内容和投资构成，了解测算过程和测算依据；
支出；
投资的董事会决议、股东大会决议等文件，对发行人的资金缺口进行测算，并与
本次向特定对象发行股票方案进行对比；
效益预测的具体测算依据、测算假设和测算过程，并重新进行计算；
剂项目的公开资料等，并将发行人本次募投项目相关财务指标与发行人历史业绩
情况、同行业可比公司类似项目指标进行对比，分析其测算的谨慎性和合理性；
信息。
  （二）核查结论
  经核查，申报会计师认为：
费用”和“设备购置及安装费”属于资本性支出，“预备费”、“铺底流动资金”属于非
资本性支出，区分明确；
用项目”和“补充流动资金”全部使用募集资金投入，“高端功能催化材料产业化项
目”、“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”和“稀贵金属催化材料生
产再利用产业化项目”部分使用募集资金投入，且募集资金使用规划明确；
入净额、营运资金缺口等情况来看，发行人本次募投项目融资规模具有合理性；
集资金总额的 30.00%，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定；
行业可比公司或其类似项目相比不存在重大差异或存在差异但具有合理性；
完整的决策程序并及时进行信息披露，符合相关法律、法规和部门规章的规定。
  （三）结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一
条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券
期货法律适用意见第 18 号》第五条发表核查意见
方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他
方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的
百分之三十。对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债
务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用于主营业
务相关的研发投入。
  经核查，申报会计师认为：本次募投项目不涉及偿还债务，补充流动资金及
视同补充流动资金的金额合计为 24,374.93 万元，占本次募集资金总额的比例为
务的比例未超过募集资金总额的 30.00%，符合相关监管要求。
  经核查，申报会计师认为：发行人不属于金融类企业，不适用上述规定。
金等非资本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充流
动资金。工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。
  经核查，申报会计师认为：发行人在涉及募投项目时，已考虑用于支付铺底
流动资金、预备费等非资本性支出的情形；本次募投项目中用于补充流动资金及
视同补充流动资金的金额合计占募集资金总额的比例为 23.19%，未超过 30.00%，
符合监管要求。
本次募集资金用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完成资产过户登
记，本次募集资金用途视为收购资产。
  经核查，申报会计师认为：本次募集资金未用于收购资产，不适用上述规定。
补充流动资金占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金流
状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合
理性。
  经核查，申报会计师认为：发行人已结合公司业务规模、业务增长情况、现
金流状况、资产构成及资金占用情况等事项论证说明本次补充流动资金的原因及
规模的合理性，并已披露了相关内容。
  （四）结合《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 7-5 条发表核查意见
件或其他同类文件的内容，披露效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。发
行前可研报告超过一年的，上市公司应就预计效益的计算基础是否发生变化、变
化的具体内容及对效益测算的影响进行补充说明。
  经核查，申报会计师认为：本次募投项目可研报告出具时间至本回复报告出
具之日未超过一年，发行人已结合可研报告、内部决策文件，披露了效益预测的
假设条件、计算基础及计算过程。
率或投资回收期的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募投项目实施后对公
司经营的预计影响。
  经核查，申报会计师认为：本次募投项目内部收益率的测算过程及所使用的
收益数据合理，发行人已说明本次发行对经营管理和财务状况的预计影响。
对比，说明增长率、毛利率、预测净利率等收益指标的合理性，或与同行业可比
公司的经营情况进行横向比较，说明增长率、毛利率等收益指标的合理性。
  经核查，申报会计师认为：本次募投项目预计效益测算与发行人历史业绩和
同行业可比公司或其类似项目可比，不存在重大差异或存在差异但具有合理性，
本次募投项目收益指标具有合理性。
的计算方式、计算基础进行核查，并就效益预测的谨慎性、合理性发表意见。效
益预测基础或经营环境发生变化的，保荐机构应督促公司在发行前更新披露本次
募投项目的预计效益。
  经核查，申报会计师认为：本次募投项目效益预测具有谨慎性、合理性。
   根据申报材料，1）报告期各期末，公司存货账面价值分别为 13,693.88 万
元、19,313.82 万元和 35,277.06 万元；2）存货主要由库存原材料及垫料加工
服务模式下形成的周转贵金属材料所构成。
   请发行人说明：（1）结合生产周期、备货政策、在手订单、期后销售及可
比上市公司情况，说明报告期内存货余额持续上升的原因及合理性；（2）说明
周转材料的相关会计处理情况，是否符合《企业会计准则》的规定；（3）结合
存货周转率、库龄分布及占比、期后结转情况及可比公司情况，说明存货跌价
准备计提的充分性。
   请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
   回复：
   一、发行人说明
   （一）结合生产周期、备货政策、在手订单、期后销售及可比上市公司情
况，说明报告期内存货余额持续上升的原因及合理性
   报告期各期末，公司存货账面余额的构成情况如下：
                                                                      单位：万元
 项目
        金额         占比       金额        占比       金额       占比       金额       占比
原材料     8,638.83   31.28% 7,949.72    22.54% 7,540.07   39.04% 4,137.53   30.21%
在产品     3,863.13   13.99%    921.01    2.61%   229.91    1.19%    81.63   0.60%
库存商品 3,032.50      10.98% 7,716.83    21.87% 1,854.96    9.60% 2,023.83   14.78%
周转材料 10,727.68     38.85% 16,052.08   45.50% 8,810.57   45.62% 6,923.96   50.56%
发出商品 1,351.81       4.90% 2,637.42     7.48%   878.31    4.55%   526.94   3.85%
 合计    27,613.96 100.00% 35,277.06 100.00% 19,313.82 100.00% 13,693.88 100.00%
   报告期各期末，公司存货账面余额分别为 13,693.88 万元、19,313.82 万元、
存货账面余额分别同比增长 41.04%、82.65%和-21.72%。
     报告期各期末，公司原材料的数量、单价及账面余额情况如下：
                                                         单位：千克、元/克、万元
  项目
           数量         单价            金额          数量         单价           金额
钯粉           95.13     313.67       2,984.08     69.25      422.39      2,924.92
铑粉            6.52    1,476.60       962.48       2.24    2,887.29       647.89
含钯品              -           -              -        -           -       290.08
含铑品              -           -      2,012.03         -           -       443.54
活性炭              -           -      2,251.52         -           -      2,967.92
其他               -           -       428.73          -           -       675.36
  合计             -           -      8,638.83         -           -      7,949.72
  项目
           数量         单价            金额          数量         单价           金额
钯粉           50.75     377.26       1,914.68     86.60      467.33      4,046.87
铑粉            1.51    2,682.69       404.04       0.23    2,272.48        52.03
含钯品              -           -              -        -           -             -
含铑品              -           -      4,591.58         -           -             -
活性炭              -           -       526.07          -           -             -
其他               -           -       103.69          -           -        38.62
  合计             -           -      7,540.07         -           -      4,137.53
注：公司子公司铜川凯立 2023 年存在贵金属采购，导致 2023 年 6 月末合并报表层面贵金属
原材料期末结存价格与周转材料期末结存价格存在差异。
     报告期各期末，公司原材料账面余额分别为 4,137.53 万元、7,540.07 万元、
     报告期各期末，公司周转材料的数量、单价及账面余额情况如下：
                                                         单位：千克、元/克、万元
  项目
           数量         单价            金额          数量         单价           金额
钯粉          335.69     319.56      10,727.51    380.02      422.39   16,051.73
铑粉            0.00    1,444.60          0.18      0.00    2,887.29         0.36
铂粉               -           -              -        -           -             -
水合三氯化
                 -           -              -        -           -             -
铑
    项目
                数量               单价           金额             数量            单价             金额
    合计                  -             -      10,727.68               -            -      16,052.08
    项目
                数量               单价           金额             数量            单价             金额
 钯粉              216.68          377.26       8,174.48          138.70      467.33        6,481.98
 铑粉                  2.09    2,682.69             560.30          0.22     2,272.48         50.93
 铂粉                  4.16        182.03            75.78             -            -              -
 水合三氯化
                        -             -                -          4.51      866.41         391.04
 铑
    合计                  -             -       8,810.57               -            -       6,923.96
      报告期各期末，公司周转材料账面余额分别为 6,923.96 万元、8,810.57 万元、
      公司周转材料核算的内容为贵金属催化剂垫料加工业务模式下，客户尚未返
 还或已经返还至公司手中尚未回收的贵金属。公司贵金属催化剂产品加工服务分
 为来料加工和垫料加工两种业务模式，来料加工模式具体内容为：客户提供废旧
 催化剂或贵金属原材料，公司将其加工为催化剂产品并收取加工费。垫料加工模
 式具体内容为：公司使用自有贵金属原材料加工为催化剂产品，向客户交付并收
 取加工费，客户在使用贵金属催化剂后收集废旧催化剂并返还给公司，公司收到
 废旧催化剂后进行提纯回收贵金属。
      报告期内，公司主营业务收入按照业务类型划分情况如下：
                                                                                      单位：万元
类     2023 年 1-6 月           2022 年度                       2021 年度               2020 年度
别     金额     占比             金额        占比              金额           占比         金额            占比
催化
剂销 84,479.83 90.31% 169,770.62        91.80%       145,183.73     91.88%     91,294.27      89.02%
售
催化
剂加 7,019.50 7.50% 13,868.39               7.50%     12,566.87      7.95%     10,474.03      10.21%
工
类     2023 年 1-6 月        2022 年度                 2021 年度               2020 年度
别    金额       占比       金额         占比            金额        占比         金额          占比
催化
应用
技术
服务
合
计
     贵金属催化剂销售模式下，公司采购贵金属等原材料生产贵金属催化剂产品，
 并向客户销售，贵金属成本参与交易定价。贵金属催化剂垫料加工业务模式下，
 公司向客户收取加工费，加工贵金属催化剂所用贵金属原材料的所有权归属于公
 司，不参与交易定价，不随贵金属催化剂产品交付而确认收入及结转成本。报告
 期内，公司贵金属催化剂销售业务成本构成中，贵金属原材料成本占比超过 98%。
 此外，客户使用贵金属催化剂并返还需要一定时间，通常在 1 个月左右。因此，
 公司贵金属催化剂垫料加工业务形成的周转材料金额较大而贵金属催化剂加工
 业务收入的金额及占比均较小。
     根据产品型号不同、制备工艺不同，公司各类产品的生产周期存在差异。多
 相催化剂产品生产周期为 1-5 天，其中，生产周期为 2-3 天的多相催化剂产品居
 多。均相催化剂产品生产周期为 1-3 天。
     公司产品的生产周期较短，但是为了及时响应客户的产品需求，日常经营中，
 公司会持有一周左右的安全库存。2022 年末，受外部因素、物流延迟等影响，
 为了确保下游客户的供货安全，公司提高了备货的比例。
     报告期各期末，公司库存商品、在产品和发出商品账面余额及在手订单情况
 如下所示：
                                                                      单位：万元
    项目     2023 年 6 月 30 日
                                    日              日              日
在手订单金额（不
含增值税）
库存商品、在产品
和发出商品账面余           8,247.44         11,275.26         2,963.18         2,632.40
额
存货订单覆盖率            223.35%           181.23%          242.47%          191.60%
   报告期各期末，公司在手订单能够覆盖库存商品、在产品和发出商品的账面
余额。
   报告期各期末，公司库存商品和在产品的期后销售情况如下：
                                                                      单位：万元
    项目      2023 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日2021 年 12 月 31 日2020 年 12 月 31 日
库存商品及在产品
账面余额
期后销售金额（不
含增值税）
期后销售比例               71.84%               97.35%         94.56%           99.88%
注：期后销售统计截至 2023 年 7 月 31 日。
   截至 2023 年 7 月 31 日，公司 2020 年末、2021 年末、2022 年末库存商品和
在产品大部分已实现销售，结转比例均超过 90%。公司库存商品和在产品期后销
售情况良好。
   报告期各期末，公司发出商品的期后确认收入情况具体如下：
                                                                      单位：万元
    项目       2023 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
发出商品账面余额              1,351.81             2,637.42          878.31               526.94
期后已确认收入结
转成本金额
期后结转比例                100.00%              100.00%          100.00%           100.00%
注：期后结转统计截至 2023 年 7 月 31 日。
   截至 2023 年 7 月 31 日，公司报告期各期末发出商品期后均已实现销售并结
转成本，期后结转比例均为 100.00%。公司发出商品期后结转情况良好。
   报告期内，公司存货余额及营业成本情况如下：
                                                              单位：万元
   项目
              /2023 年 1-6 月    /2022 年度       /2021 年度       /2020 年度
存货余额               27,613.96      35,277.06      19,313.82      13,693.88
其中：原材料              8,638.83       7,949.72       7,540.07       4,137.53
   库存商品             3,032.50       7,716.83       1,854.96       2,023.83
   周转材料            10,727.68      16,052.08       8,810.57       6,923.96
营业成本               82,183.16     154,399.44     133,325.22      87,407.69
存货余额占营业
成本的比例
注：经年化处理。
   （1）2021 年变动情况
   公司 2021 年末存货账面余额较上年增加 5,619.93 万元，主要系原材料增加
所致。随着公司的经营规模不断扩大，为日常生产储备的原材料规模也有所增加。
   （2）2022 年变动情况
年末有所增长。公司 2022 年末存货账面余额较上年增加 15,963.25 万元，同比增
长 82.65%，主要系周转材料及库存商品增加所致。其中，库存商品账面余额增
加 5,861.88 万元，同比增长 316.01%，周转材料账面余额增加 7,241.51 万元，同
比增长 82.19%。
   公司产品生产周期较短，通常在 1-5 天，大部分产品在客户下订单后安排生
产并发货，周转较快，期末库存商品账面余额通常较小。2022 年末，公司库存
商品账面余额为 7,716.83 万元，较 2021 年末快速增加的主要原因系受外部因素、
物流延迟等影响，公司 2022 年 12 月根据在手订单生产的部分产品未完成发货，
具有一定偶然性。2022 年末，公司库龄在一个月内的库存商品账面余额占比为
商品账面余额占 2022 年销售收入的比例为 4.17%，对当年销售收入影响也较小。
比例为 10.98%。
   周转材料为客户尚未返还或已经返还至公司手中尚未回收的贵金属，公司
较为明显。公司 2022 年垫料加工销量为 66,297.80 千克，同比增长 14.53%；垫
出贵金属数量为 3,184.14 千克，同比增长 19.52%。周转材料不参与交易定价，
不随贵金属催化剂产品交付而确认收入及结转成本，周转材料数量的增加不会
导致垫料加工业务营业成本同比例增加。
影响降低了催化剂周转速度，同时，受外部因素、物流延迟等影响，导致公司垫
料加工业务的贵金属回收速度减慢。2022 年度，公司垫料加工业务所使用的最
主要贵金属钯的周转天数约为 37 天，同比增长 43.45%。
但是整体处于高位运行状态，月度均价在 410 元/克至 540 元/克间波动，2022 年
增幅为 9.97%。因此，公司周转材料期末结存单价较高。2021 年至 2022 年的贵
金属钯市场价格变动趋势如下图所示：
                                                                                                                                                                                              单位：元/克
注：以上价格不含增值税。
   （3）2023 年 1-6 月变动情况
   公司 2023 年 6 月末存货账面余额较上年减少 7,663.11 万元，主要系周转材
料及库存商品减少所致，其中周转材料账面减少 5,324.40 万元，同比下降 33.17%，
库存商品账面余额减少 4,684.33 万元，同比下降 60.70%。
贵金属周转材料的回收速度，期末垫出贵金属数量减少以及受 2023 年 1-6 月贵
金属市场价格下行影响，期末结存贵金属价格下降。
                                                                            单位：元/克
注：以上价格不含增值税。
物流延迟等影响于 2022 年末未完成发货的商品在期后完成发出，并实现销售。
    （4）同行业公司对比情况
    同行业上市公司中从事贵金属催化剂生产、销售的企业主要包括贵研铂业
（600459.SH）、凯大催化（830974.BJ）、陕西瑞科（430428.OC）等。贵研铂
业主要从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营，营业收入规模较大（2022
年主营业务收入为 406.44 亿元），贵金属催化剂产品收入占比较低（2022 年度
占比仅为 1.23%），且周转材料金额较小（2022 年末周转材料账面余额为 89.75
万元），存货指标与公司可比性较低。报告期内，凯大催化和陕西瑞科的存货余
额及占比情况如下：
                                                                                  单位：万元
  公司名称            项目          末/2023 年
                 存货余额          15,639.46             18,788.27      25,800.94       16,922.40
 凯大催化            营业成本          71,454.27            188,448.53    162,581.05       216,214.87
（830974.BJ）      存货余额
                 占营业成             10.94%                9.97%         15.87%               7.83%
                 本的比例
  陕西瑞科           存货余额          25,952.70             29,693.59      22,611.47       16,013.01
  公司名称         项目     末/2023 年
（430428.OC）   其中：周
              转材料
              营业成本     55,375.76        105,294.96    107,273.87     81,863.16
              存货余额
              占营业成       23.43%            28.20%        21.08%        19.56%
              本的比例
              存货余额     27,613.96         35,277.06     19,313.82     13,693.88
              其中：周
              转材料
  凯立新材
（688269.SH）   营业成本     82,183.16        154,399.44    133,325.22     87,407.69
            存货余额
            占营业成    16.80% 22.85%                        14.49%        15.67%
            本的比例
注：2023 年 6 月末存货余额占营业成本的比例经年化处理。
   凯大催化主要产品为汽车尾气催化剂前驱体，主要应用领域为汽车尾气净化
等，与公司产品及应用领域存在较大差别，凯大催化在其招股说明书中披露其主
要采用“低毛利率、高周转”的业务模式。此外，凯大催化贵金属催化材料加工服
务金额较小，占其收入比例为不足 1%，且均为来料加工，不需要持有较大规模
的周转材料。因此，凯大催化的存货变动趋势与公司存在差异。
   陕西瑞科与公司业务结构及模式较为接近，存货余额变动趋势也保持一致。
两家企业2022年末存货余额均增长较快，占营业成本比例的增幅也较大，主要原
因系两家企业均开展贵金属催化剂垫料加工业务，随着加工业务量的提升，存货
中的周转材料增幅也较大。公司2022年末存货余额同比增长82.65%，存货中的周
转材料余额同比增长82.19%；陕西瑞科2022年末存货余额同比增长31.32%，存
货中的周转材料余额同比增长69.38%。
   综上所述，2020 年至 2022 年公司存货余额持续上升具有合理性。
   （二）说明周转材料的相关会计处理情况，是否符合《企业会计准则》的
规定；
   公司催化剂产品加工服务分为来料加工和垫料加工两种业务模式。由于贵金
属材料的可回收性，垫料加工服务模式下，催化剂产品所使用的贵金属原材料由
公司暂时代垫，客户在使用贵金属催化剂后，将失去活性的催化剂进行收集并返
还给公司，公司通过灰化富集、洗涤、提纯等工序对所含的贵金属进行回收，期
末存货中的周转材料为客户尚未返还或已经返还至公司手中尚未回收的贵金属。
  发生垫料加工业务时，公司 ERP 系统中参与成本核算的原材料仓库不做调
拨发出处理，公司在 ERP 系统中设置不参与成本核算的垫料库，记录垫料及回
收的贵金属数量。因此，公司发出与收回的贵金属材料均不存在计价处理过程，
仅在每月末按照原材料库及垫料库月末一次加权平均结余单价反映该部分周转
材料金额，并在资产负债表“存货”项目中列报。垫料加工业务产品发出时借记“周
转材料”，贷记“原材料”，客户返还贵金属后借记“原材料”，贷记“周转材料”。周
转材料的实质为客户尚未返还或已经返还至公司手中尚未回收的贵金属。
  《企业会计准则第 1 号—存货》规定，存货是指企业在日常活动中持有以备
出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中
耗用的材料和物料等。
  公司持有垫料贵金属的目的是为了生产加工催化剂产品，垫料加工合同中已
明确约定客户返还垫料贵金属的义务且未来将归还相关垫料贵金属，垫料贵金属
所有权依旧归公司所有。公司享有对相关贵金属实物的权利，将其作为存货核算
具有合理性。由于垫料贵金属仍属于公司存货，仅暂时性存放于客户处，未来将
进行实物收回，因此在资产负债表日，列报于公司资产负债表“存货”项下的“周
转材料”中，并在每月末按照原材料库及垫料库月末一次加权平均计价。
  综上所述，公司周转材料的会计处理方式符合《企业会计准则》的要求。
  （三）结合存货周转率、库龄分布及占比、期后结转情况及可比公司情况，
说明存货跌价准备计提的充分性。
    项目      2023 年 1-6 月    2022 年度        2021 年度      2020 年度
存货周转率（次）            5.22            5.66         8.08         8.05
        项目           2023 年 1-6 月      2022 年度              2021 年度        2020 年度
存货周转天数（天）                     68.97            63.60              44.55            44.72
注：存货周转天数=360/存货周转率，2023 年 1-6 月经过年化处理。
    报告期内，公司存货周转率较高，存货周转速度较快。2022 年，公司存货
周转率有所下降，主要系 2022 年末公司存货中的周转材料较上年末出现较大幅
度增长所致。
                                                                              单位：万元
 项目
         金额        占比       金额        占比        金额           占比          金额       占比
 合计     27,613.96 100.00% 35,277.06 100.00% 19,313.82 100.00% 13,693.88 100.00%
    报告期各期末，公司的存货库龄主要集中在 1 年以内，各期末金额占比均在
    报告期各期末，公司库存商品和在产品的期后销售情况如下：
                                                                              单位：万元
    项目        2023 年 6 月 30 日2022 年 12 月 31 日2021 年 12 月 31 日2020 年 12 月 31 日
库存商品及在产
品账面余额
期后销售金额
（不含增值税）
期后销售比例                  71.84%            97.35%               94.56%            99.88%
注：期后销售统计截至 2023 年 7 月 31 日。
    截至 2023 年 7 月 31 日，公司 2020 年末、2021 年末、2022 年末库存商品和
在产品大部分已实现销售，结转比例均超过 90%。公司库存商品和在产品期后销
售情况良好。
    报告期各期末，公司发出商品的期后确认收入情况具体如下：
                                                                              单位：万元
     项目       2023 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
发出商品账面余额               1,351.81              2,637.42             878.31            526.94
期后已确认收入结                                                          878.31            526.94
转成本金额
期后结转比例                100.00%                100.00%             100.00%        100.00%
注：期后结转统计截至 2023 年 7 月 31 日。
   截至 2023 年 7 月 31 日，公司报告期各期末发出商品期后均已实现销售并结
转成本，期后结转比例均为 100.00%。公司发出商品期后结转情况良好。
下：
      项目             2023 年 1-6 月              2022 年度              2021 年度
催化剂销售                             10.02%                14.77%             13.22%
催化剂加工                             60.09%                53.74%             48.80%
催化应用技术服务                          96.86%                84.73%             96.24%
      合计                          15.67%                18.18%             16.19%
   周转材料回收后进入原料库，公司持有周转材料的目的与原材料相同，均为
进行催化剂产品的生产、加工。由上表可知，公司主营业务产品呈现较强的盈利
能力，原材料、周转材料均不存在减值迹象。
   （1）存货跌价准备计提政策
   公司与同行业可比公司存货跌价准备计提政策如下：
  公司名称                                存货跌价准备计提政策
              在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净
              值低于成本时，提取存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目
 凯立新材         的成本高于其可变现净值的差额提取。
（688269.SH）   计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导
              致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金
              额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
              资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。
  陕西瑞科        本公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，资产负债表日，以前
（430428.OC）   减记存货价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额
              内转回。
  公司名称                            存货跌价准备计提政策
              期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低
              的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的
              产品系列相关、具有相同或者类似最终用途或目的，且难以与其他项目
 凯大催化
              分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
（830974.BJ）
              计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导
              致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金
              额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
              在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净
              值低于成本时，提取存货跌价准备。对于存货因遭受毁损、全部或部分
              陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提
              取存货跌价准备。库存商品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项
 贵研铂业
              目的成本高于其可变现净值的差额提取；其他数量繁多、单价较低的原
（600459.SH）
              辅材料按类别提取存货跌价准备。
              计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导
              致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金
              额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
  公司存货跌价准备政策与同行业可比公司不存在重大差异，具备合理性。
  （2）存货跌价准备计提比例
  报告期内，公司与同行业可比公司存货跌价准备计提比例情况如下：
     公司名称         2023 年 6 月末      2022 年末        2021 年末      2020 年末
陕西瑞科（430428.OC）          5.03%            1.37%        0.74%        0.39%
凯大催化（830974.BJ）          0.78%            1.45%        0.39%        0.00%
贵研铂业（600459.SH）          1.85%            1.93%        1.69%        0.23%
 同行业可比公司均值               2.55%            1.58%        0.94%        0.21%
      公司                0.00%             0.00%       0.00%        0.00%
  陕西瑞科 2022 年底开始通过租赁贵金属方式补充垫料金属库，将租赁贵金
属作为存货进行核算，同时计入交易性金融负债。受贵金属市场价格下行的影响，
陕西瑞科在 2023 年 6 月末存货跌价准备计提比例有所提高。
  公司产品生产周期较短，周转速度较快，库龄一年以上的存货金额占比不足
以从滞销产品中提纯贵金属进行再生产。因此，公司未计提存货跌价准备。
  报告期内，公司同行业可比公司的存货减值准备计提比例均较低，公司存货
跌价准备计提水平与同行业可比公司不存在重大差异。
  报告期内，公司产品生产周期较短，通常在 1-5 天；存货周转速度较快，平
均为 50 天左右；存货库龄较短，库龄一年以内的存货占比在 99%以上；期后结
转情况良好，盈利能力较强，报告期内各年末库存商品和在产品期后结转比例均
超过 90%，发出商品期后结转比例为 100.00%。故期末库存商品、发出商品、在
产品未有明显减值迹象，公司未计提存货跌价准备。申报会计师对公司期末存货
进行了跌价测试，不存在明显减值迹象。
  报告期内，公司的原材料和周转材料主要为钯等贵金属，是为生产、加工贵
金属催化剂产品而持有。公司主营业务呈现较强的盈利能力，主营业务毛利率在
备。申报会计师对公司期末存货进行了跌价测试，不存在明显减值迹象。
  报告期内，公司同行业可比公司的存货减值准备计提比例均较低，公司存货
跌价准备计提水平与同行业可比公司不存在重大差异。
  综上所述，公司存货跌价准备计提充分。
  二、中介机构核查情况
  （一）核查程序
存货周转率呈下降趋势的原因及合理性；
期后销售情况；
率，对其执行分析性程序；
毁损、残次的相关情况；
检查其存货构成和存货跌价准备计提比例，对比分析发行人存货跌价准备计提的
充分性。
  （二）核查结论
  经核查，申报会计师认为：
增加，导致发行人 2021 年末存货账面余额增加。受外部因素、物流延迟等影响，
发行人 2022 年 12 月根据在手订单生产的部分产品未完成发货，导致发行人 2022
年末库存商品账面余额同比增加较多。发行人贵金属催化剂垫料加工规模快速增
长，向客户垫出的贵金属量增加较为明显；且受向客户供应适用于不同标准产线
的催化剂降低了催化剂周转速度的影响和受外部因素、物流延迟等影响，发行人
垫料加工业务的贵金属回收速度减慢；以及由于 2022 年贵金属钯市场价格整体
处于高位运行状态，发行人期末周转材料期末结存单价较高，上述原因导致发行
人 2022 年末周转材料账面余额同比增加较多。因此，发行人 2020 年至 2022 年
存货账面余额持续上升具有合理性；
同中已明确约定客户返还垫料贵金属的义务且未来将归还相关垫料贵金属，垫料
贵金属所有权依旧归发行人所有。发行人享有对相关贵金属实物的权利，将其作
为存货核算具有合理性。因此，发行人周转材料的会计处理方式符合《企业会计
准则》的要求；
短，期后结转情况良好，盈利能力较强；报告期内，发行人原材料和周转材料主
要为钯等贵金属，是为生产、加工贵金属催化剂产品而持有，主营业务呈现较强
的盈利能力，主营业务毛利率在 15%以上，因此发行人存货不存在明显减值迹象。
报告期内，发行人同行业可比公司的存货减值准备计提比例均较低。发行人存货
跌价准备计提充分。
   根据公开资料，公开 2023 年一季度，公司实现营业收入 4.95 亿元，同比
   请发行人说明：结合市场环境、供需关系、产品结构、毛利率、期间费用、
同行业可比公司等因素，说明 2023 年一季度归母净利润同比下滑的原因及合理
性。
   请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
   回复：
   一、发行人说明
                                                               单位：万元
     项目      2022 年度      同比增长         2021 年度      同比增长       2020 年度
营业收入         188,220.32    18.43%      158,933.00    51.05%    105,218.20
营业毛利          33,820.88    32.07%       25,607.78    43.78%     17,810.51
营业利润          24,823.88    49.47%       16,607.41    39.31%     11,921.27
利润总额          24,969.10    36.95%       18,232.50    52.71%     11,939.04
净利润           22,110.69    36.02%       16,255.55    54.34%     10,532.35
主营业务毛利率         18.18%           -        16.19%           -      17.20%
   （1）下游市场需求不断扩大，是公司经营业绩增长的根本原因
公司业务的可持续增长奠定了坚实的市场基础。化学原料药和中间体的合成是精
细化工中贵金属催化剂最大的应用领域，根据 Mordor Intelligence 和 Chemical
Pharmaceutical Generic Association 数据，2021 年全球原料药市场规模达到 1,771
亿美元，预计到 2027 年全球原料药市场规模达到 2,586 亿美元。在出口推动叠
加内需刚性增加下，我国原料药行业增长具备长期动力。2020 年至 2022 年，公
司来自于医药行业的主营业务收入由 69,728.14 万元增长至 124,726.39 万元，带
动公司营业收入快速增长。作为我国重点发展的七大战略性新兴产业之一，化工
新材料的快速发展也为贵金属催化剂带来新的市场，根据中国石油和化学工业联
合会预计，到 2025 年全球化工新材料市场规模将达到 4,800 亿美元。2020 年至
础产业。2022 年，我国石化行业营业收入达到 16.56 万亿元，同比增长 14.40%，
利润总额约 1.2 万亿元。2020 年至 2022 年，公司积极拓展产品在基础化工领域
的应用，并实现了金基无汞催化剂的批量化生产和销售，来自基础化工行业的主
营业务收入由 5,059.19 万元增长至 16,367.48 万元。
   （2）客户优势明显，是公司经营业绩增长的重要基础
   公司是我国精细化工领域贵金属催化剂生产及催化应用技术研发的龙头企
业，凭借扎实的研发实力、优良的产品质量、快速响应客户需求及较好的一体化
服务能力，与下游客户建立了良好的合作关系。公司主要客户为国有大型企业、
上市公司或行业龙头，综合实力较强，且与公司合作历史悠久。随着公司持续服
务主要客户，提高对客户的服务深度，增强与客户的合作粘性，公司对主要客户
的销售收入呈现增长趋势。2020 年至 2022 年，公司对前五大客户的销售收入分
别为 23,801.90 万元、47,258.88 万元和 66,608.44 万元，前五大客户销售收入占
公司营业收入的比例分别为 22.62%、29.73%和 35.39%，增长趋势较为明显。
   （3）主营业务毛利率稳中有升，是公司盈利能力增强的集中体现
   经过二十多年的发展，公司在贵金属催化剂制备技术、催化合成技术（包括
连续催化技术）、废旧贵金属催化剂回收提纯技术、废气和废水催化处理技术等
方面实现了较强的技术积累，构建了种类较多、应用领域较广的产品体系，形成
了较强的竞争实力。2020 年至 2022 年，公司毛利率较高的催化剂产品销售收入
占比持续提升，推动催化剂销售业务毛利率从 12.40%增长至 14.77%。此外，毛
利率较高的催化剂加工业务销量增加以及催化应用技术服务的推广，也增强了公
司的盈利能力。2020 年至 2022 年，公司主营业务毛利率分别为 17.20%、16.19%
和 18.18%，保持稳中有升的态势，也反映出公司业务具备较强竞争优势。
  （4）公司与同行业可比公司的经营业绩变动趋势总体一致，部分存在差异
但具有合理性
                                                                  单位：万元
                                同比                       同比
公司名称     项目     2022 年度                  2021 年度                  2020 年度
                                变动                       变动
       营业收入      118,475.04     -0.07%    118,552.71    26.28%      93,883.16
       扣除非经常性
       损益后归属于
陕西瑞科   母公司股东的
       净利润
       主营业务毛利
       率
       营业收入      198,252.35    15.85%     171,126.42    -24.74%    227,392.98
       扣除非经常性
       损益后归属于
凯大催化   母公司股东的
       净利润
       主营业务毛利
       率
       营业收入     4,075,865.43    7.56%    3,789,341.70   31.00%    2,892,647.78
       扣除非经常性
       损益后归属于
贵研铂业              26,696.68     -5.52%     28,255.15     1.62%      27,804.86
       母公司股东的
       净利润
       毛利率            3.22%     0.22%          3.00%     -0.31%         3.31%
       营业收入      188,220.32    18.43%     158,933.00    51.05%     105,218.20
       扣除非经常性
       损益后归属于
凯立新材   母公司股东的
       净利润
       主营业务毛利
       率
（以下简称“扣非后归母净利润”）的变动趋势存在差异，主要原因系：1）公司
陕西瑞科销售数量同比增长 12.83%；2）公司 2021 年产品结构进一步优化，单
价较高的均相贵金属催化剂收入较上年同期增长 145.24%。
  凯大催化与公司的产品及应用领域存在较大差别。凯大催化的主要产品为机
动车尾气净化贵金属前驱体等，其中贵金属前驱体的收入占比超过 70%。凯大催
化自 2020 年 11 月起与重要客户威孚环保停止业务合作，应用于机动车尾气净化
领域的部分前驱体产品收入大幅下降，导致其 2021 年营业收入和扣非后归母净
利润出现下降。
持续增长，但扣非后归母净利润的变动趋势差异较大，主要原因系贵研铂业主要
从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营，其营业收入规模较大（2022
年主营业务收入为 406.44 亿元），但贵金属催化剂产品收入占比较低（2022 年
度占比仅为 1.23%），与公司经营业绩的变动趋势可比性较低。
  综上所述，公司与同行业可比公司的经营业绩变动趋势总体一致，部分存在
差异但具有合理性。
                                                            单位：万元
  项目                                       主要原因
                                       （1）贵金属垫料加工 ①2023 年 1-6 月，
营业收入   96,961.49 84,686.39             业务模式形成周转材  公司销售规模增
                                       料，并参与原材料月  长，结存单价较高
                                       末计价，在贵金属市  的库存贵金属原材
                                       场价格下行期间，公  料得到消耗，2023
                             -4,586.83 司贵金属原材料结存  年 7-8 月，贵金属
                                       单价较高；（2）主要 钯市场价格下降趋
营业成本   82,183.16 65,321.24
                                       原材料贵金属钯的市  势有所缓解；
                                       场价格在 2022 年 10
                                                  ②公司主要产品下
                                       月至 2023 年 6 月处于
                                                  游市场发展状况良
                                        下行区间，原材料结 好，需求较为旺盛，
  项目                                         主要原因
                                         存单价较高使得公司         未发生重大不利变
                                         催化剂销售业务的成         极加强与主要客户
                                         本下降幅度低于销售         的业务合作、开发
                                         价格下降幅度，导致         新客户和新产品、
                                         公司贵金属催化剂销         扩充产能，预计公
                                         售毛利率同比有所下         司营业收入将进一
                                         降；（3）公司贵金属        步增长；
营业毛利   14,778.33 19,365.16               催化剂销售收入占比         ③公司收入结构仍
                                         较大，贵金属催化剂         以贵金属催化剂销
                                         销售毛利率下降导致         售为主，贵金属催
                                         公司整体毛利率出现         化剂加工业务收入
                                         下降。               和催化应用技术服
                                                           务收入也将不断增
                                                           加，公司收入结构
                                                           预计短期内不会发
                                                           生重大变化。
       合计                    -4,586.83          -             -
  （1）公司 2022 年末贵金属原材料钯结存单价较高，贵金属市场价格下行期
间，贵金属催化剂销售成本下降幅度低于销售价格下降幅度，导致公司整体毛利
率下降
  公司贵金属催化剂垫料加工规模快速增长，向客户垫出的贵金属量显著增加，
以及受公司向客户供应适用于不同标准产线的催化剂降低了催化剂周转速度和
外部因素、物流延迟等影响，导致公司垫料加工业务的贵金属回收速度减慢。因
此，公司 2022 年末周转材料结存数量较大。
                                                                 单位：元/克
                贵金属钯市场价格变动趋势（2022年1月至2023年8月）
注 1：以上价格不含增值税。
注 2：统计时间截至 2023 年 8 月 31 日。
    公司主要原材料金属钯的市场价格在 2022 年 10 月至 2023 年 6 月处于下行
区间，月度均价由 482.19 元/克下降至 317.57 元/克。公司将垫料加工客户尚未返
还或已经返还至公司手中尚未回收的贵金属作为周转材料进行核算，由于周转材
料参与贵金属原材料月末一次加权平均成本的计算，且市场价格处于下行区间，
因此 2022 年末贵金属原材料结存单价较高。同时，公司为了保障对客户产品的
供应，在 2022 年末提前采购贵金属原材料进行备货，也导致贵金属原材料结存
单价较高。
销售数量、销售单价、单位成本等情况如下：
           业务模式           2023 年 1-6 月        2022 年 1-6 月       变动幅度
          收入（万元）                 84,479.83        74,533.72        13.34%
          销量（千克）                 26,879.01        23,465.41        14.55%
          单价（万元/千克）                    3.14            3.18        -1.05%
 销售       成本（万元）                 76,016.64        59,625.61        27.49%
          单位成本（万元/千克）                  2.83            2.54        11.30%
          毛利率                      10.02%           20.00%         -9.98%
          毛利率变动                    -9.98%                    -          -
        业务模式            2023 年 1-6 月     2022 年 1-6 月       变动幅度
      其中：销售单价变动对毛
                               -0.85%                   -           -
      利率的影响
               单位成本变动对毛
                             -9.13%     -       -
         利率的影响
注 1：2022 年 1-6 月公司销售金基无汞催化剂收入仅占当期销售收入约 1%，但销量占比达
到 40%左右，且 2023 年 1-6 月未销售此类产品，故上述分析不含金基无汞催化剂。
注 2：2023 年 1-6 月贵金属市场价格持续下降的情况下，公司催化剂销售业务单位成本上升，
销售单价略有下降，主要原因系公司 2023 年 1-6 月催化剂销售业务的产品结构发生变化，
销售单价较高（单位成本也较高）的均相产品收入占比增加，导致公司催化剂销售业务单位
成本整体有所上升。以多相产品（不含金基无汞催化剂）为例，可以直观看到，2023 年 1-6
月销售单价同比下降 16.72%，单位成本同比下降 6.54%，销售成本下降幅度远小于销售价
格下降幅度。
   公司销售催化剂产品的定价主要参考合同签订当日中国金属资讯网
（http://www.i001.com）公布的金属市场价格。2023 年 1-6 月贵金属市场价格处
于下行期间，而公司 2022 年末贵金属原材料结存单价较高，周转材料库存数量
较大，周转材料持续对贵金属原材料结存单价产生抬高作用，导致 2023 年 1-6
月贵金属催化剂销售业务的成本下降幅度低于销售价格下降幅度，进而导致贵金
属催化剂销售业务毛利率出现下降。公司贵金属催化剂销售收入占比持续较高，
致公司整体毛利率出现下降。
贵金属原材料的结存单价逐渐下降。2023 年 6 月末，公司原材料中的贵金属钯
结存单价从 2022 年末的 422.39 元/克下降至 313.67 元/克。2023 年 7-8 月，贵金
属钯市场价格下降趋势有所缓解，在 290 元/克至 310 元/克之间震荡。
   （2）公司与同行业可比公司的经营业绩变动趋势不存在明显差异
                                                            单位：万元
 公司名称        项目       2023 年 1-6 月      2022 年 1-6 月        同比变动
           营业收入            62,006.19         57,175.54         8.45%
        归属于母公司股东的
 陕西瑞科                        3,319.05         4,627.47        -28.28%
           净利润
            毛利率               10.69%           12.75%          -2.06%
 凯大催化      营业收入             74,450.90        95,690.62        -22.20%
公司名称       项目       2023 年 1-6 月      2022 年 1-6 月      同比变动
        归属于母公司股东的
           净利润
           毛利率               4.02%             6.43%       -2.40%
           营业收入        2,251,330.64      1,807,602.25     24.55%
        归属于母公司股东的
贵研铂业                     28,954.61         26,191.33      10.55%
           净利润
           毛利率               3.50%             4.05%       -0.55%
           营业收入          96,961.49         84,686.39      14.49%
        归属于母公司股东的
凯立新材                       9,113.60        12,821.75      -28.92%
           净利润
           毛利率             15.24%            22.87%        -7.63%
利润同比下降 28.28%，其 2023 年半年报披露业绩下滑的主要原因之一为“受一
季度宏观影响，钯、铂等贵金属价格震荡下跌，在一定程度上影响公司产品销售
及存货”。
净利润同比下降 52.21%，其 2023 年半年报披露业绩下滑的主要原因为“报告期
内，公司产品主要原料贵金属铑、钯的价格均持续大幅波动下降，导致盈利水平
受到较大影响”。
净利润同比增长 10.55%。贵研铂业主要从事贵金属及贵金属材料研究、开发和
生产经营，营业收入规模较大（2022 年主营业务收入为 406.44 亿元），贵金属
催化剂产品收入占比较低（2022 年度占比仅为 1.23%），经营业绩指标与公司可
比性较低。
行业可比公司的经营业绩变动趋势不存在明显差异。
  综上所述，受贵金属原材料结存单价较高、贵金属市场价格下降导致贵金属
催化剂销售毛利率下降的影响，公司 2023 年 1-6 月归属于母公司股东的净利润
出现下滑，与陕西瑞科、凯大催化等以贵金属催化剂业务为主的同行业可比公司
的经营业绩变动趋势不存在明显差异，具有合理性。
   根据公司 2023 年 10 月 30 日披露的《2023 年第三季度报告》（未经审计）
数据，2023 年 1-9 月，公司实现营业收入 133,991.44 万元，同比增长 3.11%，实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9,442.13 万元，同比下降
   （1）发行人 2023 年 1-9 月主要经营数据情况
   公司 2023 年 1-9 月主要经营数据及其变动情况具体如下：
                                                              单位：万元
                                                       变动情况
          项目      2023 年 1-9 月    2022 年 1-9 月
                                                   金额           比例
          营业收入       133,991.44      129,954.47    4,036.97      3.11%
          营业成本       116,108.76      103,089.25   13,019.52     12.63%
          销售费用           643.12          699.47      -56.34      -8.05%
          管理费用         1,638.30        1,967.18     -328.88     -16.72%
          研发费用         3,750.77        3,802.01      -51.25      -1.35%
          财务费用           191.84          -98.17     290.01            -
          其他收益                -          151.85     -151.85    -100.00%
          营业利润        10,835.32       19,840.05   -9,004.73     -45.39%
          利润总额        10,832.33       19,919.33   -9,087.00     -45.62%
          净利润          9,769.78       17,511.99   -7,742.21     -44.21%
归属于上市公司股东的净利润          9,769.78       17,511.99   -7,742.21     -44.21%
归属于上市公司股东的扣除非
  经常性损益的净利润
   （2）发行人 2023 年 1-9 月经营业绩变动的主要原因分析
年 1-9 月销售毛利率为 13.35%，同比减少 7.33%，具体原因如下：
金属催化剂销售成本下降幅度低于销售价格下降幅度，导致公司毛利率下降
  公司将垫料加工客户尚未返还或已经返还至公司手中尚未回收的贵金属作
为周转材料进行核算，由于周转材料参与贵金属原材料月末一次加权平均成本的
计算，进而会影响贵金属原材料结存单价。在贵金属市场价格下行期间，周转材
料持续对贵金属原材料结存单价产生抬高作用。
  公司销售催化剂产品的定价主要参考合同签订当日中国金属资讯网
（http://www.i001.com）公布的金属市场价格。2023 年 1-9 月贵金属市场价格处
于下行期间，而公司贵金属原材料期初结存单价较高，周转材料库存数量较大，
导致 2023 年 1-9 月贵金属催化剂销售业务的成本下降幅度低于销售价格下降幅
度，进而导致贵金属催化剂销售业务毛利率出现下降。公司贵金属催化剂销售收
入占比较高，2023 年 1-9 月催化剂销售收入占主营业务收入的比例为 90.98%，
贵金属催化剂销售毛利率下降导致公司整体毛利率出现下降。
  公司精细化工领域客户的下游用户为保证生产连续性，降低外部因素对物
流运输的影响，前期采购量较大，2023 年存在消化库存原材料的情形，导致公
司部分下游客户 2023 年对催化剂的需求出现阶段性疲软，进而导致公司部分高
毛利率产品的销量有所下降。
  此外，受宏观经济恢复速度较慢的影响，公司部分下游客户的经营业绩不
及预期，对原材料的价格也更加敏感。为了维护客户关系，与行业共同发展，
公司在催化剂销售定价时进行了优惠，导致产品毛利率有所下降。
  因此，公司销售业务中，部分毛利率较高的均相贵金属催化剂产品销量减少，
同比下降 44%左右；2023 年 1-9 月均相贵金属催化剂销售业务毛利率为 7.91%，
较 2022 年 1-9 月下降 9.01%，进而导致公司整体毛利率下降。
  综上所述，2023 年 1-9 月，公司经营业绩的同比下降主要系受贵金属原材料
结存单价较高、贵金属市场价格下降以及产品结构变化的影响，公司毛利率下降
所致。
  （3）发行人 2023 年 1-9 月业绩变化趋势与同行业可比公司对比情况
                                                      单位：万元
公司名称       项目       2023 年 1-9 月     2022 年 1-9 月     同比变动
          营业收入          120,413.53       129,709.39      -7.17%
        归属于母公司股东的
凯大催化    扣除非经常性损益后         2,155.94         4,786.38     -54.96%
           净利润
          毛利率               3.02%            5.16%       -2.14%
          营业收入           62,006.19        57,175.54      8.45%
        归属于母公司股东的
陕西瑞科
        扣除非经常性损益后         3,165.13         4,044.34     -21.74%
 [注]
           净利润
          毛利率              10.69%           12.75%       -2.06%
          营业收入          133,991.44       129,954.47      3.11%
        归属于母公司股东的
凯立新材    扣除非经常性损益后         9,442.13        17,036.17     -44.58%
           净利润
          毛利率              13.35%           20.68%       -7.33%
注：陕西瑞科为新三板挂牌企业，未披露三季报，因此列示其 2023 年 1-6 月业绩及同比变
动情况。
除非经常性损益后净利润同比下降 54.96%，其 2023 年三季报披露业绩下滑的主
要原因为“报告期贵金属原材料价格大幅下降，致使本期毛利率下降”。
利润同比下降 28.28%，其 2023 年半年报披露业绩下滑的主要原因之一为“受一
季度宏观影响，钯、铂等贵金属价格震荡下跌，在一定程度上影响公司产品销售
及存货”。
行业可比公司的经营业绩变动趋势不存在明显差异。
  公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核
心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”和“重大事项提
示”补充披露业绩下滑相关风险，具体内容如下：
  “受贵金属原材料结存单价较高、贵金属市场价格下降以及产品结构变化导
致贵金属催化剂销售毛利率下降的影响，公司 2023 年 1-9 月归属于母公司股东
的净利润出现下滑。
  公司 2023 年 1-9 月实现营业收入 133,991.44 万元，同比增长 3.11%，实现
归属于母公司股东的净利润 9,769.78 万元，同比下降 44.21%（以上数据均未经
审计）。
  若未来贵金属价格持续处于大幅下降趋势，公司不能有效做好存货管理，
或是下游应用领域需求放缓，亦或是公司无法通过开发新产品以满足客户的多
样化需求，可能会对公司业绩产生不利影响。”
  （4）短期内业绩下滑对公司持续经营能力影响有限，公司已经制订了应对
业绩下滑的措施
  公司始终坚持创新驱动发展战略，以满足国家重大需求、市场和行业亟需
为导向，业务和发展方向符合国家对催化材料行业的政策要求。公司通过催化
材料和催化技术研究开发，积极解决行业“卡脖子”问题，推动我国催化行业及
下游应用领域技术进步，公司产品的市场前景较为广阔。贵金属价格降低，短
期内对公司业绩存在一定不利影响，但是长期而言，一方面有利于公司减少采
购贵金属所需资金，节省财务费用；另一方面有助于降低下游客户催化剂使用
成本，扩大市场需求。总体而言，短期内业绩下滑对公司持续经营能力影响有
限。
  为了应对业绩下滑的情形，公司拟采取的具体措施如下：
领域拓展，增强新客户群体的开发力度，特别是加大国际市场的开发力度，同
时继续深挖现有客户的需求，保持与优质、中高端和长期客户的战略合作；
腈橡胶、非贵金属催化剂等，预计明年起陆续投放市场，可以满足客户的多样
化需求，拓展下游应用市场；
金属风险敞口，降低周转材料对原材料结存单价的影响；
金属原材料价格的管控能力，缓解金属价格波动对公司业绩的影响；
催化剂的处理水平和回收率，拓展公司贵金属原材料的来源和规模。
     二、中介机构核查情况
     （一）核查程序
价、产品成本、毛利贡献以及毛利率的变动情况；
公司 2022 年 1-6 月及 2023 年 1-6 月、2022 年 1-9 月及 2023 年 1-9 月经营业绩情
况；
的原因。
     （二）核查结论
   经核查，申报会计师认为：受下游市场需求不断扩大、客户优势明显以及主
营业务毛利率稳中有升等因素的影响，发行人报告期内经营业绩持续增长；受贵
金属原材料结存单价较高、贵金属市场价格下降导致贵金属催化剂销售毛利率下
降的影响，发行人 2023 年 1-6 月归母净利润同比下滑，与凯大催化等以贵金属
催化剂业务为主同行业可比公司的经营业绩变动趋势不存在明显差异，具有合理
性。
  请发行人说明：自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施
或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，说明公司最近一期末是否持
有金额较大、期限较长的财务性投资(包括类金融业务)情形。
  请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、
第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的
适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》第一条发表核查意见。
  回复：
  一、发行人说明
  （一）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施
的财务性投资及类金融业务的具体情况
  根据《上市公司证券发行注册管理办法》第九条规定，“除金融类企业外，
最近一期末不存在金额较大的财务性投资”。根据《<上市公司证券发行注册管理
办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十
条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》的规定：
  （1）财务性投资的类型包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金
融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主
营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买
收益波动大且风险较高的金融产品等。
  （2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以
收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷
款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
  （3）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融
业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
  （4）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的
财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
  （5）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务
的投资金额）。
  （6）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务
性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资
意向或者签订投资协议等。
  （7）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大
的财务性投资的基本情况。
  根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定，除人民银行、银保监
会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机
构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、
典当及小额贷款等业务。
投资情况
股票相关议案。本次发行相关董事会决议日前六个月起至今（即 2022 年 8 月 6
日至本回复出具日），公司存在新增对外投资的情形。
  （1）2022 年 8 月，公司与控股股东西北院、关联方西部超导及其他主体共
同出资设立西安聚能医工科技有限公司（以下简称“聚能医工”），公司出资
  （2）2022 年 12 月，公司与陕西立木信达企业咨询管理有限责任公司签订
财产份额转让协议，拟受让陕西立木信达企业咨询管理有限责任公司持有的陕西
西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）（以下简称“西创信诚”）8.52%财
产份额。2023 年 3 月，公司完成转让款支付。
     （3）2023 年 4 月，公司拟与云龙铂顺再生资源有限公司、控股股东西北院
控制的西安西色院四号企业管理合伙企业、拟设立的凯立新材及凯立铂翠（铜川）
金属材料有限公司员工持股平台共同出资 10,000.00 万元设立凯立铂翠（铜川）
金属材料有限公司（以下简称“凯立铂翠”），其中公司认缴出资 3,500.00 万元人
民币，持有凯立铂翠 35.00%的股权。凯立铂翠设立后纳入公司合并报表范围。
     （4）2023 年 10 月，公司拟与宁波国悦企业管理合伙企业、宁波乾朗企业
管理合伙企业（有限合伙）、控股股东西北院控制的西安西色院五号企业管理
合伙企业、林涛、张咪、文永忠共同出资 10,000 万元设立彬州凯泰新材料有限
公司（以下简称“彬州凯泰”），其中公司认缴 4,000.00 万元，持有彬州凯泰 40.00%
的股权。彬州凯泰设立后纳入公司合并报表范围。2023 年 11 月，彬州凯泰完成
工商登记。
     （5）2023 年 11 月，公司投资设立全资子公司凯立新材（彬州）科技有限
公司（以下简称“凯立彬州”），注册资本 5,000.00 万元。
     公司主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研究开发、废旧
贵金属催化剂的回收及再加工等业务，产品及服务广泛应用于精细化工（医药、
化工新材料、农药、染料及颜料）、基础化工、环保、新能源等领域。本次发行
相关董事会决议日前六个月起至今，公司新增对外投资明细及协同效应情况如
下：
序号       项目      投资日期           持股比例          协同效应的体现
                                          凯立铂翠主要从事贵金属回收及综
                                          合利用等业务。
                                          公司投资设立凯立铂翠主要是为了
                                          完善贵金属回收技术工艺及丰富产
      凯立铂翠（铜川）                            品类别，全面提高二次资源的回收
      司                                   利用产业的智能化、绿色化、高端
                                          化，巩固公司在贵金属催化剂回收
                                          业务的优势。
                                          属于围绕产业链上游以获取技术及
                                          稳定原料供应为目的的产业投资。
序号      项目          投资日期     持股比例     协同效应的体现
                                 凯泰新材主要从事氢化丁腈橡胶特
                                 种材料的研发、生产和销售。
                                 公司投资设立彬州凯泰，能够将公
                                 司自主研发的高性能催化剂及催化
    彬州凯泰新材料
    有限公司
                                 并借助合资方的工程化技术和销售
                                 经验，进行产业化和市场推广。属
                                 于围绕产业链下游以获取渠道为目
                                 的的产业投资。
                                 彬州凯立为公司全资子公司，主要
                                 从 事催 化剂及 催化 剂载体 生产 经
                                 营。
                                 公司投资设立彬州凯立主要系将其
    凯立新材（彬州）
    科技有限公司
                                 的催化剂生产运营基地，属于围绕
                                 产业链上游以获取原材料为目的的
                                 产业投资，符合公司的主营业务和
                                 战略发展方向
注：西安聚能医工科技有限公司和陕西西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）的分
析详见本题回复“（二）说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包
括类金融业务）情形”。
     （1）西安聚能医工科技有限公司
公司名称    西安聚能医工科技有限公司
成立日期    2022 年 8 月 18 日
住所      西安国际港务区林溪路 109 号
        一般项目：医学研究和试验发展；第二类医疗器械租赁；第二类医疗器械销
        售；机械设备研发；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；制药专用
        设备制造；冶金专用设备制造；增材制造装备制造；铸造机械制造；金属切
        割及焊接设备制造；电工机械专用设备制造；泵及真空设备制造；烘炉、熔
        炉及电炉制造；锻件及粉末冶金制品制造；输配电及控制设备制造；智能基
        础制造装备制造；智能控制系统集成；信息系统集成服务；信息系统运行维
        护服务；人工智能行业应用系统集成服务；冶金专用设备销售；机械设备销
        售；物联网设备销售；智能基础制造装备销售；智能物料搬运装备销售；泵
        及真空设备销售；工业自动控制系统装置销售；通用设备制造（不含特种设
经营范围
        备制造）；电气设备修理；专用设备修理；通用设备修理；电子、机械设备
        维护（不含特种设备）；机械设备租赁；金属材料制造；金属材料销售；新
        型金属功能材料销售；高性能有色金属及合金材料销售；金属制品销售；货
        物进出口；技术进出口；软件开发；工业设计服务；技术服务、技术开发、
        技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。(除依法须经批准的项目外，凭
        营业执照依法自主开展经营活动)许可项目：第二类医疗器械生产；第三类医
        疗器械生产；第三类医疗器械租赁；第三类医疗器械经营；Ⅰ类放射源销售；
        Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ类放射源销售；Ⅱ、Ⅲ类射线装置销售；放射性同位素生产(除
        正电子发射计算机断层扫描用放射性药物)。(依法须经批准的项目，经相关部
          门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)
          西部超导材料科技股份有限公司持股 33.00%，西安聚能医工企业管理合伙企
          业（有限合伙）持股 17.00%，陕西陕投国有资本投资合伙企业（有限合伙）
股权结构      持股 15.00%，西安港产业投资有限公司持股 15.00%，西安凯立新材料股份有
          限公司持股 10.00%，西北有色金属研究院持股 5.00%，国中私募股权投资基
          金（西安）合伙企业（有限合伙）持股 5.00%。
     聚能医工成立于 2022 年 8 月，公司出资 3,000.00 万元，持有其 10.00%的股
权，并于 2022 年 8 月完成出资。聚能医工主营业务为专用设备的研发、制造，
包括烘炉、熔炉及电炉制造等，其制造的设备可以应用于公司废旧催化剂回收、
催化剂制备等，对公司关键生产设备具有支撑和保障作用。公司投资该企业有助
于稳定并提高公司催化剂预处理设备以及催化剂焙烧设备的定制化供应，进一步
增强公司催化剂规模化制备所需关键设备的先进性和专有性，属于围绕产业链上
游以获取生产设备为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属
于财务性投资，也不属于类金融业务。
     （2）陕西西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）
公司名称      陕西西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）
出资额       1,350.00 万元
成立日期      2021 年 8 月 5 日
住所        陕西省西咸新区泾河新城崇文镇产业孵化基地 3 号楼 5 层南区 102 室
          一般项目：信息技术咨询服务；网络与信息安全软件开发；信息系统集成服
经营范围      务；信息系统运行维护服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）(除
          依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。
          重庆星乔瑞汽车零部件有限公司认缴出资比例 8.5215%，西安凯立新材料股
          份有限公司认缴出资比例 8.5215%，北京理工华创电动车技术有限公司认缴
          出资比例 8.5215%，苏州绿控新能源科技有限公司认缴出资比例 7.4074%，苏
          州清研精准汽车科技有限公司认缴出资比例 7.4074%，苏州智华汽车电子有
          限公司认缴出资比例 7.4074%，苏州华业汽车科技发展有限公司认缴出资比
          例 7.4074%，芯派科技股份有限公司认缴出资比例 7.4074%，清研华科新能源
股权结构      研究院（南京）有限公司认缴出资比例 7.4074%，深圳市有为信息技术发展
          有限公司认缴出资比例 7.4074%，北京超星未来科技有限公司认缴出资比例
          网联汽车（山东）协同创新研究院有限公司认缴出资比例 7.4074%，智锂物
          联（杭州）科技有限公司认缴出资比例 7.4074%，苏州清研捷运信息科技有
          限公司认缴出资比例 7.4074%，陕西立木信达企业咨询管理有限责任公司认
          缴出资比例 7.4074%。
     西创信诚成立于 2021 年 8 月，目前持有德创未来汽车科技有限公司 9%股权。
德创未来汽车科技有限公司是陕西汽车集团股份有限公司的控股子公司，主要围
绕商用汽车“智能化、电动化、网联化、轻量化”开展业务，涵盖新能源汽车整车
销售，汽车零部件及配件制造等。2022 年 12 月，公司与陕西立木信达企业咨询
管理有限责任公司签订财产份额转让协议，以 123.00 万元受让其持有的西创信
诚 8.52%财产份额，已于 2023 年 3 月完成转让款支付。
  西创信诚及其执行事务合伙人陕西立木信达企业咨询管理有限责任公司出
具了声明：“陕西西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）（统一社会信用
代码：91611102MAB2QQ3E51，以下简称“西创信诚”）系为投资德创未来汽车
科技有限公司而专门设立的企业，出资额为 1,350.00 万元人民币。西创信诚不属
于私募投资基金，也不会进行其他股权投资。截至本声明函出具日，西创信诚持
有德创未来汽车科技有限公司（以下简称“德创未来”）9.00%的股权（对应出资
额为 1,350.00 万元人民币），德创未来的主营业务为新能源汽车整车销售，汽车
零部件及配件制造等。”
  公司积极拓展产品在新能源领域的应用，布局了“氢能专项”、“新型有机液
体储氢体系研发及产业化”等多个研发项目，已实现氢燃料电池铂系催化剂公斤
级批量试产，并将其作为募投项目建设内容拟进行批量化生产。公司通过投资西
创信诚间接持有德创未来汽车科技有限公司的股份，有助于公司未来推广应用新
能源汽车相关催化剂业务，属于围绕产业链下游以获取渠道为目的的产业投资，
符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资，也不属于类金融业务。
  （3）凯立铂翠（铜川）金属材料有限公司
龙铂顺再生资源有限公司等主体共同出资 10,000.00 万元设立凯立铂翠，其中公
司认缴出资 3,500.00 万元人民币，持有凯立铂翠 35.00%的股权。2023 年 7 月 10
日，凯立铂翠（铜川）金属材料有限公司完成工商登记，具体情况如下：
公司名称    凯立铂翠（铜川）金属材料有限公司
注册资本    10,000.00 万元
成立日期    2023 年 7 月 10 日
住所      陕西省铜川市新区长虹南路 30 号
        一般项目：常用有色金属冶炼；有色金属合金制造；金属材料制造；再生资
        源加工；金属材料销售；新型催化材料及助剂销售；再生资源回收（除生产
        性废旧金属）；再生资源销售；专用化学产品销售（不含危险化学品）；有
        色金属合金销售；生产性废旧金属回收；技术服务、技术开发、技术咨询、
经营范围
        技术交流、技术转让、技术推广；资源再生利用技术研发(除依法须经批准的
        项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目：报废机动车回收；
        报废机动车拆解；危险废物经营(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
        可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)。
        西安凯立新材料股份有限公司持股 35.00%，云龙铂顺再生资源有限公司持股
        凯立铂容新材料合伙企业（有限合伙）持股 7.50%，泉州凯创立和新材料合
股权结构
        伙企业（有限合伙）持股 4.65%，泉州凯创立勤新材料合伙企业（有限合伙）
        持股 4.55%，泉州凯创立本新材料合伙企业（有限合伙）持股 4.50%，泉州凯
        创立致新材料合伙企业（有限合伙）持股 3.80%。
     公司经过多年贵金属回收与再利用经验的积累，形成了催化剂产品供应、废
旧催化剂回收再加工的循环合作模式，实现了贵金属资源的循环利用，投资设立
凯立铂翠主要是为了完善贵金属回收技术工艺及丰富产品类别，全面提高二次资
源的回收率和处理水平，加快推进资源循环利用产业的智能化、绿色化、高端化，
促进行业高质量发展。
     公司投资设立凯立铂翠属于围绕产业链上游以获取技术及稳定原料供应为
目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，且设立后将纳入公司合并
报表范围。因此，不属于财务性投资，也不属于类金融业务。
     （4）彬州凯泰新材料有限公司
公司名称    彬州凯泰新材料有限公司
注册资本    10,000.00 万元
成立日期    2023 年 11 月 3 日
住所      陕西省咸阳市彬州市新民镇新民高端能源化工园区
        一般项目：合成材料制造（不含危险化学品）；基础化学原料制造（不含危
经营范围
        险化学品等许可类化学品的制造）；专用化学产品制造（不含危险化学品）；
        化工产品生产（不含许可类化工产品）；生物化工产品技术研发；技术服务、
        技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；专用化学产品销售
        （不含危险化学品）；高性能密封材料销售；合成材料销售；高品质合成橡
        胶销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）（除依法须经批准的项目外，
        凭营业执照依法自主开展经营活动）。
        西安凯立新材料股份有限公司持股 40.00%，宁波国悦企业管理合伙企业（有
        限合伙）持股 18.30%，宁波乾朗企业管理合伙企业（有限合伙）持股 16.70%，
股权结构
        西安西色院五号企业管理合伙企业（有限合伙）持股 10.00%，林涛持股
     公司深耕催化剂领域二十多年，积累了丰富的技术和经验，而氢化丁腈橡
胶生产技术的优势和产品的性价比主要体现在其生产过程所用催化剂体系的先
进性。彬州凯泰成立后，将依托公司在催化剂研发及生产业务上的优势，专注
于氢化丁腈橡胶的研发、生产和销售，助力公司主营业务实力的稳步提升。
     公司投资设立彬州凯泰属于围绕产业链下游以获取渠道为目的的产业投资，
符合公司主营业务及战略发展方向，且设立后将纳入公司合并报表范围。因此，
不属于财务性投资，也不属于类金融业务。
     （5）凯立新材（彬州）科技有限公司
公司名称    凯立新材（彬州）科技有限公司
注册资本    5,000.00 万元
成立日期    2023 年 11 月 3 日
住所      陕西省咸阳市彬州市新民镇新民高端能源化工园区
        一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
        广；基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造）；化工产
        品生产（不含许可类化工产品）；合成材料制造（不含危险化学品）；专用
        化学产品制造（不含危险化学品）；金属废料和碎屑加工处理；再生资源加
        工；高品质合成橡胶销售；高性能密封材料销售；新型催化材料及助剂销售；
        化工产品销售（不含许可类化工产品）；再生资源销售；专用化学产品销售
经营范围
        （不含危险化学品）；合成材料销售；技术进出口；信息技术咨询服务；土
        地使用权租赁；住房租赁；非居住房地产租赁；办公设备租赁服务；租赁服
        务（不含许可类租赁服务）；仓储设备租赁服务；供应链管理服务；信息咨
        询服务（不含许可类信息咨询服务）；环保咨询服务；生物化工产品技术研
        发；资源再生利用技术研发；科技中介服务；新材料技术推广服务（除依法
        须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
股权结构    西安凯立新材料股份有限公司持股 100.00%。
     凯立彬州为公司全资子公司，公司投资设立凯立彬州主要系将其作为公司
在咸阳市彬州市化工园区的催化剂及催化剂载体生产运营基地，属于围绕产业
链上游以获取原材料为目的的产业投资，符合公司的主营业务和战略发展方向，
且设立后将纳入公司合并报表范围。因此，不属于财务性投资，也不属于类金
融业务。
        综上所述，本次发行董事会决议日（2023 年 2 月 6 日）前六个月（2022 年
务的情况。
        （二）说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包
括类金融业务）情形
        截至 2023 年 6 月末，公司其他权益工具、其他应收款等可能涉及财务性投
资的情况如下：
                                                           单位：万元
序号            项目         账面价值                  内容         财务性投资
        其中，“其他权益工具投资”包括公司对西安稀有金属材料研究院有限公司
（以下简称“稀材研究院”）、西安优耐特容器制造有限公司（以下简称“西安优
耐特”）、西安聚能医工科技有限公司（以下简称“聚能医工”）和陕西西创信诚
信息技术服务合伙企业（有限合伙）（以下简称“西创信诚”）的股权投资。截至
                                                           单位：万元
                     账面价
序号          项目                  投资日期         持股比例      协同效应的体现
                      值
                                                      稀材研究院主要从事稀
                                                      有金属材料的研发和基
                                                      础研究。
                                                      公司主要从事贵金属催
         西安稀有金属材料                                     化剂的研发与生产等业
         研究院有限公司                                      务，投资该企业有利于
                                                      提升公司产学研结合的
                                                      水平，有利于公司及时
                                                      获取贵金属催化剂行业
                                                      发展前沿动态、开展催
                账面价
序号      项目                 投资日期         持股比例       协同效应的体现
                 值
                                                 化前瞻研究和基础研
                                                 究、优先获得催化相关
                                                 成果转化，为公司技术
                                                 发展和产业延伸提供支
                                                 持。同时，加入该创新
                                                 平台有利于公司更好地
                                                 承担推动国家催化材料
                                                 行业发展的责任。属于
                                                 围绕产业链上游以获取
                                                 研究支持为目的的产业
                                                 投资。
                                                 公司与稀材研究院主要
                                                 进行业务交流，未向其
                                                 采购产品或服务。
                                                 西安优耐特主营业务为
                                                 金属压力容器的研发、
                                                 制造，其制造的金属压
                                                 力容器可以用于公司催
                                                 化剂生产、加工等。
                                                 公司投资该企业有助于
                                                 稳定并提高公司催化剂
                                                 制备所需的耐高温设
     西安优耐特容器制                                    备、耐腐蚀设备、专用
     造有限公司                                       设备等的供应及定制化
                                                 开发，进一步增加公司
                                                 催化剂与国产专用设备
                                                 的匹配性，属于围绕产
                                                 业链上游以获取生产设
                                                 备为目的的产业投资。
                                                 耐特签署合同向其采购
                                                 反应釜等设备。
                                                 聚能医工主营业务为专
                                                 用设备的研发、制造，
                                                 包括烘炉、熔炉及电炉
                                                 制造等，其制造的设备
                                                 可以应用于公司废旧催
                                                 化剂回收、催化剂制备
                                                 等。
                                                 公司投资该企业有助于
     西安聚能医工科技
     有限公司
                                                 预处理设备以及催化剂
                                                 焙烧设备的定制化供
                                                 应，进一步增强公司催
                                                 化剂规模化制备所需关
                                                 键设备的先进性和专有
                                                 性，属于围绕产业链上
                                                 游以获取生产设备为目
                                                 的的产业投资。
                  账面价
序号       项目              投资日期      持股比例    协同效应的体现
                   值
                                            聚能医工成立时间较
                                            晚，生产线尚未建设完
                                            毕，公司尚未向其采购
                                            产品。
                                            西创信诚系投资德创未
                                            来汽车科技有限公司而
                                            专门设立的企业，德创
                                            未来汽车科技有限公司
                                            主营业务为新能源汽车
                                            整车销售，汽车零部件
                                            及配件制造等。
                                            公司积极拓展产品在新
                                            能源领域的应用，布局
                                            了“氢能专项”、“新型有
                                            机液体储氢体系研发及
                                            产业化”等多个研发项
                                            目，已实现氢燃料电池
                                            铂系催化剂公斤级批量
    陕西西创信诚信息
                                  [注]       项目建设内容拟进行批
    （有限合伙）
                                            量化生产。公司通过投
                                            资西创信诚间接持有德
                                            创未来汽车科技有限公
                                            司的股份，有助于公司
                                            未来推广应用新能源汽
                                            车相关催化剂业务，属
                                            于围绕产业链下游以获
                                            取渠道为目的的产业投
                                            资。
                                            公司投资时间较晚，尚
                                            未向德创未来汽车科技
                                            有限公司销售产品，预
                                            计未来会形成业务合作
                                            关系。
注：2022 年 12 月签署财产份额转让协议，2023 年 3 月完成款项支付。
     西安稀有金属材料研究院有限公司成立于 2017 年 12 月，主营业务为稀有金
属材料的研发和基础研究，作为陕西省稀有金属材料创新中心，也是国家制造业
创新平台的重要组成部分。公司主要从事贵金属催化剂的研发与生产等业务，投
资该企业有利于提升公司产学研结合的水平，有利于公司及时获取贵金属催化剂
行业发展前沿动态、开展催化前瞻研究和基础研究、优先获得催化相关成果转化，
为公司技术发展和产业延伸提供支持。同时，加入该创新平台有利于公司更好地
承担推动国家催化材料行业发展的责任。属于围绕产业链上游以获取研究支持为
目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
  西安优耐特容器制造有限公司成立于 2010 年 3 月，主营业务为金属压力容
器的研发、制造，拥有众多耐蚀材料设备及专用设备的设计、制造、管理等经验，
其制造的金属压力容器可以用于公司催化剂生产、加工等。公司投资该企业有助
于稳定并提高公司催化剂制备所需的耐高温设备、耐腐蚀设备、专用设备等的供
应及定制化开发，进一步增加公司催化剂与国产专用设备的匹配性，属于围绕产
业链上游以获取生产设备为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，
不属于财务性投资。2023 年，公司与西安优耐特容器制造有限公司签署合同向
其采购反应釜等设备。
  西安聚能医工科技有限公司成立于 2022 年 8 月，主营业务为专用设备的研
发、制造，包括烘炉、熔炉及电炉制造等，其制造的设备可以应用于公司废旧催
化剂回收、催化剂制备等，对公司关键生产设备具有支撑和保障作用。公司投资
该企业有助于稳定并提高公司催化剂预处理设备以及催化剂焙烧设备的定制化
供应，进一步增强公司催化剂规模化制备所需关键设备的先进性和专有性，属于
围绕产业链上游以获取生产设备为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发
展方向，不属于财务性投资。
  陕西西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）成立于 2021 年 8 月，持
有德创未来汽车科技有限公司 9%股权。德创未来汽车科技有限公司是陕西汽车
集团股份有限公司的控股子公司，主要围绕商用汽车“智能化、电动化、网联化、
轻量化”开展业务，涵盖新能源汽车整车销售，汽车零部件及配件制造等。
  陕西西创信诚信息技术服务合伙企业（有限合伙）及其执行事务合伙人陕西
立木信达企业咨询管理有限责任公司出具了声明：“陕西西创信诚信息技术服务
合伙企业（有限合伙）（统一社会信用代码：91611102MAB2QQ3E51，以下简
称‘西创信诚’）系为投资德创未来汽车科技有限公司而专门设立的企业，出资额
为 1,350.00 万元人民币。西创信诚不属于私募投资基金，也不会进行其他股权投
资。截至本声明函出具日，西创信诚持有德创未来汽车科技有限公司（以下简称
‘德创未来’）9.00%的股权（对应出资额为 1,350.00 万元人民币），德创未来的
主营业务为新能源汽车整车销售，汽车零部件及配件制造等。”
  公司积极拓展产品在新能源领域的应用，布局了“氢能专项”、“新型有机液
体储氢体系研发及产业化”等多个研发项目，已实现氢燃料电池铂系催化剂公斤
级批量试产，并将其作为募投项目建设内容拟进行批量化生产。公司通过投资西
创信诚间接持有德创未来汽车科技有限公司的股份，有助于公司未来推广应用新
能源汽车相关催化剂业务，属于围绕产业链下游以获取渠道为目的的产业投资，
符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
  综上所述，截至 2023 年 6 月末，公司对外投资不构成财务性投资，也不属
于类金融业务，公司未持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）。
  二、中介机构核查情况
  （一）核查程序
资企业的主营业务情况等；
相关决议文件，了解发行人本次发行的董事会决议日前六个月至今和最近一期末
的对外投资内容；
本情况；
近一期末对外投资的情况，结合投资目的、内容判断是否属于财务性投资；
任公司出具的声明函。
  （二）核查结论
  经核查，申报会计师认为：
日）至本回复出具日，发行人不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的
情况。
融业务，发行人未持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）。
 （以下无正文）
（此页无正文，为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）《关于西安凯立新材
料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函之回复》之签字盖章
页）
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）         中国注册会计师：
                           中国注册会计师：
      中国   北京              二○二三年十一月   日

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