证券代码：600671 证券简称：*ST目药
杭州天目山药业股份有限公司
Hangzhou TianMuShan Pharmaceutical Enterprise Co., Ltd.
（浙江省杭州市临安区锦南街道上杨路18号）
资金使用可行性分析报告
二〇二三年八月
一、 本次募集资金运用计划
本次向特定对象发行股票募集资金金额为 278,385,574.80 元，扣除发行费用
后将用于补充流动资金和偿还债务。
二、 本次向特定对象发行股票的背景和目的
（一）本次向特定对象发行的背景
随着人口老龄化趋势加速和全民健康消费升级，基于广泛的群众基础和有力
的政策支持，中医药产业呈现持续稳定增长。国务院办公厅《“十四五”中医药
发展规划》明确指出，中国到 2025 年要实现“中医药健康服务能力明显增强，
中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在健
康中国建设中的独特优势得到充分发挥”的中医药发展目标。国家系列鼓励和支
药纳入医保种类也不断增加。
截至 2023 年 3 月 31 日，公司总资产为 28,420.96 万元，总负债为 28,970.38
万元，合并资产负债率为 101.93 %，资金压力较大、债务负担较重。
公司 2022 年度期末经审计净资产为负值，触及《上海证券交易所股票上市
规则（2023 年修订）》9.3.2 条第二款规定的“最近一个会计年度经审计的期末净
资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的情形。公
司股票自 2023 年 4 月 27 日开市起被实施退市风险警示。如公司 2023 年年报存
在《上海证券交易所股票上市规则（2023 年修订）》9.3.11 条规定情形的，公司
股票将被终止上市。
（二）本次向特定对象发行的目的
截至 2023 年 3 月 31 日，公司合并资产负债率为 101.93 %，资金压力较大、
债务负担较重。本次发行募集资金将用于补充流动资金和偿还债务，有利于改善
公司资本结构、提升资本实力、显著降低资产负债率、增强抗风险的能力，保障
公司的长期可持续发展
为改善经营现状，公司在开拓市场、日常生产经营等环节，均需要补齐资金
缺口并提供额外资金支持。最近三年一期公司营运资金分别为-2,896.25 万元、
-6,507.60 万元、-9,708.76 万元及-10,419.03 万元。本次向特定对象发行 A 股股
票并将募集资金用于补充公司流动资金和偿还债务，为公司改善经营现状提供资
金支持。同时，偿还债务也将降低公司财务费用，有助于提升盈利水平。
截至本预案出具日，汇隆华泽持有公司 26,799,460 股股份，占总股本的
公司总股本的 23.62%，公司无控股股东。
根据汇隆华泽与永新华瑞于 2023 年 8 月 18 日签订的《股份转让协议》，约
定永新华瑞以协议转让的方式将其持有的 9,720,000 股股份转让于汇隆华泽。在
股份转让完成后，汇隆华泽持有公司 36,519,460 股股份，占公司总股本的比例为
本次向特定对象发行 A 股股票的认购对象为汇隆华泽。本次发行完成后，
按 照 本 次 发 行 股 票 的 数 量 36,533,540 股 计 算 ， 汇 隆 华 泽 将 实 际 持 有 公 司
控股股东的控股比例，有助于维护上市公司控制权的稳定性，保保护全体股东利
益，提升市场信心。
三、本次发行募集资金使用的必要性和可行性分析
（一）必要性分析
截至 2023 年 3 月 31 日，公司总资产为 28,420.96 万元，总负债为 28,970.38
万元，合并资产负债率为 101.93%，资金压力较大、债务负担较重。本次发行部
分募集资金将用于偿还债务，可以显著降低公司资产负债率，化解债务风险。
为改善经营现状，公司在开拓市场、日常生产经营等环节，均需要补齐资金
缺口并提供额外资金支持。最近三年一期公司营运资金分别为-2,896.25 万元、
-6,507.60 万元、-9,708.76 万元及-10,419.03 万元 。本次发行募集资金用于补充
公司流动资金和偿还债务，为公司改善经营现状提供资金支持。同时，偿还债务
也将降低公司财务费用，有助于提升盈利水平。
（二）可行性分析
公司本次发行募集资金使用符合《管理办法》
《证券期货法律适用意见第 18
号》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法
律法规及规范性文件的规定，具有可行性。
本次发行募集资金到位、补充流动资金和偿还债务后，公司营运资金和净资
产将有所增加，资产负债率将显著降低，有利于缓解现金流压力，改善公司资本
结构，降低财务风险，保障公司日常经营和业务发展的资金需求。
公司制订或修订了募集资金使用的相关制度。在募集资金管理方面，公司严
格按照最新监管要求对募集资金专户存储、投向变更、管理与监督等进行了明确
规定。本次发行募集资金到位后，公司董事会将持续监督公司对募集资金的存储
及使用，以保证募集资金合理规范地使用。
四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
公司本次向特定对象发行 A 股股票募集资金扣除发行费用后，将全部用于
补充流动资金及偿还债务。
本次发行后，公司营运资金将得到有效补充，公司控股股东持股比例提升，
控制权得到巩固，有利于公司改善现有经营情况。
本次向特定对象发行不会导致公司主营业务发生重大变化。本次向特定对象
发行完成后，公司仍将具有较为完善的法人治理结构，与控股股东在业务、人员、
资产、财务和机构的独立性方面不会产生影响。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司的总资产和净资产金额预计有所增长，资产负债率预
计得到降低，公司流动比率和速动比率将得到改善，长期及短期偿债能力增强。
同时，偿还债务也将降低公司财务费用，有助于提升盈利水平。
本次发行后，随着总股本及净资产增加，公司每股收益等主要财务指标可能
会因为即期收益摊薄而有一定程度的降低。但本次发行将有助于解决公司目前的
债务风险、改善经营现状，有利于公司发展。
五、募集资金的管理安排
对于募集资金的管理运营安排，公司将严格按照中国证监会、上海证券交易
所有关规定及公司《募集资金管理办法》，根据公司业务发展的需要，合理安排
募集资金投放的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用。公司在具体资金
支付环节，将严格按照公司财务管理制度和资金审批权限使用资金。
六、本次募集资金使用的可行性分析结论
综上所述，本次向特定对象发行 A 股股票符合国家相关的政策及相关法律
法规的要求，符合公司的实际情况和战略需求，有利于改善公司财务状况及经营
情况，有利于实现全体股东利益最大化，具备必要性和可行性。
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