目 录
一、关于净利润和毛利率大幅波动、境外收入的真实性、商誉减值准备计提
的充分性、股权投资未认定为财务性投资的合理性等……………… 第 1—41 页
二、关于本次发行融资、开展募投项目的必要性、效益预测的合理性和谨慎
性、募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响、前次募投
项目建设和投入最新进展等……………………………………………第 41—67 页
三、附件………………………………………………………… 第 68—72 页
（一）本所营业执照复印件…………………………………… 第 68 页
（二）本所执业证书复印件…………………………………… 第 69 页
（三）本所从事证券服务业务备案完备证明材料…………… 第 70 页
（四）签字注册会计师证书复印件……………………… 第 71—72 页
关于力盛云动（上海）体育科技股份有限公司
向特定对象发行股票审核问询函中
有关财务事项的说明
天健函〔2023〕1165 号
深圳证券交易所：
由国盛证券股份有限公司转来的《关于力盛云动（上海）体育科技股份有限
公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120129 号，以
下简称审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函中所提及的力盛云动（上海）体
育科技股份有限公司（以下简称力盛体育公司或公司）财务事项进行了审慎核查，
现汇报说明如下。以下回复中，2023 年 3 月 31 日/1-3 月数据未经审计。
一、关于净利润和毛利率大幅波动、境外收入的真实性、商誉减值准备计
提充分性、财务性投资的合理性等
报告期内，发行人归母净利润分别为-5,098.20 万元、 318.33 万元、
-7,639.56 万元和 1,026.02 万元，毛利率分别为 18.46%、30.51%、18.07%和
和 66.35%，最近一期增加较多。发行人及子公司在赛道、赛车场及赛车培训等
业务存在需要取得资质或特许经营权的情形。报告期各期末，发行人商誉净值
余额分别为 13,781.66 万元、13,781.66 万元、13,453.30 万元和 13,453.30 万
元，主要系持有江西赛骑、上海擎速和 Top Speed 股权所形成商誉。截至最近
一期末，发行人长期股权投资包括 WSC ASIA LIMITED、深圳市悦动天下科技有
限公司、海南智慧新能源汽车生态园投资有限公司，发行人未认定前述投资为
财务性投资。2022 年 6 月 8 日，发行人出资 3,000.00 万元投资上海体育产业私
募投资基金合伙企业（有限合伙）。
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请发行人补充说明：（1）结合公司各产品下游市场及发展前景、发行人行
业地位及竞争力、行业竞争格局及同行业可比公司情况，量化分析说明报告期
内净利润和毛利率大幅波动的原因，说明发行人是否存在净利润为负、毛利率
下滑的风险及应对措施；（2）发行人体育场馆、体育俱乐部、赛车培训及体育
赛事运营业务的资质取得情况，相关业务开展是否获得主管部门批准，发行人
境内和境外业务开展所需特许经营权具体情况及相关协议签署情况，是否存在
未取得或无法取得相关经营许可等情形；（3）结合报告期内发行人境外销售的
产品和收入构成、区域分布情况、境外市场拓展情况，说明最近一期境外收入
占比大幅提高的原因及合理性，结合报告期内与境外客户相关协议或合同签署
情况、境外赛事举办情况、境外收入确认、回款情况等，说明境外收入的真实
性；（4）结合报告期内商誉所在资产组的经营情况、业绩承诺实现情况等说明
商誉减值测试过程中使用的预测数据与实际数据是否存在较大差异，商誉减值
测试过程是否谨慎合理，商誉减值准备计提是否充分；
（5）结合 WSC ASIA LIMITED、
深圳市悦动天下科技有限公司、海南智慧新能源汽车生态园投资有限公司与公
司主营业务关系、投资后新取得的行业资源、新增客户或订单、通过上述投资
协同行业上下游资源或拓展主业的情形，说明上述股权投资未认定为财务性投
资的合理性；发行人对上海体育产业私募投资基金合伙企业（有限合伙）的认
缴和实缴金额，后续出资计划，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已
实施或拟实施的财务性投资的具体情况。
请发行人补充披露（1）（2）（4）相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并详细说明对发行人境外收入真
实性的核查程序和核查结论。（问询函第 2 条）
(一) 结合公司各产品下游市场及发展前景、发行人行业地位及竞争力、行业
竞争格局及同行业可比公司情况，量化分析说明报告期内净利润和毛利率大幅
波动的原因，说明发行人是否存在净利润为负、毛利率下滑的风险及应对措施
格局及同行业可比公司情况
(1) 公司主营业务分类
公司以体育赛事经营、体育场馆经营、体育俱乐部经营、体育装备制造与销
售、市场营销服务和数字体育为主要经营业务。根据国家统计局发布的《国民经
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济行业分类》（GB/T 4754—2017），体育赛事经营、体育俱乐部经营、体育场
馆经营、体育装备制造与销售以及数字体育业务所属行业为“文化、体育和娱乐
业”之“体育”（行业代码：R89）。市场营销服务是公司依托多层级赛车体育
赛事经营和赛车运动场馆经营的整体资源优势，为国内主要传统汽车及新能源车
厂商提供品牌推广和产品宣传等各类市场营销服务。
(2) 公司各类业务涉及下游市场及发展前景
公司所属行业为体育行业，目前各类业务涉及下游细分市场主要包括竞技体
育范畴内的汽车运动市场和群众体育范畴内的数字体育业务市场。下游市场的现
状及发展前景如下：
近年来，得益于国家顶层政策的推动，体育产业在国民经济中的地位和作用
显著提升。依据国家统计局和国家体育总局统计数据，全国体育产业总规模从
育竞赛活动的有序恢复，叠加 2020 年基数较低因素，2021 年全国体育产业总规
模达到 31,175 亿元，较上年增长 13.9%，实现较快增长。在全国体育产业总规
模不断增长的背景下，体育竞赛表演活动总产出、体育健身休闲活动总产出、体
育场地和设施管理总产出亦在快速增长，2015 年至 2021 年复合增长率分别为
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数据来源：国家体育总局、国家统计局
通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远
景目标的建议》，明确到 2035 年建成“体育强国、健康中国”。在此大背景下，
近年来国家陆续出台鼓励、支持体育事业发展的政策。2021 年处于“十四五”
开局之年，国家相继发布了《全民健身计划（2021—2025 年）》《“十四五”
体育发展规划》等政策，推动体育产业发展。根据政策规划，到 2025 年底，我
国体育产业总规模达到 5 万亿元，占国内生产总值比重达到 2%。据此推算，
发展中的重要性将不断提升，已经步入高速发展轨道。
近些年，我国赛车运动正稳步发展，其影响力也在不断扩大。我国赛车运动
产业市场规模日益增长，其主体产业不断丰富，相关产业逐渐延伸，已形成相对
稳定的服务模式和较为完整的产业链布局。未来，中国汽车运动市场的发展趋势
如下：
① 国内赛事稳定发展、国际赛事发展前景广阔
国内在运营的汽车运动相关赛事主要包括汽车拉力锦标赛、房车锦标赛、汽
车场地越野锦标赛、汽车越野系列赛、汽车短道拉力锦标赛、卡丁车锦标赛以及
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汽车漂移、直线竞速、卡车、方程式、超跑等国内赛事，各项赛事运营良好，形
成了以国家级锦标赛为核心，以众多地方性赛事为支撑的赛事体系。与此同时，
国内所承接国际赛事所占市场份额将越来越高，F1 中国大奖赛从 2004 年首度落
户上海至 2019 年上海举办 F1 第 1000 站赛事，已成功举办 16 届，累计吸引观众
近 290 万人次，赛事产生了巨大的溢出效应，它所发挥的“城市客厅”功能推动
着上海乃至中国城市的形象在全世界范围内得到广泛传播，2024 年 F1 将重回上
海举办中国大奖赛，未来国际赛事在中国的发展前景将更为广阔，市场规模值得
期待。
② 中国汽车产业高速发展推动国内汽车运动市场快速发展
根据中国汽车工业协会统计数据，2020 年以来我国汽车产销量持续增长，
年的产销分别为 2,383.6 万辆和 2,356.3 万辆，同比分别增长 11.2%和 9.5%。2023
年 1-6 月，我国汽车产销分别完成 1,324.8 万辆和 1,323.9 万辆，同比分别增长
分别增长 8.1%和 8.8%，仍然保持高速增长趋势。
数据来源：中国汽车工业协会
我国汽车工业近年来发展势头良好，自 2020 年以来，国内品牌乘用车的市
场占比不断提升。据中国汽车工业协会统计，2022 年度中国品牌乘用车共销售
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分点。2023 年 1-6 月中国品牌乘用车共销售 598.6 万辆，同比增长 22.4%，市场
份额达 53.1%，继续快速增长。
数据来源：中国汽车工业协会
赛车运动作为展示汽车外观、性能的绝佳载体，可以为车企创造巨大的营销
价值，随着国内品牌车企销售规模的不断增加，车企将更加重视通过参加汽车比
赛来展示旗下汽车的性能，以达到良好的营销效果。因此，国内汽车厂商对汽车
赛事的强烈需求将推动国内汽车运动市场的快速发展。
③ 我国汽车运动场地建设稳步推进，为汽车运动的发展创造了必要条件
我国汽车运动的场地建设也随着汽车运动的发展稳步推进。继 1996 年珠海
国际赛车场落成后，北京金港赛车场、上海天马赛车场、上海国际赛车场、成都
国际赛车场、广东国际赛车场、鄂尔多斯国际赛车场、江苏万驰国际赛车场和郑
州国际赛车场等多个场地相继建成并通过国际汽联认证。近几年来，随着汽车运
动的快速发展，我国国际级的赛车场地数量也在稳步增长，2015 年以来相继建
成并通过国际汽联认证的赛道有浙江国际赛车场、宁波国际赛车场、秦皇岛首钢
赛车谷、天津 V1 国际赛道等多个场地。场地建设的稳步推进为汽车运动的发展
创造了必要的场地条件。
④ 我国汽车运动平民化趋势显著，消费者基础日益壮大
目前，我国汽车产销量世界第一，保有量世界第二。根据国家统计局发布的
《2022 年国民经济和社会发展统计公报》，2022 年末，全国民用汽车保有量
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汽车运动的人群也在不断增加，为汽车运动在我国的普及和推广奠定了良好的群
众基础。
随着我国居民人均收入水平的不断提高，居民消费能力也在持续攀升。根据
国家统计局公布的数据显示，2022 年全国居民人均可支配收入达到 36,883 元，
比上年增长 5.0%，2018-2022 年年复合增长率达 6.91%。2022 年全国居民人均消
费支出达到 24,538 元，比上年增长 1.8%，2018-2022 年年复合增长率达 5.44%。
数据来源：国家统计局
我国不断扩大的富裕大众及新兴的中产阶级带来了更加多样化的体育消费
需求，整个市场呈现出“百花齐放”的态势，所参与的体育项目逐渐从田径、足
球、篮球、乒乓球、羽毛球、游泳等主流项目向赛车、攀岩、登山、冰雪、户外
运动等小众项目延伸。此外，国内低门槛的地方性汽车赛事的数量也在逐渐增加，
既有泛珠三角超级赛车节、天马论驾和 POLO CUP 中国挑战赛这些老牌赛事，又
有四川房车赛、风云赛道嘉年华、成吉思汗大赛车这些近两年兴起的后起之秀，
发展形势良好，普通民众也能参与其中，赛车运动向平民化发展的趋势日益显著。
伴随着体育行业长尾效应的逐步显现和我国赛车运动逐步向平民化发展，我国的
汽车运动市场消费者基础日益壮大。
⑤ 借助新媒体，汽车运动的影响力将显著提升
随着移动互联网发展，抖音、快手、小红书、今日头条、百度视频、团购平
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台等新媒体已经成为体育赛事宣传推广和获客引流的主要方式之一。有别于传统
电视、新闻、报纸、户外广告等传统媒体，新媒体在传播速度、精准推送、定向
导流方面具有多重优势，众多体育赛事均开通了专门的移动端播放、推广、购票
通道，对汽车运动的宣传推广起到了极为关键的作用，民众对赛车运动的认知度
和关注度正在逐渐提高，提升了汽车运动的赛事影响力。
其中对数字体育做出了名词解释：数字体育是指应用数字技术促进体育发展的实
践活动。主要包括体育领域的数字政府治理、全民健身数字化、运动训练数字化、
体育竞赛数字化、体育产业数字化等。“十四五”时期，在人工智能、大数据、
云计算和各种智能设备制造等技术和产业支撑下，体育数字化将沿着“数字技术
+产业”和“传统产业+数字技术”这两条路径快速发展全面发力，成为未来体育
产业发展的主要增长点。
① 国民积极健身趋势呈现，全民健身市场潜力巨大
根据国家国民体质监测中心发布的《2020 年全民健身活动状况调查公报》，
数比例为 37.2%，较 2014 年调查增长 3.3%，国民积极健身趋势呈现。人民爱健
身发布的《2022 国民健身趋势报告》显示以一周作为观察周期，有意识主动参
加体育锻炼的人群每周平均健身 2.52 天，每周平均健身累计时长为 99-120 分钟。
而《中国人群身体活动指南（2021）》建议，成年人每周累计进行 2.5-5 小时中
等强度有氧活动，或 75-150 分钟高强度有氧活动，或等量的中等强度和高强度
有氧活动组合。每周至少进行两天肌肉力量练习。因此，我国有意识主动参加体
育锻炼的人群，在体育健身系统性、持久性和健身质量方面还需要提高，未来我
国全民健身市场潜力巨大。
② 国家政策大力支持全民健身数字化发展
育产业高质量发展主要任务中，明确提出要推进体育产业数字化转型，鼓励体育
企业“上云用数赋智”，推动数据赋能全产业链协同转型，提供全民健身智慧化
服务，支持开展智能健身、云赛事、虚拟运动等新兴运动。随后，国家体育总局
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发布了《“十四五”体育发展规划》，提出要推动全民健身智慧化发展，推进“互
联网+健身”，大力推广居家健身和全民健身网络赛事活动。创建涵盖全民健身
群众组织、场地设施、赛事活动、健身指导、器材装备等内容的数字化全民健身
服务平台,创新全民健身公共服务模式，推动建立全民健身信息服务平台，试点
开展“全民健身运动码”，构建个人“运动成就”系统。此外，在《体育强国建
设纲要》《关于构建更高水平全民健身公共服务体系的意见》《“十四五”国民
健康规划》《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026 年）》等产
业政策的加持下，全民健身正朝着数字化方向高速发展。
③ 我国快速发展的数字经济为体育产业向数字化转型创造了条件
近年来，我国数字经济快速发展，2020 年，我国数字经济核心产业增加值
占国内生产总值（GDP）比重达到 7.8%。根据《“十四五”数字经济发展规划》，
到 2025 年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达
到 10%。未来几年，我国新型基础设施建设将继续加快推进，云计算、数据中心
等为体育数字化创造新的应用领域。例如，可以为体育信息处理系统提供更好的
技术支撑，实现人工智能识别、健康数据全程跟踪等技术深度应用。再如，可以
为体育技术辅助系统提供技术支撑，应用运动捕捉系统、信息库和数学建模技术，
深度挖掘和分析揭示体育活动规律，更高效指导运动训练。还有，可以为运动现
实模拟系统提供支撑，如应用数字仿真技术虚拟显示运动场地、应用虚拟仿真技
术展示运动过程等。随着数字技术不断赋能体育产业，大众参与体育、享受体育
的形式越来越丰富，数字体育日益深入人们生活，已成为加快建设体育强国、满
足人民多样化健身需求的路径和重要渠道，未来市场空间广阔。
④ 全民健身热潮下数字体育蓬勃发展
全民健身热潮下我国健身群体规模不断扩大，健身场景也日渐丰富，线上健
身、居家健身模式快速发展。越来越多的人开始选择在家里、办公室等不同场景
中进行健身，线上健身平台、智能健身设备等也得到了快速发展。相较线下体育，
线上健身具有场地灵活、门槛较低、活动种类丰富的特点，能更好满足人们利用
碎片化时间健身的需求。同时，移动互联网和智能传感器等技术的应用，增强了
线上健身的互动性和趣味性，进一步激发了人们的健身热情。国家体育总局公布
的数据显示，2022 年，全国体育系统举办全民健身线上运动会，参赛人数超 1,396
万。我国数字体育产业正在蓬勃发展，产业规模将不断扩大。
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(3) 公司行业地位及竞争力、行业竞争格局及同行业可比公司情况
公司成立至今一直致力于体育行业，特别是在汽车运动领域深耕多年，多年
来积累了丰富的资源与经验优势，并逐步形成了全国多个专业赛车场的场地资源
矩阵，独家运营多个国际级或国家级头部赛事 IP 并进一步孵化出多项具有影响
力的自主赛事 IP，覆盖赛车俱乐部运营、技术研发与服务、培训、用品销售、
汽车活动运营的汽车运动市场全产业链，是领先的汽车运动运营服务商。
数字化服务，着力打造数字体育平台建设及产业生态，布局全民健身和体育教育
两大赛道，并结合数字化技术为各类体育运动探索更丰富的应用场景，是政府、
城市、企事业单位、中小学校园和广大运动爱好者的体育数字化场景建设服务商。
公司体育赛事经营业务的主要竞争对手为汽车运动领域的国内场地赛尤其
是全国性场地赛、国际知名场地赛的运营商，包括：上海久事体育赛事运营管理
有限公司、铭泰赛车运动有限公司、金港汽车文化发展（北京）股份有限公司等。
公司赛车场经营业务的主要竞争对手为区域内的赛车场和试乘试驾场地运
营商，主要包括上海久事体育赛事运营管理有限公司、珠海国际赛车场有限公司、
铭泰赛车运动有限公司等。
公司经营的体育俱乐部主要为赛车队，主要竞争对手为在中国汽车场地职业
联赛中表现优异的车队运营商，主要包括珠海起点汽车运动推广有限公司、肇庆
捷凯汽车运动推广有限公司。
公司体育装备制造与销售业务主要是卡丁车的生产与销售，其主要竞争对手
主要包括南京速羽动力科技有限责任公司、青岛三山实业有限公司精密机械厂、
深圳市探索者卡丁车有限公司、东莞市丰速卡丁车有限公司、深圳市卡妙思电子
科技有限公司等。
公司市场营销服务业务主要为汽车活动推广业务，其主要竞争对手为区域内
或全国性的汽车活动推广公司，主要包括上海铭驭体育策划有限公司、广州孚马
迪科技有限公司等。
公司数字体育业务主要为智慧运动器材和运动软件系统产品及整合服务，利
用信息技术实现运动行为数字化，形成云赛事和运动账户的服务，促进全民健身
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发展。目前我国数字体育市场尚处于起步阶段，行业内主要从事运动健康生态链
软硬件产品开发的头部企业主要有 Keep Inc.、成都乐动信息技术有限公司（咕
咚）等。
① 汽车运动全产业链布局所形成的特有商业模式
公司在汽车运动全产业链的布局，既能全方位多层级地满足各类客户的需求，
各业务板块和环节之间在形成闭环的同时，又能相互依存，相互补充，相互支撑，
将边际效应最大化，充分发挥出全产业链的协同优势，从而形成了公司特有的商
业模式。
公司拥有自成闭环的汽车运动全产业链的同时，在卡丁车的细分领域也形成
了进口卡丁车的代理、国产卡丁车的研发制造、驾驶卡丁车所需的装备代理、卡
丁车场馆即赛卡联盟品牌连锁经营、卡丁车培训、卡丁车赛事运营等自成闭环的
完整产业链，进一步提升了公司在卡丁车全领域的核心竞争力。
② 国内外赛事 IP 体系健全，多层级的赛事自成阶梯
公司体系内既有多个国际级或国家级的头部赛事 IP，如国际汽联亚洲三级
方程式锦标赛、CTCC 中国汽车场地职业联赛、CKC 赛卡联盟超级联赛-中国卡丁
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车锦标赛，还获授权独家运营 TCR China，创立并运营了 SEC 超级耐力锦标赛、
天马论驾、中南赛车节、力盛超级赛道节、精英系列赛、风云战、24 小时卡丁
车耐力赛等自主赛事，再辅以力盛体育运营 20 余年的赛车培训体系，为广大汽
车运动的爱好者提供了由下至上的独有晋级阶梯。
③ 拥有稀缺赛车场馆资源，全国范围多层级合理布局
赛车场馆是开展汽车运动和举办场地赛事的必要物理空间，能够举办国家级
汽车场地赛事的国际标准的赛车场安全要求高，占地面积和投资规模较大。从地
理分布看，公司围绕国内汽车产销中心的“北”（汽摩中心培训基地）、“上”
（上海天马赛车场）、“中”（株洲国际赛车场）科学合理的布局已经基本完成。
同时，公司还向下延展到了兼顾试乘试驾和爱好者参与赛车运动需求的赛车体验
中心，以及大众都能就近参与的卡丁车场馆。如此布局，在扩大汽车运动参与人
口和影响力的同时，还能满足市场对不同层级、不同区域的赛车场馆的需求，增
加与客户的粘性，有效支撑了公司在全国范围内运营的多个国家级顶级赛事。本
次募集资金投资项目之海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目的顺利实施，将
进一步巩固公司在赛车场经营方面的行业地位，利用海南独有的政策和旅游资源，
扩大公司在赛车场经营及赛事运营等方面的竞争优势。
“赛卡联盟”卡丁车连锁是公司面向更广泛个人客户的一个重要触达途径，
旨在全国范围内通过直营、联营及加盟的方式打造竞技和娱乐卡丁车场馆。借助
卡丁车“左脚刹车右脚油门”的操作简便性，在更大范围内让更多人群能够就近
体验驾驶车的乐趣，从而普及汽车运动，为公司乃至中国汽车运动的发展夯实群
众基础。
④ 丰富的赛车队运营经验
公司具有丰富的赛车队运营经验。目前，公司运营的厂商车队包括上汽大众
事中均有良好表现。其中：上汽大众 333 车队获得了 CTCC2020 年度超级杯组车
手冠军，2021 年度超级杯组车手冠军和车队冠军，2022 年度超级杯年度车手冠
军和车队亚军；MG XPOWER 车队获得了 2020 年 TCR China 年度车队冠军及年度
车型杯冠军，2021 年 TCR China 年度车手、年度车队冠军及年度车型杯冠军，
队获得了 2020 年 CTCC 中国杯年度车队冠军，2021 年 NGCC 中国杯年度车队冠军
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以及年度车手冠军，2022 年 CTCC 中国杯年度厂商车队冠军及年度车手冠军。
良好的车队成绩可以使厂商品牌获得更大的宣传效益，彰显品牌良好的性能
和安全性；较高的车队运营水平可以使得车队与媒体之间保持良好的合作关系，
积累大量的媒体资源，利于新媒体渠道的开发，从而提升车队作为营销平台的商
业价值；高水平的车队会吸引明星车手的加盟，同时明星车手的加盟能带来车队
曝光率、营销平台商业价值的提升，从而吸引更多的赞助商进驻。
⑤ 持续激励以夯实突出的人才优势
公司自设立以来即从事汽车运动相关业务，公司董事长夏青先生在组建赛车
队、筹建赛车场、运营国内主要赛车赛事具有丰富的经验，并推动了中国汽车运
动职业化、商业化的进程。经过近二十年的积淀、发展，公司各个岗位的主要负
责人都积累了丰富的行业经验。面对日新月异的市场，为促进公司向更广阔的体
育产业跃升，公司持续引进专业骨干人才，并加大持续激励力度，于 2021 年 10
月推出了新一轮员工持股计划和股票期权激励计划，覆盖全部核心骨干，持续构
建公司核心骨干与公司长期成长价值的责任绑定。
(1) 公司报告期内净利润波动的原因分析
单位：万元
项目
金额 同比增长 金额 同比增长 金额 同比增长 金额
营业收入 9,246.91 71.30% 25,830.23 -8.04% 28,088.60 40.37% 20,009.76
营业毛利 3,959.62 333.57% 4,668.13 -45.53% 8,570.59 131.98% 3,694.58
营业利润 2,680.38 307.86% -6,146.08 -384.22% 2,162.45 152.45% -4,123.17
净利润 2,629.83 314.67% -6,409.19 -485.41% 1,662.94 142.73% -3,891.36
归属于母公司所有
者的净利润
报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-5,098.20 万元、318.33
万元、-7,639.56 万元和 1,026.02 万元，净利润存在大幅波动。净利润大幅波
动的主要原因为：1)受到宏观经济波动、政策环境影响，公司赛事运营、赛车场
经营等相关业务受到较大影响，营业收入大幅波动；2)公司因子公司江西赛骑业
绩不达预期，与其相关的商誉在报告期内出现了一定程度的减值；3)公司因实施
股权激励分别于 2021 年和 2022 年确认股份支付费用 792.80 万元和 2,613.60 万
元。最近一期业绩大幅改善，主要原因是公司一季度经营的境外赛事数量较往年
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增加，收入和盈利均有较大增长。
单位：万元
项目
金额 同比增加 金额 同比增加 金额 同比增加 金额
营业收入 9,246.91 3,848.75 25,830.23 -2,258.37 28,088.60 8,078.84 20,009.76
归属于母公司所
有者的净利润
按要求采取零现场观众进行比赛，公司各项业务经营情况好于 2020 年。公司营
业收入较 2020 年增加 8,078.84 万元、增长率 40.37%，归属于母公司所有者的
净利润较 2020 年相比实现扭亏为盈。
利润受到较大影响。在此情况下，公司营业收入较 2021 年下降 2,258.37 万元、
增长率-8.04%，公司 2022 年再次出现经营亏损。
事数量较往年增加，公司的营业收入较 2022 年同期增长 3,848.75 万元、增长率
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
信用减值损失 351.83 -676.71 -308.27 -1,579.75
资产减值损失 - -894.89 -272.41 -2,396.23
减值损失合计 351.83 -1,571.60 -580.68 -3,975.98
归属于母公司所有者的净利润 1,026.02 -7,639.56 318.33 -5,098.20
报告期各期，公司减值损失分别为-3,975.98 万元、-580.68 万元、-1,571.60
万元、351.83 万元。2020 年，体育行业受到较大冲击，公司计提各项减值损失
损失 1,579.75 万元，因子公司江西赛骑业绩不达预期，与其相关的商誉确认减
值损失 1,194.89 万元。2022 年，公司计提各项减值损失 1,571.60 万元，对当
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期净利润影响较大。其中按照坏账政策计提应收款项减值损失 676.71 万元，因
子公司江西赛骑业绩不达预期，与其相关的商誉确认减值损失 328.36 万元。
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2020 年度
度
股份支付 394.63 2,613.60 792.80
归属于母公司所有者的净利润 1,026.02 -7,639.56 318.33 -5,098.20
公司因实施股权激励分别于 2021 年和 2022 年确认股份支付费用 792.80 万
元和 2,613.60 万元，对当期净利润影响较大。
(2) 公司报告期内毛利率波动的原因分析
报告期内，公司主营业务及其他业务毛利额情况如下表所示：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营
业务
其他
业务
合计 3,959.62 100.00% 4,668.13 100.00% 8,570.59 100.00% 3,694.58 100.00%
报告期内，公司主营业务及其他业务毛利率情况如下表所示：
项目
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
主营业务 42.59% 24.80% 17.79% -10.48% 28.26% 13.90% 14.36%
其他业务 100.00% 71.07% 28.93% -19.02% 47.94% 0.08% 47.86%
合计 42.82% 24.75% 18.07% -12.44% 30.51% 12.05% 18.46%
报告期内，公司毛利主要由主营业务贡献，主营业务毛利额占比分别为
要受宏观经济下行、政策环境波动等因素影响。
报告期内，公司境内外销售毛利额情况如下表所示：
单位：万元
第 15 页 共 72 页
项目
毛利额 占比 毛利额 占比 毛利额 占比 毛利额 占比
境内
销售
境外
销售
合计 3,959.62 100.00% 4,668.13 100.00% 8,570.59 100.00% 3,694.58 100.00%
报告期内，公司境内外销售毛利率变动情况如下表所示：
项目
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
境内销售 13.35% 2.16% 11.19% -13.74% 24.92% 14.64% 10.29%
境外销售 57.76% 18.16% 39.60% -4.77% 44.37% 7.28% 37.10%
合计 42.82% 24.75% 18.07% -12.44% 30.51% 12.05% 18.46%
报告期内，公司境外销售的毛利额占比较高且毛利率相对较高。主要原因系
公司境外销售业务主要包括境外赛事经营和境外健康防护用品销售，境外赛事经
营业务仅 2020 年受国际公共卫生事件的影响出现赛事取消或延期举办的情况，
其他年度均经营情况稳定。境外健康防护用品销售在 2020 年、2021 年实现毛利
额分别为 1,107.81 万元、1,273.23 万元，系健康防护用品当时在境外属于紧缺
物资，销售毛利率相对较高。
报告期内，公司按产品或服务类别分类的毛利额及毛利率情况如下表所示：
单位：万元
项 目
毛利额 毛利率 毛利额 毛利率 毛利额 毛利率 毛利额 毛利率
体育场馆经营 206.84 14.55% 34.15 0.54% 1,426.83 21.87% 697.63 14.80%
体育赛事经营 3,359.96 50.86% 3,589.75 29.07% 3,454.82 31.47% 545.83 7.65%
体育俱乐部经营 158.82 26.89% 560.37 20.43% 839.53 30.11% 755.94 29.65%
体育装备制造与销售 22.27 17.11% 389.32 22.03% 946.57 32.97% 416.91 29.35%
市场营销服务 -10.39 -6.00% -150.26 -8.06% 364.32 21.17% 105.57 6.06%
数字体育 184.36 64.25% 53.34 43.20% - - - -
其他业务 37.75 100.00% 191.46 28.93% 1,538.52 47.94% 1,172.70 47.86%
合 计 3,959.62 42.82% 4,668.13 18.07% 8,570.59 30.51% 3,694.58 18.46%
① 体育场馆经营业务毛利率变动分析
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报告期内，体育场馆经营业务受宏观经济下行、政策环境波动等因素影响较
大。2020 年上半年体育场馆经营业务基本处于半停滞状态，全年实现毛利额
额 1,426.83 万元，同比增长 104.52%，毛利率 21.87%，同比增长 7.07 个百分点；
受到较大影响。全年实现毛利额 34.15 万元，同比下降 97.61%，毛利率 0.54%，
同比下降 21.33 个百分点。
② 体育赛事经营业务毛利率变动分析
报告期内，体育赛事经营业务 2020 年毛利率相对较低仅为 7.65%。主要系
境内外赛事经营业务在 2020 年受国际公共卫生事件的影响出现赛事取消或延期
举办的情况。
同时境外赛事也逐步恢复，因此毛利额和毛利率均较上年大幅提升。
规模和收入金额均出现下降，境外赛事对毛利和毛利率的贡献较大，上述因素致
使 2022 年赛事经营业务毛利率较 2021 年有小幅下降。
赛事经营的收入规模和毛利率均有所提高所致。2023 年 1-3 月，公司举办的亚
洲区域方程式锦标赛（包括 F3 赛事和 F4 赛事）的比赛场次和参赛车队数量较上
期均有增加，收入规模增加。2023 年 F4 赛事与 F3 赛事同时在同一赛场举办，
由于共用赛车场，节省了租场费用、人工费用、设备租赁费用等成本，因此 2023
年 1-3 月毛利率有所提高。
③ 体育俱乐部经营业务毛利率变动分析
报告期内，体育俱乐部经营业务包含赛车俱乐部经营和赛车改装、研发服务。
公司为汽车厂商提供的研发服务及车队运营业务因受汽车厂商效益下滑影响，项
目毛利下降，毛利率为 20.43%，同比下降 9.68 个百分点。
④ 体育装备制造与销售业务毛利率变动分析
报告期内，体育装备制造与销售业务主要为卡丁车制造与销售业务。2020
年、2021 年毛利率分别为 29.35%、32.97%，毛利率较为稳定。2022 年，国内较
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多卡丁车场馆出现临时性停业，受此影响各地新增卡丁车场馆较少，卡丁车需求
减少，公司卡丁车销售收入较上年降幅较大，毛利率为 22.03%，同比下降 10.94
个百分点。
⑤ 市场营销服务业务毛利率变动分析
报告期内，市场营销服务业务毛利对公司整体贡献较小。2022 年和 2023 年
汽车的市场营销业务，此业务前期投入较多，受大环境影响销售收入减少，无法
弥补人工、折旧、摊销等固定成本，故出现营业利润为负的情况。
⑥ 数字体育业务毛利率变动分析
分别为 43.20%和 64.25%。数字体育业务收入规模相对较小，毛利率受个别合同
影响较大。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司
所处行业为“文化、体育和娱乐业”之“体育”（行业代码：R89）。目前 A 股
市场仅有中体产业（600158）为公司同行业上市公司。中体产业主营业务还涉及
房地产、工程设计及施工、彩票等与公司主营业务不同的业务。最近三年一期中
体产业与公司可比业务毛利率情况如下：
公司名称 项目 度
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
赛事管理
未披露 11.51% -14.82% 26.33% 9.05% 17.28%
及运营
中体产业 体育场馆
未披露 24.31% -8.06% 32.37% 34.83% -2.46%
运营管理
休闲健身 未披露 -13.22% -35.42% 22.20% 54.37% -32.17%
体育赛事
经营
公司
体育场馆
经营
经比较，公司与中体产业可比业务毛利率均存在 2021 年较高，2020 年、2022
年较低的情况，变动趋势一致。公司与中体产业可比业务毛利率差异的原因主要
系运营的赛事及场馆差异导致，公司运营的赛事为汽车运动相关赛事，运营的体
育场馆亦为赛车运动场馆；中体产业运营的赛事包括马拉松赛事、大型运动会等
第 18 页 共 72 页
非汽车运动赛事，运营的体育场馆承接的是非赛车类的体育运动赛事。
(1) 公司是否存在净利润为负、毛利率下滑的风险
受宏观经济波动、政策环境、商誉减值、股份支付费用等因素的影响，报告
期各期，公司归属于母公司所有者的净利润存在大幅波动，分别为-5,098.20 万
元、318.33 万元、-7,639.56 万元和 1,026.02 万元。虽然 2023 年以来公司业务
已逐步恢复，但未来如果出现不可预见的经济环境变化、行业政策变化、行业竞
争格局变化等情况，公司未来依然存在归属于母公司所有者的净利润为负的风险。
报告期各期公司综合毛利率分别为 18.46%、30.51%、18.07%和 42.82%，毛
利率波动较大，主要系宏观经济下行、政策环境波动等因素影响。若未来出现市
场竞争进一步加剧、市场需求发生不利变动或出现其他预料之外的不利政策、宏
观环境波动等外部因素，公司可能面临毛利率下滑或者波动较大的风险。
(2) 应对措施
公司根据市场的需求和自身的特色，优化组织结构，创立数字业务“流量运
营+数字服务”的双轮驱动模式，将“会员运营、权益运营、数字营销”纳入流
量运营板块，将“企业运动银行、城市运动银行、AI 体育教育服务”纳入数字
服务板块，改变数字业务传统的单一流量变现依赖。未来公司将继续深入布局数
字体育产业，以双轮驱动模式大力发展数字体育业务，增加新的利润增长点。
公司将继续加大与政府、企事业单位的合作力度，联合打造新的赛事 IP，
不断丰富补充线下及线上赛事 IP。抓住我国经济复苏和体育市场消费回暖的机
遇，积极拓展汽车运动相关业务，重点在国内赛事、新能源车赛事、海外赛事等
方面进一步丰富、拓展，提升公司盈利能力。
本次募投项目“海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目”满负荷经营后预
计年营业收入 20,750.00 万元，毛利率 36.76%，年净利润 5,209.28 万元；人工
智能数字体育项目满负荷经营后预计年营业收入可达 11,650 万元，毛利率
计，将大幅提高公司的经营业绩。
第 19 页 共 72 页
公司将持续加强精益管理，聚焦公司核心业务，提升赛事组织能力优化现有
体育赛事经营管理模式、通过市场拓展提升体育场馆利用效率、统筹资源配置提
升体育俱乐部经营水平。同时，公司将积极构建更加完善的绩效考核体系和人才
激励机制，充分调动员工的积极性；建立健全成本费用考核体系，加强资金使用
效率，合理运用各种融资工具，控制资金成本，全面提升日常经营效率，降低公
司运营成本，实现盈利水平和毛利率水平的稳步提升。
综上所述，针对未来净利润为负、毛利率下滑的风险，公司拟采取上述措施
进行应对。
(二) 发行人体育场馆、体育俱乐部、赛车培训及体育赛事运营业务的资质
取得情况，相关业务开展是否获得主管部门批准，发行人境内和境外业务开展
所需特许经营权具体情况及相关协议签署情况，是否存在未取得或无法取得相
关经营许可等情形
得情况，相关业务开展是否获得主管部门批准
(1) 体育场馆
公司体育场馆经营业务主要为赛车场经营，赛车场具有相应等级认证，任何
经营单位严禁组织超出场地等级的汽摩比赛和活动。公司自有或经营的赛车场包
括上海天马赛车场、株洲国际赛车场和汽摩中心培训基地，目前取得赛道等级认
证如下：
序号 赛车场名称 赛道等级 认证机构 有效期
(2) 体育俱乐部
公司体育俱乐部经营主要为赛车队俱乐部经营，俱乐部所属车队需要向中汽
摩联申请注册并获得车队比赛执照。报告期内，公司获得的车队比赛执照情况如
下：
年 度 车队名称 车队比赛执照注册号
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上汽大众 333 车队 20T044
东风风神马赫车队 21T073
MG XPOWER 车队 21T071
MG XPOWER 车队 22T034
上汽大众 333 车队 22T036
KINGSTONG 景淳车队 22T109
东风风神马赫车队 22T035
东风风神马赫车队 23T100
上汽大众 333 车队 23T076
(3) 赛车培训
公司赛车培训业务要求公司符合申请举办赛车培训的相关条件，并于每次举
办培训班前获得中国汽车摩托车运动联合会同意举办的复函。报告期内公司举办
的赛照类培训包括汽车场地类 B 级车手培训班、汽车飘移 B 级车手培训班等，上
述培训均取得了中汽摩联的复函。。
(4) 体育赛事运营
公司体育赛事运营业务主要为赛车赛事运营，赛事举办需按赛事等级、规模
要求，向国家体育总局或地方体育行政部门履行相应备案或审批程序。其中：商
业性和群众性赛事则取消审批，合法的法律主体（包括全国单项协会）均可依法
组织和举办，自行确定或协商确定举办地点；冠以“中国”“全国”“国家”“中
华”等字样的赛事，其主办方或主办方之一必须是中国汽车摩托车运动联合会（以
下简称中汽摩联），承办相关赛事需取得中汽摩联授权；冠以“世界”“亚洲”
字样的赛事，须经相应国际体育组织授权或确认，申办国际体育赛事活动，应当
按照程序报批，未经批准，不得申办。公司报告期内运营的体育赛事均已履行备
案或审批程序，冠以“中国”“全国”“国家”“中华”等字样的赛事均已取得
授权。
综上所述，公司体育场馆、体育俱乐部、赛车培训及体育赛事运营业务均已
取得相关主管部门批准。
况，是否存在未取得或无法取得相关经营许可等情形
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公司所需的特许经营权是指在我国运营“中国”“全国”“国家”“中华”
等冠名的汽摩赛事，主办方或主办单位之一必须是中汽摩联，因此公司运营中国
汽车场地职业联赛（CTCC）（原名中国房车锦标赛）、中国卡丁车锦标赛（CKC）
均需要获得中汽摩联授权。中汽摩联通过签订协议并收取商权费，将该类赛事运
营权转让给承办方。公司与中汽摩联签订相关协议如下：
(1) 中国房车锦标赛相关协议
议之补充协议》，公司获得中国房车锦标赛 2009 年至 2023 年的商业推广权利。
另外，根据 2017 年 7 月 28 日中汽摩联出具的《授权书》，公司在协议有效期内，
是中国房车锦标赛指定且唯一赛事推广机构，享有中国房车锦标赛商业权益的独
家经营权。
(2) 中国卡丁车锦标赛相关协议
公司获得 2022 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日为期 5 年的中国卡丁车锦标赛商
业推广权利，该协议约定中汽摩联享有中国卡丁车锦标赛 10%的广告权益，公司
承担赛事和路演推广的所有费用，但不需要另行支付商业权益转让费。
另外，公司通过子公司 Top Speed 运营亚洲区域方程式锦标赛，因此也与香
港汽车会 HONG KONG AUTOMOBILE ASSOCIATION（以下简称“HKAA”）签订协议，
协议具体情况如下：
约定独家授权 Top Speed 推广国际汽联亚洲区域方程式锦标赛（以下简称“锦标
赛”），由 Top Speed 作为锦标赛的唯一当地组织者，并承担赛事的风险与损失。
本协议有效期自 2022 年 1 月 1 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
综上所述，公司举办全国性赛事和境外赛事均已获得有关许可或授权，不存
在未取得或无法取得相关经营许可的情形。
(三）结合报告期内发行人境外销售的产品和收入构成、区域分布情况、境
外市场拓展情况，说明最近一期境外收入占比大幅提高的原因及合理性，结合
报告期内与境外客户相关协议或合同签署情况、境外赛事举办情况、境外收入
确认、回款情况等，说明境外收入的真实性
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市场拓展情况，说明最近一期境外收入占比大幅提高的原因及合理性
(1) 报告期内公司境外销售的产品和收入构成、区域分布情况
单位：万元
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
境内销售 3,111.15 33.65% 19,570.08 75.76% 20,017.97 71.27% 13,907.24 69.50%
境外销售 6,135.77 66.35% 6,260.15 24.24% 8,070.63 28.73% 6,102.51 30.50%
营业收入
合计
报告期内，公司境外销售占比分别为 30.50%、28.73%、24.24%和 66.35%，
最近一期境外销售占比较高。
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
体育场馆经营 - 0.00% - 0.00% - 0.00% 2.98 0.05%
体育赛事经营 6,082.73 99.14% 5,560.80 88.83% 4,794.64 59.41% 3,803.31 62.32%
体育装备制造与销售 15.75 0.26% 194.30 3.10% 151.45 1.88% 95.64 1.57%
其他业务 37.29 0.61% 505.05 8.07% 3,124.55 38.72% 2,200.58 36.06%
境外销售合计 6,135.77 100.00% 6,260.15 100.00% 8,070.63 100.00% 6,102.51 100.00%
报告期内，公司境外销售按服务类别分类主要为体育赛事经营和其他业务。
① 体育赛事经营
体育赛事经营均为赛车赛事经营，包括境外赛事收入和境内赛事境外客户收
入，体育赛事经营占各期境外销售的比例分别为 62.32%、59.41%、88.83%、99.14%。
体育赛事经营的客户包括 AUTOMOBILI LAMBORGHINI S.p.A.（兰博基尼）、FERRARI
(HK) LIMITED（法拉利）等汽车厂商和 PREMA POWERTEAM SRL、R-ACE GP 等赛车
队。公司为汽车厂商提供赛事组织、赛事运输、赛车配件管理服务等；为赛车队
提供参赛服务、赛车租车和测试、赛事轮胎和汽油、赛车配件等。公司境外赛事
主要集中在亚太区域举办，举办地包括阿联酋、马来西亚、日本、澳大利亚等，
公司境外销售的客户为来自于欧洲和亚洲的汽车厂商和赛车队。
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② 其他业务
其他业务主要为境外健康防护用品销售，其他业务占各期境外销售的比例分
别为 36.06%、38.72%、8.07%和 0.61%，2020 年和 2021 年的占比较高。境外健
康防护用品销售的承接原因为公司子公司上海擎速及 Top Speed 少数股东 Fang
Yuan 及 Davide De Gobbi（夫妻关系）为意大利国籍，2020 年 3 月起意大利对
健康防护用品等物资有急迫的需求。意大利批发商通过 Davide De Gobbi 联系上
海擎速及 Top Speed 要求在国内采购健康防护用品等物资，上海擎速及 Top Speed
承接该项业务后在国内寻找符合要求的供应商，采购健康防护用品等物资后对外
销售。
报告期内，境外健康防护用品销售客户及销售金额情况如下：
单位：万元
客户名称 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
RABE 23 SRLS - 105.46 2,649.36 1,324.82
CARDIVA ITALIA SRL GUIDIZZOLO
- - - 783.48
VIA GALILEI
合计 - 105.46 2,649.36 2,108.29
(2) 报告期内公司境外市场拓展情况，最近一期境外收入占比大幅提高的原
因及合理性
报告期内公司主要拓展的境外赛事为国际汽联阿联酋四级方程式锦标赛（F4
赛事）。2021 年底公司控股子公司 Top Speed 取得了 2022-2024 年亚洲方程式
锦标赛（包括 F3 赛事和 F4 赛事）的举办权，最近一期较上年同期新增了 F4 赛
事的举办权。
报告期内，F4 赛事赛历信息如下：
单位：个
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
已举办赛事站数 5 1 - -
参赛车队数 11 2 - -
第一站迪拜
第二站科威特
已举办赛事地点 第三站科威特 第一站迪拜 - -
第四站迪拜
第五站阿布扎比
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已举办赛事期间 2023 年 1-2 月 2022 年 11 月 - -
受国际公共卫生事件的影响，2020 年公司境外赛事参赛车队减少、境外汽
车厂商办赛投入减少。2021 年、2022 年境外赛事参赛车队陆续回归，境外汽车
厂商办赛投入增加。2022 年 11 月，公司新增国际汽联阿联酋四级方程式锦标赛
（F4 赛事），2022 年与 2023 年 1-3 月境外收入对比情况如下：
单位：万元
项目 赛事类型 2023 年 1-3 月 2022 年
F3 赛事 境外赛事 2,749.21 2,565.15
F4 赛事 境外赛事 2,692.68 48.29
法拉利亚太挑战赛 境外赛事 - 1,878.47
GT 短程系列赛 境内赛事境外客户 - 237.47
兰博赛道日活动 境内赛事境外客户 - 182.88
保时捷卡雷拉杯 境内赛事境外客户 - 38.87
其他（赛事配件、运输等） 境外客户 477.90 609.67
合计 6,082.73 5,560.80
最近一期境外收入的客户主要为参加 F3、F4 赛事的赛车队，境外收入的回
款情况良好。
单位：万元
序号 客户名称 收入金额 回款金额 回款比例
合计 3,559.81 3,483.36 97.85%
综上所述，公司最近一期境外收入占比大幅提高的原因为受中国春节假期的
影响，境内赛事一般不在一季度举办，而境外运营的赛事则不受此影响。境外举
办的 F3 赛事历年均在一季度举办，2023 年一季度又新增 F4 赛事，使得最近一
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期境外收入占比大幅提高。最近一期境外收入占比大幅提高具有合理性。
境外收入确认、回款情况等，说明境外收入的真实性
(1) 报告期内与境外客户相关协议或合同签署情况
公司境外客户主要包括境外汽车厂商和赛车队。
境外汽车厂商会针对重要赛事与公司签订框架合同，框架合同中一般会约定
大致的预算金额或相关服务及商品的单价，具体运营中会通过邮件沟通服务及商
品的具体价款，通过订单及结算单最终确认相关金额。报告期内，公司与境外汽
车厂商均签订了相关服务合同。
赛车队方面，公司在赛季开始前会公告下一赛季的赛历，各赛车队预先报名
参赛并支付报名费。赛事过程中，公司根据各赛车队租赁赛车、测试赛车、配备
轮胎和汽油等需求，及时向客户提供服务及商品，并开具发票及结算单。通常在
一站比赛结束后或者一个系列的比赛结束后，公司与客户进行结算并收费。在赛
季结束后，公司会汇总统计赛季服务金额，与赛车队签订标明服务金额的合同。
最近三年，公司与赛车队均签订了合同，最近一期由于赛季还未结束，公司还未
与赛车队签订合同。公司与赛车队客户发票开具和合同签署的程序符合境外赛事
结算惯例。
(2) 报告期内境外赛事举办情况
报告期内，公司举办或提供服务的主要境外赛事情况如下：
时 间 赛事名称 赛事地点 赛事站数
国际汽联中东区域方程式锦标赛（F3 赛事） 阿联酋、科威特 5站
国际汽联阿联酋四级方程式锦标赛（F4 赛
事）
雪邦 12 小时耐力赛 马来西亚 1站
国际汽联亚洲区域方程式锦标赛（F3 赛事） 阿联酋 5站
国际汽联阿联酋四级方程式锦标赛（F4 赛
事）
阿联酋、日本、
法拉利亚太挑战赛 6站
意大利
国际汽联亚洲三级方程式锦标赛（F3 赛事） 阿联酋 5站
亚洲勒芒系列赛 阿联酋 2站
阿联酋、马来西
亚、泰国
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澳大利亚、马来
亚洲勒芒系列赛 3站
西亚、泰国
法拉利亚太挑战赛 巴林 1站
报告期内公司境外赛事主要集中在亚太区域举办，举办地包括阿联酋、马来
西亚、日本、澳大利亚等。上述赛事均属于具有一定影响力的赛车比赛，国内网
站均能找到赛事相关报道及比赛视频。F3、F4 赛事属于国际汽联授权的比赛，
国际汽联官网有相关赛历的公告。
(3) 报告期内境外收入确认及回款情况
报告期内，境外收入前 5 大客户收入确认及回款情况如下：
单位：万元
收入金额 应收账款余额 期后回款金额
客户名称 客户类型 相关赛事
（报告期内） （2023 年 3 月末） （2023 年 7 月末）
健康防护用
RABE 23 SRLS - 4,079.63 95.53 -
品销售客户
法拉利亚
FERRARI (HK) LIMITED 汽车厂商 2,742.31 1,267.37 455.56
太挑战赛
PREMA POWERTEAM SRL 赛车队 F3、F4 2,258.13 - -
GT 短程系
列赛/兰
AUTOMOBILI LAMBORGHINI S.p.A. 汽车厂商 2,064.11 246.44 -
博赛道日
活动
PINNACLE MOTORSPORT LIMITED 赛车队 F3、F4 1,238.90 56.82 -
合 计 12,383.08 1,666.16 455.56
综上所述，公司与境外汽车厂商及赛车队客户发票开具和合同签署的程序符
合境外赛事结算惯例。境外赛事的举办情况在境内网站上有相关报道，国际汽联
官网有相关赛事赛历公告，公司境外收入的确认及回款情况正常。公司境外收入
具有真实性。
(四) 结合报告期内商誉所在资产组的经营情况、业绩承诺实现情况等说明
商誉减值测试过程中使用的预测数据与实际数据是否存在较大差异，商誉减值
测试过程是否谨慎合理，商誉减值准备计提是否充分
报告期各期末，公司商誉净值余额分别为 13,781.66 万元、13,781.66 万元、
单位：万元
被投资单位
账面余额 减值准备 账面价值
第 27 页 共 72 页
江西赛骑 2,510.92 2,510.92 -
上海擎速 2,407.40 - 2,407.40
Top Speed 11,045.89 - 11,045.89
合计 15,964.22 2,510.92 13,453.30
被投资单位
账面余额 减值准备 账面价值
江西赛骑 2,510.92 2,510.92 -
上海擎速 2,407.40 - 2,407.40
Top Speed 11,045.89 - 11,045.89
合计 15,964.22 2,510.92 13,453.30
被投资单位
账面余额 减值准备 账面价值
江西赛骑 2,510.92 2,182.56 328.36
上海擎速 2,407.40 - 2,407.40
Top Speed 11,045.89 - 11,045.89
合计 15,964.22 2,182.56 13,781.66
被投资单位
账面余额 减值准备 账面价值
江西赛骑 2,510.92 2,182.56 328.36
上海擎速 2,407.40 - 2,407.40
Top Speed 11,045.89 - 11,045.89
合计 15,964.22 2,182.56 13,781.66
(1) 商誉所在资产组报告期内的经营情况
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 172.84 1,879.05 3,100.81 1,752.87
毛利 22.73 430.60 1,044.43 593.50
毛利率 13.15% 22.92% 33.68% 33.86%
净利润 -48.72 -9.08 431.09 203.52
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
第 28 页 共 72 页
营业收入 728.61 5,147.77 7,154.31 4,004.12
毛利 102.56 707.62 1,632.91 1,251.84
毛利率 14.08% 13.75% 22.82% 31.26%
净利润 -10.56 204.38 803.35 718.62
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 6,120.02 6,090.89 6,063.68 4,341.59
毛利 3,324.34 2,470.70 3,258.20 1,785.80
毛利率 54.32% 40.56% 53.73% 41.13%
净利润 3,296.81 2,289.75 2,591.47 2,500.11
(2) 商誉所在资产组业绩承诺实现情况
被投资单位 业绩承诺情况 业绩承诺完成情况
和 2021 年度净利润（扣除非经常性损益 江西赛骑实现扣除非经常性损
江西赛骑 前后归属母公司所有者的净利润孰低） 益后归属于母公司所有者的净
分别不低于 620.00 万元、840.00 万元、 润 1,490.44 万元，未完成业绩
计的净利润（以扣除其他收益、投资收
益、资产处置收益、营业外收支、公允
现归属于母公司所有者的净利
价值变动收益后归属于母公司的净利润
润（以扣除其他收益、投资收益、
为准）分别不低于 600 万元、660 万元
上海擎速 资产处置收益、营业外收支、公
和 726 万元，或者三个会计年度累计经
允价值变动收益后归属于母公
审计的净利润（以扣除其他收益、投资
司的净利润为准）2,297.40 万
收益、资产处置收益、营业外收支、公
元，完成业绩承诺。
允价值变动收益后归属于母公司的净利
润为准）不低于 1,986 万元。
计的净利润（以扣除其他收益、投资收
益、资产处置收益、营业外收支、公允 2018 年至 2020 年，Top Speed
价值变动收益后归属于母公司的净利润 实现归属于母公司所有者的净
为准）分别不低于 2,800 万港元、3,080 利润（以扣除其他收益、投资收
Top Speed 万港元和 3,388 万港元，或者三个会计 益、资产处置收益、营业外收支、
年度累计经审计的净利润（以扣除其他 公允价值变动收益后归属于母
收益、投资收益、资产处置收益、营业 公司的净利润为准）9,417.37
外收支、公允价值变动收益后归属于母 万港元，完成业绩承诺。
公司的净利润为准）不低于 9,268 万港
元。
誉减值测试过程是否谨慎合理，商誉减值准备计提是否充分。
第 29 页 共 72 页
(1) 江西赛骑
商誉减值测试过程中使用的预测数据与实际数据的差异（实际及预测数据均
扣除非经常性项目）
单位：万元
项目 2025 年及
际数据 测数据 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
以后
营业收
入
息税前
利润
单位：万元
项目 2026 年及
际数据 测数据 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
以后
营业收
入
息税前
利润
单位：万元
项目 2027 年及
际数据 测数据 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
以后
营业收
入
息税前
-48.12 491.41 413.55 362.58 299.32 232.08 232.08
利润
受宏观经济波动及政策环境影响，江西赛骑 2020 年和 2022 年实际实现的营
业收入及息税前利润相比预测数据较低。公司对未来的收入及息税前利润预测系
根据历史情况及对市场发展的预测确定，具有谨慎性。
公司于 2019 年至 2022 年末聘请坤元资产评估有限公司出具了《评估报告》
（坤元评报〔2020〕87 号、〔2021〕164 号、〔2022〕133 号、〔2023〕218 号）。
根据上述报告，公司对江西赛骑进行商誉减值测试时 2019-2021 年均采用收益法
进行了估值，2022 年采用资产基础法和收益法进行了估值。
①商誉减值测试的参数比较情况
参数 2019 年末 2020 年末 2021 年末 2022 年末
第 30 页 共 72 页
税率（T） 25.00% 15.00% 15.00% 15.00%
无风险报酬率
（Rf）
市场平均收益率
（Rm）
β系数 0.9138 0.8600 0.8085 0.7992
企业特定风险调
整系数（Rc）
市场风险溢价
（MRP）
权益资本成本
（Ke）
税后折现率
（WACC）
分别为
预测营业收入增 为 17.44%、 分别为 8.51%、 分别为-0.39%、
长率 15.56%、13.34%、 12.93%、8.75%、 2.17%、1.99%、
由上表可见，2019 年末-2022 年末对江西赛骑资产组进行商誉减值测试时采
用的参数取值方法基本上保持了一惯性，折现率存在差异的原因主要是估值时点
所依据的市场基础数据发生变动所致。
②江西赛骑商誉减值测试过程
单位：万元
项目 2019 年末 2020 年末 2021 年末 2022 年末
商誉账面余额 A 4,923.38 4,923.38 4,923.38 4,923.38
商誉减值准备余额 B 1,936.61 4,279.53 4,279.53
商誉账面价值 C=A-B 4,923.38 2,986.77 643.84 643.84
资产组的账面价值 D 1,399.30 1,125.20 1,272.57 987.38
包含商誉的资产组
E=C+D 6,322.68 4,111.97 1,916.41 1,631.22
的账面价值
资产组可收回金额 F 4,386.07 1,769.04 2,057.53 966.72
商誉减值损失（大
于 0 时，以账面价 G=E-F 1,936.61 2,342.93 643.84
值为上限）
归属于公司的商誉 H=G*5
减值损失 1%
报告期内，公司管理层在各年末根据企业会计准则要求，聘请坤元资产评估
有限公司对江西赛骑资产组的可收回金额进行测算，并将可收回金额结果与包含
商誉资产组账面值进行比较以确定是否减值，坤元资产评估有限公司对江西赛骑
第 31 页 共 72 页
进行商誉减值测试的方法合理，选取参数及现金流估计合理，相关商誉计提减值
的结果具备合理性。
(2) 上海擎速
商誉减值测试过程中使用的预测数据与实际数据的差异（实际及预测数据均
扣除非经常性项目）
单位：万元
项目 2025 年及
际数据 测数据 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
以后
营业收
入
息税前
利润
单位：万元
项目 2026 年及
际数据 测数据 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
以后
营业收
入
息税前
利润
单位：万元
项目 2027 年及
际数据 测数据 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
以后
营业收
入
息税前
利润
上海擎速 2020 年及 2021 年实际实现数据相比预测数据较高。原因系预测数
据已充分考虑了宏观经济波动及政策环境的影响，实际国内经济回暖复苏情况好
于预期。2022 年受市场环境影响，实际实现的营业收入及息税前利润相比预测
数据较低。公司对未来的收入及息税前利润预测系根据历史情况及对市场发展的
预测确定，具有谨慎性。
公司于 2019 年至 2022 年末聘请江苏中企华中天资产评估有限公司出具了
《评估报告》（苏中资评报字(2020)第 9012 号、(2021)第 9021 号、(2022)9021
第 32 页 共 72 页
号、(2023)9035 号）。根据上述报告公司，对上海擎速进行商誉减值测试时均
采用收益法进行了估值。
①商誉减值测试的参数比较情况
参数 2019 年末 2020 年末 2021 年末 2022 年末
税率（T） 25.00% 25.00% 25.00% 25.00%
无风险报酬率
（Rf）
β系数 0.8125 0.8671 0.7779 0.7062
企业特定风险调
整系数（Rc）
市场风险溢价
（MRP）
权益资本成本
（Ke）
税后折现率
（WACC）
预测营业收入增 为-46.05%、 10.94%、 分别为 5.00%、 分别为 5.54%、
长率 112.73%、5.66%、 100.00%、 5.00%、5.00%、 10.00%、0.00%、
由上表可见，2019 年末-2022 年末对上海擎速资产组进行商誉减值测试时采
用的参数取值方法基本上保持了一惯性，折现率存在差异的原因主要是估值时点
所依据的市场基础数据发生变动所致。
②上海擎速商誉减值测试过程
单位：万元
项目 2019 年末 2020 年末 2021 年末 2022 年末
商誉账面余额 A 4,720.40 4,720.40 4,720.40 4,720.40
商誉减值准备余额 B
商誉账面价值 C=A-B 4,720.40 4,720.40 4,720.40 4,720.40
资产组的账面价值 D 136.82 73.82 63.04 51.05
包含商誉的资产组
E=C+D 4,857.22 4,794.22 4,783.44 4,771.45
的账面价值
资产组可收回金额 F 5,870.00 6,360.00 5,290.00 5,850.00
商誉减值损失（大
于 0 时，以账面价 G=E-F
值为上限）
第 33 页 共 72 页
归属于公司的商誉
H=G*51%
减值损失
报告期内，公司管理层在各年末根据企业会计准则要求，聘请江苏中企华中
天资产评估有限公司对上海擎速资产组的可收回金额进行测算，并将可收回金额
结果与包含商誉资产组账面值进行比较以确定是否减值，江苏中企华中天资产评
估有限公司对上海擎速进行商誉减值测试的方法合理，选取参数及现金流估计合
理，相关商誉计提减值的结果具备合理性。
(3) Top Speed
商誉减值测试过程中使用的预测数据与实际数据的差异（实际及预测数据均
扣除非经常性项目）
单位：万港元
项目 2025 年及
际数据 测数据 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
以后
营业收入 4,136.07 2,646.78 13,895.57 14,590.35 15,319.87 15,319.87 15,319.87
息税前利
润
单位：万港元
项目 2026 年及
际数据 测数据 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
以后
营业收入 4,998.34 4,168.67 13,233.88 13,895.57 13,895.57 13,895.57 13,895.57
息税前利
润
单位：万港元
项目 2027 年及
数据 测数据 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
以后
营业收入 7,118.02 4,998.34 12,685.89 12,685.89 12,685.89 12,685.89 12,685.89
息税前利
润
Top Speed 2020 年-2022 年实际实现数据相比预测数据较高。原因系预测数
据已充分考虑了宏观经济波动及政策环境对 Top Speed 业务的实际影响，实际情
况好于预期。公司对未来的收入及息税前利润预测系根据历史情况及对市场发展
的预测确定，具有谨慎性。
第 34 页 共 72 页
公司于 2019 年至 2022 年末聘请江苏中企华中天资产评估有限公司出具了
《评估报告》（苏中资评报字(2020)第 9013 号、(2021)第 9022 号、(2022)9022
号、(2023)9036 号）。根据上述报告，公司对上海擎速进行商誉减值测试时均
采用收益法进行了估值。
①商誉减值测试的参数比较情况
参数 2019 年末 2020 年末 2021 年末 2022 年末
税率（T） 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
无风险报酬率
（Rf）
β系数 0.8125 0.8671 0.7779 0.7062
企业特定风险调
整系数（Rc）
市场风险溢价
（MRP）
权益资本成本
（Ke）
税后折现率
（WACC）
分别为 0.79%、 分别为
预测营业收入增 为-79.14%、 分别为 0.00%、
长率 425.00%、5.00%、 153.80、0.00%、
由上表可见，2019 年末-2022 年末对 Top Speed 资产组进行商誉减值测试时
采用的参数取值方法基本上保持了一惯性，折现率存在差异的原因主要是估值时
点所依据的市场基础数据发生变动所致。
②Top Speed 商誉减值测试过程
单位：万元
项目 2019 年末 2020 年末 2021 年末 2022 年末
商誉账面余额 A 21,658.61 21,658.61 21,658.61 21,658.61
商誉减值准备余额 B
商誉账面价值 C=A-B 21,658.61 21,658.61 21,658.61 21,658.61
资产组的账面价值 D
包含商誉的资产组
E=C+D 21,658.61 21,658.61 21,658.61 21,658.61
的账面价值
资产组可收回金额 F 22,036.19 22,013.00 22,811.00 23,011.00
第 35 页 共 72 页
商誉减值损失（大
于 0 时，以账面价 G=E-F
值为上限）
归属于公司的商誉 H=G*5
减值损失 1%
报告期内，公司管理层在各年末根据企业会计准则要求，聘请江苏中企华中
天资产评估有限公司对 Top Speed 资产组的可收回金额进行测算，并将可收回金
额结果与包含商誉资产组账面值进行比较以确定是否减值，江苏中企华中天资产
评估有限公司对 Top Speed 进行商誉减值测试的方法合理，选取参数及现金流估
计合理，相关商誉计提减值的结果具备合理性。
(五）结合 WSC ASIA LIMITED、深圳市悦动天下科技有限公司、海南智慧新
能源汽车生态园投资有限公司与公司主营业务关系、投资后新取得的行业资源、
新增客户或订单、通过上述投资协同行业上下游资源或拓展主业的情形，说明
上述股权投资未认定为财务性投资的合理性；发行人对上海体育产业私募投资
基金合伙企业（有限合伙）的认缴和实缴金额，后续出资计划，自本次发行相
关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况
源汽车生态园投资有限公司与公司主营业务关系、投资后新取得的行业资源、
新增客户或订单、通过上述投资协同行业上下游资源或拓展主业的情形，说明
上述股权投资未认定为财务性投资的合理性
(1)对 WSC ASIA LIMITED 的股权投资
截至 2023 年 3 月 31 日，公司对 WSC ASIA LIMITED 的股权投资账面价值为
单位：万元
被投资企业名称 主营业务 持股比例
账面价值 务性投资
主要从事汽车赛事推广
WSC ASIA LIMITED 107.52 34.00% 否
和运营业务
WSC ASIA LIMITED（以下简称 WSC 亚洲）为公司联营企业，主要从事汽车赛
事推广和运营业务。
公司投资 WSC 亚洲时，WSC 亚洲运营的主要汽车运动赛事有 TCR ASIA 和 PCCA
（保时捷卡雷拉亚洲杯），公司希望通过投资 WSC 亚洲了解 TCR 系列赛的运营模
式，同时积累国际汽车赛事的运营经验，并达到引进 TCR 系列赛的目的。公司于
第 36 页 共 72 页
的授权，获得了全新系列赛 TCR 国际汽车中国系列赛的运营权，成功将 TCR 系列
赛事引入中国。
报告期内，公司 TCR 国际汽车中国系列赛相关经营收入情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
TCR 相关经营收入 - 1,087.83 945.64 1,075.63
公司对 WSC ASIA LIMITED 的股权投资未认定为财务性投资具有合理性。
(2)对深圳市悦动天下科技有限公司的股权投资
截至 2023 年 3 月 31 日，公司对深圳市悦动天下科技有限公司的股权投资账
面价值为 18,093.02 万元，具体投资情况如下：
单位：万元
被投资企业名称 主营业务 持股比例
账面价值 务性投资
深 圳 市悦 动 天下 科
主要从事数字体育业务 18,093.02 25.00% 否
技有限公司
深圳市悦动天下科技有限公司（以下简称悦动天下）为公司联营企业，主要
从事数字体育业务。
投资目的分析：“十三五”以来，全民健身上升成为国家战略。2021 年 7
月 18 日，国务院印发《全民健身计划（2021-2025）》，支持和促进全民健身更
高水平发展，并鼓励和推进体育产业数字化转型。悦动天下是一家运动健康生态
链软硬件产品开发企业，投资悦动天下有助于公司切入数字体育领域，有助于公
司在体育行业内多元化扩展，有利于提升公司的综合竞争力。投资悦动天下后公
司数字体育业务从无到有，营业收入不断增加，同时公司与上海西虹桥导航技术
有限公司签订了《数字化应用场景采购合同》，合同总额（含税价）为 1,048.31
万元，形成大额在手订单。
报告期内，公司数字体育业务收入情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
数字体育收入 286.95 123.48 - -
公司对悦动天下的股权投资未认定为财务性投资具有合理性。
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(3)对海南智慧新能源汽车生态园投资有限公司的股权投资
截至 2023 年 3 月 31 日，公司对海南智慧新能源汽车生态园的股权投资账面
价值为 2,145.56 万元，具体投资情况如下：
单位：万元
被投资企业名称 主营业务 持股比例
账面价值 务性投资
海 南 智慧 新 能源 汽
主要从事海南新能源汽
车 生 态园 投 资有 限 2,145.56 22.00% 否
车体验中心的投资开发
公司
海南智慧新能源汽车生态园投资有限公司（以下简称海南汽车生态园）为公
司联营企业，主要从事海南新能源汽车体验中心的投资开发。
投资目的分析：海南汽车生态园原投资控制海南智慧新能源汽车发展中心有
限公司（以下简称海南汽车发展）和海南新能源汽车体验中心有限公司。海南汽
车发展从事海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目（以下简称项目一）的投资
开发，海南新能源汽车体验中心有限公司与海南省交控服务区投资有限公司合作
建设首发驿站，提供车辆停泊、餐饮等服务，利用海南独特的旅游资源优势，起
到为项目一引流的作用。公司投资海南汽车生态园目的为取得海南汽车发展控制
权，主导项目一的开发经营。
公司投资海南汽车生态园后公司完成了对海南汽车发展的增资，直接持有海
南汽车发展 60%的股份，实现对项目一主导控制。公司对海南汽车生态园的股权
投资未认定为财务性投资具有合理性。
综上所述，WSC ASIA LIMITED、深圳市悦动天下科技有限公司、海南智慧新
能源汽车生态园投资有限公司与公司主营业务密切相关，投资后新取得了行业资
源或新增营业收入，属于通过投资协同行业上下游资源或拓展主业的情形，上述
股权投资未认定为财务性投资具有合理性。
缴金额，后续出资计划，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或
拟实施的财务性投资的具体情况
与设立私募投资基金的议案》，同意公司与上海久事产业投资基金合伙企业（有
限合伙）、上海久事体育产业发展（集团）有限公司、上海陆家嘴（集团）有限
公司等共同设立上海体育产业私募投资基金合伙企业（有限合伙）。
第 38 页 共 72 页
根据《上海体育产业私募投资基金合伙企业（有限合伙）之有限合伙协议》
的约定：“全体合伙人对合伙企业的认缴出资总额为人民币 3 亿元整，公司认缴
出资额为 3,000 万元，占全体合伙人认缴出资总额的比例为 10%。”2022 年 6 月
万元，占实缴出资比例的 10%。约定的认缴出资已于 2022 年 6 月 8 日全部实缴，
公司对上海体育产业私募投资基金合伙企业（有限合伙）无后续出资计划。
本项产业基金出资时间在 2022 年 10 月 23 日前，不属于自本次发行相关董
事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。自
本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资的
情况。
(六) 核查意见
(1) 针对一（一），我们实施了如下核查程序：
市场及发展前景、行业地位及竞争力、行业竞争格局。
了解公司报告期内的经营状况，分析公司报告期内净利润和毛利率大幅波动的合
理性，以及是否符合公司各项业务特点和下游行业发展情况。
了解公司报告期内同行业上市公司毛利率变动情况并与公司情况进行对比分析，
确认公司毛利率波动趋势是否与同行业上市公司一致。
(2) 针对问题一（二），我们实施了如下核查程序：
务的资质，判断相关业务开展是否获得主管部门批准。
否存在未取得或无法取得相关经营许可等情形。
(3) 针对问题一（三），我们实施了如下核查程序：
成、区域分部情况。
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境外赛事的举办情况。
析境外收入的真实性。
(4) 针对问题一（四），我们实施了如下核查程序：
据，复核形成商誉金额的准确性。
实际业绩情况进行比较分析，检查收购时评估预测是否审慎合理。
(5) 针对问题一（五），我们实施了如下核查程序：
了解公司相关投资的目的。
投资产生协同行业上下游资源或拓展主业的情形。
实自本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投
资。
经核查，我们认为：
(1) 受宏观经济波动、政策环境、商誉减值、股份支付费用等因素的影响，
报告期内，公司归母净利润分别为-5,098.20 万元、318.33 万元、-7,639.56 万
元和 1,026.02 万元，毛利率分别为 18.46%、30.51%、18.07%和 42.82%，均存在
较大波动，相关波动具有合理性。公司申请文件已补充披露相关风险。
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(2) 公司体育场馆、体育俱乐部、赛车培训及体育赛事运营业务均已取得相
关主管部门批准。公司举办全国性赛事和境外赛事均已获得有关许可或授权，不
存在未取得或无法取得相关经营许可的情形。
(3) 因境外赛事增加，公司最近一期境外收入占比大幅提高具有合理性。公
司与境外汽车厂商及赛车队客户发票开具和合同签署的程序符合境外赛事结算
惯例，公司境外收入的确认及回款情况正常，境外收入具有真实性。
(4) 公司商誉减值测试过程中使用的预测数据系根据历史情况及对市场发
展的预测确定，具有谨慎性；公司报告期内商誉减值测试过程谨慎合理，商誉减
值准备计提充分。
(5) WSC ASIA LIMITED、深圳市悦动天下科技有限公司、海南智慧新能源汽
车生态园投资有限公司与公司主营业务相关，上述股权投资未认定为财务性投资
具有合理性；公司对上海体育产业私募投资基金合伙企业（有限合伙）的投资，
不属于自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务
性投资。自本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财
务性投资的情况。
二、关于本次发行融资、开展募投项目的必要性、效益预测的合理性和谨
慎性、募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响、前次
募投项目建设和投入最新进展等
本次发行拟募集资金总额不超过 60,000 万元，其中 36,000 万元投入海南
新能源汽车体验中心国际赛车场项目（以下简称项目一），10,000 万元投入人
工智能数字体育项目（以下简称项目二），14,000 万元用于补充流动资金。最
近一期末，发行人货币资金余额为 22,951.05 万元，交易性金融资产余额为
赛事综合楼围场区、品牌体验中心、安全驾驶培训中心、车队俱乐部等设施；
达产后预计年营业收入 20,750 万元，年净利润 5,209.28 万元。项目二将开发
一款基于人工智能技术的健康运动管理平台，达产后年营业收入为 11,650 万元，
毛利率为 38.27%，年净利润为 2,347.48 万元。申报材料显示，“人工智能技术
在健康运动领域的合作和创新不断涌现，尤其是 2023 年初在 AIGC 的突破，将
极大地改善健康运动市场的用户体验”“公司拥有一批在人工智能及数据领域
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突出的核心团队人员”“将打造行业大模型的头部产品”。项目二实施主体为
上海盛硅科技发展有限公司，其他股东为翊轮科技（上海）合伙企业（有限合
伙），将不提供借款。根据申报材料，本次发行的股东大会有效期为自公司股
东大会审议通过之日起十二个月，若在前述有效期内获得批复，则自动延长至
本次发行完成之日。截至 2023 年 12 月 31 日，前次募集资金累计使用 17,113.90
万元，占前次募集资金总额的比例为 44.96%。
请发行人补充说明：（1）结合公司营运资金需求、公司现有资金和重大项
目支出需求、银行授信及贷款余额等，说明在前募进度较慢的情况下，本次发
行融资、开展募投项目的必要性；（2）-（4）……。（5）结合发行人竞争优
势、市场上同类产品的经营情况，说明项目二在实施第二年即可持续实现盈利
的合理性，并对比公司现有业务和同行业公司相关业务或项目情况，分项目说
明效益预测的合理性和谨慎性；（6）-（7）……。（8）结合本次募投项目的
固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对
发行人未来盈利能力及经营业绩的影响；（9）前次募投项目建设和投入最新进
展，是否按计划投入，是否可按期达到可使用状态，是否存在延期风险；
（10）……。
请发行人补充披露（2）（3）（5）（6）（8）（9）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（1）（5）（8）（9）并发表
明确意见，发行人律师核查（2）（3）（4）（6）（7）（10）并发表明确意见。
（问询函第 3 条（1）（5）（8）（9））
(一) 结合公司营运资金需求、公司现有资金和重大项目支出需求、银行授
信及贷款余额等，说明在前募进度较慢的情况下，本次发行融资、开展募投项
目的必要性
综合考虑公司营运资金需求、公司现有资金和重大项目支出需求、银行授信
及贷款余额等因素，公司未来三年的资金缺口为 74,218.59 万元，具体测算过程
如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
截至 2022 年 12 月 31 日公司可自由支配的货币资金 ① 16,498.33
未来三年预计自身经营利润积累 ② 8,516.57
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未来三年预计现金分红所需资金 ③ 851.66
未来三年营运资金需求 ④ 16,646.47
最低现金保有量 ⑤ 6,408.72
未来三年偿债资金需求 ⑥ 9,570.09
尚需归还的前次募集资金用于暂时补充流动资金的
⑦ 10,000.00
金额
重大项目支出需求-拟使用本次募集资金投资部分 ⑧ 46,000.00
重大项目支出需求-自筹资金投入部分 ⑨ 9,756.55
⑩=①+②-③-④-⑤-
未来三年资金缺口 -74,218.59
⑥-⑦-⑧-⑨
受监管政策及宏观经济因素影响，公司 2020 年至 2022 年营业收入较 2019
年均出现了不同程度的下滑。随着相关不利因素影响的消除，公司各项业务有序
恢复，2023 年 1 季度实现营业收入 9,246.91 万元，同比增长 71.30%，较 2019
年同期增长 54.48%。假设 2023 年营业收入能恢复至 2019 年水平，并参考
率（17.34%），假设 2024 年及 2025 年营业收入增长率均为 15%。按照销售百分
比法，预计未来三年（2023-2025 年）公司营运资金需求为 16,646.47 万元，测
算过程如下：
单位：万元
占营业收 预测数
项目 2022 年
入比例 2023E 2024E 2025E
营业收入 25,830.23 100.00% 44,013.54 50,615.57 58,207.91
应收票据 - 0.00% - - -
应收账款 8,661.59 47.02% 20,696.03 23,800.44 27,370.50
预付账款 467.09 1.95% 860.04 989.05 1,137.40
存货 6,187.10 8.85% 3,896.22 4,480.65 5,152.75
经营性流动资产合计 15,315.78 57.83% 25,452.29 29,270.13 33,660.65
应付票据 - 0.00% - - -
应付账款 5,342.33 14.73% 6,483.01 7,455.46 8,573.78
合同负债 2,273.61 1.27% 559.98 643.97 740.57
经营性流动负债合计 7,615.94 16.00% 7,042.99 8,099.44 9,314.35
流动资金占用额 7,699.84 41.83% 18,409.30 21,170.70 24,346.30
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年度新增营运资金需求 10,709.47 2,761.40 3,175.60
截至 2022 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 18,338.50 万元，交易性金
融资产余额为 9,739.40 万元，剔除公司前次非公开发行募投项目存放的专项资
金、前次非公开发行股票募集资金购买短期理财产品的金额、保证金等受限资金，
公司可自由支配的货币资金为 16,498.33 万元，具体如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
货币资金 ① 18,338.50
交易性金融资产 ② 9,739.40
保证金等受限资金 ③ 32.40
前次非公开发行股票募集资金账户余额 ④ 1,927.17
前次非公开发行股票募集资金购买短期理财产品的
⑤ 9,620.00
金额
可自由支配的货币资金 ⑥=①+②-③-④-⑤ 16,498.33
截至 2022 年 12 月 31 日，公司实施中以及准备实施的建设项目投资总额为
尚需以自筹资金投入的金额为 9,756.55 万元，具体如下：
单位:万元
已使用和拟 截至 2022 年
拟使用本次
序 使用前次募 12 月 31 日尚
项目名称 项目投资总额 募集资金投
号 集资金投资 需以自筹资
资金额
金额 金投入金额
Xracing（汽车跨界赛）
项目
海南新能 源汽车体验 中
心国际赛车场项目[注 1]
人工智能 数字体育项 目
[注 2]
合计 105,222.57 25,066.02 46,000.00 9,756.55
[注 1]本项目实施主体为公司控股子公司海南智慧新能源汽车发展中心有限公司，公司
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将与海南智慧新能源汽车发展中心有限公司的其他股东按现有股权比例同比例增资至注册
资本 4 亿元，同比例提供借款 2 亿元，用于实施本项目，不足部分由实施主体以自有资金或
通过其他融资方式解决。
[注 2]本项目实施主体为公司控股子公司上海盛硅科技发展有限公司，公司将与上海盛
硅科技发展有限公司其他股东同比例向上海盛硅科技发展有限公司资本投入（按 1 元每元注
册资本金，实缴注册资本 2,000 万元），并仅由公司提供借款 8,400 万元，用于实施本项目，
不足部分由实施主体以自有资金或通过其他融资方式解决。
截至 2022 年 12 月 31 日，公司贷款余额为 9,570.09 万元（含应付利息），
且均为短期贷款，公司已获得的银行授信总额度为 10,228.65 万元，剩余尚未使
用的授信额度为 700.00 万元，且期限在 1 年以内。虽然公司尚有部分银行授信
额度未使用，但是未使用授信额度较小且为短期贷款，难以满足公司长期资本支
出和项目投资需要。此外，相较新增银行借款融资，通过本次向特定对象发行股
票的方式进行融资有助于公司节省财务费用、降低还本付息的压力、增强公司的
抗风险能力。因此，本次融资具有必要性及合理性。
受监管政策及宏观经济因素影响，2020-2022 年公司归属于母公司所有者的
净利润较 2019 年度出现大幅下滑。随着相关不利因素影响的消除，公司各项业
务有序恢复，2023 年 1 季度实现归属于母公司所有者的净利润 1,026.02 万元，
同比增长 166.88%。假设 2023 年归属于母公司所有者的净利润能恢复至 2019 年
水平，2024 年及 2025 年归属于母公司所有者的净利润在 2023 年基础上保持 15%
的增长率，则预计公司未来三年归属于母公司所有者的净利润分别为 2,452.58
万元、2,820.46 万元、3,243.53 万元，合计金额为 8,516.57 万元。
公司重视投资者回报，并严格按照《公司章程》等规定制定和实施利润分配
政策。根据公司制定的《力盛云动（上海）体育科技股份有限公司未来三年
（2023-2025 年）股东回报规划》，在满足现金分红条件的前提下，公司原则上
每年度进行一次现金分红，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近
三年实现的年均可分配利润的 30%。假设以此比例测算，预计公司未来三年现金
分红所需资金总额为 851.66 万元。
第五次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，
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同意公司在确保不影响募集资金按投资计划正常进行的情况下，使用不超过
审议通过之日起不超过 12 个月。截至 2022 年 12 月 31 日，公司尚需归还的前次
募集资金用于暂时补充流动资金的金额为 10,000 万元。
最低现金保有量系公司用于维持日常经营的现金金额，主要用于采购商品或
劳务及支付职工相关支出等。为保证公司稳定运营，公司通常预留满足未来 2 个
月经营活动所需现金。受宏观经济因素影响前的 2019 年度，公司每月平均经营
活动现金流支出金额为 3,204.36 万元，据此估计公司为维持日常经营需要的最
低现金保有量为 6,408.72 万元。
(1) 影响前募实施的宏观环境因素已逐步消除，项目实施环境未发生重大不
利变化
Xracing（汽车跨界赛）项目系在大型体育场馆内举办的汽车运动赛事，本
项目意在打造一款全新的汽车赛事 IP，响应国家汽车运动赛事“竞技+”的运营
理念，通过提高赛事的观赏性和融入音乐、美食等主题，吸引更多消费者现场体
验赛事运动带来的乐趣，目标市场主要为 C 端客户市场。收入来源主要为观众门
票收入、赛事赞助费和汽车厂商车队的参赛服务费等，吸引大量观众前往现场观
赛是项目成功实施的重要前提。由于 2021 年和 2022 年我国各地区对现场观赛类
体育赛事的管控非常严格，多数大型运动场馆执行空场比赛或者延期、取消举办
聚集类活动。在综合考虑相关影响因素后，公司在募集资金到位后尚未组织该类
赛事，暂缓了对该项目的投入，导致该项目的实施进度低于预期。自 2023 年开
始，公司各项汽车赛事的举办已经逐步恢复正常，全国主要体育场馆也恢复比赛
及各类活动的举办，观众可以正常入场，导致本项目实施进展低于预期的外部暂
时性因素已经逐步消除。
此外，目前我国汽车产销量世界第一，保有量世界第二。根据国家统计局发
布的《2022 年国民经济和社会发展统计公报》，2022 年末，全国民用汽车保有
量 31,903 万辆，比上年末增加 1,752 万辆。在汽车保有量不断提高的同时，热
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爱汽车运动的人群也在不断增加，为汽车运动在我国的普及和推广奠定了良好的
群众基础。2022 年，全国居民人均教育文化娱乐支出 2,469 元，较 2012 年增长
发展的趋势，我国的汽车赛事具有良好的消费者基础。
另一方面，我国汽车工业近年来发展势头良好，据中国汽车工业协会统计，
中国自主品牌乘用车市场份额不断增加，由 2020 年的 38.4%上升至 2022 年的
汽车设计和汽车性能等方面进行角逐，树立自身的品牌形象，以提高市场占有率。
因此，国内汽车厂商对汽车赛事的需求将逐渐扩大。
截至目前，公司正积极推动该项目的实施，包括：与符合条件的体育场馆经
营方洽谈、寻找意向的参赛车队、采购部分参赛用车并进行改装调试等。
综上所述，Xracing（汽车跨界赛）项目市场前景良好，影响本项目实施的
宏观环境因素已逐步消除，项目实施环境未发生重大不利变化。
赛卡联盟连锁场馆项目系娱乐型体育场馆，本项目将改变现有卡丁车馆单一
的运营模式，借助公司在卡丁车赛事运营、卡丁车改装及培训方面的丰富经验，
通过新建卡丁车场馆，配套卡丁车培训及比赛，建立玩家社群，打造全国性卡丁
车运动娱乐生态体系。由于 2021 年和 2022 年，各地对娱乐场所营业的管控较为
严格，公司已开业场馆存在较长时间的间断性闭馆，公司考虑到在营业时间无法
保证的情况下若再开立更多门店，将给该项目的投资收益带来较大的不确定性。
在综合考虑相关影响因素后，公司 2021 年和 2022 年放慢了该项目开店的速度，
导致该项目的实施进度低于预期。自 2023 年开始，国内运动场馆及商业场所逐
步恢复正常经营，影响本项目进度的外部暂时性因素已经逐步消除。
卡丁车场馆作为承载卡丁车娱乐属性的运动场所，主要面对大众消费者经营，
收入也主要来源于向消费者销售的门票，市场需求主要取决于消费者的收入水平
和消费能力。国家统计局公布的数据显示，我国人均可支配收入由 2018 年的
均消费支出由 2018 年的 19,853 元人民币增加到 2022 年的 24,538 元人民币，年
复合增长率为 5.44%。
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随着我国居民收入水平提高，消费需求将从物质消费、必需品消费、发展消
费向舒适消费、健康消费、快乐消费延伸拓展。在这些新型消费中，体育消费是
重要内容。特别是 4 亿多“90 后”“00 后”走向社会，年轻群体的体育消费不
仅总量增加，而且呈现结构多元化和消费升级的特点，卡丁车场馆的市场需求将
逐渐增加。
综上所述，赛卡联盟连锁场馆项目市场前景良好，影响本项目实施的宏观环
境因素已逐步消除，项目实施环境未发生重大不利变化。
精英系列赛项目系广大赛车爱好群众参与度较高的初级赛车赛事，本项目主
要为满足汽车运动爱好者学习高端驾驶技术及参与小范围汽车比赛的需求，项目
的成功实施需要聚集大量汽车爱好者现场培训及参赛。2021 年和 2022 年，公司
赛车场营业及各类赛事开展都受到严格管控，公司考虑到在参赛人数不能保证的
情况下投资改装大量培训车辆可能会造成资产闲置，增加资产折旧成本，影响项
目收益。在综合考虑相关影响因素后，公司 2021 年和 2022 年放慢了该项目投资
的速度，导致该项目的实施进度低于预期。自 2023 年开始，公司各项业务正常
开展，本项目涉及的赛车培训和赛车赛事能够正常举办，影响本项目进度的外部
暂时性因素已经逐步消除。
汽车运动离不开车队、车手及赛车俱乐部，而车队、车手、赛车俱乐部的发
展与赛照持有人数量和汽车运动爱好者数量多少直接相关。只有扩大初级赛车手
的数量规模，才能形成更多更专业的车队和俱乐部，才会培养出顶尖的赛车手。
年）》（以下简称《规划》）提出了到 2029 年，中汽摩联单位会员数量力争达
到 1,000 家；个人会员数量力争达到 2,000 万人；汽摩运动产业总规模达到 5,000
亿元；国内在国际汽联和国际摩联注册赛道数量达到 30 条以上；注册赛车手达
到 3 万人，车队 500 支；每年专业培训赛车学员数量达到 1 万人；培养全国各级
裁判员总数达 10 万人的发展目标。《规划》鼓励积极完善汽摩培训、汽车改装
等产业集群，推出门槛低、参与度高的日常汽摩赛事，促进我国汽车运动产业健
康快速发展。
此外，随着我国汽车消费群体的不断扩大，越来越多的爱车人士对于学习高
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端驾驶技术、操控改装汽车并参与小范围汽车比赛有强烈的需求。本项目将利用
公司在汽车改装方面的丰富经验，结合培训学员及参赛车手的实际情况，对培训
车辆和比赛车辆进行有针对性的改装，以达到最优的驾驶体验，满足学员及车手
培训和比赛的需求。
综上所述，精英系列赛项目市场前景良好，影响本项目实施的宏观环境因素
已逐步消除，项目实施环境未发生重大不利变化。
(2) 继续实施前次募集资金投资项目不会对本次募投项目的实施构成影响
公司前募进度较慢的相关影响因素主要为监管政策及宏观经济因素，自 2023
年开始，导致实施募投项目进展缓慢的宏观环境因素已经逐步消除，公司管理层
仍然看好相关项目未来的发展前景，将按照募集资金使用计划对项目进行投入。
前次募投项目 本次募投项目
海南新能源
项目 Xracing（汽
赛卡联盟连 精英系列赛 汽车体验中 人工智能数
车跨界赛）项
锁场馆项目 项目 心国际赛车 字体育项目
目
场项目
控股子公司
全资子公司 控股子公司
实施主体 力盛体育 力盛体育 海南汽车发
天马体育 盛硅科技
展
通过开发基
于人工智能
打造“竞技+ 新建国际体 技术的健康
娱乐”全新品 在全国主要 通过现有运 验赛道、赛事 运动管理平
类的汽车运 城市通过租 营的赛车运 综合楼&围场 台，对用户的
动赛事，采用 赁场地投入 动场馆开展 区、品牌体验 生理数据和
实施方案
市场上紧凑 建设以娱乐 赛车培训和 中心、安全驾 运动数据的
型 SUV 车型， 为主的卡丁 小型汽车运 驶培训中心、 监测和分析，
在运动场馆 车运动场馆 动体验赛 车队俱乐部 提供个性化
内举办 等设施 的运动建议
和健康管理
服务
本次向特定 本次向特定
对象发行募 对象发行募
前次非公开 前次非公开 前次非公开
集资金、实施 集资金、实施
资金来源 发行募集资 发行募集资 发行募集资
主体其他股 主体其他股
金、自筹资金 金 金
东投入、自筹 东投入、自筹
资金 资金
由上表可见，本次募投项目实施主体、实施方案、资金来源均独立于前次募
集资金投资项目建设，因此前次募集资金的后续使用计划及预期进度不会对实施
本次募投项目构成影响。
(3) 实施本次募投项目的必要性
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本项目实施地点为海南省海口市观澜湖旅游园区，项目以专业赛车场建设、
赛事运营、汽车主机厂商品牌体验中心打造及安全驾驶培训等为核心业态，专注
国际化汽车运动赛事运营与承接。本项目的实施一方面响应了《中共中央国务院
关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，大幅提升海南省在国际体育赛事
领域的影响力，加快国家相关战略政策在海南的落地实施，有利于海南省体育产
业的发展。另一方面，本项目是支持公司主营业务进军海南市场的重要支撑，是
力盛体育实现全国战略布局的关键举措。更重要的是，本项目满负荷经营后预计
年营业收入 20,750.00 万元，毛利率 36.76%，年净利润 5,209.28 万元，为公司
提供了一个更具收入承载力的赛车场平台，也有利于公司围绕赛车场赛事导入更
多汽车运动相关优质 IP，进而支持公司增加更多利润点，增强公司的盈利能力。
本项目是公司在数字体育业务领域的重要战略布局。面对大众日益增长的康
养、健身、体育锻炼等私人轻健康运动需求，能够掌握健康运动方法论和有效提
升用户群体体验的企业将获得可观的收益。因此，建设符合当下公司目标市场客
户的人工智能数字体育项目不仅可以帮助公司在运动各细分市场领域内逐步取
得领先位置，有助于公司有效拓宽行业广度，取得竞争优势，还可以获得可观的
收益，具有重要的战略意义。本项目利用 AIGC（内容生成式人工智能技术），
可以为用户提供更加个性化、精准化的运动建议和指导，通过平台的运动指导和
监测，可以帮助用户更好地管理自己的健康状况，提高用户的健康水平和生活质
量。根据测算，满负荷经营后本项目达产后年营业收入可达 11,650 万元，毛利
率 38.27%，年净利润 2,347.48 万元，具有良好的经济效益。
公司专注于体育运动业务开展，以体育赛事经营、体育俱乐部经营、体育场
馆经营、体育装备制造与销售与市场营销服务为主要经营业务。最近三年，受到
经济下滑等因素的影响，公司国内体育赛事运营等业务规模较为显著的萎缩，自
经营规模将持续扩大，对营运资金需求量将大幅增加。未来，随着公司募投项目
建设的推进，公司业务规模将进一步扩大，公司经营性现金流将面临一定压力。
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根据测算，公司未来三年营运资金需求为 16,646.47 万元，本次向特定对象发行
股票募集资金拟补充流动性资金金额为 14,000.00 万元。因此，本次发行将缓解
公司营运资金压力，满足公司业务增长需求，有助于公司进一步拓展业务并增强
抗风险能力。
(4) 本次发行融资规模具备必要性
综合考虑公司未来三年营运资金需求、重大项目支出需求、银行授信及贷款
余额等因素，预计公司未来三年资金缺口为 74,218.59 万元。公司拟通过本次向
特定对象发行股票募集资金 60,000.00 万元，剩余缺口公司将合理利用其他融资
方式予以解决。本次发行融资规模符合公司实际需求，通过本次向特定对象发行
股票可以为公司未来业务发展、募投项目的顺利实施提供资金保障，降低资金压
力、提高公司的抗风险能力，有助于公司把握市场发展机遇，实现可持续发展，
本次发行融资规模具备必要性及合理性。
综上所述，本次发行融资、开展募投项目具有必要性。
(二) 结合发行人竞争优势、市场上同类产品的经营情况，说明项目二在实
施第二年即可持续实现盈利的合理性，并对比公司现有业务和同行业公司相关
业务或项目情况，分项目说明效益预测的合理性和谨慎性
二年即可持续实现盈利的合理性
(1) 公司数字体育业务竞争优势
确指出，鼓励体育企业“上云用数赋智”，推动数据赋能全产业链协同转型。同
年，公司积极布局数字体育领域，于 2021 年 12 月参股悦动天下。通过参股悦动
天下，公司对数字体育业务有了深入的了解，并积极探索数字体育业务领域新的
盈利模式。经过对国家相关政策的深入研究及调研市场上潜在客户的需求，确定
将对下属员工健身运动更为重视的企事业单位作为重点拓展的客户群体，为其提
供智慧运动器材和运动软件系统产品及整合服务。目前公司现有的数字体育业务
拓展模式、服务模式及盈利模式可以在项目二中复制。
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公司作为国内汽车运动及赛车文化行业的领军企业，在行业内和市场上具有
较高的知名度和美誉度，积累了较多的优质客户，在赛事的举办过程中，与相关
部门及企事业单位保持了良好的沟通和合作关系，这为公司发展数字体育业务提
供了良好的品牌基础，有助于未来该业务的进一步拓展。
通过前瞻性的业务布局及良好的品牌力，公司与多家知名企事业单位签署了
合作框架协议，主要包括百度网讯、央视易橙、中国电信天翼数字生活、体育报
业总社、中体联、西虹桥导航等，该些知名企事业单位是公司目前或潜在的客户
和供应商，未来可以为公司数字体育业务在技术开发、客户开拓带来极大的便利。
(2) 市场上同类产品的经营情况
目前市场上运动健康类 APP 有“华为运动健康”、“Keep”、“悦动圈”等，
其中 Keep 在香港联交所上市有公开相关信息，悦动圈为公司参股公司有向股东
公开部分信息。其他同类产品未有公开相关信息，通过对同类产品日常使用体验
可以了解部分信息，公司通过上述途径了解到：
随着国家国务院印发的《全民健身计划（2021-2025）》中明确指出全民健
身计划（2021-2025）主要任务之一是：“优化产业结构，加快形成以健身休闲
和竞赛表演为龙头、高端制造业与现代服务业融合发展的现代体育产业体系。推
进体育产业数字化转型，鼓励体育企业“上云用数赋智”，推动数据赋能全产业
链协同转型。”国家层面已经为体育产业指明了发展方向，可见推进数字体育业
务及人工智能系统的研发是体育产业转型的必经之路。
市场上同类产品均在积极研发人工智能系统，市场上同类产品之间没有明显
的先发先优势。根据 Keep 的聆讯后资料集显示：“利用人工智能算法，我们亦
提供个性化的健身训练计划，即根据用户的运动水平、健身目标、日常锻炼模式
和饮食习惯，动态调整课程内容和锻炼强度，从而优化用户的训练效果。我们根
据用户见解不断完善我们的内容，使我们能够创造效率更高和效果更好的新课
程。”可见部分市场上同类产品人工智能系统已经投入应用阶段，从 APP 下载量
反应人工智能系统的体验情况良好。
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市场上同类产品之间经营策略各有不同，有些产品为扩大市场占有率而牺牲
短期内盈利，有些产品以盈利为首要目标兼顾收入规模。总体来看同类产品经营
情况良好。
市场上同类产品收入规模和盈利情况统计如下：
序号 APP 名称 数据公开情况 收入规模 毛利率 是否盈利
-2022 年 22.12 亿元
(3) 项目二在实施第二年即可持续实现盈利的合理性
根据项目二的建设及经营计划，项目二建设期 2 年（24 个月），建设投入 6
个月后初步实现产品化，计算期共 6 年。第 2 年实现营业收入可达 4,580.00 万
元，毛利率 21.34%，年净利润 50.40 万元。
计划项目建设期 2 年（24 个月），建设投入 6 个月后即可初步实现产品化
的原因是项目二的投入主要为 AI 算力服务器等硬件设备和百度文心千帆大模型
平台等软件，设备存放地和办公场所均采用租赁的方式不存在时间较长的土建项
目。公司已有较强数字体育业务拓展的经验，运动健康类 APP 及人工智能软件系
统初步实现产品化后即可进行推广承揽相关业务。
计划计算期设定为 6 年的原因是人工智能软件系统的生命周期需要不断持
续投入维持，去除建设期后一般效用周期为 3-5 年。
计划第 2 年实现营业收入可达 4,580.00 万元，毛利率 21.34%，年净利润
最大单笔数字体育业务在手订单为 1,000 万元左右，考虑到第 2 年仍为建设期相
关产品初步实现产品化后存在市场接受和调试等不确定因素，公司将营业收入计
划为 4,580.00 万元，毛利率仅为 21.34%，年净利润仅为 50.40 万元。相关预测
数据较为谨慎具有合理性。
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预测的合理性和谨慎性
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司
所处行业为“文化、体育和娱乐业”之“体育”（行业代码：R89）。目前 A 股
市场仅有中体产业（600158）为公司同行业上市公司。中体产业主营业务不涉及
数字体育业务，和公司项目二没有可比性。香港联交所上市公司 Keep Inc.主营
体育运动平台 Keep，可以作为项目二的对比同行业公司，除 Keep 之外较难获取
同行业公司公开信息。
根据项目二的建设及经营计划，项目建设期 2 年（24 个月），建设投入 6
个月后初步实现产品化，计算期共 6 年。第 5 年实现满负荷经营，满负荷经营后
本项目年营业收入可达 11,650 万元，毛利率 38.27%，年净利润 2,347.48 万元，
税后内部收益率为 15.37%，税后投资回收期（静态）为 5.12 年，具有良好的经
济效益。
项目二净利润测算如下：
单位：万元
序号 项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
(1) 收入预测与现有业务和同行业相关业务的比较
项目二预测的营业收入主要包括：企业用户 AI 服务收入、广告收入、商品
和服务收入，营业收入具体测算如下：
单位：万元
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序号 项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
企业用户 AI 服务
收入
企业用户 AI 服务收入主要依托现有存量订单的合作方向，同时在原有的企
事业单位客户合作的商业模式之上进行提升。通过帮助企事业单位客户提供其员
工在运动健康方面的服务，为其搭建内部运动健康平台并获取相关收入。
基于公司此前开展的面向企事业单位服务的情况，预测未来可获得订单数量
和收入如下：
单位：万元
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
企业用户 AI 服务收入 1,500.00 2,500.00 4,000.00 5,000.00 5,500.00 5,500.00
企业用户数量（个） 3 5 8 10 11 11
合同单价 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00
公司目前数字体育业务已取得的大额订单情况为客户 A 合同总额（含税价）
为 1,048.31 万元，客户 B 合同总额（含税价）为 400 万元。基于公司已取得订
单情况，行业发展前景，企业用户 AI 服务收入测算的企业用户数量和合同单价
金额具有合理性。
公司现有业务未运营运动健康类 APP。项目二将运营运动健康类 APP，随着
面向企业端的 AI 服务的开展，在为企事业单位客户提供其员工在运动健康方面
的服务同时，会不断积累运动平台上的个人用户数量。在此基础上项目二计划为
品牌和广告客户提供广告服务，预测广告业务订单及收入情况如下：
单位：万元
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
广告收入 400.00 1,000.00 1,800.00 2,600.00 3,000.00 3,000.00
广告客户数量 2 5 9 13 15 15
每个广告客户收入 200.00 200.00 200.00 200.00 200.00 200.00
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同行业公司 Keep 在 2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年，分别与 38 家、
币 230 万元、310 万元、200 万元及 210 万元。具体情况如下：
单位：万元
Keep 广告收入 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
广告收入 8,740 11,160 15,600 15,750
广告客户数量（个） 38 36 78 75
每个广告客户收入 230 310 200 210
作为比较，项目二广告收入，从每个广告客户获得的广告收入预计为 200 万
元，与 Keep 2022 年 210 万元的水平相当。项目二的广告客户数量预计从 2 家逐
步提高，到第六年预计到达 15 家客户，低于 keep 2022 年的 75 家。考虑到目前
Keep 在经营时间、知名度、用户数量等方面的优势，项目二广告收入预测的客
户数量和每个广告客户收入具有合理性。
商品和服务收入方面，项目二将运营运动健康类 APP 预计第一年平均月活用
户可达 200 万人，并逐渐增长至第六年的 1,400 万人月活用户。公司预计月度购
买产品和服务人数的转化率约为 1%-1.5%。具体预测数据如下：
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
平均月活用户（万人） 200.00 600.00 1,000.00 1,300.00 1,400.00 1,400.00
平均月度运动产品客户（万
人）
平均月度运动产品客户/平均
月活跃用户
同行业公司 Keep 2022 年平均月活用户为 3,638.8 万人，月度购买产品和服
务人数的转换率为 1.5%。具体情况如下：
Keep 用户情况 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
平均月活跃用户（万人） 2,177.3 2,973.4 3,435.8 3,638.8
平均月度运动产品客户（万人） 18.4 29.2 38.3 55.0
平均月度运动产品客户/平均月活跃用户 0.8% 1.0% 1.1% 1.5%
与同行业公司 Keep 相比，项目二获客模式是基于为企事业单位客户提供其
员工的健康服务，从而逐步获得终端用户，不同于 Keep 的直接面向众多终端用
户的获客方式。预计第六年平均月活用户规模约为 Keep 2022 年用户规模的 38%，
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用户规模预测较为谨慎。
月度购买产品和服务的活跃用户每年平均花费方面，公司预计约为 100-150
元。商品和服务收入由 200 万元逐渐增长至第六年的 3,150 万元。具体预测数据
如下：
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
商品和服务收入（万元） 200.00 1,080.00 2,250.00 2,925.00 3,150.00 3,150.00
平均月度运动产品客户
（万人）
每一购买商品活跃用户对
应的年度平均花费（元）
与同行业公司 Keep 相比，平均月度运动产品客户年均花费，Keep 为 2,067.22
元。项目二预计为 150 元，项目二预测较为谨慎。
Keep 产品收入 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
自有品牌运动产品（万元） 39,603.4 63,670.9 87,245.2 113,697.1
平均月度运动产品客户（万人） 18.4 29.2 38.3 55.0
运动产品收入/平均月度运动产品
客户（元）
(2) 营业成本及毛利率预测与现有业务和同行业相关业务的比较
项目二预测的营业成本主要包括：折旧与摊销、商品服务成本和广告业务成
本等，营业成本具体测算如下：
单位：万元
序
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
号
购买基数训练
数据
①项目二投入的硬件、软件、预备费用涉及折旧摊销，主要为 AI 算力服务
器等硬件设备和百度文心千帆大模型平台等软件。硬件、软件的折旧摊销年限为
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公司目前会计政策相符。
②项目二考虑必要的运营维护成本和购买基数训练数据成本，预计年发生额
在 170.00-349.50 万元。
③项目二商品服务成本、广告业务成本按照适当毛利率 12%和 30%进行推算。
④项目二人员配置预计为 25-44 人，其中运营人员和项目管理人员预计为
项目二企业用户 AI 服务业务、广告业务、商品和服务业务毛利率具体测算
如下：
单位：万元
项目 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
企业用户 AI 服务收入 1,500.00 2,500.00 4,000.00 5,000.00 5,500.00 5,500.00
企业用户 AI 服务成本 1,344.48 1,952.40 2,162.04 2,286.29 2,320.04 1,606.67
企业用户 AI 服务毛利率 10.37% 21.90% 45.95% 54.27% 57.82% 70.79%
广告收入 400.00 1,000.00 1,800.00 2,600.00 3,000.00 3,000.00
广告业务成本 280.00 700.00 1,260.00 1,820.00 2,100.00 2,100.00
广告业务毛利率 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%
商品和服务收入 200.00 1,080.00 2,250.00 2,925.00 3,150.00 3,150.00
商品和服务成本 176.00 950.40 1,980.00 2,574.00 2,772.00 2,772.00
商品和服务毛利率 12.00% 12.00% 12.00% 12.00% 12.00% 12.00%
总收入 2,100.00 4,580.00 8,050.00 10,525.00 11,650.00 11,650.00
营业成本 1,800.48 3,602.80 5,402.04 6,680.29 7,192.04 6,478.67
毛利率 14.26% 21.34% 32.89% 36.53% 38.27% 44.39%
①企业用户 AI 服务业务主要依托现有存量订单的合作方向，同时在原有的
企事业单位客户合作的商业模式之上进行提升。公司预计项目二建设第一年、第
二年由于折旧摊销及人员成本投入较大毛利率会低于公司目前数字体育业务的
毛利率，约为 10%-22%之间。第三年开始达到目前数字体育毛利率水平，约为 45%。
公司目前数字体育业务毛利率情况如下：
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单位：万元
项目 毛利 毛利
毛利额 毛利率 毛利额 毛利率 毛利额 毛利额
率 率
数字体育 184.36 64.25% 53.34 43.20% - - - -
②广告业务预测毛利率为 30%，主要考虑公司目前没有相关广告业务，开拓
新的广告业务毛利率应低于同行业公司水平。
同行业公司 Keep 2022 年广告及其他业务毛利率为 52.8%。具体情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
广告及其他
收入 11,576 13,204 18,951 18,041
销售成本 7,905 8,241 8,067 8,521
毛利率 31.7% 37.6% 57.4% 52.8%
③商品和服务业务预测毛利率为 12%，主要考虑公司将来销售的商品主要包
括运动手环、智能跳绳、VR 眼镜、智能单车、瑜伽垫等，商品单位价值较低、
前期研发投入较高，毛利率的预测应低于同行业公司水平。
同行业公司 Keep 2022 年自有品牌运动产品毛利率为 28.2%。具体情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
自有品牌运动产品
收入 39,603 63,671 87,245 113,697
销售成本 25,635 40,581 62,915 81,688
毛利率 35.3% 36.3% 27.9% 28.2%
(3) 期间费用及所得税费用的预测
项目二期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用具体预测数据如下：
单位：万元
T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
销售费用 110 5% 260 6% 402 5% 496 5% 550 5% 550 5%
管理费用 150 7% 150 3% 150 2% 150 1% 150 1% 150 1%
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研发费用 500 24% 500 11% 571 7% 571 5% 571 5% 571 5%
所得税费用 - - 17 0% 381 5% 652 6% 782 7% 961 8%
①销售费用：项目二预测销售费用主要为营销推广费和销售人员工资薪酬。
其中营销推广费按照营业收入的 3%预计；销售人员配置预计为 2-10 人，预计工
资薪酬年发生额为 40-200 万元。
②管理费用：项目二预测管理费用为场地租金及其他和管理人员工资薪酬。
其中场地租金及其他预计年发生额为 120 万元；管理人员配置预计为 2 人，预计
工资薪酬年发生额为 30 万元。
③研发费用：项目二预测研发费用为研发人员工资薪酬。研发人员配置预计
为 14-16 人，预计工资薪酬年发生额为 500-571 万元。研发费用占营业收入的比
例为 5%-24%之间，研发费用占营业收入比例较低的原因是项目二基于百度文心
千帆大模型平台开发人工智能软件系统，自行研发部分相关较少。
④所得税费用：项目二预测所得税费用的税率为 25%。
综上所述，项目二收入、成本、期间费用、所得税费用等分项预测较为谨慎、
效益预测具有合理性。
(三) 结合本次募投项目的固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析
本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响
除补充流动资金项目不涉及固定资产投资外，本次募投项目的固定资产和无
形资产投资进度如下：
项目 科目 类别 T+1 年 T+2 年 T+3 年
房屋建筑物 16,541.02 13,902.40 4,092.57
固定资产
专用设备 1,066.98 800.23 800.23
海南新能源汽车
体验中心国际赛 土地使用权-商业性质 7,317.92
车场项目 无形资产
土地使用权-体育性质 13,025.44
小计 37,951.36 14,702.63 4,892.80
固定资产 专用设备 3,393.81 283.19
人工智能数字体
无形资产 软件 3,909.56
育项目
小计 7,303.36 283.19
合计 45,254.72 14,985.82 4,892.80
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本次募投项目新增资产主要为房屋建筑物、专用设备、土地使用权和软件等，
其折旧摊销政策与公司现行的折旧摊销政策一致，具体如下：
科目 类别 折旧年限（年） 预计净残值率 年折旧/摊销率
房屋建筑物 20 5% 4.75%
固定资产
专用设备 5 5% 19.00%
土地使用权-商业性质 40 —— 2.50%
无形资产 土地使用权-体育性质 50 —— 2.00%
软件 5 —— 20.00%
次募投项目建成后，每年新增折旧摊销金额对公司未来经营业绩影响如下：
本次募投项目建成后，每年新增折旧摊销金额对公司未来经营业绩影响如下：
项目 T T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
摊销额（a）
现有营业收入（b） 36,987.64 36,987.64 36,987.64 36,987.64 36,987.64 36,987.64
募投项目新增营业收入（c） 2,100.00 4,580.00 15,235.00 22,055.00 28,084.00
预计营业收入（d=b+c） 39,087.64 41,567.64 52,222.64 59,042.64 65,071.64
新增折旧摊销占现有营业
收入比重（a/b）
新增折旧摊销占预计营业
收入比重（a/d）
现有净利润（e） 3,670.56 3,670.56 3,670.56 3,670.56 3,670.56 3,670.56
募投项目新增净利润（f） -460.48 50.40 1,805.35 4,316.05 6,551.59
预计净利润（g=e+f） 3,210.08 3,720.96 5,475.91 7,986.61 10,222.15
新增折旧摊销占现有净利
润比重（a/e）
新增折旧摊销占预计净利
润比重（a/g）
(续上表)
项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年 平均
摊销额（a）
现有营业收入（b） 36,987.64 36,987.64 36,987.64 36,987.64 36,987.64 36,987.64
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募投项目新增营业收入（c） 29,483.00 20,750.00 20,750.00 20,750.00 20,750.00 18,453.70
预计营业收入（d=b+c） 66,470.64 57,737.64 57,737.64 57,737.64 57,737.64 55,441.34
新增折旧摊销占现有营业
收入比重（a/b）
新增折旧摊销占预计营业
收入比重（a/d）
现有净利润（e） 3,670.56 3,670.56 3,670.56 3,670.56 3,670.56 3,670.56
募投项目新增净利润（f） 7,130.56 5,209.28 5,341.59 5,547.71 5,547.71 4,103.98
预计净利润（g=e+f） 10,801.12 8,879.84 9,012.15 9,218.27 9,218.27 7,774.54
新增折旧摊销占现有净利
润比重（a/e）
新增折旧摊销占预计净利
润比重（a/g）
注 1：本次募投项目新增折旧摊销额除固定资产折旧和无形资产摊销外，还包括预备费分摊
金额
注 2：现有营业收入按 2023 年 1-3 月营业收入*4 测算，并假设未来保持不变；现有净利润
按 2023 年 1-3 月净利润*4 测算，并假设未来保持不变。上述假设仅为测算本次募投项目新
增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对未来年度盈利情况的承诺，也不代表
公司对未来年度经营情况及趋势的判断
根据上表量化分析可知，虽然本次募投项目的实施会导致公司折旧摊销金额
增长，但本次募投项目投产后，平均每年新增折旧摊销占预计营业收入和预计净
利润的比例分别为 4.89%和 34.84%，预计本次募投项目新增折旧摊销不会对公司
未来盈利能力及经营业绩产生重大不利影响。
(四) 前次募投项目建设和投入最新进展，是否按计划投入，是否可按期达
到可使用状态，是否存在延期风险
截至 2023 年 6 月 30 日，公司前次募集资金投资项目投资进度如下：
单位：万元
项目达到预定
序 募集后承诺 累计投入
项目名称 投资进度 可使用状态日
号 投资金额 金额
期
Xracing（汽车跨界赛）
项目
合计 38,066.02 18,073.72 47.48% -
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根据前次非公开发行预案等相关文件，Xracing（汽车跨界赛）项目投资总
额 9,012.15 万元，拟通过募集资金投入 8,212.15 万元，于 2022 年 12 月 31 日
达到预定可使用状态。该项目拟在城市大型运动场馆租用场地并铺建临时赛道，
选用市场上热销的紧凑型城市 SUV 作为比赛主要用车，打造“竞技+娱乐”全新
品类的汽车运动赛事。通过提高赛事的观赏性和融入音乐、美食等主题，吸引更
多年轻消费者现场体验赛事运动带来的乐趣。该项目的设备投入主要包括：赛车
购买与改装、移动舞台设备、电视转播设备、赛事计时、弱电设施等。
由于前次非公开发行股票实际募集资金净额少于拟投入募集资金，2021 年 8
月 25 日，公司召开第四届董事会第二次（临时）会议，审议通过了《关于调整
非公开发行 A 股股票募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》，保荐机构
出具了《关于上海力盛赛车文化股份有限公司调整募集资金投资项目拟投入募集
资金金额的核查意见》。公司根据实际情况对 Xracing（汽车跨界赛）项目募集
资金投入金额进行调整，由 8,212.15 万元调减至 2,874.38 万元，资金缺口部分
将由公司使用自有资金补充解决。
前次募集资金到位后，公司着手该项目的实施，于 2021 年底前采购 8 台该
项目用参赛车辆，合计投入募集资金 1,704.00 万元。2022 年，由于国内多数大
型运动场馆仍然执行空场比赛或者延期、取消举办聚集类活动，根据公司及市场
实际情况，暂缓采购该项目相关比赛车辆及其他设备。2023 年 4 月 7 日，公司
召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期
的议案》，将该项目达到预定可使用状态时间延后至 2023 年 12 月 31 日，保荐
机构出具了《关于力盛云动（上海）体育科技股份有限公司部分募集资金投资项
目延期的核查意见》。
界赛）项目尚未发布 2023 年度赛历，公司未进一步采购该项目相关比赛车辆及
其他设备。截至 2023 年 6 月 30 日，本项目已投入的募集资金仍为 1,704.00 万
元。经公司研判，国家对于汽车运动和体育消费的鼓励政策未发生改变，该项目
作为汽车运动“竞技+娱乐消费”运营模式的积极探索，有利于推动国内汽车运
动的发展，并进一步与国际接轨，仍然具有良好的市场发展空间，实施环境未发
生重大不利变化。截至目前，公司正积极对赛事的举办地进行考察，与符合条件
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的体育场馆经营方洽谈、寻找意向的参赛车队、对现有采购车辆进行改装调试等，
项目正在按照投资计划继续推进，但若未来市场环境发生重大不利变化，可能影
响该项目的投资进度，公司已在募集说明书中进行风险提示。
根据前次非公开发行预案等相关文件，本项目总投资 19,736.64 万元，于
城区工商业厂房等场所内租赁场地投建卡丁车运动馆，计划分 36 个月合计建设
运营 40 家卡丁车运动馆。通过将卡丁车运动馆建在城市综合体等场所内，使消
费者可以更便捷的体验卡丁车运动。同时，本项目将改变现有卡丁车馆单一的运
营模式，借助公司在卡丁车赛事运营、卡丁车改装及培训方面的丰富经验，通过
新建卡丁车场馆，配套卡丁车培训及比赛，建立玩家社群，打造全国性卡丁车运
动娱乐生态体系。
了《关于变更部分募集资金投资项目实施方式的议案》，保荐机构出具了《关于
上海力盛赛车文化股份有限公司变更部分募集资金投资项目实施方式的核查意
见》。2021 年 10 月 12 日，公司召开 2021 年第三次临时股东大会，审议通过了
《关于变更部分募集资金投资项目实施方式的议案》。为提高项目选址效率，把
握市场发展的优先时机，加快募投项目的实施进度，公司拟在原计划场所内租赁
场地投建卡丁车运动馆的基础上，增加户外卡丁车运动场的建设和运营。另外，
根据行业发展情况及公司战略规划，拟调整公司卡丁车场馆投资占比由全资变更
为全资或控股，对于控股的卡丁车场馆，公司将要求合作方按照股权比例履行出
资义务。由于 2021 年和 2022 年，各地对娱乐场所营业的管控较为严格，公司已
开业场馆存在较长时间的间断性闭馆，发行人考虑到在营业时间无法保证的情况
下若再开立更多门店，将给该项目的投资收益带来较大的不确定性。在综合考虑
相关影响因素后，公司 2021 年和 2022 年放慢了该项目开店的速度，导致该项目
的实施进度低于预期。
自 2023 年开始，全国体育馆、商场等公共场所逐步恢复正常经营，2023 年
目已投入募集资金 1,900.25 万元，投资进度为 9.63%。2023 年以来，公司新开
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联盟场馆。公司制定了 2023 年-2024 年投资计划，2023 年计划再投资约 10 家赛
卡联盟场馆；2024 年计划投资约 16 家赛卡联盟场馆。根据上述投资计划，预计
截至 2024 年 6 月末该项目募集资金将基本使用完毕并达到预定可使用状态。截
至本回复出具之日，已有 5 家赛卡联盟场馆已确定项目地址，待消防工程方案通
过预审后即可开始投入建设；4 家赛卡联盟场馆已初步选定项目地址，公司正在
与场馆合作方洽谈合作事宜。本项目的实施不存在重大不确定性，但由于场馆位
置的选择对于本项目的成功实施至关重要，公司需综合考察场地附近客流量和消
费结构、场地租金、合作模式等多种因素审慎选址，若宏观经济环境及相关政策
等发生重大不利变化，可能对该项目的投资进度造成影响，公司已在募集说明书
中进行风险提示。
根据前次非公开发行预案等相关文件，该项目总投资 2,455 万元，于 2022
年 9 月 30 日达到预定可使用状态。该项目拟在公司旗下主要赛车场内举办精英
赛照培训班和精英系列赛赛事。一方面，通过赛车培训，为汽车运动行业培养大
量的初级赛车运动员；另一方面，满足汽车运动爱好者亲身体验赛车运动的需求，
让更多的人参与和喜欢汽车运动。该项目的主要投入为培训车辆及挑战赛车辆的
购买及改装费用。
受到宏观经济下行影响，公司 2021 年和 2022 年举办相关赛事和培训的场次
大幅减少，公司根据行业及市场实际情况，减缓了该项目的投入进度。2023 年 4
月 7 日，公司召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了《关于部分募集资金
投资项目延期的议案》，将该项目达到预定可使用状态时间延后至 2023 年 9 月
集资金投资项目延期的核查意见》。
自 2023 年开始，国内各项汽车赛事的举办已经逐步恢复正常，赛车手培训
亦开始正常举办。
年 6 月 30 日，本项目已投入募集资金 1,469.47 万元，投资进度为 59.86%。公
司正在稳步推进本项目，剩余尚未使用的募集资金预计将于 2023 年第三季度全
部投入，项目将于 2023 年 9 月 30 日达到预定可使用状态，目前不存在导致该项
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目再次延期的事项，项目再次延期的风险较小。
(五) 核查意见
(1) 针对问题二(一)，我们履行了如下核查程序：
了解公司货币资金、交易性金融资产余额等信息。
信及贷款余额情况。
(2) 针对问题二（二），我们履行了如下核查程序：
可持续实现盈利的合理性。
业务和同行业公司相关业务或项目情况，确认人工智能数字体育项目效益预测的
合理性和谨慎性。
(3) 针对问题二（三），我们履行了如下核查程序：
结合本次募投项目的盈利测算、募投项目固定资产折旧摊销情况，复核本次
募投项目新增折旧摊销对公司未来盈利能力及经营业绩的影响。
(4) 针对问题二（四），我们履行了如下核查程序：
因及合理性；
资、开展募投项目的必要性；
会和股东大会决议、前次募集资金使用凭证等相关资料，了解公司前次募集资金
使用情况和最新进展；
目是否存在延期风险。
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经核查，我们认为：
(1) 公司现有资金和未来预计现金流入难以满足公司未来业务发展需求和
本次募投项目建设投资的资金需求，本次融资规模符合公司实际需求，本次发行
融资规模具备必要性及合理性；2023 年以来影响前募实施的宏观环境因素已逐
步消除，项目实施环境未发生重大不利变化，公司继续实施前次募集资金投资项
目不会对本次募投项目的实施构成影响，在前募进度较慢的情况下，本次发行融
资、开展募投项目具有必要性。已在募集说明书中充分披露相关风险。
(2) 基于公司数字体育业务目前的开展情况及项目二的业务特点，项目二在
实施第二年即可持续实现盈利，相关预测数据较为谨慎具有合理性；对比公司现
有业务和同行业公司相关业务或项目情况，项目二效益预测较为谨慎具有谨慎性。
(3) 本次募投项目新增折旧摊销不会对公司未来盈利能力及经营业绩造成
重大不利影响。针对募投项目新增折旧摊销事项，公司已在募集说明书中充分披
露相关风险。
(4) 公司已经制定了前次募投项目的后续实施计划，前次募投项目的实施不
存在实质性障碍，但在实际实施过程中若市场环境、政策环境等外部因素发生重
大不利变化，则可能导致实施进度慢于计划进度。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国·杭州 中国注册会计师：
二〇二三年八月十八日
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复印件，仅用于说明天健会计师事务所（特殊普通合伙）合法经营未经本所书面同意，
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从事证券服务业务会计师事务所名单
序号 会计师事务所名称 统一社会信用代码 执业证书编号 备案公告日期
http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/kjb/sjypgjgba/202011/t20201102_385509.html
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