联合〔2023〕3296 号
联合资信评估股份有限公司通过对无锡农村商业银行股份
有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确
定维持无锡农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级为
AA+，维持“无锡转债”可转换公司债券信用等级为 AA+，评级
展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二三年五月二十六日
跟踪评级报告
无锡农村商业银行股份有限公司
公开发行A股可转换公司债券2023年跟踪评级报告
评级结果： 评级观点
本次 评级 上次 评级 联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资
项目
级别 展望 级别 展望
无锡农村商业银行股份有限公司 AA+ 稳定 AA+ 稳定 信”）对无锡农村商业银行股份有限公司（以下简称
无锡转债 AA+ 稳定 AA+ 稳定 “无锡农商银行”）的评级反映了其作为在 A 股上市
的区域性金融机构，2022 年以来在区位经济基础较
跟踪评级债项概况： 好、存贷款业务持续发展、信贷资产质量持续改善且
发行 到期
债券简称
规模
期限
兑付日
处在较好水平、拨备充足等方面的优势，完成增资扩
无锡转债 30 亿元 6年 2024/1/30 股后资本实力进一步提升，资本处在充足水平。同时，
注：上述债券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期的债
券 联合资信也关注到，2022 年以来，无锡农商银行信贷
资产投放行业集中度较高、异地展业对跨区域经营和
评级时间：2023 年 5 月 26 日 内控合规管理要求较高等对其信用水平可能带来的不
本次评级使用的评级方法、模型： 利影响。
名称 版本
未来，无锡农商银行将依托其在决策链短、上市
商业银行信用评级方法 V4.0.202208 公司的品牌效益、广泛的客户群体等方面的竞争优势，
商业银行主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208 持续发挥区位经济带来的红利优势，不断推动资产规
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露 模和盈利能力的合理提升。另一方面，无锡农商银行
经营区域金融机构数量较多，同业竞争加剧对其业务
本次评级模型打分表及结果： 发展形成一定压力；净利差持续收窄，对其盈利能力
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 增长持续性或带来一定挑战。
宏观和区域风
经营环境 险 综合评估，联合资信确定维持无锡农村商业银行
行业风险 2
经营 公司治理 2
股份有限公司主体长期信用等级为 AA+，维持“无锡
B
风险 未来发展 2 转债”信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
自身
竞争力 业务经营分析 2
风险管理水平 2
资本充足性 2
优势
财务 偿付能力 资产质量 1 1. 具有较强的同业竞争优势。无锡农商银行主要机
F1
风险 盈利能力 3
构及业务分布在经济发达的无锡地区，区位优势
流动性 1
指示评级 aa+ 良好，得益于自身品牌效益以及广泛的客户群体，
个体调整因素：-- --
具有较强的同业竞争优势。
个体信用等级 aa+
外部支持调整因素：-- -- 2. 业务覆盖半径持续扩大。无锡农商银行在江苏省
内主要区域持续拓展域外分支机构，业务覆盖半
+
评级结果 AA
注：经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个等级，各级因子评价划分
为 6 档，1 档最好，6 档最差；财务风险由低至高划分为 F1－F7 共 7 个等级，各级
因子评价划分为 7 档，1 档最好，7 档最差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩
径进一步扩大。
阵分析模型得到指示评级结果
行信贷资产质量处于同业较好水平，贷款拨备充
足。
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跟踪评级报告
同业比较： 业银行，无锡农商银行在支持当地经济发展、维
主要指标 无锡农商 武汉农商 萧山农商 紫金农商 护当地金融稳定等方面发挥重要作用，在无锡市
银行 银行 银行 银行
最新信用等级 AA+ AA+ AA+ AA+ 金融体系中具有较为重要的地位，当出现经营困
数据时间
难时，获得地方政府直接或间接支持的可能性较
存款总额（亿元） 1771.39 2988.13 2268.85 1797.28
贷款净额（亿元） 1230.68 2302.90 1603.12 1558.89
大。
资产总额（亿元） 2116.03 4129.72 2831.10 2247.22
股东权益（亿元） 195.20 256.21 208.43 170.97
关注
不良贷款率（%） 0.81 2.68 0.84 1.20
拨备覆盖率（%） 552.74 192.46 683.61 246.66
资本充足率（%） 14.75 10.77 14.26 14.35 风险。无锡农商银行贷款投放行业集中情况相对
营业收入（亿元） 44.80 84.57 63.59 45.07 明显，需持续关注贷款投放相关行业未来运行情
净利润（亿元） 20.12 13.41 23.96 16.00
平均净资产收益率
况对信贷资产质量带来的影响。
（%）
注：武汉农商银行为武汉农村商业银行股份有限公司，萧山农商银行为浙江萧山农 2. 净利差持续收窄或对盈利能力增长持续性带来
村商业银行股份有限公司，紫金农商银行为江苏紫金农村商业银行股份有限公司
资料来源：各公司公开年报、Wind、中国银行保险监督管理委员会 挑战。无锡农商银行净利差水平持续收窄，需关
注未来利差收窄改善情况以及其对盈利能力增长
持续性带来的影响。
分析师： 要求。无锡农商银行异地分支机构的开设对其内
部控制和风险管理能力提出更高的要求。
马鸣娇 登记编号（R0150220120078）
张哲铭 登记编号（R0150221050003）
关注。外部经济运行复杂度上升，叠加个别产业
邮箱：lianhe@lhratings.com 监管政策持续调整，对无锡农商银行业务拓展及
电话：010-85679696 风险管理带来的影响需关注。
传真：010-85679228
地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号
中国人保财险大厦 17 层（100022）
网址：www.lhratings.com
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跟踪评级报告
主要数据：
项 目 年末 年末 年末
资产总额(亿元) 1800.18 2017.70 2116.03
股东权益(亿元) 140.70 159.24 195.20
不良贷款率(%) 1.10 0.93 0.81
拨备覆盖率(%) 355.88 477.19 552.74
贷款拨备率(%) 3.92 4.46 4.46
净稳定资金比例(%) / 137.60 150.98
股东权益/资产总额(%) 7.82 7.89 9.22
资本充足率(%) 15.21 14.35 14.75
一级资本充足率(%) 10.20 10.13 12.30
核心一级资本充足率(%) 9.03 8.74 10.97
项 目 2020 年 2021 年 2022 年
营业收入(亿元) 38.96 43.49 44.80
拨备前利润总额(亿元) 28.06 30.60 30.58
净利润(亿元) 13.22 16.18 20.12
净利差(%) 1.90 1.71 1.56
成本收入比(%) 27.15 28.77 30.98
拨备前资产收益率(%) 1.64 1.60 1.48
平均资产收益率(%) 0.77 0.85 0.97
加权平均净资产收益率(%) 10.84 11.41 13.01
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
评级历史：
评
债项 主体 评级 评级 项目 级
债项简称 评级方法/模型
等级 等级 展望 时间 小组 报
告
商业银行信用评级方法
V3.2.202204
+ + 马鸣娇 阅读
无锡转债 AA AA 稳定 2022/6/24 商业银行主体信用评级
马默坤 全文
模型（打分表）
V3.2.202204
张祎 商业银行信用评级方法 阅读
无锡转债 AA+ AA+ 稳定 2017/5/5
张晨露 （2015 版） 全文
注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅；2020 年 11 月 9 日之前的评
级方法和评级模型均无版本编号
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跟踪评级报告
声 明
一、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、
发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任
何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前
瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告
遵循了真实、客观、公正的原则。
三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且不应当被视为购买、出
售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
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及评级结果而导致的任何损失负责。
五、本报告系联合资信接受无锡农村商业银行股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出
具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对
引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业
意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司
不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
七、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效；根据跟踪评级的结
论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销
的权利。
八、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得用于其他债券或证券的
发行活动。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。
分析师：
联合资信评估股份有限公司
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跟踪评级报告
无锡农村商业银行股份有限公司
公开发行A股可转换公司债券2023年跟踪评级报告
一、跟踪评级原因 截至 2022 年末，无锡农商银行下设直属营
业部 1 家，分行 3 家，支行 52 家，分理处 59
根据有关法规要求，按照联合资信评估股 家；除无锡辖内的分支机构外，无锡农商银行
份有限公司（以下简称“联合资信”）关于无锡 分别在苏州、常州、南通等地设立了 18 家异地
农村商业银行股份有限公司（以下简称“无锡 分支机构（含分行、支行及下设网点）。此外，
农商银行”）及其相关债券的跟踪评级安排进 无锡农商银行在徐州铜山、泰州姜堰发起设立
行本次跟踪评级。 了 2 家村镇银行，参股江苏省农村信用社联合
社、江苏淮安农村商业银行股份有限公司、江
二、主体概况
苏东海农村商业银行股份有限公司和徐州农村
商业银行股份有限公司。
无锡农商银行成立于 2005 年 6 月，是在原
无锡农商银行注册地址：江苏省无锡市锡
无锡市城郊农村信用合作联社基础上改制设立
山区延庆街 11 号、丹山路 66-3、66-1301、66-
的股份有限公司，设立时名称为江苏锡州农村
商业银行股份有限公司，
无锡农商银行法定代表人：邵辉。
公司在上海证券交易所以 6.91 元每股的价格， 三、已发行债券概况
非公开发行股份 2.89 亿股，合计募集资金 19.98
亿元，其中 2.89 亿元计入股本，其余计入资本 “无锡转债”
公积，增资方为无锡市太湖新城资产经营管理 2018 年 1 月 30 日，无锡农商银行发行了
有限公司、无锡惠山科创产业集团有限公司、 “2018 年无锡农村商业银行股份有限公司可转
无锡广播电视发展有限公司、无锡恒裕资产经 换公司债券”，发行规模 30.00 亿元，
期限 6 年，
营有限公司、无锡能达热电有限公司和无锡锡 并于 2018 年 3 月 14 日在上海证券交易所挂牌
山资产经营管理有限公司。增资完成后，无锡 交易，证券简称“无锡转债”，证券代码
农商银行第一大股东变更为无锡市太湖新城资 “110043.SH”。“无锡转债”的付息日为 2019
产经营管理有限公司，持有公司股份比例为 年至 2024 年每年的 1 月 30 日，第一年的利率
收资本 21.51 亿元，前五大股东持股情况见表 率为 0.80%、第四年的利率为 1.00%、第五年的
转债”转股期为 2018 年 8 月 6 日至 2024 年 1
表 1 2023 年 3 月末前五大股东及持股情况表 月 30 日；债券到期后，无锡农商银行将按债券
序号 股东名称 持股比例
面值的 106%（含最后一期利息）的价格赎回未
转股的可转债。
“无锡转债”扣除发行费用后的
合计 30.19%
“无锡转债”自 2018 年 8 月 6 日起可转换
数据来源：无锡农商银行 2023 年一季度报告，联合资信整理
为本行股份，初始转股价格为 8.90 元/股。后因
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跟踪评级报告
触发转股价格调整和转股价格向下修正相关条 为驱动中国经济继续修复的主要动力。总体来
款，截至 2023 年 3 月 31 日，“无锡转债”转 看，当前积极因素增多，经济增长有望延续回
股价格为 5.63 元/股。截至 2022 年末，累计共 升态势，全年实现 5%增长目标的基础更加坚实。
有 0.79 亿元“无锡转债”已转换成无锡农商银 完整版宏观经济与政策环境分析详见《宏观经
行股票，累计转股数为 0.14 亿股，占可转债转 济信用观察季报（2023 年一季度）》，报告链
股前发行股份总数的 0.73%，尚未转股的可转 接
债金额为 29.21 亿元，占可转债发行总额的 https://www.lhratings.com/lock/research/f4a89bc
四、营运环境分析
无锡市经济较为发达，国家重点项目入驻
以及科技水平提高赋能区域经济发展，未来经
济增长空间较大，经济发展可持续性较好；民
营经济为当地经济增长的主要动力，新增企业
告、中央经济工作会议及全国“两会”决策部署
及个体工商户较多，民营经济较为活跃；另一
为主，坚持“稳字当头、稳中求进”的政策总基调，
方面，民营企业易受宏观经济环境影响，抗风
聚焦于继续优化完善房地产调控政策、进一步
险能力较弱，加之宏观经济及外部市场需求波
健全 REITs 市场功能、助力中小微企业稳增长
动下对全社会企业发展造成的诸多不利因素，
调结构强能力，推动经济运行稳步恢复。
对当地银行业金融机构信贷资产质量造成一定
随着各项稳增长政策举措靠前发力，生产
压力。
生活秩序加快恢复，国民经济企稳回升。经初
无锡农商银行主要经营业务集中在无锡地
步核算，一季度国内生产总值 28.50 万亿元，按
区。无锡市位于长江三角洲平原腹地，太湖流
不变价格计算，同比增长 4.5%，增速较上年四
域的交通中枢，北倚长江，南濒太湖，东接苏
季度回升 1.6 个百分点。从生产端来看，前期受
州，西连常州，是华东地区特大城市之一。无锡
到较大制约的服务业强劲复苏，改善幅度大于
市下辖梁溪区、滨湖区、新吴区、惠山区、锡山
工业生产；从需求端来看，固定资产投资实现
区共 5 个行政区和江阴、宜兴 2 个县级市，其
平稳增长，消费大幅改善，经济内生动力明显
主要支柱产业有高档纺织及服装加工、精密机
加强，内需对经济增长形成有效支撑。信用环
械及汽车配套零部件、电子信息及高档家电、
境方面，社融规模超预期扩张，信贷结构有所
钢贸和光伏等，是长三角地区先进制造业基地、
好转，但居民融资需求仍偏弱，同时企业债券
服务外包与创意设计基地、区域性商贸物流中
融资节奏同比有所放缓。利率方面，资金利率
心、职业教育中心和旅游度假中心。未来，无锡
中枢显著抬升，流动性总体偏紧；债券市场融
市将紧抓“一带一路”建设、长江经济带发展、
资成本有所上升。
长三角一体化发展等国家战略机遇，坚持创新
展望未来，宏观政策将进一步推动投资和
在现代化建设全局中的核心地位，推进太湖湾
消费增长，同时积极扩大就业，促进房地产市
科技创新带“头号工程”建设，形成若干世界级
场稳健发展。而在美欧紧缩货币政策、地缘政
现代产业集群、领军企业、领先技术和自主品
治冲突等不确定性因素仍存的背景下，外需放
牌，推动数字经济、总部经济、枢纽经济发展取
缓叠加基数抬升的影响，中国出口增速或将回
得突破，加快构建现代产业体系，成为具有国
落，但消费仍有进一步恢复的空间，投资在政
策的支撑下稳定增长态势有望延续，内需将成
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跟踪评级报告
际竞争力的产业科创中心，打响中国第一工商 贷资源进一步向先进制造业、绿色金融和普惠
名城品牌。 金融等重点领域以及受经济下行冲击较大的薄
无锡加快建设“强富美高”新无锡现代化 弱环节倾斜，信贷资产结构持续优化，服务实
建设，贯彻“六稳”“六保”工作，大力发展新 体经济质效有所提升。
兴产业,不断提升科技赋能区域经济发展的推 得益于较大的不良贷款清收处置力度，商
动作用，实现经济增长。2022 年，无锡市实现 业银行信贷资产质量呈持续改善趋势，拨备覆
地区生产总值 14850.82 亿元，较上年增长 3.0%。 盖率有所提升，但部分区域商业银行仍面临较
其中，第一产业增加值 133.65 亿元，较上年增 大信用风险管控压力。2022 年，银行业金融机
长 1.1 %；第二产业增加值 7177.39 亿元，较上 构累计处置不良贷款 2.7 万亿元，年末不良贷
年增长 3.6 %；第三产业实现增加值 7539.78 亿 款率为 1.63%，关注类贷款占比 2.25%，分别较
元，较上年增长 2.4 %；三次产业比例调整为 0.9： 上年末下降 0.10 和 0.06 个百分点。盈利方面，
收入 1133.38 亿元，同比增长 1.6%；一般公共 速放缓，整体盈利水平有所回落。负债及流动
预算支出 1365.84 亿元，增长 0.6%；全体居民 性方面，商业银行住户存款加速增长带动整体
人均可支配收入 65823 元，增长 4.5 %，其中城 负债稳定性提升，各项流动性指标均保持在合
镇常住居民人均可支配收入 73332 元，增长 理水平，但部分中小银行面临的流动性风险值
增长 5.8 %。无锡民营经济较为活跃，占经济总 资本，整体资本充足水平保持稳定。此外，强监
量的比重较高；2022 年无锡市实现民营经济增 管环境引导银行规范经营，推动银行业高质量
加值 9831.24 亿元，同比增长 3.3 %，占地区生 发展，且随着地方中小金融机构合并重组进程
产总值的 66.2%。截至 2022 年末，无锡市工商 的不断推进，区域性银行市场竞争力及抗风险
部门登记各类企业 42.33 万户，其中国有及集 能力有所提升。
体控股企业 3.60 万户，外商投资企业 0.70 万 随着我国经济运行持续稳定恢复，银行业
户，私营企业 38.04 万户，当年新登记各类企业 整体保持平稳发展态势，且在监管、政府的支
截至 2022 年末，无锡全市金融机构本外币 所述，联合资信认为商业银行行业整体信用风
存款余额为 24438.57 亿元，同比增长 14.5%， 险展望为稳定。完整版行业分析详见《2023 年
其中住户存款余额 10023.49 亿元；金融机构本 商 业 银 行 行 业 分 析 》 ， 报 告 链 接
外 币 贷款 余 额 为 19879.67 亿 元 ， 同比 增长 https://www.lhratings.com/lock/research/f4a89bc
景下，中国人民银行加大稳健的货币政策实施 2022 年，无锡农商银行不断完善组织结构
力度，综合运用降准、再贷款、再贴现等多种政 和管理制度，前、中、后台各司其职，公司治
策工具投放流动性，引导金融机构尤其是国有 理机制运行良好，作为上市公司在法人治理、
大型商业银行加大信贷投放力度，国有大型商 内控控制和信息披露等方面均较为成熟；股权
业银行贷款增速提升带动其资产规模增速加快， 质押比例较低，相关风险可控；关联交易相关
从而带动整体银行业资产规模增速回升，且信 指标未突破监管限制。
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跟踪评级报告
结构，规范由股东大会、董事会、监事会和高级 均未突破监管限制。2022 年，无锡农商银行未
管理层构成的“三会一层”运行及制衡机制，并 受到重大监管处罚。
修订完善多项公司治理制度，同时根据相关法
律法规进行信息披露，公司治理水平不断提升；
六、主要业务经营分析
董事会、监事会和高级管理层相关人员较上年
未发生重大变更。 无锡农商银行在无锡市当地的同业竞争力
从股权结构来看，2023 年 2 月，无锡农商 较强，异地分行的设立拓宽了主营业务发展的
银行以每股 6.91 元完成 2.89 亿股非公开发行 A 覆盖范围；异地分行为全行营业收入带来较好
股股票，合计募集资金 19.98 亿元，其中 2.89 贡献力度。无锡农商银行营业网点主要集中在
亿元计入股本，其余计入资本公积，增资方为 无锡市。2022 年以来，无锡农商银行继续以服
无锡市太湖新城资产经营管理有限公司、无锡 务“三农”和中小微企业、服务市民为市场定
惠山科创产业集团有限公司、无锡广播电视发 位，且得益于在本地的持续经营积累下来良好
展有限公司、无锡恒裕资产经营有限公司、无 的客户基础、地方法人机构决策链条短以及营
锡能达热电有限公司和无锡锡山资产经营管理 业网点覆盖面广等优势，其主营业务在当地形
有限公司。截至 2023 年 3 月末，无锡农商银行 成了良好的同业竞争优势。但是，无锡市经济
第一大股东变更为无锡市太湖新城资产经营管 发展水平较高，各类型银行业分支机构均有进
理有限公司，持股比例为 9.08%。 驻且进驻时间较早，加之主要竞争对手国有大
根据无锡农商银行 2022 年年度报告披露 行在抢夺存量市场份额和优质客户存在一定的
信息，无锡农商银行前十大股东中，第三大股 定价等方面的优势，为无锡农商银行未来业务
东无锡市兴达尼龙有限公司与无锡神伟化工有 发展形成了一定的同业竞争压力。截至 2022 年
限公司系同一实际控制人控制的企业，2023 年 末，无锡农商银行在无锡市（含江阴市和宜兴
股东将其持有无锡农商银行股权进行质押或被 续加强对省内异地市场的拓展力度，优化异地
分支机构设置，为充分利用区位优势，提升主
冻结的情况，被质押或冻结股权占全部股本的
营业务市场覆盖面提供了有效支撑。2022 年，
比例为 6.09%，质押比例相对较低，待解质押股
无锡农商银行异地分支机构营业收入占全行营
权的稳定性情况需保持关注。
业收入比重为 11.93%，较上年变化不大。
从关联交易情况来看，截至 2022 年末，无
锡农商银行单一最大关联方授信余额、最大集
团关联方授信余额和全部关联方授信余额占资
表 2 存贷款业务市场份额及排名
项 目
占比 排名 占比 排名 占比 排名
存款市场份额 6.70% 6 6.88% 6 10.70% 6
贷款市场份额 5.05% 7 5.14% 6 6.90% 6
注：存贷款市场占有率为无锡农商银行业务在无锡市（含江阴和宜兴市）内同业中的市场份额
数据来源：无锡农商银行提供资料，联合资信整理
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跟踪评级报告
特点，发挥自身优势，调整公司贷款结构，稳 新增客户，挖潜存量客户基础，提升公司存款
定公司存款揽存渠道，但在外部市场环境波动 揽存效率和稳定性；但受地方财政和企业运行
以及自身业务结构调节需要等影响下，公司存 支出上升带来的存款沉淀性下降，加之财政性
款余额略有下降，公司贷款业务增速有所放缓。 存款上收带来的财政性存款流失，年末公司存
从公司存款结构看，无锡农商银行公司存 款规模较2021年末有所下降。
款主要来源于地方政府财政资金存入和一般企
表 3 存款结构
金 额（亿元） 占 比（%） 较上年末增长率（%）
项 目
公司存款 733.26 783.61 731.85 50.47 48.43 41.31 6.87 -6.61
储蓄存款 602.80 722.18 923.90 41.49 44.63 52.16 19.80 27.93
其他存款 77.26 62.05 71.09 5.32 3.83 4.01 -19.69 14.58
加：应计利息 39.60 50.27 44.55 2.73 3.11 2.52 26.94 -11.38
合 计 1452.93 1618.11 1771.39 100.00 100.00 100.00 11.37 9.47
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
图1 公司存款和储蓄存款占比 造业企业、中小微企业和民营企业。2022 年，
无锡农商银行与地方政府保持良好的合作关系，
稳定对地方基础设施建设等方面的资金支持，
有序压降大额贷款及涉政贷款，优化公司贷款
结构。同时，无锡农商银行对省市级重点项目、
专精特新、科技型企业加大营销力度，了解企
业经营现状和资金需求，安排计划，适时支持，
加大对制造业企业扶持力度，帮助企业解决资
金问题，积极引导金融资金投向实体经济领域。
但是，从公司贷款增长幅度来看，2022 年，无
锡农商银行贷款增幅较 2021 年有所下降，系外
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理 部市场需求波动加之自身调整公司贷款结构向
“做小做散”进行倾斜所致。此外，无锡农商银
公司贷款方面，无锡农商银行公司贷款业 行对转贴现持有力度有所上升，推动整体公司
务重点拓展的客户群体包括当地国有企业、制 贷款规模增长（见表 4）。
表 4 贷款结构
金 额（亿元） 占 比（%） 较上年末增长率（%）
项 目
公司贷款和垫款 821.64 926.87 1018.40 82.29 78.55 79.07 12.81 9.87
其中：贴现 118.35 129.08 161.59 11.85 10.94 12.55 9.07 25.19
个人贷款 175.29 251.23 267.69 17.56 21.29 20.78 43.32 6.55
加：应计利息 1.58 1.82 1.93 0.16 0.15 0.15 14.98 5.71
合 计 998.52 1179.93 1288.02 100.00 100.00 100.00 18.17 9.16
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
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跟踪评级报告
图2 公司贷款和个人贷款占比 身零售贷款业务向非住房类个人消费贷款倾
斜带来的结构调整需要。截至 2022 年末，无
锡农商银行个人经营性贷款、个人住房贷款、
个人消费类贷款（含信用卡透支）余额分别占
个人贷款业务总额（不含应计利息）的 20.20%、
储蓄存款方面，2022 年，无锡农商银行
继续发挥自身在经营区域内的渠道布局优势
以及长期本地化经营的客户基础优势，储蓄
存款规模保持增长。无锡农商银行储蓄存款
主要来源于居民存款及市民卡养老金代发留
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理 存，为储蓄存款业务发展奠定了良好的客户
基础。同时，无锡农商银行深耕场景金融建设，
型，个人银行业务产品体系不断完善，业务渠 市民”金融生活品牌认知度不断提高。此外，
道逐步拓宽；贷款业务结构向个人类贷款转 无锡农商银行持续引导压降中长期、高成本
型趋势较为明显，个人贷款业务增速放缓，个 存款揽入规模，压降存款成本。截至 2022 年
人住房贷款余额有所下降；具有广泛且稳定 末，无锡农商银行储蓄定期存款和储蓄活期
的个人客户群体，为储蓄存款业务规模保持 存 款 分 别 占 储 蓄 存 款 的 比 重 为 80.27% 和
增长带来较强保障。 19.73%，存款稳定性较好，但需关注定期存款
经营区域内良好的渠道布局及决策链条短的 响。
优势，继续推进向零售业务转型工作，实行
“业务上网、服务到户”的战略要求，开展整 3. 金融市场业务
村授信工作，并实行网格化营销管理策略；应 2022 年，无锡农商银行同业资产规模有
用微贷、网格化营销管理、整村授信等服务模 所上升，市场融入资金和投资资产余额均较
式构建健康、教育、商业、服务等生活场景， 上年末有所下降；投资资产配置以标准化债
将客户多元化需求标准化、线上化、自动化。 券资产为主，非标类资产规模保持在较低水
产品布局方面，无锡农商银行针对不同资金 平，整体投资策略较为谨慎。
需求，配置差异化贷款产品，提升产品市场竞 无锡农商银行在保持流动性充足并提高
争力；持续优化“阿福 e 贷”和“锡银快贷” 闲余资金的盈利能力的背景下配置同业资产
消费贷款产品，保障居民合理消费需求。从年 和投资资产。2022 年，无锡农商银行根据自
末余额看，2022 年，无锡农商银行个人贷款 身对闲余资金的盈利需求调整同业资产和投
业务余额保持增长，其中个人住房贷款规模 资资产的配置规模，持续保持审慎的投资策
较上年末有所下降，成为导致个人贷款规模 略，在保证资金安全的前提下提升资产的盈
增速下降的主要原因。2022 年，无锡农商银 利能力。
行个人住房贷款规模下降一方面系经营区域 同业业务方面，2022 年，无锡农商银行
内个人住房贷款市场需求波动，同时也受自 同业资产配置规模较上年增长明显，占资产
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跟踪评级报告
总额的比重仍保持在较低水平；市场融入资 资产余额及占比不高；基金类资产配置余额
金规模较上年末有所下降，占负债总额比重 较上年末略有提升，占投资资产总额的比重
较低。具体来看，截至 2022 年末，无锡农商 较上年末变动幅度不大。无锡农商银行持有
银行同业资产配置主要集中在存放同业，买 的债券按发行人类型划分，政府及中央银行、
入返售金融资产和拆出资金规模相对较低， 政策性银行、银行同业及其他金融机构、一般
资产规模的增长；市场融入资金中的应付债 69.99%、2.92%、11.32%和 15.77%，存量信用
券余额较上年末有所下降，系当年行使 2017 债外部信用评级以 AA+及以上债券为主，主
年发行的 20 亿元二级资本债券赎回权以及同 要为无锡市及其周边市级国有企业发行债券，
业存单余额下降所致，进而带来年末市场融 以及国有大行、股份制银行等金融机构发行
入资金余额较上年末下降。无锡农商银行对 的同业存单；存量债权融资计划为类信贷产
同业业务交易对手实行白名单准入管理制， 品，主要投向无锡、南通、苏州及常州等地的
同业业务交易对手以国有大行、股份制银行 区、县级政府平台类公司，用于公共事业及基
和省内金融机构为主；非银金融机构交易对 础设施建设；持有的公募基金底层资产以债
手主要为江苏省内头部非银金融机构。 券类资产为主，另有部分用于现金管理的基
投资业务方面，2022 年，在贷款业务对 金。2022 年，无锡农商银行实现金融投资利
资金需求持续上升的影响下，无锡农商银行 息收入 18.49 亿元，
较上年同期下降 14.73%，
年末投资资产余额较上年末有所下降。从投 系投资资产配置向利率债调整以及市场利率
资资产结构和配置策略看，无锡农商银行持 下行带来投资资产收益率下降所致；实现投
有的债券类资产占投资资产总额比重保持在 资收益 6.33 亿元，较上年同期增长 13.17%；
相对较高水平，且标准化债券配置向利率债 发生公允价值变动亏损 0.06 亿元。
进行倾斜；信托类和债权融资计划等非标类
表 5 投资资产结构
金 额（亿元） 占 比（%）
项 目
债券 503.78 554.77 545.00 77.82 80.28 80.79
政府及中央银行 188.21 267.96 381.46 29.07 38.78 56.55
政策性银行 54.06 36.88 15.90 8.35 5.34 2.36
银行同业及其他金融机构 125.31 125.87 61.68 19.36 18.22 9.14
企业 136.20 124.06 85.96 21.04 17.95 12.74
基金投资 81.17 80.04 84.93 12.54 11.58 12.59
股权及信托 0.00 0.00 0.62 0.00 0.00 0.09
债权融资计划 46.07 38.57 24.47 7.12 5.58 3.63
其他权益工具投资 0.01 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00
长期股权投资 16.12 17.51 19.01 2.49 2.53 2.82
投资性房地产 0.08 0.05 0.03 0.01 0.01 0.00
衍生金融资产 0.13 0.06 0.48 0.02 0.01 0.07
投资资产小计 647.36 691.02 674.54 100.00 100.00 100.00
加：应计利息 10.89 9.75 8.46
减：债权投资预期信用减值准备 7.16 6.86 5.18 -- -- --
投资资产净额 651.08 693.90 677.82 -- -- --
注：表中数据经过四舍五入，可能存在一定误差
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
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跟踪评级报告
七、财务分析 司和泰州姜堰锡州村镇银行股份有限公司，
较 2021 年无变化。
无锡农商银行提供了 2022 年合并财务报
表，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 1．资产质量
对上述合并财务报表进行了审计，并出具了 2022年，无锡农商银行资产规模保持增
标准无保留意见的审计报告；合并范围包括 长，贷款占资产总额的比重持续上升，投资资
其控股的江苏铜山锡州村镇银行股份有限公 产规模及其占资产总额的比重有所下降。
表 6 资产结构
金 额（亿元） 占 比（%） 较上年末增长率（%）
项 目
现金类资产 127.83 119.24 116.56 7.10 5.91 5.51 -6.72 -2.25
同业资产 37.61 50.57 63.52 2.09 2.51 3.00 34.45 25.61
贷款及垫款净额 959.43 1127.42 1230.68 53.30 55.88 58.16 17.51 9.16
投资资产 651.08 693.90 677.82 36.17 34.39 32.03 6.58 -2.32
其他类资产 24.23 26.58 27.46 1.35 1.32 1.30 9.68 3.32
资产合计 1800.18 2017.70 2116.03 100.00 100.00 100.00 12.08 4.87
注：因四舍五入效应致使合计数据加总存在一定误差
数据来源：无锡农商银行年度报告，联合资信整理
（1）贷款 优原则，控制贷款投放增量，投放的房地产贷
长，贷款质量持续保持在较好水平，拨备充足， 定的无锡本地，相关风险可控，2022 年末房
但贷款投放行业集中度相对较高，需关注投 地产行业贷款占贷款总额比重为 0.55%，建筑
放集中度高的行业内企业发展变化对信贷资 业占比 3.20%，个人住房贷款占贷款总额比重
产质量带来的影响。 为 12.54%，未超过监管对于房地产贷款集中
的贷款投放力度，贷款及垫款净额保持增长。 2022 年，无锡农商银行在总体信用风险
从贷款投放行业分布方面，2022 年，无锡农 限额控制目标内对信贷资产进行分类限额管
商银行在保持对地方基础设施建设的支持力 理，2022 年末贷款客户集中度较上年末略有
度的同时，优化贷款投放结构，投放于租赁和 下降，且保持在相对较低水平，大额风险暴露
商务服务业的贷款占比略有下降；无锡市制 指标均符合监管要求，年末单一最大客户贷
造业发达，贷款需求相对较大，故无锡农商银 款比例和最大十家客户贷款占资本净额的比
行投向制造业贷款占比也相对较高。从前五 例分别为 3.79%和 19.96%。
大贷款投放行业占比看，截至 2022 年末，无 2022 年，无锡农商银行严格执行信贷资
锡农商银行贷款投放行业集中度较上年末略 产风险管理五级分类要求，通过调整授信政
有下降，但仍相对较高，贷款投放前五大行业 策以及授信管理体系，加强风险资产管理及
分别为租赁和商务服务业、制造业、批发和零 处置力度，年末不良贷款和逾期贷款余额较
售业、水利环境和公共设施管理业和农林牧 上年末均出现下降。从不良贷款行业分布情
渔业，占贷款余额比重分别为 19.79%、19.02%、 况来看，截至 2022 年末，无锡农商银行不良
房地产贷款方面，无锡农商银行实行优中选 业，上述三类行业不良余额分别占不良贷款
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跟踪评级报告
总额（监管报表口径）比重为 20.16%、19.37% 显下降。资产处置方面，2022 年，无锡农商
和 34.95%；涉及建筑业不良贷款余额较上年 银行共处置不良贷款 7.05 亿元，其中现金清
末增长较为明显，系个别房屋建筑类建工类 收 2.30 亿元，核销 4.75 亿元。拨备方面，得
企业短期流动性压力上升所致。2022 年，受 益于信贷资产质量持续保持在良好水平以及
严格执行贷款五级分类、将出现风险苗头的 充足的减值准备计提，无锡农商银行拨备覆
贷款下调至关注类进行管理的影响，无锡农 盖水平持续上升，拨备充足（见表 7）。
商银行 2022 年末关注类贷款余额较上年末有
所上升，关注类贷款占贷款总额比重仍保持 图 3 关注、不良、逾期贷款变化趋势
在相对较低水平。无锡农商银行将展期类贷
款按照展期后实际履约情况进行五级分类，
亿元，展期贷款余额为 1.58 亿元，其中 1.10
亿元计入不良类，0.10 亿元计入关注类，关注
相关资产的后续履约情况以及对五级分类和
资产减值准备带来的进一步影响。无锡农商
银行将本息逾期超过 60 天及以上贷款计入不
良贷款进行管理，2022 年末无锡农商银行逾
期 90 天以上贷款/不良贷款指标较上年末明 数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
表 7 贷款质量
金 额（亿元） 占 比（%）
项 目
正常 982.00 1163.72 1271.68 98.50 98.78 98.88
关注 3.95 3.38 4.04 0.40 0.29 0.31
次级 6.39 2.36 4.06 0.64 0.20 0.32
可疑 3.76 7.78 5.14 0.38 0.66 0.40
损失 0.83 0.87 1.18 0.08 0.07 0.09
贷款合计 996.93 1178.10 1286.09 100.00 100.00 100.00
不良贷款 10.98 11.00 10.37 1.10 0.93 0.81
逾期贷款 8.94 10.99 9.73 0.90 0.93 0.76
拨备覆盖率 / / / 355.88 477.19 552.74
贷款拨备率 / / / 3.92 4.46 4.46
逾期 90 天以上贷款/不良贷款 / / / 67.83 81.68 68.21
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
（2）同业及投资资产 同业款项余额 34.01 亿元，交易对手以境内同
模有所上升，投资资产规模较上年末有所下 交易对手全部为非银金融机构，交易对手主
降，同业及投资资产质量良好。 要为江苏省内头部非银金融机构；买入返售
无锡农商银行根据业务发展需要、市场 金融资产余额 16.00 亿元，标的资产为债券；
行情走势以及自身流动性状况，开展同业资 上述同业资产均处于第一阶段的风险分类。
产业务，2022 年末同业资产余额较上年末有 截至 2022 年末，无锡农商银行投资类资
所增长。截至 2022 年末，无锡农商银行存放 产净额 677.82 亿元，投资品种以债券为主。
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跟踪评级报告
从会计科目看，2022 年，无锡农商银行将持 4.35 亿元；
其他债权投资资产均位于风险资产
有的大部分投资资产分别计入交易性金融资 第一阶段分类中，计提减值准备 0.76 亿元。
产、债权投资、其他债权投资和其他权益工具 （3）表外业务
投资，其中债券类资产分别按照业务模式和 无锡农商银行表外业务存在一定的授信
金融资产的合同现金流量特征分别计入交易 敞口。无锡农商银行表外业务以开出银行承
性金融资产、债权投资和其他债权投资，基金 兑汇票为主，另有少量保函和信用证等业务。
类资产计入交易性金融资产，债权融资计划 无锡农商银行将表外业务纳入客户统一授信，
计入债权投资中，另有部分股权投资等其他 实施额度管理，对贷款承诺的或有损失进行
投资按其性质分别计入交易性金融资产、其 定期评估，对承兑汇票采用差异化保证金收
他权益工具投资、衍生金融资产、长期股权投 取方式，以防范表外业务风险。截至 2022 年
资和投资性房地产。截至 2022 年末，无锡农 末，无锡农商银行开出银行承兑汇票余额
商银行交易性金融资产、债权投资和其他债 220.12 亿元，开出信用证 1.82 亿元，开出保
权投资分别占投资资产净额的 12.83%、63.46% 函 0.73 亿元。
和 20.83%。从投资资产质量看，截至 2022 年
末，无锡农商银行以摊余成本计量的投资资
产中，计入第二阶段的投资资产余额为 2.17
好增长态势，储蓄存款占客户存款的比重持
亿元，对第二阶段计提减值准备 0.83 亿元，
续提升；资金成本在利率市场化的冲击下面
其余均位于第一阶段分类中，对第一阶段的
临一定上升压力；市场融入资金渠道通畅，市
以摊余成本计量的投资资产计提减值准备
场融入资金余额有所下降，占比仍较低。
表8 负债结构
金 额（亿元） 占 比（%） 较上年末增长率（%）
项 目
市场融入资金 110.34 138.12 77.81 6.65 7.43 4.05 25.17 -43.66
客户存款 1452.93 1618.11 1771.39 87.55 87.07 92.22 11.37 9.47
其中：储蓄存款 602.80 722.18 923.90 36.32 38.86 48.10 19.80 27.93
其他负债 96.21 102.23 71.63 5.80 5.50 3.73 6.25 -29.94
负债合计 1659.48 1858.46 1920.83 100.00 100.00 100.00 11.99 3.36
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
求和流动性管理需要等情况进行市场资金融 业存单余额 2.97 亿元，存续期内的可转换公
入，年末市场融入资金余额较上年末有所下 司债券及二级资本债券余额分别为 27.94 亿
降，系当年行使 2017 年发行二级资本债券提 元和 7.98 亿元。
前赎回权以及同业存单余额较上年末下降所 吸收存款是无锡农商银行最主要的负债
致。截至 2022 年末，无锡农商银行市场融入 来源。2022 年，无锡农商银行存款规模保持
资金余额 77.81 亿元，占负债总额的 4.05%。 增长。从客户结构看，截至 2022 年末，无锡
其中，同业及其他金融机构存放款余额 4.51 农商银行储蓄存款占客户存款（含应计利息）
亿元，拆入资金 25.93 亿元；卖出回购金融资 的 52.16%，占比持续提升；从期限看，定期
产款余额 8.00 亿元，质押资产标的以标准化 存款占客户存款的 66.51%，存款稳定性较好。
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跟踪评级报告
无锡农商银行流动性指标情况良好，资产 净稳定资金比例（%） / 137.60 150.98
端具有一定规模的流动性较好的资产，负债稳 流动性覆盖率（%） / 176.26 145.06
定性较强，整体流动性管理压力不大。流动性 存贷比（%） 70.54 75.14 74.48
数据来源：无锡农商银行年度报告及监管报表，联合资信整理
方面，无锡农商银行持有较大规模变现能力较
好的债券资产，且定期存款占比持续保持在较 3．经营效率与盈利能力
高水平，各项流动性指标保持在合理水平，流 2022 年，无锡农商银行营业收入增速有
动性管理压力不大（见表 9）。 所放缓，信用减值损失计提力度下降带来盈
利能力持续提升，盈利能力优于行业平均水
表 9 流动性指标
项 目
年末 年末 年末
窄后续情况对盈利能力带来的负面影响。
流动性比例（%） 109.68 84.85 102.94
表 10 盈利情况
项 目 2020 年 2021 年 2022 年末
营业收入（亿元） 38.96 43.49 44.80
其中：利息净收入（亿元） 32.77 35.04 34.88
手续费及佣金净收入（亿元） 1.76 1.83 2.27
投资收益（亿元） 4.72 5.59 6.33
营业支出（亿元） 24.01 25.73 22.41
其中：业务及管理费（亿元） 10.56 12.50 13.88
资产减值损失/信用减值损失（亿元） 13.11 12.85 8.17
拨备前利润总额（亿元） 28.06 30.60 30.58
净利润（亿元） 13.22 16.18 20.12
净利差（%） 1.90 1.71 1.56
成本收入比（%） 27.15 28.77 30.98
拨备前资产收益率（%） 1.64 1.60 1.48
平均资产收益率（%） 0.77 0.85 0.97
加权平均净资产收益率（%） 10.84 11.41 13.01
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
无锡农商银行利息收入主要来源于发放 资收益水平较上年有所增长，系处置部分投
贷款和垫款以及金融投资产生的利息收入， 资资产获得买卖价差收益上升所致。
利息支出主要为存款利息支出。2022 年，无 2022 年，无锡农商银行营业支出主要为
锡农商银行净利差水平持续收窄，主要系同 业务及管理费支出和计提信用减值损失，当
业竞争以及相关政策引导利率下行导致资产 年业务及管理费有所增长，成本收入比较上
端收益率水平持续下降所致。从利息净收入 年有所提升。信用减值损失方面，2022 年，
水平看，2022 年，受资产端收益率水平下行 无锡农商银行资产质量较好，拨备相对充足，
叠加贷款增速放缓的影响，无锡农商银行利 对信用减值损失计提需求相对较低，当年发
息收入水平增速放缓，加之负债规模增长带 生信用减值损失较上年有所下降，当年计提
来利息支出水平的提升，导致当年利息净收 贷款减值损失 8.78 亿元。
入水平较上年略有下降。2022 年，随着代理 2022 年，在资产端规模增速放缓以及资
业务中间业务收入水平的增长以及支出的下 产收益率水平下行造成营业收入水平增速放
降，手续费及佣金净收入较上年略有提升；投 缓的情况下，得益于当年信用减值损失计提
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跟踪评级报告
力度下降带来营业支出水平的下降，无锡农 外，无锡农商银行在 2023 年 2 月以每股 6.91
商银行净利润水平保持良好增长态势，相关 元完成 2.89 亿股非公开发行 A 股股票，合计
收益率指标随之提升，且盈利能力高于行业 募集资金 19.98 亿元，其中 2.89 亿元计入股
平均水平。 本，
其余计入资本公积。截至 2023 年 3 月末，
无锡农商银行所有者权益合计 200.69 亿元，
发展使得风险加权资产规模持续增长；成功 元，未分配利润 26.75 亿元。
完成 A 股股票增发使得资本得到有效补充， 2022 年，随着资产端业务规模增速的放
各级资本充足率水平均有所提升，资本充足。 缓以及金融市场业务提高利率债持仓，无锡
截至 2022 年末，无锡农商银行可转换公 农商银行年末风险加权资产规模增速较上年
司债券完成转股 0.14 亿股，累计转股数占转 末有所下降，风险资产系数较上年末基本持
股前已发行股份总数的 0.73%，规模较小。 平，且得益于年末增资入账带来资本的有效
元，股利分配对当年净利润留存影响不大。此 所提升，资本充足。
表11 资本充足情况
项 目 2020 年末 2021 年末 2022 年末
资本净额（亿元） 194.49 207.33 221.75
一级资本净额（亿元） 130.46 146.41 184.98
核心一级资本净额（亿元） 115.43 126.37 164.94
风险加权资产（亿元） 1278.48 1445.15 1503.59
风险资产系数（%） 71.02 71.62 71.06
股东权益/资产总额（%） 7.82 7.89 9.22
资本充足率（%） 15.21 14.35 14.75
一级资本充足率（%） 10.20 10.13 12.30
核心一级资本充足率（%） 9.03 8.74 10.97
数据来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
八、外部支持 发挥重要作用，在无锡市金融体系中具有较
为重要的地位，当出现经营困难时，获得地方
无锡市作为长江三角洲经济带核心城市 政府直接或间接支持的可能性较大。
之一，经济发达程度较高，财政收入水平位居
全国前列，多元化发展的产业结构为无锡市 九、债券偿还能力分析
经济发展良好的增长潜力及保障。2022 年，
无锡市实现地区生产总值 14850.82 亿元，一 截至 2022 年末，无锡农商银行尚未转股
般公共预算收入 1133.38 亿元，具有很强的财 的可转换公司债券金额 29.21 亿元。以 2022
政实力，支持能力很强。 年末财务数据为基础，无锡农商银行合格优
无锡农商银行存贷款市场份额在无锡市 质流动性资产、净利润和股东权益对存续债
排名前列，且在苏南地区设立了多家异地分 券本金的保障倍数见表 12。
行，作为区域性商业银行，无锡农商银行在支
持当地经济发展、维护当地金融稳定等方面
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跟踪评级报告
表 12 债券保障情况
项 目 2022 年末
存续债券本金（亿元） 29.21
合格优质流动性资产/存续债券本金（倍） 9.97
股东权益/存续债券本金（倍） 6.68
净利润/存续债券本金（倍） 0.69
数据来源：无锡农商银行年度报告及监管报表，联合资信整理
从资产端来看，无锡农商银行资产端的
贷款和投资资产质量相对较好，资产出现大
幅减值的可能性不大，加之资产端持有较大
规模变现能力较强的债券类资产，资产端流
动性较强。从负债端看，无锡农商银行负债结
构持续优化，储蓄存款占比持续上升，定期存
款占比较高，整体负债稳定性相对较好。
整体看，无锡农商银行合格优质流动性
资产和股东权益对存续债券的保障程度较好；
联合资信认为无锡农商银行未来业务经营能
够保持较为稳定，能够为存续期的债券提供
足额本金和利息，可转换公司债券的违约概
率很低。
十、结论
基于对无锡农商银行经营风险、财务风
险、外部支持及债券偿还能力等方面的综合
分析评估，联合资信确定维持无锡农商银行
主体长期信用等级为 AA+，维持“无锡转债”
信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
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附录 1 2023 年 3 月末无锡农商银行前十名股股东持股情况
股东名称 股东性质 持股比例
无锡市太湖新城资产经营管理有限公司 国有法人 9.08%
国联信托股份有限公司 国有法人 7.73%
无锡市兴达尼龙有限公司 境内非国有法人 5.16%
长城人寿保险股份有限公司－自有资金 国有法人 4.14%
无锡万新机械有限公司 境内非国有法人 4.08%
无锡市建设发展投资有限公司 国有法人 3.58%
无锡神伟化工有限公司 境内非国有法人 1.84%
华林证券股份有限公司 境内非国有法人 1.75%
无锡惠山科创产业集团有限公司 国有法人 1.68%
无锡广播电视发展有限公司 国有法人 1.35%
资料来源：无锡农商银行 2023 年一季度报告，联合资信整理
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附录 2 2022 年末无锡农商银行组织架构图
资料来源：无锡农商银行年报，联合资信整理
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附录 3 商业银行主要财务指标计算公式
指标 计算公式
现金类资产 现金+存放中央银行款项
同业资产 存放同业及其他金融机构款项+拆出资金+买入返售金融资产
同业及其他金融机构存放款项+拆入资金+卖出回购金融资产+同业存单+发行的
市场融入资金
债券
衍生金融资产+交易性金融资产+债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资+
投资资产
投资性房地产+长期股权投资+其他未按上述科目分类的投资资产
单一最大客户贷款比例 最大单一客户贷款余额/资本净额×100%
最大十家客户贷款比例 最大十家客户贷款余额/资本净额×100%
不良贷款率 不良贷款余额/贷款余额×100%
贷款拨备率 贷款损失准备金余额/贷款余额×100%
拨备覆盖率 贷款损失准备金余额/不良贷款余额×100%
利率敏感度 利率平移一定基点导致净利息收入变动额/全年净利息收入×100%
超额存款准备金率 (库存现金+超额存款准备金)/存款余额×100%
流动性比例 流动性资产/流动性负债×100%
净稳定资金比例 可用的稳定资金/业务所需的稳定资金×100%
流动性覆盖率 (流动性资产/未来 30 日内资金净流出)×100%
流动性匹配率 加权资金来源/加权资金运用×100%
优质流动性资产充足率 优质流动性资产/短期现金净流出×100%
存贷比 贷款余额/存款余额×100%
风险资产系数 风险加权资产余额/资产总额×100%
资本充足率 资本净额/各项风险加权资产×100%
核心资本充足率 核心资本净额/各项风险加权资产×100%
核心一级资本充足率 核心一级资本净额/各项风险加权资产×100%
一级资本充足率 一级资本净额/各项风险加权资产×100%
杠杆率 (一级资本—一级资本扣减项)/调整后的表内外资产余额×100%
净利差 (利息收入/生息资产-利息支出/付息负债)×100%
净息差 (银行全部利息收入-银行全部利息支出)/全部生息资产
成本收入比 业务及管理费用/营业收入×100%
拨备前资产收益率 拨备前利润总额/[(期初资产总额+期末资产总额)/2] ×100%
平均资产收益率 净利润/[(期初资产总额+期末资产总额)/2] ×100%
平均净资产收益率 净利润/[(期初净资产总额+期末净资产总额)/2] ×100%
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附录 4-1 主体长期信用等级设置及含义
联合资信主体长期信用等级划分为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、
CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”“-”符号进
行微调，表示略高或略低于本等级。
各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序，信用等级由高到低反映了评级
对象违约概率逐步增高，但不排除高信用等级评级对象违约的可能。
具体等级设置和含义如下表。
信用等级 含义
AAA 偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约概率极低
AA 偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约概率很低
A 偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约概率较低
BBB 偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约概率一般
BB 偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约概率较高
B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约概率很高
CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约概率极高
CC 在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务
C 不能偿还债务
附录 4-2 中长期债券信用等级设置及含义
联合资信中长期债券信用等级设置及含义同主体长期信用等级。
附录 4-3 评级展望设置及含义
评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负
面、稳定、发展中等四种。
评级展望 含义
正面 存在较多有利因素，未来信用等级调升的可能性较大
稳定 信用状况稳定，未来保持信用等级的可能性较大
负面 存在较多不利因素，未来信用等级调降的可能性较大
发展中 特殊事项的影响因素尚不能明确评估，未来信用等级可能调升、调降或维持
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