证券代码：300693 证券简称：盛弘股份
深圳市盛弘电气股份有限公司
（住所：深圳市南山区西丽街道松白路 1002 号百旺信高科技工业园 2 区 6 栋）
向不特定对象发行可转换公司债券
募集资金使用的可行性分析报告
（修订稿）
二○二三年四月
一、本次募集资金使用计划
本次向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）的募集资金
总额不超过 40,200.00 万元，扣除发行费用后，募集资金拟投资于以下项目：
单位：万元
拟以募集资金
序号 项目名称 实施主体 项目投资总额
投入
苏州盛弘技术有限公司年产
合计 53,100.76 40,200.00
上述项目的实施主体为公司全资子公司苏州盛弘。本次募集资金到位后，将
通过向苏州盛弘增资或借款的方式投入，苏州盛弘根据公司制定的募集资金投资
计划具体实施。
在募集资金到位前，公司可根据项目实际建设进度以自筹资金先行投入项
目，待募集资金到位后予以置换。若本次实际募集资金不能满足上述项目的资金
需求，不足部分由公司自筹解决。
二、募集资金投资项目的实施背景
（一）可再生能源发展趋势下对储能的必然选择
在碳达峰及碳中和的目标下，我国能源生产结构的转型迫在眉睫，虽然我国
火力发电占能源结构比重由 2013 年的 80%下降至 2021 年的 71%，但能源结构主
要依存火力发电的格局没有改变。未来随着碳达峰及碳中和相关政策的具体落
实，可再生能源发电将会得到进一步推广普及。根据国家能源局发布的《关于
发电量占全社会用电量的比重达到 11%左右，后续逐年提高，到 2025 年达到 16.5%
左右。
数据来源：国家统计局、中信证券研究院
由于风力、光伏等可再生能源发电具有不稳定、与用电负荷不匹配等特性，
需要大量的储能设备承担削峰填谷的作用以保证电网维持在 50Hz 的频率进行稳
定运行。日益提升的可再生能源装机并网规模将会更加考验发电侧及输电侧电力
系统的调剂能力。通过储能的大范围应用进而达到调配电力生产及运输的呼声日
益强烈，储能行业市场前景将随着可再生能源发电不断普及而伴随发展。
（二）电化学储能具有独到优势及广阔市场空间
储能即能量的存储，是指通过某种介质或装置，把一种形式的能量转化成另
一种形式的能量存储起来，在需要时以特定能量形式释放出来的一系列技术和措
施。根据能量存储形式的不同，主要包括物理/机械储能(抽水储能、压缩空气储
能、飞轮储能等)、电化学储能（铅蓄电池、锂离子电池、液流电池、钠硫电池
等）两大类主流应用。
抽水储能由于具有技术成熟、度电成本低等优点，其目前为装机容量最多的
主流储能技术，但其也存在对地理因素要求较高且建造成本较高等弊端。相较而
言，电化学储能具有使用方便、环境污染少、不受地域限制、能够及时响应电力
的应急需求等优势，已成为发展最快、降本空间大、产业化应用场景丰富的储能
技术路线。根据 CNESA 统计，截至 2020 年中国已运行储能项目累计装机规模
新增投运储能项目中 47.6%的储能方式为锂电池储能，47.8%的储能方式为抽水
储能，新装机储能规模中电化学储能已逐步赶上抽水储能。2020 年随着电化学
储能技术的不断成熟及盈利模式的确定，我国电化学储能新增装机量已超过
数据来源：CNESE、中信证券研究院
（三）国家产业政策大力支持，储能大规模广泛应用即将开始
为实现“2030 年碳达峰及 2060 年碳中和”的目标，国家在可再生能源及储
能领域不断出台利好政策，以鼓励光伏风电等再生能源发电领域及储能领域企业
在未来能源消纳问题上扮演更为重要的角色。近两年来，国家层面利好政策具体
如下：
时间 政策文件 储能相关支持政策内容
加快完善新型储能技术标准。完善新型储能标准
管理体系，细化储能电站接入电网和应用场景类
型，完善接入电网系统的安全设计、测试验收等
《能源碳达峰碳中和标 标准。加快推动储能用锂电池安全、储能电站安
准化提升行动计划》 全等新型储能安全强制性国家标准制定。结合新
型储能技术创新和应用场景拓展，及时开展相关
标准制修订，全面推动各类新型储能技术研发、
示范应用和标准制定协同发展。
加快工业绿色微电网建设。增强源网荷储协调互
动，引导企业、园区加快分布式光伏、分散式风
电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧
《工业领域碳达峰实施
方案》
互补利用，促进就近大规模高比例消纳可再生能
源。加强能源系统优化和梯级利用，因地制宜推
广园区集中供热、能源供应中枢等新业态。加快
新型储能规模化应用。
推动其他新型储能规模化应用。明确新型储能独
立市场主体地位，完善储能参与各类电力市场的
交易机制和技术标准，发挥储能调峰调频、应急
备用、容量支撑等多元功能，促进储能在电源侧、
《“十四五”可再生能源
发展规划》
模式，明确储能价格形成机制，鼓励储能为可再
生能源发电和电力用户提供各类调节服务。创新
协同运行模式，有序推动储能与可再生能源协同
发展，提升可再生能源消纳利用水平。
对新型储能技术创新加强战略性布局和系统性谋
划，从推动多元化技术开发、突破全过程安全技
《“十四五”新型储能 术、创新智慧调控技术三个层面部署集中技术攻
发展实施方案》 关的重点方向，提出研发储备技术方向，鼓励不
同技术路线“百花齐放”，同时兼顾创新资源的
优化配置。
“十四五”时期，基本建立推进能源绿色低碳发
展的制度框架，形成比较完善的政策、标准、市
场和监管体系，构建以能耗“双控”和非化石能
《关于完善能源绿色低 源目标制度为引领的能源绿色低碳转型推进机
措施的意见》 展基本制度和政策体系，形成非化石能源既基本
满足能源需求增量又规模化替代化石能源存量、
能源安全保障能力得到全面增强的能源生产消费
格局。
能源领域现存的主要短板技术装备基本实现突
破。前瞻性、颠覆性能源技术快速兴起，新业态、
《“十四五”能源领域
科技创新规划》
能源科技创新体系进一步健全。能源科技创新有
力支撑引领能源产业高质量发展。
实现全国新型储能项目信息化管理，将新型储能
《新型储能项目管理规
范（暂行）
》
完善行业规范和标准体系的重要依据。
适用于电力调度机构调度管辖范围内电力辅助服
《电力系统辅助服务管
理办法（征求意见稿）》
等。
《光伏发电消纳监测统 进一步规范和完善光伏电站消纳利用指标统计工
稿）》 制度。
进一步完善能源资源价格形成机制，推进输配电
《关于“十四五”时期 价和上网电价市场化改革，完善风电、光伏发电、
方案的通知》 针对高耗能、高排放行业，完善差别电价、阶梯
电价等绿色电价政策；降低岸电使用服务费，推
动长江经济带沿线港口全面使用岸电。
探索新能源汽车参与电力现货市场的实施路径，
《关于进一步提升充换
研究完善新能源汽车消费和储放绿色电力的交易
电基础设施服务保障能
力的实施意见（征求意
动。加强“光储充放”新型充换电站技术创新与
见稿）
》
试点应用。
《中华人民共和国国民
在氢能、储能等前沿科技领域，组织实施未来产
经济和社会发展第十四
个五年规划和2035年远
升清洁能源消纳和存储能力。
景目标纲要》
《推进源网荷储一体化 通过优化整合本地电源侧、电网侧、负荷侧资源，
见》 建源网荷储高度融合的新型电力系统发展路径。
《关于加快能源领域新 在智慧能源、能源互联网、风电、太阳能、地热、
意见》 挥示范带动作用。
《关于扩大战略性新兴
产业投资培育壮大新增 加快风光水储互补、先进燃料电池、高效储能与
长点增长极的指导意 海洋能发电等新能源电力技术瓶颈。
见》
《关于开展“风光水火
储一体化”
“源网荷储一 提升能源清洁利用水平和电力系统运行效率，指
体化”的指导意见（征 导电源基地开发和源网荷协调互动
求意见稿）
》
加大储能发展力度，研究实施促进储能技术与产
《2020年能源工作指导 业发展的政策，积极探索储能应用于可再生能源
意见》 消纳、电力辅助服务、分布式电力和微电网等技
术模式和商业模式。
三、募集资金投资项目具体情况
（一）项目实施主体及建设地点
本项目的实施主体为上市公司全资子公司苏州盛弘技术有限公司。本项目的
建设地点为苏州吴中经济开发区尹山湖路和淞芦路交叉口。
（二）项目建设内容
本项目拟新建电力电子设备制造基地，购置先进生产设备、检测设备及其他
配套设备，项目全部建成后将形成年产 5GW 储能设备产能。
（三）项目建设周期
本项目的建设期为 4 年。
（四）项目投资概算
本项目的投资总额为 53,100.76 万元，公司拟通过本次可转债募集资金用于
投资本项目的金额为 40,200.00 万元，其余部分公司自筹解决。
（五）项目经济效益评价
本项目建成达产后，预计实现不含税年销售收入 190,267.17 万元，年税前
利润总额 18,946.63 万元，项目投资回收期 7.60（税前）。
（六）项目用地、项目备案、环评等报批事项
本项目建设地点位于苏州吴中经济开发区尹山湖路和淞芦路交叉口（苏吴国
土 2018-WG-48），该地块已由苏州盛弘以出让方式取得。苏州盛弘技术有限公司
已取得项目实施地编号为苏（2019）苏州市不动产权第 6045576 号的不动产权证
书。
本项目已经苏州吴中经济技术开发区管理委员会备案，备案证号为吴开管委
审备[2022]183 号。
本项目的环境影响报告表已经苏州吴中经济技术开发区管理委员会批复，批
复文号为吴开管委审环建[2023]12 号。
本项目的节能报告已经苏州吴中经济技术开发区管理委员会审查同意，批复
文号为吴开管委审[2023]6 号。
（七）项目实施的必要性
（1）碳排放“净零目标”已成为全球共识
为应对全球气候变化、推动全人类可持续发展，推动减排减碳已成为国际社
会的集体共识，碳中和已经成为了应对全球气候变化背景下世界不断发展的共同
选择。截至 2020 年 12 月，占全球温室气体排放量达 51%的 126 个国家已通过、
宣布或正在考虑实现“净零目标”。2020 年 9 月 22 日，习近平总书记在第 75 届
联合国大会一般性辩论上宣布：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力
的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实
现碳中和”。
①发电侧：储能成为可再生能源发电的发展瓶颈
全球范围内，世界各国为实现“净零目标”，以风电、光伏为代表的可再生
能源发电占比将进一步提升，根据国际可再生能源机构（IRENA）的预测，2050
年全球超过六成的电力供应来源于太阳能和风能；从装机存量结构来看，全球太
阳能发电装机占比有望达到 46.5%，风能发电装机占比有望达到 26.9%，二者合
计占比超过 70%，但由于可再生能源发电自身存在的不稳定性、瞬时性、间歇性
等缺陷，储能成为了“碳中和”、能源清洁化结构转型的必经之路，全球各国纷
纷根据本国能源结构、社会经济发展水平、电力市场完善程度及电力基础建设情
况颁布了不同程度的发电侧储能产业补贴政策，以提高储能供给质量、提高储能
经济性进而达到全球范围内“净零目标”的目标。
②电网侧：储能帮助电力实现更稳定电能调配
电力生产及配送具有瞬时性的特性，电网在运行过程中需要推动发电——输
电——配电——用电的协同互动。储能的出现可以有效解决风光发电出力波动
性、缓解电网阻塞、延缓输配电设备扩容升级、平衡电源与波动性电力负荷侧功
率、实现调峰调频，是提升电力系统供应安全性、灵活性和综合效率的重要方式，
也是支撑各国能源转型的关键技术手段。
③用电侧：储能不断发展为海外用户侧储能市场景气提供保证
在美国、欧洲、澳大利亚等电力价格高昂的国家和地区，随着家庭和工商业
电力用户的光伏及储能的应用率提高，用户侧电力自发自用水平不断提升，部分
地区已经开始对余量电力上网、电网服务等用户侧的商业模式进行了有益的探
索，而用户侧储能的发展为以上应用提供了技术上的保证和支撑。
（2）国家政策利好不断推出
的指导意见》，这是国家层面首次明确提出量化的储能发展目标，预计到 2025
年实现新型储能装机规模将达到 30GW 以上，首次明确提出新能源配套储能为有
偿服务、电网储能调峰收取容量电费、允许储能参与现货交易，解决了困扰储能
产业发展的盈利模式问题，为储能的高速发展带来了重大利好。
展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，作为国家落实“双碳”工作的顶层设计，
对储能产业发展提出规划部署，要求加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用，
推进电网体制改革，明确以消纳可再生能源为主的增量配电网、微电网和分布式
电源的市场主体地位，加快形成以储能和调峰能力为基础支撑的新增电力装机发
展机制。
阶段的总体部署。在储能方面，要求积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体
化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统。
施方案》。方案提出，到 2025 年，中国新型储能由商业化初期步入规模化发展阶
段，具备大规模商业化应用条件，电化学储能技术性能进一步提升，系统成本降
低 30％以上。
四五”可再生能源发展规划》。规划提出，推动其他新型储能规模化应用。明确
新型储能独立市场主体地位，完善储能参与各类电力市场的交易机制和技术标
准，发挥储能调峰调频、应急备用、容量支撑等多元功能，促进储能在电源侧、
电网侧和用户侧多场景应用。创新储能发展商业模式，明确储能价格形成机制，
鼓励储能为可再生能源发电和电力用户提供各类调节服务。创新协同运行模式，
有序推动储能与可再生能源协同发展，提升可再生能源消纳利用水平。
发《工业领域碳达峰实施方案》。方案提出，加快工业绿色微电网建设。增强源
网荷储协调互动，引导企业、园区加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高
效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多能高效互
补利用，促进就近大规模高比例消纳可再生能源。加强能源系统优化和梯级利用，
因地制宜推广园区集中供热、能源供应中枢等新业态。加快新型储能规模化应用。
升行动计划》。计划提出，加快完善新型储能技术标准。完善新型储能标准管理
体系，细化储能电站接入电网和应用场景类型，完善接入电网系统的安全设计、
测试验收等标准。加快推动储能用锂电池安全、储能电站安全等新型储能安全强
制性国家标准制定。结合新型储能技术创新和应用场景拓展，及时开展相关标准
制修订，全面推动各类新型储能技术研发、示范应用和标准制定协同发展。
国家层面不断颁布和出台的利好政策为储能行业历史性发展机遇提供了坚
定的政策保障。
经过多年的在电力电子领域的技术、市场和生产经验积累，公司已经在储能
设备相关领域形成了较强的竞争优势，公司相关产品得到了客户的广泛认可，储
能设备业务发展迅速，2020 年至 2022 年公司新能源电能变换设备营业收入分别
为 12,421.57 万元、24,010.18 万元及 25,580.43 万元，不断发展的业务规模积
累了丰富的产品应用经验。
目前公司储能设备业务尚无独立的生产线，现有生产场地和生产线不足以支
撑公司储能设备业务未来发展，产能扩张迫在眉睫。
公司储能设备主要以储能变流器及半集成储能系统产品为主。公司针对不同
的应用场景推出对应的解决方案，面向工商业及电网侧的储能市场，公司推出模
块化储能变流器；针对储能系统集成市场，公司推出将电气设备集成到集装箱之
内的半集成储能系统产品。
为保证公司在储能设备领域的进一步布局发展，抓住历史良好发展机遇，巩固和
增强公司在该领域的竞争优势，公司急需加强对储能设备的支持与投入。
（八）项目实施的可行性
公司自成立以来坚持自主研发，专注于电力电子技术在新能源领域中的应
用，尤其是服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案。公
司自 2011 年开始研发储能相关产品，并于 2012 年开始对外销售，积累了丰富的
储能产品技术储备和市场营销经验。公司近年来不断利用自身坚实的技术实力深
挖客户需求，不断创新产品，完善综合解决方案，赢得了相应的市场机会及市场
份额，已具备突出的自主研发和技术创新能力，公司先后被评为国家级高新技术
企业、广东省工程技术研究中心、广东省工业设计中心、深圳市企业技术中心、
深圳市工业设计中心、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉。同时，公司储能实
验室是 Intertek 和 TUV 莱茵所认可的试验室。
近年来，公司在储能业务线方面已研发完成或正在研发的部分项目如下：
研发项目名称 项目目的 拟达到的技术或应用目标
（1）采用模块化运行，灵活实现模块并联，机
柜关联；（2）采用三电平拓扑，提高效率；
（3）
填补公司高压储能模块
PCS-AC-HV 模块 采用模块化设计，实现高效生产，易于维护；
的空缺。
（4）采用错相发波技术，有效降低系统成本提
高产品市场竞争力。
有效解决工商业用户新
能源自发自用以及备电
器 品开发，满足多种储能应用场景需要。
需求。
（1）采用模块化方案，快速维护； （2）PCS 多
为解决和实现储能在发 支路运行，支路单独控制； （3）集成内部所有
储能升压逆变一 电侧的大规模应用，可 通信接口，集成输出；支持 10KV~35KV 的电网
体舱项目 实现快速布置、安装和 电压等级；（4）支持 1MW~3.5MW 升压逆变一体
并网。 化解决方案；（5）采用全绝缘解决方案； （6）
系统尺寸不大于 20 尺集装箱。
对 1500V 高压直流、兆 采用错相发波技术实现电池 1500V 高压直流满
瓦级塔式机储能变流器 载运行，IP65 户外防护等级，可以满足国家电
变流器
空缺的填补。 网标准。
电池储能集装箱解决方
案依托于模块化技术， 电池储能集装箱系统，根据不同地区灵活配置
海外高标准电池 PCS 可以灵活配置，依托 电池容量，满足不同国家的标准和认证要求，
集装箱储能系统 于万能电池架，可以灵 通过完善的逻辑控制和系统设计，实现快速交
活满足各电池厂家的要 付即插即用，快速交付安装。
求。
工地移动节能供 移动式储能解决方案有 （1）开发新算法支持带电机负载；（2）开发电
电系统 效降低了施工成本、可 池充电模块；（3）支持带电池整体运输，不限
以快速响应建设施工的 次数起吊；（4）模块化设计，非标设计工作量
需求，扩大施工作业半 有效降低；（5）方便各个施工地点的轮流应用；
径，满足临时性、高效 （6）带油机和不带油机灵活配合使用。
性、环境友好等需求
推出光储系统解决新能 （1）灵活配置的模块化设计，逆变器模块并联
源发电的利用率问题， 控制技术；（2）良好的系统热设计，包含光储
光储一体集装箱
可有效解决无电地区及 一体机和电池的热设计；（3）电池安全保护的
系统
弱电地区的居民用电问 逻辑控制和消防设计；（4）系统能量管理系统
题。 开发设计。
产品要具备体积小，安 （1）两级模块化架构电力电子技术； （2）多功
装灵活，即插即用，支 能电池系统设计； （3）多种 BMS 与 PCS 的兼容
外储能系统
持多机并联等特点。 通信技术；（4）不同规格电池系统的热设计。
可以实现并离网快速切
换；适用于交流多种电
（1）并离网快速切换；（2）交流多种电压等级；
压等级；可使用多通讯
PWD100 功率切 （3）使用多通讯端口，方便客户读取系统信息；
端口，方便客户读取系
换模块 （4）并网侧防逆流功能； （5）满足多地区认证
统信息；可实现并网侧
需求。
防逆流功能；满足多地
区认证需求。
采用组串式方案，提升
输入电压等级与电流等
级；采用碳化硅器件， （1）采用组串式方案，提升输入电压等级与电
提升系统功率密度；采 流等级；（2）采用碳化硅器件，提升系统功率
优化器 IP66 防护等级；完善的 级；（4）完善的人机界面设计，方便操作；
人机界面设计，方便操 （5）带光伏组件反接、逆流检测、绝缘检测功
作；带光伏组件反接、 能。
逆流检测、绝缘检测功
能。
实现超宽交直流输入范
围，多支路直流输入；
（1）实现超宽交直流输入范围，多支路直流输
入；（2）实现有功/无功精准快速调度；
（3）
器 速调度；实现虚拟同步
实现虚拟同步电机和离网下垂并机功能.
电机和离网下垂并机功
能。
可以并离网快速切换；
应用于交流多种电压等
（1）并离网快速切换；（2）交流多种电压等级；
级；使用多通讯端口，
PWD300 功率切 （3）使用多通讯端口，方便客户读取系统信息；
方便客户读取系统信
换模块 （4）并网侧防逆流功能； （5）满足多地区认证
息；实现并网侧防逆流
需求。
功能；满足多地区认证
需求。
同时，公司在储能业务方面取得了“微电网系统及其控制方法”、
“一种多支
路双向储能变流器装置”等多项专利，公司拥有丰富的行业经验和技术实力为本
项目的顺利实施提供了坚实基础。
公司坚持以技术创新、以市场需求为导向作为电子电力技术发展的不竭动
力，高度重视产品和技术工艺的研发，建立了涵盖概念设计、技术计划、开发试
验、中试及批量生产的完善研发体系流程。
与此同时，公司汇集了一批研发经验丰富、自主创新能力强的专业研发人员。
目前主要核心技术人员均为相关领域的资深专家，具有长期、丰富的技术研究开
发经验。报告期公司每年研发投入占销售收入 9%以上，多年持续稳定的研发投
入使公司在电力电子技术领域有了一定的技术积累。
公司作为储能变流器行业中重要竞争企业，历经多年的市场培育及积淀，凭
借过硬的技术水平、稳定的质量管理体系、完善的客户服务，公司储能变流器得
到了国内外客户的广泛认可及好评。
为满足不同国家地区的安全标准，公司 30-1000kW 全功率范围储能变流器产
品均已通过第三方认证机构认证，符合美国、德国、澳大利亚等 50 多个国家和
地区的电网安全规范标准，产品销售至全球五大洲。
丰富的客户资源及稳定的客户合作关系有力地保证了公司募集资金投资项
目的实施。
四、本次发行可转债对公司的影响分析
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目结合了公司发展现状、储能市场需求及未来行业发展
趋势，围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政策和公司未来整体战略的
发展方向。通过本次募投项目的实施，可以有效提升公司储能设备业务规模，有
助于公司抓住行业未来发展的机遇，提高公司在行业内的市场地位及市场影响
力，具有良好的市场发展前景和经济效益，符合公司长期发展需求及股东利益。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行后，公司的资产规模和业务规模将进一步扩大。募集资金到位后，
公司的总资产和总负债规模均有所增长。
未来可转换公司债券持有人在本次可转债发行六个月之后陆续实现转股，而
募集资金投资项目产生经营效益需要一定的时间，因此短期内可能会导致公司净
资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降。随着募投项目的投资逐
步完成，公司总资产规模及固定资产规模的提高将进一步增强公司抵御风险的能
力，公司的运营规模及经营效益也将进一步提升。
五、募集资金投资项目可行性分析结论
综上所述，公司本次发行可转债募集资金投资项目围绕公司主营业务开展，
符合国家相关的产业政策以及公司战略发展方向。本次募集资金投资项目的实
施，将进一步扩大公司储能设备线的业务规模，增强公司竞争力，有利于公司可
持续发展，符合公司及全体股东的利益，具有必要性和可行性。
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