中金公司维持跑赢行业评价，关注陆金所控股业务模式转型进展

近日，中金公司发布公司研报，给予陆金所控股(NYSE：LU)给予跑赢行业评级。

如何看待陆金所控股未来业务扩张节奏？中金公司研究认为，陆金所控股2023Q2 新促成放款规模同比-59%/环比-6%至535 亿元(其中，平安消费金融公司促成消费信贷规模占比~33.5%)、在贷余额同比-36%/环比-14%至4,264 亿元，放款量/在贷余额同环比进一步收缩主要系公司保持审慎放款策、收紧审批流程、更多聚焦优质地区。

如何看待陆金所控股当前资产质量？从风险指标来看，公司2023Q2 C-M3 迁徙率环比持平于1.0%(无抵押/有抵押分别环比持平于1.2%/0.5%)，其中分子端存量资产质量保持相对稳定、新增业务稳中略有向好。

从模式转型可能性来看，中金公司分析师团队认为，截至2Q23，陆金所控股已与46 家金融机构合作伙伴(共84 家)达成担保助贷模式的合作意向，同时公司旗下融资担保公司资本金充足(当前杠杆~1.6x)，足以支撑公司未来业务转型。

消息面上，陆金所控股日前公布2023年中期业绩，继一季度成功扭亏为盈后，第二季度实现净利润10.04亿元，环比增长37%。陆金所控股还调整了风险分担模式，主动提升自担保比例，优化业务模式与收入结构，获得广大合作银行的认同，有望在中期改善陆金所控股的盈利能力。

随着公司客群上浮的策略和宏观环境好转，基本面有望逐步复苏以及消费金融业务有望贡献长期增长性，中金公司最终给予公维持跑赢行业评价，较当前股价有22%的上涨空间。