亚洲银行AT1美元债暴跌！多家投行点评瑞信收购案：危机还没过去

尽管全球瞩目的“瑞信危机”，在周末随着瑞信被瑞银“接盘”而解除，但众多业内知名对冲基金经理和其他大型投资者周一依然警告，现在就宣布这场肆虐欧美金融领域的银行业危机已经落幕，还为时过早。

过去两周，一轮又一轮的欧美银行业风暴几乎就不曾停歇过：硅谷银行和签名银行在短短几天时间里就成为了美国历史上第二大和第三大倒闭的银行、美国11家大银行不得不抱团向另一家境况不佳的第一共和银行紧急注资300亿美元。

而在上周末，急于寻找救命稻草的瑞信被瑞银收购，这一拥有167年历史、被视为瑞士人骄傲的机构从此踏上了一条不归路……

这一切危机的蔓延，甚至已经在周一的亚洲时段进一步波及到了亚洲的银行股，部分亚洲银行的额外一级资本(AT1)美元债价格，刚刚创下了有纪录的最大跌幅。其中，汇丰AT1债券每1美元面值下跌逾5美分，至90美分下方。

对此，投资顾问公司Angeles Investments首席投资官Michael A. Rosen表示，瑞银与瑞信间的收购交易消除了一个潜在的不稳定因素，但欧美银行体系的基本面问题依然存在——主要在于紧缩的货币政策！

“所以，也许墙上的一个洞被堵住了，但令人窒息的水位还在上涨，”他表示。

一位对冲基金经理还形容称，金融领域的交易目前几乎“形形色色”，没有人能就任何事情达成一致。

一些人可能在瑞信被宣布收购后松了一口气，因为无论如何，这家全球系统性重要银行有了一个具体的拯救方案。但其他人则担心，瑞银所支付的30亿瑞郎收购价远远低于瑞信上周五74亿瑞郎的市场估值，人们可能不会认为这是一个利好。

更为令人感到焦虑的是，急于拯救瑞信的瑞士当局可能还捅了一个不大不小的“新篓子”：瑞士政府的特别支持措施导致瑞信额外一级资本(AT1)债券约160亿瑞郎的名义价值被完全减记，债券价值的“清零”直接引发了全球银行应急可转债(CoCo Bonds)市场的恐慌。

华尔街著名空头Jim Chanos在推特上就写道，他对170亿美元的瑞信债券价值将被“蒸发”感到震惊，并问道：“瑞士人究竟在干些什么……?!”

许多华尔街交易员同时还担心，下一个欧美银行业最大的“雷”会否在本周再度转向目前风雨飘摇的美国第一共和银行。尽管11家银行上周公布宣布为其注入300亿美元流动性，但上周五，第一共和银行股价暴跌重演，当天收跌32.8%，周跌近72%。

标普全球评级公司周日在短短不到一周时间内，已第二次下调了第一共和银行的信用评级——此次连降三级至“B+”。标普全球表示，最近从11家大银行注入的300亿美元存款可能无法解决其流动性问题。

以下是业内机构日内对全球银行业危机的最新评论：

布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Win Thin：

对瑞信的收购交易加上央行提供互换额度的消息，暂时安抚了市场紧张情绪。但我认为，第一共和银行和其他地区性银行仍然不稳定，因此我不确定我们现在是否可以解除警报。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian：

瑞银收购瑞信的举措是一项救助行动。这不是最好的解决方案，但要优于其他两种方案——即要么将瑞信国有化，要么坐视瑞信倒下。在现有的选项中，这已经是他们所能拥有的最好的选项了。

摩根大通资产管理首席投资官Bob Michele：

瑞银收购瑞士信贷的交易应该会减轻欧洲银行股的一些压力。但这一切仍然才刚刚开始。毫无疑问，经济增长将会放缓。通胀压力将会降低。美联储不必在周三加息，市场将为他们收紧信贷。我预计美联储将在9月降息，以防止经济衰退。

双线资本首席执行官、新债王冈拉克:

媒体报道称，那些愚蠢地继续持有瑞信纾困债券的“枪手”们，对他们即将被消灭(资产清零)感到愤怒，但请照照镜子，这就是(这些债券)的“责任”所在，需要学习如何管理风险。上周三，我的投资团队成员会见了一位非常重要的资产配置人，他报告称，他们所有的“不良债务”经理居然都认为瑞信的债券是“值得投资的”，(眼下的情况)意味着他们要获得与面值相当的回报，只差100个百分点……

Yardeni Research总裁Ed Yardeni：

当前的银行业危机不太可能像08年全球金融危机那样痛苦。然而，如果它引发了整个环境的信贷紧缩，可能会导致经济衰退。是否真的会这样发展，是我们目前正在努力试图破解的问题。我们还没有上调出现经济衰退的概率预期，但如果我们看到有迹象表明美联储稳定当前银行业危机的努力没有奏效，我们可能不得不提高这一概率。

PGIM固定收益部联合首席投资官Gregory Peters：

美联储本周暂停加息可能是适当的应对举措：加息是一种盲目的行为，降息则表现得太过可疑。全球的中央银行家们真正关注的是危机传染的风险和如何使系统发挥作用。这是否会转化为不同的利率政策，已成为摆在桌面上的问题。每个人都预计这种震荡会使经济和通胀随之下行，但如果这没有发生，那就是一个完全不同的前景，这将改变美联储利率曲线的整个轨迹。

22V Research LLC高级董事总经理Gerard macdonald:

美联储周三推迟加息可能会发出恐慌信号。这还可能导致通胀压力进一步加剧，债券市场未来将出现更多波动。鉴于美联储也意识到未来必须采取进一步(加息)行动，暂停加息的想法似乎并无法令人信服。何况目前根本不清楚，暂停加息是否有助于解决银行系统的金融问题。

澳洲国民银行策略师Rodrigo Catril：

亚太地区一直在关注欧洲和美国银行业的这些问题，我们还很难从目前的价格走势中得出任何重大的市场结论。关键仍将是金融市场今晚对这些消息的反应，特别是应急可转债(CoCo Bonds)市场对瑞信应急可转债价值完全清零的消息的反应。