德赛西威(002920)2020年业绩预告点评：20年业绩预增71.15%-77.99% 智能网联龙头发展向好
类别：公司 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：马笑 日期：2021-01-20
20 年归母净利润预增71.15%-77.99%，业绩表现超预期
公司发布2020 年业绩预告：2020 年，公司智能座舱、智能驾驶及网联服务产品线业绩稳步提升，新客户、新产品相继落地和量产，营业收入同比增长；同时，公司持续推进精益经营、成本优化和研发效能提升，预计归母净利润5-5.2 亿元，同比增长71.15%-77.99%。根据业绩预告，测算2020Q4 公司归母净利润为1.82-2.02 亿元，同比增长21.59%-34.98%，业绩表现超预期。
智能座舱：新项目订单不断，发展趋势向好
2020 年8 月，德赛西威在全球率先实现全新一代智能座舱配套量产，基于虚拟软件架构，实现多ECU 融合，一机多屏集成处理技术落地。目前，公司多屏智能座舱产品已在理想汽车、长安汽车和奇瑞汽车的车型上配套量产，并获得广汽集团、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车和天际汽车的新项目订单。
显示模组及系统业务已获得一汽-大众、上汽大众、吉利汽车、广汽乘用车、上汽通用五菱等车厂的新项目订单，量产规模及订单规模逐步提升。液晶仪表已获取了包括比亚迪、广汽乘用车、吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车等众多车厂的新项目订单。各业务线新产品订单持续放量，业务发展趋势向好。
智能驾驶：技术路线清晰制定，智能驾驶业务稳进
2020 年11 月，《智能网联汽车技术路线图2.0》发布，目标2020-2025 年L2-L3汽车销量占比例超过50%，L4 级汽车进入市场，C-V2X 终端新车装配率达到50%等。德赛智能驾驶业务稳步推进，2020 年4 月，L3 级别自动驾驶域控制器于小鹏P7 上配套量产；9 月，公司与理想汽车、英伟达签署战略合作协议，将为理想提供L4 级别自动驾驶方案；12 月，公司首个C-V2X 技术在别克GL8 Avenir 艾维亚车型率量产落地。目前，公司自主研发的融合型全自动泊车系统、360 度高清环视系统、驾驶员行为监控和身份识别系统、24G毫米波雷达、T-box、V2X 产品、L3 级别智能驾驶域控制器等新产品和新技术获得量产。在行业上升周期内，公司智能驾驶业务将持续受益。
风险提示：乘用车市场增长不及预期，新项目新产品落地不及预期等
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