科大讯飞：实控人拟大额认购定增股份 坚定发展信心

科大讯飞：实控人拟大额认购定增股份 坚定发展信心

1月19日华安证券对科大讯飞给出以下预测：

2020/21/22 年实现营业收入126.1/166.0/213.9 亿元

同比增长25.1%/31.6%/28.8%

预计实现归母净利润13.7/13.9/19.5 亿元

同比增长67.4%/1.5%/40.6%

收盘价为：46.7元

逻辑一：公司进入 AI 应用持续规模化落地阶段，人工智能2.0 战略效果显现

疫情影响今年项目实施与交付，“教育+医疗”主赛道持续发力带动营收恢复性增长。疫情对公司上半年经营工作构成重大不利影响，Q3 开始人工智能核心技术驱动各项业务加速落地，“教育+医疗”主赛道持续发力促进营收实现恢复性增长。公司前三季度实现营收72.84 亿元(+10.82%)，Q3 单季实现营收29.35 亿元(+25.16%)。从营收结构来看，前三季度教育业务实现营收(+50.55%)、医疗业务实现营收(+119.22%)，是驱动公司营收实现恢复性增长的主要动力。公司今年1-9 月新增中标合同金额同比增长84%，受疫情期间项目延迟和项目交付固有周期的影响，其收入确认有一定延迟。其中，教育、智慧城市共签订7 个亿元级项目，涉及合同额14.87 亿，且均为实施+运营/运维服务模式，未来将持续为公司经营贡献营收增量。

逻辑二：区域因材施教解决方案交付进度良好，智医助理产品深入服务乡村医疗机构

目前，公司因材施教区域解决方案青岛、蚌埠项目已基本完成年内交付计划，产品已进入常态化使用。其中，青岛市已覆盖西海岸区149 所学校、1.29 万名老师、18.4 万名学生；今年10 月使用相关产品备课15.4 万次；授课7.98 万次，互动5.2 万次，测验考试45 次，布置电子作业290.7 万份。

逻辑三：持续推出智能硬件新品，积极探索工业互联网应用新方向

9 月1 日，公司重磅发布针对办公场景下人人对话语音转写产品TWS 耳机，为线上办公场景提供智能化、高效率、无障 碍沟通的产品能力。10 月26 日发布AI+学习新一款智能硬件产品—讯飞扫描词典笔，是针对K12 阶段英语学习场景打造的又一款学习效率工具。在工业互联网创新应用方面，公司利用麦克风阵列定位声源位置，通过声成像技术快速定位故障点，提升一线人员作业的效率和安全性；通过采集、分析驱动电机等工业品声纹，自动识别产品质量状况，实现声纹质检、高效品控。

逻辑四：实施大规模股权激励计划，促进员工与企业共同成长

公司在发布季报同时公告实施大规模股权激励计划，向1,933 名激励对象授予2,722.42 万股限制性股票，包括公司中高层管理人员、核心技术 (业务)人员以及各子公司的中高层管理人员和核心技术(业务)人员。限制性股票的授予价格为18.28元/股，相比公告日收盘价36.06 元/股折价约50%，考核指标以2019 年营业收入为基数，2020-2022 年增长率分别不低于 25%、50%、75%。该激励计划有助于进一步建立、健全公司长效激励机制，通过实施与产业竞争激烈程度相匹配的股权激励，吸引和留住优秀人才，充分调动公司管理人员及核心技术/业务人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心骨干员工个人利益结合在一起，促进公司的长远健康发展。