壹网壹创：国内优质的电商代运营龙头_数据中心

逻辑一：淡季不淡，利润高增长。逻辑二：公司在营销策划、精细化运营和人才机制建设等方面优势显著。逻辑三：发展脉络清晰，拓品牌+拓品类+拓渠道。

11月3日研报线索：

壹网壹创

光大证券对壹网壹创给出以下预测：

2020-2022年归母净利增速分别为：61.01%、32.26%、29.68%，对应2022年39倍PE。

目标价213距离现价136.9有近 35%的空间。

公司主营业务是为国内外知名快消品品牌提供全网各渠道电子商务服务，帮助各品牌方提升知名度与市场份额。

逻辑一：淡季不淡，利润高增长。为优质本土美妆品牌电商代运营商，化妆品行业淡季不淡。双十一美妆行业维持高景气度，公司业绩有望维持高增长。

20Q1~3净利率为19.87%、较去年同期上升7.69PCT

逻辑二：公司是国内优质的电商代运营龙头，在营销策划、精细化运营和人才机制建设等方面优势显著。高于营销传播行业均值。

逻辑三：发展脉络清晰，拓品牌+拓品类+拓渠道。品牌电商服务持续承接新品牌，且已从美妆成功向日化、玩具、食品、母婴等其他领域降维扩张。

内容电商拓展抖音等红利渠道、站内外资源联动。