中国化学(601117):化学工程龙头,海外发展强劲,行业景气持续,业绩增长可期
12月17日中泰证券对中国化学给出以下预测:
2020到2022年归母净利润增速预计为23.7%、21.1%、21.4%,
2021和2022对应现在的pe为6.20、5.10。现价5.82
逻辑一:2015 年开始, 石化行业进入去产能阶段,行业固定资产投资增速连续三年下滑,2018年下游化工产品需求恢复价格上涨,石化行业整体需求回暖,行业固定资产投资增速回正,主营收入利润率上升至6.77%。
逻辑二:当前受益油价上涨,化工企业有望增加资本开支,支撑国内焦化和煤化工项目需求。未来随着国内外经济持续复苏,预计油价上涨将持续,化学工程需求有望持续受益。
逻辑三:化工企业入园的搬迁改造投资支撑行业当前需求,焦化产业更新升级持续有益煤化工工程,七大基地规划逐步落实催化石化工程需求,多重催化下,行业景气持续上行。
逻辑四:2016-2019年公司新签订单CAGR达 47.7%,2019年公司新签订单2272.03亿元,是当年收入的2.18倍,充裕订单为业绩增长提供保障。