食品饮料行业动态点评：植物肉契机萌生 中式化有望成为发展新趋势
类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏/陈姝 日期：2020-08-26
事件：Beyond meat 植物蛋白汉堡饼已在上海盒马鲜生门店首发，陆续有望在杭州、北京等地上架。
人造肉通常分成“植物肉”、“细胞肉”、“混合肉”三种。在原材料方面，主要涵盖豌豆蛋白、大豆蛋白以及小麦蛋白。其中国内双塔食品具备豌豆蛋白产能优势。目前全球豌豆蛋白约17 万吨，双塔食品豌豆蛋白年产能约7 万吨，占全球豌豆蛋白产能的40%左右。
植物肉发展契机：猪肉缺口+素食主义+健康环保。猪肉是中国餐桌上的刚需，根据国家统计局口径，2013 年至2018 年，我国人均猪肉消费量CAGR 为2.86%。受非洲猪瘟等因素影响，我国猪肉供应仍处于偏紧格局。
根据最新数据，20 年8 月10 日至16 日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为37.49 元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨64.5%。
素食主义成为新风尚，从2008 年到2015 年，美国素食主义者的人数从700 多万增长到1000 多万。人造肉具备低胆固醇等特点，同时生产时可以减少环境负担，有巨大发展潜力。
植物肉本土化中式化探索进程中。在中式口味占主流的我国市场，国际植物肉产品或面临中式化口味转型。中式菜系复杂，种类繁多，单调的肉饼、牛排难以进入中国居民的餐桌，但中式“煎炒烹炸”的烹饪手法也为植物肉品类的丰富提供了新的路径。以星期零为例，其植物肉产品种类丰富，融入了中国人日常餐饮，旗下产品应用在担担面、红油超手、肉馅饼中。
零食赛道或成新赛道。“百草味”人造肉植物肉素肉豆干，“齐善”素食植物肉小零食，零食赛道前景巨大，植物肉满足消费者尝新试新的特点。
西式快餐巨头纷纷试水，加码植物肉供应链空间。以肯德基为首的西式快餐市场仍处于稳健上升区间，巨头试水植物肉市场带来替换空间。肯德基公测植培黄金鸡块、棒约翰未来肉披萨套餐。
行业相关公司：1. 推荐金字火腿：公司植物肉产品已经在淘宝全面上线，属国内领先，具备先发优势。2. 推荐双汇发展：积极拥抱植物蛋白领域。3.双塔食品(未覆盖)：豌豆蛋白产量规模优势显著。
风险提示：消费需求及趋势变化，原料价格上升，疫情带来的不确定性因素，植物肉相关技术发展不及预期，本土化尝试不及预期，食品安全事件。
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